业绩快速增长,盈利能力持续改善:公司上半年实现营业收入9.91亿元,同比增长17.30%;实现营业利润0.60亿元,同比增长48.35%;归属上市公司股东净利润为0.51亿元,同比增长43.79%;基本EPS 为0.26元。公司净利润同比增速远快于营业收入,主要源于战略性行业和业务市场的深入拓展及业务结构的优化。 市场开拓稳步增长,在手订单充足。上半年,公司签订合同额累计超过12.4亿,比上年同期增长34.5%;另外,公司已获悉中标但尚未签订合同的项目累计合同额约3.5亿。 品牌影响力不断提升。公司上半年先后获得“中关村国家自主创新示范区核心区50强高新技术企业”、“中国机房工程企业30强第二名”、“2011中国应急管理信息化技术创新奖”、“全国智能建筑行业十大品牌企业”、“2011年度智能建筑优质产品”、“最佳IaaS方案服务提供商”等多项荣誉称号。 关键行业IT投资持续增长,公司业务快速成长有保障。据赛迪顾问的预测,08-12年关键行业IT投资将保持快速增长,复合增长率前五的行业依次为保险(20.10%)、石油(18.40%)、医疗卫生(16.60%)、电力(16.50%)和政府(15.40%),而公司营业收入也主要集中在政府(37%)、企业(24%)、公共事业(15%)、金融(12%)和能源(10%)等关键行业,公司业务将直接受益。 盈利预测及投资建议:我们预测公司11-13年EPS分别为0.71、1.04和1.51元,对应8月12日22.52元股价,11-13年PE分别为31.58、21.65、14.94倍。考虑到关键行业IT投资增长的确定性和公司的行业地位,我们给予公司“买入”评级。 风险提示: 公司业务地域分布过于集中的风险。