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安旭生物 2022-01-13 260.00 -- -- 302.76 16.45% -- 302.76 16.45% -- 详细
投 海外业务扎实, 资摘要 [Table_Summary 试剂种类丰富 ] 。 安旭生物是集研发、生产、销售体外诊断试剂、 POCT 仪器及生物原材料为一体的生物医药企业,目前主营业务以毒品和传染病检测为主,妊娠、肿瘤等其他检测为辅。公司深耕海外市场,海外收入占比超 90%,客户遍及 100多个国家和地区,海外业务扎实。借助公司五大核心技术平台,公司试剂产品种类丰富,布局八大产品系列并获得近百项海外认证,产品变现能力强。 POCT 诊断便捷迅速,行业前景广阔。 POCT 产品具有两大特征: 1)检测快速(产品缩短了从样本采集、检测到结果报告的检测周期); 2)便捷性(操作者可以是非专业检验师,甚至是被检测对象本人,同时在被检测对象身边的检测,对检测空间环境要求低)。 基于 POCT 产品的快速便捷优势,根据弗若斯特沙利文数据, 2019年中国 POCT 市场规模已达到 112亿元, 2015至 2019年复合增速约 27%,预计 2019-2024年复合增速为 20.9%,快于中国 IVD 市场规模增速,有望在 2024年达到 290亿元,行业前景广阔。 重视原料自主可控,自给能力强。 抗原和抗体是 POCT 试剂的核心原料,其性能影响着 POCT 试剂的关键性能指标,很大程度上决定了POCT 试剂性能的上限。 公司子公司旭科生物专注于抗原抗体等生物原料的研发生产,目前已经形成了包括合成抗原、重组抗原、单克隆抗体、多克隆抗体及其他生物材料共五大类产品。 2021H1,在通用型抗原抗体方面,公司实现 90.66%的自给率,在特异性抗原抗体方面,毒品检测、传染病检测、妊娠检测、心肌检测和肿瘤检测的特异性抗原抗体自供比例分别为 57%、 3.58%、 52.59%、 36.71%和 47.96%,自给能力强。 独家新冠自测笔获批叠加产能提升有望显著增厚业绩。 2021年 12月份,公司自主研发的新型冠状病毒抗原鼻腔检测试剂(自测鼻腔笔)欧盟 CE 认证,在新冠疫情反复的背景下,新冠居家自检笔结合有效新冠小分子药物,可极大缓解院端医疗资源压力,市场需求强劲。产能方面,截止 2021H1, 公司整体产能 1.6亿条/年, POCT 试剂产能利用率为 97.84%,接近饱和,公司目前正大力提升自动化能力和广泛招工,募投项目拟在湖州新建 24,661平方米的生产车间,有望新增体外检测试剂产能 2.995亿条/年, 同时可替换一部分外包产能,进一步提升盈利能力。在海外认证获批以及新增产能逐步投放下,公司业绩有望持续增厚。 盈利预测推荐“买入” 评级。我们预计 2021-23年公司将实现归母净利润7.26/29.88/16.55亿元,同比增长 11.9%/311.5%/-44.6%,对应 EPS 为11.84/48.72/26.98, 21-23年 PE 估值为 15.08/3.67/6.62倍。 我们持续看好市场广阔的 POCT 检测赛道, 同时,公司属于优质赛道内具有高度原料自供能力、品类丰富的核心 POCT 试剂提供商, 在海外疫情催化,以及独家自测笔销售带动下业绩有望显著增厚,公司未来亦可借助大量的盈利现金进行产品研发、渠道扩建和产能提升,前景广阔。 风险提示新冠疫情变化导致销售不及预期, 行业监管政策变化风险、 毛利率波动风险、 海外销售风险、 中美摩擦风险、 存在股价异动风险等。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名