立信会计师事务所（特殊普通合伙）
对深圳证券交易所关于对
江苏通光电子线缆股份有限公司
申请向特定对象发行股票审核
问询函的回复
信会师报字[2023]第 ZA90003 号
7-2-1
立信会计师事务所（特殊普通合伙）
对深圳证券交易所关于对江苏通光电子线缆股份有限公司
申请向特定对象发行股票审核问询函的回复
信会师报字[2023]第 ZA90003 号
深圳证券交易所上市审核中心：
贵部于 2022 年 11 月 4 日向江苏通光电子线缆股份有限公司（以下简称
“通光线缆”或“公司”或“发行人”）发出了《关于江苏通光电子线缆股份有
限 公 司 申 请 向 特 定 对 象 发 行 股 票 的 审 核 问 询 函 》（ 编 号 ： 审 核 函 〔2022〕
020262 号），立信会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“会计师”）就有
关要求会计师核查的相关问题进行了审慎核查，现回复如下：
特别说明：
1、如无特别说明，本问询问题的回复中所涉及的简称或释义与《募集说明
书》中相同。
2、本问询函问题的回复中若出现合计数尾数与所列数字总和尾数不符的情
况，均为四舍五入所致。
3、本所没有接受委托审计或审阅 2022 年 1 月至 9 月期间的财务报表。以
下所述的核查程序及实施核查程序的结果仅为协助通光线缆回复贵所问询目的，
不构成审计或审阅。
问题一
本次向特定对象发行股票拟募集资金不超过 78,000 万元，扣除发行费用
后的募集资金净额将分别用于高端海洋装备能源系统项目（一期）（以下简称
海洋装备项目）和补充流动资金。其中，海洋装备项目总投资 70,000 万元，
使用募集资金投入 62,000 万元，主要产品为中高压海底电缆，属于发行人既
有 业 务 的 新 产 品 ， 达 产 后 预 计 实 现 收 入 95,574.75 万 元 ， 实 现 净 利 润
12,385.96 万元，税后内部收益率为 11.37%，投资回收期（包括建设期）为
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9.28 年。截至 2022 年 6 月末，前次募集资金已使用完毕，但均未实现效益，
其中，年产 200 公里能源互联领域用中压海底线缆新建项目（以下简称中压海
底线缆项目）未实施即发生变更。报告期内，发行人存在变更募集资金用途永
久补充流动资金的情形。
请发行人补充说明：（1）发行人是否属于《涉军企事业单位改制重组上市
及上市后资本运作军工事项审查工作管理暂行办法》规定的涉军企事业单位，
本次向特定对象发行股票是否需要履行有权机关审批程序；（2）海洋装备项目
拟生产产品的具体情况，与发行人现有产品、中压海底线缆项目拟生产产品在
技术指标、生产工艺流程和主要客户等方面的联系与区别，相关产品是否已取
得生产许可和产品认证，发行人是否具备生产相关产品的业务资质、技术储备
和量产能力，在终止中压海底线缆项目后继续投资建设海洋装备项目的合理性；
（3）本次募投项目的建设投资、建设面积、员工数量、人均面积的测算依据
及过程，并结合同行业可比项目、在建和拟建项目情况等，说明本次募投项目
投资规模的合理性，是否包括董事会前已投入金额；（4）结合发行人现有业务
和同行业公司情况，进一步说明销售单价、成本费用等相关收益指标的合理性；
（5）结合海底电缆市场的行业环境、发展趋势、竞争情况、业务模式、拟建
和在建项目、同行业可比公司项目，说明本次募投项目是否存在产能过剩风险，
发行人拟采取的产能消化措施；（6）结合本次募投项目的投资进度、折旧摊销
政策等，量化分析本次募投项目折旧或摊销对发行人未来经营业绩的影响；（7）
结合前次募集资金变更为永久补充流动资金情况，说明前次募集资金用于补充
流动资金比例是否符合《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的
监管要求》。
请会计师核查（3）（4）（6）（7）发表明确意见
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【企业回复】
一、本次募投项目的建设投资、建设面积、员工数量、人均面积的测算依据及
过程，并结合同行业可比项目、在建和拟建项目情况等，说明本次募投项目投
资规模的合理性，是否包括董事会前已投入金额
（一）本次募投项目的建设投资、建设面积、员工数量、人均面积的测算
依据及过程
高端海洋装备能源系统项目（一期）总投资额为 70,000.00 万元，其中募
集资金投入 62,000.00 万元，自有资金投入 8,000.00 万元。具体项目投资明细
如下：
单位：万元
序号 项目 金额 比例 自有资金投入 募集资金投入
1 建设投资 63,950.54 91.36% 8,000.00 55,950.54
1.1 工程费用 60,790.43 86.84% 8,000.00 52,790.43
1.1.1 建筑工程费 16,818.00 24.03%
1.1.2 设备购置费 40,778.18 58.25% 8,000.00 52,790.43
1.1.3 配套工程及其他 3,194.25 4.56%
1.2 工程建设其他费用 2,215.02 3.16% 2,215.02
1.3 预备费 945.08 1.35% 945.08
2 铺底流动资金 6,049.46 8.64% 6,049.46
3 总投资 70,000.00 100.00% 8,000.00 62,000.00
各项投资的测算如下：
1、建筑工程费
本项目建筑工程费合计为 16,818.00 万元，建筑工程费投资情况详见下表。
工程量 估算指标 投资
序号 名称
（m2） （元/m2） （万元）
一 主体工程 16,018.00
1 厂房 36,000 2,000.0 7,200.00
2 试验用建筑 1,590 2,000.0 318.00
3 155.9m 立塔基建（一塔 4 线） 1项 4,000.00
4 设备基建 1项 1,000.00
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工程量 估算指标 投资
序号 名称
（m2） （元/m2） （万元）
5 钢结构平台和通道 1项 500.00
6 上船系统改造 1项 3,000.00
二 配套工程 800.00
1 配电系统（新增变压器及配电房） 1项 800.00
合计 16,818.00
本次募投项目拟配备生产及技术人员共 140 人，按照主体厂房 37,590 平方
米，人均面积 268.50 平方米/人。
2、设备购置费
本项目设备购置费合计 40,778.18 万元，其中国产生产设备投资 25,519.00
万元，引进生产设备投资 10,509.18 万元，检测设备 3,900 万元，环保设备投资
500.00 万元，消防设备投资 300.00 万元，职业安全卫生设施 50.00 万元。
数量 金额
序号 设备类型 主要设备名称
（台/套） （万元）
生产设备 立式成缆、钢丝铠装线、各类托盘、各类框绞机、移
1.1 69 25,519.00
（国产） 动式绕包机、高速铜大拉机等
生产设备 220KV 悬链生产线（CCV）（80/175/100）、500KV
1.2 4 10,509.18
（进口） 3500mm2 VCV 生产线
6000A/130V 电缆加热循环试验系统、2400kV/240kJ 冲
2 检测设备 击电压发生器成套试验系统、700kV/35000kVA 电缆局 9 3,900.00
部放电检测耐压试验系统等
3 环保设备 - 500.00
4 消防设备 - 300.00
5 职业安全卫生设施 - 50.00
合计 82 40,778.18
3、配套工程及其他
生产设备安装工程费按设备到厂价格的 8.0%估算，公辅设施安装费含管线
购置及敷设费用。项目安装工程费合计为 3,194.25 万元。
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4、工程建设其他费用
项目工程建设其他费用合计为 2,215.02 万元。
（1）建设单位管理费包括建设单位开办费、建设单位经费和建设单位临时
设施费等，取工程费用的 0.8%，建设单位管理费计 486.32 万元。
（2）勘察设计费是指建设单位为进行项目建设发生的勘察、设计及前期工
作咨询费，取工程费用的 1.2%，勘察设计费计 729.49 万元。
（3）工程监理费包括工程建设监理费、建设工程质量监督费、建筑施工安
全监督管理费等，取工程费用的 1.0%，计 607.90 万元。
（4）工程保险费取工程费用的 0.4%，计 243.16 万元。
（5）场地准备及临时设施费取主体建筑工程费用的 0.8%，计 128.14 万元。
（6）本项目新增劳务人员 180 人，其中生产及技术人员 140 人，管理人员
40 人，培训 1 个月，计 20.00 万元。
5、预备费
项目预备费含基本预备费和涨价预备费。
基本预备费取建设投资中建筑工程费、设备购置费、安装工程费和工程建
设其他费用之和的 1.5%，基本预备费计 945.08 万元。
涨价预备费参照国家计委《关于加强对基本建设大中型项目概算中“价差
预备费”管理有关问题的通知》（计投资[1999]1340 号）精神，投资价格指数
按零计算。
6、铺底流动资金
本项目流动资金估算按照分项详细估算法进行估算，预计生产运营中流动资
金为 20,164.87 万元，其中铺底流动资金占流动资金总额的 30%，为 6,049.46
万元。
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（二）结合同行业可比项目、在建和拟建项目情况等，说明本次募投项目投资规模的合理性，是否包括董事会前已投入金额
达产期营业 达产期利润
项目投资总额 新增建筑面积 新增生产及 人均面积 达产期营业收入 达产期利润总额
公司 项目 收入/投资 总额/投资 项目达产产能
（万元） （平方米） 技术人员 （平方米/人） 平均值（万元） 平均值（万元）
总额 总额
本次募投项目 70,000.00 37,590 140 268.50 95,574.75 14,571.71 1.37 0.21 新增中高压海缆年产能 660km
东方电缆 年产海洋新能源装备用电缆 630km、海洋电
高端海洋能源装备 452,280.00 53,254.18
2020 年可 150,518.00 未披露 未披露 未披露 3.00 0.35 力装备用电缆 250km、海洋油气装备用电缆
系统应用示范项目 （含税） （利税总额）
转债 510km 和智能交通装备用电缆 92,450km
东方电缆 年产柔性直流海缆 220km、动态海缆
海洋能源互联用海
2016 年非 81,675.60 未披露 未披露 未披露 130,240.00 17,918.03 1.59 0.22 370km、海底光缆 1,000km、海洋脐带缆
洋缆系统项目
公开 150km 和海洋缆附件 350 套
中天大丰海缆系统
50,684.53 未披露 未披露 未披露 未披露 未披露 未披露 未披露 特种海缆规划 1,000km，缆芯 20，000km
项目（一 期）
将新增特高压交直流电缆、海底电缆和深海
汕尾海洋工程基地
中天海缆 脐带缆年产能 3,000km，电力电缆（陆缆）
（陆丰）中天科技 170,000.00 未披露 未披露 未披露 未披露 未披露 未披露 未披露
2021 年招 年产能 10,000km（其中）新增中高压海缆年
产业园新建项目
股书 产能 600km
中高压海底光电缆年产能 600km，超高压
特种海缆研发及产
80,000.00 未披露 未披露 未披露 未披露 未披露 未披露 未披露 交、直流海底光电缆（单芯）年产能
业化项目
1,600km
注：同行业上市公司募投项目相关数据来源于近年来该等公司的招股说明书、募集说明书等公开资料
如上表所示，公司本次募投项目的投入产出相关指标（达产期营业收入/投资总额、达产期利润总额/投资总额）低于东方电缆
2020 年可转债募投项目，与东方电缆 2016 年非公开募投项目较为接近，主要原因系公司本次募投项目为规划属于发行人既有业务的
新产品，为公司首次大规模新建中高压海底电缆产品，同时选用较新型号的设备，使得固定资产投资规模较大，同时东方电缆 2020
年可转债募投项目规划海洋新能源装备用电缆、海洋电力装备用电缆、海洋油气装备用电缆和智能交通装备用电缆，产品和公司本
次募投项目略有不同。总体来看，本次募投项目拟投资 70,000.00 万元，新增建筑面积 37,590 平方米，新增中高压海缆年产能 660
千米，与同行业投资规模及新增产能相当，本次募投项目投资规模具备合理性。
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（三）本次募投项目投资规模包括董事会前已投入金额
2022 年 5 月 18 日，公司召开第五届董事会第十九次会议，审议通过了《关于
公司 2022 年度向特定对象发行 A 股股票方案的议案》等议案。截至本次董事会决
议公告日，本次募投项目已投入金额 7,803.72 万元，本次募投项目总投资 70,000
万元，使用募投资金投入 62,000 万元，自有资金投入 8,000 万元，本次募投项目
投资总额包括董事会前已投入金额，但该部分投资使用自有资金投入，不使用募集
资金投入。
（四）截至目前发行人用自有资金投入本次募投项目的具体情况，募投项目拟采
购的设备是否已签署采购订单或意向性协议，本土及进口设备采购是否存在障碍
截至 2022 年 12 月 31 日，公司已投入 17,037.71 万元自有资金建设本次中高
压 海 底 电 缆 项 目 ， 其 中 建 筑 工 程 费 投 入 8,286.84 万 元 、 设 备 购 置 费 已 支 付
8,750.87 万元。公司已签订合同尚未支付的设备购置费约为 3,650 万元。
由于募投项目规划多条生产线，募投项目拟采购的设备尚未全部签署采购订单
或意向性协议。但募投项目涉及的本土及进口设备均存在两家及两家以上供应商，
预计采购不存在障碍。
二、结合发行人现有业务和同行业公司情况，进一步说明销售单价、成本费用等
相关收益指标的合理性
（一）本次募投项目效益的测算过程
本项目完全达产后年均销售收入 95,574.75 万元，年均净利润 12,385.96 万元，
达产期年均税后净现金流量 18,886.56 万元。项目静态投资回收期为 9.28 年（所
得税后，含建设期），财务内部收益率（所得税后）为 11.37%。效益测算过程如
下：
本项目投产后基本利润表测算情况如下：
单位：万元
投产后 投产后 达产期年均
科目
第1年 第2年 （第 3-10 年）
营业收入 37,065.00 65,393.25 95,574.75
营业成本 31,370.52 50,840.13 71,433.01
税金及附加 0.00 0.00 487.87
期间费用合计 3,557.99 6,252.00 9,082.15
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投产后 投产后 达产期年均
科目
第1年 第2年 （第 3-10 年）
利润总额 2,136.49 8,301.12 14,571.71
企业所得税 320.47 1,245.17 2,185.76
净利润 1,816.02 7,055.95 12,385.96
1、主营业务收入的具体测算如下：
投产后 投产后 达产期年均
序号 产品分类 项目
第1年 第2年 （第 3-10 年）
产能释放进度 35% 65% 100%
销量（千米） 189.00 351.00 540.00
1 35kV 海底电缆 收入（万元） 19,845.00 35,012.25 51,171.75
单价（万元/千米） 105.00 99.75 94.76
销量（千米） 42.00 78.00 120.00
2 220kV 海底光电复合缆 收入（万元） 17,220.00 30,381.00 44,403.00
单价（万元/千米） 410.00 389.50 370.03
合计 37,065.00 65,393.25 95,574.75
注：假设产销率为 100%。
本项目收入来自 35kV 海底电缆、220kV 海底光电复合缆的销售收入。收入预
测是根据各产品预测销量和预测价格计算所得，产品预测价格参考目前市场价格并
参考同行业上市公司同类产品的价格，同时考虑到市场竞争的加剧，投产后第二年
及第三年较上年价格降低 5%，之后保持恒定价格。
2、主营业务成本的具体测算过程如下：
单位：万元
投产后 投产后 达产期年均
序号 项目
第1年 第2年 （第 3-10 年）
1 营业成本 31,370.52 50,840.13 71,433.01
1.1 直接材料 24,237.85 42,763.83 62,503.03
1.2 直接人工 557.28 928.80 1,238.40
1.3 制造费用 6,575.39 7,147.50 7,691.58
（1）直接材料的预测
直接材料所需费用根据原材料的单价与所需数量计算得出，主要是参考同类原
材料的市场价格确定，所需数量为根据产量估算得出。
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（2）直接人工的预测
本项目新增生产及技术人员 140 人，其中：工人 120 人、技术人员 20 人，年
人均工资按公司现有水平为基础估算。
（3）制造费用的预测
固定资产折旧按国家有关规定采用分类直线折旧方法计算，生产设备按 10 年
折旧，残值率为 5%；新增建筑物按 20 年折旧，残值率为 5%；无形资产中土地使用
权费净值按 42 年摊销；其他无形资产按 10 年摊销；其他资产按 5 年摊销；除上述
资产折旧及摊销外，其他制造费用按直接材料和人工费的 3.0%估算。
3、税金及附加
公司根据当年预计销售额及增值税率测算增值税销项额；根据当年预计材料成
本及固定资产投入额及相应增值税率测算增值税进项额；根据销项额-进项额测算
当年该项目产生的应交流转税额，然后根据附加税费比例测算当年税金及附加。
4、期间费用
该项目销售费用率、管理费用率、研发费用率分别参照公司各报告期平均数为
基础，结合项目预计情况确定，再乘以本项目预测主营业务收入确定。
综上所述，本项目效益测算过程及测算依据是谨慎的、合理的。
（二）与同行业上市公司相比，公司本次募投项目效益测算较为谨慎
公司目前海底电缆产品跟本次募投项目规划产品存在较大差异，单价不存在可
比性。本募投项目产品单价与现有市场价格及同行业公司对比如下：
1、产品单价对比
35KV 海底电缆 220KV 海底光电复合缆
项目
（万元/千米） （万元/千米）
中天海缆招股书 114.18 418.84
300 规格的为 146.00
山能渤中 A 海上风电项目 -
500 规格的为 210.00
近期海底
华能苍南 2 号海上风电项目
电缆招投 144 1000 规格的为 462
35 千伏海缆及附属设备采购
标项目
海南风电场 - 1000 规格的为 480-560
浙能嘉兴 1 号 - 400 规格的为 350
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35KV 海底电缆 220KV 海底光电复合缆
项目
（万元/千米） （万元/千米）
投产后第 1-3 年分别为 105.00 投产后第 1-3 年分别为
本次募投项目（注） 万元/千米、99.75 万元/千 410.00 万元/千米、389.50 万
米、94.76 万元/千米 元/千米、370.03 万元/千米
注：由于市场上海底电缆同一电压等级产品规格型号较多，公司规划募投项目
时各规格型号主要参考中天海缆，中天海缆为市场上海底电缆的主要参与方，其产
品涵盖各类型号，公司海底电缆募投项目产品价格主要参照中天海缆招股说明书
35kV 海缆的平均单价 114.18 万元/km（包含各类型号）以及 220 kV 海缆的平均单
价 418.84 万元/km（包含各类型号）以及市场价格综合确定。
本募投项目产品单价略低于现有主要型号市场价格及同行业公司，价格具有合
理性。
2、毛利率对比
本募投项目毛利率与同行业可比公司比较情况如下：
毛利率
项目 业务板块
2021 年度 2020 年度 2019 年度
东方电缆 海缆系统 43.90% 53.72% 44.77%
中天科技 海洋系列 35.55% 42.80% 38.79%
亨通光电 海洋能源与通信 47.11% 43.33% 42.92%
宝胜股份 海上风电 38.66% - -
平均值 41.31% 46.62% 42.16%
本项目 25.26%
2019-2021 年 度 ， 同 行 业 可 比 公 司 海 底 电 缆 相 关 业 务 平 均 毛 利 率 区 间 为
35.55%-53.72%，公司本次募投项目经测算的达产期毛利率为 25.26%，同行业可比
公司高压产品占比较高，毛利率较高，本项目测算较为谨慎且合理。
3、期间费用率对比
本募投项目期间费用率与同行业可比公司比较情况如下：
期间费用率
项目
2021 年度 2020 年度 2019 年度
东方电缆 7.22% 9.49% 9.44%
中天科技 6.32% 6.00% 7.06%
亨通光电 9.96% 10.09% 10.96%
宝胜电缆 3.75% 4.68% 4.21%
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期间费用率
项目
2021 年度 2020 年度 2019 年度
平均值 6.81% 7.57% 7.92%
通光线缆 9.50%
注：鉴于本次募投项目资金均通过股权融资取得，本次期间费用率未考虑财务
费用的影响。
如上表所示，本项目达产年期间费用占比与报告期内公司及可比公司相应期间
费用率相比处于合理水平，具有合理性。
4、内部收益率、投资回收期对比
本募投项目投资内部收益率、投资回收期与同行业可比公司比较情况如下：
项目 投资内部收益率 投资回收期
东方电缆 2020 年可转债募投项目 21.12% 7.47 年（包含建设期）
东方电缆 2016 年非公开募投项目 16.62%（税后） 7.76 年（包含建设期）
中天海缆 2021 年招股书募投项目 未披露 未披露
本募投项目（税前） 14.50% 8.33 年（包含建设期）
本募投项目（税后） 11.37% 9.28 年（包含建设期）
注：本募投项目投资回收期=累计净现金流量开始出现正值的年份数-1+ 累计
净现金流量的绝对值/出现正值年份的净现金流量
本募投项目投资内部收益率低于东方电缆 2020 年可转债及 2016 年非公开募投
项目预测的投资内部收益率，投资回收期较前述项目略长，测算较为谨慎。
三、结合本次募投项目的投资进度、折旧摊销政策等，量化分析本次募投项目折
旧或摊销对发行人未来经营业绩的影响
（一）本次募投项目的投资进度
本募投项目的投资进度安排如下：
序号 项目 T-1 T T+1 运营期 合计
1 建设投资 25,580.21 25,580.21 12,790.11 - 63,950.54
2 铺底流动资金 - - - 6,049.46 6,049.46
合计 25,580.21 25,580.21 12,790.11 6,049.46 70,000.00
注 1：T 代表募集资金到账年度
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截至 2022 年 11 月 30 日，本次募投项目已投入 15,703.25 万元，募投项目拟于
2024 年投入完毕。
（二）折旧摊销政策
T+2 至 T+6 年折旧 T+7 至 T+11 年折
序号 项目 使用寿命（年） 预计净残值率
/摊销（万元） 旧/摊销（万元）
1 房屋及建筑物 20 5% 833.63 833.63
2 机器设备 10 5% 3,743.67 3,743.67
3 土地使用权 42 - 40.04 40.04
4 其他无形资产 10 - 2.19 2.19
5 其他资产 5 - 98.72 -
合计 - - 4,718.25 4,619.53
（三）公司现有固定资产和无形资产折旧摊销计提情况
①固定资产
报告期内，发行人期末固定资产明细情况如下所示：
单位：万元
2022 年 2021 年 2020 年 2019 年
项目
9 月 30 日 12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
一、账面原值
房屋及建筑物 37,747.30 37,484.95 34,094.55 31,530.44
构筑物及其他 2,151.00 2,037.24 1,922.75 2,128.22
机器设备 52,667.83 51,872.79 46,771.85 45,419.08
运输设备 1,029.39 1,009.84 1,018.45 1,069.38
办公设备 2,450.34 2,421.64 2,287.67 2,262.55
合计 96,045.85 94,826.47 86,095.27 82,409.68
二、累计折旧
房屋及建筑物 14,073.17 12,613.69 10,845.11 9,605.79
构筑物及其他 1,288.56 1,263.19 1,223.11 1,208.39
机器设备 36,126.79 33,791.71 30,817.05 28,565.25
运输设备 877.26 846.25 851.08 853.29
办公设备 2,133.96 2,066.97 1,986.85 1,904.38
合计 54,499.73 50,581.82 45,723.20 42,137.10
三、账面价值
房屋及建筑物 23,674.13 24,871.27 23,249.44 21,924.65
构筑物及其他 862.44 774.05 699.64 919.83
机器设备 16,541.04 18,081.08 15,954.80 16,853.83
运输设备 152.13 163.59 167.37 216.10
办公设备 316.38 354.67 300.82 358.17
合计 41,546.12 44,244.65 40,372.06 40,272.58
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7-2-13
截至 2022 年 9 月 30 日，发行人固定资产原值为 96,045.85 万元，账面价值为
41,546.12 万元。发行人固定资产以机器设备、房屋及建筑物为主，此两类资产占
固定资产总额的 96.80%。
固定资产折旧采用年限平均法分类计提，根据固定资产类别、预计使用寿命和
预计净残值率确定折旧率。对计提了减值准备的固定资产，则在未来期间按扣除减
值准备后的账面价值及依据尚可使用年限确定折旧额。如固定资产各组成部分的使
用寿命不同或者以不同方式为企业提供经济利益，则选择不同折旧率或折旧方法，
分别计提折旧。
各类固定资产的折旧年限、残值率和年折旧率如下：
类别 折旧方法 折旧年限（年） 残值率（%） 年折旧率（%）
房屋及建筑物 年限平均法 20-30 5-10 3.00-4.75
构筑物及其他 年限平均法 10 5-10 9.00-9.50
机器设备 年限平均法 10 5-10 9.00-9.50
运输设备 年限平均法 4-6 5-10 15.00-23.75
办公设备 年限平均法 3 -5 5-10 18.00-31.67
可比公司固定资产的折旧计提政策如下：
公司 类别 折旧年限（年） 残值率（%） 年折旧率（%）
房屋及建筑物 35 3.00 2.77
机器设备 10 3.00 9.70
运输工具 7 3.00 13.86
烽火通信
仪器仪表 5 3.00 19.40
电子设备 7 3.00 13.86
办公设备及其他 7 3.00 13.86
固定资产装修 3-7 0.00 14.29-33.33
房屋及建筑物 15-30 3-10 3.00-6.47
机器设备 5-15 3-10 6.00-19.40
运输设备 2-5 5-10 18.00-47.50
亨通光电
港务码头 50 5 1.90
固定资产装修 5-10 5 9.50-19.00
其他 3-20 3-5 4.75-32.33
房屋及建筑物 20-50 5.00 1.9-4.75
机器设备 5-10 5.00 9.50-19.00
金信诺 运输工具 5 5.00 19.00
电子设备及其他
3-5 5.00 19.00-31.67
设备
房屋建筑物 20 5 4.75
机器设备 5-10 5 9.50~19.00
全信股份
运输设备 4 5 23.75
办公设备 3 5 31.67
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7-2-14
公司 类别 折旧年限（年） 残值率（%） 年折旧率（%）
房屋及建筑物 20 5 4.75
机器设备 10 5 9.50
神宇股份 运输工具 5 5 19.00
其他设备 5 5 19.00
其他设施 5-20 5 4.75-19
房屋及建筑物 20 5 4.75
工程船舶 10 5 9.50
光伏电站 10 5 9.50
中天科技
机器设备 6-10 5 9.5-15.83
运输设备 10 5 9.50
办公及其他设备 5 5 19
经对比分析，公司与同行业可比上市公司固定资产的折旧计提政策相比不存在
显著差异，公司固定资产的折旧计提政策是根据行业特点、生产环境和使用状况等
实际情况制定的，折旧计提政策合理。
②无形资产
报告期内，发行人期末无形资产明细情况如下所示：
单位：万元
2022 年 2021 年 2020 年 2019 年
项目
9 月 30 日 12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
一、账面原值
土地使用权 16,647.72 16,633.54 16,628.08 16,750.14
专利权 500.00 500.00 500.00 471.70
软件 377.01 377.01 184.15 176.38
合计 17,524.73 17,510.55 17,312.23 17,398.22
二、累计摊销
土地使用权 3,536.58 3,282.43 2,945.46 2,604.81
专利权 193.18 142.05 73.86 5.36
软件 209.76 179.04 170.75 166.34
合计 3,939.52 3,603.51 3,190.07 2,776.51
三、减值准备 - -- -
四、账面价值
土地使用权 13,111.14 13,351.11 13,682.62 14,145.33
专利权 306.82 357.95 426.14 466.34
软件 167.25 197.98 13.40 10.04
合计 13,585.21 13,907.04 14,122.15 14,621.71
截至 2022 年 9 月 30 日，发行人无形资产账面价值为 13,585.21 万元。其中土
地使用权账面价值 13,111.14 万元，占无形资产账面价值的 96.51%。
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7-2-15
发行人在取得无形资产时分析判断其使用寿命，对于使用寿命有限的无形资产，
在为企业带来经济利益的期限内按直线法摊销；无法预见无形资产为企业带来经济
利益期限的，视为使用寿命不确定的无形资产，不予摊销。对于使用寿命确定的无
形资产，如有明显减值迹象的，期末进行减值测试。对于使用寿命不确定的无形资
产，每期末进行减值测试。
使用寿命有限的无形资产的使用寿命估计情况如下：
项目 预计使用寿命 摊销方法
土地使用权 土地使用证载明的使用期限 平均年限法
软件 3年 平均年限法
专利权 专利证书载明的使用期限 平均年限法
可比公司无形资产摊销政策如下：
公司 类别 摊销方法 摊销年限（年）
土地使用权 直线法 38-50
软件 直线法 3-10
烽火通信
专利权 直线法 5-10
专有技术 直线法 5-10
停车场 直线法 3
土地使用权 直线法 土地权证上规定使用期限
非专利技术 直线法 5年
亨通光电 专利权 直线法 10 年
电脑软件 直线法 3-5 年
其他 直线法 5-15 年
软件 直线法 3-10 年
商标 直线法 10
金信诺 土地使用权 直线法 土地权证上规定使用期限
非专利技术 直线法 10
专利权 直线法 3
土地使用权 直线法 50 年
软件 直线法 3年
全信股份
软件著作权 直线法 10 年
专有技术 直线法 10 年
土地使用权 直线法 50 年
神宇股份
软件 直线法 10 年
中天科技 直线法摊销
经对比分析，公司无形资产摊销政策与同行业可比上市公司不存在较大差异，
摊销年限合理。
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7-2-16
（四）本次募投项目折旧或摊销对发行人未来经营业绩的影响
根据本项目建设规划，预计于募集资金到位后第 2 年开始生产，第 4 年 100%
达产；结合本次募集资金投资项目收入、净利润预测，本次募集资金投资项目折旧
摊销额在募集资金到位后的第 2-11 年，对公司未来经营业绩影响如下：
项目 T+2 T+3 T+4 至 T+11
1、本次募投项目新增折旧摊销（a） 4,718.25 4,718.25 4,656.55
2、对营业收入的影响
现有营业收入-不含募投项目（b） 192,300.84 192,300.84 192,300.84
新增营业收入（c） 37,065.00 65,393.25 95,574.75
预计营业收入-含募投项目（d=b+c） 229,365.84 257,694.09 287,875.59
本次新增折旧摊销占预计营业收入比重 （a/d） 2.06% 1.83% 1.62%
3、对净利润的影响
现有净利润-不含募投项目（e） 5,465.76 5,465.76 5,465.76
新增净利润（f） 1,816.02 7,055.95 12,385.96
预计净利润-含募投项目（g=e+f） 7,281.78 12,521.71 17,851.72
折旧摊销占净利润比重（a/g） 64.80% 37.68% 26.08%
注 1：现有营业收入、净利润按照 2021 年数据假设，不代表公司对 2022 年度
经营情况及趋势的判断。投资者不应据此进行投资决策。
注 2：T 代表募集资金到账年度
随着项目逐步达产，本次募投项目新增资产折旧摊销额占新增营业收入、净利
润的比例均呈现下降趋势。项目运营期的收入及净利润能够覆盖上述新增折旧摊销
金额，且随着项目的持续运营，项目新增折旧摊销对公司经营成果的影响将逐渐减
小。因此，本次募投项目新增资产未来折旧摊销预计不会对公司盈利能力产生重大
不利影响。
四、结合前次募集资金变更为永久补充流动资金情况，说明前次募集资金用于补
充流动资金比例是否符合《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的
监管要求》
公司前次募集资金用于补充流动资金的情况如下：
单位：万元
序号 项目名称 金额 备注
1 永久补充流动资金 1 1,501.30（注 1）
2 永久补充流动资金 2 1,578.98（注 1）
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序号 项目名称 金额 备注
3 节余资金永久补充流动资金 1 1,704.15（注 2） 年产 4,800 公里 OPGW 光缆技改项目节余资金
年产 7,200 公里 OPGW 光缆和 6,000 吨铝包钢项
4 节余资金永久补充流动资金 2 1,702.77（注 3）
目节余资金
合计 6,487.20
注 1：永久补充流动资金 1 的公告中计划金额为 1,489.48 万元，永久补充流动资
金 2 的公告中计划金额为 1,559.92 万元（包含利息收入 162.11 万元），股东大会、
债券持有人会议审议通过后，上述募集资金所产生的利息收入全部计入“永久补充
流动资金”项目中。永久补充流动资金 1 实际补流金额为 1,501.30 万元，永久补
充流动资金 2 实际补流金额为 1,578.98 万元，差异主要系前述会议审议时点至实
际募集资金转出时点产生的利息收入。
注 2：“年产 4,800 公里 OPGW 光缆技改项目节余资金”2021 年 9 月 18 日的补流公
告中募投项目节余资金为 1,702.65 万元（包括利息收入），后公司将该募集资金专
户注销时转出 1,704.15 万元到自有资金账户。
注 3：“年产 7,200 公里 OPGW 光缆和 6,000 吨铝包钢项目节余资金”2022 年 5 月
14 日的补流公告中募投项目节余资金为 1,415.65 万元（受利息收入的影响，实际
金额以资金转出当日专户余额为准），已签订合同尚未支付的基建、设备等尾款
286.11 万元，后公司将该募集资金专户注销时转出 1,702.77 万元到自有资金账户，
已签订合同尚未支付的基建、设备等尾款通过自有资金账户支付，出于谨慎性考虑，
此处节余资金永久补流金额包括基建、设备等尾款金额。
2020 年 5 月，经公司董事会、监事会审议通过，2020 年 12 月股东大会及可转
债持有人会议审议通过，由于市场需求的不断变化，为提高募集资金使用效率，增
加公司在电力光缆领域的产能，完善上下游产业布局，公司将“高端器件装备用电
子线缆扩建项目”和“年产 200 公里能源互联领域用中压海底线缆新建项目”的募
集资金变更为“年产 4,800 公里 OPGW 光缆技改项目”、“年产 7,200 公里 OPGW 光
缆和 6,000 吨铝包钢项目”，并将剩余募集资金永久补充流动资金（转出时点为
1,501.30 万元）。
2021 年 8 月，经公司董事会、监事会审议通过，2021 年 9 月股东大会及可转
债持有人会议审议通过，根据公司长期战略规划和现阶段发展需求，为提高募集资
金使用效率，公司将“年产 7,000 公里防火电缆新建项目”未使用部分 6,279.24
万元用于收购海洋光电 49%的股权，并将该项目剩余募集资金永久补充流动资金
（转出时点为 1,578.98 万元）。
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7-2-18
2021 年 9 月，经公司董事会、监事会、股东大会及可转债持有人会议审议通
过，鉴于公司公开发行可转换公司债券募集资金投资项目“年产 4,800 公里 OPGW
光缆技改项目”已达到预定可使用状态，为提高公司募集资金使用效率，降低财务
成本，根据相关法律、法规及规范性文件的要求，将剩余募集资金永久补充流动资
金（转出时点为 1,704.15 万元）。
2022 年 5 月，经公司董事会、监事会、股东大会及可转债持有人会议审议通
过，为更合理地使用募集资金，提高募集资金使用效率，公司将“年产 7,200 公里
OPGW 光缆和 6,000 吨铝包钢项目”结项后的节余募集资金永久补充流动资金（转
出时点为 1,702.77 万元）。
由上可知，公司前次募集资金用于补充流动资金金额合计约为人民币
6,487.20 万元，占前次可转债募集资金规模总额的 21.84%，符合《发行监管问答
——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》的规定。
【会计师核查情况】
（一）核查程序
年审会计师实施的主要核查程序如下（包括但不限于）：
（1）查阅本次募投项目的可行性研究报告，结合募投项目的建设投资、建设
面积、员工数量、人均面积、同行业可比项目、在建工程等情况，验证项目投资规
模的合理性；取得了本次募投项目董事会前已投入的金额，核查本次募集投入是否
包含前述金额；
（2）查阅本次募投项目的可行性研究报告及项目投资效益测算表，与现有业
务或同行业公司的经营情况进行对比，验证相关收益指标的合理性；
（3）获取本次募投项目投资进度、折旧摊销政策等相关资料，验证发行人量
化分析本次募投项目折旧或摊销对发行人未来经营业绩影响的测算。
（4）查阅发行人前次募集资金用于补充流动资金的公告，核查前次募集资金
用于补充流动资金比例是否符合《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行
为的监管要求》的要求。
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7-2-19
（二）核查意见
（1）经对比同行业可比项目、在建和拟建项目情况等，本次募投项目投资规
模具备合理性，本次募投项目投资总额包括董事会前已投入金额，但该部分投资使
用自有资金投入，不使用募集资金投入；
（2）经对比发行人现有业务和同行业公司情况，发行人本次募投项目销售单
价、成本费用等相关收益指标具有合理性；
（3）如募投项目建设达到预定可使用状态且收入达到预期规模，运营期内项
目营业收入能够覆盖折旧、摊销费用，对公司未来财务状况不构成重大影响。
（4）前次募集资金用于补充流动资金比例符合《发行监管问答——关于引导
规范上市公司融资行为的监管要求》的要求。
问题二
报 告 期 各 期 ， 发 行 人 主 营 业 务 毛 利 率 分 别 为 25.68% 、 25.16% 、 16.67% 和
18.34%，最近一年一期存在明显下降趋势。此外，直接材料占发行人主营业务成
本的比重较高，原材料价格波动对发行人生产成本和盈利能力的影响较大。报告
期 各 期 末 ， 应 收 账 款 期 末 余 额 分 别 为 78,645.57 万 元 、 69,340.78 万 元 、
94,354.33 万元及 120,387.18 万元，占当期流动资产的比例分别为 45.45%、
40.03%、52.49%及 62.47%。报告期内，发行人与江苏斯德雷特通光光纤有限公司
（以下简称斯德雷特）存在信息买卖合同纠纷，涉案金额共计 1.82 亿元人民币，
截至目前，该案件仍在审理过程中，发行人未就该案计提预计负债。截至 2022 年
6 月末，发行人长期股权投资期末余额为 8,765.68 万元，分别为对中船海洋工程
有限公司和斯德雷特的投资，发行人未认定前述投资为财务性投资。
请发行人补充说明：（1）结合产品细分市场情况、产品结构、定价模式、原
材料来源、同行业可比公司情况等，定量分析各细分产品主营业务毛利率变动情
况，说明发行人各细分产品毛利率波动的原因及合理性，发行人毛利率变化趋势
与同行业可比公司是否一致；（2）量化分析原材料价格波动对发行人主要产品毛
利率的影响并进行敏感性分析，结合原材料价格走势、产品成本结构、产品生产
周期、产品定价模式、价格调整机制等，说明原材料价格波动是否对发行人生产
经营及本次募投项目的实施构成重大不利影响，以及发行人应对原材料价格波动
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风险采取的具体措施；（3）发行人应收账款余额占比较高的原因及合理性，与同
行业公司是否一致，结合期末应收账款的主要回款方资信情况、期后回款、款项
逾期及项目结算情况，以及同行业可比公司坏账计提比例等，分析说明应收账款
坏账准备计提是否充分，是否存在大额坏账风险；（4）说明发行人与斯德雷特相
关诉讼案件的基本情况，包括但不限于诉讼主体、诉讼请求、目前进展情况，未
计提预计负债的原因及合理性；（5）自本次发行董事会决议日前六个月至今，发
行人新投入或拟投入的财务性投资及类金融业务的具体情况；（6）结合中船海洋
工程有限公司、江苏斯德雷特通光光纤有限公司的主营业务情况，说明发行人对
前述企业的投资不属于财务性投资的合理性。
请保荐人和会计师核查并发表明确意见。
【企业回复】
一、结合产品细分市场情况、产品结构、定价模式、原材料来源、同行业可比公
司情况等，定量分析各细分产品主营业务毛利率变动情况，说明发行人各细分产
品毛利率波动的原因及合理性，发行人毛利率变化趋势与同行业可比公司是否一
致
（一）产品细分市场情况、产品结构、定价模式、原材料来源情况
1、产品细分市场情况
报告期内，公司主要产品包括光纤光缆、输电线缆及装备线缆。光纤光缆主要
应用于电力领域及通信领域，输电线缆主要应用于电力领域，装备线缆主要应用于
军工领域及自动化控制领域。
2、产品结构、原材料来源情况
报告期内，公司主要产品的销售占比结构及毛利率变动情况如下：
单位：万元
项目 2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
营业收入 153,994.23 192,300.84 146,745.23 147,590.34
毛利率 18.37% 16.67% 25.16% 25.68%
销售收入 59,448.10 67,344.97 67,303.82 58,479.73
光纤光缆 收入占比 38.60% 35.02% 45.86% 39.62%
毛利率 16.20% 15.80% 28.65% 36.20%
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项目 2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
销售收入 60,674.58 79,606.14 49,347.17 58,919.35
输电线缆 收入占比 39.40% 41.40% 33.63% 39.92%
毛利率 8.09% 4.35% 12.28% 11.39%
销售收入 25,300.51 33,194.20 22,204.62 21,383.29
装备线缆 收入占比 16.43% 17.26% 15.13% 14.49%
毛利率 38.78% 36.70% 36.56% 34.08%
销售收入 8,571.04 12,155.53 7,889.62 8,807.96
其他 收入占比 5.57% 6.32% 5.38% 5.97%
毛利率 45.95% 47.44% 43.87% 31.14%
如上表所示，报告期各期公司综合毛利率分别为 25.68%、25.16%、16.67%、
18.37%。
假设报告期各期公司营业成本中均不含运输费用，报告期内公司主要产品的毛
利率变动情况如下：
2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
综合毛利率 20.00% 18.98% 28.89% 25.68%
光纤光缆毛利率 18.90% 19.04% 34.29% 36.20%
输电线缆毛利率 9.02% 6.15% 14.51% 11.39%
装备线缆毛利率 39.85% 38.87% 39.00% 34.08%
其他毛利率 46.83% 48.35% 44.38% 31.14%
（1）光纤光缆
①光纤光缆细分产品毛利率分析
报告期内，公司光纤光缆细分产品结构及毛利率（剔除运输费用）的情况如下：
细分产品 项目 2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
销售收入（万元） 22,684.13 35,962.02 42,273.49 40,122.10
收入占比 38.16% 53.40% 62.81% 68.61%
电力光缆 平均单价（元） 11,595.28 11,141.00 10,342.11 9,737.30
单位成本（元） 9,444.54 8,636.75 6,524.26 6,182.58
毛利率 18.55% 22.48% 36.92% 36.51%
销售收入（万元） 34,360.08 24,899.71 17,814.94 15,561.27
收入占比 57.80% 36.97% 26.47% 26.61%
通信光缆 平均单价（元） 74.68 56.02 73.90 112.99
单位成本（元） 61.08 50.61 56.79 76.34
毛利率 18.20% 9.66% 23.15% 32.44%
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细分产品 项目 2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
销售收入（万元） 2,403.89 6,483.24 7,215.39 2,796.36
收入占比 4.04% 9.63% 10.72% 4.78%
海底线缆 平均单价（元） 30,714.85 44,054.21 43,980.77 49,234.83
单位成本（元） 20,864.69 28,191.94 23,576.10 23,295.19
毛利率 32.07% 36.01% 46.39% 52.69%
销售收入（万元） 59,448.10 67,344.97 67,303.82 58,479.73
合计
毛利率 18.90% 19.04% 34.29% 36.20%
报告期内公司光纤光缆各细分产品毛利率（2020 年度及以后年度含运输费用）
变动情况如下：
光纤光缆毛利率情况 2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
电力光缆毛利率 15.99% 19.31% 29.61% 36.51%
通信光缆毛利率 15.26% 5.87% 20.40% 32.44%
海底线缆毛利率 31.50% 34.45% 43.33% 52.69%
合计 16.20% 15.80% 28.65% 36.20%
报告期内，公司电力光缆毛利率分别为 36.51%、29.61%、19.31%、15.99%，
总体呈下降趋势。电力光缆的主要原材料为铝包钢、光纤等。剔除运输费用影响后，
电力光缆 2019 年度、2020 年度毛利率分别为 36.51%、36.92%，2020 年度毛利率
同比保持平稳。 2021 年度，铝、钢等原材料价格上涨带来公司原材料成本的持续
上升，由于公司与客户签订的销售合同价格变动存在一定滞后性，因此毛利率下降，
且原材料价格上升幅度较快时，毛利率的下降幅度较大。2022 年起铝、钢等原材
料价格处于高位并逐渐保持平稳，毛利率进一步下降，但下降幅度变小。
报告期内，公司通信光缆毛利率分别为 32.44%、20.40%、5.87%、15.26%，
2019 年度至 2021 年度同比呈下降趋势，2022 年 1-9 月有所回升。
2019 年度，光纤市场价格下行，运营商招标价格降低，2019 年起新中标订单
毛利率普遍较低，而公司 2019 年度通信光缆毛利率较高，系 2019 年通信光缆实现
的收入多为 2018 年中标的中国移动、中国电信等运营商订单，在 2019 年执行并确
认收入，因此毛利率相对较高。在公司通信光缆中，2019 年中国移动、中国电信
等运营商客户收入占比约为 36%，广电类客户收入占比约为 14%。
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7-2-23
2020 年度，由于公司在运营商集中采购的招标中未能中标，公司通信光缆客
户结构由运营商为主转为广电类客户为主，由于广电类客户定价相对较低，公司通
信光缆毛利率有所下降。同时，公司自 2020 年下半年起向中国联通进行少量公开
市场业务的供货，由于刚刚进入该领域市场，因此毛利率较低。未能中标运营商，
系公司报告期内没有控股的光纤厂，因此在招投标中的综合评分较低。广电类客户
报告期内对光纤配套产能未做规定，因此公司中标较多订单。由于广电类客户在招
标过程中对价格赋予较高权重，供应商价格竞争激烈，同时，广电类客户对同等规
格型号的通信光缆产品在束管尺寸、护套厚度、钢铝带厚度等技术指标要求方面有
所不同，因此产品定价相对较低。从产品成本结构来看，向广电类客户或向运营商
客户提供的产品没有明显区别。仅在尺寸厚度等技术指标要求、包装材料要求等方
面有所不同，广电类产品单位成本略低。2020 年运营商客户收入占比约 8.4%，广
电类客户收入占比为 41%。2020 年度通信光缆单位成本与上年相比下降，系主要原
材料光纤采购价格下降幅度较大，带来原材料成本较低。
2021 年度，公司与中国联通规模化开展公开市场业务，同时与广电类客户保
持稳定合作。当年运营商收入占比约 42%，广电类客户收入占比约 37%，但由于当
年通信光缆市场行情持续低迷，客户市场价格始终较低，公司通信光缆毛利率
2021 年较低且与上年相比下降幅度较大。
2022 年 1-9 月，中国联通公开市场业务需求大幅增长，公司对其销量有所增
长，加之通信市场回暖，公司通信光缆销售平均单价上升，故毛利率有所回升。
2022 年 1-9 月运营商客户收入占比约 54%，广电类客户收入占比约 23%。
报告期内，公司海底线缆毛利率分别为 52.69%、43.33%、34.45%、31.50%，
总体呈下降趋势，2020 年度毛利率下降系产品平均单价下降、单位成本略有上升
所致，2021 年度毛利率下降系镀锌钢丝等原材料采购价格上涨带来的单位成本较
大幅度增加所致。2022 年 1-9 月，海底线缆毛利率下降系毛利率相对较低的缆芯
产品收入占比较高，毛利率与上年相比较低。
2019 年至 2022 年 1-9 月，海底线缆平均单价呈下降趋势，系光缆电缆产品结
构不同及海底电缆产品电压等级和截面规格不同导致。
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从产品结构来看：公司海底线缆主要包括海底光缆和中低压海底电缆两大类别，
海底光缆主要用于海底通信，具备信息传输功能，主要原材料为光纤、聚烯烃电缆
料、细钢丝等，平均单价较低，约在 2 万元/千米至 4 万元/千米区间。中低压海底
电缆主要用于海上风电、岛屿、海上石油等领域，具备光电传输功能，原材料包括
铜、铅、粗钢丝等金属材料和 XLPE 聚烯烃材料等，平均单价较高，不同电压和截
面产品价格在 20 万元/千米至 130 万元/千米不等。从产品规格来看：中低压海底
电缆产品定制化程度较高，一般电压更高、截面更大的产品平均单价更高。
2020 年度与 2019 年度相比，海底电缆主要为截面规格较小的产品，因此平均
单价有所降低。2021 年度与 2020 年度相比，海底光缆收入占比降低，而海底电缆
主要为电压更高、截面规格更大的产品，平均单价略有增长。2022 年 1-9 月与
2021 年度相比，单价较低的海底光缆收入占比较高，因此 2022 年 1-9 月平均单价
有所下降。由于现有海上风电项目朝着远海化发展，对海底电缆的电压等级及长度
提出了更高的要求，公司现阶段不具备大长度、大截面的中高压海底电缆产品的生
产能力，越来越难以取得订单，公司亟需建设中高压海底电缆产能以满足招投标的
需求。
②光纤光缆成本结构及原材料来源情况分析
报告期内，公司光纤光缆成本构成情况如下：
单位：万元
2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
直接材料 42,979.97 86.27% 47,438.62 83.66% 39,314.41 81.86% 33,358.43 89.40%
直接人工 1,323.20 2.66% 2,224.57 3.92% 2,062.23 4.29% 1,142.00 3.06%
制造费用及
5,515.89 11.07% 7,040.89 12.42% 6,646.95 13.84% 2,811.53 7.54%
运输费用
合计 49,819.06 100.00% 56,704.07 100.00% 48,023.60 100.00% 37,311.96 100.00%
光纤光缆成本主要由直接材料构成，各期直接材料占成本比重分别为 89.40%、
81.86%、83.66%、86.27%，2019 年度直接材料占比较高系运输费用在销售费用中
核算未计入成本所致。2020 年度直接材料占比较低系铝包钢、光纤等原材料价格
有所下降所致；2021 年度及 2022 年 1-9 月直接材料占比上升，系主要原材料铝、
钢等市场价格大幅上涨所致。
光纤光缆中电力光缆的主要原材料为铝包钢等，通信光缆的主要原材料为光纤
等。公司自国内主要原材料供应商处采购，采购价格以市场价为基础制定。
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（2）输电线缆
①输电线缆细分产品毛利率分析
报告期内，公司输电线缆细分产品结构及毛利率（剔除运输费用）的情况如下：
细分产品 项目 2022年1-9月 2021年度 2020年度 2019年度
销售收入（万元） 50,459.19 67,040.48 40,286.35 53,143.43
收入占比 83.16% 84.22% 81.64% 90.20%
输电导线 平均单价（元） 19,252.70 16,253.46 14,112.14 14,059.27
单位成本（元） 17,452.98 15,491.61 12,071.12 12,532.51
毛利率 9.35% 4.69% 14.46% 10.86%
销售收入（万元） 10,215.39 12,565.66 9,060.82 5,775.92
收入占比 16.84% 15.78% 18.36% 9.80%
电力电缆 平均单价（元） 12,567.53 15,102.59 15,767.14 17,348.51
单位成本（元） 11,636.46 12,998.11 13,449.05 14,533.00
毛利率 7.41% 13.93% 14.70% 16.23%
销售收入（万元） 60,674.58 79,606.14 49,347.17 58,919.35
合计
毛利率 9.02% 6.15% 14.51% 11.39%
报告期内公司输电线缆各细分产品毛利率（2020 年及以后年度含运输费用）
变动情况如下：
输电线缆毛利率情况 2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
输电导线毛利率 8.58% 3.30% 12.54% 10.86%
电力电缆毛利率 5.65% 9.99% 11.09% 16.23%
合计 8.09% 4.35% 12.28% 11.39%
报告期内，公司输电线缆产品由输电导线及电力电缆构成，其中输电导线产品
占比较高，各期分别为 90.20%、81.64%、84.22%、83.16%。
报告期内，公司输电导线毛利率分别为 10.86%、12.54%、3.30%、8.58%。输
电导线主要原材料为铝杆，采购价格以市场铝价为基础确定。2019 年度至 2020 年
度输电导线产品耗用的铝杆中包含公司通过采购铝锭自制而成的部分。2020 年度
输电导线毛利率同比小幅上升，系用于自制部分铝杆的铝锭上半年采购价格较低，
综合导致铝杆单位成本小幅下降所致。2021 年度输电导线毛利率同比下降幅度较
大，系 2021 年度市场铝价出现较大幅度上涨，导致输电导线单位成本大幅上升，
因此毛利率下降较多。2022 年 1-9 月输电导线毛利率小幅提升，系单位成本上涨
幅度降低，但由于销售合同价格变动的滞后性，平均单价增长幅度更大所致。
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公司电力电缆包括了铝合金电缆、架空绝缘电缆、铜电缆以及布电线等。报告
期内，电力电缆毛利率分别为 16.23%、11.09%、9.99%、5.65%，整体呈下降趋势。
2022 年 1-9 月，电力电缆单位售价、单位成本以及毛利率较 2021 年均有所下降，
其中单位售价、单位成本下降系由于产品结构发生了变化，单位售价低于平均价格
的布电线产品的收入占比由 4.3%上升至了 11.07%；毛利率有所下降系电力电缆收
入占比最大的铝合金电缆的毛利率由于原材料铝和铜的采购价格上涨，销售价格上
涨不及成本上涨幅度，导致毛利率下降，从而拉低了整体毛利率。
②输电线缆成本结构及原材料来源情况分析
报告期内，公司输电线缆成本构成情况如下：
单位：万元
2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
直接材料 52,961.87 94.97% 71,149.99 93.45% 39,412.99 91.05% 48,511.08 92.91%
直接人工 516.48 0.93% 733.24 0.96% 616.37 1.42% 718.92 1.38%
制造费用
2,289.44 4.11% 4,257.40 5.59% 3,259.97 7.53% 2,980.92 5.71%
及运输费
合计 55,767.79 100.00% 76,140.63 100.00% 43,289.33 100.00% 52,210.91 100.00%
报告期内，输电线缆成本主要由直接材料构成，各期直接材料占成本比重分别
为 92.91%、91.05%、93.45%、94.97%，2019 年度直接材料占比较高系运输费用在
销售费用中核算未计入成本所致。2020 年度直接材料占比较低系用于自制部分铝
杆的原材料铝锭采购价格较低所致。2021 年度及 2022 年 1-9 月直接材料占比上升
幅度较高，系主要原材料铝、钢等市场价格大幅上涨所致。输电线缆的主要原材料
为铝杆、钢等。公司自国内主要原材料供应商处采购，采购价格以市场价为基础制
定。
（3）装备线缆
①装备线缆细分产品毛利率分析
报告期内，公司装备线缆细分产品结构及毛利率（剔除运输费用）的情况如下：
细分产品 项目 2022年1-9月 2021年度 2020年度 2019年度
销售收入（万元） 13,648.64 15,374.99 10,549.36 9,588.46
收入占比 53.95% 46.32% 47.51% 44.84%
柔性电缆 平均单价（元） 8,532.21 7,803.06 7,646.67 8,447.57
单位成本（元） 6,001.95 5,595.36 5,245.26 6,030.68
毛利率 29.66% 28.29% 31.40% 28.61%
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7-2-27
细分产品 项目 2022年1-9月 2021年度 2020年度 2019年度
销售收入（万元） 11,465.10 16,582.18 10,892.14 8,323.94
航空航天 收入占比 45.32% 49.96% 49.05% 38.93%
用耐高温 平均单价（元） 6,167.24 5,319.23 4,058.33 4,043.64
线缆 单位成本（元） 2,959.27 2,655.40 2,159.10 1,823.81
毛利率 52.02% 50.08% 46.80% 54.90%
销售收入（万元） 186.78 1,237.03 763.12 3,470.90
收入占比 0.74% 3.73% 3.44% 16.23%
通信用高
平均单价（元） 7,937.75 3,763.40 4,299.27 3,550.65
频电缆
单位成本（元） 4,884.53 3,005.21 2,889.00 3,576.18
毛利率 38.46% 20.15% 32.80% -0.72%
销售收入（万元） 25,300.51 33,194.20 22,204.62 21,383.29
合计
毛利率 39.85% 38.87% 39.00% 34.08%
报告期内公司装备线缆各细分产品毛利率（2020 年及以后年度含运输费用）
变动情况如下：
装备线缆毛利率情况 2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
柔性电缆毛利率 27.92% 26.41% 29.15% 28.61%
航空航天用耐高温线缆毛利率 51.72% 47.75% 44.24% 54.90%
通信用高频电缆毛利率 38.08% 16.42% 29.57% -0.72%
合计 38.78% 36.70% 36.56% 34.08%
报告期内，公司柔性电缆毛利率分别为 28.61%、29.15%、26.41%、27.92%，
总体保持稳定，2021 年度毛利率同比下降系单位成本上升幅度高于平均单价所致，
柔性电缆主要针对民用领域，因此在细分产品中毛利率较低。
报告期内 ，公司航 空航天用 耐高温线 缆毛利率 分别为 54.90%、44.24%、
47.75%、51.72%，2020 年同比下降后，毛利率呈逐年提升态势。2020 年度毛利率
同比下降主要系单价维持稳定但单位成本增加所致。2021 年度及 2022 年 1-9 月毛
利率逐年小幅上升，主要由于平均单价呈上升态势，公司该类产品主要应用于航天、
航空、舰载、船舶、电子等军工领域，对产品性能指标、安全性、可靠性要求较高，
因此平均单价和毛利率相对较高。
报告期内，公司通信用高频电缆毛利率分别为-0.72%、29.57%、16.42%、
38.08%，该类产品销售金额较小，销售占比较低，毛利率波动主要受到产品结构影
响，2019 年度和 2021 年度，毛利率较低的半柔线产品销售占比较高，因此产品毛
利率较低；在 2020 年度和 2022 年 1-9 月半柔线产品销售占比较低，产品中附加值
及毛利率较高的射频线等占比较高，因此毛利率有所提高。
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7-2-28
②装备线缆成本结构及原材料来源情况分析
报告期内，公司装备线缆成本构成情况如下：
单位：万元
2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
直接材料 12,980.64 83.81% 17,430.34 82.96% 10,941.34 77.68% 11,247.60 79.80%
直接人工 1,470.54 9.49% 1,559.76 7.42% 1,135.07 8.06% 1,612.42 11.44%
制造费用及
1,037.58 6.70% 2,021.63 9.62% 2,009.48 14.27% 1,235.35 8.76%
运输费
合计 15,488.76 100.00% 21,011.74 100.00% 14,085.89 100.00% 14,095.37 100.00%
报告期内，装备线缆成本主要由直接材料构成，各期直接材料占成本比重分别
为 79.80%、77.68%、82.96%、83.81%。2019 年度直接材料占比较高系运输费用在
销售费用中核算未计入成本所致。2020 年度直接材料占比较低系铜丝等金属材料
市场价格较低所致，2021 年度及 2022 年 1-9 月直接材料占比上升系铜丝等金属材
料市场价格上涨所致。装备线缆的主要原材料为铜丝等金属导体、氟塑料等。公司
自国内主要原材料供应商处采购，采购价格以市场价为基础制定。
3、产品定价模式情况
一般情况下，公司根据客户要求进行产品选型，根据原材料成本、能源及折旧
成本、包装成本、生产费用、运费等情况核算出成本，在此基础上结合市场行情、
产品特点、客户关系以及以往合作情况进行定价。
公司部分特种产品执行军审定价，参照《军品定价议价规则》（2019 年颁布
执行）和《国防科研试制费管理办法》（财防［2019］18 号）等标准对特种产品
价格进行调整。
公司与部分特定客户约定了以原材料价格为基础的产品价格调整机制。根据价
格调整机制，在铝、铜等原材料市场价格出现波动并达到一定幅度时，合同单价按
照特定幅度进行调整。
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（二）与同行业可比公司毛利率对比分析
公司与同行业可比公司细分产品毛利率对比情况如下：
2022 年
公司名称 主营业务 2021 年度 2020 年度 2019 年度
1-9 月（注 1）
烽火通信 光纤及线缆 — 17.70% 16.31% 17.20%
光网络与系统集成 — 15.21% 22.67% 25.64%
亨通光电 电力传输与系统集成 — 13.34% 14.58% 15.62%
海洋能源与通信 — 47.11% 43.44% 42.92%
金信诺 通信电缆及光纤光缆 17.25% 12.15% 14.78% 14.47%
氟塑料类电缆、高性能传
全信股份 49.06% 48.77% 64.82% 61.30%
输线缆和组件
神宇股份 射频同轴电缆 21.52% 22.98% 26.97% 30.65%
光通信及网络 — 22.47% 24.02% 31.47%
中天科技 电力传输、电网建设 — 13.79% 13.92% 15.45%
海洋系列 — 35.55% 42.80% 38.79%
装备线缆（注 2） 35.29% 35.88% 45.90% 45.98%
（注 3）
可比公司平均 光纤光缆 17.25% 16.88% 19.45% 22.20%
（注 4）
输电线缆 — 13.56% 14.25% 15.54%
装备线缆 38.78% 36.70% 36.56% 34.08%
通光线缆 光纤光缆 16.20% 15.80% 28.65% 36.20%
输电线缆 8.09% 4.35% 12.28% 11.39%
资料来源：Wind 资讯
注 1：可比公司三季报未披露毛利率情况，为确保可比性，选取其 2022 年 1-6 月
毛利率情况进行列示与比较；部分公司未披露 2022 年 1-6 月具体产品毛利率情况；
下同；
注 2：装备线缆业务板块，可比公司包括全信股份、神宇股份；
注 3：光纤光缆业务板块，可比公司包括烽火通信、金信诺、亨通光电中光网络与
系统集成部分、中天科技光通信及网络部分；
注 4：输电线缆业务板块，可比公司包括亨通光电中电力传输与系统集成部分、中
天科技电力传输、电网建设部分；
由上表细分产品对比情况所示，公司装备线缆产品 2019 年度、2020 年度毛利
率与同行业公司处于同一区间，2021 年度至 2022 年 1-9 月毛利率高于同行业可比
公司。光纤光缆产品 2019 年度、2020 年度毛利率高于同行业公司平均水平，2021
年度、2022 年 1-9 月毛利率有所下降，略低于同行业公司平均水平。输电线缆产
品 2019 年度、2020 年度毛利率低于同行业公司，2021 年度变动趋势与同行业可比
公司一致，但下降幅度大于同行业公司。
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1、光纤光缆
公司光纤光缆产品与同行业可比公司细分产品毛利率对比情况如下：
公司名称 主营业务 2022年1-9月 2021年度 2020年度 2019年度
烽火通信 光纤及线缆 — 17.70% 16.31% 17.20%
亨通光电 光网络与系统集成 — 15.21% 22.67% 25.64%
金信诺 通信电缆及光纤光缆 17.25% 12.15% 14.78% 14.47%
中天科技 光通信及网络 — 22.47% 24.02% 31.47%
可比公司平均水平 17.25% 16.88% 19.45% 22.20%
光纤光缆 16.20% 15.80% 28.65% 36.20%
通光线缆 光纤光缆（剔除海底线缆） 15.55% 13.81% 26.88% 30.82%
海底线缆 31.50% 34.45% 43.33% 52.69%
资料来源：Wind 资讯
公司光纤光缆产品毛利率与同行业相比趋势一致，2019 年至 2021 年呈下降态
势，2022 年 1-9 月出现小幅回升。与同行业公司相比，公司 2019 年度、2020 年度
毛利率更高，2021 年度毛利率下降幅度更大。
（1）光纤光缆（剔除海底线缆）
公司光纤光缆中包括电力光缆、通信光缆及海底线缆产品。剔除海底线缆后，
2019 年度至 2022 年 1-9 月光纤光缆毛利率分别为 30.82%、26.88%、13.81%、
15.55%。2019 年度及 2020 年度毛利率高于同行业可比公司，2021 年度及 2022 年
1-9 月毛利率略低于可比公司，但与可比公司保持相同波动趋势。
根据可比公司公开披露资料以及国家电网和南方电网的中标情况，中天科技、
亨通光电以及烽火通信的产品包括通信光缆产品以及电力光缆产品；2019 年度、
2020 年度公司光纤光缆毛利率高于同行业可比公司，主要是因为以下几方面原因，
第一方面，公司 ADSS、OPGW 等电力光缆产品在国网、南网招标中排名前列，具有
较强的市场竞争力，毛利率较高，分别为 36.51%和 29.61%；同时，公司电力光缆
占光纤光缆的比例较高，分别为 68.61%和 62.81%。第二方面，公司 2019 年在运营
商集中采购的招标中未能中标，通信光缆实现的收入多为 2018 年中标的运营商订
单，2019 年执行并确认收入。由于 2019 年光纤及通信光缆市场下行，运营商中标
价格降低，所以 2018 年的中标价格相对较高；同时 2019 年主要原材料光纤的采购
价格较 2018 年下降，所以公司 2019 年的通信光缆的毛利率较高。
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而可比公司 2019 年均有中标运营商的集中采购，根据中国移动发布的 2019 年
普通光缆产品集采招标公告，当年预估采购规模约 1.05 亿芯公里，项目最高限价
为 101.54 亿元；烽火通信、中天科技和亨通光电的投标不含税总价分别为 60.42
亿元、62.20 亿元以及 63.73 亿元；中标份额分别为 22.58%、15.81%和 13.55%。
上述招标的需求满足期为一年，公司自身中标运营商订单也主要是在中标当年交付
的，故推断同行业可比公司 2019 年实现的收入多为 2019 年当年中标的运营商订单，
执行价格相对较低。
第三方面，2020 年通信光缆市场招标价格较 2019 年进一步下滑，以中国移动
发布的 2020 年普通光缆产品集采招标公告为例，当年预估采购规模约 1.19 亿芯公
里，项目最高限价为 82.15 亿元；烽火通信、中天科技和亨通光电的投标不含税总
价分别为 52.78 亿元、58.93 亿元以及 46.68 亿元；中标份额分别为 9.72%、2.2%
和 13.61%。
可比公司由于自有光棒及光纤生产能力，需要持续的中标运营商规模较大的订
单以保持产能充分利用，避免停产待工，在市场下行的情况下，一方面，可比公司
仍需要积极争取运营商的大订单，所以愿意以更低的价格去获取市场份额，以中国
移动 2020 年普通光缆产品集采为例，亨通光电与中天科技的投标不含税总价差额
达到了 12 亿元，两者的中标份额亦相差了超过 10%。另外一方面，可比公司的收
入中包括销售自产光纤，2020 年光缆招标价格的下降，倒逼成本端光纤价格的下
降，该块业务的毛利率预计也有较大的下滑。
（2）海底线缆
公司海底线缆毛利率与同行业可比公司比较情况如下：
公司名称 主营业务 2022年1-9月 2021年度 2020年度 2019年度
中天科技 海洋系列 — 35.55% 42.80% 38.79%
亨通光电 海洋能源与通信 — 47.11% 43.44% 42.92%
可比公司平均水平 — 41.33% 43.12% 40.86%
通光线缆 海底线缆 31.50% 34.45% 43.33% 52.69%
公司海底线缆毛利率与同行业可比公司基本处于同一区间，2019 年公司海底
线缆毛利率高于同行业，系公司海底线缆收入规模很小，订单较为零散，海底光缆
主要为芯数较高的产品，海底电缆主要为截面规格较大的产品，因此毛利率较高。
同行业可比公司海洋产品收入规模远大于公司，各年毛利率保持稳定。
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2021 年至 2022 年 1-9 月光纤光缆毛利率下降较多后略有回升，主要系通信光
缆客户结构变化、市场行情波动以及电力光缆原材料涨价原因叠加所致。（1）从
通信光缆来看，2021 年度，公司与中国联通规模化开展公开市场业务，同时与广
电类客户保持稳定合作。但由于当年通信光缆市场行情持续低迷，客户市场价格始
终较低，公司通信光缆毛利率 2021 年较低且与上年相比下降幅度较大。2022 年 1-
9 月，中国联通公开市场业务需求大幅增长，公司对其销量有所增长，加之通信市
场回暖，公司通信光缆销售平均单价上升，故毛利率有所回升。（2）电力光缆的
主要材料为铝、钢等，2021 年铝、钢等原材料价格随市场行情波动而大幅上涨，
故电力光缆毛利率下降较多。2022 年 1-9 月虽原材料价格仍高企，但电力光缆平
均单价增长使毛利率下降幅度减少。
2021 年同行业可比公司光纤光缆毛利率虽也出现一定程度下降，但降幅小于
公司，主要系以下因素：（1）烽火通信在通信领域行业地位稳固，出货量大，合
作客户稳定，光纤及线缆等产品毛利率报告期内保持稳定。（2）亨通光电 2021 年
下半年以来参与主要运营商招标时“量价齐升”，光纤光缆业务盈利能力稳定，光
棒产能逐步提升，能够满足自身生产所需，具备明显的成本优势，因此光纤光缆业
务毛利率较为稳定。（3）中天科技 2021 年主营产品光缆在中国移动、中国电信的
集采中投标排名较高，产品定价稳定。馈线及配件产品、ODN 等系列产品在集采分
配总额均为行业第一，成功中标多个大项目，因此毛利率较为稳定。
2、输电线缆
公司输电线缆产品与同行业可比公司细分产品毛利率对比情况如下：
公司名称 主营业务 2022年1-9月 2021年度 2020年度 2019年度
亨通光电 电力传输与系统集成 — 13.34% 14.58% 15.62%
中天科技 电力传输、电网建设 — 13.79% 13.92% 15.45%
可比公司平均水平 — 13.57% 14.25% 15.54%
通光线缆 输电线缆 8.09% 4.35% 12.28% 11.39%
资料来源：Wind 资讯
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公司输电线缆产品毛利率与同行业公司相比同处于较低区间。2021 年公司输
电线缆毛利率下降幅度较大，主要系原材料涨价导致。输电线缆产品原材料消耗主
要为铝、铜、钢等大宗金属材料，公司自外部供应商按照市场价为基础采购原材料，
对大宗原材料市场价格波动较为敏感，因此 2021 年铝等原材料价格大幅上涨带来
成本上升，毛利率下降较多。亨通光电拥有铜材加工公司，铜导体产品作为电力传
输及通信线缆产品的主要原材料，可满足自身生产需求，因此弱化原材料价格对毛
利率影响。中天科技拥有更加完备的输电、配电产品产业链优势，持续中标较多高
性能的关键项目，因此电力传输、电网产品毛利率维持稳定。
3、装备线缆
公司装备线缆产品与同行业可比公司细分产品毛利率对比情况如下：
公司名称 主营业务 2022年1-9月 2021年度 2020年度 2019年度
氟塑料类电缆、高性能传
全信股份 49.06% 48.77% 64.82% 61.30%
输线缆和组件
神宇股份 射频同轴电缆 21.52% 22.98% 26.97% 30.65%
可比公司平均水平 35.29% 35.88% 45.90% 45.98%
通光线缆 装备线缆 38.78% 36.70% 36.56% 34.08%
资料来源：Wind 资讯
公司装备线缆产品毛利率 2019 年至 2020 年与同行业可比公司相比较低，2021
年至 2022 年 1-9 月基本一致。
公司装备线缆中收入占比较高的航空航天用耐高温线缆产品主要应用于航天、
航空、舰载、船舶、电子等军工领域，产品对性能指标、安全性、可靠性要求较高，
因此毛利率较高，同样收入占比较高的柔性电缆主要针对民用领域，因此毛利率较
低。在同行业可比公司中，全信股份聚焦军工电子信息领域，产品主要应用于航天、
航空、舰船、电子和兵器五大军工领域，与公司装备线缆中的航空航天用耐高温线
缆针对的下游市场接近，同时其产品结构中包含毛利率较高的组件产品，因此同类
业务毛利率水平高于公司。神宇股份主要产品为射频同轴电缆，包括细微射频同轴
电缆，极细射频同轴电缆，半柔、半刚射频同轴电缆、稳相微波射频同轴电缆、军
标系列射频同轴电缆等产品，其主要产品多为针对民用领域，因此毛利率水平低于
公司。
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二、量化分析原材料价格波动对发行人主要产品毛利率的影响并进行敏感性分析，
结合原材料价格走势、产品成本结构、产品生产周期、产品定价模式、价格调整
机制等，说明原材料价格波动是否对发行人生产经营及本次募投项目的实施构成
重大不利影响，以及发行人应对原材料价格波动风险采取的具体措施
（一）原材料价格波动对发行人主要产品毛利率的影响及敏感性分析
1、原材料价格波动对公司综合毛利率影响及敏感性分析
报告期内，公司营业成本构成情况如下：
单位：万元
2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
直接材料 113,051.69 89.93% 141,679.07 88.41% 93,628.45 85.25% 98,979.67 90.24%
直接人工 3,461.02 2.75% 4,753.90 2.97% 3,958.88 3.60% 3,541.78 3.23%
制造费用
9,195.25 7.31% 13,812.48 8.62% 12,239.54 11.14% 7,161.54 6.53%
及运输费
合计 125,707.96 100.00% 160,245.45 100.00% 109,826.87 100.00% 109,682.98 100.00%
报告期内，公司成本主要来自直接材料，占比处于 85%-91%区间，直接材料成
本的变动对公司营业成本变动构成直接影响。2019 年制造费用金额较小，系公司
2020 年起执行新收入准则，运输费用及装卸费用作为履约成本划分至营业成本中
的制造费用分类中核算所致。
假设其他条件不变，原材料价格分别以±5%、±10%、±20%变动对公司报告期
各期综合毛利率影响情况如下：
2022年1-9月 2021年度 2020年度 2019年度
原材料价格变动幅度
毛利率 变动 毛利率 变动 毛利率 变动 毛利率 变动
变动20% 3.69% -14.68% 1.93% -14.74% 12.40% -12.76% 12.27% -13.41%
变动10% 11.03% -7.34% 9.30% -7.37% 18.78% -6.38% 18.98% -6.71%
变动5% 14.70% -3.67% 12.99% -3.68% 21.97% -3.19% 22.33% -3.35%
保持不变 18.37% 16.67% 25.16% 25.68%
变动-5% 22.04% 3.67% 20.35% 3.68% 28.35% 3.19% 29.04% 3.35%
变动-10% 25.71% 7.34% 24.04% 7.37% 31.54% 6.38% 32.39% 6.71%
变动-20% 33.05% 14.68% 31.40% 14.74% 37.92% 12.76% 39.10% 13.41%
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如上表所示，假设其他条件不变，原材料价格波动对公司各期毛利率构成影响，
原材料价格波动对发行人报告期各期综合毛利率的敏感系数（敏感系数=毛利率变
动÷原材料价格变动幅度）分别为-67.06%、-63.80%、-73.68%、-73.41%。即：若
原材料价格上涨或下降 5%，2019 年至 2022 年 1-9 月毛利率分别下降或上升 3.35%、
3.19%、3.68%、3.67%；若原材料价格上涨或下降 10%，2019 年至 2022 年 1-9 月毛
利率分别下降或上升 6.71%、6.38%、7.37%、7.34%；若原材料价格上涨或下降 20%，
2019 年至 2022 年 1-9 月毛利率分别下降或上升 13.41%、12.76%、14.74%、14.68%。
2022 年 1-9 月，公司营业成本中直接材料占比为 89.93%，其中以铝杆、铝包
钢、光纤等原材料及部分外购钢芯铝绞线为主，2022 年 1-9 月，以上主要原材料占
直 接 材 料 的 比 例 合 计 约 为 63% 。 公 司 综 合 毛 利 率 为 18.37% ， 公 司 净 利 润 为
5,081.62 万元。假设其他条件不变，除主要原材料外的其他原材料价格不变，以公
司 2022 年 1-9 月经营数据进行测算，当主要原材料价格上升 6.42%时，公司达到盈
亏平衡点。根据主要原材料价格走势情况来看，市场铝价、市场钢价自 2022 年下
半年起有所回落后基本保持平稳；光纤价格指数在 2022 年下半年攀升后亦有所回
落，公司将合理利用产品价格调整机制，充分利用期货市场的价格风险管理功能开
展套期保值业务，同时优化产品结构与供应链结构，降低原材料价格波动对公司经
营业绩的影响。
2、原材料价格波动对公司主要产品毛利率影响及敏感性分析
（1）光纤光缆
报告期内，公司光纤光缆成本构成情况如下：
单位：万元
2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
直接材料 42,979.97 86.27% 47,438.62 83.66% 39,314.41 81.86% 33,358.43 89.40%
直接人工 1,323.20 2.66% 2,224.57 3.92% 2,062.23 4.29% 1,142.00 3.06%
制造费用及
5,515.89 11.07% 7,040.89 12.42% 6,646.95 13.84% 2,811.53 7.54%
运输费
合计 49,819.06 100.00% 56,704.07 100.00% 48,023.60 100.00% 37,311.96 100.00%
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假设其他条件不变，原材料价格分别以±5%、±10%、±20%变动对公司光纤光
缆报告期各期毛利率影响情况如下：
原材料价格变 2022年1-9月 2021年度 2020年度 2019年度
动幅度 毛利率 变动 毛利率 变动 毛利率 变动 毛利率 变动
变动20% 1.74% -14.46% 1.71% -14.09% 16.96% -11.68% 24.79% -11.41%
变动10% 8.97% -7.23% 8.76% -7.04% 22.81% -5.84% 30.49% -5.70%
变动5% 12.58% -3.61% 12.28% -3.52% 25.73% -2.92% 33.34% -2.85%
保持不变 16.20% - 15.80% - 28.65% - 36.20% -
变动-5% 19.81% 3.61% 19.32% 3.52% 31.57% 2.92% 39.05% 2.85%
变动-10% 23.43% 7.23% 22.84% 7.04% 34.49% 5.84% 41.90% 5.70%
变动-20% 30.66% 14.46% 29.89% 14.09% 40.33% 11.68% 47.61% 11.41%
如上表所示，假设其他条件不变，原材料价格波动对公司各期毛利率构成影响，
若原材料价格上涨或下降 5%，2019 年至 2022 年 1-9 月光纤光缆毛利率分别下降或
上升 2.85%、2.92%、3.52%、3.61%。
（2）输电线缆
报告期内，公司输电线缆成本构成情况如下：
单位：万元
2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
直接材料 52,961.87 94.97% 71,149.99 93.45% 39,412.99 91.05% 48,511.08 92.91%
直接人工 516.48 0.93% 733.24 0.96% 616.37 1.42% 718.92 1.38%
制造费用
2,289.44 4.11% 4,257.40 5.59% 3,259.97 7.53% 2,980.92 5.71%
及运输费
合计 55,767.79 100.00% 76,140.63 100.00% 43,289.33 100.00% 52,210.91 100.00%
假设其他条件不变，原材料价格分别以±5%、±10%、±20%变动对公司输电线
缆报告期各期毛利率影响情况如下：
原材料价格变 2022年1-9月 2021年度 2020年度 2019年度
动幅度 毛利率 变动 毛利率 变动 毛利率 变动 毛利率 变动
变动20% -9.37% -17.46% -13.52% -17.88% -3.70% -15.97% -5.08% -16.47%
变动10% -0.64% -8.73% -4.58% -8.94% 4.29% -7.99% 3.15% -8.23%
变动5% 3.72% -4.36% -0.12% -4.47% 8.28% -3.99% 7.27% -4.12%
保持不变 8.09% 4.35% 12.28% 11.39%
变动-5% 12.45% 4.36% 8.82% 4.47% 16.27% 3.99% 15.50% 4.12%
变动-10% 16.82% 8.73% 15.08% 10.73% 20.26% 7.99% 19.62% 8.23%
变动-20% 25.54% 17.46% 22.23% 17.88% 28.25% 15.97% 27.85% 16.47%
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如上表所示，假设其他条件不变，原材料价格波动对公司各期毛利率构成影响，
若原材料价格上涨或下降 5%，2019 年至 2022 年 1-9 月输电线缆毛利率分别下降或
上升 4.12%、3.99%、4.47%、4.36%。
（3）装备线缆
报告期内，公司装备线缆成本构成情况如下：
单位：万元
2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
直接材料 12,980.64 83.81% 17,430.34 82.96% 10,941.34 77.68% 11,247.60 79.80%
直接人工 1,470.54 9.49% 1,559.76 7.42% 1,135.07 8.06% 1,612.42 11.44%
制造费用
1,037.58 6.70% 2,021.63 9.62% 2,009.48 14.27% 1,235.35 8.76%
及运输费
合计 15,488.76 100.00% 21,011.74 100.00% 14,085.89 100.00% 14,095.37 100.00%
假设其他条件不变，原材料价格分别以±5%、±10%、±20%变动对公司装备线
缆报告期各期毛利率影响情况如下：
原材料价格 2022年1-9月 2021年度 2020年度 2019年度
变动幅度 毛利率 变动 毛利率 变动 毛利率 变动 毛利率 变动
变动20% 28.52% -10.26% 26.20% -10.50% 26.71% -9.86% 23.56% -10.52%
变动10% 33.65% -5.13% 31.45% -5.25% 31.64% -4.93% 28.82% -5.26%
变动5% 36.22% -2.57% 34.08% -2.63% 34.10% -2.46% 31.45% -2.63%
保持不变 38.78% - 36.70% - 36.56% - 34.08%
变动-5% 41.35% 2.57% 39.33% 2.63% 39.03% 2.46% 36.71% 2.63%
变动-10% 43.91% 5.13% 41.95% 5.25% 41.49% 4.93% 39.34% 5.26%
变动-20% 49.04% 10.26% 47.20% 10.50% 46.42% 9.86% 44.60% 10.52%
如上表所示，假设其他条件不变，原材料价格波动对公司各期毛利率构成影响，
若原材料价格上涨或下降 5%，2019 年至 2022 年 1-9 月装备线缆毛利率分别下降或
上升 2.63%、2.46%、2.63%、2.57%。
（二）结合原材料价格走势、产品成本结构、产品生产周期、产品定价模式、价
格调整机制等，说明原材料价格波动是否对发行人生产经营及本次募投项目的实
施构成重大不利影响
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7-2-38
1、原材料价格走势情况
报告期内，公司主营产品中，光纤光缆主要原材料包括光纤、铝包钢、不锈钢
带、护套料等，装备线缆主要原材料包括金属导体、氟塑料等，输电线缆主要原材
料为铝锭、铝杆、钢绞线等。
报告期内，公司各类主要产品的原材料采购数量、采购价格走势情况如下：
（1）光纤光缆
光纤光缆产品主要原材料采购情况如下：
原材料名称 项目 2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
采购数量（万公里） 545.06 641.13 442.85 316.28
光纤 平均价格（元/公里） 28.53 22.19 22.83 30.22
采购金额（万元） 15,552.66 14,223.63 10,110.83 9,556.81
采购数量（吨） 6,283.30 13,713.53 14,112.65 15,283.14
铝包钢 平均价格（万元/吨） 1.03 1.01 0.85 0.85
采购金额（万元） 6,489.60 13,901.46 11,984.80 12,916.18
（2）输电线缆
输电线缆产品主要原材料采购情况如下：
原材料名称 项目 2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
采购数量（吨） 11,136.68 16,874.58 13,063.51 19,088.90
铝杆 平均价格（万元/吨） 1.91 1.73 1.34 1.30
采购金额（万元） 21,301.69 29,255.38 17,569.12 24,783.83
采购数量（吨） - - 2,931.98 2,929.08
铝锭 平均价格（万元/吨） - - 1.02 1.26
采购金额（万元） - - 2,988.81 3,697.35
（3）装备线缆
装备线缆产品主要原材料采购情况如下：
原材料名称 项目 2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
采购数量（吨） 1,215.52 1,385.16 364.18 671.91
铜丝 平均价格（万元/吨） 6.42 6.32 4.37 4.59
采购金额（万元） 7,802.58 8,748.22 1,591.76 3,083.27
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7-2-39
报告期内公司主要原材料铝、钢、铜等金属材料市场价格情况及光纤价格走势
情况如下：
2019 年至 2022 年，市场铝价走势情况如下：
单位：元/吨
资料来源：Wind 资讯
2019 年至 2022 年，光纤价格走势情况如下：
资料来源：Wind 资讯
注：光纤无公开披露市场价格，为反映报告期内光纤价格变动趋势，此处为海关总
署光纤价格指数统计数据
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7-2-40
2019 年至 2022 年，市场钢价走势情况如下：
单位：元/吨
资料来源：Wind 资讯
2019 年至 2022 年，市场铜价走势情况如下：
单位：元/吨
资料来源：Wind 资讯
如上表所示，公司 2021 年度主要原材料铝、钢、铜等平均采购价格上涨，系
受到 2021 年市场铝价、市场钢价与市场铜价上涨所影响。
回复 第 40 页
7-2-41
2、产品成本结构
报告期内，公司营业成本构成情况如下：
单位：万元
2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
直接材料 113,051.69 89.93% 141,679.07 88.41% 93,628.45 85.25% 98,979.67 90.24%
直接人工 3,461.02 2.75% 4,753.90 2.97% 3,958.88 3.60% 3,541.78 3.23%
制造费用
9,195.25 7.31% 13,812.48 8.62% 12,239.54 11.14% 7,161.54 6.53%
及运输费
合计 125,707.96 100.00% 160,245.45 100.00% 109,826.87 100.00% 109,682.98 100.00%
报告期内，公司成本主要来自直接材料，直接材料各期占营业成本比例较为稳
定，报告期各期分别为 90.24%、85.25%、88.41%、89.93%。直接材料成本的变动
对公司营业成本变动构成重大影响。
3、产品生产周期
公司主要产品的生产周期考虑到生产工艺、工序流程及客户交期要求的不同而
有所差异，光纤光缆中通信光缆产品生产周期一般约在 30 天，电力光缆产品生产
周期一般约在 30 天；输电线缆产品生产周期一般约在 30 天-60 天；装备线缆产品
生产周期一般约在 30 天。
4、产品定价模式及价格调整机制
一般情况下，公司根据客户要求进行产品选型，根据原材料成本、能源及折旧
成本、包装成本、生产费用、运费等情况核算出成本，在此基础上结合市场行情、
产品特点、客户关系以及以往合作情况进行定价。
公司部分特种产品执行军审定价，参照《军品定价议价规则》（2019 年颁布
执行）和《国防科研试制费管理办法》（财防［2019］18 号）等标准对特种产品
价格进行调整。
公司与部分特定客户约定了以原材料价格为基础的产品价格调整机制。根据价
格调整机制，在铝、铜等原材料市场价格出现波动并达到一定幅度时，合同单价按
照特定幅度进行调整。具体来看，公司输电线缆在国网和南网的框架合同中约定，
合同价格根据中标单价匹配调价金额进行调整，调价金额取决于铝、铜等原材料市
场价波动幅度，市场价波动超过一定幅度时触发价格调整机制。市场价一般以前半
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7-2-42
个月或前一周“上海有色网”公布的铜、铝价格为参考价。公司产品在其他项目中
无价格调整机制，均以投标价为最终执行价。因此综合来看，市场波动剧烈时，价
格调整机制对原材料价格波动有一定影响，但公司产品价格传导相对较弱且有所滞
后。
5、原材料价格波动对发行人生产经营及本次募投项目实施影响
公司在原材料价格出现较大变动时会对部分原材料进行远期锁价，并根据市场
行情和原材料实时价格不定期对公司主要产品价格进行调整。同时，公司与部分特
定客户约定了以原材料价格为基础的产品价格调整机制，能够有效降低原材料价格
波动对公司生产经营的影响。
公司本次募投项目与主营业务一致，待公司募集资金投资项目顺利实施，可以
有效提升公司核心产品的技术水平及生产规模，实现原材料采购的规模优势，同时
通过跟进市场最新需求，完善公司产品链条和业务范围，契合行业未来发展方向，
有助于公司充分发挥产业链优势，有效降低生产成本，进而提高公司整体竞争实力
和抗风险能力，保持和巩固公司在电线电缆行业的市场领先地位。
（三）发行人应对原材料价格波动风险采取的具体措施
针对原材料价格波动风险，公司采取的具体措施如下：
1、公司开展期货套期保值业务，开展套期保值业务品种限于在境内期货交易
所挂牌交易的铝等期货。公司已建立《期货套期保值内部控制制度》，充分利用期
货市场的价格风险管理功能，开展套期保值业务，降低原材料价格波动对公司正常
生产经营的影响。
2、公司关注原材料市场价格波动情况，及时根据原材料价格对部分产品价格
进行调整，并对原材料进行库存管理，在市场价格较为有利时进行适量备货，锁定
合理价格以应对原材料价格短期内出现波动的风险，降低原材料价格波动对公司正
常生产经营的影响。
3、公司积极拓展采购渠道，开发引入新的供应商，优化供应商体系。公司采
用供应商比价的模式，选择最合适的采购原材料和采购价格，以分散原材料价格波
动风险。
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7-2-43
三、发行人应收账款余额占比较高的原因及合理性，与同行业公司是否一致，结
合期末应收账款的主要回款方资信情况、期后回款、款项逾期及项目结算情况，
以及同行业可比公司坏账计提比例等，分析说明应收账款坏账准备计提是否充分，
是否存在大额坏账风险
（一）应收账款余额占比较高的原因及合理性，与同行业公司是否一致
1、应收账款占比情况分析
（1）应收账款占比较高的原因及合理性
报告期各期末，公司应收账款占流动资产和资产总额比例情况如下：
单位：万元
项目 2022年9月30日 2021年12月31日 2020年12月31日 2019年12月31日
应收账款账面价值 119,943.51 94,354.33 69,340.78 78,645.57
流动资产 197,107.28 179,749.70 173,242.06 173,036.41
应收账款占流动资产比例 60.85% 52.49% 40.03% 45.45%
资产总额 283,073.20 258,220.54 251,101.95 252,261.87
应收账款占资产总额比例 42.37% 36.54% 27.61% 31.18%
报告期各 期末，公 司应收账 款占流动 资产比例 分别为 45.45%、40.03%、
52.49%、60.85%，占资产总额比例分别为 31.18%、27.61%、36.54%、42.37%，
2021 年末及 2022 年 9 月末应收账款占比较高，系公司未进行大规模资产投入、资
产规模相对稳定的同时，2021 年度及 2022 年 1-9 月公司营业收入增长较快，营收
规模提升带来应收账款余额增加。
（2）应收账款占营业收入比例情况分析
报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为 78,645.57 万元、69,340.78 万
元、94,354.33 万元、119,943.51 万元，2021 年末及 2022 年 9 月末应收账款同比
增长幅度较大，主要系 2021 年度及 2022 年 1-9 月营业收入规模提升，应收账款随
之上升。
应收账款与营业收入同比变动及应收账款占营业收入的比例情况如下：
单位：万元
2022 年 9 月 30 日/ 2021 年 12 月 31 日/ 2020 年 12 月 31 日/ 2019 年 12 月 31 日/
项目 2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
金额 变动 金额 变动 金额 变动 金额 变动
应收账款账面价值 119,943.51 27.12% 94,354.33 36.07% 69,340.78 -11.83% 78,645.57 -
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7-2-44
2022 年 9 月 30 日/ 2021 年 12 月 31 日/ 2020 年 12 月 31 日/ 2019 年 12 月 31 日/
项目 2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
金额 变动 金额 变动 金额 变动 金额 变动
营业收入 153,994.23 13.53% 192,300.84 31.04% 146,745.23 -0.57% 147,590.34 -
应收账款账面价值/
77.89% 28.82% 49.07% 1.81% 47.25% -6.03% 53.29% -
营业收入
如上表所示，2019 年至 2022 年 1-9 月，公司应收账款占当期营业收入的比例
分别为 53.29%、47.25%、49.07%、77.89%，2022 年 1-9 月占比较高，若将 2022 年
1-9 月营业收入数据年化估计来看，该占比整体保持稳定。
从应收账款与营业收入同比变动情况来看，公司业务规模扩大，营业收入快速
增长，带来应收账款增长。
2、应收账款占比与同行业公司对比分析
（1）同行业可比公司应收账款占资产比例情况
报告期各期末，公司与同行业可比公司应收账款占流动资产比例情况如下：
证券代码 证券简称 2022年9月30日 2021年12月31日 2020年12月31日 2019年12月31日
600498.SH 烽火通信 25.84% 16.29% 22.30% 31.66%
600487.SH 亨通光电 42.33% 38.58% 31.35% 38.69%
300252.SZ 金信诺 43.42% 50.47% 38.39% 40.64%
300447.SZ 全信股份 42.46% 21.18% 22.98% 35.95%
300563.SZ 神宇股份 24.50% 24.87% 24.59% 41.00%
600522.SH 中天科技 40.28% 34.70% 27.87% 23.46%
可比公司平均水平 36.47% 31.02% 27.91% 35.23%
300265.SZ 通光线缆 60.85% 52.49% 40.03% 45.45%
报告期各期末，公司与同行业可比公司应收账款占资产总额比例情况如下：
证券代码 证券简称 2022年9月30日 2021年12月31日 2020年12月31日 2019年12月31日
600498.SH 烽火通信 19.26% 11.76% 16.44% 23.80%
600487.SH 亨通光电 29.11% 26.48% 21.22% 24.79%
300252.SZ 金信诺 25.15% 28.14% 19.90% 23.22%
300447.SZ 全信股份 33.29% 16.79% 18.09% 26.98%
300563.SZ 神宇股份 16.16% 15.87% 16.08% 23.41%
600522.SH 中天科技 28.36% 24.34% 19.95% 16.06%
可比公司平均水平 25.22% 20.56% 18.61% 23.04%
300265.SZ 通光线缆 42.37% 36.54% 27.61% 31.18%
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7-2-45
如上表所示，公司应收账款占流动资产及资产总额比例高于同行业可比公司水
平，主要原因如下：
在可比公司中，烽火通信、亨通光电及中天科技流动资产和资产总额规模远大
于公司水平，同时拥有较为完善的产业链上下游配套体系，应收账款占比较低且相
对稳定。神宇股份主要客户群体为中大型电子设备生产商，客户回款速度较快，应
收账款占比较低。全信股份以军工业务为主业，主要客户群体为军工单位，且其
2019 年至 2021 年流动资产与资产总额逐年大幅增长，因此应收账款占比较低且
2019 年至 2021 年呈下降趋势。与神宇股份和全信股份相比，公司主要客户国家电
网、南方电网在营业收入中占比较高，该类客户的回款速度相对较慢，因此公司应
收账款占比较高。金信诺与公司的应收账款占比情况较为接近，2022 年 9 月 30 日
占比降低，系其 2022 年三季度营业收入同比下降，应收账款相应减少所致。
（2）同行业可比公司应收账款占营业收入比例情况
公司应收账款占营业收入的比例与同行业平均水平的比较情况如下：
2022 年 9 月 30 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日 2019 年 12 月 31 日
公司
/2022 年 1-9 月 /2021 年度 /2020 年度 /2019 年度
烽火通信 36.12% 16.03% 27.33% 30.39%
亨通光电 47.89% 33.65% 31.77% 34.23%
金信诺 76.95% 54.20% 56.41% 45.75%
全信股份 105.16% 44.87% 45.45% 64.09%
神宇股份 35.17% 23.88% 28.44% 35.12%
中天科技 47.42% 24.06% 22.35% 16.69%
可比公司平均水平 58.12% 36.13% 36.88% 37.71%
通光线缆 77.89% 49.07% 47.25% 53.29%
资料来源：Wind 资讯
与同行业可比上市公司平均水平相比，公司应收账款占比偏高，但总体保持稳
定，公司应收账款占比与可比公司处于同一区间范围。应收账款占比较高主要系公
司主要客户国家电网、南方电网等在营业收入中占比较高，应收账款回收与同行业
可比公司相比偏慢。同行业可比上市公司中，中天科技和亨通光电业务涉及光通信、
海洋通信、智能电网和海洋能源等多个领域，总体回款情况较好；烽火通信主要客
户群体为运营商，客户回款速度较快；神宇股份主要客户群体为中大型电子设备生
产商，客户回款速度较快；全信股份以军工业务为主业，主要客户群体为军工单位，
回款情况与公司相当；金信诺业务涉及通信领域、特种科工领域和数据中心领域，
回款情况与公司相当。2022 年 9 月末，公司应收账款占比与上期末相比增长，增
长趋势与同行业可比公司一致。
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7-2-46
3、应收账款账龄结构情况
报告期各期末，公司应收账款账龄情况如下：
单位：万元
2022 年 9 月 30 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日 2019 年 12 月 31 日
账龄
余额 占比 余额 占比 余额 占比 余额 占比
1 年以内 112,664.19 87.33% 90,729.86 87.84% 61,974.74 76.92% 67,842.48 76.65%
1至2年 10,217.39 7.92% 6,524.61 6.32% 7,171.84 8.90% 12,198.60 13.78%
2至3年 2,262.07 1.75% 1,335.32 1.29% 5,736.68 7.12% 1,995.19 2.25%
3 年以上 3,868.24 3.00% 4,699.53 4.55% 5,682.86 7.05% 6,468.52 7.31%
小计 129,011.89 100.00% 103,289.32 100.00% 80,566.12 100.00% 88,504.80 100.00%
减：坏账准备 9,068.38 8,934.99 11,225.34 9,859.23
合计 119,943.51 94,354.33 69,340.78 78,645.57
报告期内，公司应收账款账龄分布相对稳定，且主要集中在 1 年以内，报告期
各期末 1 年以内应收账款占比分别为：76.65%、76.92%、87.84%、87.33%。2021
年末公司 1 年以上应收账款占比与上年末相比下降幅度较大，系镇江协鑫新能源发
展有限公司等欠款方的长账龄应收账款于本年内高比例收回，公司应收账款账龄分
布结构合理，发生坏账而无法收回的风险较小。
（二）结合期末应收账款的主要回款方资信情况、期后回款、款项逾期及项目结
算情况，以及同行业可比公司坏账计提比例等，分析说明应收账款坏账准备计提
是否充分，是否存在大额坏账风险
1、应收账款主要回款方资信情况及期后回款情况
（1）应收账款主要回款方资信情况
公司报告期内主要客户包括：国家电网及南方电网等电力系统中央企业及下属
公司、中国联通及中国广电等运营商及广电类中央企业及下属公司、军方配套单位
以及其他地方国有企业等，该类客户应收款项规模占公司应收账款的比例较高。该
类客户资金实力较强，资信状况良好，违约风险较低。
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7-2-47
公司金额超过 100 万元的应收账款余额中，中央企业及下属公司、军方配套单
位及地方国有企业回款方占比情况如下：
单位：万元
应收账款 2022年9月30日 2021年12月31日 2020年12月31日 2019年12月31日
金额超过100万的应收账款 111,034.74 84,963.49 62,758.81 71,836.81
其中：中央企业、国企及军
95,206.64 72,678.41 45,733.68 54,819.12
方配套单位
占比 85.74% 85.54% 72.87% 76.31%
如上表所示，从公司应收账款主要回款方的资信情况来看，2019 年末至 2022
年 9 月末，公司金额超过 100 万元的应收账款中分别有 76.31%、72.87%、85.54%、
85.74%来自国网等中央企业、地方国有企业及军方配套单位，该类客户资金实力较
强，资信状况良好，违约风险较低，公司应收账款总体质量良好。
（2）应收账款期后回款情况
截至 2022 年 12 月 31 日，报告期各期末应收账款回款情况如下：
单位：万元
应收账款 2022年9月30日 2021年12月31日 2020年12月31日 2019年12月31日
应收账款账面余额 129,011.89 103,289.32 80,566.12 88,504.80
截至2022年12月31日回款金额 55,659.91 80,449.48 67,191.29 79,495.93
截至2022年12月31日回款比例 43.14% 77.89% 83.40% 89.82%
应收账款账面价值 119,943.51 94,354.33 69,340.78 78,645.57
截至2022年12月31日回款占账 46.41% 85.26% 96.90% 101.08%
面价值比例
公司应收账款回款情况良好，公司已根据应收账款相关会计政策计提坏账准备，
应收账款回款不存在重大风险。
2、应收账款款项逾期及项目结算情况
（1）应收账款款项逾期情况
公司应收账款坏账计提方法包括按单项计提坏账准备及按组合计提坏账准备，
截至 2022 年 9 月 30 日应收账款逾期情况如下：
单位：万元
项目 账面余额 逾期金额 逾期比例
按单项计提坏账准备 2,141.62 2,141.62 100.00%
按组合计提坏账准备 126,870.26 23,797.07 18.76%
合计 129,011.89 25,938.69 20.11%
回复 第 47 页
7-2-48
其中，公司按组合计提坏账准备的应收账款客户逾期情况如下：
单位：万元
组合 账面余额 逾期金额 逾期比例
1 年以内 112,664.19 10,296.36 9.14%
1至2年 10,197.51 9,492.15 93.08%
2至3年 2,042.54 2,042.54 100.00%
3 年以上 1,966.02 1,966.02 100.00%
合计 126,870.26 23,797.07 18.76%
截至 2022 年 9 月 30 日，公司应收账款余额为 129,011.89 万元，客户应收账
款逾期金额为 25,938.69 万元，逾期金额占应收账款余额的比例为 20.11%。其中，
按组合计提坏账准备的应收账款为 126,870.26 万元，客户应收账款逾期金额为
23,797.07 万元，逾期金额占应收账款余额的比例为 18.76%，应收账款逾期比例较
低，公司应收账款不存在重大逾期风险。
（2）应收账款项目结算情况
报告期内，公司主营业务为光纤光缆、输电线缆以及装备线缆三大类主要产品
的研发、生产和销售，公司产品主要用于电力行业、民用通信行业及军工行业。
公司向国家电网及南方电网等电力系统中央企业及下属公司、中国联通及中国
广电等运营商及广电类中央企业及下属公司、军方配套单位以及其他地方国有企业
等客户供应产品，公司主营业务形成收入及应收账款不以客户的具体项目或项目结
算情况为前提。从应收账款回款情况来看，截至 2022 年 12 月 31 日，公司报告期
各期末应收账款回款比例分别为 89.82%、83.40%、77.89%、43.14%，应收账款回
款情况良好。
3、应收账款同行业可比公司坏账计提比例情况
报告期各期末，公司应收账款坏账准备计提情况如下：
单位：万元
2022年9月30日
项目 账面余额 坏账准备
账面价值
金额 比例 金额 计提比例
按单项计提坏账准备 2,141.62 1.66% 2,141.62 100.00% -
按组合计提坏账准备 126,870.26 98.34% 6,926.75 5.46% 119,943.51
合计 129,011.89 100.00% 9,068.38 7.03% 119,943.51
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7-2-49
2021年12月31日
项目 账面余额 坏账准备
账面价值
金额 比例 金额 计提比例
按单项计提坏账准备 2,918.58 2.83% 2,308.40 79.09% 610.17
按组合计提坏账准备 100,370.75 97.17% 6,626.59 6.60% 93,744.16
合计 103,289.32 100.00% 8,934.99 8.65% 94,354.33
2020年12月31日
项目 账面余额 坏账准备
账面价值
金额 比例 金额 计提比例
按单项计提坏账准备 1,600.07 1.99% 1,600.07 100.00% -
按组合计提坏账准备 78,966.05 98.01% 9,625.27 12.19% 69,340.78
合计 80,566.12 100.00% 11,225.34 13.93% 69,340.78
2019年12月31日
项目 账面余额 坏账准备
账面价值
金额 比例 金额 计提比例
按单项计提坏账准备 1,234.57 1.39% 1,234.57 100.00% -
按组合计提坏账准备 87,270.23 98.61% 8,624.66 9.88% 78,645.57
合计 88,504.80 100.00% 9,859.23 11.14% 78,645.57
报告期各期末，同行业可比公司应收账款坏账准备计提情况如下：
单位：万元
期间/项目 同行业可比公司坏账准备计提情况
2022年9月30日 烽火通信 亨通光电 金信诺 全信股份 神宇股份 中天科技
坏账准备金额 164,213.32 62,244.65 6,618.18 4,917.18 1,438.38 73,567.88
应收账款余额 872,195.33 1,711,957.57 160,970.03 80,525.38 25,226.43 1,512,140.67
坏账准备计提比例 18.83% 3.64% 4.11% 6.11% 5.70% 4.87%
可比公司平均水平 7.21%
通光线缆计提比例 7.03%
2021年12月31日 烽火通信 亨通光电 金信诺 全信股份 神宇股份 中天科技
坏账准备金额 162,504.18 56,326.16 4,535.81 2,839.47 1,450.85 62,442.68
应收账款余额 584,438.80 1,445,233.53 152,711.27 45,016.29 21,502.87 1,173,029.61
坏账准备计提比例 27.81% 3.90% 2.97% 6.31% 6.75% 5.32%
可比公司平均水平 8.84%
通光线缆计提比例 8.65%
2020年12月31日 烽火通信 亨通光电 金信诺 全信股份 神宇股份 中天科技
坏账准备金额 159,615.75 38,639.16 3,282.45 2,146.54 1,482.01 46,635.55
应收账款余额 735,559.60 1,067,391.51 113,878.63 34,538.37 19,160.14 987,149.32
坏账准备计提比例 21.70% 3.62% 2.88% 6.21% 7.73% 4.72%
可比公司平均水平 7.81%
通光线缆计提比例 13.93%
回复 第 49 页
7-2-50
期间/项目 同行业可比公司坏账准备计提情况
2019年12月31日 烽火通信 亨通光电 金信诺 全信股份 神宇股份 中天科技
坏账准备金额 151,655.72 52,013.65 3,136.08 3,277.96 1,293.45 30,385.17
应收账款余额 901,018.57 1,074,588.87 125,598.79 43,363.18 17,845.68 676,886.04
坏账准备计提比例 16.83% 4.84% 2.50% 7.56% 7.25% 4.49%
可比公司平均水平 7.24%
通光线缆计提比例 11.14%
注：可比公司三季报未披露应收账款坏账准备计提情况，为确保可比性，选取其
2022 年 6 月 30 日坏账准备计提情况进行列示与比较
如上表所示，公司应收账款计提坏账准备的整体比例与同行业可比上市公司平
均水平相比较为谨慎，应收账款坏账准备计提充分。
（三）应收账款坏账准备计提是否充分，是否存在大额坏账风险
结合报告期应收账款情况整体来看，公司所采用的坏账计提政策与公司下游客
户特点结构、公司业务模式、公司实际经营情况和公司所处行业惯例相符，公司坏
账准备计提充分，能够合理覆盖应收账款的坏账风险，公司不存在大额坏账风险。
（四）2021 年应收账款坏账准备转回具体情况
2021 年公司应收账款坏账准备转回明细如下：
单位：万元
应收账款收
应收账款客户名称 金额 坏账准备计提原因 坏账准备转回原因
回时间
深圳国人通信股份有 经营困难，存在较多的诉讼事项， 胜诉强制执行，逾期
185.00 2021年4月
限公司 资金紧张，预计发生信用减值 票据以银行存款收回
内蒙古电力建设（集 经营困难，资金紧张，预计发生信 胜诉强制执行，逾期
84.04 2021年11月
团）有限公司 用减值 票据以银行存款收回
秦皇岛郴电龙汇电力 经营困难，资金紧张，预计发生信 胜诉强制执行，应收
58.74 2021年3月
能源有限责任公司 用减值 款项以银行存款收回
福州闽奥电力科技有 经营困难，资金紧张，预计发生信 胜诉强制执行，应收
55.64 2021年7月
限公司 用减值 款项以银行存款收回
广东晖速通信技术股 经营困难，存在较多未执行诉讼， 胜诉强制执行，逾期
26.79 2021年11月
份有限公司 预计发生信用减值 票据以设备抵账
陕西迅腾通信科技有 最高院公示失信、法院列为限制高 胜诉强制执行，逾期
20.00 2021年7月
限公司 消费公司，预计发生信用减值 票据以银行存款收回
华北建设集团有限公 经营困难，存在较多诉讼事项，预 胜诉强制执行，应收
15.39 2021年5月
司 计发生信用减值 账款以代理方抵账
西安新海天通信有限 最高院公示失信、法院列为限制高 胜诉强制执行，逾期
10.20 2021年12月
公司 消费公司，预计发生信用减值 票据以银行存款收回
江苏启安建设集团有 经营困难，在较多诉讼事项，预计 公司已撤诉并与对方
8.56 正在催收
限公司 发生信用减值 协商还款
合计 464.36
回复 第 50 页
7-2-51
如上表所示，公司单独进行减值测试的应收账款坏账准备 2021 年度转回金额
为 464.36 万元，系以前年度该类客户由于经营困难、资金紧张、存在较多未执行
诉讼等原因，公司依据会计政策在单项基础上对该类欠款客户计提减值准备。2021
年度，公司采取诉讼等催收方式并加大催收力度，已收回部分款项，其余部分与客
户协商一致后续还款计划。对于已经收回或明确达成还款意向的客户，公司相应转
回计提的应收账款减值准备。
四、说明发行人与斯德雷特相关诉讼案件的基本情况，包括但不限于诉讼主体、
诉讼请求、目前进展情况，未计提预计负债的原因及合理性；
（一）发行人与斯德雷特相关诉讼案件的基本情况，包括但不限于诉讼主体、诉
讼请求、目前进展情况
1、基本案情
2020 年 7 月，江苏斯德雷特通光光纤有限公司（现更名为江苏斯德雷特光纤
科技有限公司）（以下简称“江苏斯德雷特”）因买卖合同纠纷向南通市中级人民法
院提起诉讼。江苏斯德雷特主张，2017 年 11 月，被告江苏通光信息有限公司（以
下简称“通光信息”）作为买方与江苏斯德雷特作为卖方签订了光纤产品《供货协
议》，通光信息承诺在 2018 年 1 月 1 日至 2021 年 12 月 31 日期间从江苏斯德雷特
处购买原告制造的总计 30,000,000 芯公里的产品，但是由于光纤市场变化导致原
被告难以就光纤价格达成一致，通光信息光纤采购量远未达到《供货协议》约定数
量。
2、诉讼请求
江苏斯德雷特认为此举严重损害了原告的预期利益，请求判令：
（1） 通光信息向江苏斯德雷特赔偿因未能满足购买数量而造成的损失暂计人
民币 161,394,214 元，及延迟支付利息，暂计至 2020 年 7 月 14 日为人
民币 15,938,410 元；
（2） 通光信息承担江苏斯德雷特的设备投入奖励损失 4,560,168 元；
（3） 通光信息承担江苏斯德雷特因本案发生的律师费、差旅费等法律费用；
（4） 通光信息承担本案全部诉讼费、保全费等。
回复 第 51 页
7-2-52
江苏斯德雷特起诉后，通光信息对其进行反诉，请求判令：
（1） 江苏斯德雷特承担违约责任，支付未以周为单位均匀发货的赔偿金
1,862,591 元；
（2） 江苏斯德雷特按照同期全国银行间同业拆借中心公布的贷款市场报价利
率的 1.5 倍，支付截至 2020 年 10 月 14 日的赔偿金逾期付款利息
245,380.93 元，以上述赔偿金为基数，按照上述标准，支付自 2020 年
10 月 15 日起至实际履行赔偿义务之日止的逾期付款利息；
（3） 江苏斯德雷特承担通光信息因本案发生的律师费 70,000 元。
3、目前进展情况
南通市中级人民法院于 2020 年 8 月立案受理。2021 年 8 月在报请江苏省高级
人民法院批准后，南通市中级人民法院出具“（2020）苏 06 民初 611 号之四”《民
事裁定书》，裁定本案由南通市海门区人民法院审理。
2022 年 12 月 8 日，通光信息收到南通市海门区人民法院送达的“（2021）苏
0684 民初 5609 号”《民事判决书》，判决如下：“一、驳回原告江苏斯德雷特通
光光纤有限公司的诉讼请求；二、驳回反诉原告江苏通光信息有限公司的诉讼请
求。”本次诉讼判决为一审判决，如不服此判决，可依法提起上诉。
江苏斯德雷特因不服“（2021）苏 0684 民初 5609 号”《民事判决书》，已向南
通市中级人民法院提起上诉，具体上诉请求如下：“1、请求撤销（2021）苏 0684
民初 5609 号民事判决书第一项。2、 请求二审法院将本案发回重审，或改判支持
上诉人的如下诉讼请求：（1）判令被告向原告赔偿因 2018 年未能满足承诺购买数
量而造成的可得利益损失人民币 24,628,407.43 元，及延迟支付利息，暂计至
2020 年 11 月 24 日为人民币 3,638,827 元；（2）判令被告向原告赔偿因 2018 年未
能满足承诺购买数量而造成的股东成本支出损失人民币 1,793,185 元，及延迟支付
利息，暂计至 2020 年 11 月 24 日为人民币 256,808 元；（3）判令被告承担原告因
本案发生的律师费人民币 288,901.33 元，诉讼财产保全保险费人民币 109,135.68
元；及以上请求共计暂为人民币 30,715,264.44 元。3、请求判令被上诉人承担本
案的全部诉讼费用，包括不限于案件受理费和保全费。”
截至本问询回复出具之日，南通市中级人民法院尚未开庭审理上述案件。
回复 第 52 页
7-2-53
（二）未计提预计负债的原因及合理性
根据《〈企业会计准则第 13 号或有事项〉应用指南》的规定，本准则第四条规
定了或有事项相关义务确认为预计负债应当同时满足的条件：（一）该义务是企业
承担的现时义务。企业没有其他现实的选择，只能履行该义务，如法律要求企业必
须履行、有关各方合理预期企业应当履行等。（二）履行该义务很可能导致经济利
益流出企业，通常是指履行与或有事 项相关的现时义务时，导致经济利益流出企
业的可能性超过 50%。（三）该义务的金额能够可靠地计量。
根据对公司管理层及该案诉讼代理律师的访谈，公司与诉讼代理律师已审慎分
析基本案情以及举证情况，认为公司败诉的可能性较小，且通光信息不存在诉称的
短提少购违约行为，即使假定违约，江苏斯德雷特也不存在可得利益损失。因此，
江苏斯德雷特诉通光信息未导致公司承担现时义务，且相关经济利益流出企业的可
能性不超过 50%，未达到计提预计负债的条件，公司无需计提预计负债。
五、自本次发行董事会决议日前六个月至今，发行人新投入或拟投入的财务性投
资及类金融业务的具体情况
（一）财务性投资及类金融业务的认定标准
根据中国证监会于 2020 年 2 月发布的《发行监管问答——关于引导规范上市
公司融资行为的监管要求（修订版）》，上市公司申请再融资时，除金融类企业外，
原则上最近一期末不得存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售
的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形。
《深圳证券交易所创业板上市公司证券发行上市审核问答》关于财务性投资和
类金融解答如下：
“问题 10：（一）财务性投资的类型包括不限于：类金融；投资产业基金、
并购基金；拆借资金；委托贷款；以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资；
购买收益波动大且风险较高的金融产品；非金融企业投资金融业务等。
（二）围绕产业链上下游以获取技术、原料或渠道为目的的产业投资，以收购
或整合为目的的并购投资，以拓展客户、渠道为目的的委托贷款，如符合公司主营
业务及战略发展方向，不界定为财务性投资。
回复 第 53 页
7-2-54
（三）金额较大指的是，公司已持有和拟持有的财务性投资金额超过公司合并
报表归属于母公司净资产的 30％（不包含对类金融业务的投资金额）。
（四）本次发行董事会决议日前六个月至本次发行前新投入和拟投入的财务性
投资金额应从本次募集资金总额中扣除。”
“问题 20：（一）除人民银行、银保监会、证监会批准从事金融业务的持牌
机构为金融机构外，其他从事金融活动的机构均为类金融机构。类金融业务包括但
不限于：融资租赁、商业保理和小贷业务等。”
（二）自本次发行董事会决议日前六个月至今，发行人新投入或拟投入的财务性
投资情况
公司本次 2022 年度向特定对象发行 A 股股票董事会决议日前六个月至今，不
存在新投入或拟投入的财务性投资情况。
公司 2015 年 5 月与宁波晨晖创鼎投资管理合伙企业（有限合伙）等共同设立
并购基金宁波晨晖盛景股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“宁波晨晖”），
公司认缴出资额为人民币 3,000 万元，持有宁波晨晖盛景股权投资合伙企业（有限
合伙）3.29%的份额，根据合伙协议约定，合伙人认缴出资分两期实缴，截至本问
询函回复出具日，公司已实缴出资人民币 3,000 万元，公司已完成全部实缴出资。
公司没有继续投入的打算。
公司于 2015 年 5 月 19 日召开的第三届董事会第五次会议和第三届监事会第四
次会议审议通过了《关于共同发起设立并购投资基金的议案》，公司拟以自有资金
人民币 3,000 万元与宁波晨晖创鼎投资管理合伙企业（有限合伙）等共同投资设立
宁波晨晖盛景股权投资合伙企业（有限合伙）。根据宁波市北仑区市场监督管理局
下发的《营业执照》，宁波晨晖于 2015 年 5 月 21 日成立。公司对宁波晨晖创鼎投
资管理合伙企业（有限合伙）投资的具体时点为 2015 年 5 月 21 日。
（三）自本次发行董事会决议日前六个月至今，发行人新投入或拟投入的类金融
业务情况
公司本次 2022 年度向特定对象发行 A 股股票董事会决议日前六个月至今，不
存在新投入或拟投入的类金融业务情况。
回复 第 54 页
7-2-55
六、结合中船海洋工程有限公司、江苏斯德雷特通光光纤有限公司的主营业务情
况，说明发行人对前述企业的投资不属于财务性投资的合理性
（一）对中船海洋工程有限公司的投资不属于财务性投资
中船海洋工程有限公司（现更名为江苏海通达海洋工程有限公司）（以下简称
“中船海洋”）成立于 2017 年，控股股东为海鹰企业集团有限责任公司（以下简称
“海鹰企业集团”），所属行业为土木工程建筑业，经营范围包含：海洋建设工程总
承施工和维护；海洋装备研制、技术开发、采购、维修、服务；船舶维修；机械设
备租赁（不含融资租赁）；海洋建设工程的施工、安装、技术服务；吊装工程、海
洋托吊工程；救助打捞工程；海上消防及防务工程；潜水守护工程的施工、技术服
务；水利工程的水下检查、封堵、技术服务；海缆及管道铺设、维修、维护；港口
与海岸工程施工；通信工程施工；通信设备安装；电力设施安装；送变电建设工程
施工；堤防建设工程施工；水利水电工程施工。
中船海洋于 2017 年 5 月 8 日设立，公司作为投资人之一，以货币形式出资，
认缴出资额为人民币 2,900 万元，持股比例为 29%。截至本问询函回复出具日，公
司已实缴出资人民币 2,900 万元，公司已完成全部实缴出资。公司没有继续投入的
打算。
公司于 2017 年 4 月 12 日召开的第三届董事会第二十一次会议审议通过了《关
于对外投资设立参股公司暨关联交易的议案》，公司拟使用自有资金人民币 2,900
万元参与投资设立参股子公司中船海洋工程有限公司，该投资事项已经公司于
2017 年 4 月 24 日召开的 2016 年度股东大会审议通过。根据无锡市新吴区市场监
督管理局颁发的《营业执照》，中船海洋于 2017 年 5 月 8 日成立。公司对中船海洋
投资的具体时点为 2017 年 5 月 8 日。
公司与中国船舶集团有限公司旗下的海鹰企业集团合资成立中船海洋工程有限
公司，主要考虑到海底光缆系统工程的配套。中船海洋已接手多个海底电缆铺设、
维护工程，为公司推进海底电缆、海底光电复合缆项目的实施打下基础。
2020 年至 2022 年 1-9 月，公司向中船海洋销售交易金额分别为：41.59 万元、
85.31 万元、42.37 万元。交易主要系公司向其销售接续盒、少量特定型号的海底
光电缆、光电复合缆等。公司自中船海洋采购交易金额分别为：741.99 万元、
135.22 万元、12.09 万元，交易主要系中船海洋向公司及子公司提供海底光缆维修、
熔接、测试；海电缆运输、埋设、接续、调试；光电混合海缆接续、硫化、测试、
安装以及海上试验施工船舶租赁、声纳固定基座制作和安装等服务。公司投资中船
回复 第 55 页
7-2-56
海洋，系围绕海底光缆业务展开工程施工合作而进行的产业投资，公司围绕现有主
营业务与中船海洋开展业务合作，不以取得投资收益为主要目的，因此公司对中船
海洋的投资不属于财务性投资。
综上，公司投资中船海洋属于围绕产业链上下游以获取技术、服务、渠道为目
的的产业投资，与公司现有的主营业务协同关系较强，并非以获得投资收益为主要
目的，不属于财务性投资。
（二）对江苏斯德雷特通光光纤有限公司的投资不属于财务性投资
江苏斯德雷特通光光纤有限公司（现更名为江苏斯德雷特光纤科技有限公司）
（以下简称“江苏斯德雷特”）成立于 2011 年，控股股东为 Sterlite Global
Ventures（Mauritius）Limited（以下简称“Sterlite Global”），所属行业为电
线、电缆、光缆及电工器材制造行业，经营范围包括：光纤技术信息咨询；开发、
设计、生产及加工光纤、光纤预制棒、石英光纤芯棒及光纤制品，销售自产产品；
光纤、光纤预制棒、光缆、光纤制品、机械设备及零配件的批发及进出口业务和佣
金代理（不含拍卖）。
公司子公司通光信息与 Sterlite Global 于 2011 年 1 月 19 日合资成立江苏斯
德雷特。公司投资江苏斯德雷特的具体时点为 2011 年 1 月 19 日。
公司子公司通光信息与 Sterlite Global 合资成立江苏斯德雷特，系考虑到公
司主营业务产品生产需用到光纤原材料，江苏斯德雷特作为公司产业链上游供应商，
可为公司提供光纤原材料，及时满足公司生产经营需求，提升原材料采购的及时性
与便捷性，优化公司供应链结构。
综上，公司投资江苏斯德雷特属于围绕产业链上下游以获取上游原材料为目的
的产业投资，并非以获得投资收益为主要目的，不属于财务性投资。
2022 年 11 月，子公司通光信息已将持有的江苏斯德雷特 25.00%股权转让给司
德雷特（上海）贸易有限公司，转让后通光信息不再持有江苏斯德雷特股权。
发行人已在募集说明书“第一节 发行人基本情况”之“十、最近一期末发行
人财务性投资情况”之“（三）最近一期末发行人不存在持有金额较大的财务性投
资及类金融业务”中补充披露相关内容如下：
回复 第 56 页
7-2-57
“截至 2022 年 9 月 30 日，公司财务报表中可能涉及财务性投资（包括类金融
业务的投资）的主要科目如下：
单位：万元
属于财务性
序号 类别 账面价值 主要构成
投资的金额
1 交易性金融资产 - - -
2 其他应收款 3,539.45 主要为押金及保证金 -
3 其他流动资产 1,209.18 主要为待抵扣进项税及预缴所得税 -
4 长期股权投资 7,122.23 对江苏斯德雷特及中船海洋的投资 -
参股公司宁波晨晖盛景股权投资合伙企业
5 其他非流动金融资产 1,797.14 1,797.14
（有限合伙）
6 其他非流动资产 2,817.44 主要为预付设备款和预付工程款 -
合计 16,485.44 1,797.14
4、长期股权投资
报告期各期末，公司长期股权投资明细情况如下：
单位：万元
2022 年 2021 年 2020 年 2019 年
被投资单位 核算方法
9 月 30 日 12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
江苏斯德雷特 权益法 3,359.49 5,804.92 7,045.58 8,569.65
中船海洋 权益法 3,762.74 3,685.06 3,535.19 2,652.59
合计 7,122.23 9,489.98 10,580.77 11,222.24
注：2022 年 12 月 5 日，江苏斯德雷特通光光纤有限公司更名为江苏斯德雷特
光纤科技有限公司；2022 年 12 月 5 日，中船海洋工程有限公司更名为江苏海通达
海洋工程有限公司。
截至 2022 年 9 月 30 日，公司长期股权投资账面价值为 7,122.23 万元，性质
主要为对江苏斯德雷特及中船海洋的投资。
公司与 Sterlite Global 合资成立江苏斯德雷特，系考虑到公司主营业务产品
生产需用到光纤原材料，江苏斯德雷特作为公司产业链上游供应商，可为公司提供
光纤原材料，及时满足公司生产经营需求，提升原材料采购的及时性与便捷性，优
化公司供应链结构。公司投资江苏斯德雷特属于围绕产业链上下游以获取上游原材
料为目的的产业投资，并非以获得投资收益为主要目的，公司对江苏斯德雷特的投
资不属于财务性投资。2022 年 11 月，子公司通光信息已将持有的江苏斯德雷特
25.00%股权转让给司德雷特（上海）贸易有限公司，转让后通光信息不再持有江苏
斯德雷特股权。
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公司与中国船舶集团有限公司旗下的海鹰企业集团合资成立中船海洋工程有限
公司，主要考虑到海底光缆系统工程的配套。中船海洋已接手多个海底电缆铺设、
维护工程，为公司推进海底电缆、海底光电复合缆项目的实施打下基础。公司投资
中船海洋，系围绕海底光缆业务展开工程施工合作而进行的产业投资，公司围绕现
有主营业务与中船海洋开展业务合作，并非以取得投资收益为主要目的，公司对中
船海洋的投资不属于财务性投资。”
【会计师核查情况】
（一）核查程序
年审会计师实施的主要核查程序包括（但不限于）：
（1）访谈发行人总经理、财务总监等主要人员，了解发行人报告期内主要产
品的下游应用领域、细分市场情况、产品结构情况、客户结构情况、原材料来源、
产品生产周期、定价模式及价格调整机制等；获取发行人主要产品毛利率分析表；
查阅发行人同行业可比公司的年度报告、查阅市场招标信息等公开披露资料，对毛
利率差异进行分析；
（2）获取发行人报告期各年度报告、主要产品成本构成明细、主要原材料采
购数量、价格明细；查阅发行人同行业可比公司的年度报告等公开披露资料，对报
告期内发行人主要产品原材料价格波动与毛利率变动趋势进行敏感性分析，对影响
发行人主要产品毛利率变动的主要因素进行分析；
（3）通过 Wind 资讯、网络查询获取并整理大宗原材料市场价格信息，通过网
络查询获取并整理光纤价格指数等信息；
（4）访谈发行人财务总监等主要人员，了解发行人应对原材料价格波动采取
的措施，获取并查阅发行人期货套期保值的相关公告文件、相关内部控制制度，了
解发行人期货套期保值执行情况；
（5）访谈发行人总经理、财务总监等主要人员，了解发行人主要客户的企业
性质和主要客户资信情况，获取发行人应收账款明细表、应收账款回款明细表及逾
期款项统计，获取并查阅同行业可比公司应收账款占比情况、坏账准备计提情况；
（6）访谈发行人董事会秘书，了解发行人自本次发行董事会决议日前六个月
至今是否存在对外投资情形，是否存在新投入或拟投入的财务性投资及类金融业务；
查阅公司报告期各年审计报告和财务报表、对外投资公告文件，取得公司长期股权
投资等会计科目明细，对公司是否存在新增理财产品、对外投资等情况进行核查，
对公司是否存在新投入或拟投入财务性投资及类金融业务进行核查；
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（7）获取中船海洋、江苏斯德雷特的营业执照、投资协议、网络查询信息，
访谈发行人董事会秘书，了解该两家公司的主营业务，了解发行人投资的背景。
（8）查阅相关诉讼当事人的起诉状等法律文书，访谈公司管理层及该案诉讼
代理律师，了解上述诉讼情况，诉讼进展及对发行人的影响以及可能出现的损失，
访谈公司管理层，了解上述诉讼未计提预计负债的原因及合理性。
（二）核查意见
（1）发行人各细分产品毛利率波动系由于产品结构变动及原材料价格波动所
致，毛利率波动具有合理性，发行人与同行业可比公司在业务规模、细分产品结构、
产品应用领域、主要客户类别、供应链体系等方面有所差异，毛利率与同行业对比
情况具有合理性；
（2）发行人对原材料价格波动已采取套期保值、适量备货、优化供应商体系
等具体措施，原材料价格波动对发行人生产经营及本次募投项目的实施不构成重大
不利影响；
（3）发行人应收账款占比较高具有合理性，发行人主要应收账款回款方资信
情况良好，截至 2022 年 11 月 4 日，报告期各期末应收账款的期后回款比例分别为
89.16%、83.22%、68.27%、16.97% ，截至 2022 年 9 月 30 日逾期应收账款占应收
账款的余额比例为 20.11%，公司主营业务形成收入及应收账款不以客户的具体项
目或项目结算情况为前提，公司应收账款计提坏账准备的整体比例与同行业可比上
市公司相比处于较高水平，发行人应收账款坏账准备计提充分，发行人应收账款不
存在大额坏账风险；
（4）自本次发行董事会决议日前六个月至今，发行人不存在新投入或拟投入
的财务性投资及类金融业务；
（5）结合中船海洋及江苏斯德雷特主营业务情况，发行人对两家企业的投资
不属于财务性投资。
（6）发行人已在募集说明书中补充披露“毛利率下滑风险”、“原材料价格波
动风险”及“应收账款回收风险”。
（7）发行人已披露了斯德雷特相关诉讼的进展情况，该诉讼未导致公司承担
现时义务，且相关经济利益流出企业的可能性不超过 50%，就财务报表整体公允反
映而言，公司未对上述诉讼计提预计负债在所有重大方面符合企业会计准则的规定。
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（本页无正文，为立信会计师事务所（特殊普通合伙）对《深圳证券
交易所关于对江苏通光电子线缆股份有限公司申请向特定对象发行股
票审核问询函的回复》之签章页）
立信会计师事务所 中国注册会计师：于长江（项目合伙人）
（特殊普通合伙）
中国注册会计师：龙晶羽
中国上海 2023 年 1 月 日
（此签章页仅限用于江苏通光电子线缆股份有限公司-信会师报字[2023]
第 ZA90003 号 报 告 专 用 ， 不 得 用 于 其 他 目 的 。
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