金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/125 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
安旭生物 2022-01-13 260.00 -- -- 302.76 16.45% -- 302.76 16.45% -- 详细
投 海外业务扎实, 资摘要 [Table_Summary 试剂种类丰富 ] 。 安旭生物是集研发、生产、销售体外诊断试剂、 POCT 仪器及生物原材料为一体的生物医药企业,目前主营业务以毒品和传染病检测为主,妊娠、肿瘤等其他检测为辅。公司深耕海外市场,海外收入占比超 90%,客户遍及 100多个国家和地区,海外业务扎实。借助公司五大核心技术平台,公司试剂产品种类丰富,布局八大产品系列并获得近百项海外认证,产品变现能力强。 POCT 诊断便捷迅速,行业前景广阔。 POCT 产品具有两大特征: 1)检测快速(产品缩短了从样本采集、检测到结果报告的检测周期); 2)便捷性(操作者可以是非专业检验师,甚至是被检测对象本人,同时在被检测对象身边的检测,对检测空间环境要求低)。 基于 POCT 产品的快速便捷优势,根据弗若斯特沙利文数据, 2019年中国 POCT 市场规模已达到 112亿元, 2015至 2019年复合增速约 27%,预计 2019-2024年复合增速为 20.9%,快于中国 IVD 市场规模增速,有望在 2024年达到 290亿元,行业前景广阔。 重视原料自主可控,自给能力强。 抗原和抗体是 POCT 试剂的核心原料,其性能影响着 POCT 试剂的关键性能指标,很大程度上决定了POCT 试剂性能的上限。 公司子公司旭科生物专注于抗原抗体等生物原料的研发生产,目前已经形成了包括合成抗原、重组抗原、单克隆抗体、多克隆抗体及其他生物材料共五大类产品。 2021H1,在通用型抗原抗体方面,公司实现 90.66%的自给率,在特异性抗原抗体方面,毒品检测、传染病检测、妊娠检测、心肌检测和肿瘤检测的特异性抗原抗体自供比例分别为 57%、 3.58%、 52.59%、 36.71%和 47.96%,自给能力强。 独家新冠自测笔获批叠加产能提升有望显著增厚业绩。 2021年 12月份,公司自主研发的新型冠状病毒抗原鼻腔检测试剂(自测鼻腔笔)欧盟 CE 认证,在新冠疫情反复的背景下,新冠居家自检笔结合有效新冠小分子药物,可极大缓解院端医疗资源压力,市场需求强劲。产能方面,截止 2021H1, 公司整体产能 1.6亿条/年, POCT 试剂产能利用率为 97.84%,接近饱和,公司目前正大力提升自动化能力和广泛招工,募投项目拟在湖州新建 24,661平方米的生产车间,有望新增体外检测试剂产能 2.995亿条/年, 同时可替换一部分外包产能,进一步提升盈利能力。在海外认证获批以及新增产能逐步投放下,公司业绩有望持续增厚。 盈利预测推荐“买入” 评级。我们预计 2021-23年公司将实现归母净利润7.26/29.88/16.55亿元,同比增长 11.9%/311.5%/-44.6%,对应 EPS 为11.84/48.72/26.98, 21-23年 PE 估值为 15.08/3.67/6.62倍。 我们持续看好市场广阔的 POCT 检测赛道, 同时,公司属于优质赛道内具有高度原料自供能力、品类丰富的核心 POCT 试剂提供商, 在海外疫情催化,以及独家自测笔销售带动下业绩有望显著增厚,公司未来亦可借助大量的盈利现金进行产品研发、渠道扩建和产能提升,前景广阔。 风险提示新冠疫情变化导致销售不及预期, 行业监管政策变化风险、 毛利率波动风险、 海外销售风险、 中美摩擦风险、 存在股价异动风险等。
恒玄科技 2022-01-07 299.98 -- -- 301.90 0.64% -- 301.90 0.64% -- 详细
报告起因 第二篇,主要从拓展的智能手表、智能音箱和 WiFi 芯片业务视角,深入研究测算公司未来两年新业务打开的新空间。 投资摘要重大健康功能陆续落地,智能手表渗透有望提速。2020年全球智能手表总销量达 1.94亿台,智能手表产品已取得初步成功。健康监测是智能手表核心卖点,随着血压和血糖两大重磅健康功能陆续落地有望促进智能手表从可选品向必选品转变,产品或将迎来新一轮普及渗透,预计到 23年提升至 5.1亿台,未来 3年复合增速提升至 38%。同时随着各大手机厂商加大在智能手表领域的投入,智能手表也有望复制 TWS品牌化的历程,品牌化智能手表加速渗透。 智能手表渗透提速推动 SOC 迈入高速增长期,恒玄手表 SOC 进展超预期。智能手表主控芯片成本占比高达 30%左右,是智能手表产业链核心受益方向,当前 SOC 市场外资占据 7成份额,恒玄科技将其 TWS SoC 拓展延展应用到手表 SoC 领域,首发行业领先的 SoC 方案替代分立式方案,第一代智能手表 SOC 产品陆续落地华为、小米和 VIVO 等品牌大客户,预计 22年放量。22年全自研制程升级的新一代 SOC 有望全面导入安卓系品牌大客户,复制在 TWS SOC 中的崛起历程;因手表 SoC 约为TWS 耳机 SoC 售价 3倍左右,公司将打开不亚于 TWS SOC 的新空间。 WiFi 芯片前景可期,公司凭借综合实力有望打开百亿新空间。恒玄WiFi/蓝牙双模 SoC 是业内首款基于 RTOS 的集成式音箱方案,已批量供应阿里、华为和小米智能音箱产品,初步验证恒玄在 WiFi 芯片领域的实力;22年量产的 WiFi6双模芯片有望突破外资垄断的 WiFi 芯片市场,根据电子发烧友网的预测仅国内预计到 2023年对应的中高速数据卡 WiFi6芯片市场达 107亿元,国产化替代空间非常充足,公司目前进展顺利,预计 23年规模放量贡献新增长动能。 盈利预测维持“买入”评级。我们预计 2021-23年公司将实现归母净利润4.8/7.2/11.9亿元,同比增长 143.8%/49.2%/65.0%,对应 EPS 为4.03/6.01/9.92,21-23年 PE 估值为 75.68/50.73/30.75倍;作为低功耗 SOC 龙头公司,受益于行业贝塔和个股阿尔法,同时平台化拓展初步成功,智能手表、音箱/家居产品和 WiFi 芯片逐步落地,打开新成长空间。 风险提示代工厂涨价、产品迭代低于预期
沪光股份 机械行业 2021-12-31 22.10 -- -- 27.00 22.17% -- 27.00 22.17% -- 详细
汽车线束单车价值量提升,25年将超800亿元汽车电动化、智能化进行中,汽车线束单车价值量有望攀升:1)电动化新增高压线束,单车价值量增加1500元左右;2)智能化需要装配更多电子电器,安波福预估未经优化的L3、L4自动驾驶将增加1倍线束长度。我们假设目前传统汽车线束和新能源车线束单车价值量分别为2500元和4000元,预计到2025年国内乘用车汽车线束市场空间将达到810亿元,2021~2025年复合增速约8%。 国内自主线束厂商份额低,国产化空间大汽车线束是重要的功能件,关乎汽车安全和驾乘体验,整车厂对开发新供应商较为谨慎。从全球看,汽车线束市场集中度高。2018年前四大厂商住友电气、矢崎、安波福和莱尼全球市占率超75%。从国内看,国内线束厂商CR10仅为20%左右,国内市场被国际龙头在华合资和独资公司占据。 自主汽车线束厂商有望崛起自主车企市占率常年徘徊在40%,电动化浪潮来接,新能源车市场自主占比达到75%。未来,国内线束厂商有望抓住自主崛起和电动化机遇提升市占率水平,推动市场集中度提升。 三要素助力沪光成长为国内汽车线束龙头我们认为沪光的三个特质决定未来能够冲出重围成为行业龙头:1)积极布局智能化生产,可实现多个环节生产效率提升30%以上。虽然用工成本呈上升趋势,但是从成本构成来看,公司人力成本占比依然较低,稳定在13%-14%的水平;2)站在客户的角度思考问题,前沿布局小线束、铝线束的研发和制造,积极响应客户轻量化需求;3)乘国产崛起的东风,公司持续扩大客户圈,同时加快产能扩张节奏,新增重庆制造基地,完善地域布局。 短期,公司迎来量价齐升1)量:公司在第一大客户上汽大众中份额稳定在20%~25%,并持续突破T 公司、理想、奔驰、上汽通用、长安福特等公司,获得的多个整车线束和高压线束项目将在2022年量产。 2)价:公司陆续取得大众途昂家族、奥迪C SUV、长安福特林肯MKX等高端车型成套线束定点,实现了向高端车型的突破,成套线束均价有望进一步提升。同时,公司取得多个高压线束项目定点并量产,高价值量的高压线束占比持续提升中。 盈利预测公司具备成为国内汽车线束龙头的潜质,短期将迎来量价齐升,中长期增长空间打开。我们预计公司2021~2023年营收分别为24.8、38.2、60.3亿元,同比分别+62%、+54%、+58%,归母净利润分别为0.9、2.6、4.8亿元,同比分别+17%、+196%和+85%,对应的PE分别为102、34、19倍。首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示疫情影响超预期,供应链配套不及预期,原材料价格波动
艾为电子 2021-12-31 224.78 -- -- 218.13 -2.96% -- 218.13 -2.96% -- 详细
投资摘要疫情扰动以及车规产品挤占8寸产能 模拟芯片国产诉求提升模拟芯片制程一般在50nm以下,对应晶圆以8英寸为主。近两年疫情扰动,海外公司电源管理芯片产能吃紧,叠加新能源汽车快速放量,车载芯片需求的提升进一步挤占8寸片产能。消费电子领域模拟芯片供给紧张为国产企业带来结构性机会。 艾为电子系消费电子领域模拟芯片国产化核心资产 量价齐升助推业绩艾为电子业务专注于数模混合、模拟、射频等IC设计,应用涵盖手机、可穿戴设备、汽车电子、其他智能终端等方向。公司产品线以电源管理、射频器件、音频芯片、马达驱动为主,结合公司产品线不断开拓,公司业绩有望持续迎来量价齐升。公司未来重点成长业务包括: (1)从电源管理芯片来看,公司产品包括背光驱动、闪光灯驱动、LDO、BUCK /BOOST 芯片等,公司2020年电源管理芯片均价0.38元。 从公司技术储备来看,AMOLED驱动芯片、快充芯片等放量在即,产品单价均有望大幅度提升,手机单机价值量的突破为公司成长打开空间; (2)从射频器件看,公司立足低噪放和射频开关,并逐渐向LNABank、NR LFEM以及包含滤波器的射频模块升级。结合智能手机全球较大的销售基数,射频模块有望为公司业绩提供脉冲增长; (3)从音频芯片看,5G手机、智能终端对音频芯片要求提升。根据公司披露数据测算,数字智能K系列芯片单价相较于传统产品接近翻倍,目前产品已经迎来业绩兑现期; (4)公司马达驱动业绩放量迅猛,业绩成长主要得益于触感用线性马达以及音圈马达产品线放量,相关产品市占率仍有较大提升空间。 盈利预测我们预期公司2021-2023年实现营业收入23.32亿元、37.50亿元、53.00亿元,同比增长分别为62.2%、60.8%和41.3%;归属于母公司股东净利润为2.34亿元、4.19亿元和6.33亿元,同比增长分别为130.6%、78.6%和51.1%;EPS 分别为1.41元、2.52元和3.81元,对应PE 为150X、84X 和55X。未来六个月内,首次覆盖给予 “买入”评级。 风险提示 (1)模拟芯片价格波动影响公司业绩; (2)产品线开拓以及市场化应用不及预期。
万业企业 房地产业 2021-12-24 34.00 -- -- 33.37 -1.85%
33.37 -1.85% -- 详细
事件描述公司发布公告,控股子公司嘉芯半导体与嘉善县西塘镇人民政府签订项目投资协议书,拟投资20亿元建设年产2450台/套半导体新设备和50台/套半导体翻新装备项目,其中万业企业投资将不超过8亿元。 核心观点重点聚焦半导体前道设备,嘉芯半导体助力打造“万芯集团”。根据公告,长三角一体化示范区(浙江嘉善)嘉芯半导体设备科技有限公司未来将主要聚焦于刻蚀机、快速热处理、薄膜沉积、单片清洗机、槽式清洗机、尾气处理、机械手臂等8寸和12寸半导体新设备开发生产及设备翻新。我们认为,公司在目前已拥有国内最强离子注入设备平台凯世通和半导体设备零部件核心供应商CompartSystems之外,已开始加速向其他设备领域渗透,通过投资、研发及二手设备翻新等方式实现公司从1到N的转型发展,半导体设备与材料平台的打造初见成型。 携手宁波芯恩半导体,多方位布局设备核心赛道。根据公告,嘉芯半导体的第二大股东为宁波芯恩,持股比例为20%。宁波芯恩的重要股东是中芯国际创始人张汝京博士,拥有数十年半导体集成电路制造技术、装备、材料等研发经验和经历。我们认为,公司与宁波芯恩的合作将大幅提升公司未来在其他核心前道设备领域实现技术突破的可能性,并有望通过强强联手进一步打通产业链实现闭环,为公司持续创造更高更大的收入和利润规模。 两大基金背书加持,转型打下坚实基础。根据公告,嘉芯半导体未来将基于自身发展后续融资,并始终保证万业控股地位不变,同时万业将通过社会化融资、地方政府产业基金融资等方式,尽全力推动嘉芯半导体项目建设与发展。2018年万业获国家大基金一期入股(目前占股6.07%),是转型之路最佳背书;作为上海半导体装备材料产业投资基金重要合伙人,万业更是有望享受产业链投资带来的协同效应。 盈利预测维持“买入”评级。我们预计公司2021-2023年净利润分别为4.18、5.12和6.61亿元,对应EPS分别为0.44、0.53和0.69元。当前股价对应2021-2023年PE值分别为76.46、62.51和48.43倍。我们看好公司通过凯世通实现集成电路离子注入机的国产替代突破,在晶圆厂通过验证后实现订单的快速增长;同时依靠对CompartSystems的投资实现投资收益;未来仍有望通过充足的在手现金进行进一步的投资,从而带来收入或利润增量。 风险提示公司经营业绩、离子注入机订单、行业增长低于预期。
恒玄科技 2021-12-22 289.00 -- -- 309.97 7.26%
309.97 7.26% -- 详细
本文是恒玄科技系列报告的第一篇,主要从其TWSSOC业务视角,探索公司作为全球智能音频龙头在未来3年的业绩成长弹性。 投资摘要产业降本推动TTSWS品牌化加速,安卓品牌配售率有望持续提升。根据测算,苹果Airpods(含原厂及高仿)对应iPhoe的配售率已高达80%,其中原厂配售率接近50%,市场认为50%也是安卓品牌TWS耳机配售率的天花板。我们认为,随着TWS国产化率提升,安卓品牌TWS快速降本,今年以来新品价格已进入传统白牌价格区间,白牌价格优势显著削弱,安卓品牌配售率有望持续获得提升。我们测算,未来安卓品牌TWS的配售率有望从20年的12.8%快速提升到23年的33.7%左右,长期来看有望到达80%,成长空间较大。 受益于品牌STWS耳机的配售率提升,CTWSSOC市场迎来高速发展阶段。SOC是纯硬件TWS产品的核心,根据我们的测算,2019年,非A品牌TWSSOC全球市场空间为26.9亿元,受益配售率提升,预计2023年市场规模将增长至71亿元,4年CAGR为38%,有望实现4年3倍的成长空间,TWSSOC迎来高速发展阶段。 安卓CTWSSOC市场格局初步确立,恒玄的份额有望持续提升。恒玄凭借本土化、制程领先、系列化和快速迭代实现从国内品牌向海外品牌客户的全面突破。未来在稳固自身行业地位的同时,有望在其他品牌客户上进一步提升市占率。我们预测公司TWSSOC营收规模将从19年的5.3亿提升至23年的41亿,复合增速高达67%,对应安卓TWSSOC收入的市占率从不到30%提升至近57%。同时参考手机SOC供应商毛利率情况,我们认为在行业快速渗透和格局确立后,头部SOC厂商毛利率长期保持稳定。 盈利预测首次覆盖给予“买入”评级。我们预计2021-2023年公司将实现归母净利润4.8/7.2/11.9亿元,同比增长143.8%/49.2%/65.0%,对应EPS为4.03/6.01/9.92元,对应PE值为69.1/46.3/28.1倍。公司作为低功耗SOC供应商,受益于行业渗透率提升和公司份额提升,同时通过平台化拓展,智能手表和音响/家居产品逐步落地,进一步打开成长空间。 风险提示代工厂涨价风险、产品迭代低于预期等。
时代新材 基础化工业 2021-12-07 12.61 -- -- 14.94 18.48%
14.94 18.48% -- 详细
主要观点:央企改革:深化市场化经营机制,半年报首提激发骨干员工积极性,提振经营活力央企改革:深化市场化经营机制,半年报首提激发骨干员工积极性,提振经营活力中国中车“十四五”目标中提出以轨道交通装备为核心,风电装备、新能源汽车、新材料为重要增长极以及若干业务增长点的“一核三极多点”业务结构,公司作为中车旗下新材料产业平台,其轨道交通减振降噪全球第一,风电叶片产业规模排全国第二,汽车减振领域规模全球第三。新的战略背景下,公司在集团内地位或将大幅提升。 中国中车全面深化市场化经营机制改革,旗下企业灵活开展中长期激励。时代新材今年半年报首提“通过多种方式激发骨干员工积极性”,充分调动管理层活力。 轨交板块:轨交减震业务稳健发展,向高景气度的工业减震领域扩展轨交减震业务国外市场高歌猛进,国内市场稳步;强制性政策出台,工业减震景气度高。公司内部已进行组织架构调整,发力工业减隔震领域。2020全年建筑抗震新增订单1.5亿,建筑隔振产品产能利用率达99.68%。 风电板块:赛道景气度高,产业链协同发展,数字化和新材料赋能叶片,增长确定性高风电板块:赛道景气度高,产业链协同发展,数字化和新材料赋能叶片,增长确定性高碳中和宣言导向下,十四五期间风电装机中枢有望上移至50GW以上,赛道景气度高。公司风电叶片销量规模稳居国内第二,海内外客户结构优异。近年,公司积极通过数字化工厂、研发聚氨酯材料叶片等手段降本增效,预计2022年将迎来业绩改善。 集团母公司将风电板块列为支柱性业务,2020年集团风电业务销售收入323.35亿元,公司作为第二大叶片制造商,受益于母公司日益增长的风电叶片需求。2018-2021H1年,公司对集团内部的销售收入分别达到9.93、16.07、29.59和14.98亿元,分别占公司营收比重为8.28%、14.29%、19.62%和19.64%,呈逐年上升态势。 汽车板块:战略转型,盈利能力改善汽车产业链趋于稳态发展,结构上向新能源转型。2018到2020年我国新能源汽车产量占比汽车总产量从4.51%升至5.20%,公司积极进行产品结构调整,加大新能源、轻量化等减振产品的研发,已经进入国内国外等一线品牌的电动车产品供应链;控股股东中车所战略入股了德国博格,支持新材德国建设低成本地区产能以及发展中国区业务,汽车业务整体盈利能力有望改善。新材料板块:芳纶技术市场突破,高战略价值迎进口替代公司持续推进一系列高分子新材料项目的储备和孵化。芳纶纸已实现技术突破,部分成果已在“天宫号”空间站、复兴号及和谐号动车组等航空航天等领域批量应用,实现国产化替代,2019-2020年,公司芳纶制品实现营收分别为2023万元和3002万元,同比增速分别为600%和48%,2021前三季度实现营收5765万元,全年预计实现翻倍以上增长。随着战投引入,该板块将迎来发展提速。 盈利预测与投资建议目前,风电板块受原材料高企、招标价格持续下行的影响,毛利率持续走低。随着原材料价格回调,产成品价格上调及降本增效措施实施,毛利率有望回升;汽车板块受缺芯和原材料涨价、海外人工成本高的原因,近年来持续亏损,但亏损幅度已经有所收窄。随着公司订单向低成本工厂转移,扩大亚洲市场销售份额等措施实施,该板块盈利能力将得到改善;轨交板块目前仍保持稳步增长,是公司业绩的“压舱石”,工业减震是新的增长点;新材料板块囿于投资周期长,目前还存在一定亏损。公司现已引入战略投资者,进入相关公司供应链,规模效应凸显且亏损率大幅收窄,将进入盈利通道。我们预计公司2021-2023年的营业收入增速分别是-3.9%、15.6%和14.3%,归母净利润增速分别为-39.9%、136.3%和52.3%,对应PE估值分别为47X、20X和13X。首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示风电叶片原材料端持续上涨的风险;疫情反复,汽车产业不景气的风险;工业减震产品推广不及预期的风险;新材料市场对国产产品认知不足,销量不及预期的风险。
利元亨 2021-11-29 308.62 -- -- 326.99 5.95%
326.99 5.95% -- 详细
投资摘要以消费锂电设备起家,不断丰富产品线,打造智能化工厂解决方案公司产品以锂电池制造设备为主,已基本覆盖电池制造、电池装配、电池组装、电池检测等锂电池生产过程全工艺设备,在锂电池生产领域已形成“专机+工段线(整线)+数智整厂解决方案”的布局。技术方面,公司掌握了包括成像检测、一体化控制、智能决策、激光加工、柔性组装、数字孪生等在内的行业前沿核心技术,为公司的装配设备、焊接设备、检测设备等在智能制造领域的运用奠定了坚实基础。 长期深度绑定全球消费锂电池龙头ATL,将继续受益大客户产能扩张公司目前以消费锂电设备为主,占总收入比例大部分年份都在70%以上,该领域收入规模2018-2020年复合增速高达51.04%。从消费类小软包锂电池竞争格局来看,公司第一大客户ATL市占率全球第一,达到25.9%,而公司近年来自ATL的收入占比都在70%左右。截至2021年5月11日,公司对ATL的在手订单约19.75亿元(含税),10月份又中标4.57亿元(含税)。ATL与CATL拟设立两家合资公司,投资总额140亿元,按设备投资占60%进行估算,则设备投资可达84亿元。鉴于公司和ATL、CATL良好的合作关系,合资公司未来有望给公司带来较为可观的设备订单。 动力锂电设备订单爆发式增长,助力公司打造第二增长引擎公司在动力锂电设备领域主要客户有蜂巢能源、比亚迪、国轩高科、宁德时代、欣旺达、中航锂电、力神等。得益于前期给客户提供的首台套机型陆续得到验证,公司在动力锂电领域订单高达27.8亿元,占锂电总订单的61%。公司为动力锂电设备需求爆发提前招聘和储备了具有相关经验的研发设计、项目管理、装配调试和营销等人员,能实现多产品不同阶段项目同时开展,满足客户集中大规模交付需求。 盈利预测我们预计公司2021/2022/2023年归母净利润分别为2.06亿元/4.02亿元/5.84亿元,增速为46.4%/95.8%/45.2%;EPS为2.34元/4.57元/6.64元,对应当前股价PE为142X/72X/50X。首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示 (1)第一大客户占收入比重较高,存在大客户依赖风险; (2)新能源汽车销量低于预期导致下游锂电池企业扩产进度放缓,对公司锂电设备的需求不及预期; (3)锂电池技术变化导致公司产品技术迭代不及预期。
高测股份 2021-11-25 85.85 -- -- 92.87 8.18%
92.87 8.18% -- 详细
为什么要重视第三方切片?单晶硅片的制造分为拉晶和切片两个环节,过去切片环节被认为壁垒不高,主要附属于拉晶。高测为代表的第三方切片厂的出现,背后有三方面的因素:技术进步(大尺寸、薄片化、细线化)、产业分工变革以及竞争格局变化。我们认为,第三方切片业务会发展壮大,成为硅片环节一种重要的商业模式。同时,高测的发展有其特殊性,其商业模式一定程度上不可复制。 高测股份:技术驱动,专注切割公司成立于2006年,最早做轮胎检测切割,逐渐延伸至光伏,提供切片机+金刚线,并开拓蓝宝石、磁材、半导体材料等切割领域。纵观公司成长,始终专注高硬脆材料切割,建立了一整套核心技术体系。公司是技术驱动型公司,持续高研发投入,研发费用率多年10%+。 切片代工:高测的二次腾飞公司在硅片切片领域具备多年的深厚积累,同时具备从设备到工艺到耗材的整合能力。凭借技术优势,强势切入硅片代工行业。目前乐山5GW大硅片示范基地已经投产,未来规划产能35GW以上。切片代工领域的快速放量,将促成高测的二次腾飞。 切片机&&金刚线:持续成长,多轮驱动公司目前是切片机龙头,在金刚线领域地位也仅次于美畅。公司切片机各项技术参数在行业内保持领先水平,在手重大合同8.8亿元。金刚线方面,公司即将完成一机十二线技改,未来市占率&毛利率双升。 新兴业务逐步起量,未来新增长极公司不断加大半导体、蓝宝石、磁性材料切割领域投入,当前公司在半导体、蓝宝石、磁材领域收入规模较小,但持续增长态势显著,未来有望成为公司新增长极。 盈利预测及投资建议预计公司2021-2023年营业收入分别为14.03、29.25、48.32亿元,同比增长88.1%、108.4%、65.2%;实现归母净利润1.54、4.12、7.06亿元,同比增长162.1%、167.1%、71.3%。当前股价对应2021-2023年PE分别为91、34、20倍。首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示切片业务进展不及预期风险、硅片价格下滑风险、竞争加剧风险
和林微纳 2021-11-23 108.89 -- -- 129.56 18.98%
129.56 18.98% -- 详细
事件描述: 公司称,拟向特定对象发行股票募集资金不超过 7亿元, 用于公司新项目扩产, 其中包含 MEMS 工艺晶圆测试探针研发量产和基板级测试探针研发量产。 对应拟投资金额为晶圆测试探针 4.88亿元,高端基板探针 1.40亿元,补充流动资金 1.39亿元。 核心观点: 后端测试站稳脚跟,前端测试蓄势待发。 公司前期主要通过进入英伟达供应链实现了后端芯片测试探针的高速发展, 今年前三季度,公司共计实现探针收入 1.26亿元,占主营收入 45.05%。 目前公司在后端芯片测试已成为英伟达、意法、亚德诺、安靠等公司的供应商,市场地位逐步稳固,份额有望获得持续快速提升。若未来成功切入前端晶圆测试领域,则公司有望通过现有客户和新增客户进一步实现收入增长,打破海外垄断,填补国产高端晶圆测试探针市场的空白。 前端测试探针卡全球市场规模有望达到 30亿美元, 公司已有技术储备和客户基础。 根据 VLSI Research, 2020年全球前端测试探针卡的销售规模为 22.06亿美元,同比增长 19.94%,预计 2026年达到 29.9亿美元。 目前公司在微型精密芯片测试探针工艺、 QFN 封装芯片测试探针和基座、高速 GPU 芯片的同轴探针等技术达到了国内领先水平, 部分技术参数已达国际同类水平, 客户认可程度较高,已具备较好技术实力和客户基础,未来有望加速往前端测试领域渗透。 高端基板探针有望实现国产替代, 进一步打开成长空间。 随着 PCB 配线密度提升,电极间距缩小,导致测试用探针直径也越来越小。高端基板探针更有无痕镀金、精确定位等更高要求,定制化线型探针有望成为未来发展方向。 目前高端的基板探针同样仍由海外企业垄断。我们认为,若未来公司在高端基板领域实现探针的技术和客户突破,有望打开新的成长空间,贡献更多增量收入和利润。 投资建议: 维持“买入”评级。 我们预计公司 2021-2023年净利润分别为 1.25、1.81和 2.31亿元,对应 EPS 分别为 1.56、 2.27和 2.89元。当前股价对应 2021-2023年 PE 值分别为 71.48、 49.19和 38.52倍。我们看好公司传统 MEMS 零部件实现稳定增长,探针因份额提升与新市场开拓,在营收和利润端实现更快和更高幅度的增长。 风险提示: MEMS 行业需求、半导体探针业务、公司产能扩张低于预期。
中信博 2021-11-22 220.98 -- -- 258.88 17.15%
258.88 17.15% -- 详细
跟踪支架是光伏优质赛道:高壁垒、大空间 Summary]对于全球碳中和及能源革命背景下,光伏行业高增确定。而跟踪支架作为是较为重要的光伏部件之一,可以提升光伏系统发电量、降低度电成本,相比传统支架具备更高的壁垒,在行业高增长背景下,叠加跟踪支架在光伏电站渗透率的提升,行业增速快、成长空间大。 综合来看,跟踪支架属于光伏行业中较为优质的赛道。 中信博:跟踪支架龙头,全方位构建竞争优势中信博是国内跟踪支架龙头,多年来出货位居全球前四,全球市占率8%。 跟踪支架核心竞争因素包括性价比、品牌及可融资性、全球化渠道。 中信博正在全方位布局,构建竞争优势。 包括坚持自产模式、 纵向一体化延伸、 持续研发投入及全球化布局等。 公司盈利有望反转公司当前处于盈利低谷期, 2021Q1-Q3收入、利润不同程度下滑,现金流也在恶化。 我们判断组件涨价导致的地面电站装机推迟叠加成本上升(钢材、海运)是公司今年前三季度财务表现较差的主要原因。 我们认为从盈利角度看,公司最坏的时刻已经过去,公司未来有望实现量与单位盈利的双重修复。 盈利预测及投资建议预计公司 2021-2023年营业收入分别为 29.09、 65.5、 83.75亿元,同比分 别-7.02%、 +125.16、 +27.86%; 归 母 净 利 润 分 别 为 1.69、 6.63、10.02亿元,同比分别-40.67%、 +291.32%、 +51.15%。 中长期逻辑: 跟踪支架属于光伏行业中的优质赛道,壁垒高、空间大。中信博作为国内跟踪支架龙头,多年来出货位居全球前四,已经展现了充分的竞争力,且在通过坚持自产模式+一体化延伸持续强化竞争力,长期竞争力越来越强,我们看好公司成为全球跟踪支架一线龙头,全球市占率持续提升。 短期逻辑: 2021年以来,出货端受组件涨价地面电站装机延迟影响,成本端受钢价及海运费暴涨影响,公司目前盈利处于低谷期,但在坚持逆市扩张。展望 2022年,组件降价后地面电站有望放量,同时钢价与海运费回落增厚公司利润,公司有望迎来快速成长。 首次覆盖, 给予“买入”评级。 风险提示原材料及物流成本波动风险、需求不及预期风险、产品质量事故风险
万业企业 房地产业 2021-11-18 33.27 -- -- 39.69 19.30%
39.69 19.30% -- 详细
报告意从不同于市场的另一个角度对公司分析其潜在的投资价值。本文通过对公司大股东浦科投资的发展历程、历史背景、过往投资案例等角度对管理层能力与发展战略进行剖析,并研究了国家大基金、半导体装备材料基金的投资方向和逻辑,探索它们对公司转型发展之路可能存在的潜在价值,同时梳理了海内外的设备材料龙头公司的成长之路作为成功之鉴。 投资摘要浦科投资能力出众,打造中国“万芯集团”。浦科投资成立于1999年,不论是早期作为国家队的政府引导基金还是混改后的投资平台,始终专注于国内高新技术产业的投资整合,经过20余年的发展,目前管理资产规模已超300亿,积累了深厚的投资管理经验。在中美摩擦催生国产替代诉求的背景下,浦科投资积极承担起国产替代引路人的角色,在2015年控股万业企业后,便明确了万业企业成为集成电路装备材料国产替代平台公司的战略定位,同时牵头设立上海半导体装备材料投资基金聚焦“硬科技”领域国产化进程,为转型“万芯集团”提供重要助力。 两大基金背书加持,转型打下坚实基础。国家大基金聚焦国内集成电路产业发展,一期、二期撬动巨量社会资本流入产业,国产化进程得到快速推进。上海半导体装备材料产业投资基金作为大基金的子基金,聚焦半导体设备材料等“硬科技”领域,为国产化推进贡献重要力量。2018年万业企业获国家大基金一期入股(目前占股6.07%),是转型之路最佳名片;作为上海半导体装备材料产业投资基金重要合伙人,万业企业更是有望享受产业链投资带来的协同效应。 外延并购、持续研发是海内外半导体龙头成长的关键要素。复盘海内外半导体龙头成功之路,外延并购、持续研发是海内外半导体龙头不断拓展业务线、增强核心竞争力、提升市场份额的关键要素。万业企业坐享两大基金以及浦科投资所带来的产业资源优势,有望通过内生外延在转型之路上不断取得突破,成就“万芯集团”。 盈利预测首次覆盖给予“买入”评级。我们预计公司2021-2023年净利润分别为4.18、5.12和6.61亿元,对应EPS分别为0.44、0.53和0.69元。当前股价对应2021-2023年PE值分别为75.09、61.38和47.56倍。我们看好公司通过凯世通实现集成电路离子注入机的国产替代突破,在晶圆厂通过验证后实现订单的快速增长;同时依靠对CompartSystems的投资实现投资收益;未来仍有望通过充足的在手现金进行进一步的投资,从而带来收入或利润增量。 风险提示公司经营业绩、离子注入机订单、行业增长低于预期。
新宝股份 家用电器行业 2021-11-11 25.15 -- -- 28.00 11.33%
29.27 16.38% -- 详细
主要观点:一、平台化战略落地,助力产品稳态发展,提供业绩增长锚公司作为OEM/ODM出口龙头,具有较强的技术先发优势。面对小家电红海市场,公司采用平台型战略,可助力产品快速迭代,延长爆款生命周期,提供业绩稳定增长锚。目前公司专利近3300项,其中发明专利300余项,在同类小家电公司中均居前列,有望在外观同质化的市场竞争中脱颖而出。 二、多维度挖掘用户需求;流量矩阵运营,有望迎来流量裂变公司采用“双层研发机制”,一方面通过新的消费场景设计新产品,开拓消费者的增量需求;另一方面以新研发功能化模块升级产品,增强用户使用体验度,提升产品需求量。营销方面:公司“内容经理”和品牌经销商协同,进行社交电商运营,通过差异化内容投放,最大化地利用口碑的力量,精准触达目标用户。2018年至2020年公司单位销售费用拉动国内销售额从3.32增至6.93,CAGR达38%,营销效率显著提升。 三、固基础,展未来:新赛道带来新增量业绩外销方面:海外小家电制造业有向中国集聚趋势,公司凭借ODM出口龙头商地位,将显著受益于国内小家电出口的高速增长。内销方面:公司自有品牌架构羽翼完善,静待技术创新、营销推进,促品牌成长。下一阶段,公司将有望受益重点布局的地面清洁和净水器产品,2018-2023年国内吸尘器和净水器赛道迎来高增,CAGR分别达25%、20%。 投资建议首次覆盖,“买入”评级。短期视角下,受制于原材料及汇率的影响,公司盈利能力出现一定幅度波动,但伴随着提价机制的传导,四季度盈利能力有望持续回升。长期视角下,公司具有较强的技术储备,完备的研发和营销组织架构,随着平台化战略的深化,将持续助力产品快速迭代,提供业绩稳定增长锚。同时,公司有望受益于下一阶段重点布局的地面清洁和净水器等高景气赛道的品类。我们预计公司2021-2023年的营业收入增速分别是19.0%、14.0%和7.8%,归母净利润增速分别为-25.6%,29.6%和20.6%,对应PE估值分别为24.68X,19.04X和15.79X,首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示1、国内自主品牌推广不及预期的风险;2、行业竞争加剧的风险;3、国外市场需求下降,外销增速不及预期的风险;4、原材料持续上涨,毛利率承压的风险;
金雷股份 机械行业 2021-11-05 65.00 -- -- 77.48 19.20%
77.48 19.20% -- 详细
2025年年全球新增装机将增长至112.2GW,中国十四五期间年均装机不低于于50GW。在全球低碳经济和可再生能源蓬勃发展的背景下,习近平总书记提出2030年碳达峰,2060年碳中和的发展目标。随后中国政府和各个地方政府推出各项政策和规定推动双碳目标的实现。在碳中和目标的推动下,风电行业迅速发展。GWEC预计全球风电市场新增装机量未来5年CAGR将达4%,2025年新增装机量增长至112.2GW。2020年国际风能大会风电主要企业代表提出中国十四五期间年均新增装机不低于50GW的目标。 风电行业补贴退坡,周期影响消除,平价上网在即,行业估值体系或将重构。过去风电行业的发展主要依赖于补贴政策,受政策影响,每一轮标杆电价的调整都会带来一次抢装潮,随后新增装机下降、弃风率抬升,周而复始。通过复盘光伏行业发展历史,我们发现在光伏退补后,需求周期、产能周期和技术周期逐渐被熨平,行业在经历低谷期后迎来巨大反弹,估值水平提升。类比光伏行业,我们认为伴随风电行业补贴退坡、平价上网,叠加政策驱动风电市场需求增长,风电行业将摆脱周期波动,行业成长属性增强,估值体系或在平价时代迎来重构。 公司主轴目前市占率25%,我们乐观预计2025年年全球市占率将提升至约40%。公司是锻造主轴龙头,全球主轴市占率25%。公司2020年实现原材料自供,毛利率得到了大幅提升,并在2021年上半年钢铁涨价期间较好的控制了成本,2021H1毛利率高出同业14%。另外,公司产品得到国内外知名厂商认可,公司已经给全球排名前15的大部分公司供货。公司国内外客户收入占比均衡,国内外市场增长均利好公司发展。公司积极布局铸锻件产能,经测算,我们认为在2025年铸造主轴和锻造主轴产能完全释放后,公司铸造主轴全球市占率范围为33.47%-41.84%,锻造主轴全球市占率范围为28.31%-37.71%。 山东财金将成公司实控人,将从资源、业务、资本、品牌四个角度为公司赋能。为迅速增加大兆瓦产品产能,公司引入山东财金,之后山东财金将通过股权转让和认购股份持股比例升至29.9%,成为公司实控人。 山东财金未来将从资源、业务、资本和品牌四个角度为公司赋能,优化公司财务结构,加快公司新项目落地。 盈利预测公司是国内风电主轴龙头,受益于风电行业快速发展、行业估值体系重构,公司市占率逐步提高。我们预计2021~2023年公司归母净利润分别为5.5、6.29、7.24亿元,同比+5.3%、+14.3%和+15.2%。对应PE分别为27.26、23.84和20.69倍。首次覆盖,我们给予“买入”评级。 风险提示原材料和海运费上涨超预期。
完美世界 传播与文化 2021-10-29 16.46 -- -- 21.69 31.77%
23.67 43.80%
详细
公司动态事项公司公布了2021年三季报,前三季度公司实现营业收入67.39亿元,同比减少16.40%;实现归母净利润8.00亿元,同比减少55.72%。 事项点评《梦幻新诛仙》发力,Q3收入及净利润环比大幅增长公司Q3单季实现营收25.33亿元,环比增长28.21%;实现归母净利润5.42亿元,环比显著改善。分业务来看,受影视剧排播及上映节奏影响,Q3公司影视业务仅确认了《舍我其谁》等少数影片收益,对营收的贡献较少。Q3业绩增长主要得益于6月底上线的《梦幻新诛仙》的突出表现。游戏的首月流水超5亿,并且到目前仍然继续维持iOS 畅销榜Top20+的排名,有望在Q4的业绩中继续起到重要作用。Q3公司综合毛利率67.13%,较Q2大幅提升约15个百分点。毛利率大幅提升主要是因为《梦幻新诛仙》采用了三端互通的产品设计,在游戏推广时也重视将用户导向官服,使得游戏的官服用户占比显著高于公司以往游戏。 由于官服产生的充值无需支付渠道分成,故游戏的毛利率相对更高,拉高了本季度毛利率。 多款重磅游戏进入测试阶段,22年有望迎来产品大年公司有多款在研新产品市场关注度较高,其中,《幻塔》宣布将于11月10日开启终极测试,并有望于年底上线;《一拳超人:世界》将于11月4日开启抢先测试;此外,公司还储备有《完美世界:诸神之战》(有版号)、《天龙八部2》、《黑猫奇闻社》、《Project:Bard》等游戏有望于明年上线,《梦幻新诛仙》、《幻塔》也有望于明年进军海外,丰富的产品线为公司明后年的业绩增长提供了有力支撑。 盈利预测公司在MMORPG 领域竞争力强,新品类拓张卓有成效,新组建研发团队产品及老IP 迭代产品有望于未来两年内陆续上线,未来业绩增长空间广阔。考虑到本年度新游戏上线进展晚于预期,相应下调盈利预测,预计2021-2023年归属于母公司股东净利润分别为12.81亿元、22.58亿元和28.58亿元,EPS 分别为0.66元、1.16元和1.47元,对应PE 为24.92、14.14和11.17倍。维持“买入”评级。 风险提示游戏及影视产品上线时间延后;行业竞争进一步加剧;新产品表现不及预期;政策风险;资产减值风险
首页 上页 下页 末页 1/125 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名