浙江福莱新材料股份有限公司
公开发行可转换公司债券申请文件
反馈意见的回复
保荐人（主承销商）
二〇二二年九月
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中国证券监督管理委员会：
贵会于 2022 年 9 月 15 日下发的《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通
知书》（222107 号）收悉，中信证券股份有限公司（以下简称“保荐机构”或“中信
证券”）作为浙江福莱新材料股份有限公司（以下简称“公司”、“发行人”、“申请人”
或“福莱新材”）本次公开发行可转换公司债券的保荐机构，已会同发行人、发行人会
计师天健会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“会计师”）、发行人律师北京市君
合律师事务所（以下简称“申请人律师”），本着勤勉尽责、诚实守信的原则，就反馈
意见所提问题逐条进行了认真核查、讨论及回复，具体情况如下文，请予审核。
除另有说明外，本回复所用简称或名词释义与《募集说明书》中的释义相同。
涉及补充披露或修改的内容已在《募集说明书》中以楷体加粗方式列示。
本回复报告的字体代表以下含义：
黑体 反馈意见所列问题
宋体 对反馈意见所列问题的回复
特别说明：在本回复中，若合计数与各分项数值相加之和在尾数上存在差异，均
为四舍五入所致。
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目录
问题 1 ........................................................................................................................................ 4
问题 2 ........................................................................................................................................ 9
问题 3 ...................................................................................................................................... 11
问题 4 ...................................................................................................................................... 26
问题 5 ...................................................................................................................................... 33
问题 6 ...................................................................................................................................... 33
问题 7 ...................................................................................................................................... 58
问题 8 ...................................................................................................................................... 75
问题 9 ...................................................................................................................................... 75
问题 10 .................................................................................................................................... 82
问题 11..................................................................................................................................... 84
问题 12 .................................................................................................................................... 86
问题 13 .................................................................................................................................... 89
问题 14 .................................................................................................................................... 90
问题 15 .................................................................................................................................... 95
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问题 1、请申请人补充说明自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公司
实施或拟实施的财务性投资及类金融业务的具体情况，并说明公司最近一期末是否持
有金额较大、期限较长的财务性投资（包括类金融业务）情形。
请保荐机构和会计师发表核查意见。
回复：
一、本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公司实施或拟实施的财务性投资及
类金融业务的具体情况
（一）财务性投资及类金融业务的定义
1、财务性投资的认定标准
（1）《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求（修订版）》
根据中国证监会 2020 年 2 月 14 日发布的《发行监管问答——关于引导规范上市
公司融资行为的监管要求（修订版）》，上市公司申请再融资时，除金融类企业外，原
则上最近一期末不得存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金
融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形。
（2）《再融资业务若干问题解答（2020 年 6 月修订）》
根据中国证监会 2020 年 6 月 10 日发布的《再融资业务若干问题解答（2020 年 6
月修订）》，财务性投资的类型包括不限于：类金融；投资产业基金、并购基金；拆借
资金；委托贷款；以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资；购买收益波动大
且风险较高的金融产品；非金融企业投资金融业务等。
围绕产业链上下游以获取技术、原料或渠道为目的的产业投资，以收购或整合为
目的的并购投资，以拓展客户、渠道为目的的委托贷款，如符合公司主营业务及战略
发展方向，不界定为财务性投资。
（3）《监管规则适用指引——上市类第 1 号》
根据中国证监会 2020 年 7 月发布的《监管规则适用指引——上市类第 1 号》，财
务性投资的认定如下：
“对上市公司募集资金投资产业基金以及其他类似基金或产品的，如同时属于以
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下情形的，应当认定为财务性投资：
（一）上市公司为有限合伙人或其投资身份类似于有限合伙人，不具有该基金
（产品）的实际管理权或控制权；
（二）上市公司以获取该基金（产品）或其投资项目的投资收益为主要目的。”
2、类金融业务的认定标准
根据中国证监会发布《再融资业务若干问题解答（2020年6月修订）》，除人民银
行、银保监会、证监会批准从事金融业务的持牌机构为金融机构外，其他从事金融活
动的机构均为类金融机构。类金融业务包括但不限于：融资租赁、商业保理和小贷业
务等。
（二）自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复出具日，申请人实施或
拟实施的财务性投资及类金融业务的具体情况
公司于2022年4月28日召开第二届董事会第十次会议审议通过了《关于公司符合向
不特定对象发行可转换公司债券条件的议案》、《关于公司向不特定对象发行可转换
公司债券方案的议案》、《关于公司向不特定对象发行可转换公司债券预案的议案》
等与本次可转债发行相关的议案。
自本次发行董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司均不存在实施或拟实施
财务性投资及类金融业务的情形，具体说明如下：
1、投资产业基金、并购基金
自本次发行董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司不存在实施或拟实施投
资产业基金、并购基金的情形。
2、拆借资金/借予他人
自本次发行董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司不存在实施或拟实施拆
借资金或借予他人资金的情况。
3、委托贷款
自本次发行董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司不存在委托贷款的情形。
4、以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资
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自本次发行董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司不存在集团财务公司的
情形。
5、购买收益波动大且风险较高的金融产品
自本次发行董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司不存在购买收益波动大
且风险较高的金融产品的情形，亦无拟实施的购买计划。
6、非金融企业投资金融业务
自本次发行董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司不存在投资或拟投资金
融业务的情形。
7、类金融业务
公司的主营业务为功能性涂布复合材料的研发、生产和销售。自本次发行董事会
决议日前六个月至本回复出具日，公司不存在实施或拟实施经营融资租赁、小贷业务、
商业保理等类金融业务的情形。
二、说明公司最近一期末是否持有金额较大、期限较长的财务性投资（包括类金融业
务）的情形
截至2022年3月31日，公司可能涉及财务性投资的资产、负债科目情况如下表所示：
单位：万元
项目 账面价值 是否属于财务性投资金额
交易性金融资产 35,848.45 否
交易性金融负债 4.59 否
其他应收款 855.05 否
其他流动资产 3,085.63 否
长期股权投资 227.63 否
其他权益工具投资 10.00 否
其他非流动金融资产 - 不适用
由上表可知，公司最近一期末不存在持有金额较大，期限较长的财务性投资的情
形。具体分析如下：
1、交易性金融资产、交易性金融负债
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截至2022年3月31日，公司交易性金融资产为35,848.45万元、交易性金融负债为
4.59万元。公司的交易性金融资产包括结构性存款、远期结售汇和外汇期权组合产生
的衍生金融资产，交易性金融负债为远期结售汇和外汇期权组合产生的衍生金融资产
期末公允价值变动额，其中公司购买的结构性存款是保本产品，不属于财务性投资。
公司投资远期结售汇和外汇期权组合，其目的为防范境外销售产生的汇率波动风
险，不为获取投资收益，该投资与公司主营业务相关，投资规模与公司的风险承受能
力相匹配，各期远期结售汇和外汇期权组合的交割金额占当期外币销售规模的比例分
别为22.02%、73.34%、34.34%和22.31%，且公司制定了完善的相关内部控制制度，该
投资不属于财务性投资。
2、其他应收款
截至2022年3月31日，公司其他应收款为855.05万元。公司的其他应收款包括应收
出口退税、押金保证金、应收暂付款，均不属于财务性投资。
3、其他流动资产
截至2022年3月31日，公司的其他流动资产为3,085.63万元。公司的其他流动资产
包括待摊费用、留抵增值税、预缴企业所得税，均不属于财务性投资。
4、长期股权投资
截至2022年3月31日，公司长期股权投资的情况如下：
单位：万元
是否属 自本次发行董事会决议日前六 截至
累计投资金
公司名称 主营业务 投资背景 于财务 个月至本回复出具日，新增投 2022.3.31
额（原值）
性投资 资（原值） 账面价值
上海碳欣新 该公司产品
胶水的研
材料有限公 为公司重要 否 190.00 - 227.63
发与销售
司 原材料
合计 190.00 - 227.63
公司主营业务为功能性涂布材料的研发、生产、销售，上海碳欣新材料有限公司
的产品为公司重要原材料，公司投资该公司属于围绕产业链上下游以获取技术、原料
或渠道为目的的产业投资，不属于财务性投资。
5、其他权益工具投资
截至2022年3月31日，公司其他权益工具投资的情况如下：
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单位：万元
是否属 自本次发行董事会决议日前六 截至
累计投资金
公司名称 主营业务 投资背景 于财务 个月至本回复出具日，新增投 2022.3.31
额（原值）
性投资 资（原值） 账面价值
嘉兴欧仁华 电子级功
拓宽销售渠
视新材料有 能材料销 否 10.00 - 10.00
道
限公司 售
合计 10.00 - 10.00
公司主营业务为功能性涂布材料的研发、生产、销售，电子级功能材料是公司三
大主要产品之一，嘉兴欧仁华视新材料有限公司主营电子级功能材料销售业务，公司
投资该公司属于围绕产业链上下游以获取技术、原料或渠道为目的的产业投资，不属
于财务性投资。
6、其他非流动金融资产
截至2022年3月31日，公司不存在其他非流动金融资产。
三、核查程序及核查意见
（一）核查程序
就上述事项，保荐机构和会计师履行了如下主要核查程序：
1、查阅了《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求（修订
版）》、《再融资业务若干问题解答（2020年6月修订）》、《监管规则适用指引——
上市类第1号》关于财务性投资（包括类金融业务）的相关规定；
2、获取并查阅了公司报告期内的审计报告、年度报告及财务报表，核查公司相关
报表项目的情况；
3、查阅了公司对外投资相关协议、凭证等资料；
4、查阅了被投资公司的公司章程，了解被投资公司的主营业务等情况；
5、查阅了公司的理财产品、结构性存款等投资协议；
6、将发行人远期结售汇和外汇期权合约的交割规模与外币销售规模进行匹配分析；
7、访谈公司的主管高级管理人员，了解公司是否存在财务性投资等情况及公司是
否存在拟实施的财务性投资或类金融业务。
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（二）核查意见
经核查，保荐机构和会计师认为：
自本次发行董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司不存在实施或拟实施的
财务性投资情况，不存在实施或拟实施类金融业务的情形；公司最近一期末不存在持
有金额较大、期限较长的财务性投资（包括类金融业务）情形。
问题 2、根据申请文件，申请人于 2021 年 5 月首次公开发行股票并募集资金。请
申请人补充说明前次募集资金投资各项目具体进度，是否与项目进度安排一致，是否
存在重大不确定性。
请保荐机构发表核查意见。
回复：
一、请申请人补充说明前次募集资金投资各项目具体进度，是否与项目进度安排一致，
是否存在重大不确定性。
（一）前次募集资金投资项目已完成建筑主体施工，目前处于装修、设备采购及
安装阶段
截至 2022 年 3 月 31 日，前次募集资金实际投入情况、使用进度如下所示：
单位：万元
承诺投资项目 拟以募集资金投资金额 实际投资金额 使用进度
功能性涂布复合材料生产基地及研
47,063.13 11,106.79 23.60%
发中心总部综合大楼建设项目
补充流动资金 6,000.00 6,000.00 100.00%
合计 53,063.13 17,106.79 32.24%
截至本回复出具日，前次募投项目的主要建筑已经完成建筑主体施工，正在进行
室外附属设施施工，预计2022年12月完成项目建筑的竣工验收，目前处于装修、设备
采购及安装阶段。
（二）前次募集资金投资各项目进度与首发招股说明书承诺进度一致，不存在重
大不确定性
根据《招股说明书》披露，功能性涂布复合材料生产基地及研发中心总部综合大
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楼建设项目（以下简称“IPO 募投项目”）实施周期为 6 年，实施进度安排如下：
T+1 T+2 T+3 T+4 T+5 T+6
项目
H1 H2 H1 H2 H1 H2 H1 H2 H1 H2 H1 H2
土地购买阶段
设计和论证
场地建设阶段
设备采购安装阶段
人员招聘及培训阶段
产品生产阶段
注：IPO 募集资金到账时间为 2021 年 5 月，T 指 2021 年 5 月。
2021 年 5 月募集资金到账，截至本回复出具日的时间间隔为 16 个月，应当处于场
地建设、设备采购安装、人员招聘及培训、产品生产阶段。
截至本回复出具日，发行人 IPO 募投项目已完成建筑主体施工，正处于装修及设
备采购安装阶段，项目的建设进展与首发招股说明书披露进度安排一致。
发行人前次募集资金正在陆续投入，未发生影响项目建设进度的情况，不存在重
大不确定性。
综上所述，前次募集资金投资项目建设进度与项目进度安排一致，不存在重大不
确定性。
二、核查程序及核查意见
（一）核查程序
就上述事项，保荐机构履行了如下主要核查程序：
1、查阅了发行人《前次募集资金使用情况鉴证报告》；
2、现场查看了前次募投项目建设情况；
3、查阅了发行人《首次公开发行股票招股说明书》；
4、访谈主管高级管理人员关于前次募投项目建设进度的情况。
（二）核查意见
经核查，保荐机构认为：
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截至本回复出具日，前次募集资金投资各项目已完成建筑主体施工，目前处于装
修、设备采购及安装阶段，项目的建设进展与首发招股说明书披露进度安排一致，不
存在重大不确定性。
问题 3、根据申请文件，申请人本次公开发行可转债拟募集资金 4.45 亿元，用于
“新型环保预涂功能材料建设项目”和补充流动资金。请申请人补充说明：（1）前次
募投项目未建设完成的情况下，本次募投项目继续建设的原因及合理性；（2）前募项
目与本募项目的异同，是否存在重复建设，两次募投项目投资构成、效益核算是否能
够准确区分；（3）本次募投项目具体投资数额安排明细，投资数额的测算依据和测算
过程，各项投资构成是否属于资本性支出，是否使用募集资金投入；（4）本次募投项
目目前进展情况、预计进度安排及资金预计使用进度，是否存在置换董事会前投入的
情形；（5）结合市场容量、竞争对手、在手订单、现有产品产能利用率、后续市场开
拓计划等情况说明本次募投项目与现有业务的联系与区别、新增产能规模合理性及新
增产能消化措施；（6）本次募投项目预计效益情况，效益测算依据、测算过程，效益
测算是否谨慎。
请保荐机构及会计师核查并发表意见。
回复：
一、前次募投项目未建设完成的情况下，本次募投项目继续建设的原因及合理性
发行人于 2021 年首次公开发行股票，募集资金用于“功能性涂布复合材料生产基
地及研发中心总部综合大楼建设项目”和“补充流动资金”，“功能性涂布复合材料生
产基地及研发中心总部综合大楼建设项目”与本次募投项目拟生产的产品、产品应用
领域均存在差异，具体如下：
类型 项目名称 拟生产产品 应用领域
环保型水性预涂包装材
料，主要为纸杯纸、餐盘 食品包装
新型环保预涂功能材料建设 纸和纸袋纸等
本次募投项目
项目 环保型高精显示材料，主
要为家居装饰膜、影像承 家居装饰、影像材料
印材料等
功能性涂布复合材料生产基 公司现有主要产品，主要
实体广告宣传品打
前次募投项目 地及研发中心总部综合大楼 包括广告喷墨打印材料、
印、标签标识印刷
建设项目 标签标识印刷材料
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前次功能性涂布复合材料生产基地及研发中心总部综合大楼建设项目拟生产的产
品包括新增功能性涂布复合材料产能52,000万平方米，主要应用于实体广告宣传品打
印、标签标识印刷。
本次募投项目主要产品为水性预涂包装材料和高精显示材料，其中水性预涂包装
材料主要用于食品包装领域，环保型高精显示材料主要用于家居装饰、影像材料，拟
新生产产品是基于公司主营业务，其主要技术工艺与现有业务类似，主要为涂布、烘
干等，且生产设备也与现有主要设备类似，但是在工艺生产标准、应用领域和客户等
方面与现有产品不同，是公司对下游应用领域和客户的扩展。相比于前次募投项目，
本次募投项目在产品和主要应用领域上有较大不同，主要系公司为把握绿色环保类型
材料发展的市场机遇、拓展下游应用领域、增强抗风险能力而规划制定的募投方案。
综上，本次募投项目基于公司主营业务的发展，契合公司的发展规划和行业发展
方向，本次募投项目在所生产的产品、产品应用领域和客户等方面与前次募投项目存
在差异。因此，在前次募投项目未建设完成的情况下，本次募投项目继续建设具备合
理性。
二、前募项目与本募项目的异同，是否存在重复建设，两次募投项目投资构成、效益
核算是否能够准确区分
（一）前募项目与本募项目的异同
前次募投项目与本次募投项目的异同如下表所示：
项目 本次募投项目 前次募投项目
功能性涂布复合材料生产基地及研发中心总部综
项目名称 新型环保预涂功能材料建设项目
合大楼建设项目
投资金额 40,184.53 万元 61,363.36 万元
本项目其中功能性涂布复合材料生产基地部分拟
本项目拟新建生产车间、立体仓库
新增 30 条涂布生产线、10 条分切生产线并新建
等，并购置先进涂布机产线、分切
立体仓库一处，预计项目满产后新增功能性涂布
设备、环保设备以及自动化立体仓
复合材料产能 52,000 万平方米；研发中心总部
储设备等先进的生产、仓储设备。
实施内容 综合大楼建设部分拟新建总部综合大楼，承担行
项目建设完成后，公司将每年新增
政办公中心、研发中心、员工活动中心、展示中
37,000 万平方米环保型水性预涂包
心等综合功能，并购置国内外先进的实验检测仪
装材料及 11,700 万平方米环保型高
器、招募行业技术专家、开展课题研究，以此提
精显示材料产能
升公司在产品端的研发能力
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项目 本次募投项目 前次募投项目
前次募投项目主要产品为广告喷墨打印材料、标签标识印刷材料，为公司现有主要产
品；本次募集资金主要用于水性预涂包装材料和高精显示材料，其中水性预涂包装材
区别 料主要用于食品包装领域，环保型高精显示材料主要用于家居装饰、影像材料，产品
也是基于公司主营业务，但是在工艺生产标准、应用领域和客户等方面与现有产品不
同，是公司对下游应用领域、客户的扩展
两次募投项目均是围绕公司主营业务展开，其主要技术工艺类似，主要为涂布、烘干
等；生产设备类似，主要为涂布机、分切机等。两次募投项目都可以缓解公司资金压
相同点 力，提升公司净资产规模，适当降低公司的资产负债率，有效保障公司在业务布局、
财务状况、长期战略等多个方面的可持续发展，为公司增强核心竞争力、实现跨越式
发展创造良好的条件
（二）两次募投项目不存在重复建设
本次募投项目为新建厂房及购置设备项目，与公司前次募集资金投资项目为相互
独立的项目，两次募投项目实施地点、产品定位及应用领域均不同。除补充流动资金
以外的建设类项目均已获取各自的项目备案、环境影响评价等手续，项目的投资金额
均存在差异，综上所述，两次募投项目不存在重复建设的情形。
（三）两次募投项目投资构成、效益核算能够准确区分
1、两次募投项目投资构成能够准确区分
公司前次及本次募投项目均编制了单独的可行性研究报告，列明了其建设内容、
投资构成、设备清单等；公司制订了《募集资金管理制度》，对募集资金的存储、使
用、变更、管理与监督等事项作了较为具体、详细的规定。根据《募集资金管理制度》
规定，公司募集资金实施专户存储制度，募集资金存放于董事会决定的专户集中管理，
公司存在两次以上融资的，应当分别设置募集资金专户，募集资金专款专用，募集资
金专户不得存放非募集资金或用作其他用途。在实施募投项目时，公司对募集资金的
使用情况设立台账，详细记录募集资金的支出情况和募集资金项目的投入情况。因此
各次募投项目投资构成能够准确区分。
2、两次募投项目效益核算能够准确区分
在两次募投项目中，相关项目新增采购设备、新设生产线、原材料使用、设备折
旧和人工等成本可以单独核算，使用的土地厂房按实际使用面积分摊折旧摊销金额，
因此，两次项目的成本费用可以单独准确核算。两次募投项目涉及的销售均独立进行，
故两次项目的销售收入也可以单独准确核算。
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综上所述，两次募投项目投资构成和效益核算能够准确区分。
三、本次募投项目具体投资数额安排明细，投资数额的测算依据和测算过程，各项投
资构成是否属于资本性支出，是否使用募集资金投入
（一）本次募投项目具体投资数额安排明细及使用募集资金投入的情况，募集资
金投入均属于资本性支出
本次募投项目具体投资数额如下：
单位：万元
序号 项目名称 拟投资总额 拟用募集资金投资金额
1 新型环保预涂功能材料建设项目 40,184.53 31,162.81
2 补充流动资金 13,355.49 13,355.49
合计 53,540.02 44,518.30
其中新型环保预涂功能材料建设项目拟投资总额为40,184.53万元，具体的投资构
成情况、各项投资构成是否属于资本性支出以及使用募集资金投入的情况如下表所示：
单位：万元
序号 工程或费用名称 投资总额 拟投入募集资金 是否属于资本性投入
1 工程建设费用 38,119.19 31,162.81 -
1.1 土地出让金 1,978.86 1,978.86 是
1.2 建筑工程 18,645.12 18,645.12 是
1.3 设备购置及安装 17,495.21 10,538.83 是
2 铺底流动资金 2,065.34 - 否
项目总投资 40,184.53 31,162.81 -
（二）投资数额的测算依据和测算过程
1、新型环保预涂功能材料建设项目投资数额的测算依据和测算过程
按照国家发改委和建设部颁布的《建设项目经济评价方法与参数》（第三版）中
规定的有关投资估算编制方法，相关价格按照市场价格或询价价格估算，投资数额的
测算依据和测算过程如下：
（1）工程建设费用
① 土地出让金
本项目拟购置浙江省嘉兴市嘉善县姚庄经济开发区二期的地块共计50.74亩，每亩
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单价为39万元，投资额为1,978.86万元。
② 建筑工程
建筑单价及装修单价参考市场价格确定，本项目建筑工程费用明细如下表：
建筑面积 建筑单价 装修单价 投资额
序号 投资内容
（平方米） （元/平方米） （元/平方米） （万元）
1 综合楼 10,809.84 1,376.15 458.72 1,983.46
2 宿舍楼 11,063.72 1,376.15 458.72 2,030.04
3 生产厂房 79,050.00 1,376.15 458.72 14,504.59
4 冷冻机房 92.40 1,376.15 458.72 16.95
5 锅炉房 183.00 1,376.15 458.72 33.58
6 危险品仓库 193.20 1,376.15 458.72 35.45
7 配电房 190.00 1,376.15 458.72 34.86
8 门卫 33.75 1,376.15 458.72 6.19
合计 101,615.91 - - 18,645.12
③ 设备购置及安装
本项目设备主要包括涂布机产线、分切设备、环保设备以及自动化立体仓储设备
等先进生产仓储设备，投资额为17,495.21万元。
单位：台、套、万元
序号 投资内容 设备名称 数量 单价 投资额
1 涂布线-1（水性预涂材料） 10 566.37 5,663.72
涂布机产线
2 涂布线-2（高精显示材料） 10 646.02 6,460.18
3 分切线 分切设备 15 17.70 265.49
4 废水处理设备（处理能力10吨/天） 1 132.74 132.74
5 环保设备 80000风量RTO(废气焚烧) 2 353.98 707.96
6 尾气处理设备 15 8.85 132.74
7 天然气锅炉及管网 2 265.49 530.97
8 空压系统及管网 2 61.95 123.89
9 其他设备 冷水机组 4 70.80 283.19
10 纯水系统 1 13.27 13.27
11 电力系统 1 442.48 442.48
12 混合搅拌系统 搅拌釜 7 26.55 185.84
15
序号 投资内容 设备名称 数量 单价 投资额
13 设备机架及平台 1 88.50 88.50
14 管道自动控制系统 1 88.50 88.50
15 储罐 7 17.70 123.89
16 巷道升降机 7 88.50 619.47
自动化立体仓
17 仓储货架 若干 - 1,012.91
储设备
18 WMS仓储管理控制系统 1 619.47 619.47
合计 87 - 17,495.21
（2）铺底流动资金
本项目铺底流动资金为2,065.34万元，系根据实施主体的历史财务指标情况、经营
性流动资产和负债情况等，预测本项目运营期相关经营性流动资产和负债数据，从而
测算出本项目所需铺底流动资金金额。
2、补充流动资金的测算依据和测算过程
公司在综合考虑行业现状、财务状况、经营规模、市场融资环境以及未来战略规
划等自身及外部条件的基础上，拟将本次发行募集资金中的13,355.49万元用于补充流
动资金。
2022 年至 2024 年，公司现有业务的流动资金需求测算情况如下：
单位：万元
占营业收入
项目 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年
比例
营业收入 171,531.95 100.00% 202,000.46 281,660.53 371,042.83
应收票据 6,037.77 3.52% 7,110.23 9,914.20 13,060.37
应收账款 28,011.64 16.33% 32,987.23 45,995.94 60,592.32
应收款项融资 2,783.57 1.62% 3,278.00 4,570.70 6,021.17
预付款项 3,141.11 1.83% 3,699.05 5,157.80 6,794.57
存货 16,604.23 9.68% 19,553.57 27,264.64 35,916.81
各项经营性流动资产合计 56,578.32 32.98% 66,628.09 92,903.27 122,385.25
应付票据 28,712.77 16.74% 33,812.90 47,147.22 62,108.94
应付账款 10,461.30 6.10% 12,319.50 17,177.76 22,628.96
合同负债 606.37 0.35% 714.08 995.68 1,311.65
各项经营性流动负债合计 39,780.44 23.19% 46,846.47 65,320.66 86,049.55
16
占营业收入
项目 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年
比例
营运资金（经营性流动资产-
16,797.88 9.79% 19,781.62 27,582.62 36,335.70
经营性流动负债）
未来三年流动资金需求
19,537.82
（2024 年营运资金-2021 年营运资金）
公司营业收入增长情况系参考公司历史营业收入增长情况、股权激励计划的考核
指标以及未来产能规划测算得出，预计未来三年，公司营业收入为 202,000.46 万元、
281,660.53 万元和 371,042.83 万元；各经营性流动资产、经营性流动负债占营业收入
的比例参考 2021 年度对应比例。
由上述测算可知，未来三年，公司现有业务的流动资金需求约19,537.82万元。本
次拟将募集资金中的13,355.49万元用于补充流动资金具有合理性。
四、本次募投项目目前进展情况、预计进度安排及资金预计使用进度，是否存在置换
董事会前投入的情形
（一）本次募投项目目前进展情况
本次募投项目尚未开展建设。
（二）预计进度安排及资金预计使用进度
本次募投项目新型环保预涂功能材料建设项目工程建设周期规划为以下几个阶段：
初步设计、场地建设及装修、设备购置及安装、人员招聘及培训、系统调试及验证、
试运行等阶段，项目建设进度安排如下：
T+24
阶段/时间(月)
1~3 4~6 7~9 10~12 13~15 16~18 19~21 22~24
初步设计
场地建设及装修
设备购置及安装
人员招聘及培训
系统调试及验证
试运行
本次募投项目新型环保预涂功能材料建设项目的资金预计使用进度情况如下：
单位：万元
序号 项目 第一年 第二年
17
序号 项目 第一年 第二年
1 工程建设费用 27,278.85 10,840.34
2 铺底流动资金 - 2,065.34
合计 27,278.85 12,905.68
补充流动资金项目不涉及项目建设，拟在募集资金到位后，根据公司经营需要投
入使用。
（三）本次募投项目不存在置换董事会前投入的情形
2022年4月28日，公司召开第二届董事会第十次会议，审议通过了本次公开发行可
转债的相关议案。截至前述董事会召开日，本次募投项目尚未投入资金，因此不存在
置换董事会前投入的情形。
五、结合市场容量、竞争对手、在手订单、现有产品产能利用率、后续市场开拓计划
等情况说明本次募投项目与现有业务的联系与区别、新增产能规模合理性及新增产能
消化措施
（一）本次募投项目与现有业务的联系与区别
本次募投项目主要产品为水性预涂包装材料和高精显示材料，其中水性预涂包装
材料主要用于食品包装领域，环保型高精显示材料主要用于家居装饰、影像材料，拟
新生产产品是基于公司主营业务，其主要技术工艺与现有业务类似，主要为涂布、烘
干等，且生产设备也与现有主要设备类似，但是在工艺生产标准、应用领域和客户等
方面与现有产品不同，是公司对下游应用领域的扩展，符合公司整体战略发展定位，
具有良好的市场发展前景和经济效益，能够进一步提升公司在目标市场的品牌形象，
巩固公司在行业中的地位。
（二）新增产能规模具有合理性及新增产能消化措施
1、市场容量情况
（1）环保型水性预涂包装材料
在水性预涂材料方面，国务院、发改委等部门相继发布《关于限制生产销售使用
塑料购物袋的通知》、《关于协同推进快递业绿色包装工作的指导意见》、《进一步
加强塑料污染治理的意见》等一系列政策全面禁止生产、销售和使用列入“禁塑”名
录的所有塑料制品，以促进全国生态文明建设。国家政策对相关塑料制品提出了禁止、
18
限制类的管制要求，同时也明确了推广应用替代产品，培育优化新业态新模式，增加
绿色产品供给等系统性措施，为环保包装行业的发展指明了方向，环保包装材料替代
不可降解塑料制品已是市场大势所趋。
食品包装在下游外卖餐饮市场应用广泛，外卖餐饮市场规模的快速扩张将极大地
推动食品包装特种纸和水性预涂包装材料的发展，根据艾瑞咨询预测，到2025年，我
国可降解外卖包装盒市场规模将达到465亿元，市场空间巨大。近年来，随着经济的快
速发展、人口的增加和居民消费升级，食品包装原纸市场持续稳步增长，根据前瞻产
业研究院数据，2011年我国食品包装原纸产量为107.38万吨，2019年增加至205.40万吨，
年均复合增长率为8.45%。在“限塑令”和环保政策逐步趋严的背景下，使用环保型水
性预涂包装材料是取代非环保纸质包装材料和塑料包装材料是行业发展的必经之路，
环保型水性预涂材料符合国家推行的低碳环保政策，具有广阔的市场前景。
（2）环保型高精显示材料
高精显示材料是一种具有特殊涂层的数码喷印膜材料，配合先进高速水性或紫外
固化的喷墨打印设备使用可以制作出高清精美的图案。相比于传统的产品，高精显示
材料对人体健康不产生负面影响，可以有效的降低碳排放量及VOC排放量，符合国家
产业政策发展要求，契合国家构建环境友好型社会的改革要求。公司高精显示材料应
用领域具体包括家居装饰膜，影像承印材料等产品。家居装饰市场的快速发展与影像
材料市场的技术更替是推动高精显示材料发展的重要动力。
在家居装饰方面，根据前瞻产业研究院数据，2020年中国家装行业市场规模为
2.61万亿元，预计2026年市场规模将达到3.76万亿元，年均复合增长率为7.57%。
在影像材料方面，随着工业技术升级，传统银盐冲印逐渐受到喷墨、激光、热升
华等新型影像输出方式冲击。其中，数码喷墨方式由于具有图像防水、防晒、耐磨损、
操作方式简便、低碳环保、无毒无害等优点，近年来受到越来越多消费者的关注，喷
墨打印相纸正在快速进入传统银盐影像输出领域，对传统银盐冲印市场造成较大冲击。
使用高精显示材料制作的承印数码喷墨像纸符合行业发展趋势，在实现替代传统银盐
冲印方式的过程中具有较大的市场空间。
2、竞争对手
近年来，随着行业的快速发展，发行人的竞争对手或同产业链相关公司也在纷纷
19
加大投资、抢占市场先机，主要情况如下：
单位：万元
序号 公司简称 事项 项目名称 投资规模
1 2021 年公开发行可转债 年产 30 万吨高档纸基材料项目 141,069.00
仙鹤股份 年产 3 万吨热升华转印原纸、食品包装
2 2021 年公开发行可转债 16,701.00
纸项目
3 裕同科技 2020 年公开发行可转债 宜宾裕同智能包装及竹浆环保纸塑项目 60,000.00
因此，发行人建设本次募投项目系顺应行业发展趋势、把握市场机遇的必要举措，
与下游外卖餐饮、家居装饰和影像材料行业的稳健发展相匹配，新增产能消化具有保
障。
3、在手订单
环保型水性预涂包装材料方面，公司正处于研发测试和客户开拓阶段，已有食品
包装领域的意向客户资源，相关订单预计在产能释放后取得。
环保型高精显示材料方面，公司已于2021年初开始进行小批量生产，2021年和
2022年1-3月，公司实现高精显示材料的销量分别为1,546.20万平方米和487.64万平方米，
对应销售金额为5,368.91万元和1,511.86万元。截至2022年9月17日，公司环保型高精显
示材料在手订单为956万元。
公司本次募投项目相关产品是公司对下游应用领域的扩展，公司已有意向客户资
源和在手订单。随着下游市场需求的增长以及公司募投项目产能的陆续释放，未来的
订单量预计将持续增长，本次募投项目新增产能规模具备合理性。
4、现有产品产能利用率
报告期内，公司主要产品产能及产销情况如下表所示：
单位：万平方米
类别 2022 年 1-3 月 2021 年 2020 年 2019 年
产能 29,650.00 104,600.00 94,300.00 84,800.00
产量 28,901.04 104,339.05 91,285.95 82,409.53
销量 27,641.78 103,807.49 89,954.42 80,085.93
产能利用率 97.47% 99.75% 96.80% 97.18%
产销率 95.64% 99.49% 98.54% 97.18%
2019 年 至 2022 年 1-3 月 ， 公 司 产 能 利 用 率 分 别 为 97.18% 、 96.80% 、 99.75% 和
20
97.47%；产销率分别为97.18%、98.54%、99.49%和95.64%，产能利用率和产销率均处
于高位，现有产能已达到瓶颈，为满足下游不断增长的需求，巩固市场竞争地位，公
司亟需通过新项目的实施达到扩产增效的目的。
5、后续市场开拓计划
凭借强大的技术研发能力、规模化的生产制造能力以及稳定的产品质量水平，公
司获得了业内的广泛认可，与下游客户形成了长期稳定的良好合作关系。在标签、包
装材料领域，公司与行业领先的艾利、芬欧蓝泰等国际龙头建立了长期合作关系，拥
有丰富的大型客户服务经验及上下游产业链资源；同时，公司“福莱森特”喷绘耗材
被认定为“浙江名牌产品”，2021年公司还被美国500强企业艾利集团授予“艾利全球
创新供应商奖”称号，公司及公司产品在业内享有较高的知名度和美誉度。较高的品
牌知名度和良好的品牌美誉度使得公司拥有了一大批忠诚优质的客户，并为公司继续
扩大市场份额奠定了坚实的基础。
本次项目拟扩产产品属于公司传统业务的多元化应用细分领域，依托原有客户资
源及产品优势，公司可以实现业务的快速布局，获取相关包装材料及大型快餐企业客
户资源占领市场份额。公司已成立专门业务部进行市场拓展和客户接触，未来公司将
进一步加大市场开拓力度，建立以技术领先、价格合理、质量可靠、服务上乘为支撑
的销售网络，加强对客户的跟踪和服务。此外，公司还将继续加大研发技术投入，不
断提高产品的技术含量，从根本上巩固和加强公司产品在国内外市场上的竞争优势，
为新增产能消化提供保障。
六、本次募投项目预计效益情况，效益测算依据、测算过程，效益测算是否谨慎
（一）本次募投项目预计效益情况
经测算，项目投资内部收益率（税后）为19.97%，税后回收期（含建设期）为
6.64年，预期效益良好。
（二）本次募投项目效益测算依据、测算过程合理，效益测算谨慎
1、本次募投项目预期收益测算依据、测算过程
（1）项目计算期
项目建设期 2 年，计算期 10 年。
21
（2）折旧与摊销
固定资产折旧按平均年限法计算，其中：房屋建筑按 20 年折旧，残值率 5%；专
用设备按 10 年折旧，残值率 5%，运输设备按 5 年折旧，残值率 5%；软件按 5 年摊销，
土地使用权按 50 年摊销。
（3）生产负荷
前两年为建设期，第 3 年投入运营，达到设计能力的 20.00%，第 4 年达到设计能
力的 60.00%，第 5 年达到设计能力。
（4）销售收入
本项目产品售价以市场中服务、产品定价为基础，结合项目服务、产品销售规划，
项目运营期内达产年营业收入 151,289.00 万元。基于产品的市场价格和预计产能，预
测本项目销售收入如下：
产能 不含税单价 不含税销售收入
序号 项目
（万平方米） （元/平方米） （万元）
（一） 环保型水性预涂包装材料 37,000 - 101,064.00
1 水性涂层热杯纸 6,000 3.48 20,880.00
2 水性涂层冷杯纸、杯盖纸 6,000 4.68 28,080.00
3 无氟餐盘纸 5,000 3.24 16,200.00
4 无氟汉堡纸 3,000 0.92 2,772.00
5 水性涂层热封纸袋纸 5,000 1.50 7,500.00
6 水性涂层防潮纸袋纸 12,000 2.14 25,632.00
（二） 环保型高精显示材料 11,700 - 50,225.00
1 背胶类 3,000 4.30 12,900.00
2 水晶膜 3,200 5.00 16,000.00
3 车身贴 1,800 4.80 8,640.00
4 相纸 1,900 3.55 6,745.00
5 特殊膜 1,800 3.30 5,940.00
合计 48,700 - 151,289.00
（5）经营成本
① 直接材料
参考市场价格计算，项目主要原辅材料合计 107,947.97 万元。
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② 直接人工费
直接人工费参考项目投入总人数及人均工资计算，总额为 3,915.00 万元。
③ 制造费用
本项目制造费用包含能源、折旧摊销费用、运费。
A、能源：本项目主要消耗水、电和天然气等，按照目前市场价格计算，则年需
总成本费用为 2,162.66 万元。
B、折旧摊销费：项目达产后，年折旧摊销费为 2,587.27 万元。具体测算如下：
单位：万元
资产类型 原值 残值率 期限（年） 摊销额（折旧额）
土地 1,978.86 - 50 39.58
房屋建筑物 18,645.12 5.00% 20 885.64
设备 17,495.21 5.00% 10 1,662.05
合计 38,119.19 - - 2,587.27
C、运费：运费按照公司运费占收入的历史占比进行测算，项目达产后，年运费
为 1,866.44 万元。
D、销售费用
项目达产后，年销售费用参照公司历年销售费用占收入比例及合理预计，总计为
4,825.02 万元。
E、管理费用
项目达产后，年管理费用参照公司历年管理费用占收入比例及合理预计，总计为
6,214.50 万元。
F、研发费用
项目达产后，年研发费用参照公司历年研发费用占收入比例及合理预计，总计为
5,262.25万元。
2、本次募投项目效益测算谨慎
本次募投项目预期效益测算使用参数均为市场数据或公司历史数据，且将本次募
投项目达产后的情况与公司现有产品毛利率和同行业上市公司效益相比，不存在异常
23
情况，因此本次效益测算谨慎。具体比较如下所示：
（1）本次募投项目测算毛利率处于合理水平
报告期内公司主营业务毛利率、广告喷墨打印材料、标签标识印刷材料和本次募
投项目新型环保预涂功能材料建设项目的毛利率如下表所示：
项目 2022 年 1-3 月 2021 年 2020 年 2019 年 平均值
公司主营业务毛利率 12.95% 17.03% 20.34% 20.89% 18.92%
广告喷墨打印材料 12.45% 15.68% 17.54% 18.40% 16.84%
标签标识印刷材料 16.57% 21.41% 28.15% 31.39% 26.18%
新型环保预涂功能材料建设项目
21.69%
（测算）
本次募投项目主要有两类产品，分别是环保型水性预涂包装材料和环保型高精显
示材料，其中环保型水性预涂材料与公司标签标识印刷材料类似，且预期销售以直销
为主，因此毛利率与标签标识印刷材料接近，高于公司主营业务毛利率；环保型高精
显示材料与广告喷墨打印材料类似，毛利率与广告喷墨打印材料接近。根据公司募投
项目规划的产能和销售，预计建成后将新增环保型水性预涂包装材料 37,000 万平方米/
年，对应 101,064.00 万元的营业收入；新增环保型高精显示材料 11,700 万平方米/年，
对应 50,225.00 万元的营业收入。按照募投项目的营业收入以及对应的公司现有业务标
签标识印刷材料、广告喷墨打印材料毛利率水平进行加权平均计算，公司募投项目毛
利率约为 23.09%。
本次募投项目测算毛利率为 21.69%，低于 23.09%，具有谨慎性和合理性。
（2）本次募投项目测算效益与同行业公司相比不存在明显差异
本次募投项目达产后与同行业可比上市公司的 2021 年度收入和盈利情况对比如下：
单位：亿元
公司简称 股票代码 收入 净利润 营业成本 毛利率 净利率 主营产品类型
纳尔股份 002825.SZ 17.59 0.88 14.47 17.71% 5.01% 数码喷印材料
仙鹤股份 603733.SH 60.17 10.19 48.15 19.98% 16.93% 标签离型用纸
功能性涂层复合
斯迪克 300806.SZ 19.84 2.08 14.49 26.96% 10.50%
材料
同行业可比公司均值 32.53 4.38 25.70 21.55% 10.81% -
环保型水性预涂
本次募投项目（达产后） 15.13 1.31 11.85 21.69% 8.69% 包装材料、环保
型高精显示材料
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与同行业可比公司相比，本次募投项目毛利率、净利率与同行业不存在重大差异，
位于中间水平，因此项目毛利率和净利率具有合理性。
综上，本次募投项目预期效益测算使用参数均为市场数据或公司历史数据，且将
本次募投项目达产后的情况与公司现有产品毛利率和同行业募投项目预期效益相比，
不存在异常情况，因此本次效益测算谨慎。
七、核查程序及核查意见
（一）核查程序
针对上述事项，保荐机构及会计师进行了如下核查：
1、查阅了前次募投项目的相关公告文件、本次募投项目的可行性研究报告，访谈
主管高级管理人员，了解本次募投项目与前次募投项目的差异、建设本次募投项目的
必要性，以及本次募投项目与现有业务的区别与联系；
2、根据本次募投项目的可行性研究报告，复核本次募投项目投资数额安排明细、
测算依据及过程，复核效益测算的依据、测算过程；分析了本次募投项目各项投资是
否属于资本性投入，了解是否使用募集资金投入；
3、查阅了本次募投项目相关的三会决议等资料，了解发行人募投项目的建设进度、
预计进度安排及募集资金使用安排等；
4、查阅了本次募投项目下游行业研究报告，了解下游行业市场容量情况；查阅竞
争对手或同产业链公司的公告文件，了解其扩产投资的情况；
5、获取在手订单情况、产能利用情况，并访谈主管高级管理人员，了解公司后续
市场开拓计划、新增产能消化措施。
（二）核查意见
经核查，保荐机构及会计师认为：
1、本次募投项目基于公司主营业务的发展，契合公司的发展规划和行业发展方向，
本次募投项目在所生产的产品、产品应用领域和客户等方面与前次募投项目存在差异。
因此，在前次募投项目未建设完成的情况下，本次募投项目继续建设具备合理性；
2、本次募投项目为新建厂房及购置设备项目，与公司前次募集资金投资项目为相
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互独立的项目。除补充流动资金以外的建设类项目均已获取各自的项目备案、环境影
响评价等手续，项目的投资金额均存在差异，不存在重复建设的情况；两次募投项目
未来投资构成、效益核算能够准确区分；
3、本次募投项目具体投资数额测算合理，募集资金投入均属于资本性支出；
4、本次募投项目尚未开展建设，项目进度安排及资金的预计使用进度安排合理，
不存在置换董事会前投入的情形；
5、本次募投项目是基于公司主营业务，其主要技术工艺与现有业务类似，主要为
涂布、烘干等，且生产设备也与现有主要设备类似，但是在工艺生产标准、应用领域
和客户等方面与现有产品不同，是公司对下游应用领域的扩展；发行人根据市场容量、
竞争对手、在手订单、现有产品产能利用率及后续市场开拓计划等情况，实施本次募
投项目新增产能规模合理且新增产能有足够消化措施；
6、本次募投项目效益测算依据、测算过程合理，符合发行人和项目的实际情况，
效益测算谨慎。
问题 4、根据申请文件，报告期内，申请人均持有大量货币资金。请申请人：（1）
货币资金（含定期存单、理财产品等，下同）具体存放情况，是否存在使用受限、被
关联方资金占用等情况，货币资金与利息收入的匹配性；（2）结合大额货币资金的持
有和使用计划，说明本次募集资金规模的合理性。
请保荐机构及会计师核查并发表意见。
回复：
一、货币资金（含定期存单、理财产品等，下同）具体存放情况，是否存在使用受限、
被关联方资金占用等情况，货币资金与利息收入的匹配性
（一）公司货币资金主要存放在国有银行、大型商业银行，资金安全性较高
报告期各期末，公司货币资金（含定期存单、理财产品等）具体构成如下：
单位：万元
列报科目 项目 2022.3.31 2021.12.31 2020.12.31 2019.12.31
货币资金 库存现金 1.96 1.43 11.74 14.51
26
列报科目 项目 2022.3.31 2021.12.31 2020.12.31 2019.12.31
银行存款 6,540.85 23,956.62 12,241.82 5,505.61
其他货币资金 5,578.84 3,749.24 2,980.77 3,295.79
小计 12,121.65 27,707.29 15,234.32 8,815.90
交易性金融资产 理财产品本金 35,000.00 30,000.00 - -
合计 47,121.65 57,707.29 15,234.32 8,815.90
公司持有的少量库存现金存放于公司财务部保险柜中，银行存款、其他货币资金、
购买的理财产品均存放于国有银行、大型商业银行，且公司及子公司均开设了独立的
银行账户，资金安全性较高。
1、货币资金的存放情况
截至2022年3月31日，公司银行存款和其他货币资金合计为12,119.69万元，其主要
存放情况如下：
单位：万元
存款期
类型 存放机构 存放形式 币种 存放金额 占比
限
人民币、
中国建设银行 美元、欧 2,434.86 20.09%
元
嘉兴银行 人民币 1,076.69 8.88%
人民币、
交通银行 677.44 5.59%
美元
银行 人民币、
活期存款 活期
存款 中国工商银行 美元、欧 650.66 5.37%
元、英镑
人民币、
中国银行 732.88 6.05%
美元
在单家机构的账户总余额不足
人民币、
等值500万元人民币的银行存款 968.33 7.99%
美元
合计
中国民生银行 信用证保证金 保证金 人民币 1,854.33 15.30%
交通银行 票据保证金 保证金 人民币 1,141.31 9.42%
其他 浙商银行 票据保证金 保证金 人民币 685.23 5.65%
货币
资金 中国农业银行 票据保证金 保证金 人民币 603.72 4.98%
在单家机构的账户总余额不足 票据保证金、信用 保证 人民币、
等值500万元人民币的其他货币 证保证金、远期结 金、活 美元、欧 1,294.24 10.68%
资金合计 售汇保证金等 期等 元等
合计 12,119.69 100.00%
注：存放的外币金额已按照2022年3月31日人民币汇率中间价折算为人民币金额。
27
2、交易性金融资产存放情况
报告期内，公司购买的理财产品仅有结构性存款，均存放于大型国有银行。报告
期末公司持有理财产品的具体情况如下：
单位：万元
理财产品类型 存放机构 本金余额
结构性存款 中国建设银行 30,000.00
结构性存款 中国工商银行 5,000.00
（二）公司受限资金主要为向银行支付的保证金，不存在被关联方资金占用的情
况
1、公司受限资金主要为向银行支付的保证金
公司受限资金主要是在日常运营中为开具银行承兑汇票、开具信用证、办理远期
结售汇业务等缴纳的保证金，不存在被关联方资金占用的情况。报告期内，公司货币
资金受限情况如下：
单位：万元
项目 受限类型 2022.3.31 2021.12.31 2020.12.31 2019.12.31
票据保证金 3,456.32 3,527.99 2,934.90 2,738.70
信用证保证金 1,856.31 - - -
货币资金
远期结售汇保证金 11.24 59.40 45.00 556.46
申购结构性存款冻结 - 5,000.00 - -
合计 5,323.87 8,587.40 2,979.90 3,295.17
2、公司不存在被关联方资金占用的情况
报告期各期末，关联方应收应付款项明细情况如下：
单位：万元
项目名称 关联方 2022.3.31 2021.12.31 2020.12.31 2019.12.31
苏州月木数码科技有限公司 217.95 107.48 243.53 109.76
义乌市砂威贸易有限公司 64.46 52.32 72.65 123.76
无锡福莱鲨威广告材料有限公司 不再构成关联方 13.96 16.66
应收账款
合肥福丽商贸有限公司 - 36.01 59.06 50.74
上海图彩图文制作有限公司 不再构成关联方 - 33.91
不再构成
洛阳富衡新材料科技有限公司 1,105.55 - -
关联方
28
项目名称 关联方 2022.3.31 2021.12.31 2020.12.31 2019.12.31
应收款项 不再构成
洛阳富衡新材料科技有限公司 1,005.54 - -
融资 关联方
不再构成
预付款项 洛阳富衡新材料科技有限公司 385.24 - -
关联方
应付账款 上海碳欣新材料有限公司 30.93 140.92 - -
租赁负债 嘉善欧丽精密机械有限公司 - 66.43 - -
报告期各期末，公司不存在与关联方产生其他应收款和其他应付款的情形，公司
与关联方之间的往来余额均系出于生产经营需要，定价具备公允性。公司货币资金均
不存在被关联方资金占用的情形。
公司控股股东夏厚君先生已出具相关说明：“2019年至本承诺出具日，本人控制
的福莱新材的关联方（福莱新材合并报表范围内的关联方除外）、本人、本人近亲属、
本人及本人近亲属控制的其他企业独立开立银行账户，不存在与福莱新材及其子公司
共用银行账户的情形；不存在与福莱新材及其子公司开户银行签署金融服务协议对其
账户进行向上归集的情形；不存在任何资金共管、银行账户归集或余额管理的情形。”
（三）公司货币资金规模与利息收入相匹配
1、货币资金与利息收入相匹配
报告期内，公司各期存放在银行的货币资金余额与利息收入情况如下：
单位：万元
项目 2022年1-3月 2021年 2020年 2019年
期初货币资金余额 27,705.86 15,222.59 8,801.40 9,831.69
期末货币资金余额 12,119.69 27,705.86 15,222.59 8,801.40
货币资金平均余额[注1] 18,479.48 21,644.92 11,125.81 9,330.46
利息收入[注2] 63.95 298.98 117.71 71.55
平均存款年化利率[注3] 1.38% 1.38% 1.06% 0.77%
[注1]货币资金平均余额为月均存款余额。
[注2]利息收入为财务费用中的利息收入。
[注3]2022年1-3月平均余额对应的存款利率已年化处理。
2019年到2021年，公司各期平均存款年化利率呈逐年上升趋势，主要原因系各期
与银行约定的活期利率及在各银行存放资金比重不同。
2019年2月，公司与嘉兴银行约定根据银行存款余额的不同约定协定利率1.38%-
3.3%，2020年9月开始固定为3.3%。出于资金管理目的，母公司将大部分资金集中到
29
嘉兴银行账户，按月均存款余额计算，嘉兴银行账户月均存款余额占货币资金平均余
额的比重由2019年的12.25%上升到2020年的20.67%，故2020年平均存款年化利率较
2019年有所上升。
2021年，公司与中国建设银行、中国工商银行、浦发银行约定活期存款的协定利
率，均为1.495%，相对较高，且公司在中国建设银行和中国工商银行设立了募集资金
专户，按月均存款余额计算，这两个募集资金专户的月均存款余额占存放在银行的货
币资金平均余额的23.88%，比重较大；同时利率为3.3%的嘉兴银行账户月均存款余额
占货币资金平均余额的比重为17.01%，故2021年平均存款年化利率进一步上升。2022
年1-3月平均存款年化利率与2021年持平。
2、理财产品规模与收益相匹配
报告期内，公司购买的理财产品为结构性存款，于产品到期时确认投资收益，每
期末未到期理财产品以公允价值计量，具体情况如下：
单位：万元
项目 2022年1-3月 2021年 2020年 2019年
期初本金余额 30,000.00 - - -
期末本金余额 35,000.00 30,000.00 - -
本金平均余额[注] 8,506.85 19,197.26 - -
投资收益-理财产品收益 36.95 164.97 - -
公允价值变动损益-理财产品 261.64 530.38 - -
当期理财收益合计 298.60 695.35 - -
理财产品年化收益率 3.51% 3.62% - -
[注]本金平均余额=理财产品本金*当期持有天数/365。
报告期内，公司购买的理财产品的预期收益率基本为1.3%到3.8%，实际年化率情
况符合该预期收益率范围，且各期理财产品年化收益率基本一致。
综上所述，公司报告期内货币资金（含定期存单、理财产品等）与利息收入具有
匹配性。
30
二、结合大额货币资金（含定期存单、理财产品等）的持有和使用计划，说明本次募
集资金规模的合理性
（一）剔除尚未使用的前次募集资金后，公司货币资金（含定期存单、理财产品
等）规模较小，本次募集资金规模具有合理性
截至2022年3月31日，除有限定用途的前次募集资金余额和使用受限的其他货币资
金外，公司可自由支配的货币资金期末金额为5,539.86万元，因此，剔除尚未使用的前
次募集资金后，公司货币资金（含定期存单、理财产品等）规模较小，本次募集资金
规模具有合理性。
截至2022年3月31日，公司大额货币资金（含定期存单、理财产品等）的持有情况
如下：
单位：万元
项目 金额
货币资金① 12,121.65
理财产品② 35,000.00
募集资金余额③[注] 36,257.92
使用受限的其他货币资金④ 5,323.87
公司可自由支配货币资金（①+②-③-④） 5,539.86
[注]前次募集资金余额中已包括用于购买理财产品的35,000.00万元。
（二）大额货币资金（含定期存单、理财产品等）的使用计划
根据公司目前的经营状况以及近年来的战略发展规划，公司需要使用较大资金的
情形主要有以下几方面：
1、前次募投项目所需的自有资金投入及其他建设项目投入
前次募投项目中功能性涂布复合材料生产基地及研发中心总部综合大楼建设项目
投资总额为61,363.36万元，计划使用募集资金投资金额为47,063.13万元，募集资金最
终实际到位47,063.13万元，其余14,300.23万元以公司自有资金投入。截至2022年3月31
日，公司累计投入该项目金额为11,106.79万元，尚未使用自有资金对该项目进行投资。
除募投项目外，公司目前仍有烟台厂区及生产线建设工程（一期）项目在建，该项目
投资预算为36,600.00万元，后续投资规模较大。
2、公司日常经营活动的流动资金需求
31
随着公司收入规模持续增长，公司日常经营活动需要的流动资金规模也不断上涨。
公司对未来三年流动资金需求的测算详见本回复问题3之“三、/（二）/2、补充流动资
金的测算依据和测算过程”，根据测算结果，未来三年，公司现有业务的流动资金需
求约19,537.82万元。
3、偿还银行借款
截至2022年3月31日，公司账面短期借款余额为500.56万元，预计于1年内偿还，
公司将使用自有资金根据约定逐步偿还上述借款。
综上所述，考虑公司可支配的货币资金和理财产品的持有和使用计划后，公司自
有资金难以满足未来资金支出的需求，因此公司本次募集资金规模具有合理性。
三、核查程序及核查意见
（一）核查程序
就上述事项，保荐机构和会计师履行了如下主要核查程序：
1、查阅了公司及子公司《已开立银行结算账户清单》、《企业信用报告》、报告
期银行存款明细账；
2、查阅了公司的理财产品、结构性存款等投资协议；
3、通过银行函证询证各期末货币资金存放、金额、是否受限等信息；
4、查阅了公司年度审计会计师出具的《非经营性资金占用及其他关联资金往来情
况的专项审计说明》，查阅了公司报告期各期末其他应收款科目明细，取得报告期内
公司银行对账单；
5、取得报告期内财务费用明细表、投资收益明细表，结合货币资金余额及理财产
品余额，分析利息收入与货币资金余额的匹配性；
6、取得公司货币资金的持有和使用计划，复核流动资金需求的测算过程并查看贷
款协议，分析本次募集资金规模的合理性；
7、访谈公司的主管高级管理人员，了解公司大额货币资金的持有和使用计划、前
次募投项目所需的自有资金投入及其他建设项目投入、公司日常经营活动的流动资金
需求、未来需要偿还银行借款情况及本次募集资金规模的合理性。
32
（二）核查意见
经核查，保荐机构和会计师认为：
1、报告期内，公司货币资金主要存放在银行；公司受限资金主要为向银行支付的
保证金，不存在被关联方资金占用的情况；公司货币资金规模与利息收入相匹配。
2、剔除尚未使用的前次募集资金后，公司货币资金（含定期存单、理财产品等）
规模较小，主要用于前次募投项目所需的自有资金投入及其他建设项目投入、满足公
司日常经营活动的流动资金需求、偿还银行贷款等，本次募集资金规模具有合理性。
问题 5、根据申请文件，报告期内申请人综合业务毛利率持续下降。请申请人补
充说明：（1）分析报告期收入结构，定量说明收入增长原因及合理性；（2）按广告喷
墨打印材料、标签标识印刷材料、电子级功能材料和电子级功能基膜分项定量分析报
告期毛利率变动因素中销售数量、单价、单位成本（原材料、人工、制造费用）影响
情况；（3）定量分析报告期各项费用支出与公司经营及营业收入是否匹配；（4）报告
期毛利率变动趋势是否与同行业可比公司保持一致，期间费用率是否与同行业可比公
司变动趋势一致；（5）报告期内供应商及客户是否与公司、控股股东、实际控制人存
在关联关系，是否存在关联方、供应商和客户为申请人分担成本费用的情况，是否存
在关联交易非关联化情形，是否存在利益输送；（6）申请人境外销售具体分布情况，
境外客户应收账款坏账准备计提是否充分，中美贸易摩擦、新冠肺炎疫情、汇率变动
对申请人生产经营的影响。
请保荐机构及会计师核查并发表意见。
回复：
一、分析报告期收入结构，定量说明收入增长原因及合理性
（一）报告期内，公司收入结构稳定，广告喷墨打印材料与标签标识印刷材料是
公司最主要的产品
报告期内，公司收入结构稳定，广告喷墨打印材料与标签标识印刷材料是公司最
主要的产品，产生的收入占公司营业收入的比例始终超过84%。公司收入具体构成如
下：
33
单位：万元
2022年1-3月 2021年 2020年 2019年
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
主营业务收入 45,281.03 92.81% 167,029.29 97.38% 125,643.79 99.00% 125,346.60 98.81%
其中：广告喷墨
29,219.61 59.89% 112,602.60 65.65% 87,440.72 68.90% 95,221.64 75.07%
打印材料
标签标识
11,968.36 24.53% 45,581.96 26.57% 32,097.90 25.29% 23,732.45 18.71%
印刷材料
电子级功
1,663.29 3.41% 7,681.28 4.48% 6,105.17 4.81% 6,392.51 5.04%
能材料
功能基膜 2,429.78 4.98% 1,163.45 0.68% - - - -
其他业务收入 3,505.81 7.19% 4,502.66 2.62% 1,265.25 1.00% 1,503.42 1.19%
合计 48,786.85 100.00% 171,531.95 100.00% 126,909.04 100.00% 126,850.02 100.00%
（二）报告期内，公司收入增长的原因主要是公司广告喷墨打印材料及标签标识
印刷材料销量及售价变化带来的产品收入的增长，收入增长具有合理性
1、报告期内，公司收入增长主要来自于广告喷墨打印材料及标签标识印刷材料收
入的增长
报告期内，公司收入增长情况如下：
单位：万元
2022年1-3月较2021年
2021年较2020年 2020年较2019年
项目 1-3月
增长金额 占比 增长金额 占比 增长金额 占比
主营业务收入 10,062.12 77.44% 41,385.50 92.74% 297.19 503.54%
其中：广告喷墨打印材料 6,493.37 49.97% 25,161.88 56.39% -7,780.92 -13,183.53%
标签标识印刷材料 1,044.49 8.04% 13,484.06 30.22% 8,365.45 14,173.92%
电子级功能材料 94.49 0.73% 1,576.11 3.53% -287.34 -486.85%
功能基膜 2,429.78 18.70% 1,163.45 2.61% - -
其他业务收入 2,931.20 22.56% 3,237.41 7.26% -238.17 -403.54%
合计 12,993.33 100.00% 44,622.91 100.00% 59.02 100.00%
由上表可知，报告期内，广告喷墨打印材料及标签标识印刷材料收入变化是公司
收入变化的主要原因，导致两种产品收入变化的主要原因是产品销量及价格的变化，
具体分析见下。此外，2021年及2022年1-3月，公司存在销售聚丙烯主料和母料的其他
业务收入，也是公司2021年、2022年1-3月收入增长的原因之一。
2、公司广告喷墨打印材料及标签标识印刷材料收入变化的主要原因是产品销量及
34
售价的变化
报告期内，公司主要产品的销量、平均单价情况如下：
2022年1-3月 2021年 2020年 2019年
项目 单位 平均 平均 平均 平均
销量 销量 销量 销量
单价 单价 单价 单价
广告喷墨打印材料 15,741.87 1.86 58,994.13 1.91 54,632.44 1.60 54,886.83 1.73
万平米、元/
标签标识印刷材料 11,539.57 1.04 42,959.25 1.06 33,801.58 0.95 23,851.54 1.00
平米
电子级功能材料 360.35 4.62 1,854.11 4.14 1,520.40 4.02 1,347.55 4.74
功能基膜 吨、元/千克 2,500.15 9.72 1,051.28 11.07 - - - -
由上表可知：
（1）2020年，公司广告喷墨打印材料销量基本与上年持平，但由于主要原材料价
格普遍下降，公司产品销售价格下降，导致广告喷墨打印材料销售收入下降；同时，
受新冠肺炎疫情影响，消毒液、医用耗材、各类包装物等用量上升，带动标签需求量
上升，公司标签标识印刷材料销量较上年大幅增长41.72%，带动标签标识印刷材料销
售收入大幅上涨。
（2）2021年，随着社会经济活动快速恢复，公司产品市场需求上升，广告喷墨打
印材料、标签标识印刷材料销量较上年分别上涨7.98%、27.09%，同时受原材料价格
上涨影响，两种产品销售平均单价分别上涨19.25%、11.74%，是公司2021年收入增长
的主要原因。
（3）公司上市后，市场知名度与竞争力快速提高，带动2022年1-3月公司广告喷
墨打印材料、标签标识印刷材料销量较上年同期分别上涨34.26%、13.71%，从而使公
司收入增长。
二、按广告喷墨打印材料、标签标识印刷材料、电子级功能材料和电子级功能基膜分
项定量分析报告期毛利率变动因素中销售数量、单价、单位成本（原材料、人工、制
造费用）影响情况
报告期内，公司主要产品毛利率变化情况如下：
2022年1-3月 2021年 2020年 2019年
产品名称
毛利率 变动 毛利率 变动 毛利率 变动 毛利率
广告喷墨打印材料 12.45% -3.23% 15.68% -1.87% 17.54% -0.86% 18.40%
35
2022年1-3月 2021年 2020年 2019年
产品名称
毛利率 变动 毛利率 变动 毛利率 变动 毛利率
标签标识印刷材料 16.57% -4.84% 21.41% -6.75% 28.15% -3.24% 31.39%
电子级功能材料 8.18% -3.36% 11.54% -7.79% 19.32% 0.40% 18.92%
功能基膜 4.33% -8.26% 12.59% - - - -
合计 12.95% -4.08% 17.03% -3.31% 20.34% -0.55% 20.89%
报告期各期，直接材料成本占公司产品成本的比例均超过86%，直接材料价格与
产品销售价格的变动是公司毛利率变化的主要原因。
（一）广告喷墨打印材料毛利率变动原因
报告期内，公司广告喷墨打印材料销售数量、单价、单位成本的变动情况如下：
项目 单位 2022年1-3月 2021年 2020年 2019年
销量 万平米 15,741.87 58,994.13 54,632.44 54,886.83
平均单价 1.86 1.91 1.60 1.73
单位成本 1.63 1.61 1.32 1.42
其中：直接材料 1.40 1.41 1.15 1.26
元/平米
直接人工 0.08 0.09 0.07 0.07
制造费用 0.10 0.09 0.08 0.09
运输成本 0.04 0.03 0.02 -
1、2020年，公司执行新收入准则，运输成本计入产品成本，剔除此影响后，广告
喷墨打印材料2020年毛利率较2019年上升0.54%，主要原因为2020年下半年，公司广告
喷墨打印材料下游行业需求旺盛，导致公司全年在原材料普遍降价的背景下（PP合成
纸价格下降3.58%、PET膜价格下降6.18%、PVC价格下降1.71%、CPP膜价格下降
11.75%），销售均价降幅低于单位直接材料降幅，其中2020年公司广告喷墨打印材料
销售均价较上年下降0.13元/平米，降幅7.74%，单位直接材料成本较上年下降0.11元/
平米，降幅8.82%。
2、2021年，随着社会经济活动快速恢复，公司广告喷墨打印材料的单价、单位成
本均经历了较大幅度的上涨，如主要原材料PP合成纸、PVC、纸类、胶水价格涨幅分
别为16.10%、32.69%、18.09%、69.60%，带动单位直接材料成本上涨0.26元/平米，涨
幅22.31%，虽然公司广告喷墨打印材料单价上涨金额0.31元/平米高于单位成本上涨金
额0.29元/平米，但广告喷墨打印材料单价上涨幅度19.25%略低于单位成本上涨幅度
36
21.95%，导致公司广告喷墨打印材料毛利率略降1.87%。
3、2022年1-3月，公司广告喷墨打印材料毛利率较2021年下降3.23%，主要原因系
受新冠肺炎疫情反复导致国内线下活动活跃度降低，从而使公司产品需求阶段性下降、
市场竞争加剧影响，公司广告喷墨打印材料销售价格下降0.05元/平米。
（二）标签标识印刷材料毛利率变动原因
报告期内，公司标签标识印刷材料销售数量、单价、单位成本的变动情况如下：
项目 单位 2022年1-3月 2021年 2020年 2019年
销量 万平米 11,539.57 42,959.25 33,801.58 23,851.54
平均单价 1.04 1.06 0.95 1.00
单位成本 0.87 0.83 0.68 0.68
其中：直接材料 0.75 0.73 0.60 0.62
元/平米
直接人工 0.02 0.02 0.02 0.02
制造费用 0.05 0.05 0.04 0.04
运输成本 0.04 0.04 0.02 -
1、2020年，公司执行新收入准则，运输成本计入产品成本，剔除此影响后，标签
标识印刷材料2020年毛利率较2019年下降0.77%，主要原因为公司标签标识印刷材料最
终主要用于日化、食品等必需品，终端需求相对稳定，而受新冠肺炎疫情影响，消毒
液、医用耗材、各类包装物等用量上升，带动标签需求量上升，为快速拓展产品销售
渠道占据市场份额，公司通过降价的方式促进产品销售，导致2020年公司标签标识印
刷材料销售均价较上年下降0.05元/平米，降幅4.56%；另一方面，标签标识印刷材料主
要原材料为PP合成纸，2020年PP合成纸价格较上年下降3.58%，带动单位直接材料成
本较上年下降0.02元/平米，降幅2.99%，降幅低于产品售价降幅。
2、2021年，随着社会经济活动快速恢复，公司标签标识印刷材料的单价、单位成
本均经历了较大幅度的上涨，其中主要原材料PP合成纸价格涨幅分别为16.10%，带动
单位直接材料成本上涨0.13元/平米，涨幅20.94%，但由于标签标识印刷材料下游客户
主要为艾利集团、芬欧蓝泰、冠豪高新等境内外大型不干胶标签厂商，下游客户议价
能力较强，标签标识印刷材料2021年单价上涨金额0.11元/平米及上涨幅度11.74%均低
于单位直接材料成本上涨，导致2021年标签标识印刷材料毛利率下降6.75%。
3、2022年1-3月，公司标签标识印刷材料毛利率较2021年下降4.84%，主要原因系
37
行业竞争态势更加激烈，公司为提高市场占有率，维护重要客户市场份额，阶段性的
推出以价换量的销售策略，保证了销售收入的持续增长，销售单价下降0.02元/平米。
（三）电子级功能材料毛利率变动原因
报告期内，公司电子级功能材料销售数量、单价、单位成本的变动情况如下：
项目 单位 2022年1-3月 2021年 2020年 2019年
销量 万平米 360.35 1,854.11 1,520.40 1,347.55
平均单价 4.62 4.14 4.02 4.74
单位成本 4.24 3.66 3.24 3.85
其中：直接材料 2.58 2.47 2.26 2.64
元/平米
直接人工 0.65 0.43 0.41 0.49
制造费用 0.91 0.68 0.51 0.71
运输成本 0.09 0.07 0.06 -
1、2020年，公司执行新收入准则，运输成本计入产品成本，剔除此影响后，电子
级功能材料2020年毛利率较2019年上涨2.00%，主要原因为公司电子级功能材料主要应
用在消费电子、汽车电子中，新冠肺炎疫情对下游企业开工情况及消费者消费行为均
造成了一定的影响，下游需求下降导致公司电子级功能材料2020年销售均价下降0.72
元/平米，降幅15.35%。
另一方面，受电子级功能材料主要原材料PET膜价格的下降6.18%及公司电子级功
能材料工艺不断成熟影响，电子级功能材料单位直接材料成本及单位制造费用2020年
分别下降0.38元/平米、0.20元/平米，降幅分别为14.43%、28.79%，导致单位成本（不
含运输成本）下降幅度为17.44%，高于销售均价降幅，因此公司电子级功能材料2020
年毛利率同比上升。
2、公司电子级功能材料主要分为离型膜、保护膜、胶带三大类，三类产品销售价
格、性能标准、工艺难度依次上升。2021年，公司电子级功能材料中的单价较高的保
护膜产品收入占比由41.53%上升至48.27%，导致公司2021年电子级功能材料销售单价
上涨金额0.12元/平米，涨幅3.17%。
同时，保护膜产品对原材料的要求也更高、原材料价格相对较高，此外2021年电
子级功能材料主要原材料PET膜价格的上涨9.81%，两个原因共同导致2021年电子级功
能材料单位直接材料成本上涨金额0.21元/平米，涨幅9.25%高于销售价格涨幅；此外，
38
保护膜产品的生产流程更为复杂，导致2021年公司电子级功能材料单位制造费用上涨
金额0.18元/平米，进一步拉低产品毛利率。
3、2022年1-3月，公司电子级功能材料中的单价最高的胶带产品收入占比由36.16%
上升至44.16%，导致公司电子级功能材料销售单价上涨0.48元/平米，涨幅11.42%。
同时，电子级胶带产品对于原材料的质量标准要求更高，原材料单价也更高，带
动单位直接材料成本较上年上涨0.11元/平米，涨幅4.52%；此外，电子级胶带主要应用
在电子产品领域，以粘结、固定各元器件或模块，产品性能、工艺标准要求更高，生
产速率较慢，同时2021年末新增改造工程产生的折旧，共同导致2022年1-3月公司电子
级功能材料单位直接人工、单位制造费用上涨金额分别为0.22元/平米、0.23元/平米，
单位直接材料、单位直接人工、单位制造费用的合计上涨金额高于销售单价的上涨金
额，导致2022年1-3月公司电子级功能材料毛利率下降3.36%。
（四）功能基膜毛利率变动原因
报告期内，公司功能基膜销售数量、单价、单位成本的变动情况如下：
项目 单位 2022年1-3月 2021年
销量 吨 2,500.15 1,051.28
平均单价 9.72 11.07
单位成本 9.30 9.67
元/千克
其中：直接材料 9.20 9.63
运输成本 0.09 0.04
2022年1-3月，功能基膜毛利率下滑主要是受疫情影响，下游的需求有所下降，导
致功能基膜销售单价下降1.35元/千克，降幅12.18%；同时新冠肺炎疫情及冬奥会、冬
季残奥会也使功能基膜供应商洛阳富衡存在生产受限的情况，导致洛阳富衡的生产成
本上升，公司向其采购的价格，即公司功能基膜直接材料成本，下降金额较低，为
0.43元/千克，降幅4.48%，导致2022年1-3月功能基膜毛利率下降。
三、定量分析报告期各项费用支出与公司经营及营业收入是否匹配
报告期内，公司各项费用支出占营业收入比例变化均具备合理原因，与公司经营
情况相匹配，具体情况如下：
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（一）销售费用
报告期内，公司销售费用率情况如下：
项目 2022年1-3月 2021年 2020年 2019年
销售费用（万元） 1,116.60 4,440.17 3,346.78 5,507.98
营业收入（万元） 48,786.85 171,531.95 126,909.04 126,850.02
销售费用率 2.29% 2.59% 2.64% 4.34%
报告期内，公司销售费用明细如下：
单位：万元
2022年1-3月 2021年 2020年 2019年
项目
金额 费用率 金额 费用率 金额 费用率 金额 费用率
职工薪酬 770.28 1.58% 2,919.66 1.70% 2,230.03 1.76% 2,296.45 1.81%
运费 - - - - - - 1,713.82 1.35%
业务招待费 85.40 0.18% 391.80 0.23% 242.02 0.19% 307.67 0.24%
差旅费 25.29 0.05% 127.61 0.07% 114.81 0.09% 208.99 0.16%
广告宣传费 42.92 0.09% 131.01 0.08% 90.00 0.07% 277.09 0.22%
租赁费用 92.28 0.19% 305.96 0.18% 234.73 0.18% 228.37 0.18%
办公费 67.05 0.14% 382.61 0.22% 207.87 0.16% 159.19 0.13%
退货损耗 16.54 0.03% 105.37 0.06% 133.39 0.11% 224.52 0.18%
折旧与摊销 8.66 0.02% 57.25 0.03% 69.31 0.05% 83.94 0.07%
其他 8.17 0.02% 18.89 0.01% 24.63 0.02% 7.93 0.01%
合计 1,116.60 2.29% 4,440.17 2.59% 3,346.78 2.64% 5,507.98 4.34%
注：公司于2020年1月1日起执行新收入准则，2020年运费计入营业成本。
剔除2019年公司销售费用中的运费后，报告期内，公司报告期内销售费用率分别
为2.99%、2.64%、2.59%、2.29%，销售费用率下降的原因主要是：
1、销售人员薪酬主要由基本工资与奖金构成，其中基本工资与公司实现的销售收
入关联性较低，且奖金部分除受公司销售收入增长情况影响外，还受大客户维护情况、
新客户开发情况、客户反馈情况等因素影响，因此未与销售收入同比例增长；
2、2022年1-3月，公司尚未对销售人员全年业绩进行考核并相应计提奖金，导致
2022年1-3月职工薪酬占收入的比例下降较多；
3、2021年公司上市后，公司知名度上升，主动推广需求下降，同时新冠肺炎疫情
爆发后，各类展会中采用线上形式开展的比例提高，公司也提高了线上与客户交流沟
40
通的比例，导致公司广告宣传费、业务招待费、差旅费占收入的比例快速下降；
4、报告期内公司不断提升产品质量控制水平，退货损耗有所下降。
（二）管理费用
报告期内，公司管理费用及管理费用率情况如下：
项目 2022年1-3月 2021年 2020年 2019年
管理费用（万元） 1,545.61 6,319.03 5,450.93 5,510.47
营业收入（万元） 48,786.85 171,531.95 126,909.04 126,850.02
管理费用率 3.17% 3.68% 4.30% 4.34%
报告期内，公司管理费用明细如下：
单位：万元
2022年1-3月 2021年 2020年 2019年
项目
金额 费用率 金额 费用率 金额 费用率 金额 费用率
职工薪酬 853.13 1.75% 3,698.39 2.16% 3,708.80 2.92% 3,529.04 2.78%
办公费 114.99 0.24% 775.89 0.45% 475.32 0.37% 642.58 0.51%
折旧与摊销 107.54 0.22% 394.69 0.23% 538.38 0.42% 610.95 0.48%
中介机构费 13.53 0.03% 563.29 0.33% 129.73 0.10% 150.99 0.12%
业务招待及差旅费 120.08 0.25% 644.90 0.38% 247.61 0.20% 148.55 0.12%
税费 7.40 0.02% 27.12 0.02% 46.09 0.04% 26.62 0.02%
排污费 - - - - 243.44 0.19% 275.39 0.22%
存货报废损失 28.17 0.06% 142.59 0.08% 55.12 0.04% 117.97 0.09%
其他 10.41 0.02% 7.64 0.00% 6.43 0.01% 8.37 0.01%
股份支付 290.36 0.60% 64.53 0.04% - - - -
合计 1,545.61 3.17% 6,319.03 3.68% 5,450.93 4.30% 5,510.47 4.34%
报告期内，公司持续提高经营管理效率，管理费用率持续下降，其中2021年与
2022年1-3月下降较为明显：
1、2021年公司管理费用率下降主要由于公司行政管理人员薪酬主要由基本工资与
奖金构成，其中基本工资与公司实现的销售收入关联性较低，而行政管理人员奖金的
考核指标不限于销售收入，还包括利润实现情况、基本岗位职责完成情况、工作态度
情况、工作技能提升等，公司2021年归母净利润增长5.92%，增幅较小，是公司2021年
销售收入增长但管理费用中的职工薪酬与上年基本持平重要原因之一。
41
2、2022年1-3月公司管理费用率下降主要由于公司尚未对行政管理人员全年业绩
进行考核并相应计提奖金，导致2022年1-3月职工薪酬占收入的比例下降较多；同时，
2021年公司上市过程产生了较多的中介机构费，2022年1-3月此项开支较低。
（三）研发费用
报告期内，公司研发费用及研发费用率情况如下：
项目 2022年1-3月 2021年 2020年 2019年
研发费用（万元） 1,622.33 5,997.85 4,322.85 4,480.26
营业收入（万元） 48,786.85 171,531.95 126,909.04 126,850.02
研发费用率 3.33% 3.50% 3.41% 3.53%
报告期内，公司研发费用与研发费用率基本保持稳定。
（四）财务费用
报告期内，公司财务费用及财务费用率情况如下：
项目 2022年1-3月 2021年 2020年 2019年
财务费用（万元） 11.40 75.75 434.98 301.61
营业收入（万元） 48,786.85 171,531.95 126,909.04 126,850.02
财务费用率 0.02% 0.04% 0.34% 0.24%
报告期内，公司财务费用明细如下：
单位：万元
项目 2022年1-3月 2021年 2020年 2019年
利息支出 15.64 116.70 234.10 337.96
利息收入 -63.95 -298.98 -117.71 -71.55
手续费 22.69 66.55 39.58 32.89
汇兑损益 37.02 191.48 279.01 2.31
合计 11.40 75.75 434.98 301.61
注：上表中，负数表示收益，正数表示费用（损失）。
2021年与2022年1-3月，公司财务费用率下降较为明显，主要原因为2021年5月公
司IPO募集资金到账后，公司偿还了部分银行贷款，利息支出相应下降，同时尚未使用
的募集资金产生的利息收入上涨。公司各期末借款余额的变动与对应年度的利息支出
变动基本一致。2020年、2021年，受人民币升值影响，公司汇兑损失金额较大。
42
四、报告期毛利率变动趋势是否与同行业可比公司保持一致，期间费用率是否与同行
业可比公司变动趋势一致
（一）除 2020 年外，报告期公司毛利率变动趋势与同行业可比公司保持一致；
2020 年公司毛利率与同行业可比公司变动趋势的差异具有合理原因
报告期内，公司与可比上市公司综合毛利率指标如下：
公司简称 股票代码 2022年1-3月 2021年 2020年 2019年
纳尔股份 002825.SZ 18.67% 17.71% 23.99% 18.00%
仙鹤股份 603733.SH 11.54% 19.98% 20.47% 18.70%
斯迪克 300806.SZ 23.54% 26.96% 25.13% 25.92%
均值 - 17.92% 21.55% 23.20% 20.87%
发行人 605488.SH 12.44% 17.25% 20.65% 21.30%
数据来源：Wind资讯
由上表可知，除2020年外，报告期内公司毛利率与同行业可比公司平均水平变动
趋势基本保持一致。2020年公司毛利率与同行业可比公司变动趋势存在差异的原因如
下：
（1）纳尔股份2020年尚未执行新收入准则，运杂费计入销售费用，公司及其他同
行业可比公司同类费用计入成本，将纳尔股份运杂费计入成本后，纳尔股份2020年综
合毛利率下降为22.32%。此外，2020年纳尔股份数码喷印墨水业务收入占比由2019年
的9.47%上升至21.68%，该业务毛利率较高且2020年毛利率上升5.47%（即2019年毛利
率为24.8%、2020年毛利率为30.27%），数码喷印墨水业务是纳尔股份2020年毛利率
上升的主要原因之一，公司无此类型业务。
（2）仙鹤股份主营业务为特种纸的生产与销售，其中标签离型用纸与公司标签标
识材料所属标签领域相同。仙鹤股份的标签离型用纸俗称“底纸”，表面呈油性，对
粘胶剂具有隔离作用，是标签印刷材料的辅料。而公司标签标识印刷材料为薄膜类面
纸，可直接用以喷涂印刷，是标签印刷材料的主料。两者的毛利率变动趋势差异主要
是由于两者的产品功能和作用不同所导致。2020年，仙鹤股份毛利率上升的主要原因
包括高毛利率产品烟草行业配套系列产品、电气及工业用纸系列产品收入增长较快且
毛利率继续上升，而公司不存在相同或相似应用领域的产品。
（3）斯迪克的主要产品为功能性薄膜材料，其与发行人子公司浙江欧仁的电子功
43
能材料相似。报告期内，公司电子级功能材料收入占比较小，低于5%，对公司毛利率
影响较小。2020年，公司电子级功能材料毛利率与斯迪克综合毛利率均基本保持稳定。
（二）报告期公司期间费用率变动趋势与同行业可比公司变动趋势一致或变动趋
势差异具有合理原因
报告期，公司期间费用率变动趋势与同行业可比公司变动趋势一致或变动趋势差
异具有合理原因，具体情况如下：
项目 公司简称 股票代码 2022年1-3月 2021年 2020年 2019年
纳尔股份 002825.SZ 2.91% 2.28% 4.05% 3.60%
仙鹤股份 603733.SH 0.31% 0.36% 0.32% 3.21%
销售费用率 斯迪克 300806.SZ 3.19% 2.48% 2.07% 3.40%
均值 - 2.14% 1.71% 2.15% 3.41%
发行人 605488.SH 2.29% 2.59% 2.64% 4.34%
纳尔股份 002825.SZ 3.35% 3.75% 4.13% 4.28%
仙鹤股份 603733.SH 1.44% 1.89% 2.05% 1.92%
管理费用率 斯迪克 300806.SZ 6.87% 6.05% 6.01% 5.64%
均值 - 3.89% 3.90% 4.06% 3.95%
发行人 605488.SH 3.17% 3.68% 4.30% 4.34%
纳尔股份 002825.SZ 4.48% 4.87% 4.76% 4.99%
仙鹤股份 603733.SH 1.22% 2.63% 2.53% 2.32%
研发费用率 斯迪克 300806.SZ 4.94% 5.49% 6.16% 5.78%
均值 - 3.55% 4.33% 4.48% 4.36%
发行人 605488.SH 3.33% 3.50% 3.41% 3.53%
纳尔股份 002825.SZ 0.06% 0.38% 0.58% -0.14%
仙鹤股份 603733.SH 0.85% 0.34% 1.40% 1.80%
财务费用率 斯迪克 300806.SZ 2.72% 1.79% 2.51% 2.82%
均值 - 1.21% 0.84% 1.50% 1.49%
发行人 605488.SH 0.02% 0.04% 0.34% 0.24%
1、报告期内，公司销售费用率变动趋势与同行业可比公司变动趋势基本一致。
2019年-2021年，公司与同行业可比公司的销售费用率均呈下降趋势；2022年1-3月公
司销售费用率下降、与仙鹤股份变动趋势一致，而纳尔股份、斯迪克同期销售费用率
有所上升，主要由于公司收入同比增长36.30%、增长较快，公司销售费用同比增长
19.38%，公司销售费用率增速低于收入增速所致。
44
2、报告期内，公司管理费用率变动趋势与纳尔股份、仙鹤股份基本一致，整体呈
下降趋势；斯迪克管理费用率呈上升趋势主要由于其报告期内行政人员数量持续上升，
同时计提的股权激励产生的股份支付金额较大。
3、报告期内，公司与同行业可比公司研发费用率均基本保持稳定，无重大差异。
4、报告期内，公司财务费用率显著低于同行业可比公司，且在2021年IPO募集资
金到账后进一步下降，主要原因系公司银行借款相对较少，且在2021年5月公司IPO募
集资金到账后，公司偿还了部分银行贷款，利息支出进一步下降，同时尚未使用的募
集资金产生的利息收入上涨。
五、报告期内供应商及客户是否与公司、控股股东、实际控制人存在关联关系，是否
存在关联方、供应商和客户为申请人分担成本费用的情况，是否存在关联交易非关联
化情形，是否存在利益输送
（一）报告期内，除已披露的关联交易外，不存在供应商及客户与公司、控股股
东、实际控制人存在关联关系的情况，不存在关联交易非关联化情形
报告期内，公司与客户及供应商发生的关联交易如下：
1、销售货物
单位：万元
关联方名称 交易内容 2022年1-3月 2021年 2020年 2019年
苏州月木 232.35 1,075.60 720.93 706.95
义乌砂威 88.96 382.99 383.66 452.58
无锡福莱鲨威 广告喷墨打印材料 不再构成关联方 208.31 280.97
合肥福丽 - 176.74 162.74 189.72
图彩图文 不再构成关联方 72.89 176.42
洛阳富衡新材料科
聚丙烯主料和母料 不再构成关联方 2,217.44 - -
技有限公司
合计 321.31 3,852.77 1,548.53 1,806.64
2、采购商品
单位：万元
关联方名称 交易内容 2022年1-3月 2021年 2020年 2019年
上海碳欣新材料有限公司 2,589.01 2,775.56 - -
采购原材料
洛阳富衡新材料科技有限公司 不再构成关联方 3,564.04 - -
45
合计 2,589.01 6,339.59 - -
除上述关联客户、关联供应商外，报告期内，公司不存在其他供应商及客户与公
司、控股股东、实际控制人存在关联关系的情况，亦不存在关联交易非关联化情形。
（二）不存在关联方、供应商和客户为申请人分担成本费用的情况，不存在利益
输送的情形
公司报告期内关联交易价格公允，不存在关联方、供应商和客户分担成本费用的
情况，亦不存在利益输送的情形。公司与关联方交易的价格与第三方交易价格的对比
情况如下：
1、广告喷墨打印材料关联销售情况
以下选取义乌砂威、苏州月木、无锡福莱鲨威、合肥福丽和图彩图文向发行人年
采购金额在 50 万元以上且采购金额前五名的产品进行销售均价对比分析，若不存在单
品类年交易金额在 50 万元以上，则选取交易金额最大的一款产品进行分析。
（1）苏州月木
单位：万元、元/平米
向苏州月木 公司向其他客户销售
产品名称 销售收入 差异率
的销售均价 同规格产品的均价
2022 年 1-3 月
水性背胶 PP-7512 43.11 1.50 1.53 -2.13%
水晶膜-哑膜-1 34.07 0.89 0.93 -3.95%
6080 黄细哑-A 33.15 1.64 1.64 -0.04%
水性海报 PP-140 18.89 1.61 1.65 -2.91%
经济型弱溶剂背胶 PP-12012 哑面 13.84 2.05 2.06 -0.45%
小计 143.06 - - -
占该客户当年销售规模的比例 61.57% - - -
2021 年
水性背胶 PP-7512 233.64 1.53 1.56 -2.21%
6080 黄细哑-A 119.38 1.68 1.66 0.77%
水性海报 PP-140 64.17 1.67 1.71 -2.80%
经济型弱溶剂背胶 PP-12012 哑面 62.02 2.04 2.06 -0.73%
水晶膜-哑膜-1 60.38 0.84 0.96 -11.82%
小计 539.59 - - -
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向苏州月木 公司向其他客户销售
产品名称 销售收入 差异率
的销售均价 同规格产品的均价
占该客户当年销售规模的比例 50.17% - - -
2020 年
水晶膜-哑膜 137.69 0.93 0.95 -2.67%
水性背胶 PP-7512 113.25 1.17 1.17 0.67%
6080 黄细哑-A 54.14 1.26 1.27 -1.24%
小计 305.08 - - -
占该客户当年销售规模的比例 42.32% - - -
2019 年
水性背胶 PP-7512 128.06 1.17 1.23 -4.88%
水晶膜-哑膜 92.46 1.01 1.04 -2.88%
小计 220.52 - - -
占该客户当年销售规模的比例 31.19% - - -
2021 年，公司向苏州月木销售水晶膜-哑膜-1 的均价较低的原因主要是，苏州月木
当年 74.64%的水晶膜-哑膜-1 在 8 月采购，为该产品当年价格最低的月份，公司当月
对苏州月木销售价格为 0.83 元/平米，向无关联第三方销售价格为 0.88 元/平米，价格
差异率较低，为-5.99%。整体而言，公司向苏州月木销售的均价与向其他客户销售的
均价基本相同。
（2）义乌砂威
单位：万元、元/平米
向义乌砂威 公司向其他客户销售
产品名称 销售收入 差异率
的销售均价 同规格产品的均价
2022 年 1-3 月
WM 150g-1 哑面背胶 28.11 2.26 2.27 -0.45%
小计 28.11 - - -
占该客户当年销售规模的比例 31.59% - - -
2021 年
WM 150g-1 哑面背胶 115.58 2.22 2.24 -0.99%
小计 115.58 - - -
占该客户当年销售规模的比例 30.18% - - -
2020 年
158U 水性强粘背胶 PP（哑） 48.20 2.30 2.48 -7.32%
47
向义乌砂威 公司向其他客户销售
产品名称 销售收入 差异率
的销售均价 同规格产品的均价
小计 48.20 - - -
占该客户当年销售规模的比例 12.56% - - -
2019 年
WM130g-3 哑面背胶 55.86 2.08 2.09 -0.48%
158U 水性强粘背胶 PP（哑） 55.55 2.42 - -
小计 111.41 - - -
占该客户当年销售规模的比例 24.62% - - -
公司向义乌砂威销售的均价与向其他客户销售的均价基本相同。
（3）无锡福莱鲨威
单位：万元、元/平米
向无锡福莱鲨威 公司向其他客户销售
产品名称 销售收入 差异率
的销售均价 同规格产品的均价
2020 年
水性背胶 PP-7512 45.03 1.14 1.17 -2.27%
小计 45.03 - - -
占该客户当年销售规模的比例 21.62% - - -
2019 年
水性背胶 PP-7512 83.04 1.17 1.23 -4.88%
小计 83.04 - - -
占该客户当年销售规模的比例 29.55% - - -
公司向无锡福莱鲨威销售的均价与向其他客户销售的均价基本相同。
（4）合肥福丽
单位：万元、元/平米
向合肥福丽的销 公司向其他客户销售
产品名称 销售收入 差异率
售均价 同规格产品的均价
2021 年
水性背胶 PP-7512 62.18 1.56 1.56 0.33%
小计 62.18 - - -
占该客户当年销售规模的比例 35.18% - - -
2020 年
水性背胶 PP-7512 44.67 1.19 1.17 2.12%
小计 44.67 - - -
48
向合肥福丽的销 公司向其他客户销售
产品名称 销售收入 差异率
售均价 同规格产品的均价
占该客户当年销售规模的比例 27.45% - - -
2019 年
水性背胶 PP-7512 52.82 1.21 1.23 -1.63%
小计 52.82 - - -
占该客户当年销售规模的比例 27.84% - - -
公司向合肥福丽销售的均价与向其他客户销售的均价基本相同。
（5）图彩图文
单位：万元、元/平米
向图彩图文的销 公司向其他客户销售
产品名称 销售收入 差异率
售均价 同规格产品的均价
2020 年
水性背胶 PP-7512 12.17 1.27 1.17 8.98%
小计 12.17 - - -
占该客户当年销售规模的比例 16.70% - - -
2019 年
水性背胶 PP-7512 36.69 1.06 1.23 -13.82%
小计 36.69 - - -
占该客户当年销售规模的比例 20.80% - - -
2019 年，图彩图文向公司采购了一批瑕疵处理品，采购均价 0.62 元/平米，拉低
了其水性背胶 PP-7512 的采购均价，扣除这批产品影响后，图彩图文当年采购水性背
胶 PP-7512 的均价为 1.25 元/平米，与公司销售均价接近。
2020 年，图彩图文向公司采购的水性背胶 PP-7512 的单价较高，主要系不同地区
售价差异所致。当年上海地区的该产品整体市场价格略高于其他地区，水性背胶 PP-
7512 同时期销售给上海地区的其他客户的均价为 1.30 元/平米，差异率为-2.31%，公司
向图彩图文销售的均价与向同地区同时期的其他客户销售的均价基本相同。
（6）结论性意见
公司广告喷墨打印材料关联销售情况中，部分产品关联方销售均价与其他客户销
售均价存在差异具有合理的商业原因，不存在销售价格显著高于或低于第三方且无合
理原因的情形。
49
2、与洛阳富衡新材料科技有限公司交易情况
公司向洛阳富衡销售聚丙烯主料和母料的价格为在公司采购价格基础上加价1%销
售，公司向洛阳富衡采购功能基膜的价格由洛阳富衡根据其原材料成本、加工成本等
及其自身利润空间确定，定价公允。
公司向洛阳富衡采购功能基膜的价格略低于同类产品其他重要供应商的采购价格
且差异较小，主要原因为公司为洛阳富衡主要客户，因此议价能力较高。
单位：元/千克
原材料类型 供应商 2022年1-3月 2021年
洛阳富衡 10.06 10.08
普通型功能基膜 无关联关系供应商 10.71 10.96
差异率 -6.08% -8.06%
洛阳富衡 10.62 11.19
哑面功能基膜 无关联关系供应商 11.46 11.74
差异率 -7.36% -4.66%
注：2021年、2022年1-3月，普通型功能基膜与哑面功能基膜占公司向洛阳富衡采购总额的74.89%、
69.29%，公司向洛阳富衡采购的其他原材料占比较低。
3、与上海碳欣新材料有限公司交易情况
2021年7月，公司开始向上海碳欣采购。公司向上海碳欣采购胶水的价格与其他胶
水供应商的差异如下：
单位：元/千克
原材料类型 供应商 2022年1-3月 2021年7-12月
上海碳欣 8.24 9.60
1#水胶 无关联关系供应商 7.36 9.28
差异率 11.87% 3.54%
注：2021年7-12月、2022年1-3月，1#水胶占公司向上海碳欣采购总额的92.26%、77.51%，公司向
上海碳欣采购的其他原材占比较低。
2021年7-12月，公司向上海碳欣采购价格与无关联关系供应商差异较小。
2022年1-3月，公司向上海碳欣采购价格略高于无关联关系供应商，主要原因为供
应商采购合同签订时间不同、相应合同的定价受原材料市场价格波动而变化。2022年
1-3月，水胶主要原材料丙烯酸丁酯价格大幅上升，由年初11,800.00元/吨最高上升至
2022年2月中旬的17,200.00元/吨，涨幅高达45.76%。公司向1#水胶另一主要供应商泰
50
兴市华盛银洋新材料科技有限公司采购的80.48%金额的水胶采购合同签署在2022年1月
初，向上海碳欣采购的72.75%金额的水胶采购合同签署在2022年1月下旬至2022年3月
中旬。
综上所述，根据报告期内关联交易情况，公司与关联客户和关联供应商关联交易
价格公允，不存在关联方、供应商和客户分担成本费用的情况，亦不存在利益输送的
情形。
六、申请人境外销售具体分布情况，境外客户应收账款坏账准备计提是否充分，中美
贸易摩擦、新冠肺炎疫情、汇率变动对申请人生产经营的影响。
（一）公司境外销售主要集中在亚洲
报告期内，公司境外销售收入占营业收入的比例较低且较为稳定，分别为12.95%、
12.12%、13.72%、13.08%，出口国较为分散，包括60多个国家或地区，主要集中在亚
洲，具体情况如下：
单位：万元
2022年1-3月 2021年 2020年 2019年
区域
收入 占比 收入 占比 收入 占比 收入 占比
亚洲 4,179.53 65.51% 15,683.73 66.64% 11,152.86 72.54% 12,733.99 77.54%
美洲 1,411.79 22.13% 3,034.70 12.89% 1,649.54 10.73% 1,378.36 8.39%
欧洲 584.52 9.16% 3,323.39 14.12% 1,887.22 12.27% 1,590.36 9.68%
大洋洲 117.52 1.84% 401.93 1.71% 183.66 1.19% 234.27 1.43%
非洲 86.26 1.35% 1,090.71 4.63% 501.86 3.26% 486.50 2.96%
合计 6,379.61 100.00% 23,534.46 100.00% 15,375.13 100.00% 16,423.48 100.00%
（二）公司境外应收账款规模较小，坏账准备计提充分
1、公司境外应收账款规模较小，境外应收账款占比与境外收入占比基本匹配
报告期各期末，公司境外应收账款占比与境外收入占比基本匹配：
单位：万元
2022.3.31 2021.12.31 2020.12.31 2019.12.31
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
应收账款余额 33,181.68 100.00% 29,704.74 100.00% 23,317.00 100.00% 20,015.97 100.00%
其中：境外应收账款余额 4,375.77 13.19% 4,197.68 14.13% 2,408.92 10.33% 2,624.39 13.11%
51
2022.3.31 2021.12.31 2020.12.31 2019.12.31
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
境内应收账款余额 28,805.91 86.81% 25,507.06 85.87% 20,908.08 89.67% 17,391.58 86.89%
境外销售收入金额 6,379.61 - 23,534.46 - 15,375.13 - 16,423.48 -
境外应收账款余额/境外销售
68.59% - 17.84% - 15.67% - 15.98% -
收入金额[注]
注：2022年1-3月境外应收账款余额占境外收入的比例作年化处理后为17.15%。
2、公司境内外应收账款执行相同的坏账计提政策，坏账准备计提充分
公司境内外应收账款执行相同的坏账计提政策，境外应收账款坏账准备计提情况
如下：
单位：万元
2022.3.31 2021.12.31
种类
账面余额 坏账准备 计提比例 账面余额 坏账准备 计提比例
单项计提坏账准备 73.02 73.02 100.00% 73.34 73.34 100.00%
按组合计提坏账准备 4,302.75 215.14 5.00% 4,124.34 206.22 5.00%
合计 4,375.77 288.17 6.59% 4,197.68 279.56 6.66%
2020.12.31 2019.12.31
种类
账面余额 坏账准备 计提比例 账面余额 坏账准备 计提比例
单项计提坏账准备 75.05 75.05 100.00% - - -
按组合计提坏账准备 2,333.87 116.69 5.00% 2,624.39 133.60 5.09%
合计 2,408.92 191.75 7.96% 2,624.39 133.60 5.09%
3、公司境外应收账款账龄结构良好，账龄1年以内的占绝大部分
报告期各期末，公司采用账龄组合计提坏账准备的境外应收账款账龄较短，账龄1
年以内的占比始终超过98%，具体情况如下：
单位：万元
2022.3.31 2021.12.31 2020.12.31 2019.12.31
项目 期末账面 期末账面 期末账面 期末账面
占比 占比 占比 占比
余额 余额 余额 余额
1年以内 4,302.61 100.00% 4,124.20 100.00% 2,333.87 100.00% 2,576.87 98.19%
1-2年 0.15 0.00% 0.15 0.00% - - 47.52 1.81%
合计 4,302.75 100.00% 4,124.34 100.00% 2,333.87 100.00% 2,624.39 100.00%
4、公司主要境外应收账款客户资信良好
52
公司主要境外客户与公司合作时间较久，客户资信良好。截至2022年3月31日，公
司境外应收账款前五大欠款金额合计为2,715.19万元，占境外应收账款账面余额的比例
为62.05%，占比较高，具体情况如下：
单位：万元
占境外应收账款余额
序号 公司名称 账面余额 账龄 与客户初始合作年份
比例
1 艾利集团（境外） 675.26 1年以内 15.43% 2013年
2 芬欧蓝泰（境外） 655.11 1年以内 14.97% 2014年
3 WYTE PRINT INDIA PVT LTD 645.79 1年以内 14.76% 2008年
4 RITRAMA S.A. 496.17 1年以内 11.34% 2021年
5 PT MULTI VISCOMINDO 242.86 1年以内 5.55% 2008年
合计 2,715.19 - 62.05% -
截至本回复出具日，上表中境外应收账款均已回款，公司2022年3月31日境外应收
账款已回款98.21%。上表中RITRAMA S.A.系公司2021年开发的新客户，该客户1962
年成立于意大利米兰，是全球著名的不干胶材料生产与销售企业之一，客户资信良好，
在美国、意大利、英国、西班牙、智利和中国设有涂布与分切工厂，2009年在合肥市
设立工厂，开始进军中国市场，并于2018年在广州市设立分切中心。
（三）中美贸易摩擦、新冠肺炎疫情、汇率变动对公司生产经营的影响较小
1、公司来自于美国的金额较小，且在中美贸易摩擦后稳定增长，中美贸易摩擦对
公司生产经营的影响较小
报 告 期 各 期 ， 公 司 来 自 于 美 国 的 收 入 金 额 分 别 为 593.58 万 元 、 784.10 万 元 、
1,603.30万元、575.44万元，占公司各期营业收入的比例分别为0.47%、0.62%、0.93%、
1.18%，来自于美国的收入金额及占比较低。
2018年8月，美国对中国部分商品加征25%关税，其中涉及公司向美国出口的产品，
加征关税后，公司向美国出口的金额逐年上升，中美贸易摩擦未对公司拓展美国市场
造成重大不利影响。
2、新冠肺炎疫情对公司生产经营的影响
除2020年初新冠肺炎疫情爆发初期，公司曾因疫情防控要求短暂停工外，公司生
产经营未受到新冠肺炎疫情的直接影响。但新冠肺炎疫情对于社会经济活动存在深远
53
影响，主要通过影响线下经济活动活跃度、包装物流材料需求水平、居民消费能力与
消费行为、大宗商品供需情况及价格等多个方面间接影响公司生产经营。具体分析如
下：
（1）新冠肺炎疫情对公司正常采购行为未造成重大不利影响，主要通过影响石油
等大宗商品价格间接影响公司采购价格
公司原材料主要包括PP合成纸、PET膜、PVC、CPP膜、胶水、其他化工料等石油
产业链产品及纸类，主要原材料均为境内采购，境内供应充足。新冠疫情全球蔓延以
来，公司原材料供应稳定，未出现因原材料供应不足导致停工、停产的情形，新冠肺
炎疫情对公司采购环节未造成重大不利影响。但公司主要原材料价格与石油等大宗商
品价格密切相关，全球范围内新冠肺炎疫情的反复冲击以及地缘冲突的影响致使全球
大宗商品价格处于历史价格高位，报告期内，公司原材料采购价格一度上涨，从而对
公司采购价格造成了影响。
（2）新冠肺炎疫情对公司生产及研发环节未造成重大不利影响
公司的生产工厂位于浙江嘉善。新冠疫情爆发后，公司积极应对疫情，快速反应，
有序组织生产经营，除2020年初新冠肺炎疫情爆发初期，公司因疫情防控要求曾经停
工外，公司未发生受新冠肺炎疫情影响停工停产情形的情况，新冠肺炎疫情对公司生
产及研发环节未造成重大不利影响。在国内的新冠肺炎疫情基本得到控制的情况下，
预计未来公司生产受到新冠肺炎疫情直接影响的可能性较小。
（3）新冠肺炎疫情对公司正常销售行为未造成重大不利影响，主要通过影响社会
经济活动活跃度、包装物流需求量、居民消费行为等间接影响公司产品的需求
公司广告喷墨打印材料主要应用在室内外实体广告宣传品的制作领域，主要用于
地铁、机场、展会、商场、超市、餐厅等场景的展览、展示，产品需求与线下经济活
动活跃度密切相关。新冠肺炎疫情可能导致线下经济活动活跃度下降，从而影响线下
广告市场的需求，进而影响广告喷墨打印材料的市场需求、行业竞争激励程度，最终
影响公司广告喷墨打印材料销售情况。
新冠肺炎疫情导致消毒液、医用耗材、各类包装等的需求快速上升，带动了标签
标识印刷材料销售规模的增长，同时新冠肺炎疫情早期，海外日化、食品企业出于建
立安全库存的考虑进行备货，也在2020年带动了公司标签标识印刷材料销售规模的增
54
长。
此外，新冠肺炎疫情对居民消费能力、消费行为等也造成了深远的影响，公司电
子级功能材料主要应用在消费电子、汽车电子领域，居民消费能力、消费行为的变化
也会间接影响公司电子级功能材料的销售情况。
3、公司外销收入占比较小，汇率变动未对公司生产经营造成重大不利影响
报告期内，公司外销收入占比较小，约为13%，汇率变动对公司不会对公司生产
经营造成重大不利影响。公司境外业务主要采用美元等货币结算，报告期内，公司的
汇兑损益情况如下：
单位：万元
项目 2022年1-3月 2021年 2020年 2019年
汇兑损益 37.02 191.48 279.01 2.31
营业收入 48,786.85 171,531.95 126,909.04 126,850.02
汇兑损益/营业收入 0.08% 0.11% 0.22% 0.00%
利润总额 2,082.51 14,225.58 13,557.02 11,835.45
汇兑损益/利润总额 1.78% 1.35% 2.06% 0.02%
报告期内，公司发行人汇兑损益分别为2.31万元、279.01万元、191.48万元及37.02
万元，占营业收入的比例分别为0.00%、0.22%、0.11%及0.08%，金额及占比均较小；
占利润总额的比例分别为0.02%、2.06%、1.35%及1.78%，汇率波动对利润总额影响较
小。
报告期内，虽然人民币汇率自2020年下半年以来有所升高，且2021年度处于较高
水平，但公司2021年度仍实现外销收入稳定增长，报告期汇率变动未对公司生产经营
造成重大不利影响。
七、核查程序及核查意见
（一）核查程序
就上述事项，保荐机构和会计师履行了如下主要核查程序：
1、核查了公司的收入成本明细表，对公司营业收入构成及各类产品的收入变化情
况进行定量分析，了解其收入增长原因及合理性；
2、访谈公司主管高级管理人员，了解公司收入增长原因；
55
3、查阅了同行业上市公司的公开资料，比较其收入变动情况；
4、核查了公司的收入成本明细表，针对公司各项产品单价、单位成本（直接材料、
直接人工及制造费用）的变动对毛利率变动的影响进行量化分析，并访谈主管高级管
理人员，了解相关变动原因；
5、查阅了公司报告期内各期间费用明细表，访谈主管高级管理人员，了解各期间
费用波动原因，分析各期间费用变动合理性、与公司经营情况和营业收入的匹配性；
6、查阅了公司同行业可比上市公司定期报告，了解同行业可比上市公司报告期内
主营业务经营情况，了解其综合毛利率和期间费用水平及变动趋势，并与公司相关数
据进行对比分析；
7、核查了公司大额银行流水，并与账面记录相互核对；对报告期各期末银行存款
余额实施函证程序；走访或视频访谈报告期内历年主要客户、供应商；核查了关联交
易价格，统计关联客户与第三方客户销售单价、关联供应商与第三方供应商采购单价，
核查导致价格差异的原因；
8、分析公司境外销售分布情况，访谈主管高级管理人员，了解公司境外销售收入
增长和地区分布的原因，了解公司报告期境内外经营状况；查阅公司审计报告，了解
境外客户应收账款坏账计提政策与计提情况，获取公司报告期各期末应收账款明细，
判断公司应收账款计提的坏账准备是否充分；
9、通过网络查询等方式了解中美贸易摩擦、新冠肺炎疫情、汇率变动的最新动态，
了解公司应对中美贸易摩擦、新冠肺炎疫情、汇率变动的的相关措施；查阅公司审计
报告或财务报告，分析汇率变动对公司经营业绩的影响。访谈公司主管高级管理人员，
了解公司针对汇率变动所采取的应对措施；分析并补充披露与中美贸易摩擦、新冠疫
情及汇率变动相关的风险因素。
（二）核查意见
经核查，保荐机构和会计师认为：
1、报告期内，公司收入结构稳定，广告喷墨打印材料与标签标识印刷材料是公司
最主要的产品，公司收入增长的原因主要是公司广告喷墨打印材料及标签标识印刷材
料销量及售价变化带来的产品收入的增长，收入增长具有合理性；
56
2、报告期内，直接材料成本占公司产品成本的比例均超过86%，直接材料价格与
产品销售价格的变动是公司毛利率变化的主要原因；
3、报告期内，公司各项费用支出占营业收入比例变化均具备合理原因，与公司经
营情况相匹配；
4、除2020年外，报告期公司毛利率变动趋势与同行业可比公司保持一致，2020年
公司毛利率与同行业可比公司变动趋势的差异具有合理原因；报告期公司期间费用率
变动趋势与同行业可比公司变动趋势一致或变动趋势差异具有合理原因；
5、报告期内，除已披露的关联交易外，不存在供应商及客户与公司、控股股东、
实际控制人存在关联关系的情况，不存在关联方、供应商和客户为发行人分担成本费
用的情况，不存在利益输送的情形。
6、公司境外销售主要集中在亚洲，境外应收账款规模较小，坏账准备计提充分，
中美贸易摩擦、新冠肺炎疫情、汇率变动对公司生产经营的影响较小。
问题 6、根据申请文件，报告期内申请人应收账款和存货余额均较高。请申请人：
（1）结合业务模式、信用政策、同行业上市公司情况对比等分析应收账款余额较高的
原因及合理性，结合账龄、应收账款周转率、坏账准备计提政策、可比公司情况等说
明坏账准备计提的合理性。（2）补充说明报告期内存货余额较高的原因及合理性，是
否与同行业可比公司情况相一致，是否存在库存积压等情况，结合存货周转率、库龄
分布及占比、期后销售情况、同行业上市公司情况、补充说明并披露存货跌价准备计
提的充分性。
请保荐机构及会计师核查并发表意见。
回复：
57
一、结合业务模式、信用政策、同行业上市公司情况对比等分析应收账款余额较高的
原因及合理性，结合账龄、应收账款周转率、坏账准备计提政策、可比公司情况等说
明坏账准备计提的合理性
（一）公司应收账款余额较高的原因主要是公司收入规模较高，应收账款余额规
模与公司业务模式、信用政策相匹配，与同行业上市公司具有可比性
报告期内，公司应收账款余额占营业收入的比例分别为15.78%、18.37%、17.32%
和17.00%（年化后），总体上较为稳定。公司应收账款余额呈增长趋势，主要系公司
营业收入规模不断增加所致。报告期内，公司应收账款余额及营业收入的变动情况如
下：
单位：万元
2022年1-3月/
项目 2021年/年末 2020年/年末 2019年/年末
3月末
应收账款余额 33,181.68 29,704.74 23,317.00 20,015.97
营业收入 48,786.85 171,531.95 126,909.04 126,850.02
占比 68.01% 17.32% 18.37% 15.78%
注：2022年1-3月应收账款余额占营业收入的比例作年化处理后为17.00%。
应收账款余额规模与公司业务模式、信用政策相匹配，与同行业上市公司具有可
比性，具体情况如下：
1、业务模式
公司的主营业务为功能性涂布复合材料的研发、生产和销售。功能性涂布复合材
料具有吸墨、粘结、保护、导热、导电、绝缘等特定功能，广泛应用于广告宣传品打
印、产品标签标识及消费电子和汽车电子领域。公司销售可以分为直销和经销，其中
经销实现的收入基本超过70%，具体情况如下：
（1）经销模式
由于下游行业呈现终端客户分布范围广、单一客户需求量较小等特点，广告喷墨
打印材料行业内企业一般采取经销为主的销售模式。
在电子级功能材料行业，随着消费电子、汽车电子行业的快速发展，模切厂等元
器件加工制造厂数量增加，其中中小型规模厂商众多。为了更好的服务下游主要客户，
公司借鉴德莎、日东电工的区域经销商制度采用直销、经销相结合的模式，一方面可
58
以节约销售资源和人力成本，使公司销售资源主要集中于核心客户；另一方面也能将
小而散的订单集中，便于公司制定生产计划、提高生产效率。
在经销模式下，公司将产品销售给经销商，再由经销商将产品销售给广告宣传品
制作商等下游客户。公司与经销商签订的均为买断式经销协议，经销商自行确定产品
销售价格并负责对最终客户的服务和管理。
（2）直销模式
公司标签标识印刷业务主要采用直销模式，其主要客户有艾利集团、芬欧蓝泰、
冠豪高新等。公司在电子级功能材料领域的直销客户主要为信维通信、碳元科技等。
报告期内，公司业务模式未发生重大变化。
2、信用政策
公司主要采用赊销的形式向客户进行产品销售，并依据客户的信用情况、资金实
力、合作时间等因素，一般给予客户30-90天的信用期。报告期内，公司应收账款周转
率分别为6.48、6.22、6.87、1.64（2022年1-3月应收账款周转率年化后为6.56），与公
司信用政策相匹配。报告期内公司对下游客户的信用政策未发生重大变化。
3、同行业上市公司情况
2019-2021年，公司及同行业可比上市公司应收账款余额占营业收入的比例情况如
下：
公司简称 股票代码 2021年 2020年 2019年
纳尔股份 002825.SZ 12.34% 11.72% 14.78%
仙鹤股份 603733.SH 21.49% 21.84% 19.62%
斯迪克 300806.SZ 36.79% 38.39% 40.07%
均值 - 23.54% 23.98% 24.82%
发行人 605488.SH 17.32% 18.37% 15.78%
注：可比公司2022年一季报中未披露应收账款余额，故只比较最近三年情况。
由上表可知，公司应收账款余额占营业收入的比例低于同行业可比上市公司均值。
综上所述，报告期内公司业务模式、信用政策未发生重大变化，公司应收账款余
额占营业收入的比例较为稳定且低于同行业可比上市公司均值，应收账款余额较高具
备合理性。
59
（二）公司应收账款账龄以 1 年以内为主、应收账款周转率较快、坏账计提政策
与可比公司基本保持一致，公司应收账款坏账准备计提具有合理性
1、公司应收账款账龄以1年以内为主，账龄结构优于同行业可比公司
公司应收账款账龄以1年以内为主，占比保持在99%左右。2019-2021年，发行人
与可比公司应收账款账龄结构情况如下：
期间 项目 1年以内 1-2年 2-3年 3年以上
纳尔股份 97.76% 0.84% 0.33% 1.06%
仙鹤股份 95.73% 2.98% 0.91% 0.38%
2021年 斯迪克 92.40% 5.20% 0.17% 2.23%
均值 95.30% 3.01% 0.47% 1.22%
发行人 99.23% 0.08% 0.11% 0.59%
纳尔股份 95.63% 2.18% 0.64% 1.55%
仙鹤股份 96.19% 2.69% 0.48% 0.65%
2020年 斯迪克 93.11% 3.09% 1.24% 2.55%
均值 94.97% 2.65% 0.79% 1.58%
发行人 99.04% 0.20% 0.18% 0.57%
纳尔股份 96.50% 1.18% 0.85% 1.47%
仙鹤股份 96.40% 2.46% 0.55% 0.60%
2019年 斯迪克 91.93% 4.15% 2.18% 1.74%
均值 94.94% 2.60% 1.19% 1.27%
发行人 98.89% 0.26% 0.85% -
注：可比公司2022年一季报中未披露应收账款账龄，故只比较最近三年情况。
2019-2021年，发行人与同行业可比公司应收账款账龄均以1年以内为主，发行人
占比始终保持在99%左右，高于可比公司平均值，体现了公司较强的应收账款回款管
理能力。
2、公司应收账款周转率略高于同行业可比公司平均水平
报告期内，公司与同行业可比公司应收账款周转率情况如下：
公司简称 股票代码 2022年1-3月 2021年 2020年 2019年
纳尔股份 002825.SZ 2.26 10.33 9.05 9.59
仙鹤股份 603733.SH 1.37 5.44 5.27 5.66
斯迪克 300806.SZ 0.68 3.26 2.88 2.94
60
公司简称 股票代码 2022年1-3月 2021年 2020年 2019年
均值 - 1.44 6.34 5.73 6.06
发行人 605488.SH 1.64 6.87 6.22 6.48
数据来源：Wind资讯
报告期内，公司应收账款周转率略高于同行业可比公司平均水平。
3、发行人与同行业可比公司应收账款坏账准备计提政策基本一致
报告期内，发行人与同行业可比公司应收账款坏账准备计提政策基本一致，主要
基于单项和组合评估应收账款的预期信用损失；对于划分为组合的应收账款，参考历
史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，编制应收账款账龄与整
个存续期预期信用损失率对照表，计算预期信用损失。
其中，公司与可比公司按账龄组合计提坏账比例情况如下：
公司名称 股票代码 1年以内 1-2年 2-3年 3年以上
纳尔股份 002825.SZ 5% 10% 40% 100%
仙鹤股份 603733.SH 5% 10% 50% 100%
斯迪克 300806.SZ 5% 10% 30% 100%
发行人 605488.SH 5% 10% 30% 100%
由上表可知，公司坏账准备计提政策与同行业可比公司基本保持一致。此外，报
告期内，公司单项计提坏账准备的应收账款坏账计提比例均为100%。
发行人及同行业可比公司应收账款坏账准备具体计提比例情况如下：
公司简称 股票代码 2021年 2020年 2019年
纳尔股份 002825.SZ 6.16% 6.80% 6.75%
仙鹤股份 603733.SH 5.92% 5.96% 5.93%
斯迪克 300806.SZ 7.42% 8.15% 8.29%
均值 - 6.50% 6.97% 6.99%
发行人 605488.SH 5.70% 5.85% 5.82%
注：可比公司2022年一季报中未披露应收账款坏账准备情况，故只比较最近三年情况。
2019-2021年，公司应收账款坏账计提比例与同行业可比上市公司之间不存在重大
差异。公司应收账款坏账计提比例略小于同行业可比上市公司的平均水平，主要是因
为公司1年以内应收账款余额占比高于可比公司平均值，公司应收账款整体的坏账计提
情况合理。
61
综上所述，报告期各期末，公司应收账款账龄分布主要集中在1年以内，应收账款
周转率略高于同行业可比公司平均水平，应收账款坏账准备计提政策符合会计准则要
求，应收账款坏账计提情况与同行业可比公司之间不存在重大差异，公司的应收账款
坏账准备计提充分、合理。
二、补充说明报告期内存货余额较高的原因及合理性，是否与同行业可比公司情况相
一致，是否存在库存积压等情况，结合存货周转率、库龄分布及占比、期后销售情况、
同行业上市公司情况、补充说明并披露存货跌价准备计提的充分性
（一）公司存货余额较高的原因主要是公司收入规模较高，需保持一定的安全库
存以满足日常生产、销售需要，与同行业可比公司具有可比性，不存在库存积压的情
况
1、公司存货余额较高的原因主要是公司收入规模较高，需保持一定的安全库存以
满足日常生产、销售需要
报告期内，公司存货构成情况如下：
单位：万元
2022.3.31 2021.12.31 2020.12.31 2019.12.31
项目
账面余额 比例 账面余额 比例 账面余额 比例 账面余额 比例
原材料 4,356.26 25.35% 4,287.34 25.51% 3,781.21 31.01% 2,600.35 27.76%
在产品 874.58 5.09% 919.29 5.47% 906.48 7.43% 969.46 10.35%
库存商品 11,782.91 68.56% 11,397.29 67.80% 7,413.35 60.80% 5,741.46 61.30%
委托加工物资 173.34 1.01% 205.70 1.22% 88.64 0.73% 51.14 0.55%
其他周转材料 - - - - 3.77 0.03% 3.77 0.04%
合计 17,187.10 100.00% 16,809.63 100.00% 12,193.45 100.00% 9,366.18 100.00%
报告期内，公司存货结构基本保持稳定，库存商品和原材料是存货的主要组成部
分。公司产品品类型号较多，为保证交期，满足客户需求，保持一定的安全库存是公
司持续健康发展的必然要求。报告期内公司存货总体呈增长趋势，主要系随着公司业
务规模的扩大，公司增加了相关备货所致。
报告期内，公司存货余额占营业成本的比例情况如下：
62
单位：万元
2022年1-3月/
项目 2021年/年末 2020年/年末 2019年/年末
3月末
存货余额 17,187.10 16,809.63 12,193.45 9,366.18
营业成本 42,719.22 141,946.42 100,697.62 99,836.24
占比 40.23% 11.84% 12.11% 9.38%
注：2022年1-3月存货余额占营业成本的比例作年化处理后为10.06%。
由上表可知，报告期内公司存货余额占营业成本的比例总体较为稳定。存货余额
变化与业务规模相匹配，存货余额较高具备合理性。
2、公司存货规模与同行业可比公司具有可比性
2019-2021年，公司及同行业可比上市公司存货余额占营业成本的比例情况如下：
公司简称 股票代码 2021年 2020年 2019年
纳尔股份 002825.SZ 18.92% 19.18% 16.16%
仙鹤股份 603733.SH 40.53% 35.51% 27.72%
斯迪克 300806.SZ 23.97% 19.21% 12.26%
均值 - 27.81% 24.63% 18.72%
发行人 605488.SH 11.84% 12.11% 9.38%
注：可比公司2022年一季报中未披露存货余额，故只比较最近三年情况。
由上表可知，公司存货余额占营业成本的比例低于同行业可比上市公司的平均值，
总体公司库存规模合理。
3、是否存在库存积压等情况
公司主要采取“以销定产”的生产模式，不存在库存积压的情况。报告期各期末，
公司库龄1年以内的存货余额占比分别为99.47%、99.40%、96.84%和99.30%，公司存
货库龄主要为1年以内，库龄1年以上的存货占比较小。
（二）公司存货周转率较高、存货库龄以 1 年以内为主、期后销售情况良好，存
货跌价准备与同行业上市公司具有可比性，公司存货跌价准备计提充分
1、公司存货周转率较高
报告期内，公司存货周转率较高，具体情况如下：
2022年1-3月
项目 2021年/2021.12.31 2020年/2020.12.31 2019年/2019.12.31
/2022.3.31
营业成本（万元） 42,719.22 141,946.42 100,697.62 99,836.24
63
2022年1-3月
项目 2021年/2021.12.31 2020年/2020.12.31 2019年/2019.12.31
/2022.3.31
存货（万元） 17,003.41 16,604.23 12,158.28 9,320.40
存货周转率（次/年） 2.54 9.87 9.38 12.52
注1：存货周转率=当期营业成本/（期初存货+期末存货）*2；
注2：2022年1-3月存货周转率未年化，年化后为10.16。
公司存货周转率较高，订单周期较短，主要根据管理层对于未来3个月的销售预期
规划存货规模，基本保持可供1-2个月销售的存货。
公司存货周转率与可比公司比较情况如下：
公司简称 股票代码 2022.3.31 2021.12.31 2020.12.31 2019.12.31
纳尔股份 002825.SZ 1.67 6.60 6.26 8.22
仙鹤股份 603733.SH 0.81 2.95 3.28 3.76
斯迪克 300806.SZ 1.03 5.17 6.73 7.50
均值 1.17 4.91 5.42 6.49
发行人 605488.SH 2.54 9.87 9.38 12.52
报告期内，公司存货周转率高于同行业的平均水平。
2、公司存货库龄以1年以内为主
报告期各期末，公司存货库龄分布及占比情况如下：
单位：万元
2022.3.31 2021.12.31 2020.12.31 2019.12.31
项目
余额 比例 余额 比例 余额 比例 余额 比例
1年以内 17,066.11 99.30% 16,278.95 96.84% 12,120.79 99.40% 9,316.23 99.47%
1年以上 120.98 0.70% 530.67 3.16% 72.66 0.60% 49.96 0.53%
合计 17,187.10 100.00% 16,809.63 100.00% 12,193.45 100.00% 9,366.18 100.00%
发行人存货库龄主要为1年以内，发行人库龄1年以上的存货占比相对较小。报告
期各期末，发行人1年以上库龄的存货账面余额分别为49.96万元、72.66万元、530.67
万元和120.98万元，主要为库存商品。
3、公司存货期后销售情况良好
报告期各期末，公司库存商品的期后销售情况如下：
64
单位：万元
项目 2022.3.31 2021.12.31 2020.12.31 2019.12.31
存货账面余额 11,782.91 11,397.29 7,413.35 5,741.46
期后6个月的销售金
10,538.28 10,692.51 7,112.41 5,292.61
额
期后销售比例 89.44% 93.82% 95.94% 92.18%
注：2022年3月末的期后销售数据系截至2022年8月末的情况。
报告期内，公司存货期后销售情况良好，符合公司实际经营情况。
4、同行业上市公司情况
2019-2021年，公司与同行业可比上市公司的存货跌价准备计提比例比较情况如下：
公司简称 股票代码 2021年 2020年 2019年
纳尔股份 002825.SZ 3.28% 4.78% 3.09%
仙鹤股份 603733.SH 1.35% 2.23% 2.03%
斯迪克 300806.SZ 1.37% 1.65% 4.21%
均值 2.00% 2.88% 3.11%
发行人 605488.SH 1.22% 0.29% 0.49%
注：可比公司2022年一季报中未披露存货跌价准备计提情况，故只比较最近三年情况。
由上表可知，最近三年公司存货跌价准备计提比例低于同行业可比上市公司的平
均值，主要系公司与同行业公司在细分产品领域、下游市场、经营模式等方面存在差
异，导致存货跌价准备计提比例有所不同。
具体而言，纳尔股份主要以境外销售为主，占比50%左右，由于海外运输周期较
长，境外销售一般都需要提前囤货，而发行人主要以境内销售为主，境外销售占比仅
占13%左右；仙鹤股份的主要产品为各种类型的特种纸，其主要原材料为进口木浆，
采购周期较长（一般为60-70天），因此通常需要1.5至2个月的库存备货；斯迪克的主
要产品为功能性薄膜材料，与发行人的电子功能材料产品较为相似，但由于目前发行
人主打广告喷墨和印刷标识材料产品，电子功能材料产品产量和销量均较低。
报告期内，公司存货跌价准备计提比例分别为0.49%、0.29%、1.22%、1.07%，
2021年存货跌价准备计提增加，主要系部分产品期后售价下降，存货可变现净值低于
成本，公司对部分广告喷墨打印材料、标签标识印刷材料的库存商品计提存货跌价准
备所致。公司存货跌价准备计提比例处于合理区间，一方面公司整体存货周转情况处
于行业较高水平，销售情况较好，存货发生跌价的风险较低；另一方面公司实施“以
65
销定产”的生产模式，存货期后销售比例较高。
综上所述，报告期内公司存货周转率高于同行业可比上市公司，存货库龄基本在
一年之内、期后销售良好，公司存货跌价准备计提充分、合理。
公司已在募集说明书“第七节 管理层讨论与分析”中补充披露了存货跌价准备计
提相关内容。
三、核查程序及核查意见
（一）核查程序
就上述事项，保荐机构、会计师履行了如下主要核查程序：
1、查看发行人的业务合同，了解发行人业务模式、信用政策；
2、获取报告期内应收账款明细表，分析应收账款账龄结构情况，了解应收账款坏
账准备计提政策的执行情况；
3、查阅同行业可比公司定期报告，进行应收账款金额变动、应收账款周转率、坏
账准备计提政策及实际执行情况的对比分析；
4、获取报告期内存货明细、库龄情况、期后销售情况、存货跌价准备测算表，了
解存货跌价准备计提的执行情况；
5、查阅同行业可比公司定期报告，对存货相关的财务比率进行对比分析。
（二）核查意见
经核查，保荐机构和会计师认为：
1、报告期内公司业务模式、信用政策未发生重大变化，公司应收账款余额占营业
收入的比例较为稳定且低于同行业可比上市公司均值，应收账款余额较高主要由于公
司销售规模较高，具备合理性；公司应收账款账龄分布主要集中在1年以内，应收账款
周转率略高于同行业可比公司平均水平，应收账款坏账准备计提政策符合会计准则要
求，应收账款坏账计提情况与同行业可比公司之间不存在重大差异，公司的应收账款
坏账准备计提充分、合理。
2、报告期内公司存货余额占营业成本的比例总体较为稳定，且低于同行业可比上
市公司的平均值，存货余额较高的原因主要是公司收入规模较高，需保持一定的安全
66
库存以满足日常生产、销售需要，具备合理性，不存在库存积压的情况；报告期内公
司存货周转率高于同行业可比上市公司，存货库龄基本在一年之内、期后销售良好，
公司存货跌价准备计提充分、合理。
问题 7、根据申请文件，报告期内，申请人以现金方式累计分配的利润占实现的
年均可分配利润的比例为 154.96%，同时，本次公开发行可转债拟将 1.34 亿元募集资
金用于补充流动资金。请申请人：（1）说明货币资金使用是否受到限制，与控股股东
之间是否存在资金归集，占用等情形，资产结构是否与同行业上市公司具有可比性；
（2）结合货币资金、资产负债情况、高比例分红以及自有经营资金需求情况，说明申
请人的分红行为是否符合公司章程规定的条件，决策程序是否合规，分红行为是否与
公司的盈利水平、现金流状况及业务发展需要相匹配，本次募投项目所需资金的必要
性及合理性。
请保荐机构及会计师核查并发表意见。
回复：
一、说明货币资金使用是否受到限制，与控股股东之间是否存在资金归集，占用等情
形，资产结构是否与同行业上市公司具有可比性
（一）公司受限资金主要为向银行支付的保证金
报告期各期末，公司货币资金余额和使用受限的资金金额具体明细如下：
单位：万元
项 目 2022年3月末 2021年末 2020年末 2019年末
现金 1.96 1.43 11.74 14.51
银行存款 6,540.85 23,956.62 12,241.82 5,505.61
其他货币资金 5,578.84 3,749.24 2,980.77 3,295.79
小 计 12,121.65 27,707.29 15,234.32 8,815.90
其中：受限货币资金 5,323.87 8,587.40 2,979.90 3,295.17
报告期各期末，公司使用受限的货币资金分别为3,295.17万元、2,979.90万元、
8,587.40万元和5,323.87万元，主要系银行承兑汇票保证金、远期结售汇保证金、信用
证保证金及申购结构性存款冻结导致的使用受限，具体情况见本回复问题4之“一、/
（二）公司受限资金主要为向银行支付的保证金，不存在被关联方资金占用的情况”。
67
（二）公司与控股股东之间不存在资金归集、占用等情形
公司的财务独立，设有独立的财务会计部门并建立了独立、完整的财务会计核算
体系和财务管理制度；公司在银行单独开立账户，拥有独立的银行账号，并已建立严
格的货币资金管理制度，不存在与控股股东共用银行账户的情况；公司能够独立作出
财务决策，不存在控股股东占用公司资金及干预公司资金使用的情况。
报告期内，公司与关联方之间往来的情况参见本回复问题4之“一、/（二）公司
受限资金主要为向银行支付的保证金，不存在被关联方资金占用的情况”。报告期内，
公司与控股股东夏厚君之间不存在资金归集、资金占用等情形。
公司控股股东夏厚君先生已出具有关承诺：“2019年至本承诺出具日，本人控制
的福莱新材的关联方（福莱新材合并报表范围内的关联方除外）、本人、本人近亲属、
本人及本人近亲属控制的其他企业独立开立银行账户，不存在与福莱新材及其子公司
共用银行账户的情形；不存在与福莱新材及其子公司开户银行签署金融服务协议对其
账户进行向上归集的情形；不存在任何资金共管、银行账户归集或余额管理的情形。”
（三）公司资产结构与同行业上市公司具有可比性
1、公司货币资金（含理财产品）占总资产的比例与同行业上市公司具有可比性
报告期各期末，公司货币资金（含理财产品）占总资产的比例与同行业可比上市
公司对比情况如下：
公司简称 股票代码 2022年3月末 2021年末 2020年末 2019年末
纳尔股份 002825.SZ 34.02% 35.01% 23.93% 33.21%
仙鹤股份 603733.SH 19.80% 21.34% 8.55% 17.35%
斯迪克 300806.SZ 10.08% 11.43% 16.07% 16.15%
均值 - 21.30% 22.59% 16.18% 22.24%
发行人 605488.SH 30.01% 36.48% 18.75% 13.62%
报告期内，公司货币资金（含理财产品）占总资产的比例与同行业可比上市公司
存在差异，主要系公司及同行业可比上市公司通过资本市场募集资金的时间和金额存
在较大差异。
若剔除报告期各期末募集资金余额的影响，公司货币资金（含理财产品）占总资
产的比例与同行业可比上市公司对比情况如下：
68
公司简称 股票代码 2021年末 2020年末 2019年末
纳尔股份 002825.SZ 22.05% 23.10% 26.72%
仙鹤股份 603733.SH 8.77% 4.44% 8.59%
斯迪克 300806.SZ 9.20% 10.71% 4.88%
均值 - 13.34% 12.75% 13.40%
发行人 605488.SH 13.14% 18.75% 13.62%
注：同行业可比上市公司未披露截至2022年3月31日前次募集资金余额情况，故未对比2022年3月31
日数据。
由上表可知，剔除报告期各期末募集资金余额的影响后，2019年末和2021年末公
司货币资金（含理财产品）占总资产的比例与同行业可比上市公司平均值相近；2020
年末货币资金（含理财产品）占总资产的比例较同行业可比上市公司平均值略高，主
要系2020年末仙鹤股份为购建长期资产支付了较多款项，导致其货币资金占比较低，
拉低了同行业可比上市公司的平均值。整体而言，公司货币资金（含理财产品）占总
资产的比例在同行业可比上市公司占比区间内，具有可比性。
2、公司流动资产占总资产的比例与同行业上市公司具有可比性
报告期各期末，公司流动资产占总资产的比例与同行业可比上市公司对比情况如
下：
公司简称 股票代码 2022年3月末 2021年末 2020年末 2019年末
纳尔股份 002825.SZ 64.56% 66.68% 62.31% 60.90%
仙鹤股份 603733.SH 56.41% 58.38% 49.87% 52.45%
斯迪克 300806.SZ 36.54% 37.27% 45.55% 52.30%
均值 - 52.50% 54.11% 52.58% 55.22%
发行人 605488.SH 70.13% 74.43% 70.13% 64.24%
报告期各期末，公司流动资产占总资产的比重高于同行业可比上市公司平均值，
主要系公司重大项目投资尚未建设完毕，长期资产占比较低所致。从单家可比公司而
言，公司流动资产占总资产的比重与纳尔股份较为接近，且个体相比互有高低，整体
处于合理区间。
69
二、结合货币资金、资产负债情况、高比例分红以及自有经营资金需求情况，说明申
请人的分红行为是否符合公司章程规定的条件，决策程序是否合规，分红行为是否与
公司的盈利水平、现金流状况及业务发展需要相匹配，本次募投项目所需资金的必要
性及合理性
（一）公司最近三年的分红情况
公司最近三年的利润分配情况如下：
指标 2021年 2020年 2019年
合并报表中归属于上市公司股东的净利润 12,748.78 12,036.02 10,271.84
现金分红金额（含税） 6,107.83 6,000.00 6,000.00
当年现金分红占归属于上市公司股东的净利润的比例 47.91% 49.85% 58.41%
最近三年累计现金分配合计 18,107.83
最近三年年均可分配利润 11,685.55
最近三年累计现金分配金额占年均可分配利润的比例 154.96%
公司最近三年以现金方式累计分配的利润为18,107.83万元，占最近三年实现的年
均可分配利润11,685.55万元的154.96%。
（二）公司的分红行为符合公司章程规定的条件，决策程序合规，分红行为与公
司的盈利水平、现金流状况及业务发展需要相匹配
1、公司的分红行为符合《公司章程》规定的条件
根据《公司章程》的规定，利润分配政策的主要内容包括：
现金分红的条件和比例：公司采取现金方式分配利润时，应当充分考虑未来日常
生产经营活动和投资活动的资金需求，并考虑公司未来从银行、证券市场融资的成本
及效率，以确保分配方案不影响公司持续经营及发展。在公司年度盈利且累计可分配
利润为正，同时满足了公司正常生产经营的资金需求的情况下，公司最近三年以现金
方式累计分配的利润应不少于该三年实现的年均可分配利润的百分之三十。
存在下述情况之一时，公司当年可以不进行现金分红：
A. 当年经营活动产生的现金流量净额为负；
B. 公司在未来十二个月内存在重大投资计划或重大现金支出等事项（募集资金项
目除外）。
70
2019年-2021年公司归属于上市公司股东的净利润分别为10,271.84万元、12,036.02
万元和12,748.78万元，各年末累计未分配利润分别为13,864.75万元、18,775.79万元和
24,318.77万元，最近三年公司均实现盈利且不存在未弥补亏损，符合《公司章程》规
定的分红条件。最近三年，公司以现金方式累计分配的利润为18,107.83万元，占最近
三年实现的年均可分配利润11,685.55万元的154.96%，不少于该三年实现的年均可分配
利润的百分之三十，符合《公司章程》中关于现金分红及分红比例的规定。
2、公司的分红行为决策程序合规
报告期内，公司利润分配方案严格按照《公司章程》的规定提出并进行决策，各
年度利润分配方案经董事会通过并经股东大会批准，同时，独立董事及监事会就各年
度利润分配方案发表了明确的同意意见。报告期内公司分红履行的决策程序具体如下：
项目 2021年度 2020年度 2019年度
2022年3月29日第二届 2021年8月24日第二届 2020年7月15日第一届
董事会审议程序 董事会第九次会议审议 董事会第二次会议审议 董事会第七次会议审议
通过 通过 通过
独立董事意见 同意利润分配预案 同意利润分配预案 同意利润分配预案
监事会意见 同意利润分配预案 同意利润分配预案 同意利润分配预案
2022 年 4 月 20 日 公 司 2021 年 9 月 10 日 公 司 2020 年 7 月 31 日 公 司
股东大会审议程序 2021年年度股东大会审 2021年第二次临时股东 2020年第一次临时股东
议通过 大会审议通过 大会审议通过
3、分红行为与公司的盈利水平、现金流状况及业务发展需要相匹配
（1）分红行为与公司的盈利水平相匹配
2019年至2021年，公司实现归属于上市公司股东的净利润分别为10,271.84万元、
12,036.02万元和12,748.78万元，现金分红金额分别为6,000.00万元、6,000.00万元和
6,107.83万元，现金分红金额分别占当年归属于上市公司股东净利润的58.41%、49.85%
和47.91%，2019-2021年度现金分红金额、比例基本稳定。总体而言，公司分红行为和
公司盈利水平相匹配。
（2）分红行为与公司现金流状况相匹配
2019年至 2021 年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为 14,552.35万元、
16,987.25万元和10,283.38万元，经营活动现金流状况良好，现金分红占当年经营活动
现金流量净额的比例分别为41.23%、35.32%和59.40%，最近三年累计分红金额占经营
活动产生的现金流量净额的比率为43.30%，总体来看分红行为与公司的现金流状况相
71
匹配。
（3）分红行为与公司的业务发展需要相匹配
公司现金分红是综合考虑当期的盈利规模、现金流状况、发展阶段及资金需求状
况后，在兼顾公司长短期利益、全体股东的整体利益和公司未来发展规划后作出的。
2019-2021年，公司营业收入分别为126,850.02万元、126,909.04万元和171,531.95万元，
整体稳健增长。公司在发展业务的同时努力提升股东回报，未来公司将持续深化现有
主营业务布局，通过自有资金、外部融资等渠道补充业务发展所需的资金，不会受到
分红行为的影响。因此，分红行为与公司的业务发展需要相匹配。
（三）本次募投项目所需资金的必要性及合理性
1、货币资金情况
截至2022年3月31日，公司可自由支配的货币资金为5,539.86万元，具体见本回复
问题4之“二、/（一）剔除尚未使用的前次募集资金后，公司货币资金（含定期存单、
理财产品等）规模较小，本次募集资金规模具有合理性”。
公司可自由支配货币资金使用计划主要是包括保障后续日常经营支出及营运资金
的需求、前次募投项目和本次募投项目自有资金投入、其他资本性支出、偿还银行借
款等，除此以外剩余资金预计无法满足本次募投项目的所需资金，需进行融资实施募
投项目。
2、资产负债情况
报告期内，公司资产负债率情况与同行业可比上市公司对比情况如下：
公司简称 股票代码 2022年3月末 2021年末 2020年末 2019年末
纳尔股份 002825.SZ 32.76% 34.36% 29.72% 28.18%
仙鹤股份 603733.SH 40.38% 41.65% 32.46% 47.89%
斯迪克 300806.SZ 69.16% 67.46% 60.67% 48.31%
均值 - 47.43% 47.82% 40.95% 41.46%
发行人 605488.SH 30.32% 31.70% 47.32% 43.24%
2019年末、2020年末，公司资产负债率高于同行业可比公司平均水平，主要原因
是作为非上市公司，融资方式受限。随着公司2021年首次公开发行股票并上市，公司
72
资产负债率开始低于同行业可比公司平均水平，偿债能力良好。
公司通过本次发行可转换公司债券募集资金，一方面可转换公司债券具备债务融
资属性，短期内公司的资产负债率暂时性提高，但其票面利率相对较低，公司付息成
本相对较小；另一方面可转换公司债券具备股权融资属性，随着可转换公司债券的逐
步转股，公司财务结构将进一步优化，资金实力将进一步提升，提高了公司的财务稳
健性和抗风险能力，符合公司中长期发展战略的需要。
3、分红情况
公司最近三年以现金方式累计分配的利润为18,107.83万元，占最近三年实现的年
均可分配利润11,685.55万元的154.96%。公司现金分红是综合考虑当期的盈利规模、现
金流状况、发展阶段及资金需求状况后，在兼顾公司长短期利益、全体股东的整体利
益和公司未来发展规划后作出的。公司在发展业务的同时努力提升股东回报，未来公
司将持续深化现有主营业务布局，通过自有资金、外部融资等渠道补充业务发展所需
的资金，不会受到分红行为的影响。
4、自有经营资金需求情况
随着公司收入规模持续增长，公司日常经营活动需要的流动资金规模也不断上涨。
公司对未来三年流动资金需求的测算详见本回复问题3之“三、/（二）/2、补充流动资
金的测算依据和测算过程”，根据测算结果，未来三年，公司现有业务的流动资金需
求约19,537.82万元。
5、本次募投项目所需资金的必要性及合理性
基于前述关于货币资金未来使用计划的说明，公司自有资金难以满足本次募投新
建项目的资金需求，故通过公开发行可转换公司债券方式募集资金满足项目建设的资
金需求具有必要性。
公司在确定本次募投项目所需资金时已充分考虑了账面货币资金的规模及使用安
排，上述募投项目具有明确的资金使用计划和用途，且募集资金不超过募投项目预计
投资总额，募投项目所需资金具有合理性。
73
三、核查程序及核查意见
（一）核查程序
就上述事项，保荐机构和会计师履行了如下主要核查程序：
1、获取并查阅了公司货币资金余额明细，核查货币资金存放、受限情况；
2、查阅了公司及子公司《已开立银行结算账户清单》、《企业信用报告》；通过
银行函证询证各期末货币资金存放、金额、是否受限等信息；核对是否存在与控股股
东资金归集、资金占用的情形；
3、查阅了同行业可比上市公司公告，对比分析同行业可比上市公司资产结构；
4、查阅了《公司章程》、最近三年利润分配相关董事会决议、监事会决议、股东
大会决议及独立董事意见、相关年度的年度报告和利润分配相关公告，对公司利润分
配情况、利润分配决策所履行的情况进行核查；
5、访谈公司的主管高级管理人员，了解公司分红行为与盈利水平、现金流状况及
业务发展需要的匹配性；
6、查阅了公司募投项目可行性研究报告等文件，分析本次募集资金的必要性和合
理性。
（二）核查意见
经核查，保荐机构和会计师认为：
1、除已披露的部分货币资金受限外，公司货币资金不存在其他受限情形。公司与
控股股东之间不存在资金归集，占用等情形。公司资产结构与同行业可比公司具有可
比性。
2、公司的分红行为符合公司章程规定的条件，决策程序合规，分红行为与公司的
盈利水平、现金流状况及业务发展需要相匹配，本次募投项目所需资金具备必要性及
合理性。
74
问题 8、根据申请文件，申请人最近一年及一期末在建工程余额较大、增长较快。
请申请人补充说明报告期各期末在建工程余额较大、增长较快的原因及合理性。
请保荐机构及会计师核查报告期各期申请人在建工程转固是否及时准确并发表明
确意见。
回复：
一、报告期各期末在建工程余额较大、增长较快的原因及合理性
报告期各期末，公司在建工程的账面价值分别为 1,470.57万元、661.68万元、
8,760.73万元、10,717.70万元。公司最近一年及一期末在建工程余额较大、增长较快主
要系功能性涂布复合材料生产基地及研发中心总部大楼建设项目建设持续投入所致，
该项目各期末合计占在建工程比例分别为0.27%、1.51%、88.54%、85.34%，具体情况
如下：
单位：万元
2022.3.31 2021.12.31 2020.12.31 2019.12.31
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
功能性涂布复合
材料生产基地及
9,146.24 85.34% 7,756.98 88.54% 9.98 1.51% 3.98 0.27%
研发中心总部大
楼建设项目
烟台厂区及生产
线建设工程（一 245.37 2.29% 162.99 1.86% - - - -
期）
设备安装工程 763.17 7.12% 180.45 2.06% 115.21 17.41% 61.32 4.17%
反应釜及配套设
291.10 2.72% 188.95 2.16% - - - -
施工程
用友ERP新系统 264.88 2.47% 264.88 3.02% - - - -
零星工程 6.93 0.06% 6.93 0.08% 79.83 12.06% 100.93 6.86%
锅炉房改造工程 - - 199.55 2.28% - - - -
广告车间生产线
- - - - 343.33 51.89% - -
新建工程
数字化工程 - - - - 113.33 17.13% 104.86 7.13%
广告车间19、
20、21号生产线 - - - - - - 717.53 48.79%
搬迁和改造工程
广告及标签车间
- - - - - - 421.38 28.65%
生产线新建工程
废气处理工程 - - - - - - 50.16 3.41%
75
2022.3.31 2021.12.31 2020.12.31 2019.12.31
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
软件安装工程 - - - - - - 10.41 0.71%
合计 10,717.70 100.00% 8,760.73 100.00% 661.68 100.00% 1,470.57 100.00%
功能性涂布复合材料生产基地及研发中心总部大楼建设项目为IPO募集资金投资项
目，项目投资预算总额51,979.69万元（不含项目铺底流动资金），公司于2021年5月10
日收到募集资金后加快建设生产基地、研发中心，购置配套生产设备、研发设备。截
至2022年3月末项目主体建筑浇筑完成，处于粉刷阶段，累计投入11,106.79万元；目前
项目建筑主体施工已完成，正处于装修、设备采购及安装阶段。
二、报告期各期末申请人在建工程转固是否及时准确
报告期各期末，公司在建工程转固及时、准确，具体结转情况如下：
（一）2022 年 1-3 月
单位：万元
转入 转入
项目名称 期初余额 本期增加 期末余额 备注
固定资产 无形资产
功能性涂布复合材料生产
基地及研发中心总部大楼 7,756.98 1,389.26 - - 9,146.24
建设项目
烟台厂区及生产线建设工
162.99 82.39 - - 245.37
程（一期）
锅炉房改造工程 199.55 115.47 315.02 - [注1]
用友ERP新系统 264.88 - - - 264.88
反应釜及配套设施工程 188.95 102.15 - - 291.10
设备安装工程 180.45 668.07 85.35 - 763.17
零星工程 6.93 - - - 6.93
小计 8,760.73 2,357.34 400.37 - 10,717.70
[注1]锅炉房改造工程系公司改造厂房锅炉房，2022年3月验收达到预定可使用状态，故由在建工程
转入固定资产。
（二）2021 年度
单位：万元
转入 转入
项目名称 期初余额 本期增加 期末余额 备注
固定资产 无形资产
功能性涂布复合材料生产
基地及研发中心总部大楼 9.98 7,747.00 - - 7,756.98
建设项目
76
转入 转入
项目名称 期初余额 本期增加 期末余额 备注
固定资产 无形资产
烟台厂区及生产线建设工
- 162.99 - - 162.99
程（一期）
锅炉房改造工程 - 199.55 - - 199.55
用友ERP新系统 - 264.88 - - 264.88
反应釜及配套设施工程 - 188.95 - - 188.95
设备安装工程 115.21 391.88 326.64 - 180.45 [注1]
电子功能材料涂布机及配
- 389.04 389.04 - - [注2]
套洁净房设施
数字化工程 113.33 27.17 - 140.50 - [注3]
广告车间新建生产线工程 343.33 823.42 1,166.75 - - [注4]
零星工程 79.83 299.48 354.51 17.88 6.93
小计 661.68 10,494.35 2,236.93 158.37 8,760.73
[注1]设备安装工程系公司在安装的机器设备，验收达到预定可使用状态的由在建工程转入固定资
产。
[注2]电子功能材料涂布机及配套洁净房设施系公司生产设备2021年12月达到预定可使用状态，故
由在建工程转入固定资产。
[注3]数字化工程系公司厂房数字化系统2021年5月验收达到预定可使用状态，故由在建工程转入无
形资产。
[注4]一厂五车间两条新涂布生产线系公司新建生产线2021年5月验收达到预定可使用状态，故由在
建工程转入固定资产。
（三）2020 年度
单位：万元
转入 转入
项目名称 期初余额 本期增加 期末余额 备注
固定资产 无形资产
年产背胶PP合成纸3亿平方
- 250.52 250.52 - -
米技改项目
功能性涂布复合材料生产
基地及研发中心总部大楼 3.98 1,681.25 - 1,675.25 9.98 [注1]
建设项目
广告及标签车间生产线新
421.38 388.78 810.17 - - [注2]
建工程
广告车间19、20、21号生
717.53 64.78 782.31 - - [注3]
产线搬迁和改造工程
广告车间生产线新建工程 - 343.33 - - 343.33
生产线改造工程 - 44.99 44.99 - -
废气处理工程 50.16 0.06 50.22 - -
设备安装工程 61.32 185.93 132.04 - 115.21 [注4]
数字化工程 104.86 8.47 - - 113.33
软件安装工程 10.41 6.50 - 16.90 -
77
转入 转入
项目名称 期初余额 本期增加 期末余额 备注
固定资产 无形资产
零星工程 100.93 107.27 105.26 23.11 79.83
小计 1,470.57 3,081.88 2,175.50 1,715.27 661.68
[注1]功能性涂布复合材料生产基地及研发中心总部大楼建设项目转入无形资产部分主要系公司募
投项目的工程支出均通过该在建工程项目归集核算，相关土地使用权款项支付后计入在建工程，
2020年10月权证办理完成后由在建工程转入无形资产。
[注2]广告及标签车间生产线新建工程系公司新建生产线2020年10月验收达到预定可使用状态，故
由在建工程转入固定资产。
[注3]广告车间19、20、21号生产线搬迁和改造工程系公司生产线2020年4月完成搬迁和改造，验收
达到预定可使用状态，故由在建工程转入固定资产。
[注4]设备安装工程系公司在安装的机器设备，验收达到预定可使用状态的由在建工程转入固定资
产。
（四）2019 年度
单位：万元
转入 转入
项目名称 期初余额 本期增加 期末余额 备注
固定资产 无形资产
年产背胶PP合成纸3亿平方
354.46 1,884.64 2,239.10 [注1]
米技改项目
功能性涂布复合材料生产
基地及研发中心总部大楼 3.98 3.98
建设项目
广告及标签车间生产线新
421.38 421.38
建工程
广告车间19、20、21号生
717.53 717.53
产线搬迁和改造工程
配电房增容工程 73.61 73.61
废气处理工程 18.28 369.26 337.39 50.16 [注2]
设备安装工程 526.60 583.13 1,048.41 61.32 [注3]
数字化工程 31.54 73.32 104.86
软件安装工程 10.41 10.41
零星工程 56.57 67.22 22.86 100.93
小计 987.45 4,204.49 3,721.37 1,470.57
[注1]年产背胶PP合成纸3亿平方米技改项目系公司生产大楼及其电梯，2019年10月竣工验收达到预
定可使用状态，故由在建工程转入固定资产。
[注2]废弃处理工程系公司工厂RTO工程，相关机器设备2019年10月验收达到预定可使用状态，故
由在建工程转入固定资产。
[注3]设备安装工程系公司在安装的机器设备，验收达到预定可使用状态的由在建工程转入固定资
产。
根据企业会计准则的相关规定，自行建造固定资产的成本，由建造该项资产达到
预定可使用状态前所发生的必要支出构成。所建造的在建工程已达到预定可使用状态，
但尚未办理竣工决算的，自达到预定可使用状态之日起，根据工程预算、造价或者工
78
程实际成本等，按估计的价值转入固定资产，并按公司固定资产折旧政策计提固定资
产的折旧，待办理竣工决算后，再按实际成本调整原来的暂估价值，但不调整原已计
提的折旧额。
报告期内，公司的在建工程按实际发生的成本计量。实际成本包括建筑成本、安
装成本以及其他为使在建工程达到预定可使用状态所发生的必要支出。在建工程在达
到预定可使用状态时，转入固定资产并自次月起开始计提折旧。
综上，报告期内公司根据企业会计准则的相关规定，结合自身生产经营特点，对
在建工程转固制定了明确的标准并严格执行相关规定及流程，公司在建工程转固相关
会计处理符合企业会计准则的相关规定，在建工程转固及时、准确。
三、核查程序及核查意见
（一）核查程序
就上述事项，保荐机构和会计师履行以下主要核查程序：
1、了解公司在建工程相关的内部控制，并对在建工程相关内部控制运行有效性进
行评价；
2、获取公司在建工程项目明细表，了解在建工程余额较大的原因及合理性；
3、访谈公司的主管高级管理人员、财务人员等，了解公司在建工程核算会计政策、
在建工程项目进展情况及变动原因；
4、对重大在建工程项目执行实地查看程序，实地查看设备安装、工程建设情况，
向相关人员了解并观察在建工程的建设情况，检查在建工程是否存在及转固是否及时；
5、对在建工程转固执行细节测试，检查合同、发票、验收报告、银行回单等，检
查报告期内在建工程转固金额、转固时点是否及时准确。
（二）核查意见
经核查，保荐机构和会计师认为：
1、公司最近一年及一期末在建工程余额较大、增长较快主要系功能性涂布复合材
料生产基地及研发中心总部大楼建设项目整体投入金额较高，期末尚未完全转固所致，
符合公司项目建设实际情况，具有合理性。
79
2、公司在建工程转固相关会计处理符合企业会计准则的相关规定，在建工程转固
及时、准确。
问题 9、按照申请文件，新型环保预涂功能材料建设项目尚未签订土地出让合同。
请申请人说明相应用地的计划、取得土地的具体安排、进度，是否符合土地政策、城
市规划，募投项目用地落实的风险，如无法取得募投项目用地拟采取的替代措施以及
对募投项目实施的影响等。请保荐机构和申请人律师发表核查意见。
回复：
一、相应用地的计划、取得土地的具体安排、进度
公司本次可转债募投项目“新型环保预涂功能材料建设项目”新建建设用地位于
姚庄经济开发区清凉大道西、益群东路南、戴浜东、宝群东路北，规划用地面积
33,827.65 平方米（50.74 亩），用地性质为工业出让用地，经土管部门履行招拍挂手续
后方可取得。
2022 年 8 月 1 日，嘉善县经信局召集嘉善县政务数据办、嘉善县发改局、嘉善县
统计局、嘉兴市生态环境局嘉善分局、嘉善县自然资源规划局、嘉善县应急管理局和
嘉善县卫生健康局的相关领导召开项目联审会议并作出《项目联审会议纪要》（〔2022〕
7-1 号）载明：发行人募投项目拟新增用地约 51 亩，姚庄镇人民政府决定将相应土地
给予发行人申报项目，原则同意发行人募投项目设立。
根据姚庄经济开发区管委会及嘉善县自然资源规划局姚庄自然资源所出具的《关
于浙江福莱新材料股份有限公司项目用地进展的说明》，上述募投项目用地目前正在进
行土地招拍挂筹备工作，土地招拍挂程序预计 2022 年年底前完成。
公司本次募投项目用地选址已完成，发行人正积极同募投项目所在地的政府主管
部门就获取募投项目用地的进展情况进行沟通，发行人后续将紧密跟踪募投项目所用
地块的招拍挂流程，及时参与该地块的竞拍、签署土地出让合同及取得土地使用权证
书等相关事宜。
80
二、发行人本次募投项目用地符合土地政策、城市规划，募投用地无法取得的风险较
小
根据《项目投资协议书》、姚庄经济开发区管委会及嘉善县自然资源规划局姚庄自
然资源所出具的《关于浙江福莱新材料股份有限公司项目用地进展的说明》，“本次募
投项目用地的地块性质为工业用地，符合国家土地政策及城市规划要求。该募投项目
用地目前正在进行土地招拍挂筹备工作，预计 2022 年年底前完成土地招拍挂程序，公
司取得该募投项目用地不存在实质性障碍”。
公司本次募投项目“新型环保预涂功能材料建设项目”属于《产业结构调整指导
目录（2019 年本）》“鼓励类十一/12、改性型、水基型胶粘剂和新型热熔胶，功能性膜
材料等新型精细化学品的开发与生产”以及“鼓励类十九/9、高新、数字、智能印刷
技术及高清晰度制版系统开发与应用”，属于国家产业政策鼓励发展的产业领域，并已
取得嘉善县发展和改革局的项目备案以及嘉兴市生态环境局的环评批复，符合区域产
业规划要求。
综上，发行人本次募投项目用地符合土地政策及城市规划，募投用地无法取得的
风险较小。
三、如无法取得募投项目用地拟采取的替代措施以及对募投项目实施的影响
根据姚庄经济开发区管委会出具的《关于浙江福莱新材料股份有限公司项目用地
进展的说明》，“上述募投项目用地目前正在进行土地招拍挂筹备工作，预计 2022 年年
底前完成土地招拍挂程序，公司取得该募投项目用地不存在实质性障碍。姚庄经济技
术开发区具有符合该项目用地要求的土地储备及用地指标，如公司未能顺利取得上述
项目用地，管委会将积极协调，全力保障该项目取得符合土地政策、城市规划等相关
法规的要求的地块”。
公司正积极同募投项目所在地的政府主管部门就获取募投项目用地的进展情况进
行沟通，发行人后续将紧密跟踪募投项目所用地块的招拍挂流程，确保不因土地问题
而影响募投项目的实施。如无法取得募投项目用地的，发行人将与当地相关政府部门
积极沟通协调，尽快选取附近其他符合用地要求的可用地块作为募投项目用地或其他
切实可行的措施，以避免对上述募投项目的实施产生重大不利影响。
81
四、核查程序及核查意见
（一）核查程序
就上述事项，保荐机构、申请人律师履行了如下主要核查程序：
1、查阅了发行人与嘉善县姚庄镇人民政府签署的《项目投资协议书》；
2、查阅了《项目联审会议纪要》（〔2022〕7-1 号）；
3、查阅了姚庄经济开发区管委会及嘉善县自然资源规划局姚庄自然资源所出具的
《关于浙江福莱新材料股份有限公司项目用地进展的说明》；
4、查阅了《产业结构调整指导目录（2019 年本）》。
（二）核查意见
经核查，保荐机构和申请人律师认为：
1、发行人本次募投项目用地选址已完成，发行人正积极同募投项目所在地的政府
主管部门就募投项目用地进行沟通，发行人后续将紧密跟踪募投项目所用地块的招拍
挂流程，签署土地出让合同及取得土地使用权证书等相关事宜。
2、发行人本次募投项目用地符合土地政策及城市规划，募投用地无法取得的风险
较小。
3、发行人正积极同募投项目所在地的政府主管部门就募投项目用地进行沟通。如
无法取得募投项目用地的，发行人亦将尽快选取附近其他可用地块或其他切实可行的
措施，以避免对上述募投项目的实施产生重大不利影响。
问题 10、请申请人说明《募集说明书》是否符合《可转换公司债券管理办法》第
十九条的规定，如否，请按照该条完善《募集说明书》。请保荐机构和申请人律师发表
核查意见。
回复：
一、《募集说明书》已完善可转债违约责任相关的披露
根据《可转换公司债券管理办法》第十九条规定：发行人应当在募集说明书中约
定构成可转债违约的情形、违约责任及其承担方式以及可转债发生违约后的诉讼、仲
82
裁或其他争议解决机制。
公司已在《募集说明书》“第二节 本次发行概况”之“二、本次发行基本情况”
之“（九）违约责任”中补充披露，具体如下：
“（九）违约责任
1、构成本次可转债违约的情形
（1）在本次债券到期、加速清偿或回购（若适用）时，发行人未能按时偿付到期
应付本金和/或利息；
（2）发行人不履行或违反受托管理协议项下的任何承诺且将对发行人履行本次债
券的还本付息义务产生实质的重大影响，且经受托管理人书面通知，或经单独或合并
持有本次未偿还债券本金总额 10%以上的债券持有人书面通知，该违约自发行人收到
通知之日起持续 30 天仍未得到纠正；
（3）在债券存续期间内，发行人发生解散、注销、被吊销营业执照、停业、清算、
丧失清偿能力、被法院指定接管人或已开始相关的诉讼程序；
（4）在债券存续期间，其他对本次债券的按期兑付产生重大不利影响的情形。
2、违约责任及其承担方式
上述违约事件发生时，发行人应当承担相应的违约责任，包括但不限于按照募集
说明书的约定向可转债持有人及时、足额支付本金及/或利息以及迟延支付本金及/或利
息产生的罚息、违约金等，并就受托管理人因发行人违约事件承担相关责任造成的损
失予以赔偿。
3、争议解决机制
本期债券发行适用于中国法律并依其解释。
本次可转债发行和存续期间所产生的争议，首先应在争议各方之间协商解决；协
商不成的，应在保荐机构住所所在地有管辖权的人民法院通过诉讼解决。
当产生任何争议及任何争议正按前条约定进行解决时，除争议事项外，各方有权
继续行使本期债券发行及存续期的其他权利，并应履行其他义务。”
83
二、核查程序及核查意见
（一）核查程序
就上述事项，保荐机构、申请人律师履行了如下主要核查程序：
1、查阅《可转换公司债券管理办法》有关违约责任规定的相关规定；
2、查阅发行人本次可转债发行的《募集说明书》；
3、查阅发行人本次发行预案、发行人本次可转债发行的董事会决议及议案、发行
人本次可转债发行的股东大会决议及议案；
（二）核查意见
经核查，保荐机构和申请人律师认为：
发行人已在《募集说明书》中补充披露本次发行的违约情形、违约责任及其承担
方式，以及可转债发生违约后的诉讼、仲裁或其他争议解决机制。本次发行符合《可
转换公司债券管理办法》第十九条的相关规定。
问题 11、按照申请文件，本次可转债由公司实际控制人夏厚君提供保证担保。请
申请人按照《再融资业务若干问题解答》问题 13 在《募集说明书》中披露夏厚君作为
保证人的履约能力。请保荐机构和申请人律师对保证人是否具备履约能力发表核查意
见。
回复：
一、夏厚君作为保证人具备相应的履约能力
根据《再融资业务若干问题解答（2020 年 6 月修订）》问题 13 的规定：以保证方
式提供担保的，如法人作为保证人，应当披露保证人的累计对外担保金额，并确保保
证人最近一期经审计的净资产额不低于其累计对外担保金额；如自然人作为保证人，
应当披露相关自然人作为保证人的履约能力，包括但不限于个人财产状况、个人资产
提供对外担保的情况等。
发行人已在《募集说明书》“第二节 本次发行概况”之“二、本次发行基本情况”
之“（二）本次发行基本条款”之“7、担保情况”中补充披露，具体如下：
84
“保证人的履约能力、个人财产状况及个人资产提供对外担保的情况如下：
（1）保证人对公司的持股情况及相关股份的价值
截至 2022 年 9 月 20 日，夏厚君先生直接持有发行人 9,748.35 万股的股份，其所
持股票不存在被质押或司法冻结的情形。
根据发行人 2022 年 9 月 20 日前 20 个交易日公司股票均价 14.88 元/股计算，夏厚
君先生直接持有且尚未质押的发行人股份价值达 14.51 亿元。夏厚君先生持有的公司
股票市值远高于本次发行可转债的担保要求。因此，本次可转债的保证人具备本次担
保的支付实力。
（2）保证人的分红收益
2019 年度、2020 年度、2021 年度，实际控制人夏厚君取得公司现金分红金额分别
为 3,585.60 万元、3,025.08 万元、3025.35 万元，截至 2022 年 9 月 20 日，夏厚君先生
直接持有发行人 55.04%的股份。公司盈利状况良好，预期未来公司利润分配仍将为其
带来较为稳定的收益，以此可保障保证人的履约能力。
（3）保证人资产的对外担保情况
截至 2022 年 9 月 20 日，夏厚君先生持有的公司股份不存在证券质押或被司法冻
结的情形。
截至本募集说明书签署日，除为本次发行可转债提供保证担保外，夏厚君对外提
供担保的金额较小，合计为 680.00 万元，不存在对外提供大额担保的情形。
（4）其他情况
根据中国人民银行征信中心出具的夏厚君先生的《个人征信报告》，并经查询全国
法院失信被执行人名单信息公布与查询平台、中国裁判文书网等网站，夏厚君先生不
存在大额负债，不存在尚未了结的重大诉讼，亦未被列入失信被执行人名单。
综上所述，夏厚君先生为本次可转债发行提供保证具有较强的履约能力。”
二、核查程序及核查意见
（一）核查程序
就上述事项，保荐机构、申请人律师履行了如下主要核查程序：
85
1、查阅了夏厚君为本次发行可转债提供担保签署的《担保函》；
2、查阅了中国证券登记结算有限责任公司上海分公司提供的《股东名册》；
3、查阅了夏厚君出具的调查表；
4、查阅了夏厚君的《个人信用报告》；
5、公开查询了全国法院失信被执行人名单信息公布与查询平台、中国裁判文书网
等网站；
6、核查了发行人 2022 年 9 月 20 日前 20 个交易日公司股票交易均价情况；
7、核查了夏厚君先生就个人资产的对外担保情况出具的说明。
（二）核查意见
经核查，保荐机构和申请人律师认为：
夏厚君先生为本次可转债发行提供保证具有较强的履约能力。
问题 12、请申请人说明，公司持股 5%以上股东或董事、监事、高管，是否参与
本次可转债发行认购；若是，在本次可转债认购前后六个月内是否存在减持上市公司
股份或已发行可转债的计划或者安排，若无，请出具承诺并披露。请保荐机构及申请
人律师发表核查意见。
回复：
一、公司持股 5%以上股东或董事、监事、高级管理人员参与本次可转债发行认购的整
体情况
截至 2022 年 9 月 20 日，持有发行人 5%及以上的股东共 3 名，分别为夏厚君、涂
大记及进取投资。
截至本回复报告出具日，公司的董事、监事及高级管理人员为夏厚君、涂大记、
李耀邦、聂胜、严毛新、郝玉贵、申屠宝卿、刘延安、李亮、刘学长、毕立林。
根据公司 5%以上股东及董事、监事、高级管理人员出具的书面承诺，公司 5%以
上股东及董事（不含独立董事）、高级管理人员夏厚君、涂大记、进取投资、李耀邦、
聂胜、毕立林参与本次可转债认购，公司独立董事与监事严毛新、郝玉贵、申屠宝卿、
86
刘延安、李亮、刘学长不参与本次可转债认购。
二、公司持股 5%以上股东或董事、监事、高级管理人员已经就认购意向、减持计划或
安排出具承诺
公司 5%以上股东及董事、监事、高级管理人员已经出具的书面承诺，相关承诺主
要内容如下：
认购意向 姓名或名称 身份类型 承诺主要内容
持股 5%以上 “1、本人承诺将参与公司本次可转债发行的认购，
夏厚君 股东、董事 相关资金为本人自有资金或自筹资金，具体认购金额
长 将根据有关法律、法规和规范性文件以及本次可转债
持股 5%以上 发行具体方案和本人届时资金状况确定；
涂大记 股东、副董 2、本人认购本次发行可转换公司债券成功后，承诺
事长 将严格遵守相关法律法规对短线交易的要求，即自本
董事、总经 次发行可转换公司债券发行首日（募集说明书公告
李耀邦
理 日）起至本次发行完成后六个月内不减持亦不会通过
董事、副总 本人所控制的公司其他股东减持公司股票及本次发行
聂胜 的可转换公司债券，同时，本人保证本人之配偶、父
经理
母、子女将严格遵守短线交易的相关规定；
3、若本人在本次发行可转换公司债券发行首日（募
集说明书公告日）前六个月内存在减持公司股票的情
形，本人承诺将不参与本次可转换公司债券的发行认
副总经理、 购；
董事会秘 4、本人自愿作出上述承诺，接受上述承诺的约束并
毕立林
书、财务负 严格遵守《中华人民共和国证券法》《可转换公司债
责人 券管理办法》《上市公司董事、监事和高级管理人员
所持本公司股份及其变动管理规则》等法律法规及中
国证监会、上海证券交易所规范性文件的相关规定。
参与认购
若本人出现违反上述事项的情况，由此所得收益归公
司所有，并依法承担由此产生的法律责任。”
“1、本企业承诺将参与公司本次可转债发行的认
购，相关资金为本企业自有资金或自筹资金，具体认
购金额将根据有关法律、法规和规范性文件以及本次
可转债发行具体方案和本企业届时资金状况确定；
2、本企业认购本次发行可转换公司债券成功后，承
诺将严格遵守相关法律法规对短线交易的要求，即自
本次发行可转换公司债券发行首日（募集说明书公告
日）起至本次发行完成后六个月内不减持亦不会通过
持股 5%以上 本企业所控制的公司其他股东减持公司股票及本次发
进取投资
股东 行的可转换公司债券；
3、若本企业在本次发行可转换公司债券发行首日
（募集说明书公告日）前六个月内存在减持公司股票
的情形，本企业承诺将不参与本次可转换公司债券的
发行认购；
4、本企业自愿作出上述承诺，接受上述承诺的约束
并严格遵守《中华人民共和国证券法》《可转换公司
债券管理办法》《上市公司董事、监事和高级管理人
员所持本公司股份及其变动管理规则》等法律法规及
87
认购意向 姓名或名称 身份类型 承诺主要内容
中国证监会、上海证券交易所规范性文件的相关规
定。若本企业出现违反上述事项的情况，由此所得收
益归公司所有，并依法承担由此产生的法律责任。”
严毛新 独立董事
“1、本人及本人的配偶、父母、子女不参与公司本
郝玉贵 独立董事 次可转换公司债券的发行认购，不会委托其他主体参
申屠宝卿 独立董事 与本次可转换公司债券的发行认购；
不参与认购 2、本人及本人的配偶、父母、子女将严格遵守《证
刘延安 监事 券法》《可转换公司债券管理办法》等相关规定，若
李亮 监事 本人及本人的配偶、父母、子女违反上述承诺，将依
法承担由此产生的法律责任。”
刘学长 监事
自公司上市之日至本回复报告出具日，公司未发行过可转换公司债券，公司持股
5%以上股东或董事、监事、高级管理人员亦不存在减持公司股份的情形。
综上，发行人持股 5%以上股东、董事、监事、高级管理人员已就是否参与本次可
转债发行认购及减持计划或安排等事宜作出声明与承诺，相关说明与承诺的内容符合
法律、法规和规范性文件的相关规定。
三、核查程序及核查意见
（一）核查程序
就上述事项，保荐机构、申请人律师履行了如下主要核查程序：
1、查阅了中国证券登记结算有限责任公司上海分公司提供的《股东名册》；
2、取得并核查了公司 5%以上股东及董事、监事、高级管理人员出具的书面承诺。
（二）核查意见
经核查，保荐机构和申请人律师认为：
1、夏厚君、涂大记、进取投资、李耀邦、聂胜、毕立林参与本次可转债认购，严
毛新、郝玉贵、申屠宝卿、刘延安、李亮、刘学长不参与本次可转债认购。
2、自公司上市之日至本回复出具日，公司未发行过可转换公司债券，公司持股
5%以上股东或董事、监事、高级管理人员亦不存在减持公司股份的情况。公司持股
5%以上股东或董事、监事、高级管理人员就认购意向、减持计划或安排出具均作出了
清晰明确的说明。
88
问题 13、请申请人说明公司最近 36 个月内受到的处罚金额在 1 万元以上的行政
处罚情况。请保荐机构和申请人律师结合上述情况对公司是否存在《上市公司证券发
行管理办法》第九条所称的“重大违法行为”发表意见。
回复：
一、公司最近 36 个月内不存在受到处罚金额在 1 万元以上的行政处罚的情形
公司最近 36 个月内不存在受到的处罚金额在 1 万元以上的行政处罚的情形。
二、公司最近 36 个月内不存在《上市公司证券发行管理办法》第九条所称“重大违法
行为”
公司最近三十六个月内财务会计文件无虚假记载，且不存在下列重大违法行为：
（1）违反证券法律、行政法规或规章，受到中国证监会的行政处罚，或者受到刑事处
罚；（2）违反工商、税收、土地、环保、海关法律、行政法规或规章，受到行政处罚
且情节严重，或者受到刑事处罚；（3）违反国家其他法律、行政法规且情节严重的行
为，符合《上市公司证券发行管理办法》第九条的规定。
综上，发行人不存在《上市公司证券发行管理办法》第九条所称的“重大违法行
为”，符合《上市公司证券发行管理办法》第九条的规定。
三、核查程序及核查意见
（一）核查程序
就上述事项，保荐机构、申请人律师履行了如下主要核查程序：
1、查阅了发行人报告期内审计报告及财务报告，以及工商、税务等主管部门出具
的证明；
2、在国家企业信用信息公示系统、信用中国网站等互联网平台进行检索查询，并
取得了发行人出具的说明。
（二）核查意见
经核查，保荐机构和申请人律师认为：
发行人最近 36 个月内不存在受到的处罚金额在 1 万元以上的行政处罚的情形。发
行人不存在《上市公司证券发行管理办法》第九条所称的“重大违法行为”，符合《上
89
市公司证券发行管理办法》第九条的规定。
问题 14、请申请人说明公司及子公司及参股公司是否涉及房地产业务。请保荐机
构和申请人律师发表核查意见。
回复：
一、公司及子公司及参股公司不涉及房地产业务
根据《中华人民共和国城市房地产管理法（2019 年修正）》第二条规定，“房地产
开发经营，是指房地产开发企业在城市规划区内国有土地上进行基础设施建设、房屋
建设，并转让房地产开发项目或者销售、出租商品房的行为”；第三十条规定，“房地
产开发企业是以营利为目的，从事房地产开发和经营的企业”。根据《城市房地产开
发经营管理条例》第二条规定，“本条例所称房地产开发经营，是指房地产开发企业
在城市规划区内国有土地上进行基础设施建设、房屋建设，并转让房地产开发项目或
者销售、出租商品房的行为”。《房地产开发企业资质管理规定》第三条规定，“房地
产开发企业应当按照本规定申请核定企业资质等级。未取得房地产开发资质等级证书
（以下简称资质证书）的企业，不得从事房地产开发经营业务”。
根据上述规定，发行人及其子公司、参股公司不存在从事房地产业务的情形，具
体内容如下：
（一）发行人及其子公司、参股公司均未持有房地产开发经营相关业务资质
经查询中华人民共和国住房和城乡建设部网站及各子公司、参股公司所在地住建
部门网站，截至本回复出具日，发行人及其子公司、参股公司未取得房地产开发资质
等级证书，不存在从事房地产相关业务的情形。
（二）发行人及其子公司、参股公司经营范围均不涉及房地产相关内容
截至本回复出具之日，发行人及其子公司的经营范围情况如下：
是否持有房地
序号 公司名称 经营范围 产开发、经营
资质
一般项目：新材料技术研发；新型膜材料制造；新型膜材
浙江福莱新
料销售；塑料制品制造；塑料制品销售；合成材料制造
1 材料股份有 否
（不含危险化学品）；合成材料销售；纸制品制造；纸制
限公司
品销售；防火封堵材料生产；信息咨询服务（不含许可类
90
是否持有房地
序号 公司名称 经营范围 产开发、经营
资质
信息咨询服务）；技术服务、技术开发、技术咨询、技术
交流、技术转让、技术推广；技术进出口；货物进出口
(除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经
营活动)。许可项目：食品用纸包装、容器制品生产(依法
须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，
具体经营项目以审批结果为准)。(分支机构经营场所设
在：嘉善县姚庄镇镇南路 86 号。)
数码喷绘写真材料、电脑及配件、办公用品、工艺礼品
（除金银饰品）、建材、塑料制品、日用百货、印刷器
上海福莱奕
材、纸张、纸制品、玩具销售；计算机软硬件的技术开
2 国际贸易有 否
发、技术服务、技术咨询、技术转让（上述不得从事经
限公司
纪），从事货物及技术的进出口业务。【依法须经批准的项
目，经相关部门批准后方可开展经营活动】
浙江欧仁新
研究、开发、生产、销售涂层复合薄膜材料及自产产品的
3 材料有限公 否
售后服务；进出口贸易业务。
司
一般项目：新材料技术研发；合成材料销售；生物基材料
制造；生物基材料销售；塑料制品销售；塑料制品制造；
资源再生利用技术研发；新材料技术推广服务；技术服
烟台富利新 务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推
4 材料科技有 广。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开 否
限公司 展经营活动）许可项目：货物进出口；技术进出口；食品
用塑料包装容器工具制品生产。（依法须经批准的项目，
经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相
关部门批准文件或许可证件为准）
数码喷绘材料、印刷涂层复合面料、涂层复合膜材料、不
嘉兴市福莱 干胶制品、不干胶标签、不干胶标识、装饰贴膜、胶粘制
5 贸易有限公 品、广告器材、办公用品、工艺品（除金银饰品）、建 否
司 材、塑料制品、日用百货、纸张、纸制品、玩具的批发、
零售。
商品批发贸易（许可审批类商品除外）;商品零售贸易
（许可审批类商品除外）;建材、装饰材料批发;纸张批发;
工艺品批发;玩具批发;百货零售（食品零售除外）;日用杂
品综合零售;办公设备批发;塑料制品批发;树脂及树脂制品
批发;涂料批发;灯具、装饰物品批发;文具用品批发;办公
广州市鸥仁
设备耗材批发;货物进出口（专营专控商品除外）;技术进
6 数码材料有 否
出口;企业形象策划服务;策划创意服务;广告业;包装服务;
限公司
路牌、路标、广告牌安装施工;美术图案设计服务;建筑材
料设计、咨询服务;包装装潢设计服务;饰物装饰设计服务;
室内装饰设计服务;室内手工制作娱乐服务;室内装饰、装
修;室内体育场、娱乐设施工程服务;工程勘察设计;电子产
品设计服务
广告材料、遮阳蓬、胶粘制品、办公用品、工艺品、建筑
上海亓革广 材料、装饰材料、塑料制品、日用百货、纸制品、玩具的
7 告材料有限 批发、零售，电脑喷绘（限分支机构经营），电子商务 否
公司 （不得从事金融业务）。【依法须经批准的项目，经相关部
门批准后方可开展经营活动】
91
是否持有房地
序号 公司名称 经营范围 产开发、经营
资质
一般经营项目：数码喷绘材料、印刷涂层复合面料、涂层
复合膜材料、不干胶制品、不干胶标签、不干胶标识、装
饰贴膜、胶粘制品、广告器材、办公用品、工艺品（除金
西安众歌贸
8 银饰品）、建筑装饰材料、汽车用品、环保材料、塑料制 否
易有限公司
品、日用百货、纸张、纸制品、玩具的批发、零售。（上
述经营范围依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可
开展经营活动）
技术开发、技术转让、技术咨询、技术服务；组织文化艺
术交流活动（不含演出）；承办展览展示活动；设计、制
作、代理、发布广告；企业管理；电脑图文设计；销售工
艺品、文具用品、塑料制品、日用品、机械设备、化工产
北京福莱奕
品（不含危险化学品）、金属材料、五金交电（不得从事
9 科技有限公 否
实体店铺经营）、建筑材料（不得从事实体店铺经营）、电
司
子产品、体育用品。（企业依法自主选择经营项目，开展
经营活动；依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批
准的内容开展经营活动；不得从事本市产业政策禁止和限
制类项目的经营活动。）
郑州福莱奕
批发零售：广告材料、办公用品、工艺品（文物除外）、
10 贸易有限公 否
建材、塑料制品、日用百货、纸制品。
司
成都市欧仁
销售：办公用品、工艺品、建材、塑料制品、生活日用
11 贸易有限公 否
品、纸制品、玩具；广告设计、制作、代理发布。
司
一般项目：包装材料及制品销售；办公用品销售；工艺美
重庆福莱森 术品及礼仪用品销售（象牙及其制品除外）；建筑材料销
12 特贸易有限 售；建筑装饰材料销售；塑料制品销售；纸制品销售；日 否
公司 用百货销售；玩具销售；文具用品批发。（除依法须经批
准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）
一般经营项目是：塑料制品销售；建筑装饰材料销售；建
筑材料销售；纸制品销售；工艺美术品及礼仪用品销售
深圳众歌贸 （象牙及其制品除外）；办公用品销售；文具用品批发；
13 否
易有限公司 文具用品零售；涂料销售（不含危险化学品）；日用百货
销售。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主
开展经营活动），许可经营项目是：无
一般项目：广告设计、代理；广告制作；办公用品销售；
武汉众歌广 工艺美术品及收藏品批发（象牙及其制品除外）；建筑装
14 告材料有限 饰材料销售；塑料制品销售；日用百货销售；纸制品销 否
公司 售；玩具销售；橡胶制品销售；办公服务（除依法须经批
准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）
一般项目：文具用品批发；包装材料及制品销售；办公用
品销售；塑料制品销售；纸制品销售；工艺美术品及礼仪
用品销售（象牙及其制品除外）；交通及公共管理用标牌
福州福莱奕
销售；建筑材料销售；模具销售；建筑装饰材料销售；地
15 贸易有限公 否
板销售；建筑陶瓷制品销售；机械零件、零部件销售；门
司
窗销售；建筑防水卷材产品销售；电线、电缆经营；互联
网销售（除销售需要许可的商品）；体育用品及器材零
售；体育用品及器材批发；服装辅料销售；玻璃纤维增强
92
是否持有房地
序号 公司名称 经营范围 产开发、经营
资质
塑料制品销售；日用品销售；日用百货销售；玩具、动漫
及游艺用品销售；玩具销售；办公设备耗材销售（除依法
须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）
一般项目：日用百货销售；塑料制品销售；合成材料销
烟台富采贸 售；生物基材料销售；包装材料及制品销售；纸制品销
16 否
易有限公司 售；建筑装饰材料销售；办公用品销售。（除依法须经批
准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）
截至本回复出具之日，发行人参股公司的经营范围情况如下：
是否持有房地
序号 公司名称 经营范围 产开发、经营
资质
一般项目：新材料技术研发；新材料技术推广服务；技术
服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术
推广；化工产品销售（不含许可类化工产品）；橡胶制品
上海碳欣新
销售；包装材料及制品销售；办公设备销售；办公用品销
1 材料有限公 否
售；机械设备销售；仪器仪表销售；电子产品销售；劳动
司
保护用品销售；工艺美术品及礼仪用品销售（象牙及其制
品除外）；建筑材料销售（除依法须经批准的项目外，凭
营业执照依法自主开展经营活动）。
一般项目：石墨及碳素制品销售；新材料技术研发；技术
服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术
推广；橡胶制品销售；塑料制品销售；光学仪器销售；电
工器材销售；建筑装饰材料销售；光电子器件销售；包装
材料及制品销售；仪器仪表销售；电子元器件与机电组件
嘉兴欧仁华
设备销售；机械设备销售；音响设备销售；幻灯及投影设
2 视新材料有 否
备销售；电子元器件批发；劳动保护用品销售；办公用品
限公司
销售；电子产品销售；移动通信设备销售；通用设备修理
(除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经
营活动)。许可项目：技术进出口；进出口代理；货物进
出口(依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展
经营活动，具体经营项目以审批结果为准)。
一般项目：橡胶制品、塑料制品、建筑材料、装饰材料、
包装材料及制品、仪器仪表、电子元器件、机电设备、机
械设备、音响设备、普通劳防用品、办公用品、电子产
品、通信设备、化工原料及产品（除危险化学品、监控化
学品、烟花爆竹、民用爆炸物品、易制毒化学品）、汽车
上海欧仁晶
饰品、汽车及配件的销售，技术服务、技术开发、技术咨
3 华新材料有 否
询、技术交流、技术转让、技术推广，通用设备修理。
限公司
（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经
营活动）许可项目：货物进出口；技术进出口；进出口代
理。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展
经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件
为准）
盐城欧仁三 一般项目：新材料技术研发；新型膜材料销售；合成材料
4 丰新材料有 销售；电子专用材料制造；电子专用材料销售；电子专用 否
限公司 材料研发；光电子器件制造；光电子器件销售；电子元器
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是否持有房地
序号 公司名称 经营范围 产开发、经营
资质
件制造；电子元器件批发；橡胶制品制造；橡胶制品销
售；高性能密封材料销售；货物进出口；技术进出口；进
出口代理（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自
主开展经营活动）
一般项目：新材料技术研发；技术服务、技术开发、技术
咨询、技术交流、技术转让、技术推广；塑料制品销售；
浙江欣杭新 橡胶制品销售；包装材料及制品销售；机械电气设备销
5 材料有限公 售；化工产品销售（不含许可类化工产品）；货物进出 否
司 口；技术进出口；汽车装饰用品销售；汽车零配件批发；
汽车零配件零售；轮胎销售(除依法须经批准的项目外，
凭营业执照依法自主开展经营活动)。
（三）发行人不涉及房地产开发经营业务的收入
发行人报告期内不存在与房地产开发经营业务相关的业务收入。
二、核查程序及核查意见
（一）核查程序
就上述事项，保荐机构、申请人律师履行了如下主要核查程序：
1、查阅《中华人民共和国城市房地产管理法》、《城市房地产开发经营管理条例》、
《房地产开发企业资质管理规定》等相关法律法规；
2、查阅发行人及其子公司、参股公司的营业执照，核查发行人及其子公司、参股
公司是否具备房地产业务相关资质，访谈发行人高级管理人员了解发行人及其子公司、
参股公司的经营范围；
3、查阅发行人报告期内的审计报告及财务报告及收入成本明细表，了解相关主体
收入成本构成情况。
（二）核查意见
经核查，保荐机构和申请人律师认为：
发行人及其子公司、参股公司不涉及房地产业务。
94
问题 15、按照《募集说明书》《尽职调查报告》，“公司无重大对外担保情况”，
请申请人说明公司有尚未了结的对外担保。如有，请申请人、保荐机构和申请人律师
按照《再融资业务若干问题解答》问题 7 落实。
回复：
一、公司不存在尚未了结的对合并报表范围外公司的担保
根据《再融资业务若干问题解答（2020 年 6 月修订）》问题 7，上市公司为合并报
表范围外的公司提供担保的，发行人应当按照相关法律法规的要求规范担保行为，履
行必要的程序，及时履行信息披露义务，严格控制担保风险。对于前述担保事项对方
未提供反担保的，发行人应当披露原因并向投资者揭示风险。
截至本回复报告出具日，公司尚未了结的对外担保均为发行人为其合并报表范围
内的子公司提供的担保，即发行人不存在为合并报表范围外的公司提供担保的情形。
综上，发行人正在履行的对外担保情况符合《再融资业务若干问题解答（2020 年 6 月
修订）》问题 7 的监管要求。
二、核查程序及核查意见
（一）核查程序
就上述事项，保荐机构、申请人律师履行了如下主要核查程序：
1、查阅了《再融资业务若干问题解答（2020 年 6 月修订）》、《上海证券交易所股
票上市规则》、《公司章程》；
2、获取并核查了发行人关于不存在对外担保情况的说明；
3、获取并核查了发行人企业信用报告；
4、查阅了发行人相关公告及董事会、股东大会文件，查阅了公司报告期内审计报
告及财务报告；
5、实施银行函证，询证发行人对外担保情况。
（二）核查意见
经核查，保荐机构和申请人律师认为：
发行人正在履行的对外担保情况符合《再融资业务若干问题解答（2020 年 6 月修
95
订）》问题 7 的监管要求。
（以下无正文）
96
（本页无正文，为《浙江福莱新材料股份有限公司公开发行可转换公司债券申请文件
反馈意见的回复》的签署页）
浙江福莱新材料股份有限公司
年 月 日
97
（本页无正文，为《浙江福莱新材料股份有限公司公开发行可转换公司债券申请文件
反馈意见的回复》的签署页）
保荐代表人：
卞朝帆 邢 哲
中信证券股份有限公司
年 月 日
98
保荐机构董事长声明
本人已阅读《浙江福莱新材料股份有限公司公开发行可转换公司债券申请文件反
馈意见的回复》的全部内容，了解本次回复涉及问题的核查过程、本公司的内核和风
险控制流程，确认本公司按照勤勉尽责原则履行核查程序，本次回复不存在虚假记载、
误导性陈述或者重大遗漏，并对上述文件的真实性、准确性、完整性、及时性承担相
应法律责任。
董事长：
张佑君
中信证券股份有限公司
年 月 日
99
