投资意见:2011-2013年新一轮股权激励实施,授权29985万股,巨大的融资型股权激励表明了公司管理层对公司发展的信心。我们看好公司中高端消费需求的定位,以及公司资源型性质。不考虑矿产资产重估的情况下,保守估计,调高每股NAV为8元,P/NAV折价25%。公司2010-2012年EPS分别为0.31元、0.44元和0.54元,对应PE分别为20.7、14.6、11.08倍。维持公司买入评级,目标价7.5-8.0元。