公司2018Q2订单继续稳健增长,总金额同比增长34%,环比增长73%。并且,国土三调、云业务等“非不动产登记”类订单开始快速崛起,新老业务实现完美接力,为公司中期成长逻辑提供有力数据支持。继续强烈推荐。 2018Q2订单继续稳健增长:本篇报告是我们《超图软件订单统计系列报告》的第7篇,统计周期为2018二季度(2018.04-2018.06),统计口径与先前保持一致。本次共统计到订单77个,总金额1.8亿元,同比去年Q2增长33.77%,环比今年Q1增长73.29%。订单均额为234万元,同比增长26.82%。加上2018Q1的统计数据后,则2018上半年整体获单金额为2.84亿元,同比去年增长43.13%。从这些数据看,公司二季度订单总体增长趋势良好,基本保持了原有高位增长的态势。 一个重要变化:国土三调、云业务等“非不动产登记”类订单开始快速崛起。观察2018年Q2公司的订单明细可以发现一个值得重视的显著变化,即不动产登记相关的订单金额占总体订单金额的比重开始下降(2018Q2不动产登记类订单总金额为4368万,占比为24%),而国土三调相关订单开始出现(总金额2790万,占比约15%),并且以时空信息云平台为代表的云业务相关订单(总金额2577万,占比约14%),以及城市规划、大自然资源类等“非不动产登记”类的订单占比开始快速崛起。我们认为,这一统计结果很好地说明了公司当前业务重心正在平稳转移,新老业务已实现完美接力。虽然不动产相关订单占比开始下降,但公司订单总金额依旧实现良好增长,说明当前公司成长不再倚靠不动产登记,而国土三调、云业务等“生力军”业务已开始发力,这很好地印证了我们先前一直强调的“公司面临的是行业性的大机遇,而并非单一政策性机遇”的观点,也有助于打消市场一直以来对公司在“后不动产登记时代”是否具备业务可持续性的疑虑。公司的中期成长逻辑具备了强有力的数据支持。 维持“强烈推荐-A”评级:考虑不动产登记的延续性及业务新动力的崛起,维持2018-19年净利润预测为2.7/3.6亿元。维持“强烈推荐-A”评级。