投资要点 1、锑价创历史新高。目前,国内精锑价格已超过了9万元/吨,氧化锑价格达到了8.5万元/吨,该价格较去年中期的锑品价格上涨将近50%。从基本面来看,受国内经济强劲增长、通胀压力提升拉动内需和行业整顿等因素影响,锑价再创新高的可能性极大。 2、公司与地质队合作,资源储量增长新思路。从探矿能力来看,公司一直在实践中摸索对公司本部的深部进行探矿,并取得了巨大的成功。不仅如此,公司在2010年12月发布公告称,与湖南省地质矿产勘查开发局四一三队合资组建新疆辰州矿产投资有限公司。新公司成立后,将与四一三队签署协议收购其拥有的新疆地区十一个探矿权,上述探矿权总面积213.73平方公里,主要矿种为金、铜矿,目前只开展了少量地质勘查工作该合作模式是共建合资公司,有效拓宽公司资源占有的渠道。 3、未来公司锑钨资源占主导地位。多年来,辰州矿业围绕着“金锑钨”三种金属主线,但随着锑钨价格的暴涨,今后一段时期内锑钨业务将在公司业务结构中占据主导地位。公司目前在湖南省内拥有正在开采的矿山接近20座,多数为锑矿山及钨矿山,因此,在探矿增储的基础上,锑钨储量的增长概率也是非常大的。 4、2011年是十二五的开局之年,公司也迈入了一个新的发展阶段。目前,黄金、锑、钨等产品价格均处于历史高位,这将使得公司业绩大幅增长,预计2010年-2012年的EPS分别是0.45元、1.18元、1.41元。我们给予公司“推荐”评级。