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理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
国投资本 银行和金融服务 2022-04-21 6.80 -- -- 6.78 -0.29%
6.92 1.76%
详细
事件:国投资本披露2021年报,符合预期。2021年公司实现营业收入169.4亿元,同比增19.8%;实现归母净利润47.9亿元,同比增15.5%;加权平均ROE10.6%,同比提升0.4pct。 核心子公司净利润均衡增长,投行及信用业务收入增速较高。2021年安信证券(合并)实现净利润42.6亿元,同比增20.9%;国投泰康信托(单体)实现净利润12.4亿元,同比增长16.4%;国投安信期货(合并)净利润4.3亿元,同比增长53.8%。分业务条线,公司2021年经纪、资管、自营、投行、信用业务收入分别为50.9、24.9、30.5、14.9、19.5亿元,同比+20.4%、+7.8%、-25.9%、+47.2%、+40.4%,占总营收比例分别为30%、15%、18%、9%、12%、9%。 安信证券经纪业务高净值客户占比增加,代销收入维持优势地位。2021年安信证券经纪业务净收入50.9亿,同比增16.7%,排名行业第16。21年末安信证券中高端富裕客户数增1.86万户达29.48万户,占客户总数4.75%,同比增0.5pct。2021年安信证券代销金融产品规模2102亿,同比增169%,驱动代销收入达5.2亿,同比增36.1%,占经纪业务净收入比重约10.2%。 安信证券投行业务股债承销市占率整体提升。2021年安信证券投行业务收入14.9亿,同比增47.2%,排名行业第12。21年公司IPO规模(按发行日统计)104亿,同比增75.5%,市占率提升0.5pct至1.7%,市场排名第12名。21年公司债券承销规模779亿,同比增50.6%,市占率提升0.2pct至0.7%,为近8年来最高。 国投瑞银资管规模排名提高,驱动收入增长25%。2021年末国投瑞银非货基规模达1043亿,同比增50.9%,排名行业第38,同比提升10名;各类资管规模(含公募、专户、专户子公司)约2508亿,同比增加75%。2021年国投瑞银(合并)实现营收10.0亿,同比增25%。 国投泰康信托主动管理转型持续推进,国投安信期货区域化改革初见效。2021年末国投泰康信托业务余额1600.7亿,同比降4.4%,其中主动管理规模1013.4亿,同比增2.2%,主动管理占比提升4pct至63%。21年国投安信期货正式设立华东大区和华南大区,两大区净利润分别同比增28.8%、68.2%。 投资分析意见:维持增持评级。考虑年初至今市场整体走势较弱,下调公司22-23年盈利预测,并新增24年盈利预测。预计22-24年归母净利润50、54、59亿(原预测22-23年55、60亿),同比+3.9%、+9.3%、+8.7%,对应22年动态PE5.9倍,动态PB0.6倍。公司当前估值水平显著低于同业,维持增持评级。 风险提示:1、若流动性大幅收紧,则影响市场成交量,从而影响经纪、资管等业务业绩;2、注册制改革不及预期,IPO发行节奏放缓,从而影响投行项目收入周期。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名