公司代码：601107 公司简称：四川成渝
四川成渝高速公路股份有限公司
2014 年年度报告摘要
一、重要提示
1.1 本年度报告摘要来自年度报告全文，投资者欲了解详细内容，应当仔细阅读同时刊载于上海
证券交易所网站等中国证监会指定网站上的年度报告全文。
1.2 公司简介
公司股票简况
股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码
A股 上海证券交易所 四川成渝 601107
H股 香港联合交易所有限公 四川成渝 00107
司
联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表
姓名 张永年 张华
电话 (86)28-8552-7510 (86)28-8552-7510
传真 (86)28-8553-0753 (86)28-8553-0753
电子信箱 cygszh@163.com cygszh@163.com
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二、主要财务数据和股东情况
2.1 公司主要财务数据
单位：元 币种：人民币
2013年末 本期末比上年同期末
2014年末 2012年末
调整后 调整前 增减（%）
总资产 28,799,138,739.91 23,969,518,663.30 23,969,518,663.30 20.15 19,338,383,471.56
归属于上市公司股东的净资产 11,766,023,545.87 11,004,499,555.42 11,004,499,555.42 6.92 10,253,224,695.52
2013年 本期比上年同期增减
2014年 2012年
调整后 调整前 (%)
经营活动产生的现金流量净额 1,860,554,213.78 -16,718,699.50 -16,718,699.50 11,228.58 1,716,482,360.11
营业收入 8,300,355,828.80 7,134,862,412.67 7,134,862,412.67 16.34 4,209,951,844.91
归属于上市公司股东的净利润 969,214,081.46 1,010,279,439.25 1,010,279,439.25 -4.06 1,180,931,008.06
归属于上市公司股东的扣除非经常 952,251,404.86 998,424,626.91 998,424,626.91 -4.62 1,162,985,789.87
性损益的净利润
加权平均净资产收益率（%） 8.51 9.51 9.51 减少10.52个百分点 12.05
基本每股收益（元／股） 0.3169 0.3304 0.3304 -4.09 0.3862
稀释每股收益（元／股） 0.3169 0.3304 0.3304 -4.09 0.3862
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2.2 截止报告期末的股东总数、前十名股东、前十名流通股东（或无限售条件股东）持股情况表
单位: 股
截止报告期末股东总数（户） 104,054 户（其中 A 股股东 103,754 户，H
股股东 300 户）
年度报告披露日前第五个交易日末的股东总数（户） 97,233 户（其中 A 股股东 96,938 户，H
股股东 295 户）
前 10 名股东持股情况
持股 持有有限 质押或冻
持股
股东名称 股东性质 比例 售条件的 结的股份
数量
(%) 股份数量 数量
四川省交通投资集团有限责任 国家 33.87 1,035,914,278 0 无
公司
HKSCC NOMINEES LIMITED 境外法人 29.05 888,393,999 0 未知
招商局华建公路投资有限公司 国有法人 21.73 664,487,376 0 无
高少霞 境内自然人 0.15 4,581,141 0 无
于武 境内自然人 0.12 3,800,067 0 无
刘焕 境内自然人 0.12 3,791,300 0 无
海通国际控股有限公司－客户 未知 0.07 2,000,000 0 无
资金（交易所）
李旻 境内自然人 0.06 1,962,100 0 无
赵利琴 境内自然人 0.06 1,878,300 0 无
魏静静 境内自然人 0.06 1,715,200 0 无
上述股东关联关系或一致行动的说明 上述表格中国家股股东及国有法人股股东之间不
存在关联关系，此外，本公司未知上述其他股东
之间、上述国家股股东及国有法人股股东与上述
其他股东之间是否存在关联关系或一致行动人关
系。
2.3 公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图
3
三、管理层讨论与分析
3.1 董事会关于公司报告期内经营情况的讨论与分析
公司经营模式简介:
本公司于 1997 年 8 月 19 日在中国四川省工商局注册成立。1997 年 10 月 7 日及 2009 年 7 月 27 日分别于联交所及上交所挂牌上市。截至 2014 年 12
月 31 日，本公司总股本数为 3,058,060,000 股（包括 895,320,000 股 H 股及 2,162,740,000 股 A 股），本公司股东及资产架构如下：
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本集团的主要业务为投资、建设、经营和管理中国四川省境内公路基建项目，同时亦经营其
他与收费公路相关的业务。目前，本集团主要拥有成渝高速、成雅高速、成乐高速、成仁高速、
城北出口高速以及在建的遂广高速及遂西高速等位于四川省境内的收费公路全部或大部分权益。
截至 2014 年 12 月 31 日，本集团辖下已建成高速公路总里程约 573 公里，在建高速公路里程约
165 公里。集团所属道路资产占 2014 年全省高速公路逾 10%，且多以成都为中心，向外辐射至四
川省的其他地区，途经地区多为四川经济较发达地区，为大股东省交投旗下盈利能力最强的路产
之一。
截至2014年12月31日，由本集团管理及经营之高速公路的详情汇总如下:
高速公路整体
起点/终点 概约长度 开始收费经营日期
成渝高速 成都/商家坡 226公里 1995年7月1日
成雅高速 成都/对岩 144公里 1999年12月28日
成仁高速 江家/纸厂沟 106.613公里 2012年9月18日
成乐高速 青龙场/辜立坝 86.44公里 2000年1月1日
城北出口高速 青龙场/白鹤林 10.35公里 1998年12月21日
本集团在巩固主营业务于集团发展战略中的基础性地位的同时，积极实施与主营业务高度相
关的多元化经营，业务涵盖「收费路桥」、「城市运营」、「工程建设」、「能源及文化传媒」、
「金融投资」五大板块，这有助减少对单一业务的依赖，使得集团总的营业收入持续保持增长，
增强了集团综合抗风险能力。本年度集团实现营业收入约人民币8,300,356千元，其中车辆通行费
收入约人民币2,765,868千元，占营业收入的33.32%；工程施工收入约人民币3,078,155千元，占
营业收入的37.08%；油品销售收入约人民币2,304,416千元，占营业收入的27.76%； BT项目收入
74,842千元，占营业收入的0.90%；其他收入约77,075千元，占营业收入的0.94%。截至2014年12
月31日，本集团总资产约人民币28,799,139千元，净资产约人民币12,367,398千元。
责任重于泰山，事业任重道远。四川成渝的奋斗目标是努力将集团建设成为核心竞争力更加
突出、产业布局更加协调、现代企业制度更加规范的大型基建类集团公司。
本年度经营环境及经营情况概述：
2014 年，中国经济攻坚克难，砥砺前行。在中国经济新的运行态势下,中央创新宏观调控思路
和方式，从不搞“大水漫灌”到坚持定向调控，从摒弃粗放增长到追求集约发展，统揽全局，沉
着应对，稳中求进，深化改革，实现了经济持续稳定发展。2014 年，中国实现国内生产总值约人
民币 636,463 亿元，按可比价格计算，比上年增长 7.4%1。增速虽然放缓，但实际增量依然可观，
新常态下国民经济保持平稳运行，中国经济正在走上转型升级、提质增效的新路子。
行业改革策马扬鞭，行稳致远。交通运输部出台了深化行业改革的“四个交通”、“五项改革”、
“八项任务”，包含着行业奔向未来的强劲能量；9 项改革试点任务的部署、26 项行政审批事项的
取消下放、管理权力清单制度的建立、综合交通运输体制改革的推进，行业改革的新画卷次第展
开，凝聚成行业发展的强大动力。顶层设计推动，基层积极探索，上下良性互动，推动行业昂扬
奋进, 成为 2014 年交通运输行业的一大特征。
四川发展守正笃实，破浪前进。作为西部经济大省,四川也面临着增速回落、动力转换等压力，
为此，四川省牢牢把握稳中求进的工作总基调，认真落实中央各项部署，深入实施“三大发展战
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数据来源：国家统计局发布的初步核算结果。
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略”，积极采取一系列“稳增长、促发展”的政策措施，集中推进一批重大基础设施项目，灾后恢
复重建进展顺利，新型城镇化有力推进，经济结构出现可喜变化，全面深化改革实现扎实开局。
经国家统计局审定，2014 年，四川省实现地区生产总值约人民币 28536.7 亿元，按可比价格计算
比上年增长 8.5%2，全省经济运行总体平稳、稳中有进。
四川交通凝心聚力，大道致远。四川省大力强化交通规划的引领作用，随着四川长江经济带
综合立体交通走廊规划、丝绸之路经济带公路水路交通规划、天府新区综合交通规划等一批重大
专项规划的编制完成，全省交通运输发展规划体系不断完善。根据《四川省高速公路网规划
（2014-2030 年）》，全省高速公路总规模将达 1.2 万公里，将有力支撑未来区域经济社会的发展。
同时，全省高速公路建设与管理亦取得新突破：截至 2014 年底，建成和在建高速公路总里程超过
7200 公里，高速公路通车里程突破 5500 公里，位居全国前五、西部第一，全省高速公路骨架网
络基本形成3；高速公路不停车收费系统（ETC）开通运行，智慧交通建设迈入快车道，截至 2014
年 12 月 31 日，全省高速公路累计开通 ETC 专用车道 488 条，ETC 用户数量突破 17 万，ETC 车辆
累计通行量突破 400 万辆次4；出台了《四川省高速公路 BOT 项目管理办法》，高速公路建设管理
模式进一步完善，本年度全省高速公路 BOT 项目累计招商成功 34 个，总里程达 3399 公里，引进
社会资金 2952 亿元，引进资金数位居全国第一5。
2014 年，也是本集团贯彻执行多元化发展战略，深耕“五大板块”提质增效的一年。在上述
大环境下，本集团坚持以既定的战略方针为指导，围绕年度经营目标开展各项工作，创新管理，
强化措施，在运营管理、工程建设、业务拓展、资本经营以及公司管治等方面都取得了长足进步。
在运营管理方面，加强和完善对现有资产的经营和管理，经营业绩稳步增长。本年度，本集
团实现收入约人民币 83.00 亿元，其中，通行费收入约人民币 27.66 亿元，同比增长 5.72%；其它
收入（包含工程施工、能源销售等）约人民币 55.34 亿元，同比增长 22.48%。归属于母公司股东
的净利润为约人民币 9.69 亿元，基本每股收益计约人民币 0.3169 元（2013 年：约人民币 0.3304
元）。
在工程建设方面，狠抓项目建设工期和工程质量，项目工程全面受控。创建高品质典范工程，
遂广遂西高速 BOT 项目“饰面清水混凝土模板堵头机构”获国家实用新型专利证书；精细管理在
建项目，双流 BT、仁寿大道、仁寿视高等在建项目平稳推进，工程质量、安全、造价、进度全面
受控。
在业务拓展方面，积极探索多元化经营，努力开辟新的利润增长点。加大优质项目储备力度，
密切跟踪目标项目，相继中标仁寿大道、仁寿视高等多项建设工程,成功竞得仁寿县约 19 万平方
米国有建设用地使用权，稳步推进仁寿房地产开发项目；创新服务区、广告传媒经营模式，新增
地方特产销售等经营项目，增设 LED、LCD 新媒体发布平台；拓展燃料油等销售业务，加强成品
油销售工作。
在资本经营方面，创新投融资方式和手段，投融资工作取得新成效。通过成功发行 2014 年首
期 3 亿元人民币中期票据、优化境外人民币贷款期限设计、筹备发行公司债券等方式，拓宽低成
本融资渠道；透过附属子公司平台参与设立众信公司，强化资产管理、项目投资功能；参与设立
成渝发展基金，以开展股权投资以及相关咨询业务。
在公司管治方面，加强内部控制制度建设，公司管治水平持续提升。加强《内部控制手册》
的宣传、贯彻和培训，推进内控工作的规范实施；完善公司法人治理体系，扎实开展依法治企工
作；深化内部监督管理，修订完善《招投标管理办法》、《资金监督管理办法》、《营运管理单位目
标管理办法》；完善人力资源管理制度，制定《中级管理人员管理试行办法》及《员工招聘与调配
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数据来源：四川省统计局发布的初步核算结果。
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数据来源：四川省交通运输厅。
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数据来源：四川省交通运输厅。
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数据来源：四川省交通运输厅。
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管理试行办法》；新设稽查监控部，强化高速公路收费稽查工作；完善公司治理制度，修订《公司
章程》以进一步明确公司利润分配方式的优先顺序等。
此外，2014 年，本公司入选四川省外商投资企业百强名单，并获得香港上市公司港股 100 强
评选——“综合实力 10 强”奖（小型企业），继续保持“全国文明单位”荣誉称号，以及荣获 2014
年“全国交通运输行业诚信企业”称号。
（一） 主营业务分析
1. 利润表及现金流量表相关科目变动分析表
单位:元 币种:人民币
科目 本期数 上年同期数 变动比例（%）
营业收入 8,300,355,828.80 7,134,862,412.67 16.34
营业成本 6,169,304,769.12 5,077,570,179.22 21.50
销售费用 41,611,603.37 27,290,706.45 52.48
管理费用 186,648,342.88 177,261,545.48 5.30
财务费用 442,306,105.53 412,041,764.39 7.34
经营活动产生的现金流量净额 1,860,554,213.78 -16,718,699.50 11,228.58
投资活动产生的现金流量净额 -2,212,014,531.08 -2,374,404,808.97 6.84
筹资活动产生的现金流量净额 2,177,695,276.63 2,284,303,029.33 -4.67
2. 收入
（1）驱动业务收入变化的因素分析
2014 年，本集团实现营业收入约人民币 8,300,356 千元，比 2013 年增长约 16.34%，其中：(1)
实现车辆通行费收入约人民币 2,765,868 千元，占营业收入的 33.32%，同比增长约 5.72%。报告期
内，重大节假日小型客车免费通行政策继续执行、货车计重收费政策优惠力度有所加大以及路网
分流等因素对公司的通行费收入产生了一定影响，但区域经济稳中有进的发展态势，以及 2013
年的地震灾害影响基本消除，保障了本年度通行费收入的继续增长；（2）工程施工收入约人民币
3,078,155 千元，同比增长 48.29％，主要是本年新增工程项目所致；（3）油品销售实现营业收入
约人民币 2,304,416 千元，同比增长 2.48％，主要原因为化工产品毛利率偏低且资金占用量大，
存在一定的经营风险，本集团于 2014 年 7 月停止了化工产品业务，抵消了加油站销售业务收入的
增加；（4）BT 项目收入 74,842 千元，较上年减少 46,685 千元，下降 38.42%，主要原因为本集团
为把控风险，放缓了 BT 项目的投资进度。
（2）主要销售客户的情况
由于本公司主要客户为收费公路的使用者，故本公司未对主要客户作进一步披露。
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3. 成本
（1）成本分析表
单位：元
分行业情况
本期占总成本比例 上年同期占总成 本期金额较上年
分行业 成本构成项目 本期金额 上年同期金额
(%) 本比例(%) 同期变动比例(%)
公路桥梁管理及养护 折旧摊销、征收成本、 1,127,204,920.72 18.43 1,004,803,596.12 19.92 12.18
业 养护成本等
建筑施工业 工程施工成本 2,803,231,118.26 45.83 1,871,992,408.68 37.12 49.75
租赁业 广告、租赁成本 8,010,003.78 0.13 7,013,977.11 0.14 14.20
销售业 油品、化工品销售成本 2,175,369,253.54 35.56 2,155,343,025.66 42.74 0.93
BT 项目收入 BT 项目成本 2,941,091.92 0.05 4,275,029.24 0.08 -31.20
分产品情况
本期占总成本比例 上年同期占总成 本期金额较上年
分产品 成本构成项目 本期金额 上年同期金额
(%) 本比例(%) 同期变动比例(%)
车辆通行费 折旧摊销、征收成本、 1,127,204,920.72 18.43 1,004,803,596.12 19.92 12.18
养护成本等
工程施工 工程施工成本 2,803,231,118.26 45.83 1,871,992,408.68 37.12 49.75
公路沿线广告区位租 租赁成本 4,940,531.86 0.08 3,968,491.43 0.08 24.49
赁
房屋租赁 折旧 941,004.19 0.02 936,785.90 0.02 0.45
服务区租赁 租赁成本 2,128,467.73 0.03 2,108,699.78 0.04 0.94
能源销售 油品销售成本 1,250,669,692.84 20.45 931,649,448.47 18.47 34.24
化工产品销售 化工品销售成本 924,699,560.70 15.12 1,223,693,577.19 24.26 -24.43
BT 工程项目收入 BT 项目成本 2,941,091.92 0.05 4,275,029.24 0.08 -31.20
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（2）主要供应商情况
由于本公司主要供应商为建设收费公路的承包商，故本公司未对主要供应商作进一步披露。
4. 费用
本年发生财务费用 44,230.61 万元，较上年增长 7.34%。主要原因是：(1)本年新发行中期票据
30,000 万元；(2)为满足公司业务发展和项目资金需要，本年境外银行借款净增加 24,400 万元致带
息负债总额增加。
本年发生销售费用 4,161.16 万元，较上年增长 52.48%。主要原因是：（1）仁寿交投置地公司
因开展房地产前期预售工作，较上年增加销售费用 769.14 万元；（2）中路能源公司主要新增加油
站，及运费提高，致较上年增加 857 万元。
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5. 现金流
项目 年初至报告期末 上年同期 增减金额 增减比例 变动原因说明
主要是本年销售商品收到的现金增加且无相关土
经营活动产生的现金
1,860,554,213.78 -16,718,699.50 1,877,272,913.28 11228.58 地购置支出，而 2013 年发生了用于房地产开发的
流量净额
土地购置支出
投资活动产生的现金 主要是本年成仁分公司减少购建无形资产支出所
-2,212,014,531.08 -2,374,404,808.97 162,390,277.89 6.84
流量净额 致
筹资活动产生的现金 主要是与上年同期相比，偿还债务本息的支付大于
2,177,695,276.63 2,284,303,029.33 -106,607,752.70 -4.67
流量净额 借款收到的现金所致
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6. 发展战略和经营计划进展说明
本集团的主要业务为投资、建设、经营和管理中国四川省境内公路基建项目，同时实施与主
营业务高度相关的多元化经营，业务涵盖“收费路桥”、“城市运营”、“工程建设”、“能源及文化
传媒”、“金融投资”五大板块。报告期内，集团牢牢把握“稳中求进、稳中有为”的总体要求，
稳步推进多元化战略布局，加快培育新的利润增长点，使得集团总的营业收入继续保持增长，增
强了集团综合抗风险能力。总体而言，2014 年，公司较好的实现了年度经营管理目标，符合管理
层预期。有关详情可参阅上文“董事会关于公司报告期内经营情况的讨论与分析”。
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（二）行业、产品或地区经营情况分析
1. 主营业务分行业、分产品情况
单位:元 币种:人民币
主营业务分行业情况
营业收入比上年 营业成本比上 毛利率比上年增减
分行业 营业收入 营业成本 毛利率（%）
增减（%） 年增减（%） （%）
公路桥梁管理及养护业 2,765,867,524.60 1,127,204,920.72 59.25 5.72 12.18 减少 2.35 个百分点
建筑施工业 3,078,154,834.75 2,803,231,118.26 8.93 48.29 49.75 减少 0.88 个百分点
租赁业 16,479,840.30 8,010,003.78 51.40 -5.36 14.20 减少 8.32 个百分点
销售业 2,304,415,666.94 2,175,369,253.54 5.60 2.48 0.93 增加 1.45 个百分点
BT 项目收入 74,841,523.99 2,941,091.92 96.07 -38.42 -31.20 减少 0.41 个百分点
主营业务分产品情况
营业收入比上年 营业成本比上 毛利率比上年增减
分产品 营业收入 营业成本 毛利率（%）
增减（%） 年增减（%） （%）
车辆通行费 2,765,867,524.60 1,127,204,920.72 59.25 5.72 12.18 减少 2.35 个百分点
工程施工 3,078,154,834.75 2,803,231,118.26 8.93 48.29 49.75 减少 0.88 个百分点
公路沿线广告区位租赁 11,775,741.46 4,940,531.86 58.04 -8.28 24.49 减少 11.04 个百分点
房屋租赁 1,488,398.84 941,004.19 36.78 -13.05 0.45 减少 8.50 个百分点
服务区租赁 3,215,700.00 2,128,467.73 33.81 12.33 0.94 增加 7.47 个百分点
能源销售 1,372,903,239.31 1,250,669,692.84 8.90 34.87 34.24 增加 0.43 个百分点
化工产品销售 931,512,427.63 924,699,560.70 0.73 -24.31 -24.43 增加 0.16 个百分点
BT 工程项目收入 74,841,523.99 2,941,091.92 96.07 -38.42 -31.20 减少 0.41 个百分点
主营业务分行业和分产品情况的说明
（1）通行费收入方面：2014 年，本集团实现道路通行费收入约人民币 2,765,868 千元，较上年增长约 5.72%，主要为成仁高速通行费较上年增加 120,072
千元。通行费收入约占本集团营业务收入约 33.32%，较上年的 36.67%下降约 3.35 个百分点。报告期内，集团辖下各高速公路运营情况如下：
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折算全程日均车流量（架次） 通行费收入（人民币千元）
项目 权益比例 2014 年 2013 年 增╱（减） 2014 年 2013 年 增╱（减）
（%） （%） （%）
成渝高速 100 21,552 19,532 10.34 835,794 968,456 (13.70)
成雅高速 100 30,088 21,103 42.58 788,160 681,170 15.71
成仁高速 100 28,704 21,558 33.15 585,988 465,916 25.77
成乐高速 100 27,569 21,929 25.72 464,233 414,419 12.02
城北出口高速（含青龙
场立交桥） 60 38,757 35,731 8.47 91,693 86,180 6.40
以下因素对本集团报告期内收费公路营运表现产生了综合影响：
——区域经济发展促进交通需求的增长。2014 年，四川省牢牢把握稳中求进的工作总基调，深入实施三大发展战略（多点多极支撑发展战略、两化
（新型城镇化、新型工业化）互动及城乡统筹发展战略、创新驱动发展战略），全省实现地区生产总值约人民币 28536.7 亿元，同比增长约 8.5%（数据来
源：四川省统计局发布的初步核算结果），全省经济运行呈现出总体平稳、稳中有进的发展态势，这在一定程度上带动了集团各高速公路项目交通流量的
增长。
——去年同期，四川省连续遭受地震及暴雨灾害，省内企业的生产、经营活动，居民的经常性出行等均受到一定程度影响；同时，由于本公司辖下
部分高速公路自地震发生后，执行政府的救灾应急机制，实施免费通行政策，影响了上年同期集团高速公路的经营效益。
——2014 年，免费抗震救灾车辆大幅减少，而随后展开的灾后重建工程，亦刺激了对四川省公路交通的需求。作为四川省的交通主干线，集团旗下
的高速公路在四川省灾后重建中发挥着重要作用，其中，成雅高速作为连接地震灾区与成都平原的交通干道，车流量增长尤其明显。
——2014 年是四川省“道路交通安全综合整治攻坚年”。自 2013 年 12 月 21 日起，全省高速公路治超工作全面展开，对不符合正常装载的货车一律实
行劝返，使得部分货车选择普通道路行驶，导致高速公路货车流量下降。
——自 2014 年 1 月 15 日起，四川全省联网收费高速公路及开放式收费公路货车计重站对正常装载合法运输车辆通行费征收实行优惠：二轴、三轴
货车，按货车计重收费基本费率 80%计算收取车辆通行费；四轴及四轴以上货车，按货车计重收费基本费率 70%计算收取车辆通行费；对正常装载的标
准集装箱车辆按基本费率 70%收取车辆通行费；整车正常装载运输鲜活农产品车辆免收车辆通行费。该优惠政策的实施，进一步导致货车单车通行费收
入的下降。
13
——周边竞争性或协同性路网变化、周边道路整修对集团辖下高速公路带来不同程度的正面或负面影响。报告期内，集团辖下高速公路不同程度地
受到此等因素的影响：
高速公路路网变化——随着成（都）自（贡）泸（州）赤（水）高速公路成都至自贡段、自贡至泸州段、泸州至赤水段分别于 2012 年 9 月、2013
年 9 月、2014 年 6 月建成通车，遂（宁）资（阳）眉（山）高速公路遂宁至资阳段、资阳至眉山段（分别于 2013 年 6 月、2014 年 11 月建成）、泸（州）
渝（重庆）高速公路（于 2013 年 6 月 3 日建成）、乐（山）雅（安）高速公路（于 2013 年 9 月 12 日建成）及乐（山）自（贡）高速公路（于 2013 年
12 月 30 日建成）等主要线路的陆续开通，川南高速公路路网已初具规模，路网的贯通和完善使区域车流分布及组成发生相应变化，亦对集团辖下各条
高速产生不同程度的影响，其中，成渝高速受成自泸赤高速公路的分流影响最为明显，而成仁高速作为集团新通车路段，因其延伸线路相继完工和道路
配套设施的不断完善，车流量增长明显。
地方平行道路开通——2014 年 1 月 28 日，成都至简阳快速通道全线开通，该通道沿线设有互通立交桥和众多路口以便车辆通往附近乡镇，是目前
往返成都和简阳行车里程最短的一条快速路，因其方便快捷且为免费公路，许多大型货车选择这条快速通道作为行驶路线，对成渝高速造成一定分流影
响。
周边道路整治施工——2013 年 5 月至 2014 年 5 月下旬，成乐高速彭山出口至彭山县城的主干道因成绵乐城际铁路断道封闭施工，使彭山附近往返
成都和乐山方向的车辆只能从成乐高速青龙站或眉山站绕行进入，期间造成成乐高速青龙至眉山段区间车流量减少。
——报告期内，重大节假日小型客车免费通行政策继续执行，春节、清明节、五一劳动节及国庆节共二十天免费通行对集团通行费收入造成了影响。
（2）建筑施工方面：本年实现营业收入 3,078,155 千元，较上年增加 1,002,436 千元，增长 48.29%，主要是本年交投建设公司施工业务量的增加；
（3）能源销售方面：本年实现营业收入 2,304,416 千元，较上年增加 55,713 千元，增长 2.48%。其中加油站销售业务收入增加 354,970 千元，石油化工
产品、燃油宝以及润滑油等化工产品销售业务收入减少 299,256 千元，主要原因为化工产品毛利率偏低且资金占用量大，存在一定的经营风险，本集团
于 2014 年 7 月停止了化工产品业务，抵消了加油站销售业务收入的增加；
（4）租赁业务实现收入 16,480 千元，较上年减少 933 千元，下降 5.36％；
（5）本年实现 BT 项目收入 74,842 千元，较上年减少 46,685 千元，下降 38.42%，主要原因为本集团为把控风险，放缓了 BT 项目的投资进度。
14
（三）资产、负债情况分析
1. 资产负债情况分析表
单位：元
本期期末
本期期末 上期期末
金额较上
数占总资 数占总资 情况
项目名称 本期期末数 上期期末数 期期末变
产的比例 产的比例 说明
动比例
（%） （%）
（%）
应收账款 561,975,068.07 1.95 398,482,517.93 1.66 41.03
预付款项 762,698,624.20 2.65 769,821,966.69 3.21 -0.93
其他应收款 435,864,521.15 1.51 183,178,669.91 0.76 137.95
应收利息 12,692,252.22 0.04 7,499,834.88 0.03 69.23
存货 1,350,943,245.28 4.69 1,134,990,430.54 4.74 19.03
一年内到期 528,618,713.67 1.84 870,015,286.08 3.63 -39.24
的非流动资
产
可供出售金 158,823,898.92 0.55 115,966,526.68 0.48 36.96
融资产
长期应收款 643,825,396.80 2.24 495,527,537.05 2.07 29.93
长期股权投 71,916,508.17 0.25 65,969,631.04 0.28 9.01
资
在建工程 9,406,269.43 0.03 15,739,570.73 0.07 -40.24
短期借款 120,000,000.00 0.42 590,000,000.00 2.46 -79.66
应付账款 2,165,517,260.68 7.52 1,550,912,941.61 6.47 39.63
应付职工薪 58,424,082.59 0.20 66,042,195.95 0.28 -11.54
酬
应付利息 109,147,044.90 0.38 75,985,788.49 0.32 43.64
长期借款 9,266,205,957.22 32.18 7,300,956,998.22 30.46 26.92
应付债券 1,600,000,000.00 5.56 1,300,000,000.00 5.42 23.08
未分配利润 3,371,459,122.83 11.71 3,052,745,461.43 12.74 10.44
应收账款：主要是应收关联方工程款增加所致。
预付款项：主要是预付购买土地的竞买保证金、税费及交易服务费。
其他应收款：主要是应收工程履约保证金等增加所致。
应收利息：主要是银行定期存款利息。
存货：主要是新增房地产项目开发成本所致。
一年内到期的非流动资产：主要是 2015 年应收的长期款项（双流县交通局 BT 项目款、新都区人
民政府补偿款）较 2014 年减少所致。
可供出售金融资产：主要因本年对按成本计量的可供出售金融资产追加投资以及所持有的按公
允价值计量的可供出售金融资产期末股价上涨所致。
长期应收款：主要是新增仁寿县国土资源局和双流县交通运输局 BT 项目回购款所致。
15
在建工程：主要是部分收费站、加油站、服务区改造工程完工转入固定资产所致。
短期借款：归还短期借款所致。
应付账款：主要是应付与公路建造相关的工程款、材料款及工程劳务款等增加所致。
应付职工薪酬：主要是将上年末应付职工薪酬项目中已提取未发放的工资、奖金、补贴进行了发
放。
应付利息：主要是应付中期票据和贷款利息增加所致。
长期借款：主要是因为新增遂广遂西项目建设贷款所致。
应付债券：是新增 3 亿元中期票据所致。
未分配利润：主要是本期经营积累所致。
2. 公允价值计量资产、主要资产计量属性变化相关情况说明
以公允价值计量的资产和负债
单位：元
本年
本 年
公允
计入权益的累计 计 提
项目 年初金额 价值 年末金额
公允价值变动 的 减
变动
值
损益
可供出售金融资 42,244,889.46 81,467,134.80
44,467,262.56
产
合计 44,467,262.56 42,244,889.46 81,467,134.80
（四）核心竞争力分析
本公司作为四川省内唯一的公路基建类 A+H 股上市公司，在四川高速公路投资、运营两大领
域均发挥着重要影响和作用，旗下路产质量优良、盈利能力强，公司主要财务指标位列同行业上
市公司中上水平，拥有较强的区域市场地位。公司主要有以下优势：
（1）管理队伍素质高，管理经验丰富。成渝高速是四川乃至西南第一条高速公路，经过多年
的发展，公司已经培养和形成了一支年龄结构合理、经验丰富和素质较高的高速公路管理人才队
伍。公司高效、科学、精细化的公路业务管理体系，在四川省同行业中居于领先地位。
（2）旗下路产多为区域交通要道，区位优势显著。公司辖下路产均为国道或省道干线高速公
路，包括四川至重庆、贵州、云南的出省通道，以及连通省会成都与省内主要城市的重要区域通
道，且多分布于四川省经济发达地区和旅游热点地区，区域运输需求大、交通地位显著。
（3）施工养护力量突出，专业化程度高。经过多年的发展，集团在高速公路路面养护的施工
组织及交通保畅工程等方面积累了丰富的经验，并在高速公路沥青混凝土路面施工方面拥有较高
的专业技术。近年来，集团在其养护工程赢得良好市场声誉的同时，正大力拓展于公路工程施工、
城市基础设施 BT 业务等方面的业务空间，并通过资质升级、关联产业延伸等一系列举措培养规模
16
化、专业化、集约化的养护及施工队伍，辖下控股公司交投建设公司已于 2011 年 11 月成为取得
公路工程施工总承包一级资质和公路路面工程专业一级资质的建设施工类企业。施工养护队伍的
不断壮大，将有利于集团产业的延伸和整体效益的提升。
（4）区域经济及路网建设快速发展，未来成长潜力较大。四川省是中国西部重要经济体，受
益于国家西部大开发向纵深推进以及成渝经济区、成都天府新区的建设，四川省经济实力和财政
实力将不断增强，区域内交通运输需求亦将持续增长。此外，根据省政府出台的《四川省高速公
路网规划（2014-2030 年）》，至 2030 年，全省高速公路网总规划里程将达 12,000 公里，区域内路
网效应将不断增强，交通运输需求受路网效应的叠加影响将进一步释放，公司未来成长空间较大。
17
（五）投资状况分析
1. 对外股权投资总体分析
本年增减变动
权益法下确 其他综 减值准备年
被投资单位 年初余额 减少 其他权 宣告发放现金 计提减值 年末余额
追加投资 认的投资损 合收益 其他 末余额
投资 益变动 股利或利润 准备
益 调整
一、合营企业
四川众信资产管理有限公
司 5,000,000.00 -1,586,376.80 3,413,623.20
二、联营企业
成都机场高速公路有限责
任公司 59,879,513.43 13,472,256.13 -10,645,571.32 62,706,198.24
成都石象湖交通饭店有限
责任公司 1,640,117.61 -293,430.88 1,346,686.73
四川大学科技成果转化中
心有限公司* 4,450,000.00 4,450,000.00 8,951,683.18
合计 65,969,631.04 5,000,000.00 11,592,448.45 -10,645,571.32 71,916,508.17 8,951,683.18
*该公司已停业，2003 年蜀海公司在扣除应归还其 445 万元的借款后，对剩余投资账面价值 8,951,683.18 元已全额计提减值准备。
（1）持有其他上市公司股权情况
单位：元
占该公
证券 证券 股份
最初投资成本 司股权 期末账面值 报告期损益 报告期所有者权益变动 会计核算科目
代码 简称 来源
比例（%）
601818 光大银行 29,634,710.19 0.036 81,467,134.80 2,830,732.21 30,170,103.29 可供出售金融资产 认购
合计 29,634,710.19 / 81,467,134.80 2,830,732.21 30,170,103.29 / /
18
持有其他上市公司股权情况的说明
系本公司与子公司成都蜀海公司合计持有的中国光大银行股份有限公司股票，截至年末股票数量为 16,694,085.00 股，持股比率约为 0.0358%，
中国光大银行股份有限公司股票 A 股在 2014 年 12 月 31 日的收盘价为 4.88 元/股。本年度收到该公司分配的现金红利为 2,871,382.62 元，本年因
减持转入当期损益-40,650.41 元。另根据与申银万国证券股份有限公司签订的《转融通证券出借交易委托代理协议》，截至 2014 年末，本公司持
有的该公司股票中有 3,125,000 股用于转融通证券业务出借。
本期期末所有者权益变动 30,170,103.29 元，系①根据《中国光大银行股份有限公司关于发行境外上市外资股（H 股）国有股减持的公告》，依
据国务院《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》 （国发[2001]22 号） 的有关规定以及财政部的相关批复文件，光大银行发行上市时，
光大银行 115 家国有股东须将其持有的光大银行部分国有股（A 股）转由全国社会保障基金理事会（以下简称“社保基金会”）持有，转持总额为
本次 H 股实际发行股份数量的 10%，并按比例分摊至上述国有股东，该等股份在 A 股注销后将转为 H 股，并于光大银行 H 股上市前存入社
保基金会在香港中央结算有限公司开立的投资者账户。本公司及子公司于本年度合计减持 22,931 股（上年度合计减持 332,984 股），相应导致减
少前期计入其他综合收益 16,572.16 元。②公司持有的光大银行股票根据《企业会计准则第 22 号－金融工具确认和计量》规定，按 2014 年 12 月 31 日
光大银行的流通股收盘价 4.88 元计算的公允价值减去持股成本及相应的递延所得税负债后高于期初公允价值减去持股成本及相应的递延所得税负债后
的差额增加了所有者权益。
19
（2）持有非上市金融企业股权情况
占该公司 报告期所有
最初投资金额 持有数量 期末账面价值 报告期损益 股份
所持对象名称 股权比例 者权益变动 会计核算科目
（元） （股） （元） （元） 来源
（%） （元）
四川信托有限公司 15,228,764.12 1.1715 29,286,764.12 10,250,129.70 可供出售金融资产
合计 15,228,764.12 / 29,286,764.12 10,250,129.70 / /
持有非上市金融企业股权情况的说明
无
2. 募集资金使用情况
（1）募集资金总体使用情况
□ 适用√不适用
（2）募集资金承诺项目情况
□ 适用 √不适用
（3）募集资金变更项目情况
□ 适用 √不适用
20
3. 主要子公司、参股公司分析
（1）主要子公司经营情况：
成乐公司：本公司之全资子公司，负责成乐高速的经营及管理。注册资本为人民币 560,790
千元；截至 2014 年 12 月 31 日，总资产约为人民币 1,461,948 千元，净资产约人民币 881,162 千
元；本年度实现营业收入约人民币 472,361 千元（上年同期：约人民币 419,031 千元），净利润约
人民币 228,808 千元（上年同期：约人民币 195,066 千元）。
城北公司：本公司之控股子公司，负责城北出口高速及青龙场立交桥的经营及管理。注册资
本为人民币 220,000 千元；截至 2014 年 12 月 31 日，总资产约为人民币 383,392 千元，净资产约
人民币 279,463 千元；本年度实现营业收入约人民币 91,967 千元（上年同期：约人民币 87,023 千
元），净利润约人民币 34,483 千元（上年同期：约人民币 32,334 千元）。
蜀南公司：本公司之全资子公司，主要负责双流西航港六期 BT 项目及双流综保 BT 项目的实
施。蜀南公司注册资本为人民币 200,000 千元；截至 2014 年 12 月 31 日，总资产约人民币 1,112,109
千元，净资产约人民币 252,283 千元；于本年度实现营业收入约人民币 54,355 千元（上年同期：
约人民币 105,278 千元），净利润约人民币 472 千元（上年同期：约人民币 32,092 千元）。
蜀海公司：本公司之全资子公司，其主要从事公路基建项目投资及其它实业投资。蜀海公司
注册资本为人民币 200,000 千元；截至 2014 年 12 月 31 日，总资产约人民币 505,740 千元，净资
产约人民币 375,982 千元；于本年度实现营业收入约人民币 1,769,300 千元（上年同期：约人民币
1,695,281 千元），净利润约人民币 39,029 千元（上年同期：约人民币 39,252 千元）（已合并蜀鸿
公司和中路能源公司数据）。
交投建设公司：本公司之控股子公司，主要从事公路、桥梁、隧道等基础设施的建设与养护
业务，拥有公路工程施工总承包壹级、公路路面工程专业承包壹级资质；注册资本为人民币 500,000
千元；截至 2014 年 12 月 31 日，总资产约人民币 3,121,433 千元，净资产约人民币 779,924 千元；
于本年度实现营业收入约人民币 3,189,761 千元（上年同期：约人民币 2,177,220 千元）（含合并
时应抵消内部施工收入），净利润约人民币 124,499 千元（上年同期：约人民币 87,602 千元）。
蜀厦公司：本公司之全资子公司，主要负责高速公路沿线资产、服务区、广告等业务的管理。
蜀厦公司注册资本为人民币 30,000 千元；截至 2014 年 12 月 31 日止，总资产约人民币 77,717
千元，净资产约人民币 59,649 千元；于本年度实现营业收入约人民币 44,336 千元（上年同
期：约人民币 33,963 千元），净利润约人民币 12,653 千元（上年同期：约人民币 5,953 千元）。
蜀鸿公司：蜀海公司之全资子公司，目前主要负责仁寿土地挂钩试点 BT 项目的实施。蜀鸿公
司注册资本为人民币 100,000 千元；截至 2014 年 12 月 31 日，总资产约人民币 229,594 千元，净
资产约人民币 142,601 千元；于本年度实现营业收入约人民币 86,036 千元（上年同期：约人民币
39,327 千元），净利润约人民币 18,104 千元（上年同期：约人民币 20,198 千元）。
中路能源公司：蜀海公司之控股子公司，主要负责成渝高速及成仁高速沿线加油站油品销售
业务，以及化工产品销售业务。中路能源公司注册资本为人民币 52,000 千元；截至 2014 年 12 月
31 日，总资产约人民币 174,816 千元，净资产约人民币 150,735 千元；于本年度实现营业收入约
人民币 1,683,264 千元（上年同期：约人民币 1,655，954 千元），净利润约人民币 24,639 千元（上
年同期：约人民币 15,683 千元）。
成雅油料公司：本公司之控股子公司,主要负责成雅高速公路沿线加油站油品销售业务。成雅
油料公司注册资本为人民币 27,200 千元；截至 2014 年 12 月 31 日，总资产约人民币 62,574 千元，
净资产约人民币 58,174 千元；于本年度实现营业收入约人民币 639,523 千元（上年同期：约人民
21
币 371,786 千元），净利润约人民币 27,160 千元（上年同期：约人民币 15,608 千元）。
仁寿置地公司：本公司之控股子公司，主要负责仁寿县城北新城房地产项目的开发建设工作。
仁寿置地公司注册资本为人民币 200,000 千元；截至 2014 年 12 月 31 日，总资产约人民币 1,856,482
千元，净资产约人民币 52,046 千元。于本年度实现净利润约人民币-111,214 千元（上年同期：约
人民币-36,740 千元）。
（2）主要参股公司经营情况：
机场高速公司：本公司持有其 25%的权益，主要负责机场高速的经营及管理。机场高速公司
注册资本为人民币 153,750 千元；截至 2014 年 12 月 31 日，总资产约人民币 776,770 千元，净资
产约人民币 250,825 千元；于本年度实现营业收入约人民币 131,786 千元（上年同期：约人民币
129,301 千元），净利润约人民币 53,889 千元（上年同期：约人民币 44,862 千元）。
22
4. 非募集资金项目情况
√适用□ 不适用
单位:亿元 币种:人民币
项目名称 项目金额 项目进度 本年度投入金额 累计实际投入金额 项目收益情况
遂广遂西高速 BOT 项目 118.87 完成项目概算投资总额约 51.53% 28.83 61.25 建设期，未营业
仁寿县高滩水体公园、天府仁寿大道建设 24.72 项目施工招投标 招投标
工程等项目
合计 143.59 / 28.83 61.25 /
（1） 遂广遂西高速 BOT 项目
本公司于 2012 年 1 月 13 日召开了 2012 年度第一次临时股东大会，审议批准了对遂广遂
西高速 BOT 项目的投资计划。根据该项目初步设计文件，项目合计总长约 164.826 公里，项目
收费期 29 年 336 天，核定初步设计概算约人民币 118.87 亿元。本公司已于 2012 年 7 月成立
遂广遂西公司，全面负责遂广遂西高速 BOT 项目的筹备、建设、运营、管理及移交工作。遂广
高速起于与绵遂高速公路相交的过军坝枢纽互通，止于枣山枢纽互通式立交，路线全长约
97.455 公里，核定初步设计概算约人民币 70.63 亿元。该道路的建设将进一步完善四川省高速
公路网，形成遂宁、广安两市之间最直接、最便捷的高速公路通道，也可对 G42 沪蓉高速公路
遂宁至广安段起到一定的分流作用。遂西高速起于遂宁市吉祥镇涪山坝，止于与广南高速公路
相交的太平枢纽互通，路线全长约 67.371 公里，核定初步设计概算约人民币 48.24 亿元。该道
路位于四川省遂宁市及南充市境内，将绵遂内高速公路、成南高速公路、广南高速公路、成德
非募集资金项目情况说明
南巴高速公路等省内多条重要高速公路连接起来，使之形成更为完善、快捷的高速公路网络，
有效提升路网的运输效率。
（2）仁寿县高滩水体公园、天府仁寿大道建设工程等项目
2014 年 1 月 3 日，本公司审议批准了投资仁寿县高滩水体公园、天府仁寿大道建设工程等
项目。于 2014 年 1 月 15 日，本公司中选该项目，并于 2014 年 1 月 28 日签署《投资建设合同
书》，内容包括高滩水体公园、高滩水库片区道路、中央商务大道景观工程、天府仁寿大道、
陵州大道下穿隧道及仁寿大道扩建工程等工程建设项目，项目概算总投资合计约人民币 24.72
亿元（最终以财政评审价格为准，不含征地拆迁和前期费用，征地拆迁等相关前期工作及费用
均由招商人完成）。全面负责该项目的仁寿蜀南公司已完成工商注册。目前，中央商务大道景
观工程、仁寿大道扩建工程已开工建设，其余部分项目施工招投标工作正有序进行。
23
（六）融资情况
于 2014 年 12 月 31 日，本集团之银行及其他计息借款均为定息借款共计人民币 13,014,028
千元。其中境内银行借款余额为人民币 7,488,936 千元，附带之年息 5.00 厘至 6.55 厘不等；境外
银行借款余额为人民币 3,773,000 千元，附带之年息 4.89 厘至 5.85 厘不等；其他借款余额为人民
币 152,092 千元，附带之年息 3.30 厘至 6.51 厘不等；中期票据余额为人民币 1,600,000 千元，附
带之年息 4.75 厘至 6.30 厘不等；相关余额详情如下：
附息借款到期情况
总额 1 年以内 1 年到 5 年 5 年以上
人民币千元 人民币千元 人民币千元 人民币千元
境内商业银行借 7,488,936 245,730 1,496,652 5,746,554
款
境外商业银行借 3,773,000 1,750,000 2,023,000 —
款
其他借款 152,092 4,545 147,547 —
中期票据* 1,600,000 — 1,300,000 300,000
合计(2014-12-31) 13,014,028 2,000,275 4,967,199 6,046,554
合计(2013-12-31) 9,889,413 1,203,909 5,764,967 2,920,537
*2012 年 4 月 25 日，公司完成了人民币 13 亿元的 5 年期中期票据注册工作。2012 年 6 月及 11
月，公司成功发行 2012 年度第一及第二期中期票据，发行金额分别为人民币 2 亿元及 5 亿元，发
行利率分别为 4.75%及 5.57%。2013 年 3 月 21 日，公司成功发行 2013 年度第一期中期票据，发
行金额为人民币 6 亿元，发行利率为 5.23%。2014 年 5 月 23 日，公司完成了人民币 15 亿元中期
票据的注册工作，并于 2014 年 7 月 17 日成功发行 2014 年度第一期中期票据，发行金额为人民
币 3 亿元，发行利率为 6.30%。
本集团凭借稳定的现金流量、稳健的资本结构及良好的信贷记录，同金融机构建立和保持了
良好的信贷关系，能享受最优惠的贷款利率。本集团并已获得金融机构将于未来一年及两年内有
效的可使用贷款授信额度人民币 18.99 亿元。此外，于 2010 年，中信银行股份有限公司（成都分
行）为牵头银行，与另外八家在中国开展业务的银行组成银团，与本集团签订了人民币 48.90 亿
元中长期借款合同，该借款资金专用于成仁高速 BOT 项目建设，截至 2014 年 12 月 31 日止，该
项目银团贷款余额为人民币 39.06 亿元。
于 2013 年，国家开发银行（四川分行）为牵头银行，与另外三家在中国开展业务的银行组成
银团，与本集团签订了人民币 83.30 亿元中长期借款合同，该借款资金专用于遂广遂西高速 BOT
项目建设，截至 2014 年 12 月 31 日止，本公司已累计提取该项贷款合计人民币 32.56 亿元。
24
3.2 董事会关于公司未来发展的讨论与分析
（一） 行业竞争格局和发展趋势
行业竞争格局
随着中国大陆第一条高速公路--沪嘉高速公路于 1988 年建成通车，中国的高速公路建设从此
步入快速发展的轨道。经历 20 多年的发展，我国高速公路产业如今已经取得了举世瞩目的成绩，
目前我国高速公路通车里程仅次于美国位列世界第二。伴随高速公路产业的快速发展，我国高速
公路企业也在此历史性机遇中迅速成长，公司数量不断增加、公司规模不断扩大。目前来看，由
于高速公路经营仍具有一定的垄断性，该行业内企业之间的竞争主要表现为企业获取项目能力的
竞争，一批起步早、资质优、管理顺的高速公路公司脱颖而出，并从中涌现出一批优秀的上市公
司。
发展趋势
就宏观经济环境而言，中国经济在保持三十多年的高速增长后进入中高速增长时期，经济发
展步入新常态。我国经济呈现出向形态更高级、分工更复杂、结构更合理的阶段演化的发展态势，
一系列国家发展战略如“一带一路”、长江经济带、自贸试验区、西部大开发等稳步推进，这些政
策将成为守住经济发展底线、释放内部潜力、打破各种掣肘的“组合拳”，对经济增长潜力的提高
将起到有力的拉动作用。预期我国经济发展的基本面仍然向好，这将为本集团提供广阔的发展空
间。但同时，短期内经济下行的压力亦不容忽视，这在客观上抑制了交通运输需求，增加了收费
公路项目车流量和通行费收入增长的不确定性，无疑会给集团的经营带来压力。
就区域经济发展状况而言，近年来，面对更加复杂严峻的国内外宏观经济形势，四川省深入
实施多点多极支撑发展战略、“两化”（新型城镇化、新型工业化）互动、城乡统筹发展战略以及
创新驱动发展战略，全省经济保持持续健康发展的势头。随着丝绸之路经济带、长江经济带战略
部署正式付诸实施，处于两大战略联动发展重要交汇点和支撑点的四川省将依托区位优势主动融
入国家战略，进一步增强区域经济发展的动力和活力，有利于区域内交通运输总量的稳定以及交
通运输行业的持续发展。未来，两大经济带战略的推进、国家级天府新区的建设以及四川省长江
经济带综合立体交通走廊规划方案的实施势必会带来新一轮交通基础设施建设的热潮，同时亦将
为集团的基础设施投资与建设业务提供更为广阔的发展空间。
就行业发展前景而言，首先，交通运输作为支撑国民经济发展的基础性、先导性、服务性产
业，国家加强交通运输建设的政策力度应不会变。交通基础设施的不断完善，交通工具和运输方
式的日益丰富为公众出行、货物运输提供了多样化的选择，但也在很大程度上使高速公路行业面
临诸多的竞争和挑战。其次，在宏观经济下行压力持续加大的背景下，制约高速公路发展的各种
风险要素也逐步显现，资金、资源、环境、土地、劳动力等刚性约束明显增强，公路建设、管理、
经营成本不断上升，公路企业的发展为此将面临不少困难。第三，随着我国高速公路路网的基本
形成以及社会生活的深刻变化，高速公路行业面临的政策环境亦发生了较大改变。从绿色通道到
小客车节假日免费通行，从二级公路整体取消收费到部分车型货车通行费征收优惠力度加大，各
种免费政策及优惠政策陆续推出，进一步影响到集团高速公路的营运表现。但应该看到，综合交
通、绿色交通、智慧交通、平安交通建设正在成为行业未来发展主要方向，随着《关于全面深化
交通运输改革的意见》的出台，以及新的《收费公路管理条例》广泛征求意见，即将推出的大环
25
境下，行业改革的深化以及行业政策的持续完善和升级将强化行业的规范化管理，有利于高速公
路行业的长期健康发展。
（二） 公司发展战略
在客观分析公司自身优势及面临形势的基础上，集团提出了"两步"走的发展目标，即："十二
五"后三年（2013-2015）做大做强，迅速拓展业务规模，培育新的利润增长点；"十三五"期间
（2016-2020）继续做强做优，提升效益，实现利润快速稳步增长。
为实现这一远景目标，在新的战略期内，集团将在巩固和发展主业的同时，积极研究和尝试
与收费公路行业和公司核心业务能力相关的产业与业务，实施与主营业务高度相关的多元化发展
战略。按此思路，集团将业务划分为收费路桥、城市运营、工程建设、能源及文化传媒、金融投
资"五大板块"，其中：
收费路桥是公司的核心主业，集团将继续巩固路桥板块在企业多元化发展战略过程中的基础
性地位，并以其稳定、丰厚的现金流作为相关多元化发展的保障，为公司提供资金支持；
城市运营是集团为抓住城镇化重要机遇确立的新兴业务，集团将依托公司所辖高速公路加强
与沿线地方政府的合作，发挥资金优势、区位优势、品牌和施工优势，在所属高速公路周边领域
进行筛选，积极参与到城镇化建设和市政基础设施建设及土地开发整理、保障房建设、特色城镇
建设等城市运营业务中，打造城市运营品牌；
工程建设属于集团的成熟业务，未来将充分发挥交投建设公司的施工资质优势，积极向交通
施工产业链上游拓展，逐步向智能交通、工程材料和大型养护设备及核心技术等方面渗透，提升
道路养护的科技含量和核心竞争力，打造一流的高速公路建设养护和城市基础设施建设施工企业；
能源及文化传媒是近年来快速成长的业务，目前，集团已完成所辖道路加油站网点布局，今
后还将加大新能源领域的合作、加快文化传媒广告的提档升级，转变经营模式、创新营销手段、
提高盈利水平；
金融投资是集团根据产融结合原则确立的又一新兴业务，集团将大力开拓金融市场上各类投
资渠道、深化与专业投资管理机构的合作，发挥股权投资功能、采取"以产带融、以融促产"的发
展模式，将产业资本和金融资本多方式多层面的互动结合，进一步拓展产融业务。
（三） 经营计划
年度经营目标
基于对 2015 年经营形势、政策环境及企业自身发展状况的分析判断，经集团初步测算，设定
2015 年度营业总收入争取达到人民币 74.05 亿元，经营成本及相关费用控制在人民币 59.31 亿元
以内。收益目标的实现与否与未来集团的实际经营环境等因素密切相关。由于本经营目标乃公司
管理层基于对 2015 年集团将享有一个稳定、有利的外部环境的预期而非根据任何已由公司审计师
审核或审阅的数据或资料作出，故存在一定不确定性。
26
业务发展计划
基于对 2015 年经营形势、政策环境及企业自身发展状况的分析判断，围绕本集团 2015 年度
的经营目标，我们审时度势制定如下工作计划：
（1）坚持以集团发展战略为导向，深入贯彻实施与主营业务高度相关的多元化发展战略，继
续着力打造“五大板块”，在做精做强「收费路桥」主业的基础上，积极稳妥推动「城市运营」、
「工程建设」、「能源与文化传媒」、「金融投资」板块的发展。
（2）强化管理，提高效益。以精细化管理为手段，抓好日常经营管理，确保实现集团经营目
标。加大收费稽查工作力度，实现通行费收入堵漏增收，进一步提升集团主营业务的盈利能力；
抓好高速公路养护及路面大中修工作，发挥施工组织、质量管理、安全控制等方面的优势，扩大
高速公路养护施工业务及相关配套产业；加强成品油销售工作，积极拓展包括燃油添加剂、新能
源等项目在内的业务，适度延伸上下游产业链规模和长度；创新高速公路服务区、广告传媒经营
模式，发展特色实业经营业务，挖潜增效，提升综合营收能力；加大对土建、房建施工项目的支
持力度，逐步扩大施工市场规模。
（3）抓好在建项目的精细管理，确保项目全面受控。继续抓好遂广遂西高速 BOT 项目、仁
寿土地挂钩试点 BT 项目的工程建设工作，推进项目施工的标准化和精细化管理，确保项目质量、
安全、造价、进度全面受控，打造高品质典范工程；有序推进仁寿县城北新城房地产项目工程进
度、营销策划等工作，加快资金回笼；加快开展双流西航港六期 BT 项目、双流综保 BT 项目的交
工验收工作，加快结算进度，及时回收代建收益；稳步推进仁寿县高滩水体公园、天府仁寿大道
建设工程、天府新区仁寿视高经济开发区道路工程等项目的建设管理，确保工程质量，以实现投
资收益与品牌树立的双赢，增强集团可持续发展后劲。
（4）强化财务管控，创新融资方式。全面加强财务预算管理，强化对成本费用的控制；强化
资本经营，积极探索新的投资领域和投资模式，在风险可控的前提下加大相关产业多元化投资力
度；充分发挥集团低成本融资的优势，多管齐下获取低成本资金，确保现金流对负债的支持以及
财务资源对本集团业务发展的支持。
（5）强化风险防控，加大优质项目储备力度。抢抓市场机遇，依托集团路网资源、数据资源
优势，开拓交通地产、智能交通、物流运输等延伸业务，并在做好研究、论证及风险防控工作的
基础上，储备一批经济效益好、发展潜力大的优质项目，实现集团业务板块扩容，开辟新的利润
增长点。
（6）深化改革，促进发展。持续完善和优化现代企业制度建设，提升公司管治水平。完善集
团创新驱动发展机制，通过加强内部管理创新、人力资源管理创新、薪酬体系创新、项目投资模
式及合作方式创新，以改革促发展，向管理要效益，进一步健全与完善权责明确、管理科学、执
行高效的企业管理体系
（四） 因维持当前业务并完成在建投资项目公司所需的资金需求
本集团正在实施的项目资本承担为人民币 5,379,761 千元，主要包括：成渝路、成雅路、成乐
路和城北绕城的高速公路技改工程 158,920 千元；交投建设公司用于工程项目的机械设施购建
27
47,010 千元；遂广遂西公司等房建项目 47,750 千元；遂广遂西高速公路建造项目 4,926,506 千元，
公司拟采用自有资金、银行贷款或其他融资方式解决。
（五）可能面对的风险
企业面临的风险，是指未来的不确定性对企业实现经营目标的影响。本集团主要从事收费公
路等基础设施的投资、建设和经营管理，近几年，随着集团业务的快速发展和规模上升，所面临
的风险亦随之增大，主要包括政策、市场、财务及管理等方面的风险。公司高度重视上述风险，
主动对经营过程中的风险事项进行识别、评估及应对，并将逐步建立和完善系统的风险管理机制。
政策风险及应对措施
1、政策风险
（1）收费政策的调整
本公司的盈利主要来源于收费公路经营及投资。根据《公路法》及《收费公路管理条例》的
有关规定，高速公路公司本身没有收费标准的自主定价权，其所辖高速公路收费标准的确定与调
整须报省交通主管部门会同同级物价主管部门核定批准。如若经营环境、物价水平及经营成本等
因素发生较大变化，高速公路公司可以提出收费标准调整申请，但不能保证申请能及时获得批准。
另一方面，如果政府出台新的高速公路收费政策，高速公路公司须按规定执行，一定程度上将影
响其经营效益的稳定。
于 2012 年 7 月，国务院批复了由国家五部委制定的重大节假日免收小型客车通行费的实施方
案，即在春节、清明节、劳动节、国庆节等四个国家法定节假日，以及当年国务院办公厅文件确
定的上述法定节假日的连休日，免收 7 座及以下小型客车的高速公路通行费。该免费政策的执行，
将持续消减本集团的通行费收入。
2014 年 1 月 10 日，四川省交通厅、省发改委及省财政厅联合发布通知，自 2014 年 1 月 15
日起，四川全省联网收费高速公路及开放式收费公路货车计重站对正常装载合法运输车辆通行费
征收实行优惠：二轴、三轴货车，按货车计重收费基本费率 80%计算收取车辆通行费；四轴及四
轴以上货车，按货车计重收费基本费率 70%计算收取车辆通行费；对正常装载的标准集装箱车辆
按基本费率 70%收取车辆通行费；整车正常装载运输鲜活农产品车辆免收车辆通行费。该优惠政
策的实施，进一步导致货车单车通行费收入的下降。
（2）经营期限的限制
根据《收费公路管理条例》的规定，收费公路的收费期限，由省、自治区、直辖市人民政府
按照有关标准审查批准。国家确定的中西部省、自治区、直辖市的经营性公路收费期限，最长不
得超过 30 年。
根据四川省有关主管部门的批准文件，集团辖下现有路产诸如成渝高速、成雅高速、城北出
口高速、成乐高速及成仁高速的收费经营期分别截至 2027 年、2029 年、2024 年、2029 年及 2042
年为止。因此，倘若集团现有高速公路收费期限届满而公司又无其他新建或收购的经营性高速公
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路项目及时补充的话，将对公司可持续经营能力和经营业绩产生重大不利影响。
2、应对措施
对于政策风险，一方面公司要主动作为，加强与政府主管部门的沟通汇报，争取获得政府支
持和社会理解；另一方面，更要强化企业自身实力，提高抗风险能力。为此，本公司将通过投资
新建有良好发展前景的高速公路等措施通过滚动开发促进公司资产规模和经营业绩的持续增长。
此外，公司本着积极、审慎的原则，充分运用自身管理和技术等资源优势，着力打造城市运营、
工程建设、能源及文化传媒、金融投资其他板块，积极研究和尝试与收费公路行业和公司核心业
务能力相关的产业与业务，实施与主营业务高度相关的多元化发展战略。
市场风险及应对措施
1、市场风险
（1）宏观经济波动的风险
公路运输量和周转量与国内生产总值 GDP 高度相关。就高速公路而言，宏观经济波动将导致
经济活动对运力要求的变化即公路交通流量、收费总量的变化，从而直接影响高速公路公司的经
营业绩。虽然中国经济平稳发展的长期趋势不会改变，但短期内经济下行的压力亦不容忽视。当
前国际国内经济运行中不断出现的新情况、新问题亦将对 2015 年的中国经济构成隐忧和挑战，这
些因素将给集团收费公路项目的车流量和路费收入增长带来不确定性。
（2）路网变化风险
为加快四川省西部综合交通枢纽的建设及构建完善的城市交通，政府及交通主管部门将适时
修改和完善区域公路路网的规划和设计，通过新建高速公路和城市快速通道等措施打造日益完善
和便捷的公路路网。
根据《四川省高速公路网规划（2014-2030 年）》，全省高速公路总规模将达 1.2 万公里。截止
2014 年底，四川省建成和在建高速公路总里程超过 7200 公里，高速公路通车里程突破 5500 公里，
全省高速公路骨架网络基本形成。竞争性或协同性路网变化以及短期分流和长期网络效应产生的
增量刺激，都对集团辖下高速公路带来不同程度的正面或负面影响。
2、应对措施
针对市场风险，公司将持续跟踪分析宏观经济环境、国家政策以及公司路产所在地的区域经
济对公司业务经营的影响并制定相应的应对策略，力所能及地降低宏观经济波动对公司经营活动
的影响。同时，公司将与政府和同行企业加强沟通，及时了解路网规划、项目建设进度和后续调
整方案等信息，提前做好路网研究和分析，准确把握交通流量变化趋势，以保障公司经营及发展
战略决策的准确性。
财务风险及应对措施
29
1、财务风险
（1）潜在的税务风险
公司面临的潜在税务风险主要包括两方面：一方面是公司的纳税行为不符合税收法律法规的
规定，应纳税而未纳税、少纳税，从而面临补税、罚款、加收滞纳金、刑罚处罚以及声誉损害等
风险；另一方面是公司经营行为适用税法不准确，没有用足有关优惠政策，多缴纳了税款，承担
了不必要的税收负担。
（2）融资风险
随着公司投资项目的增加，投资规模保持较快增长，公司对外融资需求逐步变大。当前货币
政策下，境内商业银行贷款成本相对较高，且受限于银行对放贷规模和投资方向的控制。为满足
未来发展需要，充分利用自身作为 A+H 股上市公司的优势，公司正积极探索构建一个多层次、多
渠道的融资模式，从而实现资金成本和融资结构的尽量优化。同时，尝试新的融资方式和融资渠
道不可避免会涉及大量之前所不熟悉的监管政策和法律法规，倘若了解和掌握不够，公司可能承
受相关风险。
2、应对措施
针对潜在的税务风险，公司对此采取了较为有效的税务风险防范措施，一是加强税收法规、
政策的学习，主动取得税务征收、稽查机关的业务指导；二是聘请税务代理和咨询服务机构为公
司的税务工作提供咨询意见；三是针对潜在的税务风险点设计控制措施，并加强对税收业务岗位
工作的流程检查和控制。针对融资风险，公司采取了以下风险控制措施：一是加强对相关人员的
培训，引导其不断学习成长；二是与境内外金融机构建立战略合作伙伴关系，通过长期稳定合作
确保互利互赢；三是必要时引进中介机构为公司的融资决策和融资方案的实施提供专业意见。
管理风险及应对措施
1、管理风险
（1）日常运营风险及自然灾害风险
高速公路建成通车后，需要定期对道路进行日常养护，以保证良好的通行环境。如果需要维
修的范围较大、维修时间较长，则会影响车流量。在经营过程中，如遇洪涝、塌方、地震等不可
预见的自然灾害，高速公路极有可能造成严重破坏并导致一定时期内无法正常使用。如遇浓雾、
严重冰雪天气，高速公路将会局部甚至全部短时间关闭。一旦发生重大交通事故，可能造成堵车、
通行能力减弱和路桥损坏。这些情况的出现将直接导致通行费收入减少、维修成本增加，影响高
速公路公司的经营业绩。
（2）高速公路 BOT 项目投资风险
高速公路行业的特点是投资大、回收期长，属于典型的资本密集型行业，因此项目投资策略
和决策是决定公司资产质量和收益水平的关键因素。集团定期对投资策略进行检讨和调整，并利
30
用可行性研究报告、交通量预测及估值报告等外部专业报告，以尽量提升项目评价质量，但是由
于外部环境复杂多变，若项目主要假设条件或基础数据发生变化等，都可能导致项目投资实际效
果不能达到预期。
（3）BT 项目投资建设风险
BT 方式主要是指项目投资建成后移交给政府，由政府按约定价额进行回购，从而获得盈利；
可见 BT 项目的回购很大程度上依赖于当地政府的财政实力和财政资金的平衡状况。故 BT 项目存
在一定的回购风险。
2、应对措施
针对以上管理风险，公司已经并将继续从以下各方面采取措施进行防范和应对：加强对道路
的预防性养护维修工作，并合理安排工程实施方案；有效发挥交通执法、高速交警、公司路产管
护的综合管理手段，加强特殊天气下的上路巡查制度，力保路况良好和通行安全、顺畅；大力开
展对优质项目的收集、研究、论证及储备工作，适时调整项目投资策略，为集团创造更多的利润
增长点；加强 BT 项目资金回购风险研究，进一步完善相关回购担保方式的合同条款，降低 BT 项
目资金回购风险；在集团内部持续推进内部控制制度，提高集团管理的规范化、精细化水平，强
化企业的执行效率和创新能力，提升企业的综合管理能力。
3.3 利润分配或资本公积金转增预案
（一）现金分红政策的制定、执行或调整情况
根据本公司《公司章程》的规定，如本公司实施现金分红，其比例应不低于当期母公司实现
的可供股东分配利润（以境内外会计准则分别计算的可供股东分配利润中孰低数为准）的 30%。
经本公司 2013 年度股东周年大会批准，本公司已按该现金分红政策实施了 2013 年度利润分配方
案，分别于 2014 年 6 月 24 日及 6 月 25 日向 A 股股东及 H 股股东派发每股现金红利人民币 0.08
元（含税），总额约人民币 24,464.48 万元（含税），约占当年母公司实现的可供股东分配利润的
43.38%，约占 2013 年度归属于母公司股东的净利润的 24.22%。
公司现行现金分红政策及具体现金分红方案乃依据相关法律法规及本公司的《公司章程》制
订。现金分红政策及方案经董事会会议审议通过后，须提呈股东大会审议，获准后方予执行。独
立董事于董事会上充分履行其职责并发表独立性意见，各中小股东则通过股东大会充分表达其意
见和诉求。2014 年 3 月 27 日，本公司董事会对《公司章程》作了进一步修订，以明确现金分红
相对于股票股利在利润分配中的优先顺序，该项修订已于 2014 年 5 月 28 日召开的本公司 2013
年度股东周年大会上获得批准。股东及投资者可透过上交所、联交所及本公司网站查阅上述规章
制度之修订详情。
（二）公司近三年（含报告期）的利润分配方案或预案、资本公积金转增股本方案或预案
31
单位：元 币种：人民币
占合并报表
每 10 股 每 10
每 10 股 分红年度合并报表 中归属于上
派息数 股 转 现金分红的数额
分红年度 送红股 中归属于上市公司 市公司股东
(元) 增 数 （含税）
数（股） 股东的净利润 的净利润的
（含税） （股）
比率(%)
2014 年 0.80 244,644,800.00 969,214,081.46 25.24
2013 年 0.80 244,644,800.00 1,010,279,439.25 24.22
2012 年 0.80 244,644,800.00 1,180,931,008.06 20.72
3.4 积极履行社会责任的工作情况
详情请见本公司于 2015 年 3 月 27 日在上交所及本公司网站发布之《四川成渝 2014 年度社会
责任报告》。
四、涉及财务报告的相关事项
4.1 与上年度财务报告相比，会计政策、会计估计发生变化的，公司应当说明情况、原因及其影
响。
于 2014 年 1 月 26 日起，中华人民共和国财政部(以下简称“财政部”)对《企业会计准则第 2
号—长期股权投资》、企业会计准则第 9 号—职工薪酬》、企业会计准则第 30 号—财务报表列报》、
《企业会计准则第 33 号—合并财务报表》进行了修订，并新颁布了《企业会计准则第 39 号—公
允价值计量》、《企业会计准则第 40 号—合营安排》和《企业会计准则第 41 号—在其他主体中权
益的披露》等具体会计准则，要求自 2014 年 7 月 1 日起在所有执行企业会计准则的企业范围内施
行上述准则。
2014 年 6 月 20 日，财政部修订了《企业会计准则第 37 号--金融工具列报》，要求执行企业会
计准则的企业在 2014 年度及以后期间的财务报告中按照该准则要求对金融工具进行列报。
2014 年 7 月 23 日，财政部发布了《财政部关于修改<企业会计准则——基本准则>的决定》，
要求所有执行企业会计准则的企业自发布之日起施行。
根据财政部的规定，公司自上述文件规定的起始日开始执行上述新修订和新颁布的会计准则，
对准则修订未涉及部分，公司仍采用财政部于 2006 年 2 月 15 日颁布的相关会计准则及有关规定。
根据《公司法》、《交易所股票上市规则》、《公司章程》等有关规定，基于上述情况并结合本
公司境内审计师信永中和会计事务所（特殊普通合伙）关于本公司 2014 年度财务报告会计政策变
更的专项说明，在全面了解、充分讨论的基础上，就本公司执行新会计准则并变更会计政策，董
事会认为：
本次本公司执行新会计准则并变更会计政策是根据财政部 2014 年新颁布或修订的相关会计
准则进行的合理变更，本次会计政策变更不会对公司 2013 年度以及本期的总资产、总负债、净资
产及净利润金额等产生重大影响，不存在损害公司及股东利益的情形，决策程序符合有关法律法
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规和《公司章程》等规定，符合公司实际情况。董事会同意本次本公司执行新会计准则并变更会
计政策。
4.2 报告期内发生重大会计差错更正需追溯重述的，公司应当说明情况、更正金额、原因及其影
响。
无
4.3 与上年度财务报告相比，对财务报表合并范围发生变化的，公司应当作出具体说明。
本集团合并财务报表范围包括本公司之成渝分公司、成雅分公司及成仁分公司等 3 家分公司、
以及成都城北出口高速公路有限公司、四川成乐高速公路有限责任公司、四川交投建设工程股份
有限公司等 15 家全资及控股子（孙）公司。与上年相比，本年因母公司资产分立新设成立 1 家成
渝分公司、因出资新设增加仁寿蜀南投资管理有限公司 1 家孙公司。目前，仁寿蜀南公司注册资
本及实收资本均为 1 亿元。
4.4 年度财务报告被会计师事务所出具非标准审计意见的，董事会、监事会应当对涉及事项作出
说明。
无
董事长：周黎明
四川成渝高速公路股份有限公司
2015 年 3 月 26 日
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