报告期内公司实现主营业务收入4,436万元,比上年增长5.02%,实现净利润-183万元,比上年的108万元,减少291万元。 人工费用支出持续下降。今年二季度支付给职工以及为职工支付的现金为294.49万元,不仅低于去年同期的360.78万元,比今年一季度还要少30万元左右(324.46万元);持续下降的人工费用支出,应该是为重组做准备。 完成2011年营业目标也需要重组的支撑。2011年公司的经营目标是:争取实现主营业务收入1亿元,利润600万元;如果重组不完成,那么目标也很难完成。 维持年报点评中的盈利预测,预计2011年、2012年和2013年摊薄后的EPS分别为0.07元、0.12元和0.17元,维持“增持”评级。

公司于2月15日发布年报,2010年实现营业收入8288万元,同比增长20.32%;全年亏损2286万元。 公司解释的亏损原因有三,坏账准备计提1615万元、营业成本增加546万元和管理费用增加236万元。我们认为,计提坏账准备、增加管理费用极有可能与资产重组有关,甩掉包袱,让重组后的公司业务可以“轻装上阵”。 12月21日公司重大资产重组事宜未能过会,公司明确表示,2011年将继续推进与通恒国际之间的购买资产及重大资产重组工作。 代表云南红一方的李欣新和温富荣于2009年9月分别担任上市公司的总经理和副总经理,如果重组能够成功过会,公司未来平稳过渡的可能性很大。 人员结构发生明显变化(两减一增),营销人员锐减一半以上(从98人下降到48人),管理人员精简将近50%(从51人减少到27人),行政人员大幅增加(从47人增加到105人),在职员工总数减少40人(从663人下降到623人),人员变动应是资产重组准备事宜之一。 2011年公司的经营目标是:争取实现主营业务收入1亿元,利润600万元,如若重组成功,超额实现目标的可能性很大。 预计2011年、2012年和2013年公司EPS分别为0.07元、0.12元和0.7元,估值偏高,但考虑到公司重组,给予“谨慎推荐”评级。