申通快递：申通快递股份有限公司公司债券受托管理事务报告（2020年度）2021-06-30
股票简称：申通快递 股票代码：002468.SZ
债券简称：20STO01 债券代码： 149107.SZ
债券简称：20STO02 债券代码： 149255.SZ
申通快递股份有限公司公司债券
受托管理事务报告
（2020 年度）
受托管理人
（住所：上海市广东路 689 号）
二〇二一年六月
重要声明
海通证券股份有限公司（以下简称“海通证券”）编制本报告的内容及信息
均来源于申通快递股份有限公司（以下简称“发行人”、“公司”或“申通快递”）
对外公布的《申通快递股份有限公司 2020 年年度报告》等相关公开信息披露文
件、发行人提供的证明文件以及第三方中介机构出具的专业意见。
本报告不构成对投资者进行或不进行某项行为的推荐意见，投资者应对相
关事宜做出独立判断，而不应将本报告中的任何内容据以作为海通证券所作的
承诺或声明。
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目录
第一章 公司债券概况................................................................................ 4
第二章 发行人 2020 年度经营和财务状况..............................................7
第三章 发行人募集资金使用及专项账户运作情况............................. 13
第四章 公司债券增信措施的有效性及偿债保障措施的执行情况.....14
第五章 公司债券本息偿付情况..............................................................15
第六章 债券持有人会议召开情况..........................................................16
第七章 公司债券跟踪评级情况..............................................................17
第八章 负责处理与公司债券相关事务专人的变动情况..................... 19
第九章 受托管理人职责履行情况..........................................................20
第十章 其他情况...................................................................................... 21
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第一章 公司债券概况
一、核准文件和核准规模
2019年8月22日，经中国证券监督管理委员会证监许可[2019]1527号文核准，
申通快递股份有限公司获准发行不超过人民币20亿元公司债券。
二、发行主体名称
中文名称：申通快递股份有限公司
英文名称：STO EXPRESS Co.,Ltd.
三、公司债券的主要条款
（一）20STO01
1、债券名称：申通快递股份有限公司 2020 年公开发行公司债券（第一
期）。
2、债券简称及代码：简称为“20STO01”，债券代码为“149107.SZ”。
3、发行规模：人民币5亿元。
4、票面金额及发行价格：本期债券面值100元，按面值平价发行。
5、债券品种的期限及规模：本期债券为5年期固定利率，发行规模为5亿元。
6、债券利率：本期债券票面利率为3.18%。
7、还本付息方式：本期债券采用单利按年计息，不计复利，每年付息一次，
到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。年度付息款项自付息日
起不另计利息，本金自兑付日起不另计利息。具体本息兑付工作按照主管部门
的相关规定办理。
8、付息日：本期债券付息日为2021年至2023年每年的4月29日，前述日期
如遇法定节假日或休息日，则兑付顺延至下一个工作日，顺延期间不另计息；
9、兑付日：本期债券的兑付日为2023年4月29日，前述日期如遇法定节假
4
日或休息日，则兑付顺延至下一个工作日，顺延期间不另计息。
10、担保方式：本次发行的公司债券无担保。
11、发行时信用级别：经中诚信国际信用评级有限责任公司综合评定，发
行人的主体信用等级为AA+，本期债券的信用等级为AA+。
12、最新跟踪信用级别及评级机构：在本期公司债券的存续期内，中诚信
国际信用评级有限责任公司每年将至少出具一次正式的定期跟踪评级报告。截
至本受托管理事务报告出具之日，本期债券已于2020年6月23日出具了《申通快
递股份有限公司2020年公开发行公司债券（第一期）跟踪评级报告（2020）》，
并于2021年6月22日出具了《申通快递股份有限公司2020年公开发行公司债券
（第一期、第二期）跟踪评级报告（2021）。
13、债券受托管理人：海通证券股份有限公司。
14、登记机构：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司。
（二）20STO02
1、债券名称：申通快递股份有限公司 2020 年公开发行公司债券（第二
期）。
2、债券简称及代码：简称为“20STO02”，债券代码为“149255.SZ”。
3、发行规模：人民币5亿元。
4、票面金额及发行价格：本期债券面值100元，按面值平价发行。
5、债券品种的期限及规模：本期债券为3年期固定利率，发行规模为5亿元。
6、债券利率：本期债券票面利率为4.30%。
7、还本付息方式：本期债券采用单利按年计息，不计复利，每年付息一次，
到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。年度付息款项自付息日
起不另计利息，本金自兑付日起不另计利息。具体本息兑付工作按照主管部门
的相关规定办理。
8、付息日：本期债券付息日为2021年至2023年每年的10月15日，前述日期
5
如遇法定节假日或休息日，则兑付顺延至下一个工作日，顺延期间不另计息；
9、兑付日：本期债券的兑付日为2023年10月15日，前述日期如遇法定节假
日或休息日，则兑付顺延至下一个工作日，顺延期间不另计息。
10、担保方式：本次发行的公司债券无担保。
11、发行时信用级别：经中诚信国际信用评级有限责任公司综合评定，发
行人的主体信用等级为AA+，本期债券的信用等级为AA+。
12、最新跟踪信用级别及评级机构：在本期公司债券的存续期内，中诚信
国际信用评级有限责任公司每年将至少出具一次正式的定期跟踪评级报告。本
期债券已于2021年6月22日出具了《申通快递股份有限公司2020年公开发行公司
债券（第一期、第二期）跟踪评级报告（2021）。
13、债券受托管理人：海通证券股份有限公司。
14、登记机构：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司。
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第二章 发行人2020年度经营和财务状况
一、发行人基本情况
发行人名称 ： 申通快递股份有限公司
注册资本 ： 人民币 153,080.2166 万元
注册地址 ： 浙江省玉环市机电工业园区
法定代表人 ： 陈德军
成立日期 ： 2001 年 11 月 1 日
股票简称 ： 申通快递 股票代码 ： 002468.SZ
联系电话 ： 021-60376669
传真 ： 021-60376600
电子邮箱 ： ir@sto.cn
经营范围 ： 国内快递（邮政企业专营业务除外）（凭许可证
经营），普通货运（凭许可证经营），国际、国
内货物运输代理，报关服务，仓储服务（除危险
化学品），纸制品、电子产品的销售，实业投资。
（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可
开展经营活动）
二、发行人 2020 年度经营情况
（一）公司从事的主要业务
申通快递最早创立于 1993 年，是最早成立的民营快递企业之一。公司创立
二十八年来，建立了公司完善并且高效的全国性快递运营网络，健全了公司“大
中转、小集散”中转分拨体系，打造了公司高效集约的核心干线运输队伍，实现
了公司在传统快递业务领域的长足稳健发展。公司在聚焦发展传统快递业务的
同时，有重点有目标地拓展新兴业务，公司通过打通快递业务上下游产业链，
从而构建快递、国际、金融、数据和供应链等业务板块，实现公司以快递业务
为核心，以新业务发展为辅助的多元化战略布局。
（二）公司主要的业务产品
7
公司目前的主要业务为快递业务，快递业务的产品分为三类，一是标准快
递业务产品：汽运时效产品，包括限时递、当日递、次晨递、24 小时件、48 小
时件等；航空时效产品，包括重点城市间 24 小时件；二是增值服务产品：推出
承诺达、代收货款等，三是快递辅料产品，提供信封、文件袋、纸箱等快递包
装物。
申通快递的营业收入均来源于快递行业。2020 年度，公司实现营业收入
215.66 亿元，同比下降 6.60%，主要系受疫情影响，快递行业整体业务规模略
有下降所致。2020 年，公司主营业务收入来源于快递服务收入及仓储配送服务
收入，其中，快递服务收入为 213.32 亿元，占主营收入的比例为 97.99%，收入
规模略有下降；仓储配送服务占营业收入比例较小，仅为 1.10%。申通快递其
他业务主要包括物料销售业务，对公司营业收入贡献较低，占比不超过 1%。
2019-2020 年，公司营业收入情况如下：
单位：亿元
2020 年度 2019 年度
项目
收入 占比 收入 占比
一、主营业务小计 213.69 99.09 229.43 99.37
快递服务 211.32 97.99 227.12 98.37
仓配收入 2.37 1.10 2.31 1.00
二、其他业务小计 1.97 0.91 1.46 0.63
物料销售 1.17 0.54 1.11 0.48
其他 0.79 0.37 0.35 0.15
营业收入合计 215.66 100.00 230.89 100.00
三、发行人 2020 年度财务状况
（一）主要会计数据和财务指标
2019 年与 2020 年，发行人主要会计数据和财务指标如下：
项目 2020 年度/2020 年末 2019 年度/2019 年末
总资产（万元） 1,595,160.98 1,385,522.19
总负债（万元） 711,016.01 464,420.60
全部债务（万元） 338,271.56 106,515.40
所有者权益（万元） 884,144.97 921,101.58
营业总收入（万元） 2,156,605.47 2,308,894.12
8
利润总额（万元） 10,460.47 183,385.58
净利润（万元） 4,901.46 141,916.48
归属于母公司所有者的净利润（万元） 3,632.73 140,830.67
经营活动产生现金流量净额（万元） 85,364.05 197,565.33
投资活动产生现金流量净额（万元） -315,494.83 -294,719.48
筹资活动产生现金流量净额（万元） 169,767.12 16,005.46
资产负债率（%） 44.57 33.52
债务资本比率（%） 27.67 10.37
流动比率 112.53 139.88
速动比率 98.36 119.56
EBITDA（万元） 101,063.31 253,063.39
EBITDA 全部债务比 14.21 54.49
EBITDA 利息倍数 12.16 74.01
利息保障倍数 2.26 54.63
营业利润率（%） 3.37 10.48
平均总资产回报率（%） 0.33 11.04
上述各指标的具体计算公式如下：
1.全部债务=长期借款+应付债券+短期借款+交易性金融负债+应付票据+应付短期债券+一年内到期
的非流动负债
2.资产负债率=负债合计/资产总计
3.债务资本比率=全部债务/（全部债务+所有者权益）×100%
4.流动比率=流动资产/流动负债
5.速动比率=（流动资产-存货）/流动负债
6.EBITDA，即息税折旧摊销前利润=利润总额+计入财务费用的利息支出+固定资产折旧+无形资产
摊销+长期待摊费用摊销
7.EBITDA 全部债务比=EBITDA/全部债务
8.EBITDA 利息倍数=EBITDA/（资本化利息+计入财务费用的利息支出）
9.利息保障倍数=（利润总额+计入财务费用的利息支出）/（计入财务费用的利息支出）
10.营业利润率=（主营业务收入-主营业务成本）/主营业务收入×100%
11.平均总资产回报率=净利润/总资产平均余额
12.平均总资产回报率=净利润/总资产平均余额
2020 年度，申通快递全部债务较 2019 年度大幅上升，主要系发行人结合
9
整体运营情况，融资力度增加，新增部分银行借款和发行公司债券所致。
2020 年度，申通快递所有者权益总额较 2019 年度有所下降，主要系发行
人于 2020 年回购部分股份用于股权激励或员工持股计划，且由于市场竞争激烈，
市场价格下降幅度较大，导致发行人利润总额下降幅度较大，未分配利润有所
下降所致。
2020 年度，申通快递利润总额、净利润、息税折旧摊销前利润下降幅度较
大，主要系 2020 年市场竞争激烈，市场价格下降幅度较大，导致利润总额下降
幅度较大，经营活动产生现金流量净额也相应减少所致。
2020 年度，申通快递 EBITDA 全部债务比、利息保障倍数、现金利息保障
倍数、EBITDA 利息保障倍数较 2019 年度下降较大，一方面是由于息税折旧摊
销前利润下降，另一方面是由于公司结合整体运营情况，适当加大融资力度，
新增部分银行借款，导致债务和财务费用有所增长，筹资活动产生现金流量净
额也相应增加。
2020 年 度 ， 申 通 快 递 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 较 2019 年 度 下 降
56.79%，主要系快递行业市场竞争加剧和疫情影响导致 2020 年度快递收入下降
所致。
2020 年度，申通快递投资活动产生的现金流量净额较 2019 年度下降 7.05%，
变化不大。
2020 年 度 ， 申 通 快 递 筹 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 较 2019 年 度 上 升
960.68%，主要系 2020 年度公司适当加大融资力度，增加银行短期借款以及发
行债券所致。
（二）资产构成重大变动情况
单位：亿元、%
2020 年末 2020 年初
科目 占总资产 占总资产 比重增减 重大变动说明
金额 金额
比例 比例
主要是发行人继续购置车
固定资产 51.74 32.43 39.93 28.82 29.58 辆、转运机器设备及在建
工程转固所致。
主要是新增转运中心购置
无形资产 13.37 8.38 9.48 6.84 40.97
土地使用权所致。
主要是 2020 年工程完工转
在建工程 3.32 2.08 4.50 3.25 -26.12
入固定资产所致。
10
主要是发行人 2020 年下半
交易性金融资产 19.55 12.25 10.75 7.76 81.84 年购置的非保本理财产品
增加所致。
主要是发行人新增转运中
心建设项目支付的工程保
其他应收款 1.64 1.03 1.07 0.77 52.97
证金以及土地拍卖保证金
所致。
主要是 2020 年末发行人为
存货 0.64 0.40 0.41 0.29 58.56 第一年春节不打烊做准
备，增加柴油储备所致。
主要系发行人于 2020 年新
增 了 对 Cainiao Smart
其他权益工具投资 3.94 2.47 2.30 1.66 70.94 Logistics Network 以及杭州
溪鸟物流科技有限公司的
投资所致。
主要是发行人研发项目达
开发支出 0.00 0.00 0.22 0.16 -100.00 到预定用途已转入无形资
产所致。
主要系营业利润下降，可
递延所得税资产 1.48 0.93 0.87 0.62 71.03
弥补亏损增加所致。
（三）总体负债与债务结构
截至 2020 年末，发行人总负债为 71.10 亿元，其中流动负债为 60.28 亿元，
占 总负债的 比重为 84.78%， 非流动负债为 10.82 亿元， 占总负债的比 重 为
15.22%。
截至 2020 年末，发行人有息债务合计为 33.94 亿元，较 2019 年末增加
22.13 亿元，其中短期借款 23.68 亿元，其他流动负债为 0.11 亿元，应付债券为
10.14 亿元。发行人有息债务较 2019 年末增加 22.13 亿元，主要系发行人 2020
年度新发行两期公司债券所致。
（四）获得的银行授信情况、使用情况及偿还银行贷款的情况
发行人与银行等金融机构保持良好的长期合作关系，并获得较高的授信额
度，间接债务融资能力较强。截至 2020 年末，发行人在各家银行金融机构获得
授信共计人民币 134.10 亿元，其中已使用授信额度为人民币 23.66 亿元。2020
年度，公司能够按时足额支付银行贷款本金及利息，不存在展期及减免情况等。
（五）担保情况
截至 2020 年末，发行人及其下属子公司不存在对外担保。发行人对子公司
11
的担保余额合计 0.40 亿元，占 2020 年末合并口径净资产的 0.46%。
（六）受限资产情况
截至 2020 年末，发行人无所有权或使用权受到限制的资产。
四、发行人偿债意愿和能力分析
截至本报告出具之日，发行人偿债保障措施未发生重大变化，偿债保障措
施执行情况与募集说明书约定一致。发行人公开发行的各类债券及债务融资工
具均未出现延迟支付到期利息的情况，发行人偿债意愿正常。海通证券将持续
关注发行人有关经营状况，评估其对发行人偿债能力的影响。
12
第三章 发行人募集资金使用及专项账户运作情况
一、募集说明书中约定的募集资金使用计划
（一）20STO01
本期公司债券募集资金扣除发行费用后，拟将2.00亿元用于偿还公司债务，
剩余用于补充流动资金。
（二）20STO02
本期公司债券募集资金扣除发行费用后，拟将募集资金全部用于补充申通
有限等发行人子公司的快递业务及日常生产经营所需流动资金。
二、公司债券募集资金实际使用情况及专项账户运作情况
（一）20STO01
20STO01 发行规模 5.00 亿元，截至 2020 年 12 月 31 日，已全部使用完毕。
该期债券募集资金扣除发行费用后，发行人将募集资金划转至一般户，最终用
于偿还公司债务和补充流动资金，其中 2.00 亿元用于偿还公司债务，剩余募集
资金用于补充流动资金，与募集说明书的约定一致。募集资金专项账户运作正
常。
（二）20STO02
20STO02 发行规模 5.00 亿元，截至 2020 年 12 月 31 日，已全部使用完毕。
该期债券募集资金扣除发行费用后，发行人将募集资金划转至一般户，用于补
充申通有限等发行人子公司的快递业务及日常生产经营所需流动资金，与募集
说明书的约定一致。募集资金专项账户运作正常。
13
第四章 公司债券增信措施的有效性及偿债保障措施的执行
情况
一、公司债券增信措施的有效性
20STO01、20STO02无增信措施。
二、偿债保障措施的执行情况
截至本报告出具日，20STO01、20STO02的偿债保障措施未发生重大变化。
2020年度，发行人不存在未按时偿还债券本金或利息情形，偿债保障措施
的执行情况与募集说明书约定的一致。
14
第五章 公司债券本息偿付情况
（一）20STO01
该期债券的付息日为2021年至2023年每年的4月29日（如遇法定节假日或休
息日，则顺延至其后的第1个工作日，顺延期间不另计息）。
该期债券的兑付日为2023年4月29日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至
其后的第1个工作日，顺延期间不另计息）。
公司已于2021年4月27日披露《申通快递股份有限公司2020年公开发行公司
债券（第一期）付息公告》，并于2021年4月29日按期足额支付该期债券第一个
计息年度利息1,590.00万元。截至本报告出具之日，该期债券未出现延迟兑付利
息或本金的情况。
（二）20STO02
该期债券的付息日为2021年至2023年每年的10月15日（如遇法定节假日或
休息日，则顺延至其后的第1个工作日，顺延期间不另计息）。
该期债券的兑付日为2023年10月15日（如遇法定节假日或休息日，则顺延
至其后的第1个工作日，顺延期间不另计息）。
截至本报告出具之日，该期债券尚未到付息日及兑付日。
15
第六章 债券持有人会议召开情况
2020年度，20STO01、20STO02均未触发召开债券持有人会议的事项。
16
第七章 公司债券跟踪评级情况
（一）20STO01
在该期公司债券的存续期内，中诚信国际信用评级有限责任公司（以下简
称“中诚信国际”）将于该期债券发行主体及担保主体（如有）年度报告公布后
两个月内完成该年度的定期跟踪评级，并根据上市规则于每一会计年度结束之
日起6个月内披露上一年度的债券信用跟踪评级报告。此外，自评级报告出具之
日起，中诚信国际将密切关注与发行主体、担保主体（如有）以及该期债券有
关的信息，如发生可能影响本次债券信用级别的重大事件，发行主体应及时通
知中诚信国际并提供相关资料，中诚信国际将在认为必要时及时启动不定期跟
踪评级，就该事项进行调研、分析并发布不定期跟踪评级结果。
中诚信国际的定期和不定期跟踪评级结果等相关信息将根据监管要求或约
定在中诚信国际网站（www.ccxi.com.cn）和交易所网站予以公告，且交易所网
站公告披露时间不得晚于在其他交易场所、媒体或者其他场合公开披露的时间。
中诚信国际已于2020年6月23日出具《申通快递股份有限公司2020年公开发
行公司债券（第一期）跟踪评级报告（2020）》。经中诚信国际信用评级委员
会审定，维持申通快递主体信用等级为AA+，评级展望为稳定；维持“20STO01”
的信用等级为AA+。
中诚信国际已于2021年6月22日出具《申通快递股份有限公司2020年公开发
行公司债券（第一期、第二期）跟踪评级报告（2021）》。经中诚信国际信用
评级委员会审定，维持申通快递主体信用等级为AA+，评级展望为稳定；维持
“20STO01”和“20STO02”的信用等级为AA+。
（二）20STO02
在该期公司债券的存续期内，中诚信国际信用评级有限责任公司将于该期
债券发行主体及担保主体（如有）年度报告公布后两个月内完成该年度的定期
跟踪评级，并根据上市规则于每一会计年度结束之日起6个月内披露上一年度的
债券信用跟踪评级报告。此外，自评级报告出具之日起，中诚信国际将密切关
注与发行主体、担保主体（如有）以及本期债券有关的信息，如发生可能影响
17
本次债券信用级别的重大事件，发行主体应及时通知中诚信国际并提供相关资
料，中诚信国际将在认为必要时及时启动不定期跟踪评级，就该事项进行调研、
分析并发布不定期跟踪评级结果。
中诚信国际的定期和不定期跟踪评级结果等相关信息将根据监管要求或约
定在中诚信国际网站（www.ccxi.com.cn）和交易所网站予以公告，且交易所网
站公告披露时间不得晚于在其他交易场所、媒体或者其他场合公开披露的时间。
中诚信国际已于2021年6月22日出具《申通快递股份有限公司2020年公开发
行公司债券（第一期、第二期）跟踪评级报告（2021）》。经中诚信国际信用
评级委员会审定，维持申通快递主体信用等级为AA+，评级展望为稳定；维持
“20STO01”和“20STO02”的信用等级为AA+。。
18
第八章 负责处理与公司债券相关事务专人的变动情况
根据发行人2020年12月5日披露的《关于董事会秘书辞职的公告》及《关于
指定高级管理人员代行董事会秘书职责的公告》，原负责本期债券事务的信息
披露专人、董事会秘书陈泉先生已于2020年12月辞任。
在董事会秘书职位空缺期间，根据《深圳证券交易所股票上市规则》的有
关规定，为保证董事会的日常运作及公司信息披露等工作的正常开展，申通快
递于2020年12月4日召开第四届董事会第三十九次会议审议通过了《关于指定高
级管理人员代行董事会秘书职责的议案》，在董事会正式聘任董事会秘书之前，
暂由其财务负责人陈海建先生代行董事会秘书职责。
根据《深圳证券交易所股票上市规则》的有关规定，董事会秘书空缺期间
超过三个月之后，董事长应当代行董事会秘书职责，直至公司正式聘任董事会
秘书。申通快递已经选定董事会秘书人选，但由于其尚未取得深圳证券交易所
认可的董事会秘书资格证书，而陈海建先生代行董事会秘书职责已满3个月，故
申通快递董事会秘书一职暂时空缺。因此，自2021年3月5日起，由申通快递董
事长陈德军先生代行董事会秘书职责，担任负责本期债券事务的专人，直至选
定董事会秘书取得资格证后申通快递正式聘任董事会秘书。
申通快递将严格按照相关法律法规和《公司章程》等规定，尽快完成董事
会秘书的聘任工作并及时公告。
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第九章 受托管理人职责履行情况
2020年度，海通证券根据《公司债券受托管理人执业行为准则》等有关规
定和公司债券《受托管理协议》等约定，通过舆情监测、业务提示及现场回访
等方式对企业有关情况进行了跟进和督导，履行了受托管理工作职责。
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第十章 其他情况
一、发行人当年累计新增借款超过上年末净资产的 20%
截至 2019 年末，发行人经审计的净资产为 92.11 亿元，借款余额为 10.65
亿元。截至 2020 年 10 月 31 日，发行人借款余额为 37.90 亿元，累计新增借款
金额 27.25 亿元，2020 年 1-10 月累计新增借款额已超过 2019 年经审计净资产
的 20%。
海通证券作为 20STO01、20STO02 受托管理人于 2020 年 11 月 9 日出具
《申通快递股份有限公司公开发行公司债券 2020 年度第一次受托管理事务临时
报告》。
二、发行人 2020 年度业绩严重下滑
2020 年，发行人全年营业收入 215.66 亿元，同比下降 6.60%；营业利润
1.15 亿元，同比下降 93.80%，利润总额 1.05 亿元，同比下降 94.30%，归属于
上市公司股东的净利润 0.36 亿元，同比下降 97.42%。
2020 年度，发行人业绩下滑的主要原因为：
1、2020 年度市场竞争激烈，市场价格下降幅度较大，为维持快递网络的
健康发展，增强加盟网点的客户拓展和服务能力，发行人加大了市场政策的扶
持力度。
2、发行人结合整体运营情况，适当加大融资力度，新增部分银行借款，导
致财务费用有所增长。
三、发行人 2021 年第一季度业绩亏损
2021 年 1-3 月，发行人营业收入为 52.62 亿元，同比增加 47.28%；营业利
润为-0.73 亿元，同比下降 199.37%；利润总额为-0.82 亿元，同比下降 211.44%；
归属于上市公司股东的净利润为-0.90 亿元，同比下降 253.39%。
2021年一季度，发行人业绩亏损的主要原因为：
1、2021年一季度市场竞争加剧，市场价格继续保持低位运行，发行人为维
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持快递网络的健康发展，增强加盟网点的客户拓展和服务能力，同比上年同期
适当调整了市场政策的扶持力度。
2、为保障春节不打烊期间的快递服务，并响应政府减少人员流动的倡导，
发行人对春节期间安排保障的员工、网点及快递员进行补贴，使得2021年一季
度相关项目补贴的支出较大。
3、发行人为提高全网产能，加大了资本开支的力度，使得快递吞吐能力持
续增长，但2021年一季度业务规模不及预期，导致期间公司产能利用率较低，
单票固定成本增加较大；随着后续业务量的增加，公司产能利用率逐步提升，
单票固定成本将逐步降低，规模效应逐步体现。
4、发行人结合整体运营情况，适当加大融资力度，新增部分银行借款，导
致财务费用有所增长。
海通证券后续将密切关注发行人对本期债券的本息偿付情况以及其他对债
券持有人利益有重大影响的事项，并将严格按照《公司债券受托管理人执业行
为准则》、《申通快递股份有限公司2020年公开发行公司债券募集说明书（第
一期）》、《申通快递股份有限公司2020年公开发行公司债券募集说明书（第
二期）》及《申通快递股份有限公司2019年公开发行公司债券受托管理协议》
等规定和约定履行债券受托管理人职责。
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（本页无正文，为《申通快递股份有限公司公司债券受托管理事务报告（2020
年度）》之盖章页）
债券受托管理人：海通证券股份有限公司
年 月 日
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