事件：公司于2022年12月5日召开第二届董事会第二十九次会议，审议通过了《关于公司参与认购天津轨道交通产业基金份额的议案》。 参与认购天津轨道交通产业基金，助力公司布局天津区域业务市场，有望进一步拓展城市轨道交通建设项目。根据公司公告，为了推动公司持续发展，积极布局战略业务市场，进一步拓展轨道交通建设项目，公司拟作为有限合伙人，以自有资金出资5,000万元认购天津轨道交通产业基金，占首期设立出资额的1%。天津轨道交通产业基金由中保投资、天津铁路建设投资等20余家大型企业共同出资设立，其中多名投资人具有轨道交通行业背景。基金未来将重点投向天津市“十四五”期间重点建设的市域（郊）铁路网络，更好发挥轨道交通的支撑引领作用，支撑打造“轨道上的京津冀”。 安徽省领先的公路基础设施建设企业，资质+丰富的施工经验+卡位区域优势，构筑公司核心竞争力。公司是安徽省内资质等级较高、资质较全的公路、市政基础设施建设企业，在招投标中处于优势地位；公司拥有丰富的公路、市政基础设施施工经验，承建的项目多次获得国家、行业最高荣誉，先后参加众多省内外重点公路工程及重点市政基础设施项目的建设，2021年，公司获得3项国家级工程奖，7项省级工程奖，7项市级工程奖，科技创新奖3项；公司立足于交通强省安徽，区位优势明显，是安徽省内公路、市政基础设施建设行业领域综合实力较强的施工企业，具备丰富的区域市场施工经验、较强的施工质量、进度控制能力，能够充分协调和调动施工、设备租赁等资源要素，具有较强的资源整合能力。 “十四五”期间，安徽交通基础设施将迎来“大建设”的战略机遇期，公司作为区域领先企业有望享受行业发展带来的红利。根据国务院颁布的《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》，“十四五”时期，我国将新增铁路营业里程1.9万公里、公路通车里程30.2万公里、内河高等级航道里程2,400公里，民用运输机场达到270个以上，城市轨道交通运营里程达到10,000公里左右。2022年4月，中央财经委员会第十一次会议强调，要强化基础设施发展对国土空间开发保护、生产力布局和国家重大战略的支撑，加快新型基础设施建设，提升传统基础设施水平。2022年7月，安徽省交通运输厅、中国银保监会安徽监管局在安徽交通项目政银企对接座谈会上表示，“十四五”时期是安徽交通基础设施“大建设”的战略机遇期，安徽省谋划公路、水运、民航、枢纽等重点项目419个，总投资约8,844.89亿元；储备项目215个，涉及投资3,899.51亿元，“十四五”期间安徽省将完成5,000亿元交通建设投资。 疫情之下，公司2022年前三季度营收及归母净利润实现双增长。2022年Q1-Q3，公司努力克服疫情多发带来的不利影响，整体生产经营继续保持平稳、高质量的增长势头，实现营业收入、归母净利润分别为42.07亿元、1.24亿元，分别同比增长34.18%、47.68%。2022H1，公司新承揽订单金额达47.49亿元，较2021年同期增长38.89%，实现新承揽业务的持续增长，为公司未来业绩成长奠定了良好的基础。 投资建议：公司作为地方公路基础设施建设领先企业，拥有领先的业务资质、丰富的施工经验及区域优势，核心竞争优势明显。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为2.19亿元、2.82亿元、3.63亿元，对应2022-2024年年复合增速为31.73%，EPS分别为0.34元、0.44元、0.59元。2022年12月8日收盘价为9.01元/股，对应2022-2024年PE分别为27、20、15倍，考虑到公司属于交通强省安徽省领先的公路基础设施建设企业，区域卡位优势明显，且业绩增速处于行业内可比公司中的较高水平，维持“买入”评级。 风险提示：宏观经济波动风险；市场竞争加剧的风险；公司董事、高管减持股票的风险；应收账款回收风险；原材料价格波动风险。