金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
只看历史评测
首页 上页 下页 末页 1/24829 转到 页  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
中国化学 建筑和工程 2021-07-23 9.56 13.17 36.76% 9.93 3.87% -- 9.93 3.87% -- 详细
上半年营收高增 ,奠定全年基础。公司 2021年上半年实现营业收入560.90亿元,同比增长52.3%。其中Q2单季实现营业收入309.89亿元,同比/环比增长33.1%/ 23.5%。从单月来看,公司4/5/6月实现营业收入85.02/96.72/128.15亿元,同比增长10.1%/36.5%/49.2%。公司上半年营收超预期,并且呈现加速增长趋势,全年业绩值得期待。 新签订单充裕,保障未来业绩。公司2021上半年新签合同额1318.62亿元,同比增长44.9%,国内新签合同额1232.58亿元,同比增长63.3%,境外新签合同额86.04亿元,同比下降44.5%,主要受海外疫情影响所致,随着海外市场从疫情中恢复,公司境外合同额有望迎来增长。单季度来看, 公司Q1/Q2新签合同额546.76/771.86亿元,同比增长20.4%/69.3%。充足的订单,为公司未来的业绩提供保障。 拓展新材料领域布局,投资尼龙66项目。公司正在投资建设我国“卡脖子”产品—己二腈项目,项目分两期建设,总投资200亿元。一期主要包含30万吨/年丙烯腈联产氢氰酸装置、5万吨/年氰化钠装置、9万吨/年氢氰酸装置、20万吨/年己二腈装置、20万吨/年加氢装置和20万吨/年尼龙66成盐及切片装置,一期预计2022年投产。该项目有望缓解己二腈的短缺问题,打破国外高端尼龙技术垄断,投产后将对公司的业绩产生积极的影响。 注重研发,助力公司转型与可持续发展。公司重视研发,加大在研发领域的资金投入,近三年研发费用的复合增长率为13.76%。制定“十四五”科技专项规划,确立了在化工新材料及高端化学品、化工石化、绿色环保、清洁能源、现代化施工等重点领域的研发项目47项。POE、尼龙12、炭黑循环利用、环保催化剂等一批小试项目已取得预期成果,研发项目转化为现实生产力,助力公司业绩进一步增长。 给予公司“买入”评级。预计公司2021-2023年归母净利润增速分别为23.55%/22.64%/18.48%,EPS 分别为0.92/1.12/1.33元。 风险提示:订单回款不及预期,业绩预测和估值判断不达预期的风险。
广大特材 2021-07-23 40.40 52.50 27.61% 43.48 7.62% -- 43.48 7.62% -- 详细
1、深耕风电设备合金材料制造,纵向延申进军风电合金制品品公司在以齿轮钢、模具钢为代表的合金材料领域深耕数十年,技术水平达到国内一流水平。公司与大型钢铁集团形成差异化竞争,避开汽车齿轮钢行业,聚焦新能源风电、轨道交通、机械装备等小众应用领域,在细分领域逐步形成了自身的竞争优势。另外,公司纵向延申进军利润率更高的风电合金制品领域,并占据了一定的市场份额,随着国家能源结构加速向清洁能源倾斜,公司有望在风电设备配套保持高增长。 2、积极布局军工、核电、半导体等业务,有望实现全面增长公司积极研发包括高温合金、超高强钢、特种不锈钢和超高纯不锈钢在内的各类新型特钢材料,并取得了实质性订单。高温合金广泛应用于航空、航天发动机和舰船燃气轮机,公司超高强钢在飞机起落架、导弹壳体等产品上得到了应用。特种不锈钢应用于核电设备和海洋石化装备的生产。超高纯不锈钢应用于半导体加工设备的配管等部件。伴随着我国先进军事装备的加速列装服役、核电机组的加速建设、集成电路产业链国产化推进,公司布局的相关业务均有望出现高速增长。 3、参与东汽铸锻事业部混改,有望加深与东汽的业务合作公司和东汽公司共同出资设立广大东汽。公司出资占比为51%,东汽公司出资占比为49%。广大东汽成立后,公司对核心铸钢业务进行提质改造,将产能从1万吨提升到3万吨;新建汽轮机叶片生产线,丰富新公司产品种类。东汽产品涵盖煤电、核电、气电、等多个领域,国内市场占有率超过30%。公司与东汽经过广大东汽的混改形成了深厚的合作关系,有望加深与东汽在高温合金、特种不锈钢等领域的业务合作。 4、盈利预测与投资建议预计公司2021/22/23年实现营业收入32.09/60.71/79.35亿元,实现归母净利润分别为3.21/5.96/7.87亿元,EPS分别为1.50/2.78/3.67元,对应PE分别为27.18/14.62/11.08倍。给予35倍合理PE,对应2021年目标价为52.5元,首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示:风电和军品订单不及预期;盈利预测和估值判断不及预期。
桃李面包 食品饮料行业 2021-07-23 29.50 34.78 19.15% 29.70 0.68% -- 29.70 0.68% -- 详细
我们认为短保面包是食品行业优质赛道,桃李深耕短保面包行业20年以上,其实行的“中央工厂+批发配送”是短保面包最佳的商业模式,公司强大的产品力、渠道力、供应链效率与管理能力支撑其稳扎稳打成为全国短保面包龙头。公司全国化布局持续稳步进行,终端需求旺盛,未来将继续成长。 核心观点 为什么“中央工厂+批发配送”是短保面包最佳的商业模式:1)短保面包处于渗透率持续上升的好赛道:烘焙行业量价齐升,渗透率有持续上升空间,短保面包市场规模远大于长保;2)三大商业模式中,中央工厂+批发能够快速渗透渠道:相比而言,连锁门店前端过重扩张难,电商平台履约成本过高;3)日本山崎以“中央工厂+批发配送”模式起家,占据高市场份额:成功关键在于把握行业快速发展阶段,复制“中央工厂+批发”模式,抢占优质渠道。 我们认为公司的核心竞争力在于优秀的配送密度和配送频次,背后是其产品力、渠道力、供应链效率与管理能力的体现。1)产品力:保留经典+快速迭代,打造符合终端需求的“高性价比”产品组合。“高性价比”一直是桃李最重要的核心标签及品牌象征;2)渠道力:直销为主建设稳固渠道,终端掌控力度强。公司渠道覆盖密度不断加深,具有先发优势;3)供应链:稳定高效的供应链体系对实现及时配送和保障产品的新鲜度至关重要。对于桃李而言,最重要的两个环节是产能布局和配送效率。产能保障是前提,公司全国化的产能布局稳步进行,已拥有遍布全国的19个生产基地,浙江、沈阳、四川等工厂正在建设;物流体系精耕细作,管理能力支撑完善的配送体系,实现高配送效率。 继续看好公司发展,成熟市场稳健,新兴市场潜力十足:1)成熟市场以东北、华北、西南(主要指重庆和成都)、西北(主要指西安)为代表,盈利能力稳定,通过不断下沉市场进一步增加渗透率;2)新兴市场以华东、华中、华南等区域为代表,收入增速快,有较大发展空间,公司已形成规范的异地扩张模式,区域业绩终将拨云见日。 财务预测与投资建议 给予公司21-23年EPS0.94/1.12/1.31元。选取其他食品子版块龙头绝味食品、安琪酵母、良品铺子、盐津铺子、一鸣食品、巴比食品、立高食品为可比公司,基于可比公司估值法给予公司21年37倍PE,对应目标价34.78元,首次给予“买入”评级。 风险提示 市场和产能的扩张不及预期;行业竞争加剧;食品安全问题
图南股份 有色金属行业 2021-07-23 40.81 50.00 12.99% 44.68 9.48% -- 44.68 9.48% -- 详细
事件:公司7月20日公告,2021H1营收3.47亿元(+35.67%),归母净利润0.89亿元(+124.64%),毛利率39.57%(+10.91pcts),净利率25.70%(+10.18pcts)。 投资要点:归母净利润大幅增长1124.64%,毛利率大幅提高110.91个百分点,铸造高温合金制品放量2021H1,公司在营业收入3.47亿元(+35.67%)为历史同期最高,归母净利润0.89亿元(+124.64%)同样为历史最高。公司毛利率39.57%(+10.91pcts)及净利率25.70%(+10.18pcts)大幅增加,表明公司盈利能力快速提升。 从收入结构看,公司产品主要包括铸造高温合金制品、变形高温合金制品、特种不锈钢三大类。 铸造高温合金主要应用于航空发动机零部件生产,下游客户为航空发动机制造企业;受益于下游需求放量,公司铸造高温合金制品2021H1实现收入1.58亿元(+57.11%),营收占比45.45%(+6.29pcts);铸造高温合金毛利率为50.73%(+7.71pcts),毛利占比58.27%,是业绩增长的主要来源。 变形高温合金主要应用于燃气轮机、石油化工领域,部分用于飞机、航空发动机领域,是公司传统优势产品;2021H1实现收入0.93亿元(+4.03%),保持平稳,营收占比26.88%(-8.17pcts);变形高温合金毛利率30.78%(+10.24pcts),毛利占比20.90%。 特种不锈钢主要应用于飞机、航空发动机领域,部分用于燃气轮机、核电及船舶制造等高端装备制造领域。2021H1实现收入0.36亿元(+76.68%),增长较快;营收占比10.41%(+2.42pcts),稳步提升;特种不锈钢毛利率44.01%(+19.96pcts),毛利占比的11.58%。 费用方面,2021H1,公司销售费用率1.42%(+0.03pcts),销售费用与营业收入增速基本一致;管理费用率6.99%(+3.29pcts),主要原因为报告期内实施股权激励,确认股份支付费用;财务费用率为-0.15%(-0.58pcts);研发费用率5.31%(+0.66pcts),平稳增长。 报告期末,公司存货2.4亿元,较期初增加24.39%,或表明公司在手订单充足。应收账款0.50亿元,较期初增加56.36%。在建工程0.23亿元,较期初增长279.99%,募投项目稳步推进。报告期内,公司经营性现金流净额为0.87亿元,同比增长808.56%,销售额增长,回款情况较好。高温合金全产业链核心供应商,有望持续受益于航空航发高景气度经过多年发展,公司已成为国内航空发动机用大型复杂薄壁高温合金结构件的重要供应商,国内飞机、航空发动机用高温合金和不锈钢无缝管的主要供应商,承担了我国多款重点型号航空发动机材料、关键部件的配套科研和生产任务。公司三大类产品概述如下:①铸造高温合金系列公司依托国际先进的熔炼装备,针对性的开展了高温合金熔炼技术攻关,成功制备出低S、低O含量的高温合金。目前,国内具备生产大型高温合金复杂薄壁精密铸件的厂家主要为安吉铸造与图南股份,其中图南股份在国内的率在国内率先实现直径大于1,000mm、壁厚小于2mm的大型高温合金精铸件批量生产,铸件尺寸精度高、加工余量小、壁厚薄,形成了为航空发动机制造企业稳定供货的能力。 公司是国内少数既生产铸造高温合金母合金又生产大型高温合金的复杂薄壁精密铸件的企业之一,具备全产业链能力,有一定的成本控制优势。 ②变形高温合金系列公司的变形高温合金系列产品主要为棒材、丝材、管材,对于交付周期严苛的客户有较强的吸引力,公司产线覆盖规格范围广,形成了品种多、批量小、结构复杂产品的生产管理优势和协同供货能力,在配套工程、解决用户需求方面能力较强,增加了客户的粘性。 ③特种不锈钢系列航空用不锈钢无缝管材合格率低一直是困扰国内航空企业的难题,公司摒除传统制管工艺的不足之处,开展了高精度无缝管材制造技术开发和技术创新,制造出综合性能稳定、质量优异的高品质不锈钢无缝管材,在国内航空管材上占据突出的市场地位。 镍基高温合金是现代航空发动机、航天器和火箭发动机以及舰船和工业燃气轮机的关键热端部件材料(如涡轮叶片、导向器叶片、涡轮盘、燃烧室等),也是核反应堆、化工设备、煤转化技术等方面需要的重要高温结构材料。 航空发动机为高温合金最重要的应用领域,在新型的先进航空发动机中,高温合金用量占发动机总重量的40%--60%。随着对新型先进航空发动机推重比的要求不断提高,对高性能高温合金材料的依赖也越来越大。伴随军机、民机的不断放量,国产航空发动机研发和制造取得进展及大飞机国产化率的不断提升,高温合金材料的需求将在未来迎来较大的增长空间和进口替代空间。公司作为国内少数高温合金全产业链供应商,也将持续受益于行业高景气度。 募投项目突破产能瓶颈,股权激励助力长远发展公司于2020年7月首发上市,募集资金5.26亿元,用于年产1,000吨超纯净高性能高温合金材料建设,预计2022年7月达产,达产后每年可为公司贡献1.91亿元收入;年产3,300件复杂薄壁高温合金结构件建设项目,预计2022年12月达产,达产后每年可为公司贡献1.30亿元收入。根据招股书披露,公司2017年-2019年,公司高温合金产能利用率均超过100%,其中2019年产能利用率为121.72%。 报告期内,公司募投项目持续推进,突破产能瓶颈,为业绩增长夯实基础。 2021年3月,公司公告18.58元/股的价格向31名激励对象授予268.00万股限制性股票(占总股本1.34%),分别设置以2020年为基数,2021年营业收入和净利润增长分别不低于15%和16%,2022年营业收入和净利润增长分别不低于30%和32%的解锁条件,用于激发员工活力,助力企业长远发展。 投资建议我们认为,高温合金企业中少数同时具备生产铸造高温合金、变形高温合金的全产业链企业,具有如下特点:①公司深耕航空领域多年,与下游建立了较为紧密的合作关系。在铸造高温合金领域,公司是是主要的大型高温合金复杂薄壁精密铸件供应商;在变形高温合金领域,公司在小批量、多品质,复杂结构上以交期响应快、协同能力强等特点形成差异化竞争;在特种不锈钢领域,公司在航空管材上占据突出的市场地位。②随着军机、民机的不断放量,国产航空发动机研发和制造取得进展及大飞机国产化率的不断提升,高温合金材料的需求将在未来迎来较大的增长空间和进口替代空间。公司作为国内少数高温合金全产业链供应商,将持续受益于行业高景气度。 ③公司募投项目持续推进,突破产能瓶颈,为业绩增长夯实基础。股权激励绑定核心骨干,有望助力公司长远发展。 基于以上观点,我们预计公司2021--32023年的营业收入分别为27.52亿元、59.35亿元和612.26亿元,归母净利润分别为41.84亿元、22.22亿元及53.05亿元,SEPS分别为20.92元、11.11元、31.53元。我们给予目标价格050.00元,分别对应454倍、545倍及333倍倍PE。 风险提示:募投项目推进不及预期;军品放量进度不及预期。
中环股份 电子元器件行业 2021-07-23 46.03 -- -- 50.10 8.84% -- 50.10 8.84% -- 详细
爱士惟、禾望电气、Tigo Energy、无锡尚德、协鑫集成、英利能源(中国)、正信光电、中冶赛迪电气等 8家光伏企业正式加入 600W+开放创新生态联盟,成员已扩充至 86家。7月 17日,公司下调 166mm 尺寸硅片价格至 4.44-4.54元/片。与 6月 31日的报价相比,各种厚度单晶硅片均下降了 0.18元/片,降幅为 3.8%。其他尺寸未做调整。 分析判断: M6硅片价格下调,G12产能占比不断提高联盟成员的扩大有利于打通研发、制造及应用等核心环节,加速建立协同创新的新生态。中环下调了 166mm 硅片的报价到4.54元/片,相比 6月的 4.72元/片下降了 3.8%,相比 5月的5.13元/片下降了 11.5% 。M6硅片价格的下降反映了短期需求低迷带来的供需压力,行业通过降价来刺激需求,同时也反映了硅片尺寸结构的变化。大尺寸硅片可实现更大的通量和更高的产出,摊薄单瓦非硅成本,以大尺寸电池封装的组件功率更高,有效降低电站投资成本。根据中国光伏协会的预测,2021年、2023年和 2025年,210mm 的市场占比超过 30%、40%和 50%,结合全球新增装机容量预测,预计同期 210mm 的新增市场需求分别超过 45GW、 84GW 和 135GW。上半年公司210产销规模和产品质量提升加速、生产产品结构转型顺利,半导体光伏材料产能达到 70GW,相比 2020年末提升超过55%。同时通过技术改进,上半年单位产品硅料消耗率同比下降近 2%,硅片 A 品率大幅提升,有望带动产品毛利率进一步改善。 股票期权激励计划授予完成,发展迈入新阶段2021年 6月,公司发布混改后首份股权激励方案,并实施完毕用于股权激励的 3.3亿元股票的回购。7月 15日,股票期权激励计划已经登记授予完成。其中董事长授予期权比例为 7.35%,总经理授予期权比例为 14.64%,行权价格为 30.39元/股。业绩考核目标为 2020-2022年净利润增长率平均不低于 30%。我们认为员工的积极性将大大提高,促进公司长期健康稳健成长,提升市场化竞争能力。在新体制和机制下,决策事项流程优化、效率更高。公司的经营提质增效,竞争力全面提升。 半导体材料产能加速,结构进一步完善根据 SEMI 的统计, 2016年至 2020年,中国大陆半导体硅片销售额从 5.00亿美元上升至 13.35亿美元,年均复合增长率高达 27.83%,远高于同期全球半导体硅片的年均复合增长率11.64%。预计未来几年内半导体行业的需求将持续增长,下游市场的强劲需求将带来半导体硅片市场销售规模的持续扩大。公司在内蒙古、天津、江苏三地布局半导体材料产业,目前已实现 4-12英寸单晶硅、抛光片的规模化量产。公司持续强化在各类功率半导体芯片已形成的全球先进、国内领先的优势基础上,提升对国内先进制程客户的服务能力。上半年公司天津市和江苏宜兴市的新增投资项目顺利开展,半导体产销规模同比提升 63%,产品结构进一步完善。预计至 2021年末, 8英寸产能将提升至75万片/月,12英寸产能将提升至 17万片/月。同时启动天津工厂扩产和新建项目,以及内蒙古半导体晶体工厂的扩产配套能力,预计 2023年末实现 6英寸及以下 100万片/月,8英寸100万片/月,12英寸 60万片/月的产能规模。 投资建议维持盈利预测不变,我们预计 2021-2023年公司营收分别为355.37亿元、443.68亿元、548.39亿元,归母净利润分别为24.68亿元、34.87亿元、44.89亿元,实现每股收益为 0.81元、1.15元、1.48元,2021-2023年对应现价 PE 分别为 57倍、40倍、31倍,公司通过工艺不断改进和工业 4.0应用,人均劳动生产率大幅度提升,竞争力全面提升,未来业绩高成长可期,维持“买入”评级。 风险提示半导体市场需求不如预期、半导体硅片行业竞争加剧、系统性风险等。
科大讯飞 计算机行业 2021-07-23 64.00 -- -- 65.72 2.69% -- 65.72 2.69% -- 详细
政策引导教育回归校内,AI+教育有望加速渗透。父母生育意愿降低、新生儿出生数量减少,主要原因在于近年来生活成本不断上升,除了衣食住行外,小孩的教育成本在“内卷化”趋势下也开始水涨船高,课外培训班需求愈加旺盛。近期监管层对校外教育监管趋严,除了促进行业回归健康发展之外,更重要的原因在于引导教育公平、强化学校教育的主阵地作用,进一步减轻父母在子女教育上的负担。目前我国中小学的师生比仍高于发达国家平均水平,中小学教师每周工作强度相对较大,或较难以有更多精力进一步关注每一个学生。因此,学校需要通过借助信息化手段、加快AI+教育的推广进一步提升教师工作效率,为教师减负增效。其中,科大讯飞推出的智慧课堂能够实现课前教师备课/学生预习、课中授课练习、课后复习的全覆盖;智慧考试产品能够实现智能批改、辅助人工阅卷。据科大披露的数据,蚌埠市区域因材施教解决方案中标以来,教师的备课效率提升了11.2%、批阅负担降低了16.8%,减负增效效果显著。此外,AI+教育的推广也有望实现因材施教,通过AI对学生的学习情况进行分析,生成个性化、定制化的学习方案与课程,并以此进行有针对的辅导与学习,能够最大程度让学生根据自身的实际情况开展学习,也有助于进一步推动教育公平。 智慧教育产品矩阵渐趋完善,因材施教解决方案规模化复制加速。公司近年积极推进智慧教育业务的发展,智教业务2017-2020年收入的复合增速高达44.93%,占公司收入的比重从17年的25.53%提升至30.86%,逐渐步入收获期。公司智慧教育产品实现教学、学生学习、考试、学校管理以及区域综合教育资源平台等全场景覆盖。公司2019年底相继中标青岛市西海岸新区“因材施教”项目、以及安徽省蚌埠市智慧学校建设项目,助力推动教育信息化建设。蚌埠项目中标以来,师生的工作/学习效率均获得了明显提升,并获得了教育部授予的2020年度“智慧教育示范区”,标杆项目成果显著。随着标杆项目效果逐渐受市场认可,公司区域因材施教解决方案开始进入到加速渗透阶段,2020年公司陆续中标安徽省内的六安、芜湖市芜湖县、旌德县,省外的昆明市五华区、新疆皮山县、江苏丰县等地的智慧教育项目,公司全年实现中标合同额52.36亿元,同比大幅增长86%,预计后续渗透有望进一步加快。 投资策略:维持推荐评级。近期监管层对校外教育监管趋严,引导教育回归校内、强化学校教育的主阵地作用。但考虑到目前我国中小学师生比高于发达国家平均水平、教师每周工作强度相对较大,教师或难以有更多精力进一步关注每一个学生,我们认为需要借助信息化手段、加快AI+教育的推广进一步为教师减负增效,同时AI+教育的推广也有望实现因材施教。科大讯飞在智慧教育领域卡位优势明显,其中区域因材施教解决方案的标杆项目进一步为师生减负增效、成果显著,逐渐受到市场认可并进入到加速渗透阶段,有望成为校外教培回归校内的核心受益者。预计公司2021-2022年EPS为0.78和1.05元,对应PE分别为76和56倍。 风险提示:政策变动;业务推进不及预期;技术推进不及预期;行业竞争加剧等。
浙江美大 家用电器行业 2021-07-23 17.00 -- -- 16.58 -2.47% -- 16.58 -2.47% -- 详细
事件:公司发布2021年半年度业绩快报,公司预计实现营业收入 9.09亿元,同比+40.69%;实现归母净利润2.54亿元,同比+49.16%。Q2公司预计实现营业收入5.41亿元,同比+1.19%,预计实现归母净利润1.54亿元,同比+2.40%。 点评: 集成灶行业快速增长,高基数导致短期增长承压。根据奥维云网数据,2021Q2集成灶线上线下销量分别同比增长15.72%、36.51%,销额分别同比增长36.74%、48.33%,集成灶行业规模快速扩大,渗透率稳步提升。集成灶市场竞争激烈,美大Q2线上市场占有率7.37%,下滑2.30pct,线下市场占有率20.82%,下滑4.29%,尽管浙江美大市场份额略有下滑,但仍保持行业领先位置。20Q1疫情导致公司订单和市场需求延迟至Q2兑现,业绩高基数使美大21Q2短期增长承压。从长期来看,随着集成灶行业规模的进一步扩大,公司营收有望实现可持续稳定增长。 以产品为本积极推新,双品牌战略扩大市场覆盖面。公司坚持加大技术创新,4月份推出3款智能集成灶产品;6月份公司首推变频集成灶,为消费者提供更为节能高效、低噪音的高端产品。同时,公司坚持“美大”+“天牛”的双品牌运营战略,拓宽产品价格带,覆盖更多年轻消费群体,从而提升市场份额和销售收入。 线上线下多元化销售渠道拓展。线下方面,公司积极进驻百货商场、全国性家电连锁超市以及家居建材等渠道,根据奥维云网数据,公司在大型连锁家电超市、百货商场、超市以及建材等其他渠道市占率分别达到15.26%、29.88%、13.16%、22.64%。线上方面,公司积极适应线上营销模式,加强多平台品牌宣传推广,2021Q2天猫淘宝美大销额同比增长50.83%,京东销额同比增长156.12%。 盈利预测和投资建议:集成灶行业景气度持续向上,产品渗透率提升带来长期增长空间。浙江美大作为行业龙头企业,通过技术推动产品结构升级,双品牌战略拓宽潜在客户群体和市场份额,积极拓展多元化销售渠道,有望乘集成灶行业东风实现公司稳定高速发展。我们预计公司21-23年收入为21.72/26.44/31.02亿元, 同比+22.6%/+21.8%/+17.3%;归母净利润6.49/7.92/9.60亿元, 同比+19.4%/+22.0%/+21.2% , 对应PE 为16.86/13.82/11.40倍,维持“买入”评级。 风险因素:原材料价格持续上涨、集成灶行业竞争加剧、公司新品推出不及预期、公司渠道开拓不及预期等
瑞丰光电 电子元器件行业 2021-07-23 9.92 -- -- 13.51 36.19% -- 13.51 36.19% -- 详细
瑞丰光电:LED封装领军,布局 Mini 成长可期。公司是国内 LED封装领域领军企业,深耕行业20余年,凭借强大的研发能力,目前正积极扩大在MiniLED 及新型LED 应用的领先优势。产品方面,公司主营照明、显示和不可见光等其他高端LED 器件,其中显示业务是公司的主要业绩来源。财务方面,伴随LED 行业回暖及Mini LED 等新型应用产品放量,公司1Q21业绩回升,实现营收3.08亿元,同比增长34.53%;实现归母净利0.15亿元,同比增长104%。企业治理方面,公司在2015年引入TCL 作为股东,实现了与下游核心客户的深度绑定,也为后续共同开发Mini LED 打下坚实基础。 同时,公司于2020年推出其历史上范围最大、金额最高的股权激励政策,充分调动核心团队积极性的同时彰显了公司对于未来收入的强大信心。 Mini LED 打开新蓝海,瑞丰取得先发优势。Mini LED 技术能够实现背光源结构优化,显著改善LCD 的显示效果,因此具有广阔的应用前景。CINNOResearch 预计到2025年,Mini LED 背光模组年出货量将达到1.7亿片左右。在传统照明增长乏力的背景下,Mini/Micro LED 有望带动LED 行业恢复成长,据LED inside 预计,2023年LED 市场规模将达到220亿美元,CAGR11.6%,其中Mini/Micro LED 占据两成份额。 伴随苹果、三星等下游终端厂商积极导入,2021年有望成为Mini LED 规模化落地元年,瑞丰光电凭借前瞻布局,率先切入行业新蓝海。早在2018年,公司便建立了国内首条Mini LED 自动化生产线,实现成熟产品量产。目前,公司已与国内外知名厂商在平板、笔电和电视等显示应用上合作开发了多款产品,例如机械师于今年5月发布的旗舰机F117-FP 系列所搭载的Mini LED显示屏由公司提供背光模组。 此外,为进一步扩大Mini LED 业务规模,公司于今年5月定增募资约7亿元,其中约3.7亿元用于Mini LED 背光封装生产项目,预计达产后将达到年产663万片的规模,大幅提升公司Mini LED 产能。 新兴领域持续拓展,下游应用多元布局。除重点布局Mini LED 外,公司还持续加大对新兴市场的投入,通过多元布局培育新的盈利增长点。1)子公司中科创激光获万达增资,进一步巩固激光放映业务优质客户资源。2)在车用LED 领域,公司主要聚焦前装市场,并且成功将Mini LED 导入车载应用方案。3)不可见光方面,公司在UV LED 领域开发了一种高性价比的无机封装技术,成本优势明显。此外,公司将红外感测产品应用延伸至非安防领域,如大健康、汽车、工业领域等。VCSEL 与红外传感互相关联,公司已建立VCSEL 封测产品线,推出了一系列Proximity sensor。4)在植物照明领域,公司以精准把控植物生长不同阶段的光谱、波长值为优势,为客户提供定制化方案。5)公司还积极研发Mini RGB 智能显示模组,提升家居及生活场景的智能化。 盈利预测。伴随Mini LED 新需求涌现,LED 行业景气度持续转暖,公司作为国内LED 封装领军,将充分受益。同时,公司新应用业务发展良好,激光光源、车用LED、植物照明等业务均位于高速成长期。我们预计2021/2022/2023年公司归母净利润分别为1.08/1.58/2.18亿元,对应EPS 为0.16/0.24/0.33元,对应PE 为61/42/30倍。我们看好公司在Mini LED 及LED 新型应用等领域的领先优势,且Mini LED 生产项目达产后将快速释放产能,长期成长空间逐步打开。结合可比公司估值,首次覆盖,给予“买入”评级。 风险因素:Mini LED 渗透不及预期;新兴领域发展不及预期。
苏试试验 电子元器件行业 2021-07-23 25.00 -- -- 26.09 4.36% -- 26.09 4.36% -- 详细
业绩符合预期,试验服务业务占比提升:公司2021年上半年实现归母净利润0.74-0.84亿元,同比增长50%-70%;2季度单季对应实现归母净利润0.58-0.68亿元,同比增长14.7-34.2%,中位数24.4%,业绩增长势头较好。上半年试验设备及试验服务板块总体增幅显著,其中试验服务业务占主营业务收入比例进一步提升。考虑到公司试验设备的增长主要受益于军工下游订单,但由于设备订单交付存在一定滞后性,增幅中或较多体现环试服务的快速增长。此外,集成电路验证分析服务业务盈利能力也具有明显改善。 设备销售稳健增长,服务市场容量广阔:公司以振动试验设备为依托,持续推进环境与可靠性试验服务发展。环境与可靠性试验最初源于军用电子、航天系统等,随着现代工业发展和市场竞争的日趋激烈,民用领域对产品性能和质量安全的要求不断提高,以及提升品牌竞争能力的重要程度不断提升,目前广泛应用于汽车、电子、轨道交通、建筑桥梁等领域,市场容量从2013年118亿元提升至2018年的239亿元,CAGR15%左右。公司环试服务营收从2013年的0.6亿元提升至2020年的4.63亿元,CAGR33.9%,未来或有望受益下游需求,业绩贡献持续提升。 收购宜特进入集成电路检测领域,赋能长期发展。公司2019年收购上海宜特,进入集成电路测试领域,成为“元器件—零件—部件—终端产品”全电子产业链一体化的服务机构。宜特主要覆盖业务包括先进工艺集成电路的失效分析、晶圆材料分析和可靠度验证三大领域,其客户包含寒武纪、中芯国际、华为海思等。目前宜特正积极开拓汽车电子业务,与母公司形成协同效应,实现整合资源,提质增效。当前汽车智能化对其所用的半导体芯片、电子产品的安全性、可靠性提出极高的要求,汽车、车规芯片及电子产品等领域的试验检测服务或成为公司未来业绩的重要支撑。2021年,公司出让宜特10%股权用以股权激励,对应2021-2025年2.56/3.01/3.52/4.01/4.52亿营收承诺及2574/3159/3693/4653/6074万净利润承诺,彰显了公司经营信心。我国是全球最大的集成电路消费市场,在国产替代的大背景下,集成电路检测行业具备广阔发展空间,公司近期拟募集资金2.97亿元,加快布局国内集成电路测试市场,扩大公司在集成电路设计与测试领域的服务规模,未来集成电路检测或有望成为公司业绩的增长点,推动整体业绩和盈利能力的持续提升。 给予“买入”评级。考虑到公司作为检验检测行业龙头,环试业务受益下游需求有望持续增长,集成电路检测领域赋能长期发展,或有望成为公司业绩的增长点,基于审慎性原则,暂不考虑拟募集资金对公司业绩和股本的影响,我们预计公司2021-2023年营业收入分别为15.3亿元、18.7亿元、22.7亿元,归母净利润分别为1.86亿元、2.41亿元、3.08亿元,动态PE 分别为35/27/21倍,给予“买入”评级。 风险提示:品牌公信力受到不利影响,新业务拓展发展不及预期,下游行业需求不及预期,宏观经济波动风险,行业竞争加剧等。
富临精工 机械行业 2021-07-23 25.00 -- -- 29.01 16.04% -- 29.01 16.04% -- 详细
7月 20日晚间,公司发布公告称子公司江西升华新材料有限公司拟规划新增投资建设年产 25万吨磷酸铁锂正极材料项目,预计总投资 400,000万元;其中一期先行建设年产 6万吨磷酸铁锂正极材料项目,预计总投资 106,000万元。 点评产能扩张超预期,剑指磷酸铁锂正极材料领军企业。公司子公司江西升华科技目前有磷酸铁锂正极材料产能 1.2万吨,在射洪市新建的 5万吨产能预计 2021年 Q3开始投产供货,产能逐步爬坡。本次扩建的一期 6万吨磷酸铁锂正极材料产能预计于 2022年年中投产,届时公司产能合计达到 12.2万吨,从一万吨产能到十万吨级产能仅耗时一年半,产能扩张速度超市场预期。从远期规划来看,公司目前规划产能投产后将达到年产 31.2万吨产能,产能与行业头部规划企业靠拢,且公司产品性能出众,公司也有望借此成为磷酸铁锂正极材料领军企业。 单吨净利润提升,盈利能力增强。根据公告披露,本次规划新增的 6万吨产能的单吨净利润在 4430元/吨左右,较此前我们预计的 2500元/吨的净利润有大幅提高。我们认为单吨净利润提高主要来源于:1)工艺优化带来单吨成本下降;2)规模化效应降低成本;3)磷酸铁锂正极材料价格维持高位。预计随着公司新产能的投建,以及与上游锂矿企业深度绑定合作,公司成本仍有一定的下降空间,进一步提升盈利水平。 产能高速增长,静待业绩放量。公司磷酸铁锂正极材料业务在今年 Q3有 5万吨产能投产,但预计产能爬坡需要持续到年末;本次新增 6万吨产能预计明年年中投产,我们预计公司 2021-2023年有效产能为 2.4万吨、7.7万吨、12.2万吨,明后两年产能快速提升,2022年和 2023年业绩放量可期。 盈利预测我们预计 2021-2023年公司营业收入分别为 27.8、47.2、63.1亿元,归属于母公司股东的净利润分别为 4.29/6.49/8.43亿元,EPS 分别为 0.56、0.85、1.10元/股,对应 PE 分别为 29/19/15倍。公司传统业务提供安全边际,新能源汽车零部件及铁锂正极提供溢价空间,铁锂正极预期盈利能力提升,予以“增持”评级。 风险提示:政策风险;销量不及预期;原材料价格波动风险。
光威复材 基础化工业 2021-07-23 69.40 -- -- 69.90 0.72% -- 69.90 0.72% -- 详细
事件光威复材发布2021年半年报业绩预告,预计2021年上半年实现归属于母公司股东净利润4.22亿-4.40亿元,同比增长20%-25%;其中,Q2季度实现2.04亿-2.22亿元,同比增长13.24%-23.01%。 公司点评业绩符合预期,预浸料增长填补疫情影响公司2021年上半年业绩符合预期,营收同比增长约28%,碳纤维及织物业务实现营收同比增长约26%(预计7.28亿左右),预浸料业务受益于风电预浸料爆发,营收同比增长114%(预计1.98亿)左右,而风电碳梁业务受原材料供给紧张等影响,交付量不及预期,收入基本持平(预计3.10亿左右)。军工业务维持稳步增长,十四五军工材料产业有望继续发力,将带动碳纤维军用领域的用量保持较好复合增速。风电业务中尽管碳梁受到一定影响,但预浸料增速较快,随着海上风电、低风速风机的推广,碳纤维材料在风电领域的渗透率有望进一步提升。 新产能陆续投放,后续增量足公司产能持续扩张,碳纤维现有产能1855吨,产能利用率94.45%,在建产能6000吨,其中威海基地军民融合高强度碳纤维高效制备技术产业化项目2000吨产能已完成投放,主要产品为T700S/800S 级,用于工业及高端装备制造领域;包头一期产线4000吨,预计2022年建成投产,产品为低成本民用碳纤维,主要面向碳梁等领域;碳梁新增10条产线,预计原材料压力缓解及疫情影响消退之后能够较好贡献增量。公司M40J 和M55J 级高强高模碳纤维21年实现量产,用于航天飞行器领域,已经开始贡献利润。 盈利预测与估值我们预计公司2021、2022、2023年营业收入分别为26.67亿、32.72亿和39.80亿元,增速分别为26.07%、22.70%和21.62%;归属于母公司股东净利润分别为7.70亿、9.24亿和11.11亿元,增速分别为20.04%、19.93%和20.27%;全面摊薄每股EPS 分别为1.49、1.78和2.14元,对应PE 为44.9、37.5和31.2倍,未来六个月内,维持 “谨慎增持”评级。 风险提示碳梁业务进展不及预期;军品业务突破不及预期;民品市场竞争加剧;系统性风险。
壹网壹创 计算机行业 2021-07-23 48.66 -- -- 48.80 0.29% -- 48.80 0.29% -- 详细
7.21公告拟43.02元/股发行540万股份及现金1.25亿元收购浙江上佰剩余49%股权(对价3.58亿元)、同时发行股份募集配套资金2.33亿元(其中1.25亿元用于现金支付、1.07亿元用于补充浙江上佰流动资金及中介机构费)。 浙江上佰为知名家电代运营商,成长性高、盈利能力强。上佰客户有美的、小天鹅、西门子等国内外品牌,在家电领域培育了核心竞争优势,渠道覆盖淘宝/天猫/京东/拼多多/苏宁易购等,并逐步加大对视频内容电商的投入。 19/20/1Q21营收分别为1.79/2.25/0.56亿元,净利分别为3938/8188/1381万元,对应净利率22%/36%/25%,20年营收及净利分别同增27%/108%。 20年5月公司收购浙江上佰51%股权, 20~22年承诺净利不低于5500/7000/8500万元(20年并表7331万元完成业绩承诺)。本次收购其剩余49%股权,增强公司对浙江上佰控制、巩固公司在代运营行业竞争力。 经营分析n 近期公司公告拟43.05元/股向激励对象定向发行不超141.58万股限制性股份(占当前总股本0.65%),其中首次授予95名激励对象120.35万股(CEO 邓旭获授40.91万股、其他94名核心技术人员获授79.44万股)。 考核21~24年扣非归母净利较19年增速不低于65%/100%/135%/170%,对应同比增速为17.01%/21.21%/17.50%/14.89%。21~23年业绩考核目标与20年第一期限制性股权激励目标相同,并新增对24年业绩考核要求。 本次激励的意义在于纳入了更多的激励对象,并且在20年第一次激励基础上继续给予部分人员第二次股权激励、增强了激励强度。 投资建议n 公司通过内生及外延积极拓展多品牌/多品类/多平台,打开成长天花板;短期拓展新业务拖累业绩表现,但预计2Q21部分新业务将贡献利润,每鲜说21年全年预计营收超亿元、代餐品牌稳步发展。考虑新业务拖累,下调21~23年净利9%/18%/23%,对应EPS 为1.87/2.39/2.99元,对应PE 为26/20/16倍,维持“买入”评级。 风险提示n 大客户终止合作风险、品牌客户拓展/新平台拓展不及预期等。
瀚蓝环境 电力、煤气及水等公用事业 2021-07-23 21.06 -- -- 22.44 6.55% -- 22.44 6.55% -- 详细
事件:公司发布业绩预增公告,预计2021年上半年归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比将增加1.38~1.75亿元,至5.99~6.36亿元,同比增涨30%~38%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润与上年同期相比预计将增加1.35~1.71亿元,至5.86~6.22亿元,同比增涨30%~38%。与前期预期基本一致。 点评:疫情控制后业绩增长明显。本次业绩预增的原因主要有三点。第一,去年上半年公司受疫情影响严重,固废业务板块的餐厨垃圾处理、工业危废处理以及部分生活垃圾焚烧发电项目产能利用率不足,工程建设滞后;燃气和供水板块工商业用户用气用水量同比下降明显,导致去年上半年基数比较低。第二,去年下半年起多个垃圾焚烧项目陆续投产,促进业绩增长。第三,南海区陶瓷洁具行业清洁能源改造完成,疫情后复工复产状况良好,天然气用气量提升。 聚焦“大固废”战略,业绩释放可期。公司以对标“无废城市”建设的“大固废”纵横一体化业务为发展战略,横向覆盖市政垃圾(含生活垃圾、餐厨垃圾、污泥等)、工业危险废物、农业有机垃圾等污染源治理,同时不断提升前端环卫、中端收转运、末端处理的纵向协同优势。公司投运、在建、储备项目充足,预计开始进入业绩快速释放期。 全国碳交易市场开启,公司利润有望进一步增厚。7月份,全国碳排放权交易市场在经过多年试点准备后开市交易。碳交易包括配额交易(CEA)和自愿减排量(CCER)交易,虽然目前配额交易是主要方式,后期CCER交易也将逐步开展。垃圾焚烧发电是环保领域参与碳排放交易最重要的细分领域,CCER交易将对垃圾焚烧发电有额外的盈利贡献。需关注后期CCER交易对公司利润的正向促进作用。 盈利预测与投资评级:预测2021-2023年,公司营收分别为94.1/122.8/157.4亿元,同比增长25.8%/30.5%/28.2%;归母净利润分别为13.3/17.8/23.3亿元,同比增速分别为25.7%/34.0%/30.7%;EPS分别为1.63/2.19/2.86元/股。以昨日收盘价计算PE分别为11.5/8.6/6.6倍,维持公司买入评级。 风险提示:项目建设及投产进度不及预期;产能利用率不及预期;天然气价格下降等。
健民集团 医药生物 2021-07-23 56.30 -- -- 55.73 -1.01% -- 55.73 -1.01% -- 详细
事件:2021年上半年公司实现营收17.93亿元,同比增长74.50%;实现归母净利1.67亿元,同比增长192.24%;实现扣非归母净利1.59亿元,同比增长203.40%,实现EPS 1.10元。 主力品种放量带动业绩超预期增长。公司业绩增长大幅超预期,以龙牡壮骨颗粒为代表的主力品种快速放量,其中龙牡壮骨颗粒销售量同比增长90.29%,小金胶囊销量同比增长70.63%,健脾生血颗粒销量同比增长32.35%。虽然公司去年受疫情影响导致产品销量同期基数较小,客观导致今年上半年同比增长较多,但从绝对量上看公司产品销量依旧亮眼。 公司营销成果显著,高效营销增强盈利能力。公司通过广告持续传播、KA连锁合作、空白市场开发等举措,保持了主导产品规模、利润的稳步提升。虽然公司销售费用投入加大,但由于营销带来的收入增速高于销售费用增速,公司销售费用占收入比率仅为30.14%,同比下降5.07个百分点,导致净利率显著提高。 聚焦高毛利品种,产品提价增厚利润。公司的龙牡壮骨颗粒等品种借升级换代顺势提价,增厚盈利水平。同时,公司也聚焦推广高毛利品种,毛利率较高的儿科和妇科产品销售增长较快。此外,联营公司的体外培育牛黄业务长期受益于天然牛黄的短缺,也处于不断提价的趋势之中,有助于增厚公司的投资收益。 投资建议:我们看好公司未来的发展前景。首先,公司主力品种是OTC,消费属性较强,尤其是儿科用药涨价潜力巨大。其次,公司产品量价齐升,高效率的营销带来显著收益。最后,联营公司武汉健民大鹏体外培育牛黄将长期受益于天然牛黄的短缺,成长空间巨大。公司业绩超预期,我们上调了公司盈利预测,预测2021-2023年归母净利润为2.94/3.90/5.03亿元,对应EPS 为1.91/2.55/3.28元。维持“推荐”评级。 风险提示:中成药未来被纳入集采的风险,过度依赖营销投入的风险,研发失败的风险等
首页 上页 下页 末页 1/24829 转到 页  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名