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陈阳

瑞银证券

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工作经历: 证书编号:S1460516060001,曾就职于中国国际金融股份有限公...>>

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最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
贵州茅台 食品饮料行业 2017-02-27 362.49 402.00 -- 396.50 9.38%
456.48 25.93%
详细
Q: How did the results compare vs expectations? A: Moutai reported its sales/net profit will grow 24%/16% YoY in Q117, in line withUBS-Se. It continues to suffer the hiked consumption tax base in Q117 (refer to Will anincrease in consumption tax base continue to be a concern in 2017-18) and we gaugea 7ppt GPM contraction YoY (assume the base is the statutory upper limit of 70%). Q: What were the most noteworthy areas in the results? A: We expect Moutai liquor's actual delivery volume to increase 10-15% YoY in Q117. Its accelerated top-line growth at around 25% YoY in the past 2 quarters reinforces ourview that Moutai's high unearned revenue should start to be gradually reflected inhigher sales growth. Its net margin will narrow by only 3ppt YoY in Q117, implying abig decline in opex ratio (better operating leverage). Q: Has the company's outlook/guidance changed? A: No.Q: How would we expect investors to react?A: We think investors could react positively to Moutai's better-than-market-expectedYoY sales growth.
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名