关于广东利扬芯片测试股份有限公司
向不特定对象发行可转换公司债券
申请文件的审核问询函的回复报告
保荐人（主承销商）
（住所：广东省广州市黄埔区中新广州知识城腾飞一街 2 号 618 室）
二零二三年六月
上海证券交易所：
贵所于 2023 年 5 月 15 日出具的《关于广东利扬芯片测试股份有限公司向
不特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函》（上证科审（再融资）
〔2023〕118 号）（以下简称“审核问询函”）已收悉，广东利扬芯片测试股
份有限公司（以下简称“利扬芯片”“发行人”“公司”）与保荐机构广发证
券股份有限公司（以下简称“保荐机构”）、北京德恒律师事务所（以下简称
“发行人律师”）、天健会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“申报会
计师”）等相关方对审核问询函所列问题进行了逐项落实、核查，现回复如下，
请予审核。
除另有说明外，本审核问询函回复报告使用的简称与《广东利扬芯片测试
股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书（申报稿）》中的
释义相同。
本审核问询函回复中的字体代表以下含义：
问询函所列问题 黑体（加粗）
对问询问题的回复 宋体
本审核问询函回复报告中若出现总计数与所列数值总和尾数不符的情况，
均为四舍五入所致。
7-1-1
目录
目录................................................................................................................................ 2
问题 1：关于募投项目必要性..................................................................................... 3
问题 2：关于融资规模和效益测算........................................................................... 29
问题 3：关于经营业绩............................................................................................... 53
问题 4：关于应收账款与存货................................................................................... 81
问题 5：关于财务性投资........................................................................................... 91
问题 6：关于其他....................................................................................................... 97
问题 6.1：关于房屋权属............................................................................................ 97
问题 6.2：关于前次募投项目.................................................................................. 102
问题 6.3：关于非经常性损益.................................................................................. 110
问题 6.4：关于信息披露.......................................................................................... 112
保荐机构关于发行人回复的总体意见.................................................................... 116
7-1-2
问题 1：关于募投项目必要性
根据申报材料，1）本次募投项目“东城利扬芯片集成电路测试项目”为公
司 2021 年再融资募投项目（获批后未实施），投资总额 131,519.62 万元，2021
年拟通过定增募资 125,702.60 万元；本次拟通过可转债募资 49,000.00 万元，主
要用于购置芯片测试所需的相关设备，不足部分由公司以自筹资金解决；2）项
目建成后，公司将新增 1,007,424.00 小时 CP 测试服务、1,146,816.00 小时 FT
测试服务产能；报告期内，公司 CP 测试产能利用率从 90.48%下降至 71.23%，
FT 测试产能利用率从 62.53%下降至 47.25%。
请发行人说明：（1）2021 年定增获批后未实施的具体原因，相关影响因
素是否消除，是否会对本次发行构成不利影响；（2）结合本次和 2021 年定增
募投项目的具体构成、日常运营资金情况，说明本次募投实施后的资金缺口来
源，是否存在重大不确定性风险；（3）结合集成电路行业需求变化趋势、公司
经营环境、经营业绩大幅下滑等情形，说明实施本次募投项目的必要性和紧迫
性，项目所处的市场环境是否发生重大不利变化，以及产能规划的合理性，与
下游市场趋势变化的匹配度，是否存在产能消化风险及公司的应对措施；（4）
结合公司拟建设厂房进度、预计未来搬迁时间、产生的费用，说明前述事项是
否会对公司生产经营及募投项目构成重大不利影响；（5）本次募投项目是否已
开工建设，是否存在使用本次募集资金置换董事会前投入的情形。
请发行人律师对（5）进行核查，请保荐机构对上述事项进行核查并发表明
确意见。
回复：
一、发行人说明
（一）2021 年定增获批后未实施的具体原因，相关影响因素是否消除，是
否会对本次发行构成不利影响；
1、2021 年定增获批后未实施的具体原因
发行人于 2021 年 8 月 12 日公告了向特定对象发行股票的预案，于 2021 年
10 月 20 日向上海证券交易所科创板提交了股票发行的申请材料，于 2022 年 2
7-1-3
月 23 日通过上交所科创板审核，于 2022 年 4 月 2 日获得中国证券监督管理委
员会注册批复，发行人取得注册批复时股票收盘价相较于 2021 年定增预案首次
公告收盘价下降超过 30%。发行人在取得证监会同意注册的批复后，会同中介
机构积极与各方投资者进行路演推介沟通。发行人 2021 年定增预计募资额不超
过 130,702.60 万元（其中项目投资 125,702.60 万元，补充流动资金 5,000.00 万
元），融资额相对较大，在与各方投资人进行多轮路演并与公司中介机构进行
反复沟通后，发行人认为公司股价相较于预案公告时下降幅度较大，结合国内
宏观经济环境及资本市场环境变化，2021 年定增发行存在发行价格过低，对原
股东摊薄较大、无法足额募足等风险。
公司综合考虑上述因素影响，于 2022 年 11 月 17 日召开董事会同意终止发
行，并于 2022 年 12 月 8 日公告了向不特定对象发行可转换公司债券预案，重
新启动再融资工作。
2、相关影响因素是否消除，是否会对本次发行构成不利影响
（1）公司收入规模保持增长，未发生重大不利变动
近年来，集成电路测试行业发展迅速。报告期内中国集成电路产业销售额
分别为 7,562.3 亿元、8,848 亿元和 10,458.3 亿元，复合增长率为 17.60%。在集
成电路测试专业化分工的发展趋势下，第三方专业测试服务需求不断提升。公
司抓住集成电路产业发展的机遇，一方面持续拓展行业内优质客户，另一方面
持续采购先进的测试设备，为客户测试需求增长提前配备了产能。受益于行业
需求的增长及公司产能的提前布局，报告期各期，公司的营业收入分别为
25,282.54 万元、39,119.81 万元和 45,243.50 万元，稳步增长，复合增长率为
33.77%，经营情况良好，未发生重大不利变动。
（2）改变再融资品种、缩减发行规模，降低发行难度
发行人 2021 年定增的发行方案为向特定对象发行股票募集资金总额不超过
130,702.60 万元，同时发行股票数量不超过向特定对象发行前公司总股本的
20%，即发行不超过 2,728.00 万股。在 2021 年定增的发行方案下，若公司要募
足 130,702.60 万元，公司发行价格需至少超过 47.91 元/股；而公司自 2022 年 4
月 2 日获得注册批复至 2022 年 11 月 17 日终止发行期间股票平均收盘价仅约
7-1-4
32.14 元/股，拟募集资金无法募足的风险较大。
发行人本次可转债的发行方案为向不特定对象发行可转换公司债券，募集
资金总额不超过人民币 52,000.00 万元。相较于 2021 年定增，发行人调减募资
总额，降低了发行难度。另一方面，发行人将本次再融资发行证券类型变更为
可转换公司债券。可转债作为具有股权性质的债券，在转股前以发行人向债券
持有人偿付约定利息及本金的方式存续，投资安全性更高，投资人认购意愿更
强，其债性特征可以有效避免因短期市场波动而影响公司融资金额，提升了发
行成功率。
综上，发行人报告期内收入规模保持增长，未发生重大不利变动。相较于
2021 年定增，发行人将本次再融资发行证券类型变更为可转换公司债券，募集
资金总额调减至不超过人民币 52,000.00 万元，提升了本次发行成功率。前次定
增未发行的相关影响因素已消除，不会对本次发行构成不利影响。
（二）结合本次和 2021 年定增募投项目的具体构成、日常运营资金情况，
说明本次募投实施后的资金缺口来源，是否存在重大不确定性风险
发行人本次可转债计划募集资金总额不超过人民币 52,000.00 万元，其中使
用募集资金投资“东城利扬芯片集成电路测试项目”49,000.00 万元，补充流动
资 金 3,000.00 万 元 。 “ 东 城 利 扬 芯 片 集 成 电 路 测 试 项 目 ” 投 资 总 额 为
131,519.62 万元，扣除拟使用募集资金投资 49,000.00 万元，募投项目资金缺口
合计 82,519.62 万元。具体构成情况如下：
1、本次和 2021 年定增募投项目的具体构成
发行人本次可转债募投项目与 2021 年定增募投项目均为“东城利扬芯片集
成电路测试项目”，系同一项目，具体投资构成相同，具体情况如下表所示：
单位：万元
本次可转债募
本次可转债募 2021 年定增募 2021 年定增募集
序号 项目 集资金拟投入
投项目投资额 投项目投资额 资金拟投入金额
金额
一 建设投资 127,620.62 47,427.49 127,620.62 122,803.60
1.1 基础设施建设 8,054.76 - 8,054.76 3,489.93
工程建设其他
1.2 252.19 - 252.19 -
费用
1.3 设备购置及安 113,236.50 45,169.04 113,236.50 113,236.50
7-1-5
本次可转债募
本次可转债募 2021 年定增募 2021 年定增募集
序号 项目 集资金拟投入
投项目投资额 投项目投资额 资金拟投入金额
金额
装费
1.4 预备费 6,077.17 2,258.45 6,077.17 6,077.17
二 铺底流动资金 3,899.00 1,572.51 3,899.00 2,899.00
东城利扬芯片集成电路
131,519.62 49,000.00 131,519.62 125,702.60
测试项目总投资
使用募集资金补充流动
/ 3,000.00 / 5,000.00
资金
合计募集资金额 / 52,000.00 / 130,702.60
由上表可知，公司本次可转债募投项目“东城利扬芯片集成电路测试项目”
的投资额和具体构成与 2021 年定增募投项目投资额和具体构成相同。其中，本
次拟使用可转债募集资金 49,000.00 万元投入“东城利扬芯片集成电路测试项
目”，主要用于设备购置及安装费、预备费和铺底流动资金，相比 2021 年定增
募集资金拟投入明细的科目和金额减少。此外，公司将本次募集资金补充流动
资金额由 2021 年定增的 5,000.00 万元调整为 3,000.00 万元。
发行人本次募投项目“东城利扬芯片集成电路测试项目”项目整体建设期
为 36 个月，按投入年限规划如下：
单位：万元
序号 项目 项目资金 T+1 T+2 T+3
一 建设投资 127,620.62 26,192.54 53,990.79 47,437.29
1.1 基础设施建设 8,054.76 2,045.83 6,008.93 -
1.2 工程建设其他费用 252.19 252.19 - -
1.3 设备购置及安装费 113,236.50 22,647.26 45,410.87 45,178.37
1.4 预备费 6,077.17 1,247.26 2,570.99 2,258.92
二 铺底流动资金 3,899.00 3,899.00 - -
项目总投资 131,519.62 30,091.54 53,990.79 47,437.29
本次募投项目厂房建造及装修预计建设期为 24 个月，整体建设期内发行人
预计分 3 批次进行设备购置与安装、员工招聘与培训、设备投产等工作安排。
因此，剔除本次募集资金后，本次募投项目资金尚有缺口 82,519.62 万元。公司
可以结合下游需求情况并根据实际产能扩张需要，分批投入资金购置设备，同
时通过平衡生产经营活动资金需求，并结合募集资金、对外融资资金到账情况，
平滑资金投入时间，缓解各年度资金投入的压力。
7-1-6
2、日常运营资金情况
截至 2022 年 12 月 31 日，公司货币资金余额为 22,240.74 万元，主要为银
行存款，无交易性金融资产，且公司银行存款中仅有政府补助专用账户余额
0.74 万元使用受限。公司截至 2022 年 12 月 31 日可自由支配货币资金余额约
22,240.00 万元，在优先保证公司日常生产经营的需要后，能够对本次募投项目
进行适当补充。
3、本次募投实施后的资金缺口来源
本次募投实施后的资金缺口主要通过公司自有资金与外部融资相结合的方
式进行补充，具体如下：
（1）自有资金及生产经营积累
截至 2022 年 12 月 31 日，公司货币资金余额为 22,240.74 万元，其中可自
由支配货币资金余额为 22,240.00 万元。在保证公司日常生产经营的需要后，上
述结余资金可用于补充本次募投项目资金缺口。
报告期各期，公司归属于母公司股东的净利润分别为 5,194.72 万元、
10,584.19 万元和 3,201.67 万元，经营活动产生的现金流量净额分别为 10,536.53
万元、19,178.03 万元和 26,018.46 万元。由于公司营业成本中固定资产折旧占
比较高，为非付现成本，因此经营性现金流净额远高于净利润。经营性现金流
净额持续增长为公司营运资金需求及本次募投项目投入奠定了基础。未来，在
保证公司日常生产经营的需要后，公司生产经营形成的资金积累可用于补充本
次募投项目资金缺口。
（2）银行借款
报告期内，公司信用状况良好，与主要大型国有商业银行建立了稳定的合
作关系，公司可获得其授信支持。截至 2022 年 12 月 31 日，公司获得的银行等
金融机构授信总额为 10.02 亿元，其中尚未使用授信额度为 5.66 亿元，上述额
度可用于补充本次募投项目资金缺口。
（3）资本市场渠道融资
公司已于科创板上市，目前经营状况良好，除本次采用的可转债融资工具
7-1-7
外，后续还可通过增发股票、配股、债券等方式对募投项目资金缺口进行融资。
综上，发行人根据产能扩张需要、经营资金需求及对外融资情况分批投入
本次募投项目建设，可以通过自有资金及生产经营积累、银行借款和资本市场
渠道融资等多种方式补充本次募投项目实施后的资金缺口，有较为丰富的补充
渠道，本次募投项目的实施不存在重大不确定性风险。
（三）结合集成电路行业需求变化趋势、公司经营环境、经营业绩大幅下
滑等情形，说明实施本次募投项目的必要性和紧迫性，项目所处的市场环境是
否发生重大不利变化，以及产能规划的合理性，与下游市场趋势变化的匹配度，
是否存在产能消化风险及公司的应对措施
1、结合集成电路行业需求变化趋势、公司经营环境、经营业绩大幅下滑等
情形，说明实施本次募投项目的必要性和紧迫性，项目所处的市场环境是否发
生重大不利变化
（1）集成电路行业下游需求变化
1）长期而言，集成电路行业下游需求仍将快速增长
①全球集成电路行业变化
集成电路作为全球信息产业的基础与核心，如今已成为全球电子信息技术
创新的基石，成为现代日常生活中必不可少的组成部分。近年来随着各类新型
电子产品的出现以及现有电子产品的更新换代，人们对电子产品的需求越来越
大。根据全球半导体贸易协会（WSTS）的统计，2022 年全球集成电路销售额
约 4,799.88 亿美元，自 2011 年以来全球集成电路销售额年均复合增速达 6.22%。
2022 年，受全球宏观环境变动影响，全球集成电路行业景气度下降，增速下滑，
但仍然实现 3.67%的增长。
7-1-8
全球集成电路销售额（亿美元）
6,000 4,799.88 40%
4,630.02
5,000 30%
3,932.88
4,000 3,431.86 3,612.26 20%
3,333.54
2,517.76 2,744.84
3,000 2,470.73 2,773.02 2,766.98 10%
2,382.40
2,000 0%
1,000 -10%
- -20%
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
全球集成电路销售额（亿美元） 同比
数据来源：Wind、WSTS（World Semiconductor Trade Statistics）
2023 年，受国际地缘政治冲突、通货膨胀高企、失业率攀升等诸多因素的
影响，全球整体经济增长有所放缓，全球消费电子市场需求短期内回落，行业
知名咨询机构均预测全球半导体市场规模预计同比下降。全球知名半导体行业
咨询机构 Gartner、IC Insights 和 WSTS 等预计 2023 年全球半导体市场销售额下
降幅度在 3%-5%之间；部分机构预测全球半导体市场将从 2023 年二季度至三
季度开始逐渐复苏。
2023年全球半导体市场预测
-4.1% WSTS
-5.0% IC Insights
-3.6% Gartner
-6% -5% -4% -3% -2% -1% 0%
数据来源：WSTS、IC Insights、Gartner
伴随着全球经济逐渐回暖和市场需求复苏，集成电路行业有望随下游需求
增长而逐渐回暖，测试行业亦将随之复苏。每颗芯片都需 100%经过测试才能保
证其正常使用，集成电路测试行业的需求与集成电路行业整体景气度息息相关。
根据中国台湾经济部统计处数据，中国台湾芯片/晶圆测试工业的产品销售量在
2023 年 3 月销售量已同比回升。中国台湾作为全球集成电路独立测试产能最大
的地区，其销量数据回暖对行业需求变化具有较强代表性。
7-1-9
中国台湾芯片/晶圆测试工业产品销售量
14,000,000
12,000,000
10,000,000
8,000,000
6,000,000
中国台湾芯片/晶圆测试工业产品销售量
数据来源：中国台湾经济部统计处，Wind
集成电路应用领域覆盖了几乎所有的电子设备，是电子信息产业发展的基
础，是现代工业的生命线，也是改造和提升传统产业的核心技术。全球对集成
电路行业都极为重视，发达国家和许多新兴工业化国家和地区竞相发展，使得
集成电路技术得以不断创新、市场规模持续增大。长期而言，集成电路行业下
游需求仍将随全球科学技术水平发展、智能制造能力提升和居民消费能力增长
而快速增长。
②中国集成电路行业变化
近年来，随着 5G 通信、物联网、人工智能、云计算、汽车电子等技术的
不断发展和应用，叠加终端应用需求增长、外部贸易摩擦限制、国内政策支持
等多重因素作用，我国集成电路行业迅速发展，市场规模快速增长。根据中国
半导体行业协会统计，中国集成电路行业 2021 年实现销售收入为 10,458.30 亿
元，同比增长 18.20%。自 2011 年以来，中国集成电路行业销售收入年均复合
增速达 18.39%，远高于全球平均水平。具体情况如下图所示：
7-1-10
中国集成电路销售额（亿元）
12,000 30%
10,458.30
10,000 8,848.00 25%
8,000 7,562.30 20%
6,532.00
6,000 5,411.30 15%
4,335.50
4,000 3,015.40 3,609.80 10%
2,508.51
1,933.70 2,158.50
2,000 5%
- 0%
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
中国集成电路产业销售额（亿元） 同比
数据来源：中国半导体行业协会
随着全球集成电路产业向中国境内转移的趋势不断加强，中国集成电路市
场迎来快速增长，集成电路的设计、制造、封装和测试等各产业链环节市场需
求亦将快速增长。集成电路设计方面，根据中国半导体行业协会的数据，2021
年我国集成电路设计市场规模达 4,519 亿元，同比增长 19.6%。中国半导体行业
协会设计分会公布的数据显示，自 2016 年以来，我国芯片设计公司数量大幅提
升，由 2015 年的 736 家增长至 2022 年的 3,243 家，年均复合增长率约为 24.0%。
在制造方面，中国境内晶圆制造环节已初具规模，同时国内的晶圆建厂潮正带
动晶圆制造产能规模加速扩张。中芯国际 2022 年来在北京、上海临港、深圳、
天津等多地兴建的晶圆厂陆续投建或达产；华虹半导体拟在无锡增建生产线；
晶合集成在合肥扩建产线预计在 2023 年后陆续达产；长江存储扩产项目 2022
年起开工建设。根据美国半导体行业协会（SIA）的数据，伴随着中国境内晶圆
产能的持续快速扩张，2030 年中国境内产能在全球的占比有望达 24%。
受宏观经济环境变化、行业景气度下滑，特别以消费电子为代表的终端市
场需求低迷等因素影响，国内集成电路行业在 2022 年景气度降低，集成电路测
试行业需求也随之下滑。根据国家统计局统计，2022 年我国集成电路产量约
3,241.90 亿颗，同比下降约 9.81%，但 2023 年随经济环境回暖、下游需求改善，
我国集成电路行业有望恢复增长。国家统计局数据显示，2023 年 4 月国内芯片
产量同比增长 3.8%至 281 亿颗，自 2022 年 1 月以来首次实现月度增长。
7-1-11
中国集成电路产量情况（万颗）
40,000,000 40%
37.49%
35,000,000
29.53% 30%
30,000,000
21.22% 20%
25,000,000 18.71% 18.41%
12.40%
20,000,000 8.94% 10%
7.06%
15,000,000
0%
10,000,000
-9.81% -10%
5,000,000
- -20%
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
集成电路产量(万块) 同比变动（%）
数据来源：国家统计局
虽然近年来我国芯片设计、制造、封装、测试企业快速发展，但我国集成
电路本土自给率仍处于较低水平。根据 IC Insights 统计，2021 年我国境内集成
电路芯片自给率仅为 16.68%，虽较 2019 年的 14.73%有所提高，但仍然有较大
提升空间。IC Insights 预计，至 2026 年，我国集成电路自给率将增长至 21.24%，
我国集成电路的本土自给率变化如下图所示：
中国境内集成电路本土自给率情况
23% 21.24%
21%
19%
16.36% 16.68%
17% 15.90% 16.58%
14.93%
15% 13.97%
15.93%
12.74% 14.55% 14.73%
13% 13.62%
11%
9% 10.18%
7%
5%
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 … 2026E
数据来源：IC Insights
综上，我国境内集成电路产业拥有庞大的市场空间，尽管 2022 年受外部宏
观经济变化影响行业景气度有所下滑，但集成电路国产化率不断提升的趋势未
改变，集成电路行业仍有望快速增长。
2）新兴应用领域普及带来新增市场需求
7-1-12
随着 5G 通信、人工智能、工业控制、汽车电子等新兴技术领域的不断发
展和应用，其集成电路产品需求将快速增长。该等新兴应用领域所需集成电路
产品通常技术门槛较高、设计及制造难度较大，产品国产化率较低。未来随该
类产品国产化率不断提升，不断创造新增市场需求，我国集成电路产业也将随
之加速发展。
工业类芯片处于整个工业体系架构的基础部分，解决感知、互联、计算、
存储等基础问题和执行问题。全球工业芯片市场主要市场份额由欧美日等国的
巨头芯片企业占据，根据 Gartner 预计，全球工业芯片市场 2022 年将达到 705
亿美元，2019-2022 年复合增长率约 13%，其中美国企业占全球总产值的 45.5%，
中国境内占比仅为 7%左右。随着我国新基建的投入以及国产工业芯片崛起，工
业市场已经成为我国集成电路的重要增量市场。
在汽车芯片领域，随着汽车电动化、智能化的发展对芯片产品的需求日益
迫切。随着电动化、智能化水平的不断提高，消费者对新能源汽车的认可度逐
渐提高，带动新能源汽车渗透率持续提升，行业进入快速增长期。中国汽车产
销量和新能源汽车市场规模多年居世界第一，但汽车芯片国产化率仍相对较低。
我国作为汽车制造大国，对汽车芯片需求旺盛，未来 5-10 年将是汽车芯片的高
速增长期。
2022 年 12 月，在 OpenAI 正式推出 ChatGPT 后，全球各大科技企业积极拥
抱 AIGC（人工智能生成内容），不断推出相关的技术、平台和应用。AIGC 大
模型的训练和推理需要大量的高性能计算（HPC）算力支持，而实现 HPC 需要
GPU、CPU 等多类算力芯片协同工作。在算力需求激增的背景下，AI 服务器的
市场需求将保持高速增长，并带动服务器内部存储芯片（DRAM、NAND 等）
等相关产品的市场规模显著提升。同时，在高算力芯片进口受限的背景下，国
产高算力芯片企业迎来难得的发展机遇。据 TrendForce 预测，HPC 市场将持续
扩张，2021 年-2027 年全球 HPC 市场规模将从 368 亿美元增长至 568 亿美元，
复合增长率约 7.5%。
综上，随着各类新兴技术应用不断普及，涌现出新增市场需求，我国集成
电路产业有望随之加速发展。为满足新兴领域集成电路产品对芯片设计、晶圆
制造、封装和测试的更高需求，我国领先的集成电路企业纷纷通过资本市场加
7-1-13
大融资力度，以增加研发投入及扩张产能。公司作为集成电路独立第三方测试
技术服务供应商，提前布局测试产能以满足客户未来测试订单的增长需求。
3）消费电子需求趋于稳定
由于消费电子领域具有市场规模大、更新迭代快、市场竞争激烈等特征，
消费电子的快速发展带动集成电路行业迅速发展壮大。由于我国居民消费水平
不断提升，消费电子产品市场需求持续增长，我国消费电子行业快速发展。消
费电子是集成电路行业最大的下游应用领域，根据中国半导体行业协会统计，
2021 年我国集成电路产品下游应用领域中，消费领域销售额占比达 32.2%，排
名第一。
虽然 2022 年消费电子下游销售相较 2021 年有所回落，但长期来看智能穿
戴设备、智能家电、家用机器人等细分市场仍将保持快速增长。技术进步推动
消费电子持续向智能化和集成化发展，使得智能终端的信息处理和数据连接能
力不断提升，也对芯片产品的体积、功耗、处理能力等提出更高要求。随着上
述新兴电子产品的蓬勃发展，国内芯片设计公司在显示触控、射频通讯、电机
控制和智能 SoC 等领域不断进步，长期来看预计将保持平稳增长。
总体而言，虽然近年来消费电子终端市场增速趋于平稳，但我国作为全球
最大的消费电子市场，仍存在大量集成电路细分领域的国产替代机会。在国际
贸易摩擦不断、新兴市场需求强劲的时代背景下，集成电路国产化和产品高端
化将为本土集成电路产业的发展持续提供机会。
（2）公司经营环境
1）国家持续出台产业支持政策，行业政策环境未发生变化
针对集成电路行业，我国近年来持续出台一系列产业支持政策，其中测试
领域的主要政策如下：
序号 文件名称 颁布单位 发布时间 有关内容
《 关 于 做 好 2022 年可享受税收优惠政策的集成电路企
发改委、
2022 年享受税 业包括集成电路线宽小于 65 纳米（含）的
工信部、
收优惠政策的 逻 辑 电 路 、存 储 器 生 产企 业 ， 线 宽小 于
财政部、
1 集成电路企业 2022.3 0.25 微米（含）的特色工艺集成电路生产
海 关 总
或项目、软件 企业，集成电路线宽小于 0.5 微米（含）
署、国家
企业清单制定 的化合物集成电路生产企业和先进封装测
税务总局
工作有关要求 试企业等。
7-1-14
序号 文件名称 颁布单位 发布时间 有关内容
的通知》
提升核心产业竞争力。着力提升基础软硬
件、核心电子元器件、关键基础材料和生
《国务院关于
产装备的供给水平，强化关键产品自给保
印 发 “ 十 四
障能力。实施产业链强链补链行动，加强
2 五”数字经济 国务院 2021.12
面向多元化应用场景的技术融合和产品创
发展规划的通
新 ， 提 升 产业 链 关 键 环节 竞 争 力 ，完 善
知》
5G、集成电路、新能源汽车、人工智能、
工业互联网等重点产业供应链体系。
《中华人民共 在事关国家安全和发展全局的基础核心领
和国国民经济 域 ， 制 定 实施 战 略 性 科学 计 划 和 科学 工
和社会发展第 全国人民 程 。 瞄 准 人工 智 能 、 量子 信 息 、 集成 电
3 2021.3
十四个五年规 代表大会 路、生命健康、脑科学、生物育种、空天
划和 2035 年远 科技、深地深海等前沿领域，实施一批具
景目标纲要》 有前瞻性、战略性的国家重大科技项目。
集成电路产业和软件产业是信息产业的核
心，是引领新一轮科技革命和产业变革的
《新时期促进
关键力量。……在先进存储、先进计算、
集成电路产业
先 进 制 造 、高 端 封 装 测试 、 关 键 装备 材
4 和软件产业高 国务院 2020.7
料、新一代半导体技术等领域，结合行业
质量发展的若
特点推动各类创新平台建设。科技部、国
干政策》
家发展改革委、工业和信息化部等部门优
先支持相关创新平台实施研发项目。
鼓励集成电路设计，线宽 0.8 微米以下集
成电路制造，及球栅阵列封装（BGA）、
《产业结构调 插针网格阵列封装（PGA）、芯片规模封
整 指 导 目 录 国家发改 装（CSP）、多芯片封装（MCM）、栅格
5 2019.10
（2019 年 委 阵列封装（LGA）、系统级封装（SIP）、
本）》 倒装封装（FC）、晶圆级封装（WLP）、
传 感 器 封 装 （MEMS） 等 先 进 封 装 与 测
试。
公司属于上述产业政策鼓励支持的集成电路高端测试领域。公司是国内领
先的集成电路独立测试企业，为应用在人工智能、云计算、卫星通讯、先进存
储、先进计算、先进制造、新一代半导体技术等领域的先进集成电路企业提供
专业测试服务，已经在 5G 通讯、计算类芯片、工业控制、传感器、智能控制、
生物识别、信息安全、北斗导航、汽车电子等新兴产品领域取得测试优势，测
试工艺涵盖 3nm、5nm、7nm、16nm 等先进制程，为行业内知名客户提供专业
的集成电路测试服务。同时，公司能够提供先进封装类型芯片的专业测试服务，
具体封装类型包含但不限于球栅阵列封装（BGA）、芯片规模封装（CSP）、
系统级封装（SIP）、倒装封装（FC）、传感器封装（MEMS）等，符合上述政
策鼓励的范围。
7-1-15
因此，近年来，我国针对集成电路测试行业持续出台相关政策支持，行业
主要政策未发生不利变化，经营范围属于国家产业政策重点扶持的先进集成电
路测试领域，经营的政策环境未发生不利变化。
2）独立第三方测试行业随我国集成电路产业增长
集成电路测试在集成电路产业链中必不可少，每颗芯片都需 100%经过测试
才能保证其正常使用。因此，芯片设计产业规模与芯片制造产能增长均会带动
芯片测试需求的不断增长。近年来，受终端应用需求增长、外部贸易摩擦限制、
国内政策支持等多重因素作用，中国集成电路产业发展迅速，产业规模保持快
速增长。芯片设计方面，我国集成电路设计企业数量快速增长，市场规模迅速
扩大，不断突破高端应用领域；晶圆制造方面，头部晶圆厂持续扩产，满足下
游增长需求。随着中国集成电路市场的快速发展，集成电路的设计、制造、封
装和测试等各产业链环节市场需求亦将快速提升，独立第三方测试行业有望随
我国集成电路产业快速增长。
3）专业化分工是行业发展趋势，专业测试企业规模有待提升
①独立测试是集成电路产业专业化分工的发展趋势
集成电路测试行业具有独立性、专业性和规模化的特点。伴随集成电路产
业规模增长、芯片制程演进和工艺复杂化，制造过程中的参数控制和缺陷检测
等要求日益提高。封测一体模式下，封测企业进行的测试业务更多属于自检，
即在封装完成后对芯片进行基本的电性能测和接续测试，而很多更深层次的测
试要求，比如功能、性能和可靠性，则需要专业测试企业来完成。与此同时，
芯片设计趋向于多样化和定制化，对应的测试方案也多样化，对测试技术、人
才素质和行业经验的要求也随之提升。集成电路独立第三方测试公司能够提供
个性化的测试服务，充分满足客户对芯片功能、性能和品质等多方面的严苛要
求，对于芯片设计、制造、封装过程中潜在的问题，能及时给出中立、公正的
反馈。
②专业测试企业规模有待提升
目前，集成电路测试产能分布于第三方专业测试厂商、封测一体公司、晶
圆代工企业、IDM 厂商和和芯片设计公司等模式的厂商。根据目前集成电路产
7-1-16
业链情况，在独立测试企业中，京元电子具有一定规模，而中国境内独立测试
企业规模均较小，主要系测试行业属于资金密集和技术密集型，需持续投入巨
额资金和人才。随着芯片制程不断突破物理极限，芯片功能日趋复杂，资本支
出日趋加重，使得独立测试业迎来发展良机。
③技术进步带动行业快速发展
未来，随着集成电路行业的发展，5G 通讯、人工智能、物联网、传感器、
存储、高算力等领域的技术进步，将带动行业进一步增长。芯片测试作为集成
电路产业中的重要组成部分，其技术进步与集成电路产业保持良好的一致性，
集成电路产业的快速发展大幅促进集成电路测试行业的增长。随着先进工艺的
集成度和电路的复杂度日益攀升，产品进入高性能 CPU、GPU、NPU、DSP 和
SoC 时代，测试验证和量产的费用越来越高，市场对第三方专业测试服务的需
求越发迫切，技术进步带动行业快速发展。
4）我国境内第三方测试企业规模快速增长，独立第三方测试加速渗透
集成电路产业链中存在第三方专业测试厂商、封测一体公司、晶圆代工企
业、IDM 厂商和芯片设计公司等模式的厂商涉及了晶圆测试、芯片成品测试业
务。其中，IDM 厂商测试产能规划全部服务于集团内部自身设计和制造的产品；
晶圆代工企业聚焦在晶圆制造及其制程工艺上；封测一体厂商主要精力和资金
专注于封装业务，核心技术专注于封装工艺的研究，其测试更多属于自检。第
三方专业测试企业专注于测试领域的研发，且多为自主研发测试方案，并会主
动性地进行新产品导入，提供系统级的测试服务，专业分工模式能迅速反应市
场需求、满足不同客户对于每个不同产品的个性化测试要求。专业测试提供更
多的平台选择，产能储备丰富，可以接受全产业链的订单，具有较高的匹配度，
交期也具有明显优势，产能利用率高，仅提供专业测试服务，不参与芯片制造
或封装环节，测试报告更加中立、客观，更能获得客户认可，也更加符合集成
电路行业的发展趋势。
随着先进工艺的集成度和电路的复杂度日益攀升，集成电路产品对测试的
专业化水平要求越来越高，独立测试加速渗透。从经营规模增长速度来看，我
国主要的三家集成电路独立测试企业（发行人、伟测科技、华岭股份）2020 年
7-1-17
至 2022 年营业收入平均复合增速为 55.63%，而主要的三家集成电路封测企业
（长电科技、通富微电、华天科技）2020 年至 2022 年营业收入平均复合增速
为 24.40%，集成电路独立测试代表企业的收入增速快于封测一体模式。
综上，公司所处的独立第三方测试行业随我国集成电路产业增长，集成电
路行业专业化分工是行业的长期发展趋势，在此背景下专业测试企业规模成长
空间较大、国内第三方测试企业加速渗透，行业成长空间广阔。因此，本次募
投项目有助于帮助公司扩充产能，以应对行业需求及技术变化，具有必要性和
紧迫性。
（3）经营业绩大幅下滑
1）净利润下滑，但收入保持增长
报告期各期，公司的营业收入分别为 25,282.54 万元、39,119.81 万元和
45,243.50 万元，营业收入复合增长率为 33.77%，2022 年公司营业收入同比增
长 15.65%。公司归属于母公司股东的净利润分别为 5,194.72 万元、10,584.19 万
元和 3,201.67 万元。2022 年公司归属于母公司股东的净利润下滑主要原因系宏
观经济形势变动、行业景气度下滑、公司增加研发投入及股权激励等，具体分
析参见本回复“问题 3/一/（二）最近一期毛利率下降、加大研发投入、新增股
份支付费用、财务费用增加等因素的具体情况，并量化分析公司最近一期净利
润下降的原因，与同行业可比公司是否存在显著差异及差异的原因”。
2）积极拓展新兴应用领域、开拓新客户，应对经营业绩下滑
公司基于原有技术积累，积极拓宽下游领域，应对新兴应用领域产品对测
试产能及技术的需求变化。一方面，公司客户群体不再局限于芯片设计公司，
拓展了晶圆制造、芯片封装等领域客户；另一方面，除消费电子客户外，公司
不断研发突破工业控制、存储、汽车电子等领域应用环境的芯片量产测试，开
拓了紫光同创、普冉股份、比亚迪半导体等知名客户。本次募集资金投资项目
新增产能将进一步协助公司开拓新兴领域的应用和拓展新领域客户，强化公司
适应行业下游需求变化的能力。
报告期内，公司客户数量持续增长，不断导入新客户。2020 年公司新增客
户 39 家、2021 年新增客户 52 家、2022 年新增客户 29 家，客户数量呈稳步增
7-1-18
长的趋势。随着公司与新客户信任基础的建立，与新客户的合作关系越来越稳
定，合作规模也将逐渐扩大。
综上，尽管公司 2022 年净利润有所下滑，但营业收入仍保持增长，且发行
人不断拓展新兴应用领域，客户数量稳步增长。本次募投项目有助于进一步扩
充公司产能，协助公司应对行业需求及技术变化，具有必要性和紧迫性，项目
所处的市场环境不存在重大不利变化。
2、产能规划的合理性，与下游市场趋势变化的匹配度
本项目将新建 25,572 平方米的厂房，购置分选机、探针台、测试机等先进
测试设备，项目建设完成后将新增 1,007,424 小时晶圆测试服务和 1,146,816 小
时芯片成品测试服务产能，以满足公司业务快速发展的需求。
（1）加快产能扩张是行业趋势，产能扩张需提前布局
随着中国集成电路产业快速发展，2021 年以来集成电路测试行业竞争对手
及晶圆制造厂商纷纷进行扩产。主要同行业公司与集成电路产业链的晶圆制造
和封装厂商近期扩产计划情况如下表所示：
公司名称 细分领域 公告时间 扩产计划相关内容
公司首次公开发行股票并在科创板上市拟募集资金
180 亿元，用于华虹制造（无锡）项目、8 英寸厂优
华虹宏力 晶圆制造 2023 年 5 月
化升级项目、特色工艺技术创新研发项目及补充流
动资金。
公司拟使用募集资金投资 MEMS 和功率器件芯片制
造及封装测试生产基地技术改造项目、二期晶圆制
中芯集成 晶圆制造 2023 年 3 月
造项目及补充流动资金，上述投资总额 219.04 亿
元。
公司计划 2023 年固定资产投资人民币 65 亿元。投
资主要包括：战略投资 20 亿元人民币，产能扩充
长电科技 封装测试 2023 年 3 月 18.8 亿元人民币，研发投入 8.2 亿元人民币，基础
设施建设 8 亿元人民币，日常运营 6.3 亿元人民
币，工厂自动化与重大技改等 3.7 亿人民币。
公司 2022 年资本支出完成约 432 亿元，到年底折合
8 英寸月产能达到 71.4 万片，全年产能利用率为
92%。至 2022 年底，中芯深圳进入投产阶段，中芯
中芯国际 晶圆制造 2023 年 2 月
京城进入试生产阶段，中芯临港完成主体结构封
顶，中芯西青开始土建。预计 2023 年资本支出与
2022 年相比大致持平。
公司预计 2023 年的资本支出介于 320 亿美元到 360
台积电 晶圆制造 2023 年 1 月
亿美元之间。
公司预计 2023 年资本支出 70.54 亿新台币将用于配
京元电子 第三方测试 2022 年 12 月
合运营需要以备产能扩张需求
7-1-19
公司名称 细分领域 公告时间 扩产计划相关内容
公司向特定对象发行股票募集资金净额 26.78 亿
元，其主要募投项目为存储器芯片封装测试生产线
建设项目、高性能计算产品封装测试产业化项目、
通富微电 封装测试 2022 年 11 月 5G 等新一代通信用产品封装测试项目、圆片级封装
类产品扩产项目、功率器件封装测试扩产项目及补
充流动资金，上述项目合计总投资额约为 61.24 亿
元人民币。
公司首次公开发行股票并在科创板上市实际募集资
金 12.37 亿元，用于无锡伟测半导体科技有限公司
集 成 电 路 测 试 产 能 建 设 项 目 （ 投 资 总 额 4.88 亿
伟测科技 第三方测试 2022 年 11 月
元）、伟测半导体无锡集成电路测试基地项目（投
资总额 9.80 亿元）及伟测集成电路芯片晶圆级及成
品测试基地项目（投资总额 9.00 亿元）。
公司向不特定合格投资者公开发行股票 4,000.00 万
股，实际募集资金净额为人民币 50,084.53 万元，用
华岭股份 第三方测试 2022 年 11 月
于临港集成电路测试产业化项目及研发中心建设项
目。上述项目投资总额 9.8 亿元。
公司拟使用募集资金投资合肥晶合集成电路先进工
晶合集成 晶圆制造 2022 年 6 月 艺研发项目、收购制造基地厂房及厂务设施、补充
流动资金及偿还贷款，共计 95.00 亿元。
公司向特定对象发行股票募集资金净额 50.48 亿
元，其主要募投项目为集成电路多芯片封装扩大规
模项目、高密度系统级集成电路封装测试扩大规模
华天科技 封装测试 2021 年 11 月 项目、TSV 及 FC 集成电路封测产业化项目、存储
及射频类集成电路封测产业化项目、补充流动资
金，上述项目合计总投资额约为 54.98 亿元人民
币。
公司向特定对象发行股票募集资金不超过 50.00 亿
华润微 晶圆制造 2021 年 3 月 元，用于华润微功率半导体封测基地项目及补充流
动资金。
产能对于芯片测试行业来说至关重要，为了扩大测试规模，保证充足的产
能以满足订单测试需求，提高市场竞争力，公司需持续添置测试机、分选机和
探针台等测试平台。因芯片测试设备的采购、交付、安装、调试等环节需要一
定周期，新增产能需要提前布局。公司及同行业募投项目建设周期详情如下：
单位：万元
公司名称 募投项目 项目投资金额 建设周期
前次募投项目 40,991.20 项目建设期 30 个月，分三批建设投产
利扬芯片
本次募投项目 131,519.62 项目建设期 36 个月，分三批建设投产
无锡伟测半导体科技有
伟测科技 限公司集成电路测试产 48,828.82 项目计划建设期为 2 年
能建设项目
临港集成电路测试产业
华岭股份 80,000.00 设备投资平均分为两年进行投资
化项目
7-1-20
由上表可见，同行业公司募投项目均在两年以上，公司本次募投项目规模
较大，设备需求量更高，导致建设周期较同行业偏长。因此，公司需要提前扩
充产能用来应对未来测试市场需求。
（2）本次达产后的预计新增产能与公司业务增长趋势相匹配
2022 年度，公司晶圆测试服务产能为 1,739,760 小时，芯片成品测试服务
产能为 2,133,120 小时，合计产能 3,872,880 小时。本次募投项目预计 2027 年完
全达产，将新增 1,007,424 小时晶圆测试、1,146,816 小时芯片成品测试服务产
能 ， 合 计 新 增 产 能 2,154,240 小 时 ， 叠 加 公 司 已 有 产 能 ， 合 计 总 产 能 约
6,027,120 小时，产能复合增长率约为 9.25%。
公司近年来不断提高芯片测试能力，收入持续增长，最近三年公司的营业
收入分别为 25,282.54 万元、39,119.81 万元和 45,243.50 万元，复合增长率为
33.77%，公司未来五年各项测试的预计产能复合增长率低于公司最近三年相关
收入的复合增长率。因此，公司本次募投项目产能设计与公司业务增长趋势相
匹配，具备合理性。
（3）发行人市场占有率提升空间较大，产能规划具有合理性
我国境内的集成电路测试行业竞争格局较为分散，发行人虽是国内领先的
集成电路测试企业，但市场占有率仍相对较低，对比中国台湾的全球知名测试
企业仍有较大提升空间。根据 Gartner 咨询和 CLSA Asia-Pacific Markets 预测，
2021 年全球集成电路测试服务市场总规模约为 892 亿元，2021 年中国境内的测
试服务市场规模约为 300 亿元。发行人 2022 年度实现营业收入 4.52 亿元，业务
规模在境内集成电路第三方测试公司中排名前列。境内其他两家独立测试上市
公司为伟测科技、华岭股份，上述中国境内最大的三家第三方专业测试企业
2022 年度合计营收约 14.61 亿元，相较之下，中国台湾三家知名测试企业京元
电子、欣铨、矽格 2022 年度合计营收约 159 亿元人民币，市场份额仍存在巨大
差距。本次募投项目产能扩建有利于公司提高芯片测试业务的开展效率和交付
能力，积极响应市场需求变化，从而进一步提高公司在集成电路测试行业的市
场占有率。
（4）公司客户资源优质、客户数量与收入规模持续增长
7-1-21
公司具有稳定的测试服务品质，深受客户的认可，目前已经与汇顶科技
（603160） 、 全 志 科 技 （300458） 、 国 民 技 术 （300077） 、 芯 海 科 技
（688595）、上海贝岭（600171）、中兴微、西南集成、紫光同创、紫光同芯、
集创北方、华大半导体、普冉股份（688766）、比亚迪半导体等诸多行业内知
名客户达成合作关系。
公司的客户数量呈稳步增长的趋势，2020 年至 2022 年，公司累计新增客
户 120 家。随着公司与新客户信任基础的建立，与新客户的合作关系越来越稳
定，合作规模也将逐渐扩大。2020 年至 2022 年，公司营业收入从 25,282.54 万
元增长至 45,243.50 万元，复合增长率达 33.77%。随着国内集成电路上游芯片
设计产业的快速发展，公司未来产业规模将持续扩大。
（5）产能规划与下游市场需求趋势变化相匹配
本次募投项目将全面拓展发行人芯片测试产能，进一步提高公司在 5G 通
讯、汽车电子、存储（Nor/Nand Flash、DDR 等）、高算力（CPU、GPU、ISP
等）、人工智能（AI）等领域芯片测试能力和技术，有效扩展公司产品布局，
完善经营能力。随着国内新能源汽车的普及，车用芯片迎来国产替代的历史机
遇，公司将加大在高可靠性芯片的三温（高温、常温、低温）测试专线投入以
及智能座舱、辅助、自动驾驶等领域的芯片测试技术研发投入。前文述及，集
成电路下游市场需求增长主要来自通讯、人工智能、物联网、传感器、存储、
高算力、汽车电子等新兴领域。因此，发行人本次募投项目产能规划与下游市
场需求趋势变化相匹配。
综上，发行人的募投项目产能规划与行业需求变化及同行业公司扩产规划
保持一致。发行人客户结构较为优质、市场占有率提升空间较大，扩产速度与
经营规模增长趋势一致，募投项目产能规划合理，与下游市场需求趋势变化相
匹配。
3、是否存在产能消化风险及公司的应对措施
（1）发行人本次募投项目拥有足够的市场空间保障产能消化
根据前文所述，本次募投项目集成电路测试行业市场空间较大，发行人市
场占有率较低，公司的产能规划与下游市场趋势变化相匹配，且发行人优质的
7-1-22
客户资源和持续增长的业务规模为本次募投项目提供了产能消化保障。因此，
发行人本次募投项目产能消化风险较小。
（2）发行人制定了未来产能消化措施
公司通过自主研发已形成测试方案开发技术、设备研发技术、设备改造升
级技术、测试治具设计能力等核心技术，成立先进技术研究院着力攻克先进芯
片测试难题，能够快速响应客户需求，提供高品质、高效率的测试服务。公司
已制定了切实有效的产能消化措施，具备产能消化能力：
1）持续研发投入、开发高端集成电路测试方案，适配行业需求变化
公司自成立以来，通过持续多年的研发投入和技术积累，在集成电路测试
领域已积累了相关技术优势，已累计研发 44 大类芯片测试解决方案，完成超过
5,000 种芯片型号的量产测试，并在持续开发高端集成电路测试方案。公司已经
在 5G 通讯、计算类芯片、工业控制、传感器、智能控制、生物识别、信息安
全、北斗导航、汽车电子等领域取得测试优势，形成了“无线工控芯片测试技
术”“北斗系列芯片测试技术”“算力芯片测试技术”“大容量非易失性串行
存储芯片多工位同测技术”“高速光通讯芯片测试技术”“智能穿戴心率传感
器芯片测试技术”等一系列核心技术。同时，近年来为适配行业需求变化、技
术 进 步 ， 公 司 不 断 加 大 对 传 感 器 （MEMS） 、 存 储 （Nor/Nand Flash、DDR
等）、高算力（CPU、GPU、AI）等领域的研发投入。截至 2022 年末，公司在
研项目包括“DDR 高速内存芯片测试系统开发”“低功耗全新架构工控 FPGA
芯片测试方案研发”“车规级 32bit MCU 芯片测试系统开发”“射频毫米波芯
片量产测试系统研发”“智能汽车压感式人机交互 SoC 芯片测试方案研发”等
研发项目。未来公司将进一步加强研发团队建设、提高研发实力，积极开发先
进芯片测试技术，保持公司在集成电路领域的技术领先优势，保证产能消化能
力。
2）拓展下游领域、导入新客户，提高市场占有率
公司积累的多项测试解决方案，可应对新兴应用领域产品对测试技术及服
务的需求变化，有助于公司拓宽下游领域。一方面，公司拓展了晶圆制造、芯
片封装等领域客户；另一方面，公司不断研发突破工业控制、储存、汽车电子
7-1-23
等应用领域的芯片量产测试。同时，报告期内，公司客户数量持续增长，不断
导入新客户，与新客户的合作规模也逐渐扩大。公司将拓展在上述新增客户及
新兴领域的应用，通过自主研发、产能升级积极适应行业下游需求变化，合理
消化本次募投新增产能。
3）合理规划募投项目产能释放进度，分散新增产能消化压力
发行人本次募投项目“东城利扬芯片集成电路测试项目”整体建设期为 36
个月，发行人预计分三批次进行设备购置与安装、员工招聘与培训、设备投产
等工作安排，分批次进行项目投资与产能释放，产能消化压力不会在短期内集
中释放。
（3）已进行充分风险提示
关于产能消化相关风险，公司已在募集说明书“第三节 风险因素”之“一、
与发行人相关的风险”之“（四）募投项目实施风险”进行了风险提示，具体
如下：
“3、募投项目产能利用率偏低及预期效益无法实现风险
公司本次发行募集资金投资项目的选择是基于当前市场环境、国家产业政
策以及行业技术发展趋势等因素做出的，投入后将会进一步优化公司产品结构。
本次募集资金投资项目涉及的产品及服务可能会根据市场需求的变化等因素影
响发生调整，建设计划能否按时完成、项目的实施过程和实施效果等都存在一
定的不确定性，如果市场需求增速低于预期或公司市场开拓不力，可能存在产
能利用率偏低及预期效益无法实现的风险。”
综上，综合当前集成电路行业需求情况、外部经营环境及公司经营策略等
因素，发行人本次募投项目产能消化风险较小，且发行人已经针对本次募投项
目的产能消化制定了充足的应对措施，并在募集说明书中进行了风险提示。
（四）结合公司拟建设厂房进度、预计未来搬迁时间、产生的费用，说明
前述事项是否会对公司生产经营及募投项目构成重大不利影响
1、公司拟建设厂房进度、预计未来搬迁时间、产生的费用
本次募集资金投资项目东城利扬芯片集成电路测试项目拟建设生产厂房，
7-1-24
该项目于 2022 年 8 月正式启动，9 月起实施主体工程建设。截至 2023 年 5 月末，
公司厂房仍处于施工建设中，前期“地基与基础”施工已基本完成，目前进行
厂房建筑的主体结构施工。
根据东城利扬芯片集成电路测试项目规划，整体建设期 36 个月，主要包括
新厂房的建造、临时厂房租赁、设备购置及安装、员工招聘及培训和设备投产
等工作安排。拟建设厂房预计完成时间为募投项目实施起的第 24 个月后，预计
完成租赁厂房设备搬迁的时间约为募投项目实施起的第 26 个月。
因此，鉴于公司本次募投厂房建设从 2022 年 8 月开始实施，则预计将于
2024 年 8 月底前完成厂房建设；由于该租赁厂房与公司本次募投拟建设厂房地
址的运输距离小于 2 公里，搬迁难度小，在不影响生产的情况下，预计搬迁总
时间为 2-3 个月，搬迁花费约为 100 万元。
2、前述事项是否会对公司生产经营及募投项目构成重大不利影响
如上所述，发行人拟实施募投项目的厂房已经于 2022 年 8 月开始建设，截
至本回复出具日建设进度正常，搬迁难度较小，预计搬迁总时间为 2-3 个月，
搬迁花费约为 100 万元，不会对公司生产经营及募投项目构成重大不利影响。
（五）本次募投项目是否已开工建设，是否存在使用本次募集资金置换董
事会前投入的情形
1、本次募投项目开工建设情况
截至 2022 年 12 月 31 日，本次募投项目已经开工建设，已经开展厂房工程
建设、部分设备购置及安装等。该募投项目整体建设期 36 个月，主要包括新厂
房的建造、临时厂房租赁、设备购置及安装、员工招聘及培训和设备投产等工
作安排，具体安排如下：
T+1 T+2 T+3
序号 项目
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4
基础设施建设及装修
厂房租赁
1 第一批设备
1.1 第一批设备购置与安装
7-1-25
T+1 T+2 T+3
序号 项目
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4
1.2 第一批员工招聘与培训
1.3 第一批设备投产
2 第二批设备
2.1 第二批设备购置与安装
2.2 第二批员工招聘与培训
2.3 第二批设备投产
3 租赁厂房设备搬迁
4 第三批建设
4.1 第三批设备购置与安装
4.2 第三批员工招聘与培训
4.3 第三批设备投产
注：T 代表建设年份，Q 代表季度
2、不存在使用本次募集资金置换董事会前投入的情形
2022 年 12 月 7 日，发行人召开 2022 年第三届董事会第十七次会议，审议
通过了本次发行相关事项的议案。根据前述会议决议，发行人本次向特定对象
发行股票募集资金将用于“东城利扬芯片集成电路测试项目”及“补充流动资
金”。
截至 2022 年 12 月 7 日，发行人召开第三届董事会第十七次会议召开当日，
即审议本次发行募投项目的第一次董事会会议召开当日，发行人就本次发行募
投项目“东城利扬芯片集成电路测试项目”合计已投入资金 7,664.79 万元（未
经审计），主要为设备购置及安装费、基础设施建设费用、工程建设其他费用
等，资金来源为公司自有资金，未列入本次募集资金使用范围，本次募投项目
不存在使用本次募集资金置换董事会前投入的情形。
二、保荐机构核查程序及核查意见
（一）核查程序
针对上述事项，保荐机构执行了以下核查程序：
1、取得并查阅发行人前次定增的申请材料，包括可行性研究报告、历次反
馈问询及回复等材料；
7-1-26
2、访谈发行人高管，了解发行人前次定增未实施的具体原因、日常营运资
金情况、当前产能情况及未来产能规划、本次募投项目的进展情况、未来搬迁
计划及费用预算等相关信息；
3、查阅东莞市自然资源局向东莞利扬下发的《建设用地规划许可证书》
《建设工程规划许可证书》及东莞市住房和城乡建设局向东莞利扬下发的《建
筑工程施工许可证》；
4、取得本次募投项目的可行性研究报告，获取本次募投项目投入资金明细、
相关采购合同、支付凭证等，本次募投项目公司内部审议材料等，了解本次募
投项目的投资概况，已投入情况等；
5、查阅发行人 2022 年第三届董事会第十七次会议文件、第三届董事会第
十八次会议文件；
6、实地走访发行人本次募投项目，核查发行人募投项目实施进展；
7、查找公开资料和数据，获取下游市场规模、竞争格局情况；
8、查阅发行人报告期内财务报表，收入明细表，主要合同及订单情况，了
解发行人经营业绩下滑的原因。
（二）核查意见
经核查，保荐机构认为：
1、发行人报告期内收入规模保持增长，未发生重大不利变动。相较于
2021 年定增，发行人将本次再融资发行证券类型变更为可转换公司债券，募集
资金总额调减至不超过人民币 52,000.00 万元，提升了本次发行成功率。前次定
增未发行的相关不利因素已消除，不会对本次发行构成不利影响；
2、发行人本次募投项目实施后的资金缺口有较为丰富的补充渠道，本次募
投项目的实施不存在重大不确定性风险；
3、本次募投项目具有必要性和紧迫性，项目所处的市场环境不存在重大不
利变化，项目产能规划具有合理性，与下游市场趋势变化较为匹配，发行人本
次募投项目产能消化风险较小，且发行人已经针对本次募投项目的产能消化制
定了充足的应对措施，并在募集说明书中进行了风险提示；
7-1-27
4、发行人拟实施募投项目的厂房已经于 2022 年 8 月开始建设，截至本回
复出具日建设进度正常，搬迁难度较小，预计搬迁总时间为 2-3 个月，搬迁花
费约为 100 万元，不会对公司生产经营及募投项目构成重大不利影响；
5、本次募投项目已开工建设，发行人不存在使用本次募集资金置换董事会
前投入的情形。
三、发行人律师核查程序及核查意见
（一）核查程序
针对上述事项，发行人律师履行了如下核查程序：
1、查阅东莞市自然资源局向东莞利扬下发的《建设用地规划许可证书》
《建设工程规划许可证书》及东莞市住房和城乡建设局向东莞利扬下发的《建
筑工程施工许可证》；
2、查阅发行人 2022 年第三届董事会第十七次会议文件、第三届董事会第
十八次会议文件；
3、查阅发行人本次发行募投项目的可行性研究报告，查阅发行人出具的说
明及本次募投项目投入资金明细、相关采购合同、支付凭证等，了解本次募投
项目的进展情况。
（二）核查意见
经核查，发行人律师认为，本次募投项目已开工建设，发行人不存在使用
本次募集资金置换董事会前投入的情形。
7-1-28
问题 2：关于融资规模和效益测算
根据申报材料，1）本次向不特定对象发行募集资金总额不超过 52,000.00
万元；2）本项目将新建 25,572 平方米的厂房，项目前期将租赁厂房实施，待
新厂房建设完成后搬迁；3）2022 年 9 月 30 日，货币资金余额为 20,973.29 万
元。
请发行人说明：（1）新厂房的建设进展，并结合新建厂房中预计产能实际
使用的放置新增设备、仓库、检验和包装等用途的具体面积，分析新建厂房面
积的合理性和必要性；（2）本次募投项目具体投资构成及明细，各项投资构成
的测算依据和测算过程，是否属于资本性支出，是否全部使用募集资金投入；
（3）结合现有货币资金用途、现金周转情况、利润留存情况、预测期资金流入
净额、营运资金缺口等情况，说明本次募投项目融资规模的合理性，补充流动
资金及视同补充流动资金比例是否符合相关监管要求；（4）募投项目预计效益
测算依据、测算过程，效益测算的谨慎性、合理性；（5）上述事项履行的决策
程序和信息披露是否符合相关规定。
请保荐机构和申报会计师结合《<上市公司证券发行注册管理办法>第九条、
第十条、第十一条、第十三条、第四十条、第五十七条、第六十条有关规定的
适用意见——证券期货法律适用意见第 18 号》第五条、《监管规则适用指引—
—发行类第 7 号》第 7-5 条发表核查意见。
回复：
一、发行人说明
（一）新厂房的建设进展，并结合新建厂房中预计产能实际使用的放置新
增设备、仓库、检验和包装等用途的具体面积，分析新建厂房面积的合理性和
必要性
1、新厂房的建设进展
本次募集资金投资项目东城利扬芯片集成电路测试项目拟建设生产厂房，
该项目于 2022 年 8 月正式启动，9 月起实施主体工程建设，预计将于 2024 年 8
月底前完成新厂房建设。截至 2023 年 5 月末，公司厂房仍处于施工建设中，前
7-1-29
期“地基与基础”施工已基本完成，目前进行厂房建筑的主体结构施工。
2、新建厂房中预计产能实际使用的放置新增设备、仓库、检验和包装等用
途的具体面积
本次募集资金投资项目将新建 25,572 平方米的厂房，本次募投预计产能实
际使用的放置新增设备、仓库、检验和包装等用途的具体面积如下：
单位：平方米
场地用途 场地面积 占新建厂房面积比例
放置新增设备 6,000 23.46%
仓库 3,000 11.73%
本次募投扩
注
产使用场地 配套区 1,700 6.65%
情况
检验和包装 377 1.47%
小计 11,077 43.31%
放置后续新增设备 7,600 29.72%
后续仓库 4,100 16.03%
继续提高产
能使用场地 后续配套区 2,272 8.88%
情况
后续检验和包装 523 2.05%
小计 14,495 56.68%
合计 25,572 100.00%
注：配套区包括周转区、配件房、烘烤室等。
3、新建厂房面积的合理性和必要性
（1）公司业绩快速增长且客户需求紧迫，需持续扩大产能以满足未来业务
需求
在 2022 年末公司已有产能基础上，根据募投项目预计产能释放情况，公司
各期测试产能及未来预计产能情况如下：
单位：小时
晶圆测试+成品测试 晶圆测试 成品测试
年份
总产能 增长率 产能 增长率 产能 增长率
2020 年 2,673,264 / 900,240 / 1,773,024 /
2021 年 2,995,872 12.07% 1,052,832 16.95% 1,943,040 9.59%
2022 年 3,872,880 29.27% 1,739,760 65.25% 2,133,120 9.78%
2023 年（预计） 3,968,624 2.47% 1,784,816 2.59% 2,183,808 2.38%
2024 年（预计） 4,400,880 10.89% 1,987,568 11.36% 2,413,312 10.51%
7-1-30
晶圆测试+成品测试 晶圆测试 成品测试
年份
总产能 增长率 产能 增长率 产能 增长率
2025 年（预计） 5,168,944 17.45% 2,346,608 18.06% 2,822,336 16.95%
2026 年（预计） 5,837,040 12.93% 2,658,480 13.29% 3,178,560 12.62%
2027 年（预计） 6,027,120 3.26% 2,747,184 3.34% 3,279,936 3.19%
根据本次募投项目的规划，公司未来五年的预计总产能复合增长率为
9.25%。公司近年来不断提高测试能力，业绩发展向好，最近三年公司的营业收
入分别为 25,282.54 万元、39,119.81 万元和 45,243.50 万元，复合增长率为
33.77%。公司在募投项目规划下的预计产能复合增长率仍显著低于公司最近三
年营业收入增长率，因此公司未来五年仍有以自有资金和除本次募集资金以外
的其他融资渠道资金继续提高产能需求。
公司凭借优秀稳定的测试服务品质受到市场认可，与已有的行业内知名客
户建立了稳定合作关系，同时客户数量呈稳步增长的趋势。因此，公司未来仍
将有进一步提高芯片测试产能和技术的需求，需要更大的厂房面积以备使用。
故本次募投项目新建约 25,572 平方米的厂房，其中本次募投扩产使用厂房面积
约为 11,077 平方米，主要放置本次募投项目新增设备及仓库、配套区、检验和
包装场地进行使用；用于未来继续提高芯片测试产能和布局高端测试技术的预
留厂房面积约 14,495 平方米，作为放置后续新增设备、仓库、配套区、检验和
包装场地进行使用。公司目前主要通过租赁厂房进行生产经营，而随着公司经
营规模不断扩张，仅通过租赁厂房进行生产经营已难以满足公司需求，本次募
投项目建设足够的自有厂房能够提高公司生产经营的稳定性，预留部分厂房面
积用于未来进一步提高产能和技术则有利于保障公司的持续性发展，亦能够增
强规模效应。
（2）加快产能扩张是行业趋势，相关厂商纷纷进行扩产
随着中国芯片制造及相关产业的快速发展，本土产业链逐步完善，人才的
回流加上产业资金和政策的支持，中国的芯片设计公司数量快速增加。根据中
国半导体行业协会集成电路设计分会公布的数据显示，自 2016 年以来，我国芯
片设计公司数量大幅提升，由 2015 年的 736 家增长至 2022 年的 3,243 家，年均
复合增长率约为 24.0%。主要同行业公司与集成电路产业链的晶圆制造和封装
7-1-31
厂商近期扩产计划情况如下表所示：
公司名称 细分领域 公告时间 扩产计划相关内容
公司首次公开发行股票并在科创板上市拟募集资
金 180 亿元，用于华虹制造（无锡）项目、8 英
华虹宏力 晶圆制造 2023 年 5 月
寸厂优化升级项目、特色工艺技术创新研发项目
及补充流动资金。
公司拟使用募集资金投资 MEMS 和功率器件芯
片制造及封装测试生产基地技术改造项目、二期
中芯集成 晶圆制造 2023 年 3 月
晶圆制造项目及补充流动资金，上述投资总额
219.04 亿元。
公司计划 2023 年固定资产投资人民币 65 亿元。
投资主要包括：战略投资 20 亿元人民币，产能
扩充 18.8 亿元人民币，研发投入 8.2 亿元人民
长电科技 封装测试 2023 年 3 月
币，基础设施建设 8 亿元人民币，日常运营 6.3
亿元人民币，工厂自动化与重大技改等 3.7 亿人
民币。
公司 2022 年资本支出完成约 432 亿元，到年底
折合 8 英寸月产能达到 71.4 万片，全年产能利用
率为 92%。至 2022 年底，中芯深圳进入投产阶
中芯国际 晶圆制造 2023 年 2 月
段，中芯京城进入试生产阶段，中芯临港完成主
体结构封顶，中芯西青开始土建。预计 2023 年
资本支出与 2022 年相比大致持平。
公司预计 2023 年的资本支出介于 320 亿美元到
台积电 晶圆制造 2023 年 1 月
360 亿美元之间。
公司预计 2023 年资本支出 70.54 亿新台币将用于
京元电子 第三方测试 2022 年 12 月
配合运营需要以备产能扩张需求。
公司向特定对象发行股票募集资金净额 26.78 亿
元，其主要募投项目为存储器芯片封装测试生产
线建设项目、高性能计算产品封装测试产业化项
通富微电 封装测试 2022 年 11 月 目、5G 等新一代通信用产品封装测试项目、圆
片级封装类产品扩产项目、功率器件封装测试扩
产项目及补充流动资金，上述项目合计总投资额
约为 61.24 亿元人民币。
公司首次公开发行股票并在科创板上市实际募集
资金 12.37 亿元，用于无锡伟测半导体科技有限
公司集成电路测试产能建设项目（投资总额 4.88
伟测科技 第三方测试 2022 年 11 月
亿元）、伟测半导体无锡集成电路测试基地项目
（投资总额 9.80 亿元）及伟测集成电路芯片晶圆
级及成品测试基地项目（投资总额 9.00 亿元）。
公司向不特定合格投资者公开发行股票 4,000.00
万股，实际募集资金净额为人民币 50,084.53 万
华岭股份 第三方测试 2022 年 11 月
元，用于临港集成电路测试产业化项目及研发中
心建设项目。上述项目投资总额 9.8 亿元。
公司拟使用募集资金投资合肥晶合集成电路先进
晶合集成 晶圆制造 2022 年 6 月 工艺研发项目、收购制造基地厂房及厂务设施、
补充流动资金及偿还贷款，共计 95.00 亿元。
公司向特定对象发行股票募集资金净额 50.48 亿
华天科技 封装测试 2021 年 11 月 元，其主要募投项目为集成电路多芯片封装扩大
规模项目、高密度系统级集成电路封装测试扩大
7-1-32
公司名称 细分领域 公告时间 扩产计划相关内容
规模项目、TSV 及 FC 集成电路封测产业化项
目、存储及射频类集成电路封测产业化项目、补
充流动资金，上述项目合计总投资额约为 54.98
亿元人民币。
公司向特定对象发行股票募集资金不超过 50.00
华润微 晶圆制造 2021 年 3 月 亿元，用于华润微功率半导体封测基地项目及补
充流动资金。
因此加快产能扩张是近年来集成电路行业趋势，在集成电路产业链的晶圆
制造和集成电路封装厂商大幅扩产的情况下，行业对于集成电路测试产能的需
求也将迎来大幅增长。公司建设足够面积的自有厂房可用于进一步提高芯片测
试产能、布局高端测试技术，从而满足未来持续发展的业务需求。
综上，公司新建厂房面积具有合理性和必要性。
（二）本次募投项目具体投资构成及明细，各项投资构成的测算依据和测
算过程，是否属于资本性支出，是否全部使用募集资金投入
1、本次募投项目具体投资构成及明细，各项投资构成的测算依据和测算过
程
公司本次向不特定对象发行可转换公司债券拟募集资金总额不超过人民币
52,000.00 万元（含 52,000.00 万元），扣除发行费用后的募集资金净额将全部
用于以下项目：
单位：万元
序号 项目名称 拟投资总额 拟用募集资金投资金额
1 东城利扬芯片集成电路测试项目 131,519.62 49,000.00
2 补充流动资金 3,000.00 3,000.00
合计 134,519.62 52,000.00
（1）东城利扬芯片集成电路测试项目
东城利扬芯片集成电路测试项目总投资额为 131,519.62 万元，包含基础设
施建设 8,054.76 万元，设备购置及安装费 113,236.50 万元，工程建设其他费用
252.19 万元，预备费用 6,077.17 万元，铺底流动资金 3,899.00 万元，具体如下：
单位：万元
募集资金拟投入 是否属于资本性
序号 项目 项目资金
金额 支出
一 建设投资 127,620.62 47,427.49 -
7-1-33
募集资金拟投入 是否属于资本性
序号 项目 项目资金
金额 支出
1.1 基础设施建设 8,054.76 - -
1.2 工程建设其他费用 252.19 - -
1.3 设备购置及安装费 113,236.50 45,169.04 是
1.4 预备费 6,077.17 2,258.45 否
二 铺底流动资金 3,899.00 1,572.51 否
项目总投资 131,519.62 49,000.00 -
本项目投资数额、构成以及测算依据国家发展改革委和建设部共同发布的
《建设项目经济评价方法与参数》（第三版）等现行相关设计标准、规定、规
范。
项目各项资金投入的具体测算依据和测算过程如下：
1）基础设施建设
基础设施建设投资共计 8,054.76 万元，主要包括厂房建设和装修，建设面
积主要根据项目实际场地需求和历史经验而确定，建设、装修单价根据市场价
格和公司历史采购经验确定。建筑工程投资明细如下：
单位：平方米、万元/平方米、万元
建筑名称 类别 建筑面积 综合价格 总价
千级净化车间 1,586.00 0.38 602.68
1 栋厂房 万级净化车间 1,586.00 0.28 444.08
其他 8,000.00 0.30 2,400.00
千级净化车间 5,760.00 0.38 2,188.80
2 栋厂房
万级净化车间 8,640.00 0.28 2,419.20
合计 25,572.00 - 8,054.76
注：其他包括仓库、检验和包装线等。
近年来，上市公司类似车间综合单价情况如下表所示：
单位：万元/平方米、万元
项目名称 募投名称 建设内容 金额 综合单价
宏微科技 2023 年向 车规级功率半导体分
不特定对象发行可 立器件生产研发项目 万级洁净车间 2,339.96 0.32
转换公司债券 （一期）项目
建设万级净化间
长川科技 2022 年发 转塔式分选机开发及 2,000.00 平方米，
955.00 0.27
行股份购买资产 产业化项目 千 级 净 化 间
1,500.00 平方米
7-1-34
项目名称 募投名称 建设内容 金额 综合单价
银河微电 2022 年向 千级净化车间 500.00 0.50
车规级半导体器件产
不特定对象发行可
业化项目 万级净化车间 380.00 0.38
转换公司债券
基于 MEMS 工艺的微
泰晶科技 2020 年向
型晶体谐振器产业化 千级净化间 1,200.00 0.40
特定对象发行股票
项目
公司本次募投项目千级净化车间综合单位造价为 0.38 万元/㎡，万级净化车
间综合单位造价为 0.28 万元/㎡，与同类别车间的建造价格较为接近。
综上，本次募投项目建造价假设价格合理。
2）设备购置及安装费
设备购置及安装投资共计 113,236.50 万元。设备投资主要系购置配套生产
设备所产生的支出。生产设备的数量系基于项目预计需求而确定；生产设备价
格主要参照相同或类似规格/型号设备的市场价格，并结合公司历史采购经验测
算得出。设备具体计划投资明细如下：
设备数量 平均单价
分类 设备名称 总金额（万元）
（台/套） （万元/台、万元/套）
分选机 181 116.35 21,060.00
生产设备 探针台 159 116.14 18,466.50
测试机 340 216.79 73,710.00
合计 680 - 113,236.50
3）工程建设其他费用
工程建设其他费用投入 252.19 万元，其中建设单位管理费 116.66 万元，其
他前期费用 135.53 万元。建设单位管理费按照住建部发布的《建设项目工程总
承包费用计算方法参考》（征求意见稿）中项目建设管理费总额控制数费率表
计算。其他前期费用主要根据项目建筑面积确定。
4）预备费
预备费共计 6,077.17 万元，按照工程预算一般惯例，计算公式为取建设投
资中工程费用（包含基础设施建设和设备购置及安装费）、工程建设其他费用
之和的 5%。预备费主要是指在项目实施中可能发生，但在项目决策阶段难以预
料的支出，需要事先预留的费用，或称工程建设不可预见费。一般由下列三项
7-1-35
内容构成：
第一，在批准的设计范围内，技术设计、施工图设计及施工过程中所增加
的工程费用；经批准的设计变更、工程变更、材料代用、局部地基处理等增加
的费用；
第二，一般自然灾害造成的损失和预防自然灾害所采取的措施费用；
第三，竣工验收时为鉴定工程质量对隐蔽工程进行必要的挖掘和修复费用。
5）铺底流动资金
铺底流动资金共计 3,899.00 万元。铺底流动资金是项目投产初期所需，为
保证项目建成后顺利投产所必须的流动资金。
（2）补充流动资金
公司本次向不特定对象发行可转换公司债券，拟使用募集资金 3,000 万元
用于补充流动资金，以满足公司未来业务发展的资金需求，提高公司持续盈利
能力，优化公司资本结构，降低财务费用，提高抗风险能力。
近年来，公司业务持续快速发展，2020 年-2022 年营业收入复合增长率为
33.77%。随着公司业务规模的扩大，营运资金需求也不断增加，公司需要始终
维持较为充裕的流动资金以应对营运资金缺口。
公司补充流动资金规模估算是依据公司未来流动资金需求量确定，即根据
公司最近三年流动资金的实际占用情况以及各项经营性流动资产和经营性流动
负债占营业收入的比重，以估算的 2023 年-2025 年营业收入为基础，按照销售
百分比法对构成公司日常生产经营所需要的流动资金进行估算，进而预测公司
未来生产经营对流动资金的需求量。参考公司 2020 年-2022 年营业收入复合增
长率 33.77%，选取 30%作为未来三年营业收入增长率进行预测，测算如下：
单位：万元
基期相关科目占营业
项目 2023E 2024E 2025E
收入比例的平均值
营业收入 100.00% 58,816.54 76,461.51 99,399.96
应收票据 0.31% 179.74 233.66 303.76
应收账款 27.39% 16,109.07 20,941.80 27,224.34
应收账款融资 0.00% - - -
7-1-36
基期相关科目占营业
项目 2023E 2024E 2025E
收入比例的平均值
预付款项 0.53% 313.98 408.18 530.63
存货 4.27% 2,511.33 3,264.73 4,244.15
其他流动资产 7.89% 4,638.71 6,030.32 7,839.41
经营性流动资产小
40.38% 23,752.84 30,878.69 40,142.29
计①
应付账款 13.11% 7,709.14 10,021.88 13,028.45
预收款项（含合同
0.00% - - -
负债）
其他流动负债 0.00% - - -
经营性流动负债小
13.11% 7,709.14 10,021.88 13,028.45
计②
流动资金占用金额③=①-② 16,043.69 20,856.80 27,113.84
注：上述 2023 年至 2025 年预测数据仅用于本次补充流动资金测算，不构成盈利预测或承
诺。
根据上述测算，2022 年末公司流动资金占用金额 12,903.08 万元，2025 年
末预计流动资金占用金额 27,113.84 万元，较 2022 年末增加 14,210.76 万元。因
此拟使用募集资金补充流动资金 3,000.00 万元，符合公司的实际经营需要，与
公司的资产和经营规模相匹配。
2、是否属于资本性支出，是否全部使用募集资金投入
本次募投项目包括东城利扬芯片集成电路测试项目和补充流动资金，预计
募集资金合计 52,000.00 万元。除补充流动资金项目拟使用 3,000.00 万元外，其
余 49,000 万元用于东城利扬芯片集成电路测试项目，具体支出明细如下：
单位：万元
序号 项目 项目资金 募集资金拟投入金额 资本性支出金额
一 建设投资 127,620.62 47,427.49 45,169.04
1.1 基础设施建设 8,054.76 - -
1.2 工程建设其他费用 252.19 - -
1.3 设备购置及安装费 113,236.50 45,169.04 45,169.04
1.4 预备费 6,077.17 2,258.45 -
二 铺底流动资金 3,899.00 1,572.51 -
项目总投资 131,519.62 49,000.00 45,169.04
由上表可知，东城利扬芯片集成电路测试项目中，募集资金涉及的资本性
支出均为设备购置及安装费，金额为 45,169.04 万元。
7-1-37
综上，东城利扬芯片集成电路测试项目及补充流动资金项目总投资金额
134,519.62 万元，没有全部使用募集资金投入，其中募集资金投入 52,000.00 万
元，资本性支出 45,169.04 万元。
（三）结合现有货币资金用途、现金周转情况、利润留存情况、预测期资
金流入净额、营运资金缺口等情况，说明本次募投项目融资规模的合理性，补
充流动资金及视同补充流动资金比例是否符合相关监管要求
1、结合现有货币资金用途、现金周转情况、利润留存情况、预测期资金流
入净额、营运资金缺口等情况，说明本次募投项目融资规模的合理性
综合考虑公司的现有货币资金用途、现金周转情况、利润留存情况、预测
期资金流入净额、营运资金缺口等，公司目前的资金缺口为 67,184.39 万元，具
体测算过程如下：
单位：万元
项目 计算公式 金额
货币资金及交易性金融资产余额 ① 22,240.74
其中：受限资金 ② 0.74
可自由支配资金 ③=①-② 22,240.00
未来三年预计自身经营利润积累 ④ 16,607.04
最低现金保有量 ⑤ 4,318.94
本次募投项目资金需求 ⑥ 82,519.62
未来三年新增营运资金需求 ⑦ 14,210.76
未来三年预计现金分红所需资金 ⑧ 4,982.11
总体资金需求合计 ⑨=⑤+⑥+⑦+⑧ 106,031.43
总体资金缺口 ⑩=⑨-③-④ 67,184.39
公司可自由支配资金、未来三年预计自身经营利润积累、总体资金需求各
项目的测算过程如下：
（1）可自由支配资金
截至 2022 年 12 月 31 日，公司货币资金余额为 22,240.74 万元，无交易性
金融资产，其中包括政府补助专用账户余额 0.74 万元，使用受限。公司可自由
支配货币资金余额为 22,240.00 万元。
7-1-38
（2）未来三年预计自身经营利润积累
假设未来三年归属于母公司股东的净利润增长率为 30%（仅为测算总体资
金缺口所用，不代表公司对未来年度经营情况及财务状况的判断，亦不构成盈
利预测），经测算，公司未来三年预计自身经营利润积累 16,607.04 万元。
（3）最低现金保有量
最低现金保有量系公司为维持其日常营运所需要的最低货币资金，根据最
低现金保有量=年付现成本总额÷货币资金周转次数计算。根据公司 2022 年财务
数据测算，公司在现行运营规模下日常经营需要保有的最低货币资金为
4,318.94 万元，具体测算过程如下：
单位：万元
财务指标 计算公式 计算结果
最低现金保有量 ①=②÷③ 4,318.94
2022 年度付现成本总额 ②=④+⑤-⑥ 29,715.94
2022 年度营业成本 ④ 28,396.92
2022 年度期间费用总额 ⑤ 15,801.56
2022 年度非付现成本总额 ⑥ 14,482.54
货币资金周转次数（现金周转率） ③=360÷⑦ 6.88
现金周转天数（天） ⑦=⑧+⑨-⑩ 52.32
存货周转天数（天） ⑧ 29.01
应收款项周转期（天） ⑨ 101.51
应付款项周转期（天） ⑩ 78.19
注 1：期间费用包括销售费用、管理费用、研发费用以及财务费用；
注 2：非付现成本总额包括当期固定资产折旧、无形资产摊销、使用权资产折旧以及长期
待摊费用摊销；
注 3：存货周转天数=360/存货周转率；
注 4：应收款项周转天数=360*（平均应收账款账面余额+平均应收票据账面余额+平均合同
资产账面余额+平均应收款项融资账面余额+平均预付款项账面余额）/营业收入；
注 5：应付款项周转天数=360*（平均应付账款账面余额+平均应付票据账面余额+平均合同
负债账面余额+平均预收款项账面余额）/营业成本。
根据上表，在现行运营规模下日常经营需要保有的最低现金保有量为
4,318.94 万元。
（4）本次募投项目资金需求
东城利扬芯片集成电路测试项目投资合计为 131,519.62 万元，拟使用募集
7-1-39
资金支付的金额为 49,000.00 万元，拟使用自有资金、自筹资金支付的金额为
82,519.62 万元。
（5）未来三年业务增长新增营运资金需求
公司未来三年新增营运资金需求预计为 14,210.76 万元，具体测算过程参见
本回复之“问题 2/一/（二）/1/（2）补充流动资金”。
（6）未来三年预计现金分红所需资金
假设未来三年公司的累计现金分红金额占未来三年累计归属于上市公司股
东的净利润的 30%（仅为测算总体资金缺口所用，不构成分红承诺），则公司
未来三年预计现金分红所需资金为 4,982.11 万元。
综上所述，截至 2022 年 12 月 31 日，在不考虑本次募集资金额的情况下，
公司面临的资金缺口金额为 67,184.39 万元。公司自有资金不能满足本次募投项
目的资金投入需要，本次募集资金 49,000.00 万元用于生产项目的建设以及
3,000.00 万元用于补充流动资金具有合理性。
2、补充流动资金及视同补充流动资金比例是否符合相关监管要求
本次募投项目包括东城利扬芯片集成电路测试项目和补充流动资金，预计
募集资金合计 52,000.00 万元。除补充流动资金项目拟使用 3,000.00 万元外，东
城利扬芯片集成电路测试项目支出明细如下：
单位：万元
序号 项目 项目资金 募集资金拟投入金额 资本性支出金额
一 建设投资 127,620.62 47,427.49 45,169.04
1.1 基础设施建设 8,054.76 - -
1.2 工程建设其他费用 252.19 - -
1.3 设备购置及安装费 113,236.50 45,169.04 45,169.04
1.4 预备费 6,077.17 2,258.45 -
二 铺底流动资金 3,899.00 1,572.51 -
项目总投资 131,519.62 49,000.00 45,169.04
如上表所示，本次募投项目中拟投入资金用于支付部分预备费及铺底流动
资金，共计 3,830.96 万元，视同补充流动资金。因此补充流动资金及视同补充
流动资金合计 6,830.96 万元，占本次拟募集资金总额 52,000 万元的 13.14%，未
7-1-40
超过 30%。
（四）募投项目预计效益测算依据、测算过程，效益测算的谨慎性、合理
性
本次募投项目投资总额为 131,519.62 万元，项目的计算期为 10 年，项目建
设期 36 个月。第一批设备投资于 T+1 年第三季度开始投产，第二批设备于 T+2
年第三季度开始投产，第三批设备于 T+3 年第三季度开始投产，到 T+5 年达产
90%。本项目完全达产后预计可实现年营业收入 64,571.98 万元，年净利润
19,269.00 万元，项目内部收益率为 18.94%（税后），静态回收期是 6.44 年
（税后，含建设期），经济效益良好。
1、营业收入测算过程及测算依据
本项目达产后，预计稳定运营后将实现年营业收入 64,571.98 万元。具体情
况如下表所示：
单位：小时、元/小时、万元
产品 项目 稳定运营期
销售产能 906,681.60
晶圆测试 销售单价 332.94
销售收入 30,186.66
销售产能 1,032,134.40
芯片成品测试 销售单价 333.15
销售收入 34,385.32
合计 64,571.98
由于公司是开展独立测试的第三方企业，需以客户提供的晶圆、芯片成品
为载体，根据芯片本身的类型、设计架构、工艺、应用领域及客户测试需求的
不同，公司提供个性化的测试服务，难以采用标准化定价开展业务。公司定价
除受测试平台影响外，还取决于测试工艺流程、测试环境、技术难度、质量要
求、服务要求、测试订单量、产能需求等因素，经综合考量和商务谈判后最终
确定测试服务价格。
项目前两年为厂房建设期，本项目设备分三批分别于 T+1 年、T+2 年、
T+3 年投产，考虑设备可能出现维修等意外情况，T+5 年后的销售产能以满产
产能的 90%作为审慎估计值。本次募投项目营业收入情况如下：
7-1-41
芯片成品测试 晶圆测试
期间 销售收入 销售收入
年产能（小时） 年产能（小时）
（万元） （万元）
T+1 40,550.40 1,350.07 45,619.20 1,519.79
T+2 223,027.20 7,425.37 252,172.80 8,401.08
T+3 546,163.20 18,183.72 620,294.40 20,664.97
T+4 826,848.00 27,528.72 940,896.00 31,345.73
T+5 906,681.60 30,186.66 1,032,134.40 34,385.32
T+6 906,681.60 30,186.66 1,032,134.40 34,385.32
T+7 906,681.60 30,186.66 1,032,134.40 34,385.32
T+8 906,681.60 30,186.66 1,032,134.40 34,385.32
T+9 906,681.60 30,186.66 1,032,134.40 34,385.32
T+10 906,681.60 30,186.66 1,032,134.40 34,385.32
2、税金及附加测算过程及依据
项目主要考虑城市维护建设费、教育费附加和地方教育附加，分别按照增
值税的 7%、3%、2%进行计提。
3、总成本费用测算过程及依据
总成本费用由生产人员薪酬、机物料消耗、折旧摊销、其他生产成本、管
理费用、研发费用及销售费用组成，具体构成如下：
单位：万元
项目 T+1 T+2 T+3 T+4 T+5
生产成本 1,550.43 6,818.21 15,408.50 21,992.58 22,988.60
其中：直接人工 270.00 850.50 1,587.60 2,083.73 2,187.91
间接人工 217.50 685.13 1,278.90 1,678.56 1,762.48
机物料消耗 137.11 756.12 1,856.03 2,812.77 3,084.98
折旧摊销 475.99 2,858.40 7,033.25 9,881.88 9,881.88
其他生产成本 449.83 1,668.06 3,652.73 5,535.64 6,071.35
销售费用 80.93 446.31 1,095.54 1,660.26 1,820.93
管理费用 335.91 1,852.43 4,547.09 6,891.03 7,557.91
研发费用 335.02 1,847.56 4,535.14 6,872.92 7,538.04
总成本费用 2,302.29 10,964.50 25,586.27 37,416.79 39,905.49
7-1-42
项目 T+6 T+7 T+8 T+9 T+10
生产成本 23,186.12 23,393.52 23,611.28 23,839.94 24,080.02
其中：直接人工 2,297.31 2,412.17 2,532.78 2,659.42 2,792.39
间接人工 1,850.61 1,943.14 2,040.30 2,142.31 2,249.43
机物料消耗 3,084.98 3,084.98 3,084.98 3,084.98 3,084.98
折旧摊销 9,881.88 9,881.88 9,881.88 9,881.88 9,881.88
其他生产成本 6,071.35 6,071.35 6,071.35 6,071.35 6,071.35
销售费用 1,820.93 1,820.93 1,820.93 1,820.93 1,820.93
管理费用 7,557.91 7,557.91 7,557.91 7,557.91 7,557.91
研发费用 7,538.04 7,538.04 7,538.04 7,538.04 7,538.04
总成本费用 40,103.01 40,310.40 40,528.17 40,756.82 40,996.91
（1）生产人员薪酬
根据募投项目生产流程和工艺，结合公司当前生产所需人员情况，确定项
目投产和达产所需生产人员数量；结合当地人员薪酬水平，并假定每年薪酬有
5%的涨幅，测算生产人员薪酬。
（2）机物料消耗
机物料消耗：根据公司历史水平并结合公司实际经营情况进行测算，选取
最近三年一期机物料消耗占营业收入的平均值。
项目 2022 年 1-9 月 2021 年 2020 年 2019 年 三年一期平均 募投项目
机物料消耗占营
4.41% 4.33% 5.31% 5.05% 4.78% 4.78%
业收入比例
（3）折旧摊销
折旧摊销包含生产厂房与生产设备摊销。厂房按照净残值率 5%，折旧年限
20 年摊销；生产设备按照净残值率 5%，折旧年限按 5-10 年摊销，与公司现有
摊销政策一致。
（4）其他生产成本
其他生产成本包含能耗、维修保养及检测费等。根据公司历史水平并结合
公司实际经营情况进行测算并包含项目建设第一、二年租赁厂房费用。选取最
近三年一期其他生产成本占营业收入的平均值。
7-1-43
项目 2022 年 1-9 月 2021 年 2020 年 2019 年 三年一期平均 募投项目
其他生产成本占
12.08% 9.06% 9.46% 7.00% 9.40% 9.40%
营业收入比例
（5）销售费用、管理费用、研发费用
募投项目期间费用率是结合公司历史水平并结合公司实际经营情况进行测
算，选取最近三年一期销售费用、管理费用、研发费用占营业收入的平均值。
项目 2022 年 1-9 月 2021 年 2020 年 2019 年 三年一期平均 募投项目
销售费用占营业
2.73% 2.78% 1.98% 3.78% 2.82% 2.82%
收入比例
管理费用占营业
14.37% 11.30% 12.07% 9.09% 11.70% 11.70%
收入比例
研发费用占营业
14.95% 12.46% 9.80% 9.48% 11.67% 11.67%
收入比例
4、所得税测算过程及依据
由于募投项目实施公司并非高新技术企业，因此本项目的企业所得税按应
税所得额的 25%计算。
5、项目总体收益情况
根据上述计算基础，预计本项目未来盈利情况如下表所示：
单位：万元
项目 T+1 T+2 T+3 T+4 T+5
营业收入 2,869.86 15,826.45 38,848.68 58,874.45 64,571.98
税金及附加 - - - 83.80 959.20
总成本费用 2,302.29 10,964.50 25,586.27 37,416.79 39,905.49
利润总额 567.57 4,861.95 13,262.42 21,373.85 23,707.30
所得税 58.14 753.60 2,181.82 3,625.23 4,042.31
净利润 509.43 4,108.35 11,080.60 17,748.62 19,664.98
项目 T+6 T+7 T+8 T+9 T+10
营业收入 64,571.98 64,571.98 64,571.98 64,571.98 64,571.98
税金及附加 959.20 959.20 959.20 959.20 959.20
总成本费用 40,103.01 40,310.40 40,528.17 40,756.82 40,996.91
利润总额 23,509.78 23,302.38 23,084.62 22,855.96 22,615.88
所得税 3,992.93 3,941.09 3,886.64 3,829.48 3,769.46
净利润 19,516.84 19,361.30 19,197.97 19,026.48 18,846.42
7-1-44
6、效益测算谨慎性合理性分析
本次募投项目计算净现值时假设内部报酬率为 12.00%，项目现金流量具体
明细如下：
单位：万元
序号 项目 T+1 T+2 T+3 T+4 T+5
1 现金流入 3,242.94 17,883.89 43,899.01 66,528.13 72,966.34
1.1 营业收入 2,869.86 15,826.45 38,848.68 58,874.45 64,571.98
1.2 增值税销项税 373.08 2,057.44 5,050.33 7,653.68 8,394.36
1.3 回收固定/无形资产余值 - - - - -
1.4 回收流动资金 - - - - -
2 现金流出 28,489.35 64,444.27 70,319.23 32,343.64 40,522.72
2.1 建设投资 26,192.54 53,990.79 47,437.29 - -
2.2 流动资金 452.69 2,249.09 4,087.64 3,660.90 1,145.57
2.3 经营成本 1,826.30 8,106.10 18,553.02 27,534.91 30,023.60
2.4 增值税进项税（直接材料） 17.82 98.30 241.28 365.66 401.05
2.5 当年应交增值税 - - - 698.36 7,993.31
2.6 税金及附加 - - - 83.80 959.20
3 所得税前净现金流量（1-2） -25,246.40 -46,560.39 -26,420.22 34,184.49 32,443.62
4 累计所得税前净现金流量 -25,246.40 -71,806.79 -98,227.01 -64,042.52 -31,598.91
5 所得税 58.14 753.60 2,181.82 3,625.23 4,042.31
6 所得税后净现金流量（3-5） -25,304.54 -47,313.98 -28,602.04 30,559.26 28,401.30
7 累计所得税后净现金流量 -25,304.54 -72,618.53 -101,220.56 -70,661.31 -42,260.01
序号 项目 T+6 T+7 T+8 T+9 T+10
1 现金流入 72,966.34 72,966.34 72,966.34 72,966.34 112,722.35
1.1 营业收入 64,571.98 64,571.98 64,571.98 64,571.98 64,571.98
1.2 增值税销项税 8,394.36 8,394.36 8,394.36 8,394.36 8,394.36
1.3 回收固定/无形资产余值 - - - - 28,289.52
1.4 回收流动资金 - - - - 11,466.49
2 现金流出 39,551.26 39,757.48 39,974.02 40,201.38 40,440.11
2.1 建设投资 - - - - -
2.2 流动资金 -23.42 -24.59 -25.82 -27.11 -28.46
2.3 经营成本 30,221.12 30,428.52 30,646.28 30,874.94 31,115.02
2.4 增值税进项税（直接材料） 401.05 401.05 401.05 401.05 401.05
7-1-45
2.5 当年应交增值税 7,993.31 7,993.31 7,993.31 7,993.31 7,993.31
2.6 税金及附加 959.20 959.20 959.20 959.20 959.20
3 所得税前净现金流量（1-2） 33,415.08 33,208.85 32,992.32 32,764.96 72,282.23
4 累计所得税前净现金流量 1,816.17 35,025.03 68,017.35 100,782.30 173,064.53
5 所得税 3,992.93 3,941.09 3,886.64 3,829.48 3,769.46
6 所得税后净现金流量（3-5） 29,422.15 29,267.77 29,105.67 28,935.48 68,512.77
7 累计所得税后净现金流量 -12,837.86 16,429.91 45,535.58 74,471.06 142,983.83
经测算，本项目内部收益率为 18.94%（税后），静态回收期是 6.44 年（税
后，含建设期），经济效益良好。
（1）毛利率、净利率合理性分析
本次募投项目达产期平均毛利率、净利率与同行业上市公司比较情况如下：
综合毛利率
公司简称
2022 年度 2021 年度 2020 年度
伟测科技 48.57% 50.46% 50.58%
华岭股份 49.71% 53.92% 52.79%
发行人 37.24% 52.78% 46.10%
本次募投项目达产期平均值 63.58%
净利率
公司简称
2022 年度 2021 年度 2020 年度
伟测科技 33.20% 26.80% 21.62%
华岭股份 25.36% 31.69% 29.11%
发行人 7.15% 27.06% 20.55%
本次募投项目达产期平均值 29.84%
本次募投项目毛利率为 63.58%，高于公司报告期内毛利率及同行业综合毛
利率，主要原因系公司本次募投项目包括高可靠性芯片三温测试线等高端测试
设备，可适用于各种高可靠性芯片（包括 GPU/CPU/AI/FPGA/车用芯片等）的
量产化测试需求，进一步优化公司产品结构，增加高附加值产品的生产规模，
同时高端测试线也降低了人工支出。
报告期内，公司测试的高可靠性芯片平均毛利率为 62.97%。公司类似产品
的毛利率情况与募投项目毛利率不存在重大差异。
7-1-46
本次募投项目净利率为 29.84%，接近公司 2021 年度净利率水平，与同行
业公司净利率水平无重大差异。
（2）整体效益指标与公司现有水平及同行业可比公司项目的对比
投资金 内部收益率 静态投资回收期
公司简称 时间 项目名称
额/产值 （税后） （税后）（年）
无锡伟测半导体科技
伟测科技 2022 年 有限公司集成电路测 2.43 19.30% 4.76
试产能建设项目
临港集成电路测试产
华岭股份 2022 年 / 未披露 未披露
业化项目
2020 年 前次募投项目 1.83 22.41% 5.72
利扬芯片
2022 年 本次募投项目 2.04 18.94% 6.44
注：华岭股份未披露效益指标。
本次募投项目内部收益率与公司前次募投项目及同行业公司无较大差异，
静态投资回收期略高于同行业集成电路测试项目，主要因本项目相较于其他项
目建设规模较大，设备分 3 年投入，建设期较长，产能爬坡速度估算较为谨慎。
综上，公司本次募投项目的效益测算具有谨慎性及合理性。
（五）上述事项履行的决策程序和信息披露是否符合相关规定
公司于 2022 年 12 月 7 日召开第三届董事会第十七次会议，审议通过了
《关于公司符合向不特定对象发行可转换公司债券条件的议案》《关于公司向
不特定对象发行可转换公司债券方案的议案》《关于公司向不特定对象发行可
转换公司债券预案的议案》等议案，独立董事对相关事项发表了独立意见。
2022 年 12 月 8 日，公司公告了《广东利扬芯片测试股份有限公司向不特定对象
发行可转换公司债券预案》《广东利扬芯片测试股份有限公司向不特定对象发
行可转换公司债券募集资金运用的可行性分析报告》等文件和意见。
公司于 2022 年 12 月 23 日召开 2022 年第二次临时股东大会，审议通过了
上述相关议案，并审议通过由股东大会授权董事会办理公司 2022 年度向不特定
对象发行可转换公司债券具体事宜。
公司于 2023 年 3 月 20 日召开第三届董事会第十八次会议，审议通过了
《关于公司符合向不特定对象发行可转换公司债券条件的议案》《关于公司向
不特定对象发行可转换公司债券预案（修订稿）的议案》《关于公司向不特定
7-1-47
对象发行可转换公司债券方案的论证分析报告（修订稿）的议案》《关于公司
向不特定对象发行可转换公司债券募集资金运用的可行性分析报告（修订稿）
的议案》等议案，独立董事对相关事项发表了独立意见。2023 年 3 月 21 日，公
司公告了《广东利扬芯片测试股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券
预案（修订稿）》《广东利扬芯片测试股份有限公司向不特定对象发行可转换
公司债券募集资金运用的可行性分析报告（修订稿）》等文件和意见。
综上所述，公司本次发行相关事项履行了相关决策程序和信息披露义务，
符合相关规定。
二、中介机构核查程序及核查意见
（一）核查程序
保荐机构和申报会计师履行了如下核查程序：
1、访谈公司管理层，获取本次募投项目产能实际使用的放置新增设备、仓
库、检验和包装等用途的具体面积，并分析本次募投新建厂房面积的合理性和
必要性；
2、查阅发行人本次发行的董事会决议、股东大会决议、本次募投项目的可
行性研究报告、发行方案的论证分析报告、本次发行预案、本次发行的募集说
明书等文件，了解公司本次向不特定对象发行可转换公司债券募集资金的拟使
用情况和投资构成；
3、查阅公司本次发行的募集资金投资各明细项目构成，识别、分析、复核
本次发行拟投入的资本性支出和非资本性支出；
4、查阅发行人报告期内的历年审计报告、上市招股说明书等，结合现有货
币资金用途、现金周转情况、利润留存情况、预测期资金流入净额、营运资金
缺口等情况，分析本次募投项目融资规模的合理性、补充流动资金及视同补充
流动资金规模的合理性；
5、查阅本次募投项目的可行性研究报告，复核各项投资金额、效益预测的
具体测算依据、测算假设和测算过程；
6、对公司本次募投项目的效益测算与公司历史财务数据及同行业公司进行
7-1-48
对比分析，分析其测算的谨慎性和合理性。
（二）核查意见
经核查，保荐机构和申报会计师认为：
1、新建厂房中，本次募投预计产能实际使用的放置新增设备、仓库、检验
和包装等用途的具体面积符合公司经营实际情况，本次募投新建厂房面积具有
合理性和必要性；
2、发行人已按照要求对本次募投项目具体投资构成及明细，各项投资构成
的测算依据和测算过程进行了披露。本次募投项目中总投资额为 134,519.62 万
元，募集资金投入 52,000.00 万元，其中使用募集资金的资本性投入金额为
45,169.04 万元，募投项目未全部使用募集资金投入；
3、综合考虑现有货币资金用途、现金周转情况、利润留存情况、预测期资
金流入净额、营运资金缺口等情况，本次募集资金具有必要性，补充流动资金
及视同补充流动资金比例符合相关监管要求；
4、募投项目预计效益测算依据、测算过程合理，效益测算具有谨慎性和合
理性；
5、公司本次发行相关事项履行了相关决策程序和信息披露义务，符合相关
规定。
（三）根据《证券期货法律适用意见第 18 号》第五条进行核查并发表明确
意见如下：
1、通过配股、发行优先股或者董事会确定发行对象的向特定对象发行股票
方式募集资金的，可以将募集资金全部用于补充流动资金和偿还债务。通过其
他方式募集资金的，用于补充流动资金和偿还债务的比例不得超过募集资金总
额的百分之三十。对于具有轻资产、高研发投入特点的企业，补充流动资金和
偿还债务超过上述比例的，应当充分论证其合理性，且超过部分原则上应当用
于主营业务相关的研发投入。
经核查，保荐机构、申报会计师认为：公司已综合考虑现有货币资金、经
营规模及变动趋势、未来流动资金需求，确定募集资金中用于补充流动资金的
7-1-49
规模，具有合理性；公司本次向不特定对象发行可转换公司债券募集资金总额
不超过 52,000.00 万元，其中 6,830.96 万元实质用于补充流动资金，占本次募集
资金总额的 13.14%，未超过募集资金总额的 30%。
2、金融类企业可以将募集资金全部用于补充资本金。
经核查，保荐机构、申报会计师认为：发行人不属于金融类企业，不适用
上述规定。
3、募集资金用于支付人员工资、货款、预备费、市场推广费、铺底流动资
金等非资本性支出的，视为补充流动资金。资本化阶段的研发支出不视为补充
流动资金。工程施工类项目建设期超过一年的，视为资本性支出。
经核查，保荐机构、申报会计师认为：本次募投项目非资本性支出的认定
范围符合要求，用于补充流动资金和偿还债务的比例不超过本次募集资金总额
的 30%，符合监管要求。
4、募集资金用于收购资产的，如本次发行董事会前已完成资产过户登记，
本次募集资金用途视为补充流动资金；如本次发行董事会前尚未完成资产过户
登记，本次募集资金用途视为收购资产。
经核查，保荐机构、申报会计师认为：本次募集资金未用于收购资产，不
适用上述规定。
5、上市公司应当披露本次募集资金中资本性支出、非资本性支出构成以及
补充流动资金占募集资金的比例，并结合公司业务规模、业务增长情况、现金
流状况、资产构成及资金占用情况，论证说明本次补充流动资金的原因及规模
的合理性。
经核查，保荐机构、申报会计师认为：发行人已披露本次募集资金中资本
性支出、非资本性支出构成以及补充流动资金占募集资金的比例，并结合业务
规模、业务增长情况、资产构成情况论证说明本次补充流动资金的原因及规模
的合理性。
6、对于补充流动资金规模明显超过企业实际经营情况且缺乏合理理由的，
保荐机构应就补充流动资金的合理性审慎发表意见。
7-1-50
经核查，保荐机构、申报会计师认为：本次募集资金中实质用于补充流动
资金 6,830.96 万元，未明显超过企业实际经营情况，具备合理性。
（四）根据《监管规则适用指引——发行类第 7 号》第 7-5 条进行核查并
发表明确意见如下：
1、对于披露预计效益的募投项目，上市公司应结合可研报告、内部决策文
件或其他同类文件的内容，披露效益预测的假设条件、计算基础及计算过程。
发行前可研报告超过一年的，上市公司应就预计效益的计算基础是否发生变化、
变化的具体内容及对效益测算的影响进行补充说明。
经核查，保荐机构、申报会计师认为：本次募投项目可研报告出具时间至
本回复报告出具之日已超过一年，发行人已结合可研报告、内部决策文件，更
新了效益预测的假设条件、计算基础及计算过程，具体分析参见本回复“问题
2/一/（四）募投项目预计效益测算依据、测算过程，效益测算的谨慎性、合理
性”。前次效益测算与本次效益测算变动情况如下：
项目 前次效益测算 本次效益测算
达产年度营业收入
64,571.98
（万元）
基于机物料损耗、其他生产成本
基于机物料损耗、其他生产成本 2019
2019 年至 2021 年 1-3 月平均成本
年至 2022 年 1-9 月平均成本率、本次
营业成本 率、前次报告期人员薪酬情况、
报告期人员薪酬情况、募投项目固定
募投项目固定资产投资的折旧预
资产投资的折旧预测营业成本
测营业成本
达产期平均毛利率 64.16% 63.58%
2019 年度与 2020 年度的平均销
销售费用率
售费用率
2019 年度至 2022 年度 1-9 月的平均销
管理费用率 2018 年度与 2020 年度的平均管 售费用率、管理费用率和研发费用率
研发费用率 理费用率、研发费用率
达产期平均年净利润
20,646.98 19,269.00
（万元）
达产期年均年净利率 31.98% 29.84%
内部收益率（税后） 20.03% 18.94%
静态回收期（税后） 6.30 年（含建设期 36 个月） 6.44 年（含建设期 36 个月）
2、发行人披露的效益指标为内部收益率或投资回收期的，应明确内部收益
率或投资回收期的测算过程以及所使用的收益数据，并说明募投项目实施后对
公司经营的预计影响。
7-1-51
经核查，保荐机构、申报会计师认为：本次募投项目内部收益率的测算过
程及使用的收益数据合理，发行人已说明本次发行对公司经营管理和财务状况
的预计影响。
3、上市公司应在预计效益测算的基础上，与现有业务的经营情况进行纵向
对比，说明增长率、毛利率、预测净利率等收益指标的合理性，或与同行业可
比公司的经营情况进行横向比较，说明增长率、毛利率等收益指标的合理性。
经核查，保荐机构、申报会计师认为：本次募投项目预计效益测算与公司
现有水平和同行业可比，处于合理范围，本次募投项目收益指标具有合理性。
4、保荐机构应结合现有业务或同行业上市公司业务开展情况，对效益预测
的计算方式、计算基础进行核查，并就效益预测的谨慎性、合理性发表意见。
效益预测基础或经营环境发生变化的，保荐机构应督促公司在发行前更新披露
本次募投项目的预计效益。
经核查，保荐机构、申报会计师认为：本次募投项目效益预测具有谨慎性、
合理性，效益预测基础或经营环境未发生变化。
7-1-52
问题 3：关于经营业绩
根据申报材料，1）报告期内，公司主营业务毛利率分别为 53.83%、
46.99%、53.00%和 38.84%，毛利率的波动主要系产能利用率、产品结构等因
素影响；2）2022 年 1-9 月公司净利润 2,566.15 万元，同比下降 66.89%，主要
系毛利率下降、加大研发投入、新增股份支付费用、财务费用增加等因素影响；
3）报告期内，经营活动产生的现金流量净额分别为 15,134.71 万元、10,536.53
万元、19,178.03 万元、18,729.18 万元。
请发行人说明：（1）结合集成电路行业需求变化趋势、产品结构及各主要
产品、销售价格、产品成本、同行业可比公司等因素，说明最近一期毛利率下
降的原因及合理性；（2）最近一期毛利率下降、加大研发投入、新增股份支付
费用、财务费用增加等因素的具体情况，并量化分析公司最近一期净利润下降
的原因，与同行业可比公司是否存在显著差异及差异的原因；（3）结合行业竞
争格局、公司战略等，分析最近一期净利润下滑的影响因素是否已改善或消除，
是否对公司生产经营产生不利影响以及未来经营业绩趋势；（4）结合影响经营
现金流的应收、应付、存货等主要变化情况，说明净利润与经营活动产生的现
金流量净额差异较大的原因及合理性，未来经营活动产生的现金流量净额的变
动趋势。
请保荐机构和申报会计师对上述事项进行核查并发表明确意见。
回复：
一、发行人说明
（一）结合集成电路行业需求变化趋势、产品结构及各主要产品、销售价
格、产品成本、同行业可比公司等因素，说明最近一期毛利率下降的原因及合
理性。
2022 年度，公司主营业务毛利率为 37.59%，相较 2021 年度的 53.00%下降
15.41 个百分点，具体情况如下所示：
单位：万元
项目 2022 年度 2021 年度 变动情况
主营业务收入 43,394.25 37,432.25 15.93%
7-1-53
项目 2022 年度 2021 年度 变动情况
主营业务成本 27,083.09 17,592.73 53.94%
毛利率 37.59% 53.00% 下降 15.41 个百分点
公司 2022 年度主营业务毛利率下降，主要受到集成电路行业景气度降低以
及产能扩张导致产品成本增加的影响，具体如下：
1、集成电路行业景气度降低
2022 年以来，受宏观经济环境变化、行业景气度下滑、以消费电子为代表
的终端市场需求出现下滑等因素影响，集成电路测试行业需求也随之下滑。根
据国家统计局统计，2022 年我国集成电路产量约 3,241.90 亿颗，同比下降约
9.81%。消费电子行业下游需求下滑、产品库存周期延长，导致公司部分主要客
户采购需求放缓，产量和销量相比 2021 年度略有下滑，晶圆测试和芯片成品测
试的产量分别下滑 6.79%和 11.06%，销量分别下滑 3.81%和 9.25%。
2022 年度，为应对我国集成电路长期增长的测试需求，公司产能持续扩张，
新增产能尚处于爬坡期，在产量略有下滑的情况下，公司产能利用率下降。同
时，公司成本结构以设备折旧、厂房租金、电费等固定成本为主，在该等成本
结构下，产量的提升可以降低单位成本，因此产能利用率的提升能带动销售毛
利率提升。反之，当行业下游需求下滑，公司产能利用率下降时，因公司固定
成本占比较高，单位成本随之提升，导致毛利率下滑。在集成电路行业景气度
降低导致产量和销量略有下滑，以及公司产能扩张处于爬坡期导致的固定成本
提高的双重因素影响下，公司 2022 年度的主营业务毛利率下滑 15.41 个百分点。
2、产品成本上升
2022 年度，销售价格、产品成本变动对公司毛利率下降的影响情况如下表
所示：
单位：元/万颗、元/片
产品类型 项目 2022 年度 2021 年度 变动情况
销售价格 1,834.20 1,575.96 16.39%
芯片成品测试 单位产品成本 1,062.36 676.02 57.15%
毛利率 42.08% 57.10% 下降 15.02 个百分点
晶圆测试 销售价格 308.51 210.15 46.80%
7-1-54
产品类型 项目 2022 年度 2021 年度 变动情况
单位产品成本 217.98 119.93 81.76%
毛利率 29.34% 42.93% 下降 13.59 个百分点
由上表可知，2022 年度公司产品平均销售价格保持增长，导致毛利率下滑
的主要原因是产品成本上升，具体分析如下：
1）产品成本
2022 年度，为应对我国集成电路长期增长的测试需求，公司产能持续扩张，
购置的测试设备分批转固，折旧费用同比大幅增长，相应设备投入及生产人员
数量均持续增长。同时，2022 年度受行业景气度下滑影响，公司产量略有下滑，
使得单位产品成本相比 2021 年度涨幅较大。2021 年度和 2022 年度，公司芯片
成品测试的单位产品成本分别为 676.02 元/万颗、1,062.36 元/万颗；晶圆测试的
单位产品成本分别为 119.93 元/片、217.98 元/片。
2022 年度，公司主营业务成本主要由生产设备的折旧费用、直接人工、制
造费用和燃料动力等组成，变动情况如下所示：
单位：万元
2022 年度 2021 年度
项目 变动情况
金额 占比 金额 占比
折旧费用 9,380.56 34.64% 5,648.44 32.11% 66.07%
直接人工 4,082.53 15.07% 2,266.47 12.88% 80.13%
制造费用 10,431.22 38.52% 7,814.53 44.42% 33.48%
燃料动力 3,188.78 11.77% 1,863.29 10.59% 71.14%
合计 27,083.09 100.00% 17,592.73 100.00% 53.94%
由上表可见，2022 年度公司主营业务成本同比增长 53.94%，主要系折旧费
用、直接人工、制造费用等增长所致。相较之下，公司主营业务收入 2022 年度
同比增长 15.93%，成本的增长幅度大于收入是导致毛利率下降的主要原因。
2022 年度，公司主营业务成本增长幅度较大的具体原因如下：
①固定资产规模增长导致折旧费用增长
2022 年度，公司为应对下游行业需求及技术变化，持续采购测试设备，使
得主营业务成本中的折旧费用逐渐增高。2022 年度，公司固定资产金额及营业
7-1-55
成本中折旧费用增长情况如下表所示：
单位：万元
2022.12.31/ 2021.12.31/
项目 变动情况
2022 年度 2021 年度
主营业务成本-折旧费用 9,380.56 5,648.44 66.07%
固定资产账面价值 95,668.84 69,938.18 36.79%
其中：生产设备 92,395.74 67,703.64 36.47%
公司固定资产以生产设备为主，包括测试业务中使用的测试机、探针台及
分选机等。随着 IPO 募投项目的逐步投入，公司购置的测试设备分批转固，产
能处于爬坡期，2022 年末固定资产账面价值达到 95,668.84 万元，同比增长
36.79%，固定资产增加使得当年度主营业务成本中折旧费用达到 9,380.56 万元，
同比增长 66.07%，增幅较大。
②生产人员薪酬总额增长
随着 IPO 募投项目的逐步投入，公司购置的测试设备分批转固，公司需要
相应配备生产人员以满足测试的生产运作，直接人工数量及人均薪酬均有所增
长，综合使得公司直接人工成本逐年增长。2022 年度，发行人直接人工数量、
人均薪酬及直接人工成本增长情况如下表所示：
单位：万元、人
项目 2022 年度 2021 年度 变动情况
直接人工成本 4,082.53 2,266.47 80.13%
直接人工人数量 1 470 271 73.74%
直接人工人均薪酬 8.69 8.36 3.68%
其中：直接人工人数量增加的影响 2 / / 1,671.24
直接人工人均薪酬增加的影响 3 / / 144.82
注：1、直接人工人数量为加权数，即每月直接人工数量求和后除以 12
2、直接人工人数增加的影响=（2022 年度平均直接人工数量-2021 年度平均直接人工数量）
*2021 年度直接人工平均工资；
3、直接人工平均工资增加的影响=（2022 年度直接人工人均薪酬-2021 年度直接人工人均
薪酬）*2022 年度平均直接人工数量。
2022 年度，公司直接人工人均薪酬同比增长 3.68%，略有上升，但为匹配
当年度新增产能的员工需求，公司 2022 年新招入测试产线的直接员工数量大幅
增长，使得直接人工数量同比增长 73.74%。直接人工数量的增长及人均薪酬的
上升综合使得直接人工成本当年度同比增长 80.13%。
7-1-56
③固定资产增长带动制造费用及燃料动力相应增长
公司制造费用主要包括厂房租赁费用、装修费用的摊销、间接人工、包材
治具耗用及设备保养维护费用等。2022 年度，为匹配快速增长的生产设备规模，
公司配备了相应的间接人工，新增厂房租赁和装修工程，设备保养维护需求也
有所增加。
燃料动力主要系生产所需电力。2022 年度，随着生产规模的扩大，公司生
产设备规模大幅增长，生产设备耗用电力随之快速增长。此外，为满足产能扩
充需要，公司分别在上海和东莞新增一处测试基地，使得净化车间数量、面积
增加，为保证净化车间满足测试环境需求，其所需的基础电力也随之增长。
2）销售价格
公司芯片成品测试和晶圆测试服务的定价方式为：根据客户测试需求，以
设备机时价为基础，考虑测试设备成本、工艺流程、测试环境、技术难度、质
量要求、服务要求、测试的订单量、产能需求等因素，综合考量测试服务的定
价，经商务谈判后确定。2022 年度，由于测试产品型号及应用领域不同，测试
方案复杂度、测试难度、测试要求及测试时间不断提升，公司各类测试业务的
销售价格呈逐步增长趋势。2021 年度和 2022 年度，公司芯片成品测试的平均
销售价格分别为 1,575.96 元/万颗、1,834.20 元/万颗；晶圆测试的平均销售价格
分别为 210.15 元/片、308.51 元/片。公司产品销售价格增长的原因主要系：
①下游应用中高端测试业务收入占比提高
公司通过多年的研发投入和技术积累，持续向高端集成电路测试方案开发
投入，特别在传感器（MEMS）、存储（Nor/Nand Flash、DDR 等）、高算力
（CPU、GPU、AI 等）、汽车电子等领域大力布局。依托研发技术和产能积累，
公司积极开拓客户，在工业控制、高算力、汽车电子、5G 通信等领域的收入占
比不断提升，相关高端集成电路测试业务收入持续增长。高端集成电路测试业
务对测试平台、测试环境、测试流程、测试复杂度等有较高要求，因此销售单
价较高，公司 2022 年度该类业务收入占比提升，带动公司平均销售价格上升。
②测试方案复杂度提升，产品定价提升
公司测试方案复杂度较高的产品通常对测试平台、测试环境、测试流程等
7-1-57
要求更高，因而定价较高。2022 年度，公司测试方案复杂度较高的业务收入占
比较 2021 年提升，带动公司平均销售价格增长。
综上，2022 年度虽然公司产品平均销售价格上涨带动收入上涨，但是由于
产能扩张带来的产品成本上涨幅度较大，导致毛利率下降。
3、产品结构变化
报告期内，公司的主要产品为晶圆测试和芯片成品测试，产品结构变动对
公司 2022 年度毛利率下降的影响情况如下表所示：
单位：万元
产品类型 项目 2022 年度 2021 年度 变动情况
收入 28,087.96 26,593.04 5.62%
成本 16,268.38 11,407.19 42.62%
芯片成品测试
毛利率 42.08% 57.10% 下降 15.02 个百分点
毛利率贡献 27.24% 40.57% 下降 13.33 个百分点
收入 15,306.29 10,839.22 41.21%
成本 10,814.71 6,185.54 74.84%
晶圆测试
毛利率 29.34% 42.93% 下降 13.59 个百分点
毛利率贡献 10.35% 12.43% 下降 2.08 个百分点
主营业务收入 43,394.25 37,432.25 15.93%
合计 主营业务成本 27,083.09 17,592.73 53.94%
主营业务毛利率 37.59% 53.00% 下降 15.41 个百分点
注：毛利率贡献=各产品毛利率×产品收入占比
由上表可知，2022 年度，公司芯片成品测试服务收入占比较大，因此对毛
利及毛利率的贡献较大，且芯片成品测试服务的毛利率水平高于晶圆测试。
2021 年度和 2022 年度，公司芯片成品测试收入占主营业务收入的比重分别为
71.04%、64.73%，晶圆测试收入占主营业务收入的比重分别为 28.96%、35.27%，
晶圆测试收入的占比提升。由于近年来下游客户晶圆测试需求快速增长及公司
加大晶圆测试产能投入，因此 2022 年度晶圆测试业务收入金额增加，且占主营
业务收入的比重由 28.96%提升至 35.27%，而晶圆测试业务毛利率低于芯片成
品测试业务毛利率，导致 2022 年度公司主营业务毛利率同比下降。
综上，公司 2022 年度主营业务毛利率下降，主要受到集成电路行业景气度
降低的影响导致销售增长不及预期，同时公司扩张的产能尚处于爬坡期，相应
7-1-58
的折旧费用、直接人工、制造费用及燃料动力等费用同比增长，使得当年度主
营业务成本同比增长 53.94%，增幅大于收入增长幅度，从而使得毛利率相比
2021 年度下降 15.41 个百分点。
3、同行业公司对比
报告期内，发行人与同行业可比公司的综合毛利率对比情况如下所示：
证券名称
2022 年度 2021 年度 变动情况
（证券代码）
京元电子
35.53% 30.66% 上升 4.87 个百分点
（2449.TW）
伟测科技
48.57% 50.46% 下降 1.89 个百分点
（688372.SH）
华岭股份
49.71% 53.92% 下降 4.21 个百分点
（430139.BJ）
华天科技
16.84% 24.61% 下降 7.77 个百分点
（002185.SZ）
通富微电
13.90% 17.16% 下降 3.26 个百分点
（002156.SZ）
长电科技
17.04% 18.41% 下降 1.37 个百分点
（600584.SH）
平均值 30.27% 32.54% 下降 2.27 个百分点
发行人 37.24% 52.78% 下降 15.54 个百分点
总体而言，发行人 2022 度毛利率与行业平均值均有一定幅度下降，整体变
动趋势较为一致，主要受集成电路行业景气度下滑影响，发行人与同行业公司
的产能利用率均呈一定幅度下滑，使得毛利率有所下降。发行人为独立第三方
测试企业，与通富微电、长电科技、华天科技等为封测一体企业业务范围不同，
发行人与上述三家封测一体企业虽然 2022 年毛利率均呈一定幅度下降，但下降
幅度存在差异。
可比公司中，京元电子为独立第三方测试企业，主要经营地位于中国台湾，
所处市场环境、政策环境、销售区域和会计政策等均与公司存在一定差异，且
京元电子作为全球集成电路独立第三方测试的龙头企业，技术水平、经营规模、
下游领域、客户数量等均有较大优势，因此 2022 年度毛利率受行业景气度下滑
影响小于其他同行业公司，反而毛利率有所上升。发行人经营规模相对较小，
主要客户为国内集成电路设计企业，下游受 2022 年国内宏观环境及下游需求变
动影响更大。2022 年发行人毛利率变动与京元电子毛利率变动存在差异具有合
理性。
7-1-59
可比公司中，伟测科技、华岭股份均同属在我国境内上市的独立第三方集
成电路测试企业。公司与伟测科技、华岭股份 2022 年毛利率及 2023 年 1-3 月
毛利率同比变动情况如下表所示：
证券名称 2023 年 1-3 月 2022 年度
（证券代码） 毛利率 同比变动 毛利率 同比变动
伟测科技
36.75% 减少 13.93 个百分点 48.57% 减少 1.89 个百分点
（688372.SH）
华岭股份
53.53% 增加 10.12 个百分点 49.71% 减少 4.22 个百分点
（430139.BJ）
发行人 35.21% 减少 4.83 个百分点 37.24% 减少 15.55 个百分点
由上表可见，公司与伟测科技在 2022 年度及 2023 年 1-3 月毛利率均呈同
比下降趋势，且 2023 年 1-3 月公司与伟测科技毛利率水平已较为接近。而华岭
股份在 2022 年毛利率同比有所下降，2023 年 1-3 月毛利率水平又有所回升。第
三方测试行业重资产属性明显，测试产能与资产规模正相关，折旧费用等固定
支出随着测试产能的扩大而增加。公司与伟测科技、华岭股份产能扩张阶段与
时间节奏存在差异，资产规模、资产成新率、产能利用率在不同期间均有不同，
因此以折旧费用为主的固定成本的归属期间及其对业绩的影响情况也存在差异。
公司与伟测科技、华岭股份在 2021 年末和 2022 年末固定资产原值、账面
价值及成新率情况如下表所示：
单位：万元
证券名称 2022 年末 2021 年末
（证券代码） 原值 账面价值 成新率 原值 账面价值 成新率
伟测科技
156,117.78 130,635.48 83.68% 81,851.84 71,029.69 86.78%
（688372.SH）
华岭股份
61,462.75 18,191.82 29.60% 49,712.68 12,677.50 25.50%
（430139.BJ）
发行人 130,249.01 95,668.84 73.45% 93,078.94 69,938.18 75.14%
伟测科技固定资产成新率高于公司，其产能布局期间较公司滞后，其新投
资产能对业绩影响的期间也相对靠后。此外伟测科技 2021 年以来受新增大客户
等因素影响，其 2022 年营业收入同比增加 48.64%，增幅高于发行人，因此毛
利率仅同比减少 1.89 个百分点。2023 年一季度，伟测科技收入同比下滑
15.38%，毛利率同比减少 13.93 个百分点，变动趋势与公司一致。
2022 年度，华岭股份受宏观市场环境等因素影响销售收入同比下降 3.14%。
7-1-60
由于华岭股份规模较小且相关产能建设较早、折旧年限较短，固定资产成新率
显著低于公司，2022 年度其折旧费用对公司业绩的影响较小，因此在营业收入
有所下滑的情况下销售毛利率同比仅减少 4.22 个百分点。2023 年 1-3 月，华岭
股份收入同比增长 21.75%，产能利用率有所回升，因此毛利率同比增加 10.12
个百分点。
2022 年度，受宏观经济下行影响，消费需求下降，芯片行业特别是消费电
子芯片去库存周期较长，行业下游客户采购放缓等因素影响，虽然公司营业收
入同比增加 15.65%，但是由于固定资产投资、产能扩大仍在持续，成本增长幅
度超过收入增长幅度，销售毛利率同比下滑 15.55 个百分点。2023 年一季度，
受宏观经济环境影响，消费需求疲软，消费电子等领域需求下滑等原因持续影
响，公司销售毛利率同比减少 4.83 个百分点。
综上，发行人 2022 年度、2023 年 1-3 月毛利率下滑趋势与同行业大部分公
司趋势保持一致，受业务结构、客户结构、固定资产产能扩张阶段与时间节奏
存在差异等因素影响，发行人与同行业公司毛利率在各年度变动有一定差异，
2023 年一季度公司毛利率同比变动幅度与伟测科技较为接近，具有合理性。
（二）最近一期毛利率下降、加大研发投入、新增股份支付费用、财务费
用增加等因素的具体情况，并量化分析公司最近一期净利润下降的原因，与同
行业可比公司是否存在显著差异及差异的原因；
1、最近一期毛利率下降、加大研发投入、新增股份支付费用、财务费用增
加等因素的具体情况，并量化分析公司最近一期净利润下降的原因
（1）2022 年度公司归属于母公司股东的净利润变动情况
公司 2022 年度与 2021 年度主要财务数据比较情况如下：
单位：万元
项目 2022 年度 2021 年度 变动金额 变动比例
营业收入 45,243.50 39,119.81 6,123.69 15.65%
营业成本 28,396.92 18,470.71 9,926.21 53.74%
营业毛利 16,846.58 20,649.10 -3,802.52 -18.41%
销售费用 1,325.41 1,087.80 237.61 21.84%
管理费用 7,035.60 4,419.33 2,616.26 59.20%
7-1-61
项目 2022 年度 2021 年度 变动金额 变动比例
研发费用 6,755.26 4,875.29 1,879.96 38.56%
财务费用 685.29 -18.43 703.73 -3817.42%
其他收益 1,701.92 755.56 946.37 125.25%
利润总额 2,432.10 11,375.90 -8,943.80 -78.62%
净利润 3,237.00 10,584.19 -7,347.19 -69.42%
归属于母公司股东
3,201.67 10,584.19 -7,382.52 -69.75%
的净利润
2022 年度，公司实现归属于母公司股东的净利润 3,201.67 万元，同比减少
7,382.52 万元，降幅 69.75%，其中 2022 年 1-9 月公司实现归属于母公司股东的
净利润 2,566.15 万元，同比减少 5,183.30 万元，降幅 66.89%。归属于母公司股
东的净利润下滑主要系毛利率下降导致的营业毛利下降、研发投入增加、新增
股份支付费用、财务费用增加等因素所致，2022 年度上述因素对归属于母公司
股东的净利润的影响如下表所示：
7-1-62
单位：万元
对利润总
项目 2022 年度 2021 年度 主要原因 影响因素的未来趋势
额的影响
主营业务收入 43,394.25 37,432.25 5,962.00 （1）随着公司经营规模的扩大，2022 年度公司
随着全球集成电路产业向境内转移，叠加国
主营业务收入同比增加 5,962.00 万元；
主营业务成本 27,083.09 17,592.73 -9,490.37 家 政 策 支 持， 未 来 集 成电 路 测 试 市场 空 间
（2）2022 年以来，集成电路行业测试需求受宏
大，国内第三方专业测试前景广阔，公司将
主营业务毛利率 37.59% 53.00% / 观经济环境变化、行业景气度下滑、以消费电子
继续深耕测试解决方案开发，不断积蓄技术
为代表的终端市场需求下滑等因素影响，短期内
优势，测试业务的销售收入将保持增长。
呈现放缓的趋势。收入端，得益于公司积极拓展
2023 年一季度，公司销售毛利率为 35.21%。
下游测试领域，开拓新的客户等举措，公司主营
虽然经营业绩受到宏观经济环境变化，消费
业务收入同比增长 15.93%；成本端，随着公司规
主营业务毛利额 16,311.16 19,839.52 -3,528.37 电子等领域需求下滑的持续性影响，但工业
模的扩大公司设备折旧费用及生产人员薪酬等成
控 制 、 高 算力 等 领 域 芯片 测 试 需 求持 续 上
本均持续增长且增速快于收入的增长。因此公司
升，使得公司 2023 年一季度毛利率较 2022
2022 年度主营业务毛利率同比下滑 15.41 个百分
年四季度环比回升 1.36 个百分点。
点，主营业务毛利额同比减少 3,528.37 万元。
公司实施了 2021 年股权激励计划，该计划于
随着股权激励计划的推进，2023 年起相关股
2021 年度和 2022 年度确认的费用金额分别为
股份支付费用 2,952.49 1,854.15 -1,098.34 份支付费用将大幅减少并逐渐摊销结束，该
1,854.15 万元和 2,952.49 万元，同比增加 1,098.34
等因素对业绩的影响将逐步消除。
万元。
2022 年度公司研发费用（剔除股份支付费用）同
研发费用-剔除
6,034.67 4,020.01 -2,014.66 比增加 2,014.66 万元，主要系研发人员工资增加 研发费用预计未来年度将保持平稳。
股份支付费用
和研发相关折旧摊销费用增加所致。
2022 年度公司利息费用同比增加 768.21 万元，公
利息费用 944.95 176.74 -768.21 司通过银行借款和融资租赁弥补自有资金不足， 财务费用预计未来年度将保持平稳。
利息费用随有息负债的增加而增加。
合计 -7,409.58 / /
7-1-63
针对上述原因，具体分析如下：
1）毛利率及毛利下降
2022 年度公司主营业务毛利率为 37.59%，较 2021 年度下降 15.41 个百分
点，毛利额同比减少 3,528.36 万元。公司毛利率下降的原因及合理性参见本回
复“问题 3/一/（一）结合集成电路行业需求变化趋势、产品结构及各主要产品、
销售价格、产品成本、同行业可比公司等因素，说明最近一期毛利率下降的原
因及合理性”。
2）股份支付费用增加
公司 2022 年度因 2021 年限制性股票激励计划确认股份支付费用 2,952.49
万元，同比增加 1,098.34 万元。
为了进一步健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动公司
管理层及员工的积极性，有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结
合在一起，使各方共同关注公司的长远发展，在充分保障股东利益的前提下，
按照收益与贡献匹配的原则，公司实行了 2021 年股权激励计划。公司于 2021
年 7 月 14 日授予激励对象第二类限制性股票 272.80 万股，其中，首次授予
228.80 万股，预留 44.00 万股，预留部分已于 2022 年 3 月 14 日经董事会批准授
予。该等激励计划授予的限制性股票于计划授予日起满 12 个月后，在 36 个月
内以 40%、30%、30%的比例分三期归属。公司 2021 年度业绩目标和 2022 年
业绩目标均已实现，2021 年度和 2022 年度公司股份支付的总体情况如下表所
示：
项目 2022 年度 2021 年度
公司本期授予的各项权益工具总额（万股） 44.00 228.80
公司本期行权的各项权益工具总额（万股） 84.912 -
公司本期失效的各项权益工具总额（万股） 0.80 -
授予价为 19.266 元/股 ，有效
1
公司期末发行在外的股票期权行权价格的范围和合同剩
期分别为 12 个月、24 个月、36
余期限
个月
本期以权益结算的股份支付确认的费用总额（万元） 2,952.49 1,854.15
注 1：公司 2021 年度利润分配方案为每股派发现金红利 0.367 元（含税），根据激励计划
的相关规定，授予价格由 19.633 元/股调整为 19.266 元/股。
上述限制性股票股权激励计划自授予日起分三期归属，第一次、第二次和
7-1-64
第三次归属部分限制性股票的总摊销月数分别为 12 个月、24 个月和 36 个月。
除预留部分外，该计划于 2021 年 7 月 14 日授予，则各部分在 2021 年度的摊销
月份分别为 5.5 个月、5.5 个月和 5.5 个月，在 2022 年度的摊销月份分别为 6.5
个月、12 个月和 12 个月，在 2023 年度的摊销月份分别为 0 个月、6.5 个月和
12 个月，在 2024 年度的摊销月份分别为 0 个月、0 个月和 6.5 个月。因各年度
摊销期限不同，加之预留部分于 2022 年 3 月 14 日经董事会批准授予，因此该
等限制性股票激励计划在 2022 年度确认的股份支付费用高于 2021 年度。
3）研发投入增加
剔除股份支付费用后，公司 2022 年度研发费用的金额为 6,034.67 万元，同
比增加 2,014.66 万元，增幅 50.12%，主要系研发人员薪酬的增加和研发用固定
资产折旧增加所致，具体如下：
单位：万元
费用类型 2022 年度 2021 年度 变动金额
职工薪酬 3,554.13 2,387.75 1,166.39
折旧及摊销 1,861.92 901.88 960.04
直接投入 560.51 680.08 -119.57
其他 58.10 50.31 7.79
合计 6,034.67 4,020.01 2,014.66
①研发人员职工薪酬增加
2022 年度公司研发人员的职工薪酬费用较 2021 年度增加 1,166.39 万元，主
要原因为研发人员的工资薪金增加及研发人员数量增长。一方面 2022 年度随着
公司经营规模的扩大，研发人员人数有所增加；另一方面，为了吸引并留住人
才以及内部培养研发人员职级提升，2022 年度研发人员平均工资有所上涨。上
述因素对 2022 年度研发费用增加的影响情况如下表所示：
单位：万元、人
2022 年度/ 2021 年度/
研发人员工资情况 变动情况
2022 年末 2021 年末
研发人员的平均数量 1 209 161 48
研发人员平均工资 17.01 14.83 2.17
研发人员工资合计 3,554.13 2,387.75 1,166.39
其中：研发人员人数增加的影响 2 / / 711.87
7-1-65
2022 年度/ 2021 年度/
研发人员工资情况 变动情况
2022 年末 2021 年末
研发人员平均工资增加的影响 3 / / 454.52
注：1、研发人员的平均数量系加总公司当年度各月末研发人员人数后除以 12；
2、研发人员人数增加的影响=（2022 年研发人员平均数量-2021 年研发人员平均数量）
*2021 年度研发人员平均工资；
3、研发人员平均工资增加的影响=（2022 年度研发人员平均工资-2021 年度研发人员平均
工资）*2022 年研发人员平均数量。
②研发相关折旧摊销增加
2022 年度公司研发费用中折旧摊销费用同比增加 960.04 万元，主要系研发
用设备增加导致的设备折旧增加所致。2022 年末公司研发用设备账面原值
15,394.29 万元，较 2021 年末增加了 7,381.63 万元。为满足市场需求及未来业务
开展需要，公司研发团队加大不同芯片应用领域测试方案的开发广度和深度，
持续增强研发力度特别是中高端芯片测试方案研发力度，因此研发用设备的投
入有所增加。
4）利息费用增加
随着公司业务规模的扩大，为了满足厂房建设和机器设备投资的需要，公
司通过增加银行借款和新增融资租赁弥补自有资金不足。随着有息负债的增加，
2022 年度公司利息费用较 2021 年度增加 768.21 万元，增幅 434.66%。2021 末
和 2022 年末公司有息负债的对比情况如下表所示：
单位：万元
2022 年末/ 2021 年末/
项目 变动金额 变动比例
2022 年度 2021 年度
短期借款 7,030.00 3,470.00 3,560.00 102.59%
一年内到期的非流负债 10,232.08 1,398.49 8,833.60 631.65%
长期借款 18,545.16 2,108.80 16,436.35 779.42%
长期应付款 6,750.11 - 6,750.11 /
租赁负债 1,297.00 1,528.44 -231.44 -15.14%
有息负债合计 43,854.34 8,505.73 35,348.62 415.59%
利息费用 944.95 176.74 768.21 434.66%
（2）2023 年一季度公司归属于母公司股东的净利润变动情况
公司 2023 年一季度和 2022 年一季度主要财务数据比较情况如下：
7-1-66
单位：万元
项目 2023 年一季度 2022 年一季度 变动金额 变动比例
营业收入 10,534.52 11,004.17 -469.65 -4.27%
营业成本 6,824.86 6,597.60 227.26 3.44%
营业毛利 3,709.66 4,406.57 -696.91 -15.82%
销售费用 318.60 169.72 148.88 87.72%
管理费用 1,260.60 1,381.84 -121.24 -8.77%
研发费用 1,702.23 1,805.00 -102.78 -5.69%
财务费用 389.03 87.72 301.32 343.51%
其他收益 421.93 130.52 291.41 223.28%
利润总额 374.81 1,000.28 -625.47 -62.53%
净利润 658.78 1,042.86 -384.08 -36.83%
归属于母公司股东
630.15 1,042.86 -412.71 -39.57%
的净利润
2023 年一季度公司实现归属于母公司股东的净利润 630.15 万元，同比减少
412.71 万元，降幅 39.57%。导致 2023 年一季度公司归属于母公司股东的净利
润变动的主要原因如下：
1）营业收入同比下降
2023 年 1-3 月，公司实现营业收入 10,534.52 万元，较上年同期减少 469.65
万元，同比下降4.27%，主要系宏观经济环境变化，消费需求疲软，消费电子等
领域需求下滑导致终端客户需求下降所致。
2）销售毛利率同比下降
2023 年 1-3 月，受宏观经济环境变化，消费需求疲软，消费电子等领域需
求下滑等因素影响，公司客户采购放缓，销售收入同比下降 4.27%。
随着业务规模增长，公司固定资产持续扩张，折旧摊销费用等固定成本上
升从而使得当期销售毛利率同比下降 4.83 个百分点。
在营业收入和销售毛利率均同比下降的情况下，公司 2023 年一季度营业毛
利同比减少 696.91 万元，降幅 15.82%。
3）财务费用同比上升
随着业务的扩张，公司不断加大固定资产的投入，2022 年以来公司通过银
7-1-67
行借款、融资租赁等弥补自有资金不足。随着有息负债的增加，公司 2023 年 1-
3 月财务费用同比增长 301.32 万元，涨幅 343.51%。
2、与同行业可比公司是否存在显著差异及差异的原因
2022 年度及 2023 年一季度，公司及可比公司归属于母公司股东的净利润
变动情况如下表所示：
单位：万元
证券名称 2022 年度同比变动情况 2023 年一季度同比变动情况
（证券代码） 2022 年度 2021 年度 变动幅度 2023 年一季度 2022 年一季度 变动幅度
京元电子
683,660.90 517,504.60 32.11% 118,986.10 182,168.80 -34.68%
（2449.TW）
长电科技
323,098.82 295,871.25 9.20% 10,992.86 86,142.74 -87.24%
（600584.SH）
华天科技
75,394.54 141,567.14 -46.74% -10,637.05 20,684.37 -151.43%
（002185.SZ）
通富微电
50,200.48 95,669.12 -47.53% 455.14 16,469.65 -97.24%
（002156.SZ）
伟测科技
24,332.73 13,217.56 84.09% 2,730.90 4,498.46 -39.29%
（688372.SH）
华岭股份
6,986.73 9,012.24 -22.48% 1,750.82 1,080.43 62.05%
（430139.BJ）
公司 3,201.67 10,584.19 -69.75% 630.15 1,042.86 -39.57%
注：京元电子为中国台湾上市公司，币种为新台币。
2022 年度京元电子、长电科技和伟测科技归属于母公司股东的净利润同比
增长，公司与华天科技、通富微电及华岭股份归属于母公司股东的净利润同比
下降；2023 年一季度除华岭股份外公司与其他可比公司归属于母公司股东的净
利润均同比下滑。
可比公司中京元电子主要经营地位于中国台湾，所处市场环境、政策环境、
销售区域和会计政策等均与公司存在一定差异；长电科技、华天科技和通富微
电的业务模式均为封测一体，业务结构相对侧重封装，且该等公司均未单独披
露测试业务业绩情况。受经营区域、业务结构等差异影响，公司与上述可比公
司业绩变动情况存在差异。
公司与伟测科技、华岭股份均为中国境内专门提供第三方集成电路测试服
务的企业，在经营区域、业务结构等方面一致。
伟测科技 2022 年营业收入同比增加 48.46%，其毛利率同比仅减少了 1.89
7-1-68
个百分点，毛利额同比增加 43.09%，加之 2022 年度因政府补助等产生的其他
收益同比增加 4,283.92 万元，综合导致其 2022 年度归属于母公司股东的净利润
同比增长 84.09%。由于 2022 年末伟测科技固定资产账面价值同比增长 83.92%，
导致 2023 年一季度折旧费用较高，叠加 2023 年一季度伟测科技收入同比减少
15.38%，毛利率同比下滑 13.93 个百分点，毛利额同比减少 38.64%，综合导致
其归属于母公司股东的净利润同比减少 39.29%，下滑趋势与公司一致。
2022 年度华岭股份受宏观市场环境等因素影响销售收入同比下降 3.14%。
由于华岭股份规模较小且相关产能建设较早、折旧年限较短，固定资产成新率
显著低于公司，2022 年度其折旧费用对公司业绩的影响较小，因此在营业收入
有所下滑的情况下销售毛利率同比仅减少 4.22 个百分点，归属于母公司股东的
净利润同比下降 22.48%，下滑趋势与公司保持一致，下滑幅度低于公司下滑幅
度。2023 年一季度华岭股份收入同比增加 1,233.79 万元，涨幅 21.75%，归属于
母公司股东的净利润同比增加 62.05%，与 2023 年一季度同行业公司整体变动
情况相反。
综上，2022 年度公司业绩变动情况与可比公司存在一定差异，主要系投资
扩产进度和客户结构不同等因素所致。2022 年度公司业绩下滑趋势与同行业可
比公司华岭股份一致，2023 年一季度公司业绩下滑趋势与同行业可比公司伟测
科技一致，业绩变动趋势与同行业公司相比不存在显著差异。
（三）结合行业竞争格局、公司战略等，分析最近一期净利润下滑的影响
因素是否已改善或消除，是否对公司生产经营产生不利影响以及未来经营业绩
趋势；
1、第三方专业测试前景广阔，公司毛利率环比回升
（1）产业转移带动市场增长，国家政策支持产业发展，市场预期向好
经历了 60 多年的快速发展，集成电路产业已成为全球电子信息技术创新的
基石。根据全球半导体贸易协会（WSTS）的数据，2022 年全球集成电路市场
规模达到 4,799.88 亿美元，市场空间巨大。经历了从美国向日本以及从日本向
韩国和中国台湾的两次转移后，目前全球集成电路行业正在开始向中国境内的
第三次产业转移。随着第三次产业转移的不断深入，中国集成电路市场将加速
7-1-69
增长。根据中国半导体协会统计，自 2011 年至 2021 年，我国集成电路市场销
售规模从 1,572 亿元增长至 10,458.3 亿元。未来，随着 5G 通信、物联网、人工
智能、云计算、汽车电子等技术的不断发展和应用，中国境内的集成电路产业
将会继续快速发展。
集成电路产业作为国民经济中基础性、关键性和战略性的产业，已经上升
到国家战略高度，我国相继出台多项政策支持其发展。国务院于 2014 年发布的
《国家集成电路产业发展推进纲要》强调“集成电路产业是信息技术产业的核
心，是支撑经济社会发展和保障国家安全的战略性、基础性和先导性产业”。
国务院于 2020 年发布的《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若
干政策》推出了财税、投融资、研究开发、进出口等八个方面政策措施，进一
步优化集成电路产业的发展环境，鼓励集成电路产业的发展，引导更多的资金、
资源和人才进入到集成电路产业。此外，还有《“十三五”国家战略性新兴产
业发展规划》和《信息产业发展指南》等一系列国家、地方行业政策逐步推出，
相关政策对行业的健康发展提供了良好的制度和政策保障，同时为行业发展提
供了有力的法律保障及政策支持，对公司的经营发展带来积极影响。
综上，虽然 2022 年度集成电路市场景气程度不佳，但是在产业向境内转移
的背景下，结合国家层面对行业的重视和制度保障，集成电路行业未来预期向
好。
（2）产业分工细化助推第三方测试领域发展
在集成电路行业技术快速发展、专业化分工进一步提升的背景下，随着技
术快速地更新换代，集成电路行业已经从标准品时代进入更加个性化、定制化
的新时代，每个专业环节交由专业团队完成有助于提高产业链的效率。
与封测一体化厂商相比，公司作为独立第三方测试企业，专注于为客户提
供优质的集成电路测试服务，符合集成电路行业专业化分工的趋势，在测试技
术、服务品质、服务效率和性价比方面具有优势，更容易获得测试需求大、技
术要求高的中高端客户的认可。此外，公司作为独立第三方测试企业，测试结
果具有天然的中立性，相比封测一体化企业更容易获得客户的信任。随着先进
工艺的集成度和电路的复杂度日益攀升，集成电路产品对测试验证的专业化水
7-1-70
平要求越来越高，独立测试加速渗透。
第三方测试行业具有明显的重资产属性，规模效应明显，行业进入壁垒较
高。目前公司与伟测科技、华岭股份为境内市场起步较早的第三方测试公司，
已形成一定先发优势和规模效应，在市场规模不断扩大的背景下，第三方测试
领域蓝海市场份额相对分散。从经营规模增长速度来看，我国主要的三家集成
电路独立测试企业（发行人、伟测科技、华岭股份）2020 年至 2022 年营业收
入平均复合增速为 55.63%，而主要的三家集成电路封测企业（长电科技、通富
微电、华天科技）2020 年至 2022 年营业收入平均复合增速为 24.40%，集成电
路独立测试代表企业的收入增速快于封测一体模式。
随着集成电路产业逐渐向中国境内转移，上游设计业和制造业的发展预期
为测试业打开需求增量，境内测试市场替代空间广阔。在集成电路产业市场规
模不断增长和产业分工日趋精细化的背景下，第三方测试以其服务效率、中立
属性将成为产业链中不可或缺的重要环节，市场空间也将持续增长。
（3）公司 2023 年一季度毛利率环比回升
受宏观经济环境变化，消费需求疲软，消费电子等领域需求下滑等原因影
响，2022 年度终端客户需求下降，虽然公司营业收入仍然保持了 15.65%的增长
率，但是由于收入增长速度不及产能扩张速度，公司的销售毛利率同比减少了
15.55 个百分点，下降至 37.24%，其中 2022 年四季度公司毛利率跌至 33.85%。
2023 年一季度，公司销售毛利率为 35.21%。虽然受到宏观经济环境变化，
消费电子等领域需求下滑的持续性影响，但工业控制、高算力等领域芯片测试
需求持续上升，使得公司 2023 年一季度毛利率较 2022 年四季度环比回升 1.36
个百分点。
2、股份支付逐年摊销，对业绩的影响逐步减小
公司 2021 年限制性股票股权激励计划自授予日起分三期归属，第一次、第
二次和第三次归属部分限制性股票的总摊销月数分别为 12 个月、24 个月和 36
个月。除预留部分外，该计划于 2021 年 7 月 14 日授予，则各部分在 2021 年度
的摊销月份分别为 5.5 个月、5.5 个月和 5.5 个月，在 2022 年度的摊销月份分别
为 6.5 个月、12 个月和 12 个月，在 2023 年度的摊销月份分别为 0 个月、6.5 个
7-1-71
月和 12 个月，在 2024 年度的摊销月份分别为 0 个月、0 个月和 6.5 个月。
上述股份支付在 2023 年度和 2024 年度的摊销期限将远低于 2022 年度，随
着该计划的推进，2023 年起相关股份支付费用将大幅减少并逐渐摊销结束，该
等因素对业绩的影响将逐步消除。
3、公司高度重视研发与创新，深耕测试解决方案的开发，持续为未来的发
展积蓄成长动能
作为国内第一家上市的独立第三方专业测试厂商，公司将坚持自主创新的
发展道路，不断提高研发与创新能力，持续提升服务的技术水平，继续深耕测
试解决方案的开发，从而进一步提高在国内市场的占有率，努力将公司发展成
为国内领先、全球知名的集成电路测试服务商。
公司通过多年的技术积累，在集成电路测试方案开发、晶圆测试以及芯片
成品测试等领域均积累了丰富的核心技术成果，拥有较强的自主开发测试方案
能力，已累计研发 44 大类芯片测试解决方案，完成超过 5,000 种芯片型号的量
产测试，可适用于不同终端应用场景的测试需求。
研发活动需要前瞻性的布局和长时间的积累，加大研发投入短期内对公司
的利润有所影响，但储备的相关技术后续能够帮助公司保持领先的技术优势，
并为未来的发展积蓄成长动能。公司已经在 5G 通讯、计算类芯片、工业控制、
传感器、智能控制、生物识别、信息安全、北斗导航、汽车电子等新兴产品应
用领域取得测试优势，未来公司将加大力度继续布局传感器（MEMS）、存储
（Nor/Nand Flash、DDR 等）、高算力（CPU、GPU、AI 等）等领域的集成电
路测试。丰富的技术储备有利于公司把握下游行业机遇，提升盈利能力和抗风
险能力。
2022 年度，国内外经济形势复杂，消费类产品受到终端需求影响景气度下
滑，而汽车、工业控制类产品需求依然旺盛，公司在相关领域亦有储备。以汽
车电子为例，公司早在 2018 年就获得了与汽车电子相关的认证，目前涉及到的
汽车电子芯片有 MCU、多媒体主控芯片、传感器等领域。与传统测试不同，汽
车电子除常温测试外还涉及高温、低温测试，存储单元还需要进行老化测试，
而自动驾驶则涉及到单光轴多光谱图像传感器芯片，采用叠堆式 3D 封装测试。
7-1-72
上述测试需求均对测试企业提出了新的挑战。得益于前期的研发成果和技术储
备，公司能够开展高可靠性芯片的三温（常温、低温、高温）测试，虽然汽车
电子目前对公司营业收入贡献尚小，但总体增速较快，有望成为公司新的收入
增长点。
2022 年度，剔除股份支付后公司研发费用同比增长 50.12%，主要原因系研
发人员工资增加及折旧费用增加。2023 年度公司暂无相关涨薪计划和新的大批
量研发设备投入计划，研发费用预计未来年度将保持平稳。
4、拓宽融资渠道，缓解财务压力
随着公司业务规模的扩大，为了满足厂房建设和机器设备投资的需要，公
司通过增加银行借款和新增融资租赁弥补自有资金不足。有息负债的增加导致
公司财务费用同比增加。
如果本次公司发行可转换公司债券能获准发行，随着后续募集资金到账，
由于可转债的利率水平与银行借款、融资租赁等相比较低，公司资金压力将得
到缓解，债务的资金成本将有所下降。公司也将积极通过股权融资等多样的资
本市场融资手段，优化资本结构，缓解债务压力。
综上，随着全球集成电路产业向境内转移，叠加国家政策支持，未来集成
电路测试市场空间大，国内第三方专业测试前景广阔，公司将继续深耕测试解
决方案开发，不断积蓄技术优势，测试业务的销售收入将保持增长。此外公司
还将不断提高管理水平、优化负债结构，同时已实施的股权激励计划产生的股
份支付费用在未来年度将逐年减小，研发费用和利息费用预计未来将保持平稳，
最近一期净利润下滑的影响因素将逐渐消除，不会对公司生产经营产生不利影
响，公司未来经营业绩变动趋势整体向好。
（四）结合影响经营现金流的应收、应付、存货等主要变化情况，说明净
利润与经营活动产生的现金流量净额差异较大的原因及合理性，未来经营活动
产生的现金流量净额的变动趋势。
1、结合影响经营现金流的应收、应付、存货等主要变化情况，说明净利润
与经营活动产生的现金流量净额差异较大的原因及合理性
报告期内，公司净利润与经营活动产生的现金流量净额的对比情况如下：
7-1-73
单位：万元
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
净利润（A） 3,237.00 10,584.19 5,194.72
经营活动产生的现金流量净额（B） 26,018.46 19,178.03 10,536.53
差异（B-A） 22,781.46 8,593.85 5,341.81
报告期内，公司净利润与经营活动产生的现金流量净额存在较大差异，主
要原因系折旧摊销等非付现项目在公司成本费用中占比较大。公司所在的集成
电路测试行业为资本密集性行业，第三方专业测试公司需投入大量的测试设备
才能满足晶圆、芯片成品量产的测试需求，固定资产投资规模较大，机器设备
等固定资产在购入时产生投资活动现金流出，在后续生产经营过程中以折旧摊
销的方式影响净利润，不对经营活动现金流量产生影响，因此导致净利润与经
营活动产生的现金流量净额之间存在较大差额，该等差异系公司所处行业特性
所致，具有合理性。
报告期内，公司现金流量表补充资料如下：
补充资料 2022 年度 2021 年度 2020 年度
将净利润调节为经营活动现金流量：
净利润 3,237.00 10,584.19 5,194.72
加：资产减值准备 140.89 230.55 58.16
固定资产折旧、油气资产折耗、生产
11,306.15 6,887.14 5,153.25
性生物资产折旧
使用权资产折旧 1,139.13 592.86 -
无形资产摊销 131.28 97.51 67.28
长期待摊费用摊销 1,905.98 1,472.95 1,292.42
处置固定资产、无形资产和其他长期
-27.19 -491.69 -4.17
资产的损失（收益以“－”号填列）
固定资产报废损失（收益以“－”号
0.48 10.79 -
填列）
公允价值变动损失（收益以“－”号
- - -
填列）
财务费用（收益以“－”号填列） 888.40 260.71 401.86
投资损失（收益以“－”号填列） -12.25 -402.56 -87.65
递延所得税资产减少（增加以“－”
-1,480.40 -562.23 -149.49
号填列）
递延所得税负债增加（减少以“－”
-162.74 1,022.11 126.55
号填列）
存货的减少（增加以“－”号填列） -412.59 -1,582.95 14.33
7-1-74
补充资料 2022 年度 2021 年度 2020 年度
经营性应收项目的减少（增加以
-2,064.85 -6,158.78 -2,562.69
“－”号填列）
经营性应付项目的增加（减少以
8,476.68 5,363.28 1,030.73
“－”号填列）
股份支付 2,952.49 1,854.15 1.25
经营活动产生的现金流量净额 26,018.46 19,178.03 10,536.53
由上表可知，公司净利润与经营活动产生的现金流量净额存在较大差异，
主要系受折旧摊销费用的影响，其次是受股份支付等非付现类项目以及经营性
应收、经营性应付、存货变动的影响，具体分析如下：
（1）非付现类项目对经营活动产生的现金流量的影响
折旧摊销费用、股份支付费用等非付现类项目影响净利润但是不产生经营
活动现金流量，从而导致公司净利润与经营活动产生的现金流量净额存在较大
差 异 。 报 告 期 内 公 司 折 旧 摊 销 费 用 和 股 份 支 付 费 用 合 计 6,514.20 万 元 、
10,904.61 万元和 17,435.03 万元，占净利润与经营活动产生的现金流量净额差
额的比重分别为 121.95%、126.89%和 76.53%，系公司净利润与经营活动产生
的现金流量净额存在较大差异的主要原因，具体分析如下：
1）折旧摊销费用的影响
公司所在的集成电路测试行业为资本密集性行业，公司需要采购测试机、
探针台、分选机等测试设备以提供测试服务，折旧摊销费用在公司成本结构中
占比较大，报告期内公司主营业务成本中折旧费用的占比分别为 36.59%、
32.11%和 34.64%。
报告期内，随着公司首次公开发行股份并上市的募集资金投资项目投入使
用，公司经营规模持续扩大，固定资产随着经营规模的不断扩大而增加，折旧
费用随之增加，其对经营活动现金流量净额与净利润之间的差额的影响也随之
增加。报告期各期公司固定资产及计提折旧情况如下表所示：
单位：万元
项目 2022 年末 2021 年末 2020 年末
固定资产原值 130,249.01 93,078.94 53,536.33
其中：生产设备原值 124,473.53 89,139.62 51,213.68
固定资产累计折旧 34,580.17 23,140.77 16,552.01
7-1-75
项目 2022 年末 2021 年末 2020 年末
其中：生产设备累计折旧 32,077.79 21,435.98 15,303.29
固定资产账面价值 95,668.84 69,938.18 36,984.33
其中：生产设备账面价值 92,395.74 67,703.64 35,910.39
由上表可知，报告期内公司固定资产原值和累计折旧一直保持增长趋势。
报告期内，公司测试设备尤其是高端测试设备数量的增加，使得固定资产金额
呈较快的增长趋势，主要有以下两方面原因：
一是集成电路测试行业具有明显的资金壁垒，且测试交付周期是影响客户
选择供应商的重要因素之一。为满足客户对晶圆和芯片成品批量测试的需求，
公司需持续配置一定数量的测试设备，以承接更多的订单，实现销售规模增长。
二是随着芯片进口替代步伐的加速，以及技术的改革及产品的升级，为了
紧跟下游行业的市场需求变化与行业前沿，提高公司测试服务的效率和交付能
力，公司需要提前布局测试产能，才能顺应行业扩产周期，帮助客户快速完成
测试，协助客户抢占市场，实现共同成长。
2）股份支付费用的影响
公司实施了 2021 年股权激励计划，2021 年度和 2022 年度分别确认股份支
付费用 1,854.15 万元和 2,952.49 万元。相关情况详见本回复“问题 3/一/（二）
/1、/（1）/2）股份支付费用增加”。
（2）经营性应收项目的变动对经营活动产生的现金流量的影响
公司的经营性应收主要为应收账款，报告期各期末公司应收账款的账面余
额分别为 6,792.82 万元、10,050.90 万元和 14,721.01 万元，占营业收入的比例分
别为 26.87%、25.69%和 32.54%。报告期内，公司应收账款随营业收入的增加
而增加，公司 2022 年末应收账款余额占营业收入的比重有所上升主要系受宏观
经济波动、集成电路行业景气度降低及下游市场行情影响，部分客户结算放缓
所致，其具体情况参见本回复“问题 4/一/（一）合业务模式、信用政策、期后
回款、同行业可比公司情况，说明最近一期应收账款占营业收入比重上升的原
因及合理性”。
7-1-76
（3）经营性应付项目的变动对经营活动产生的现金流量的影响
经营性应付项目主要包括应付账款、应付职工薪酬、应交税费和递延收益。
报告期各期末公司应付账款扣除应付设备款等投资活动相关的非经营性应
付项目后的金额分别为 693.81 万元、1,126.76 万元和 1,309.36 万元，主要系公
司日常经营采购周转材料、电力等应付的采购款。报告期各期公司的营业收入
分别为 25,282.54 万元、39,119.81 万元和 45,243.50 万元，营业收入逐年增长。
公司的日常周转材料的采购需求以及用电成本随公司营业收入的增加而呈增加，
因此经营性应付账款期末逐年增长。
报告期各期末公司应付职工薪酬的余额分别为 749.12 万元、1,325.94 万元
和 2,017.33 万元。报告期各期末公司员工人数分别为 761 人、910 人和 1,163 人
随公司期末员工人数的增加公司期末应付职工费用呈增加趋势。
报告期内，公司经营性应交增值税的销项税额随着公司营业收入的增加逐
年增加。公司日常经营性采购仅为周转材料采购、能源采购等，采购金额较小，
对经营性销项税额的抵扣有限，因此报告期内公司应经营应交税费逐年增加。
报告期各期末公司递延收益的余额的分别为 1,963.68 万元、3,386.03 万元
和 4,738.22 万元，均为尚未结转至收益的政府补助。2021 年度公司新获得了
“人工智能算力芯片测试车间技术改造项目”“2021 年‘专精特新’企业技改
项目”“张江国家自主创新示范区专项发展资金 2020 年重点项目”等与资产相
关的政府补助合计 1,676.32 万元；2022 年度公司新获得了“张江国家自主创新
示范区专项发展资金 2020 年重点项目”和“智能制造及工业互联网重点项目”
等与资产相关的政府补助合计 2,100.00 万元。因为上述新增政府补助，公司报
告期各期末递延收益的余额逐年增加。
综上，报告期内公司收入规模不断增长，报告期各期公司经营性应付项目
随着应付账款、应付职工薪酬、应交税费的增长而增长，具有合理性。
（4）存货的变动对经营活动产生的现金流量的影响
报 告 期 各 期 末 ， 公 司 存 货 的 账 面 余 额 499.01 万 元 、2,081.95 万 元 和
2,494.54 万元，主要为公司已测试完成但尚未完成产品交付的合同履约成本。
随着公司经营规模的增长，公司所承接的测试量增加，导致公司未交付劳务余
7-1-77
额增加。
综上，报告期内公司净利润与经营活动产生的现金流量净额存在较大差异
主要系受折旧摊销费用、股份支付等非付现类项目以及经营性应收、经营性应
付、存货变动的影响所致，具有合理性。
2、未来经营活动产生的现金流量净额的变动趋势
从经营活动现金流入和经营活动现金流出两方面对公司未来经营活动现金
流量净额的变动趋势进行分析，具体如下：
（1）经营活动现金流入
公司经营活动现金流入主要为销售商品、提供劳务收到的现金，受销售收
入和回款情况综合影响。
1）集成电路市场需求向好，第三方专业测试前景广阔
随着全球集成电路产业向境内转移，叠加国家政策优势，未来集成电路市
场空间大，国内第三方专业测试前景广阔，相关分析详见本回复本问题之“一、
/（三）/1、第三方专业测试前景广阔，公司毛利率环比回升”。
2）公司客户质量较高，整体回款情况良好
公司客户以芯片设计公司为主，主要客户资信良好、信誉较高。报告期各
期末，公司一年以内的应收账款占比超过 98%，应收账款期后回款情况良好，
客户应收账款回款风险较低。报告期各期，公司销售商品、提供劳务收到的现
金与营业收入的比值分别为 1.05、1.05、1.09，比值相对稳定，营业收入产生经
营现金流能力较强。
综上，集成电路市场需求向好，国内第三方专业测试前景广阔，综合考虑
公司客户质量较高、应收账款回款风险较低等因素，预计未来公司经营性现金
流入情况整体向好。
（2）经营活动现金流出
公司经营活动现金流出主要为购买商品、接受劳务支付的现金和支付给职
工以及为职工支付的现金。公司的主营业务为提供集成电路的测试服务，主要
采购用于测试的低值易耗品以及电力，采购金额主要受测试量影响，采购周期
7-1-78
相对较短，金额相对较小。报告期内公司上述两项现金流出合计占经营活动现
金流入的比例分别为 45.06%、47.71%和 46.89%，占比稳定。
综上，公司未来经营性现金流入情况整体向好，经营性现金流出占经营性
现金流入的比例较为稳定，未来经营活动产生的现金流量净额变动趋势整体向
好。
二、中介机构核查程序及核查意见
（一）核查程序
针对上述事项，保荐机构及申报会计师执行了以下核查程序：
1、获取了公司 2020 年度、2021 年度、2022 年度和 2023 年 1-3 月的财务报
表、销售明细表，对公司的业绩变动情况进行分析；
2、获取同行业公司的财务报表和年度报告，将公司的业绩变动情况与同行
业可比公司进行对比分析；
3、查阅相关行业研究报告，了解行业的发展阶段和发展趋势；
4、访谈公司管理层，进一步了解公司业绩波动的原因及管理层后续提升业
绩的措施；
5、获取公司的现金流量表，访谈公司管理层了解报告期经营活动产生的现
金流量净额和净利润存在较大差异的原因；
（二）核查意见
经核查，保荐机构、申报会计师认为：
1、公司 2022 年度主营业务毛利率下降，主要受到集成电路行业景气度降
低的影响导致销售增长不及预期，以及公司扩张的产能尚处于爬坡期，相应的
折旧费用、直接人工、制造费用及燃料动力等费用同比增长，使得当年度主营
业务成本增幅大于收入增长幅度，从而使得毛利率相比 2021 年度下降，变动原
因具有合理性；
2、公司 2022 年度业绩下滑系受毛利率下降、加大研发投入、新增股份支
付和财务费用增加等因素影响。2022 年度公司业绩变动情况与可比公司存在一
7-1-79
定差异，相关差异原因主要系不同公司投资扩产进度不同、客户结构不同，收
入增长趋势差异等；2023 年一季度公司业绩变动与同行业可比公司不存在显著
差异；
3、随着全球集成电路产业向境内转移，叠加国家政策支持，未来集成电路
测试市场空间大，国内第三方专业测试前景广阔，公司将继续深耕测试解决方
案开发，不断积蓄技术优势，测试业务的销售收入将保持增长。此外公司还将
不断提高管理水平、优化负债结构，同时已实施的股权激励计划产生的股份支
付费用在未来年度将逐年减小，研发费用和利息费用预计未来将保持平稳，最
近一期净利润下滑的影响因素将逐渐消除，不会对公司生产经营产生不利影响，
公司未来经营业绩变动趋势整体向好；
4、报告期内公司净利润与经营活动产生的现金流量净额存在较大差异主要
系受折旧摊销费用、股份支付等非付现类项目以及经营性应收、经营性应付、
存货变动的影响，具有合理性；公司未来经营性现金流入情况整体向好，经营
性现金流出占经营性现金流入的比例较为稳定，未来经营活动产生的现金流量
净额变动趋势整体向好。
7-1-80
问题 4：关于应收账款与存货
根据申报材料，1）报告期各期末，应收账款账面价值分别为 4,644.30 万元、
6,580.85 万元、9,616.71 万元、12,573.46 万元，应收账款账面余额占当期营业
收入比重分别为 20.64%、26.87%、25.69%和 38.48%；2）报告期各期公司均
未计提存货跌价准备。
请发行人说明：（1）结合业务模式、信用政策、期后回款、同行业可比公
司情况，说明最近一期应收账款占营业收入比重上升的原因及合理性；（2）结
合存货周转率、库龄分布及占比、期后价格变动、同行业可比公司等情况，说
明存货跌价准备计提的充分性。
请保荐机构和申报会计师对上述事项进行核查并发表明确意见。
回复：
一、发行人说明
（一）结合业务模式、信用政策、期后回款、同行业可比公司情况，说明
最近一期应收账款占营业收入比重上升的原因及合理性
1、应收账款的总体情况
报告期各期末，公司应收账款情况如下：
单位：万元
2022.12.31/ 2021.12.31/ 2020.12.31/
项目
2022 年度 2021 年度 2020 年度
应收账款账面余额 14,721.01 10,050.90 6,792.82
应收账款坏账准备 444.84 434.19 211.97
应收账款账面价值 14,276.17 9,616.71 6,580.85
营业收入 45,243.50 39,119.81 25,282.54
应收账款账面余额占营业收入比例 32.54% 25.69% 26.87%
报告期各期末，随着经营规模的增长，公司应收账款账面余额相应增加，
应收账款账面余额占当期营业收入比重分别为 26.87%、25.69%和 32.54%。
2020 年至 2021 年，公司应收账款余额占营业收入的比重整体保持稳定，2022
年末公司应收账款账面余额占营业收入的比重略有提高。
报告期各期末，公司应收账款账龄情况如下表所示：
7-1-81
单位：万元
期间 账龄 账面余额 占比
1 年以内 14,675.13 99.69%
2022.12.31 1-2 年 45.88 0.31%
合计 14,721.01 100.00%
1 年以内 9,914.14 98.64%
1-2 年 28.05 0.28%
2021.12.31
2-3 年 108.71 1.08%
合计 10,050.90 100.00%
1 年以内 6,675.86 98.28%
2020.12.31 1-2 年 116.96 1.72%
合计 6,792.82 100.00%
报告期各期末，公司应收账款主要集中在一年以内，一年以内应收账款账
面余额占当期应收账款账面余额的比例分别为 98.28%、98.64%及 99.69%。
2、最近一期应收账款占营业收入比重上升的原因及合理性
报告期各期末，应收账款账面余额占当期营业收入比重分别为 26.87%、
25.69%和 32.54%。结合业务模式、信用政策、期后回款、同行业可比公司情况，
对最近一期应收账款占营业收入比重上升的原因及合理性分析如下：
（1）业务模式
公司面向集成电路产业链提供测试服务，主营业务为晶圆测试和芯片成品
测试，主要采用以销定产的服务模式，实行订单式服务。公司经客户认证合格
入围其供应链体系后双方即建立合作关系，签订框架性协议。客户一般根据其
自身的生产计划安排向公司下达采购订单，公司根据客户的订单，组织生产测
试并按时交付经测试验证合格的产品，并在根据合同约定将完成测试服务后的
产品交付给客户后确认销售收入。公司采用直销模式，通过直接洽谈、客户引
荐、参与行业展会等方式获取客户资源。报告期内，公司业务模式未发生变化。
（2）信用政策
考虑到公司主要客户知名度高、信用情况较高，同时为了与客户建立长期
稳定的合作关系，公司通常给予主要客户 30 天到 60 天不等的信用期。报告期
各期末，公司前五大客户的信用政策如下所示：
7-1-82
前五大客户 2022 年末 2021 年末 2020 年末
深圳比特微电子科技有限公司 月结 30 天 月结 30 天 月结 30 天
深圳市汇顶科技股份有限公司 月结 30 天 月结 30 天 月结 30 天
客户 A 月结 60 天 月结 60 天 月结 60 天
客户 B 月结 60 天 月结 60 天 月结 60 天
珠海全志科技股份有限公司 月结 60 天 月结 60 天 月结 60 天
客户 C 月结 60 天 月结 60 天 月结 60 天
客户 D 月结 60 天 月结 30 天 月结 30 天
客户 E 月结 30 天 月结 30 天 月结 30 天
报告期内，公司主要客户的信用政策整体保持稳定，不存在重大变化。其
中，报告期内仅客户 D 信用政策存在变动，主要系考虑该客户的资信状况、合
作历史后，公司根据客户要求做出的适当调整，具有合理的商业背景，不存在
主动放宽信用期限的情况。
（3）期后回款
报告期各期末应收账款的期后回款情况如下：
单位：万元
项目 2022.12.31 2021.12.31 2020.12.31
应收账款账面余额 14,721.01 10,050.90 6,792.82
期后回款金额 12,490.79 9,910.27 6,653.76
期后回款比例 84.85% 98.60% 97.95%
注：期后回款统计截至 2023 年 5 月 31 日。
由上表可知，截至 2023 年 5 月 31 日，报告期各期末应收账款期后回款占
比分别为 97.95%、98.60%和 84.85%，比例总体较高，未回款金额主要系部分
客户结算放缓所致。
3、同行业可比公司情况
报告期内，公司与同行业可比公司应收账款余额占营业收入的比例如下表
所示：
证券名称（证券代码） 2022.12.31 2021.12.31 2020.12.31
京元电子（2449.TW） 19.44% 23.53% 20.43%
长电科技（600584.SH） 11.12% 14.53% 15.23%
华天科技（002185.SZ） 15.11% 15.14% 17.85%
7-1-83
证券名称（证券代码） 2022.12.31 2021.12.31 2020.12.31
通富微电（002156.SZ） 21.97% 14.65% 17.16%
伟测科技（688372.SH） 33.18% 27.90% 41.97%
华岭股份（430139.BJ） 24.49% 16.07% 22.45%
公司 32.54% 25.69% 26.87%
同行业可比公司中京元电子、长电科技和华天科技 2022 年末应收账款余额
占当年营业收入的比重较 2021 年末有所下降，公司与通富微电、伟测科技和华
岭股份 2022 年末应收账款余额占当年营业收入的比重较 2021 年末有所上升。
公司 2022 年末应收账款余额占营业收入的比重有所上升主要系受宏观环境及下
游市场行情影响，部分客户结算放缓所致，该等指标变动趋势与幅度与同属第
三方测试企业的伟测科技和华岭股份一致，具有合理性。
综上，公司面向集成电路产业链提供测试服务，主营业务为晶圆测试和芯
片成品测试，业务模式未发生变化；报告期内公司主要客户信用政策保持稳定，
不存在重大变化；报告期各期末的应收账款期后回款比例总体较高；公司的最
近一期应收账款占营业收入比重上升情况符合行业趋势，与行业可比公司不存
在重大差异。公司最近一期应收账款占营业收入比重上升主要系受宏观经济波
动、集成电路行业景气度降低及下游市场行情影响，部分客户结算放缓所致，
具有合理性。
（二）结合存货周转率、库龄分布及占比、期后价格变动、同行业可比公
司等情况，说明存货跌价准备计提的充分性
1、公司存货构成情况
报告期各期末，公司存货构成情况如下：
单位：万元
2022.12.31 2021.12.31 2020.12.31
项目
余额 占比 余额 占比 余额 占比
未交付劳务 2,224.79 89.19% 1,599.49 76.83% 341.34 68.40%
库存商品 70.24 2.82% 212.22 10.19% - -
其他周转材料 199.51 8.00% 270.24 12.98% 157.67 31.60%
存货账面余额 2,494.54 100.00% 2,081.95 100.00% 499.01 100.00%
存货跌价准备 - / - / - /
7-1-84
2022.12.31 2021.12.31 2020.12.31
项目
余额 占比 余额 占比 余额 占比
存货账面价值 2,494.54 / 2,081.95 / 499.01 /
报告期各期末，公司存货主要由未交付劳务、库存商品和其他周转材料构
成，其中未交付劳务为公司已测试完成但尚未完成产品交付的产品的履约成本。
报告期内，公司的服务均以客户提供的产品作为载体进行测试，期末已测
试完成的产品均有对应的订单，且公司产品毛利率较高，期末各类存货可变现
净值均高于账面价值，不存在减值风险，无需计提存货跌价准备。
2、存货周转率
报告期内，公司存货周转率与可比上市公司对比情况如下：
单位：次/年
证券名称（证券代码） 2022 年度 2021 年度 2020 年度
京元电子（2449.TW） 17.31 19.90 19.20
长电科技（600584.SH） 8.83 8.11 7.88
华天科技（002185.SZ） 4.47 5.15 5.38
通富微电（002156.SZ） 6.60 7.36 5.45
伟测科技（688372.SH） 65.47 49.05 30.91
华岭股份（430139.BJ） 77.13 229.14 791.10
平均数 29.97 53.12 143.32
中位数 13.07 14.00 13.54
公司 12.41 14.31 26.92
注：数据来源 wind。
上述可比公司中，伟测科技、华岭股份均同属在我国境内上市的独立第三
方集成电路测试企业，其存货周转率均高于公司，主要原因系伟测科技和华岭
股份的收入确认政策为测试完成即确认收入，其期末存货仅为少量原材料，金
额极小，因此其存货周转率显著高于同行业公司，进而导致行业平均存货周转
率较高。2020 年度和 2021 年度公司存货周转率高于同行业可比公司中位数，
2022 年度公司的存货周转率与同行业可比公司中位数接近，存货周转情况良好。
3、存货库龄分布及占比
报告期各期末公司各类存货的库龄及占比情况如下：
7-1-85
单位：万元
2022.12.31 2021.12.31 2020.12.31
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
未交付劳务
一年以内 2,162.48 97.20% 1,108.36 69.29% 319.72 93.67%
一年以上 62.31 2.80% 491.13 30.71% 21.62 6.33%
合计 2,224.79 100.00% 1,599.49 100.00% 341.34 100.00%
库存商品
一年以内 70.24 100.00% 212.22 100.00% - -
合计 70.24 100.00% 212.22 100.00% - -
其他周转材料
一年以内 199.51 100.00% 270.24 100.00% 157.67 100.00%
合计 199.51 100.00% 270.24 100.00% 157.67 100.00%
报告期各期末，公司库存商品与其他周转材料库龄均为 1 年以内，未交付
劳务库龄主要为 1 年以内，2021 年末 1 年以上未交付劳务金额相对较大的主要
原因系受当年市场环境及物流影响，客户出货较慢所致。
4、期后价格变动
公司各期末存货主要为未交付劳务，其期后价格变动情况如下表所示：
单位：小时、万元、元/小时
项目 期间 2023 年 1-3 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度
测试工时 334,857 1,122,889 937,813 722,129
晶圆测试 测试收入 3,977.15 15,306.29 10,839.22 8,960.16
单价 118.77 136.31 115.58 124.08
测试工时 211,954 1,000,525 1,027,235 669,478
芯片成品
测试收入 6,182.06 28,087.96 26,593.04 15,479.76
测试
单价 291.67 280.73 258.88 231.22
2023 年一季度，公司芯片成品测试单价保持增长，晶圆测试单价有所下降。
公司晶圆测试单价有所下降的主要原因是公司 2022 年末收购了千颖电子，千颖
电子面向中低端测试市场，其测试单价相对较低，从而拉低了整体的晶圆测试
单价，剔除千颖电子后公司晶圆测试的期后单价较 2022 年度无明显变动。2023
年一季度剔除千颖电子后公司的期后价格变动情况如下表所示：
7-1-86
单位：小时、万元、元/小时
2023 年 1-3 月
项目 期间
不含千颖电子 千颖电子 合计
测试工时 264,458 70,399 334,857
晶圆测试 测试收入 3,611.60 365.55 3,977.15
单价 136.57 51.93 118.77
测试工时 211,954 - 211,954
芯片成品测试 测试收入 6,182.06 - 6,182.06
单价 291.67 - 291.67
5、公司的存货跌价测试情况
公司根据存货的状况、库龄及可变现净值等综合判断计提存货跌价准备，
具体如下：
（1）未交付劳务
公司于每个资产负债表日，评估未交付劳务及库存商品的可变现净值，与
其账面余额进行比较，对于可变现净值低于账面余额的，按差额计提存货跌价
准备。各报告期末，未交付劳务均有对应订单，由于公司毛利率水平较高，按
相关订单价格计算可变现净值均高于存货成本，因此无需计提存货跌价准备。
（2）库存商品
期末库存商品主要为子公司上海芯丑贸易业务购入的少量测试设备及配件，
周转速度快，库龄均在 1 年以内，设备市场价值较高，可变现净值高于库存商
品成本，不存在库存商品积压情况，故无需计提存货跌价准备。
（3）其他周转材料
因周转材料周转速度快，库龄均在 1 年以内，为通用型材料且为公司内部
耗用，不存在存货积压情况，故无需计提存货跌价准备。
6、与同行业可比上市公司的存货跌价准备计提比例对比情况
同行业可比公司的存货跌价准备计提政策具体如下：
证券名称
存货跌价准备计提政策
（证券代码）
京元电子
存货按逐项比较之成本与净变现价值孰低法评价。
（2449.TW）
7-1-87
证券名称
存货跌价准备计提政策
（证券代码）
长电科技 于资产负债表日，存货按照成本与可变现净值孰低计量，对成本高
（600584.SH） 于可变现净值的，计提存货跌价准备，计入当期损益。
华天科技
在资产负债表日，存货按照成本与可变现净值孰低计量。
（002185.SZ）
通富微电 资产负债表日，存货成本高于其可变现净值的，计提存货跌价准
（002156.SZ） 备。
伟测科技 资产负债表日，存货采用成本与可变现净值孰低计量，按照存货类
（688372.SH） 别成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备
华岭股份 于资产负债表日，存货按照成本与可变现净值孰低计量，对成本高
（430139.BJ） 于可变现净值的，计提存货跌价准备，计入当期损益。
资产负债表日，存货采用成本与可变现净值孰低计量，按照单个存
公司
货成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备。
公司与同行业可比公司的存货跌价准备计提政策一致，期末存货均采用成
本与可变现净值孰低计量。
报告期各期末，公司与同行业可比公司的存货跌价计提比例如下：
证券名称
2022.12.31 2021.12.31 2020.12.31
（证券代码）
长电科技
10.41% 6.54% 4.91%
（600584.SH）
华天科技
3.00% 1.91% 1.20%
（002185.SZ）
通富微电
3.11% 4.40% 5.67%
（002156.SZ）
伟测科技
未计提 未计提 未计提
（688372.SH）
华岭股份
未计提 未计提 未计提
（430139.BJ）
公司 未计提 未计提 未计提
注：可比公司京元电子未披露具体的存货减值准备计提金额。
从同行业可比公司的跌价准备计提情况来看，封测一体企业长电科技、华
天科技与通富微电均计提了存货跌价准备，而第三方测试企业伟测科技与华岭
股份均未计提存货跌价准备。公司未计提存货跌价准备，与伟测科技、华岭股
份一致。
综上，公司存货库龄集中在 1 年以内；存货不存在减值迹象，不计提存货
跌价准备具有合理性；存货跌价准备计提政策与同行业公司一致，公司未计提
存货跌价准备，与同行业可比公司伟测科技、华岭股份一致。
7-1-88
二、中介机构核查程序及核查意见
（一）核查程序
针对上述事项，保荐机构及申报会计师执行了以下核查程序：
1、查阅公司招股说明书、年度报告，了解公司的业务模式；
2、查阅公司与主要客户签订的销售合同或订单，了解报告期主要客户的信
用政策，确认报告期内信用政策是否存在变动；
3、获取报告期内发行人应收账款明细表，对报告期内应收账款余额的变动
情况结合报告期内公司收入的情况进行分析性复核；
4、检查报告期各期应收账款期后回款情况，获取应收账款期后回款明细表，
与客户信用期限进行对比；查询主要客户的工商信息，了解其经营状况及持续
经营能力，评估客户的回款意愿和能力；
5、对比公司与同行业可比公司应收账款余额占营业收入的比重，核实公司
最近一期应收账款占营业收入比重上升是否与行业趋势相符，是否具有合理性；
6、获取同行业上市公司的财务数据，并计算存货周转率，与公司存货周转
率进行比较分析；
7、了解公司的存货跌价准备计提政策，评价公司存货跌价准备计提政策是
否合理，是否符合企业会计准则，是否与同行业上市公司一致；
8、获取并核查公司存货库龄表及其存货跌价测试表，了解存货跌价测算过
程；对公司的存货执行监盘程序，关注存货是否存在明显减值迹象。
（二）核查意见
经核查，保荐机构、申报会计师认为：
1、公司面向集成电路产业链提供测试服务，主营业务为晶圆测试和芯片成
品测试，业务模式未发生变化；报告期内公司主要客户信用政策保持稳定，不
存在重大变化；公司报告期各期末的应收账款期后回款比例总体较高；公司最
近一期应收账款占营业收入比重上升主要系受宏观环境及下游市场行情影响，
部分客户结算放缓所致，具有合理性；最近一期末应收账款占营业收入比重上
7-1-89
升情况符合行业趋势，与行业可比公司不存在重大差异。
2、公司存货周转率与同行业可比上市公司相比不存在显著差异；存货库龄
集中在 1 年以内；存货不存在减值迹象，不计提存货跌价准备具有合理性；存
货跌价准备计提政策与同行业公司一致，公司未计提存货跌价准备，与同行业
可比公司伟测科技、华岭股份一致。
7-1-90
问题 5：关于财务性投资
请发行人说明：自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公司实施
或拟实施的财务性投资及类金融业务的具体情况，说明公司最近一期末是否持
有金额较大、期限较长的财务性投资（包括类金融业务）情形。
请保荐机构和申报会计师结合《<上市公司证券发行注册管理办法>第九条、
第十条、第十一条、第十三条、第四十条、第五十七条、第六十条有关规定的
适用意见——证券期货法律适用意见第 18 号》第一条发表核查意见。
回复：
一、发行人说明
（一）财务性投资及类金融业务的认定标准及类金融业务认定标准
1、财务性投资的认定标准
根据《<上市公司证券发行注册管理办法>第九条、第十条、第十一条、第
十三条、第四十条、第五十七条、第六十条有关规定的适用意见——证券期货
法律适用意见第 18 号》第一条相关规定：
（1）财务性投资包括不限于：投资类金融业务；非金融企业投资金融业务
（不包括投资前后持股比例未增加的对集团财务公司的投资）；与公司主营业
务无关的股权投资；投资产业基金、并购基金；拆借资金；委托贷款；购买收
益波动大且风险较高的金融产品等；
（2）围绕产业链上下游以获取技术、原料或渠道为目的的产业投资，以收
购或整合为目的的并购投资，以拓展客户、渠道为目的的拆借资金、委托贷款，
如符合公司主营业务及战略发展方向，不界定为财务性投资；
（3）上市公司及其子公司参股类金融公司的，适用本条要求；经营类金融
业务的不适用本条，经营类金融业务是指将类金融业务收入纳入合并报表；
（4）基于历史原因，通过发起设立、政策性重组等形成且短期难以清退的
财务性投资，不纳入财务性投资计算口径；
（5）金额较大是指，公司已持有和拟持有的财务性投资金额超过公司合并
7-1-91
报表归属于母公司净资产的百分之三十（不包含对合并报表范围内的类金融业
务的投资金额）；
（6）本次发行董事会决议日前六个月至本次发行前新投入和拟投入的财务
性投资金额应当从本次募集资金总额中扣除，投入是指支付投资资金、披露投
资意向或者签订投资协议等；
（7）发行人应当结合前述情况，准确披露截至最近一期末不存在金额较大
的财务性投资的基本情况。
2、类金融业务的认定标准
《监管规则适用指引——发行类第 7 号》规定：“除人民银行、银保监会、
证监会批准从事金融业务的持牌机构为金融机构外，其他从事金融活动的机构
均为类金融机构。类金融业务包括但不限于：融资租赁、融资担保、商业保理、
典当及小额贷款等业务”，“与公司主营业务发展密切相关，符合业态所需、
行业发展惯例及产业政策的融资租赁、商业保理及供应链金融，暂不纳入类金
融业务计算口径。”
（二）自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公司实施或拟实施
的财务性投资及类金融业务的具体情况
2022 年 12 月 7 日，公司召开第三届董事会第十七次会议，审议通过本次向
不特定对象发行可转换公司债券相关事宜。自本次发行董事会决议日前六个月
（2022 年 6 月 7 日）至本回复出具日，公司不存在实施或拟实施财务性投资及
类金融投资的情况。根据《证券期货法律适用意见第 18 号》，本次募集资金总
额中不存在需要扣除的财务性投资。
1、类金融业务
自本次发行相关董事会决议日前六个月至本回复报告出具日，公司不存在
已实施或拟实施的类金融投资情形。
2、非金融企业投资金融业务
自本次发行相关董事会决议日前六个月至本回复报告出具日，公司不存在
经营或拟经营金融业务情形。
7-1-92
3、与公司主营业务无关的股权投资
自本次发行相关董事会决议日前六个月至本回复报告出具日，公司不存在
实施或拟实施的与公司主营业务无关的股权投资情形。
4、投资产业基金、并购基金
自本次发行相关董事会决议日前六个月至本回复报告出具日，公司不存在
投资或拟投资产业基金、并购基金的情形。
5、拆借资金
自本次发行相关董事会决议日前六个月至本回复报告出具日，公司不存在
实施或拟实施拆借资金的情形。
6、委托贷款
自本次发行相关董事会决议日前六个月至本回复报告出具日，公司不存在
实施或拟实施委托贷款的情形。
7、购买收益波动大且风险较高的金融产品
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复报告出具日，公司用闲
置资金购买的结构性存款等理财产品均属于“风险较低、流动性好、安全性高”
的产品，不属于购买收益波动大且风险较高的金融产品，不属于财务性投资。
自本次发行董事会决议日前六个月至本回复报告出具日，发行人及其控股
子公司购买的银行理财情况如下：
单位：万元
机构 理财类型 理财金额 起始日期 终止日期 收回情况
中国银行东莞
保本浮动收益型 990.00 2022/10/24 2022/12/28 已收回
万江支行
中国银行东莞
保本浮动收益型 1,010.00 2022/10/24 2022/12/29 已收回
万江支行
综上，自本次发行董事会决议日前六个月（2022 年 6 月 7 日）至本回复出
具日，公司不存在实施或拟实施财务性投资及类金融投资的情况。
7-1-93
（三）说明公司最近一期末是否持有金额较大、期限较长的财务性投资
（包括类金融业务）情形
截至 2022 年 12 月 31 日，公司主要可能涉及财务性投资（包括类金融业务）
的相关科目具体情况如下：
单位：万元
财务性投资占当期归属于
项目 金额 其中财务性投资
母公司净资产合计的比例
货币资金 22,240.74 - -
交易性金融资产 - - -
其他应收款 198.53 - -
其他流动资产 3,005.34 - -
长期股权投资 - - -
其他非流动金融
1,000.00 1,000.00 0.93%
资产
其他非流动资产 3,272.56 - -
合计 1,000.00 0.93%
1、货币资金
截至 2022 年 12 月 31 日，公司货币资金中银行存款 22,219.32 万元，均为
活期存款；库存现金 20.19 万元；其他货币资金 1.23 万元，为存出投资款，尚
未购买理财产品，使用不受限，不属于财务性投资。
2、交易性金融资产
截至 2022 年 12 月 31 日，公司未持有交易性金融资产。
3、其他应收款
截至 2022 年 12 月 31 日，公司其他应收款账面价值为 198.53 万元，主要为
押金保证金，为公司日常生产经营活动产生，不属于财务性投资。
4、其他流动资产
截至 2022 年 12 月 31 日，公司其他流动资产账面价值为 3,005.34 万元，主
要为待抵扣进项税、预缴企业所得税等，不属于财务性投资。
5、长期股权投资
截至 2022 年 12 月 31 日，公司未持有长期股权投资。
7-1-94
6、其他非流动金融资产
截至 2022 年 12 月 31 日，公司账面其他非流动金融资产余额为 1,000.00 万
元，系 2021 年 5 月公司以自有资金投资全德学镂科芯创业投资基金（青岛）合
伙企业（有限合伙）（以下简称“全德学”）形成，投资金额为人民币
1,000.00 万元，持有合伙份额 3.25%，为有限合伙人，由于全德学截至本回复出
具日尚未完成全部基金的投资，未来进一步的投资标的尚不确定，基于谨慎性
考虑，公司将对全德学的投资认定为财务性投资。
截至 2022 年 12 月 31 日，公司对全德学财务性投资金额为 1,000.00 万元，
占当期归属于母公司净资产合计的比例为 0.93%，金额占比较小，未超过公司
合并报表归属于母公司净资产的百分之三十，不属于金额较大、期限较长的财
务性投资（包括类金融业务）。
7、其他非流动资产
截至 2022 年 12 月 31 日，公司其他非流动资产账面价值为 3,272.56 万元，
主要为预付设备及工程款，不属于财务性投资。
综上，公司最近一期末持有的财务性投资不属于金额较大、期限较长的财
务性投资（包括类金融业务）。
二、中介机构核查程序及核查意见
（一）核查程序
针对上述事项，保荐机构、申报会计师执行了以下核查程序：
1、查阅《上市公司证券发行注册管理办法》《证券期货法律适用意见第
18 号》中对财务性投资及类金融业务的相关规定，了解财务性投资（包括类金
融业务）认定的要求并进行逐条核查；
2、查阅发行人的信息披露公告文件、定期报告和相关科目明细，逐项对照
核查发行人对外投资情况，判断自本次发行董事会决议日前六个月至本次发行
前，以及最近一期末，发行人是否存在实施或拟实施的财务性投资；
3、获取发行人对全德学投资的投资协议，访谈管理层了解被投资企业投资
情况，判断相关投资是否与发行人主营业务相关、是否有利于发行人战略发展、
7-1-95
是否属于财务性投资；
4、查阅公司的董事会、监事会和股东大会决议，了解是否存在已实施或拟
实施财务性投资及类金融业务的计划；
5、查阅发行人货币资金明细，获取发行人银行存款余额表和明细账，并对
银行存款期末余额执行函证程序；
6、获取发行人理财台账，查阅发行人本次发行董事会决议日前六个月至今
购买的理财产品说明书，判断发行人购买的理财产品是否属于财务性投资；
7、查阅发行人交易性金融资产、其他应收款、其他流动资产、长期股权投
资、其他非流动资产等明细，判断发行人持有的相关资产是否存在属于财务性
投资的情况。
（二）核查意见
经核查，保荐机构、申报会计师认为：
1、发行人对全德学的投资属于财务性投资，由于该投资金额占比较小，未
超过公司合并报表归属于母公司净资产的百分之三十，不属于金额较大、期限
较长的财务性投资（包括类金融业务）；
2、自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，发行人不存在实施或拟
实施的财务性投资及类金融业务；
3、发行人最近一期末不存在持有金额较大、期限较长的财务性投资（包括
类金融业务）情形。
7-1-96
问题 6：关于其他
问题 6.1：关于房屋权属
根据申报材料，公司存在租赁房产未取得房屋权属证明文件的情形。
请发行人说明：结合相关租赁厂房的面积、用途、土地权属，说明未取得
房屋权属证明对发行人生产经营的影响。
请保荐机构和发行人律师对上述事项进行核查并发表明确意见。
回复：
一、发行人说明
截至 2022 年 12 月 31 日，发行人及控股子公司承租的房产中未取得房屋权
属证明的情况如下：
序号 出租方 承租方 租赁期限 租赁地点 租赁面积 用途 土地权属人
东莞市万江区莫屋社
2020.06.01- 区莫屋新村工业区新 厂房/
1 郭汝福 发行人 9,882 ㎡
2025.05.31 丰东三路 1 号厂房及 宿舍
宿舍
东莞市万江街道莫屋 厂房 7,184
2020.02.01- 厂房/ 东莞市万江
2 郭汝福 发行人 新丰东二路 2 号厂房 ㎡；宿舍
2025.01.31 宿舍 街道办事处
及宿舍 2,539.05 ㎡
莫屋社区
东莞市万江街道莫屋
2019.10.15-
3 郭汝福 发行人 社区莫屋新村工业区 4,150 ㎡ 办公
2024.10.14
新丰东路 66 号厂房
2021.03.01- 东莞市万江街道新丰
4 郭汝福 发行人 1,580 ㎡ 仓储
2025.02.29 西三路 B 栋 2 楼厂房
东莞市万江
2022.02.01- 东莞市万江街道黄粘
5 王万全 发行人 1,250 ㎡ 仓储 街道办事处
2025.01.31 洲洲尾
黄粘洲社区
东莞市高埗
廉商控股 东莞市高埗镇江城西 厂房 2,820
千颖 2022.04.01- 厂房/ 镇下江城第
6 集团有限 路一街 4 号 118 室 B ㎡；宿舍
电子 2024.09.30 宿舍 四股份经济
公司 栋、C 栋 520 ㎡
合作社
（一）序号 1-3 租赁房产
发行人承租房屋项下的土地所有权为东莞市万江街道办事处莫屋社区（以
下简称“莫屋社区”）集体所有，东莞市万兴汽配有限公司（以下简称“万兴
汽配”）向莫屋社区租赁该等土地，并在土地上自建房屋。由于万兴汽配在建
造房屋时，未办理相应的规划及建设许可证书，未就该等房屋取得不动产权证
7-1-97
书。郭汝福受万兴汽配委托，就上述房屋与发行人签订了租赁合同。因此，该
等房屋存在被主管部门责令退还非法占用的土地或拆除建筑物的风险，且该等
房屋的租赁合同存在被法院认定为无效的风险。但鉴于：
1、发行人已分别于 2019 年 5 月 7 日、2019 年 5 月 28 日及 2020 年 3 月 5
日取得东莞市自然资源局万江分局、东莞市万江街道办事处及东莞市万江街道
办事处莫屋社区居民委员会出具的上述租赁房屋符合用地规划，五年内无拆除
计划的证明；
2、发行人已于 2020 年 6 月 5 日取得东莞市人民政府出具的《确认函》，
确认东莞市万江街道办事处认定的发行人承租房屋“未列入清拆范围，最近五
年无拆迁计划”；
3、经发行人、万兴汽配及房屋出租人郭汝福书面确认，各方在租赁合同履
行过程中不存在任何争议、纠纷，且万兴汽配及郭汝福承诺，若因上述租赁房
屋瑕疵问题导致发行人无法继续使用租赁房屋的，其将承担发行人因此受到的
损失（停工损失、搬迁损失等）；
4、发行人生产经营对房屋性能无特殊要求，发行人承租的上述房屋具有较
强的可替代性，若该等房屋因产权瑕疵问题而无法继续租用的，发行人可较为
容易在周边找到无产权瑕疵的房屋进行租赁；
5、发行人实际控制人黄江承诺，若发行人因产权瑕疵问题而无法继续使用
上述租赁房屋，其将对发行人因此而导致、遭受、承担的一切损失、损害、索
赔、成本和费用承担补偿和赔偿责任。
因此，发行人承租上述序号 1-3 租赁房产对发行人的生产经营不会产生重
大不利影响。
（二）序号 4 租赁房产
发行人承租房屋项下土地所有权为莫屋社区集体所有及万兴汽配建造，郭
汝福受万兴汽配委托，就上述房屋与发行人签订了租赁合同。该等房屋未取得
不动产权证书，但鉴于：
1、该等租赁房产主要作为发行人仓储使用，不需要特殊的装修或配置，可
7-1-98
替代性较强，易于搬迁。如租赁房产因上述租赁瑕疵而被相关主管部门要求限
期改正、强制拆除等导致发行人无法继续使用该等租赁房屋而必须调整时，发
行人可以及时找到替代性的合法场所继续使用，因此导致的搬迁费用主要为运
输费用等，总体搬迁费用预计较小；
2、经与出租方及土地权属人相关负责人员访谈确认，其未接到主管部门拆
除或拆迁租赁房产的计划，前述租赁房产的租赁合同履行情况良好，出租方与
发行人或其他第三方之间就租赁房产的土地及房屋所有权、使用权等问题未产
生过争议、纠纷，亦不存在潜在争议、纠纷。
因此，发行人承租上述序号 4 租赁房产对发行人的生产经营不会产生重大
不利影响。
（三）序号 5 租赁房产
发行人承租房屋项下土地所有权为东莞市万江街道办事处黄粘洲社区（以
下简称“黄粘洲社区”）所有，黄粘洲社区将该等土地出租给自然人刘成昌投
资建厂后，刘成昌将相关厂房出租给自然人王万全并在双方签订的《租用厂房
合同》中约定了承租方在租赁期间内的转租权利。2022 年 2 月，王万全与发行
人签署《租赁合同》，将部分场地（面积 1,250 平方米）出租给发行人用作仓
储使用。该等房屋未取得不动产权证书，但鉴于：
1、该等租赁房产主要作为发行人仓储使用，不需要特殊的装修或配置，可
替代性较强，易于搬迁。如租赁房产因上述租赁瑕疵而被相关主管部门要求限
期改正、强制拆除等导致发行人无法继续使用该等租赁房屋而必须调整时，发
行人可以及时找到替代性的合法场所继续使用，因此导致的搬迁费用主要为运
输费用等，总体搬迁费用预计较小；
2、经与出租方及土地权属人相关负责人员访谈确认，其未接到主管部门拆
除或拆迁租赁房产的计划，前述租赁房产的租赁合同履行情况良好，出租方与
发行人或其他第三方之间就租赁房产的土地及房屋所有权、使用权等问题未产
生过争议、纠纷，亦不存在潜在争议、纠纷。
因此，发行人承租上述序号 5 租赁房产对发行人的生产经营不会产生重大
不利影响。
7-1-99
（四）序号 6 租赁房产
根据东莞市高埗镇下江城第四股份经济合作社（以下简称“第四经济合作
社”）与廉商控股集团有限公司（以下简称“廉商公司”）签署的租赁合同及
保荐机构、发行人律师对廉商公司的访谈确认并经千颖电子的确认，千颖电子
承租房屋项下土地所有权为第四经济合作社所有，第四经济合作社将该等租赁
房产出租给廉商公司并签订租赁合同约定廉商公司向第三方转租的权利，廉商
公司就上述房屋与千颖电子签订了租赁合同，该等房屋未取得不动产权证书，
因此，该等房屋存在被主管部门责令退还非法占用的土地或拆除建筑物的风险，
且该等房屋的租赁合同存在被法院认定为无效的风险。但鉴于：
1、千颖电子生产经营对房屋性能无特殊要求，可替代性较强，易于搬迁。
如租赁房产因上述租赁瑕疵而被相关主管部门要求限期改正、强制拆除等导致
千颖电子无法继续使用该等租赁房屋而必须调整时，千颖电子可以及时找到替
代性的合法场所继续使用，因此导致的搬迁费用主要为运输费用等，总体搬迁
费用预计较小；
2、经与出租方相关负责人员访谈确认，其未接到主管部门拆除或拆迁租赁
房产的计划，前述租赁房产的租赁合同履行情况良好，出租方与千颖电子或其
他第三方之间就租赁房产的土地及房屋所有权、使用权等问题未产生过争议、
纠纷，亦不存在潜在争议、纠纷；
3、发行人实际控制人黄江承诺，若发行人因产权瑕疵问题而无法继续使用
上述租赁房屋，其将对发行人因此而导致、遭受、承担的一切损失、损害、索
赔、成本和费用承担补偿和赔偿责任。
根据发行人及控股子公司《法人和其他组织信用记录报告（无违法违规证
明专用版）》，报告期内发行人及控股子公司不存在因承租瑕疵房产而受到行
政处罚的情形。
此外，本次发行募集资金投资项目“东城利扬芯片集成电路测试项目”系
发行人自建新的厂房，拟新建厂房面积合计 25,572 平方米，用于扩充测试产能
以满足集成电路行业快速发展的需求。随着本次发行募集资金投资项目的实施，
发行人租赁瑕疵厂房面积占发行人所使用房产总面积的比例将降低。截至本回
7-1-100
复出具日，本次发行募集资金投资项目实施主体东莞利扬已取得土地使用权的
不动产权属证书，基本情况如下：
单位：平方米
土地 取得 他项
序号 权利人 坐落位置 面积 证书编号 有效期
用途 方式 权利
东莞市东城街 粤（2021）东
东莞 工业 2021.11.09-
1 道牛山社区观 16,173.72 莞不动产权第 出让 抵押
利扬 用地 2071.08.19
景路东侧 0286745 号
综上，发行人及控股子公司承租的房产中虽然存在未取得房屋权属证明的
情况，但该等情形对发行人的生产经营不会产生重大不利影响。
二、中介机构核查程序及核查意见
（一）核查程序
针对上述事项，保荐机构和发行人律师执行了以下核查程序：
1、查阅发行人及其控股子公司签署的租赁合同，走访发行人及其控股子公
司的生产经营场所，访谈出租方、土地权属人等相关主体，了解未取得不动产
权属证书的原因及对发行人及其控股子公司生产经营的影响；
2、查阅发行人及其控股子公司《法人和其他组织信用记录报告（无违法违
规证明专用版）》及主管部门出具的证明；
3、登录发行人及其控股子公司土地房屋主管部门官方网站核查报告期内的
行政处罚情况；
4、查阅本次发行募集资金投资项目实施主体东莞利扬取得的不动产权属证
书；
5、查阅发行人实际控制人出具的承诺及发行人出具的书面确认。
（二）核查结论
经核查，保荐机构和发行人律师认为：
发行人及其控股子公司承租的房产中虽然存在未取得房屋权属证明的情况，
但该等情形对发行人的生产经营不会产生重大不利影响。
7-1-101
问题 6.2：关于前次募投项目
根据申报材料，公司存在变更部分募投项目实施主体及实施地点的情形。
请发行人说明：公司存在变更募投项目实施主体及实施地点的原因及合理
性，是否履行相关程序，项目实施环境是否发生变化。
请保荐机构和发行人律师对上述事项进行核查并发表明确意见。
回复：
一、发行人说明
（一）公司存在变更募投项目实施主体及实施地点的原因及合理性
1、原募集资金投资项目计划
根据《广东利扬芯片测试股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市
招股说明书》，根据公司生产经营需要，公司首次公开发行人民币普通股（A
股）股票的募集资金在扣除发行费用后将用于如下项目：
单位：万元
拟用募集资金投
序号 项目名称 拟投资总额 实施主体
资金额
1 芯片测试产能建设项目 40,991.20 31,800.06 上海利扬创
2 研发中心建设项目 10,294.20 10,294.20 上海利扬创
3 补充流动资金 5,000.00 5,000.00 利扬芯片
合计 56,285.40 47,094.26
芯片测试产能建设项目原计划由发行人全资子公司上海利扬创实施，拟投
资 40,991.20 万元（其中募集资金投资 31,800.06 万元）在上海市嘉定区永盛路
2229 号进行芯片测试产能建设，项目建设周期为 30 个月。该项目的实施将有
利于提高公司集成电路测试服务的效率和交付能力，积极响应市场需求变化的
节奏，为公司抓住市场发展机遇奠定基础。
研发中心建设项目原计划由发行人全资子公司上海利扬创实施，拟投资
10,294.20 万元在上海市嘉定区永盛路 2229 号进行研发中心建设，项目建设周
期为 12 个月。该项目的实施将进一步增强公司的自主研发能力，巩固行业地位
并提高公司的综合竞争力。
7-1-102
2、募投项目变更的具体情况
公司于 2021 年 5 月 7 日召开第二届董事会第二十九次会议和第二届监事会
第十五次会议，审议通过了《关于变更部分募投项目实施主体及实施地点的议
案》，同意公司将首次公开发行股票部分募集资金投资项目“芯片测试产能建
设项目”新增实施主体利扬芯片，新增实施地点为广东省东莞市万江街道莫屋
新丰东二路 2 号；将首次公开发行股票募集资金投资项目“研发中心建设项目”
实施主体由全资子公司上海利扬创变更为利扬芯片，实施地点变更为广东省东
莞市万江街道莫屋新丰东二路 2 号。公司变更实施主体及实施地点的具体情况
列示如下：
单位：万元
募集资金投
项目名称 变更对比 实施主体 实施地点
资额
上海利扬创 31,800.06 上海市嘉定区永盛路 2229 号
变更前 广东省东莞市万江街道莫屋新丰
利扬芯片 0.00
芯片测试产 东二路 2 号
能建设项目 上海利扬创 20,000.00 上海市嘉定区永盛路 2229 号
变更后 广东省东莞市万江街道莫屋新丰
利扬芯片 11,800.06
东二路 2 号
上海利扬创 10,294.20 上海市嘉定区永盛路 2229 号
变更前 广东省东莞市万江街道莫屋新丰
利扬芯片 0.00
研发中心建 东二路 2 号
设项目 上海利扬创 0.00 上海市嘉定区永盛路 2229 号
变更后 广东省东莞市万江街道莫屋新丰
利扬芯片 10,294.20
东二路 2 号
3、募投项目变更的具体原因及合理性
（1）芯片测试产能建设项目
公司原计划募投项目实施地点为上海，系因长三角是我国集成电路设计产
业较发达的区域，公司希望逐步扩大长三角区域产能，以满足该区域芯片测试
业务需求。于 2021 年 5 月公司芯片测试产能建设项目新增东莞市万江街道为实
施地点，新增利扬芯片为实施主体，将 11,800.06 万元募集资金变更至东莞投入
实施，占该项目募投金额的 37.11%。主要原因系公司主要客户位于华南地区，
2020 年以来公司华南地区的客户需求较上海地区更为紧迫，2019 年度、2020 年
度、2021 年度公司来自华南地区客户的收入分别为 18,804.37 万元、17,286.81
万元和 25,594.19 万元，占比分别为 83.38%、70.73%和 68.37%；华东地区虽然
7-1-103
业务增速较快，但华东客户需求量占公司整体比例仍相对较低，2019 年度、
2020 年度、2021 年度公司来自华东地区客户的收入分别为 1,332.50 万元、
2,025.19 万元和 4,931.59 万元，占比分别为 5.91%、8.29%和 13.17%。公司为更
好地响应客户需求，提高募集资金的使用效率，新增东莞市万江街道为实施地
点，进行芯片测试产能建设。
（2）研发中心建设项目
研发中心建设项目实施地点由上海市嘉定区变更为东莞市万江街道，实施
主体由全资子公司上海利扬创变更为利扬芯片，原因系公司目前主要客户位于
华南地区，2020 年以来公司华南地区客户芯片测试需求更加紧迫，且公司主要
研发团队及厂房位于东莞，因此将研发中心建设项目变更至东莞实施可最大程
度发挥业务协同作用，加强公司在市场前沿领域的研发能力，提高公司核心竞
争力。
（二）是否履行相关程序
根据当时有效的《上海证券交易所科创板上市公司自律监管规则适用指引
第 1 号——规范运作》（已于 2022 年 1 月 7 日被上海证券交易所实施的上证发
〔2022〕14 号《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号——规范
运作》所废止）第 5.4.1 条规定：“科创公司存在下列情形的，视为募集资金用
途变更：（一）取消或者终止原募投项目，实施新项目或补充流动资金；（二）
变更募投项目实施主体，但科创公司及其全资或者控股子公司之间变更的除外；
（三）变更募投项目实施方式；（四）本所认定的其他情形。”
第 5.4.2 条规定：“科创公司募集资金应当按照招股说明书或者募集说明书
所列用途使用。科创公司募投项目发生变更的，必须经董事会、股东大会审议
通过，且经独立董事、保荐机构或者独立财务顾问、监事会发表明确同意意见
后方可变更。
科创公司仅变更募投项目实施地点的，可以免于履行前款程序，但应当经
科创公司董事会审议通过，并在 2 个交易日内公告变更原因及保荐机构或者独
立财务顾问的意见。”
2021 年 5 月 7 日，发行人召开第二届董事会第二十九次会议和第二届监事
7-1-104
会第十五次会议，审议通过了《关于变更部分募投项目实施主体及实施地点的
议案》，同意公司将首次公开发行股票部分募集资金投资项目“芯片测试产能
建设项目”实施主体新增利扬芯片，新增实施地点为广东省东莞市万江街道莫
屋新丰东二路 2 号；同意公司将首次公开发行股票募集资金投资项目“研发中
心建设项目”实施主体由全资子公司上海利扬创变更为利扬芯片，实施地点为
广东省东莞市万江街道莫屋新丰东二路 2 号。
2021 年 5 月 7 日，发行人独立董事出具《关于公司第二届董事会第二十九
次会议相关议案的独立意见》认为：“公司本次变更部分募投项目实施主体及
实施地点，未涉及募集资金的用途的变更，不存在改变或变相改变募集资金投
向和其他损害公司及公司股东特别是中小股东利益的情形，履行了必要的审议、
表决程序，其内容和决策程序符合中国证监会《上市公司监管指引第 2 号——
上市公司募集资金管理和使用的监管要求》、上海证券交易所《上市公司募集
资金管理办法》以及公司《募集资金管理制度》的相关规定，我们一致同意公
司此次变更部分募投项目实施主体及实施地点的事项。”
2021 年 5 月 8 日，发行人发布《关于变更部分募投项目实施主体及实施地
点的公告》，公告了变更部分募投项目实施主体及实施地点的基本情况及原因、
独立董事、监事会、公司首次公开发行股票保荐机构对变更部分募投项目实施
主体及实施地点的意见。
2021 年 5 月 8 日，发行人公告公司首次公开发行股票保荐机构东莞证券于
2021 年 5 月 7 日出具的《关于广东利扬芯片测试股份有限公司变更部分募投项
目实施主体及实施地点的核查意见》，东莞证券认为，对公司本次变更部分募
投项目实施主体及实施地点的事项无异议。
综上，公司首次公开发行股票变更募投项目实施主体及实施地点已根据当
时有效的法律法规、规范性文件及《公司章程》履行必要的法律程序。
（三）项目实施环境是否发生变化
1、项目实施的外部环境未发生重大不利变化
（1）产业政策
集成电路产业作为国民经济中基础性、关键性和战略性的产业，已经上升
7-1-105
到国家战略高度，我国相继出台多项政策支持其发展。国务院于 2014 年发布的
《国家集成电路产业发展推进纲要》强调“集成电路产业是信息技术产业的核
心，是支撑经济社会发展和保障国家安全的战略性、基础性和先导性产业”。
国务院于 2020 年发布的《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若
干政策》、全国人民代表大会于 2021 年印发的《中华人民共和国国民经济和社
会发展第十四个五年规划和 2035 年远景目标纲要》、国务院于 2022 年发布的
《2022 年政府工作报告》等均倡导鼓励并支持集成电路产业的发展。
因此，集成电路行业一直属于国家产业政策鼓励和支持方向，项目实施的
产业政策未发生重大不利变化。
（2）行业趋势
由于集成电路产业规模不断增长、集成电路制程演进和工艺日趋复杂化，
芯片的集成度不断提高。与此同时，芯片设计趋向于多样化和定制化，对应的
测试方案也多样化，对测试技术、人才素质和行业经验的要求也随之提升。因
此，集成电路测试专业化分工是发展趋势，第三方专业测试服务的占比将不断
提升，项目实施的行业趋势未发生重大不利变化。未来集成电路测试行业的主
要发展趋势如下：
1）测试行业市场空间容量巨大，国产化加速带动本土测试需求增长
近年来，我国政府出台多项政策培育产业环境，集成电路行业国产化趋势
加速。根据中国半导体行业协会的统计，2021 年中国集成电路设计业销售额达
到 4,519 亿元人民币。根据 Gartner 咨询和 CLSA Asia-Pacific Markets 预测，
2021 年全球集成电路测试服务市场总规模约为 892 亿元，2021 年中国境内的测
试服务市场规模约为 300 亿元。发行人 2021 年的营业收入为 39,119.81 万元，
市场份额较小，发展潜力巨大。据海关总署统计，2021 年国内进口芯片近
4,326 亿美元，同比增长 23.6%，据此推算该部分进口芯片中，集成电路测试服
务金额为 259.56 亿美元-346.08 亿美元，进口替代空间广阔。
2）专业测试企业规模有待提升
先进集成电路测试专业化分工是长期发展趋势。晶圆测试、芯片成品测试
环节分别处于晶圆制造和芯片封装之后，由于产业链专业人才和核心技术各有
7-1-106
不同，需要由不同的专业代工厂提供服务，从而凸显独立测试领域的地位。封
测一体模式下，封测企业进行的测试业务更多属于自检，即在封装完成后对芯
片进行基本的电性能测试和接续测试，而很多更深层次的测试要求，比如功能、
性能和可靠性，则需要专业测试企业来完成。集成电路测试公司能够提供个性
化的测试服务，充分满足客户对芯片功能、性能和品质等多方面的严苛要求，
对于芯片设计、制造、封装过程中潜在的问题，能及时给出中立、公正的反馈。
目前，中国境内独立测试企业规模均较小，主要系测试行业属于资金密集
和技术密集型，需持续投入巨额资金和人才。随着芯片制程不断突破物理极限，
芯片功能日趋复杂，使得独立测试业迎来发展良机。
3）技术进步带动行业快速发展
随着集成电路行业的发展，5G 通讯、人工智能、物联网、传感器、存储、
高算力等领域的技术进步，将带动行业进一步增长。芯片测试作为集成电路产
业中的重要组成部分，其技术进步与集成电路产业保持良好的一致性，集成电
路产业的快速发展大幅促进集成电路测试行业的增长。随着先进工艺的集成度
和电路的复杂度日益攀升，产品进入高性能 CPU、GPU、NPU、DSP 和 SoC 时
代，测试验证和量产的费用越来越高，市场对第三方专业测试服务的需求越发
迫切，技术进步带动行业快速发展。
2、项目实施的内部环境未发生重大不利变化
（1）市场地位较为稳固
公司经过多年的发展，已成为国内最大的第三方专业集成电路测试基地之
一。自创立之初，公司就定位于建立 12 英寸晶圆测试能力，同时向下兼容 8 英
寸晶圆测试。公司较早地实现了多项高端芯片的量产测试，已累计研发 44 大类
芯片测试解决方案，完成超过 5,000 种芯片型号的量产测试，可适用于不同终
端应用场景的测试需求。公司已经在 5G 通讯、计算类芯片、工业控制、传感
器、智能控制、生物识别、信息安全、北斗导航、汽车电子等领域取得测试优
势，未来公司将加大力度布局传感器（MEMS）、存储（Nor/Nand Flash、DDR
等）、高算力（CPU、GPU、AI 等）等领域的集成电路测试。公司的主要核心
技术来源于自主研发，持续的研发投入使测试解决方案在中高端芯片领域不断
7-1-107
升级和积累，并运用于公司的主要服务中。发行人成立于 2010 年，经过近十年
的发展，于 2020 年在科创板上市，是国内第一家上市的集成电路第三方测试公
司 。 报 告 期 内 ， 公 司 营 业 收 入 分 别 为 25,282.54 万 元 、39,119.81 万 元 和
45,243.50 万元，持续增长，业务规模在境内集成电路第三方测试公司中排名前
列。
（2）研发团队稳定专业
公司拥有一支稳定专业的技术研发团队，专业的技术研发人才为公司奠定
了强大的技术研发能力。公司拥有多名在集成电路测试行业从业经验长达十余
年的资深技术人员和专业的集成电路测试方案开发团队，构成公司技术研发的
核心支柱力量。公司以完善的研发团队为依托，具备扎实的技术储备和丰富的
行业经验。公司核心技术人员大多来自自主培养，已形成由初级、高级、资深
工程师构成的人才梯队，能满足行业技术快速发展对测试人才源源不断的需求。
（3）内控制度完善规范
公司已根据相关法律、法规和规范性文件的规定，建立了以法人治理为核
心的现代企业制度，形成了规范有效的法人治理结构和内部控制环境。
综上，公司项目实施环境未发生重大不利变化。
二、中介机构核查程序及核查意见
（一）核查程序
针对上述事项，保荐机构、申报律师执行了以下核查程序：
1、查阅公司首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书，了解前次募投
项目投资计划；
2、查阅《公司章程》、公司第二届董事会第二十九次会议和第二届监事会
第十五次会议文件、独立董事出具的《关于公司第二届董事会第二十九次会议
相关议案的独立意见》及相关公告文件，了解前次募投项目变更实施主体及实
施地点的具体情况，核查变更是否履行相关审议程序；
3、查阅东莞证券出具的《关于广东利扬芯片测试股份有限公司变更部分募
投项目实施主体及实施地点的核查意见》；
7-1-108
4、访谈公司管理层，了解前次募投项目变更实施主体及实施地点的原因；
5、查阅集成电路行业研究报告、相关产业政策，了解前次募投项目实施的
外部环境；查阅公司内部控制制度、访谈公司管理层，了解前次募投项目实施
的内部环境。
（二）核查意见
经核查，保荐机构、申报律师认为：
1、公司基于实际经营发展优化资源配置的需要变更前次募投项目实施主体
及实施地点，变更原因合理；
2、公司首次公开发行股票变更募投项目实施主体及实施地点已根据当时有
效的法律法规、规范性文件及《公司章程》履行必要的法律程序；
3、公司项目实施环境未发生重大不利变化。
7-1-109
问题 6.3：关于非经常性损益
根据申报材料，报告期各期，归属于母公司所有者的非经常性损益净额分
别为 222.83 万元、621.33 万元、1,417.71 万元、486.73 万元，其中，非流动性
资产处置损益分别为-0.20 万元、4.17 万元、480.90 万元、24.28 万元。
请发行人说明：2021 年非流动性资产处置损益较高的原因及合理性。
请保荐机构和申报会计师对上述事项进行核查并发表明确意见。
回复：
一、发行人说明
（一）2021 年非流动性资产处置损益较高的原因
2021 年公司非流动性资产处置损益为 480.90 万元，相对较高，主要系当年
度公司处置 17 台二手设备探针台取得 476.39 万元收益所致，公司该批次处置
设备按照购入年限分类明细如下：
设备名称 购入时间 数量 单位
探针台 2010 年 13 台
探针台 2014 年 4 台
总计 17 台
（二）2021 年公司处置二手设备具有合理性
2021 年公司处置的设备为探针台，主要购置于 2010 年和 2014 年前后，购
入时即为二手设备。公司处置该批二手设备主要原因如下：
1、因该批设备使用年限较长，已无法高效满足公司业务需要，为提升测试
效率，公司决定处置该部分二手设备。随着公司芯片测试产能建设项目的推进，
公司购置的新设备陆续到厂，处置该批二手设备未对公司业务产生不利影响。
2、2021 年集成电路测试市场需求旺盛，测试设备交付周期大幅延长，推
动集成电路测试设备的现货交易需求。二手设备较全新设备具备现货交付优势，
且当年度市场售价相对较高，公司处置二手设备可获得较好收益。
综上，2021 年公司非流动性资产处置损益较高，主要为公司处置二手设备
的收益，具有合理性。
7-1-110
二、中介机构核查程序及核查意见
（一）核查程序
针对上述事项，保荐机构、申报会计师执行了以下核查程序：
1、查阅公司序时账，梳理非流动性资产处置损益明细；
2、获取公司处置二手设备的明细，核查相关销售合同、送货单等；
3、访谈公司管理层，并查阅相关行业资料，了解公司 2021 年处置二手设
备的原因。
（二）核查意见
经核查，保荐机构、申报会计师认为：
2021 年公司非流动性资产处置损益较高，主要为公司处置二手设备的收益，
具有合理性。
7-1-111
问题 6.4：关于信息披露
根据申报材料：2021 年 10 月，公司申请拟通过定增方式实施东城利扬芯
片集成电路测试项目，后于 2022 年 11 月决定终止前述再融资事项。
请发行人说明：2021 年再融资期间相关申请材料及公开信息披露与本次申
报材料的差异情况、差异的具体原因。
请保荐机构、申报会计师、发行人律师对上述事项进行核查并发表明确意
见。
回复：
一、发行人说明
2021 年 10 月，公司申请向特定对象发行股票（以下简称“前次申报”）。
2023 年 4 月，公司申请向不特定对象发行可转换公司债券（以下简称“本次申
报”），前次申报与本次申报期间相关申请材料及公开信息披露主要差异及原
因如下：
（一）信息披露要求差异
因两次申报再融资品种不同，前次申报适用《公开发行证券的公司信息披
露内容与格式准则第 44 号——科创板上市公司向特定对象发行证券募集说明书
和发行情况报告书》（已于 2023 年 2 月 17 日废止）等向特定对象发行证券申
报文件信息披露规定，本次申报适用《公开发行证券的公司信息披露内容与格
式准则第 60 号——上市公司向不特定对象发行证券募集说明书》等向不特定对
象发行证券申报文件信息披露规定。由于适用的信息披露格式准则发生变动，
发行人本次申报时对募集说明书等申报文件的结构编排和披露内容作出了相应
调整。
（二）报告期或募集说明书签署日期差异
发行人前次申报的首次披露报告期为 2018 年至 2021 年 6 月 30 日，本次申
报的首次披露报告期为 2019 年至 2022 年 9 月 30 日。由于报告期变化，发行人
本次申报首次披露将经审计的最近三年一期财务报表截止日更新至 2022 年 9 月
30 日，未包括 2018 年度的财务数据，并对发行人在财务数据、股东情况、行
7-1-112
业情况、业务与经营情况、资产情况、关联方及关联交易等方面的信息作出了
相应更新。
（三）其他主要差异
项目 前次申报 本次申报 差异原因
前 次 申 报 首 次 披 露 报 告 期 为 本 次 申 报 首 次 披 露 报 告 期 为 根据本次申报情况进
报告期
2018 年至 2021 年 6 月 30 日。 2019 年至 2022 年 9 月 30 日。 行更新。
除因申报报告期变化对应的财务数据有所更新外，两次申报不存在财务数据变更或差异的
财务数据
情形。
1、发行人于 2022 年 7 月调整经营范围并办理工商变更，本次申报按公司最新情况进行披
露；
发行人基本
2、由于发行人 2021 年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期完成归属，发行人
情况
报告期末注册资本增加至 13,724.912 万元，本次申报按公司报告期末最新工商登记信息进
行披露。
根据公司实际情况及
前十大股东 根据前次申报时报告期末情况进 根据本次申报时报告期末情况进
报告期变动进行更
情况 行披露。 行披露。
新。
控股股东、
1、根据实际情况及报告期变动，更新控股股东、实际控制人持股比例及简历；
实际控制人
2、截至 2022 年末，前次申报时的主要股东瞿昊、张利平持股比例下降至 5%以下，除实
及主要股东
际控制人黄江外，公司不存在其他持股 5%以上的主要股东。
情况
前次申报时未将独立
关键管理人 董事薪酬统计在内，
2020 年度为 685.80 万元。 2020 年度为 700.79 万元。
员报酬 与本次申报统计口径
不同。
关联方 根据前次申报后实际情况变化进行更新。
前次申报时伟测科技
京元电子、伟测科技、华岭股
同行业主要 京元电子、华岭股份、长电科 尚未上市，本次申报
份、长电科技、通富微电、华天
竞争对手 技、通富微电、华天科技。 将其新增列为同行业
科技。
主要竞争对手。
2020 年 度 晶 圆 测 试 产 量 为
2020 年 度 晶 圆 测 试 产 量 为 前次申报时将部分芯
502,499 片 ， 产 销 率 为
586,033 片，产销率为 88.55%； 片成品测试产量统计
公司产销率 103.27%；芯片成品测试产量为
芯片成品测试产量为 121,463.2 为晶圆测试产量，本
121,471.56 万 颗 ， 产 销 率 为
万颗，产销率为 102.32%。 次申报进行更正。
102.32%。
前 次 申 报 时 ， 2020
2020 年度前五大供应商采购金 2020 年度前五大供应商采购金
年度自供应商 A 和
额及占比：（1）供应商 A： 额及占比：（1）供应商 A：
供应商 D 采购金额
10,309.44 万元，占比 43.90%； 4,123.76 万元，占比 26.90% ；
将预付设备采购款统
（ 2 ） 供 应 商 D ： 2,176.94 万 （2）广东电网有限责任公司东
计在内，本次申报调
元，占比 9.27%；（3）广东电 莞供电局：1,276.25 万元，占比
向前五大供 整统计口径未统计在
网有限责任公司东莞供电局： 8.32% ； （ 3 ） 供 应 商 D ：
应商采购 内；自广东苏美达国
1,276.25 万 元 ， 占 比 5.43% ； 1,057.62 万 元 ， 占 比 6.90% ；
情况 际贸易有限公司采购
（4）苏州艾方芯动自动化设备 （4）苏州艾方芯动自动化设备
金额统计有误，本次
有 限 公司 ： 967.36 万 元， 占 比 有 限 公 司 ：967.36 万 元， 占 比
申报进行更正；同步
4.12%；（5）广东苏美达国际贸 6.31%；（5）广东苏美达国际贸
更正前次申报时
易有限公司：731.93 万元，占比 易有限公司：952.44 万元，占比
2020 年 度 前 五 大 供
3.12%。 6.21%。
应商采购占比。上述
7-1-113
项目 前次申报 本次申报 差异原因
调整更正不影响财务
报表。
拟用募集资金投资于东城利扬芯 拟用募集资金投资于东城利扬芯
根据发行证券法律法
募集资金 片集成电路测试项目 125,702.60 片集成电路测试项目 49,000.00
规要求及公司实际情
运用 万元，补充流动资金 5,000.00 万 万元，补充流动资金 3,000.00 万
况进行调整更新。
元。 元。
根据公司实际情况及
报告期变动进行更新
东城利扬芯 测算，具体情况请参
根据公司前次申报时历史水平并 根据公司本次申报时历史水平并
片集成电路 见本回复“问题 2/一
结合公司实际经营情况进行测 结合公司实际经营情况进行测
测试项目效 / （ 四 ） 募投 项 目 预
算。 算。
益测算 计效益测算依据、测
算过程，效益测算的
谨慎性、合理性”。
一、与发行人相关的风险：
一、集成电路测试行业竞争风
（一）技术风险；（二）经营风
险；二、公司客户集中度较高、
险；（三）财务风险；（四）募
新客户收入贡献缓慢的风险；
投项目实施风险；
三、研发技术人员流失风险；
二、与行业相关的风险：（一）
四、公司毛利率波动的风险；
集成电路行业周期性波动风险； 根据向不特定对象发
五、公司采购测试设备主要依赖
（二）集成电路行业竞争风险； 行可转换公司债券披
进口的风险；六、劳动力成本上
（三）不可抗力风险； 露要求并结合公司经
风险因素 升风险；七、宏观经济形势对公
三、其他风险：（一）不符合科 营情况，对风险因素
司造成不利影响的风险；八、公
创板股票投资者适当性要求的投 披露内容进行调整更
司发展需持续投入大量资金的风
资者所持本次可转债不能转股的 新。
险；九、发行风险；十、本次向
风险；（二）发行可转债到期不
特定对象发行股票摊薄即期回报
能转股的风险；（三）转股后公
的风险；十一、募投项目新增产
司每股收益和净资产收益率摊薄
能无法消化的风险；十二、股票
的风险；本息兑付风险等其他五
价格波动风险。
项风险因素。
综上，发行人前次申报与本次申报期间相关申请材料及公开信息披露的差
异主要系申报再融资品种不同导致的信息披露要求差异、报告期变化导致的差
异以及根据公司本次申报情况变化进行的更新和更正，不存在重大实质性差异。
二、中介机构核查程序及核查意见
（一）核查程序
针对上述事项，保荐机构、申报会计师、发行人律师执行了以下核查程序：
1、获取并查阅发行人前次申报文件及前次申报期间公开披露信息；
2、访谈发行人管理层，了解本次申报较前次申报期间的行业发展情况、公
司最新经营情况及信息披露差异原因；
7-1-114
3、对两次申报的相关申请材料及公开信息披露进行详细比对，核查信息披
露差异部分的原因和合理性。
（二）核查结论
经核查，保荐机构、申报会计师、发行人律师认为：
发行人前次申报与本次申报期间相关申请材料及公开信息披露的差异主要
系申报再融资品种不同导致的信息披露要求差异、报告期变化导致的差异以及
根据公司本次申报情况变化进行的更新和更正，不存在重大实质性差异。
7-1-115
保荐机构关于发行人回复的总体意见
对本回复材料中的公司回复，本机构均已进行核查，确认并保证其真实、
完整、准确。
（以下无正文）
7-1-116
（本页无正文，为广东利扬芯片测试股份有限公司《关于广东利扬芯片测试股
份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函的回复报
告》之签章页）
广东利扬芯片测试股份有限公司
年 月 日
7-1-117
发行人董事长声明
本人已认真阅读《关于广东利扬芯片测试股份有限公司向不特定对象发行
可转换公司债券申请文件的审核问询函的回复报告》的全部内容，本人承诺本
审核问询函回复报告不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对上述文
件的真实性、准确性、完整性、及时性承担相应法律责任。
董事长、法定代表人：
黄江
广东利扬芯片测试股份有限公司
年 月 日
7-1-118
（本页无正文，为广发证券股份有限公司《关于广东利扬芯片测试股份有限公
司向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函的回复报告》之签
章页）
保荐代表人：
袁军 易达安
广发证券股份有限公司
年 月 日
7-1-119
保荐机构董事长、总经理、法定代表人声明
本人已认真阅读《关于广东利扬芯片测试股份有限公司向不特定对象发行
可转换公司债券申请文件的审核问询函的回复报告》的全部内容，了解报告涉
及问题的核查过程、本公司的内核和风险控制流程，确认本公司按照勤勉尽责原
则履行核查程序，审核问询函回复报告不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗
漏，并对上述文件的真实性、准确性、完整性、及时性承担相应法律责任。
董事长、总经理、法定代表人：
林传辉
广发证券股份有限公司
年 月 日
7-1-120
