2023 年实现营收 3.03 亿元、归母净利润 1613 万元，战略调整退出 C 端业务生物医疗低温存储“小巨人”中科美菱 2023 年实现营业收入 3.03 亿元（-26%），归母净利润 1612.65 万元（-69%）， 毛利率为 38.32%（+0.15pcts）。营收下滑主要原因为：（1） 前期医疗、疾控系统、科研院所、生物制药等用户应急采购较为集中， 2023 年内市场对低温存储设备大规模集中采购节奏放缓； （2）战略布局优化， 逐步退出低毛利、低售价且不具竞争优势的 C 端业务。 考虑到国内低温存储设备需求仍处恢复期，我们下调 2024-2025 年并新增 2026 年盈利预测，预计 2024-2026 年归母净利润分别为 0.39/0.48/0.61 亿元（前预估值 0.59/0.67 亿元）， EPS 分别为 0.40/0.50/0.63 元，当前股价对应 P/E 分别为 23.8/19.2/15.3 倍， 看好生物安全柜、高速冷冻离心机等战略新品完成样机阶段并入驻科研场所， 维持“增持”评级。 填补全球液氮温区内压缩机制冷存储设备空白，离心机等科研设备入驻院校低温存储领域： 睿联医用冷藏箱全面上市， 产品温度均匀性、温度波动度及能效指数均高于国家标准、处于行业先进水平；多元混合物工质制冷技术应用取得了突破与创新， 全球首款-180℃压缩机制冷超低温生物存储设备问市，填补了液氮温区内压缩机制冷存储设备的空白。 实验制备领域： 新产品睿固台式高速冷冻离心机、睿净生物安全柜、睿深液氮生物容器成功入驻数十家院校和科研机构。 政策支持为医疗器械行业持续注入发展动能，利好公司核心业务多项政策的出台，为国产医疗器械行业发展注入了新动能： 2023 年 7 月国家卫健委发布推荐性卫生行业标准《县级综合医院设备配置标准》，自 2024 年 1 月 1日起施行，规定了县级综合医院万元及以上设备配置的基本原则， 针对离心机、医用冷冻箱、生物安全柜、医用血液冷藏箱等基本设备品目做出了最低配置标准。2024 年起将逐步加大基层医疗设备配置，医疗设备的需求有望持续释放； 2023年 8 月，财政部、商务部、税务总局联合发布《关于研发机构采购设备增值税政策的公告》， 继续对内资研发机构和外资研发中心采购国产设备全额退还增值税，政策执行至 2027 年 12 月 31 日，有利于进一步推动国产科学仪器进口替代。 风险提示： 需求恢复不及预期、市场竞争风险、新品研发风险