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最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
太阳纸业 造纸印刷行业 2022-04-21 12.30 14.62 9.10% 12.93 5.12%
12.93 5.12%
详细
公司各细分纸种营收显著增长,毛利率受成本影响同比下降;新建产能有序释放铸就增长动力,纸价提升盈利有望率先修复。 投资要点:[下Ta调ble目_S标um价m至ary1]5.14元,维持增持评级。考虑年初以来国际浆价受供给端多重因素影响大幅攀升,对成本造成一定压力,下调2022~2024年EPS至1.13(-0.42)/1.20(-0.49)/1.32元,参考同业给予公司2022年约13倍PE,下调目标价至15.14元,维持增持评级。 全年业绩符合预期,Q4成本上扬影响盈利。公司2021年实现纸制品销量523万吨(+37.63%),浆销量107万吨(+10.31%),营收319.97亿元(+48.21%),归母净利润29.57亿元(+51.39%),全年综合毛利率17.37%(-2.07pct),净利率同比提升0.15pct至9.27%;其中Q4单季度营收同增39.19%,归母净利润同降66.98%,毛利率环比Q3降低4.52pct至9.90%。 各细分纸种营收显著增长,毛利率受成本影响同比下降。受疫情反复、国际航运、大宗商品价格上涨、海外纸品进口压力居高、国内市场需求平淡等因素影响,木浆系纸品盈利于Q4行至历史周期底部。公司文化纸、铜版纸、生活用纸毛利率下降6.54/5.68/18.62pct,溶解浆毛利率则提升26.50pct;禁废令下高档包装纸价格相对稳定,牛皮箱板纸微降0.93pct。 新建产能有序释放铸就增长动力,纸价提升盈利有望率先修复。随着广西基地北海园区项目顺利试产,公司纸浆产能站上千万吨新起点,纸品覆盖面更广、产品差异化和高附加值属性持续加强。2022Q1以来随着浆价上涨成品纸涨价函提价加速,自制浆成本较为可控,公司木浆自给率较高、纸品涨价有效落实情况下盈利水平有望率先修复回暖。 风险提示:需求不及预期,原材料及纸价波动,新增产能进度慢于预期
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名