一季度净利润同比增长28.9%,符合市场预期。公司2011年一季度实现销售收入3.95亿元,同比增长26.9%;实现归属上市公司股东净利润5,646万元,同比增长28.9%;每股收益(未摊薄)0.24元,同比增长33.33%,业绩符合市场预期。 非公开增发项目扩张产能,为公司后续发展提供有力保障。公司计划非公开发行不超过4300万股,募集不多于10.8亿元用于新建重型、中型、轻型发动机曲轴产能,以及轿车、船用发动机曲轴产能。预计上述项目在2012年全部达产后,公司总产能有望接近160万支,在2010年基础上翻一番,公司重卡曲轴业务市场地位将进一步巩固,中卡、轻卡、轿车、轿车等业务继续稳步提升,提高公司整体抗风险能力。 盈利预测及投资评级:预计公司2011年-2012年的EPS为1.43、1.91元,对应PE为20.32、15.19倍。考虑到公司在重卡曲轴的绝对领先地位及轻卡曲轴、轿车曲轴等业务的提升空间,重卡市场销量增速下滑带来买入机会,我们给予公司“推荐”的评级,中长期看好公司发展。