金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
只看历史评测
首页 上页 下页 末页 1/15 转到 页  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
超图软件 计算机行业 2017-11-15 17.05 21.00 32.74% 17.27 1.29% -- 17.27 1.29% -- 详细
超图软件自成立以来在GIS 行业耕耘廿岁有余,已成长为行业龙头。目前,公司已进入超图2.0时代,依托自身在GIS 基础软件平台业务的强大壁垒,通过内生外延的方式向产业链下游应用服务拓展,形成了包括GIS 基础软件、GIS 应用软件、GIS 云服务和国际业务线等四大业务线,铸造平台+应用型跨界寡头。我们给予该股买入的首次评级,目标价格21.00元。 立足产业链中游,GIS 基础软件一骑绝尘。GIS 基础平台软件位于GIS 产业链中游,具有非常高的技术含量和专业门槛,是整个GIS 软件产业的核心技术。公司GIS 基础软件主打SuperMap GIS 系列产品,顺应CCTB发展趋势,技术壁垒坚如磐石。2015年公司以31.6%的市占率首超国外GIS 品牌Esri 在GIS 基础平台软件市场独占鳌头。 行业康庄大道,公司积极拓展GIS 产业链下游。2016年公司步入超图2.0时代,将平台与应用分离,通过内生外延方式形成以超图信息、上海南康、南京国图、北京安图、上海数慧为主的应用软件业务;以超图数据、地图慧为主的云服务与大数据业务,力图做大应用软件,做强云服务&大数据业务。 看好不动产信息管理业务,国土三调成功接力,业绩增长无忧。预计2017年不动产登记公开中标项目总金额72亿元左右,以公司截至2017年9月13.36%的中标市占率,估计公司2017年该业务中标金额有望超过公司2016年全年营收。公司不动产登记业务处于行业绝对领先优势,市占率超过30%,我们看好公司在该业务的发展。此外,国土三调将于2018年正式启动,成功接力不动产登记业务,外加业绩对赌大概率完成也保障了公司业绩的持续高速增长。 布局智慧城市&地图慧,打造新兴增长极。时空信息云平台为智能设施一级指标,有效解决信息孤岛难题,公司以时空信息云平台切入智慧城市领域,分享万亿规模蛋糕;地图慧用互联网模式创新GIS 服务模式,定位地理智慧+大数据+云服务,开发大众制图、企业服务、商业分析三大产品体系,让GIS 走进千家万户。 我们预计2017-2019年归母净利润分别为2.05亿元、2.96亿元和4.07亿元;每股收益分别为0.46元、0.66元和0.91元;对应市盈率分别为36倍、25倍和18倍。首次给予买入评级,目标价格21.00元。
超图软件 计算机行业 2017-11-02 16.60 22.40 41.59% 17.40 4.82% -- 17.40 4.82% -- 详细
事件:近日公司发布2017年三季报,前三季度实现营业收入7.17亿元,同比增长69.21%;实现归属上市公司股东的净利润为7003.7万元,同比增长100.87%。其中,2017Q3实现营业收入3.14亿元,同比增长68.76%;实现归属于上市公司股东的净利润4401.65万元,同比增长81.99%。 并表影响盈利增速明显。公司前三季度营收同比增长69.21%,净利润同比100.87%。业绩大幅增长的主要原因是公司不动产登记和GIS通用产品等竞争力提升以及市场的开拓力度加大,同时合并南京国图、北京安图、上海数慧并表期内收入所致。应收账款较年初增长87.21%,公司下游客户主要为政府机关或事业单位,回款集中在第四季度并且合并上海数慧应收账款对应增加。 新产品完善超图2.0战略,不动产登记处领先地位。8月24日,公司新一代产品SuperMap GIS 9D产品发布,产品融合了跨平台GIS、云端一体化GIS、新一代三维GIS、大数据GIS技术四大技术体系,新产品的发布有利于公司进一步完善超图2.0布局,增强了公司行业竞争力。同时不动产登记进入尾声,公司内生外延牢牢把握不动产登记业务领先地位,今年业绩出现大幅上升。 抓住国土三调机遇,巩固不动产后续服务市场。10月16日,国务院下发关于开展第三次全国土地调查的通知,明确了第三次全国土地调查时间表从2017年第四季度开展准备工作,为期三年时间完成全国土地调查数据汇总、验收及成果发布。公司作为GIS龙头企业,于今年三月收购了上海数慧拓展城市规划、国土资源领域信息化业务,将在“国土三调”的数据调查、数据库建设中抓住市场机遇。 投资建议:我们公司预测2017年至2019年每股收益分别为0.46、0.64和0.87元。给予买入一A建议,6个月目标价为22.4元,相当2018年35倍的动态市盈率。 风险提示: (1)上下半年业绩不均衡风险; (2)项目管理风险; (3)应收账款坏账风险; (4)投资并购的风险。
超图软件 计算机行业 2017-11-01 16.60 -- -- 17.40 4.82% -- 17.40 4.82% -- 详细
三季度获单高企,景气度依旧:本篇是我们超图软件《订单统计系列报告》的第四篇,跟踪统计了公司2017年3季度(7-9月)的最新订单情况,统计口径与前3次保持一致。本次共统计到订单72个,总金额1.42亿元。环比二季度稳中有升维持高位,同比去年三季度大幅增长,景气度依旧。此外,结合我们前两次的统计结果,今年前三季度累计订单总额约为4.81亿元(回溯后),同比增长67%,全年趋势良好。 环比Q2维持高位,同比去年Q3“量价齐升”:环比方面,三季度订单金额环比二季度小幅上升(+7.35%),订单数量基本持平(+1.41%)。总体维持了二季度的高位水平(二季度总金额、订单数量相对一季度分别环比大幅增加了52.72%、97.22%,基数较大)。此外,500万以上和200-500万的大单占比分别为11%、24%,相比二季度而言(分别占比7%、21%)均有所提升。同比方面,今年三季度订单总额、数量、均额分别同比大幅增长63.31%、33.33%、22.48%。并且考虑到统计时间离9月底较近及国庆长假影响,预计仍有部分三季度的订单尚未录入,潜在增幅可能会更大。此外,500万以上、200-500万的订单占比较2016Q3(分别占比4%、19%)同样提升明显。 不动产登记继续坚挺,国土三调完美“接力”:公司Q3与不动产登记相关的订单数量占比39%,总金额占比56%,与二季度基本持平。另外,不动产登记相关的订单体量普遍较大(订单均额289.65万元),远高于总体均额197.19万元。可见随着时间进入2017下半年,不动产登记业务依旧坚挺。10月16日,国务院发布了《关于开展第三次全国土地调查的通知》,敲定国土三调时间表,2017Q4完成方案编制,2018年正式启动,在时间上与不动产登记形成完美“接力”,这是国土行业中继不动产登记后对公司的又一重要机遇。 维持“强烈推荐-A”评级:考虑不动产登记依旧坚挺及新业务的爆发性,维持2017-18年净利润预测为1.99/2.72亿元。维持“强烈推荐-A”评级。 风险提示:1、不动产登记市场低于预期。2、竞争激烈导致毛利率下降较快。
超图软件 计算机行业 2017-10-23 16.60 -- -- 17.40 4.82% -- 17.40 4.82% -- 详细
事件 国务院日前印发《关于开展第三次全国土地调查的通知》(以下简称《通知》),决定自2017年起开展第三次全国土地调查。 《通知》强调,调查以形成2019年12月31日为标准时点的全国土地利用现状数据为目标。具体安排是:2017年第四季度开展准备工作;2018年1月至2019年6月,组织开展实地调查和数据库建设;2019年下半年,完成调查成果整理、数据更新、成果汇交,汇总形成调查基本数据;2020年,汇总调查数据,完成调查工作验收、成果发布等工作。 公司不动产登记方面的领先地位,有助于发力第三次土地调查 不动产登记和第三次全国土地调查都是国土资源部推动的项目。公司牢牢抓住不动产登记的爆发机遇,成功抢占不动产登记市场,为后续业务创造先机。 公司先后完成了南京国图、北京安图的收购工作,进一步完善了公司不动产登记业务平台战略,已形成“超图软件+南京国图+北京安图+上海南康”的不动产登记业务布局。 针对不动产登记特点,公司以“咨询+数据+软件”的服务模式,辐射不动产登记所有业务。公司目前已研发不动产登记信息系统、不动产测绘及成果管理系统、不动产权籍调查管理系统、不动产登记档案管理软件等产品,产品化的提升进一步增强了公司的项目实施能力,使得公司能更好地配合和服务全国各地不动产登记工作的启动和运行。 截至2016年底,公司累计为石家庄各区县、苏州市、乌鲁木齐、海口市等800余个省、市、县(区)实现了不动产发证,领先不动产登记市场份额。 投资策略 公司预告2017年前三季度归属于上市公司股东的净利润为6500-7500万元,同比增长增长86.42%-115.10%。 我们预计公司2017-2019年的EPS分别为0.45、0.63、0.86元,对应10月18日收盘价的PE分别为38.85、27.90、20.42倍,继续维持公司“推荐”评级。 风险提示 1、大盘系统性风险;2、不动产登记业务推进不如预期。
超图软件 计算机行业 2017-10-23 16.60 -- -- 17.40 4.82% -- 17.40 4.82% -- 详细
事件:国务院日前印发《关于开展第三次全国土地调查的通知》, 决定自2017 年起开展第三次全国土地调查。《通知》指出,调查的对象是我国陆地国土。《通知》强调,调查以形成2019 年12 月31 日为标准时点的全国土地利用现状数据为目标。具体安排是:2017 年第四季度开展准备工作;2018 年1 月至2019 年6 月,组织开展实地调查和数据库建设;2019 年下半年,完成调查成果整理、数据更新、成果汇交,汇总形成调查基本数据;2020 年,汇总调查数据,完成调查工作验收、成果发布等工作。 百亿市场启动,国土三调技术有望增强: 1)由于国土三调的工作量还存在很大不确定性,我们可以参考国土二调的投入,根据国土资源部信息,在国土二调时,中央投入约20 亿元而地方各级财政经费130 亿元,共约150 亿元;2)由于过去10 年各种遥感、测绘、无人机等新技术的发展,可以通过技术手段完成更多依靠人工来完成的工作,不仅会提升劳动效率,也会增加收集数据的准确性,我们预计人力的投入量会大大减少,而技术比重将得到很大增强。 卡位国土三调,公司有望快速增长:公司受益于国土三调,主要源于:1)国土三调在科技上的投入将显著增加,公司作为不动产登记领域的科技领先公司,将很大受益于这一趋势;2)公司持续加大研发投入,完善相关产品,提高服务质量将助力公司获得更好的市场占有率;3)近几年,公司通过外延并购南京国图、上海数慧、上海南康和北京安图等,巩固了在不动产行业的领先位置和积累了大量的客户, 由于国土资源部也主导国土三调,通过在不动产登记行业积累的大量优质客户将助力于公司的业务发展。投资建议:我们预计公司2017 年、2018 年的EPS 分别为0.42 元和0.57 元。基于以上判断,给予“买入”评级。 风险提示:国土三调进度存在不确定性,行业增长放缓等。
超图软件 计算机行业 2017-10-20 16.60 20.70 30.85% 17.40 4.82% -- 17.40 4.82% -- 详细
事件。 国务院发布《关于开展第三次全国土地调查的通知》,通知要求2019年12月基本完成数据调查,2020年完成数据汇总及验收。 简评。 三调通知落地,内外业将同时进行。 通知中对三调的内容和时间点都给出了明确指示,通知要求三调的内容包括土地利用现状及变化情况、土地权属及变化情况、土地条件,其中土地利用现状及变化调查时重点调查永久基本农田变化现状及变化情况。根据二调总投资额150亿经验,我们认为三调内容更为精细、使用技术更为先进,总投资有望达到180亿高于二调投资额。 通知对时间点也给出明确指示,要求2017年四季度开展准备工作;2018年1月-2019年6月开展实地调查和数据库建设;2019下半年完成调查整理,形成三调基本数据;2020年汇总全国数据完成验收。根据指示我们认为三调内外业将同时进行,根据二调经验,外业占比约70%,内业占比约30%。我们认为根据超图在不动产登记的龙头地位,在三调建库、数据整合等内业方面将获取大量订单;此外超图旗下南京国图具备甲级测绘资质,并且一直拥有测绘业务,我们认为公司也将积极参与外业采集。 不动产登记、国土三调双拳出击增厚业绩。 根据指示,不动产登记要求2018年底实现全国联网,目前不动产登记已经进行到数据整合阶段,2017年公司不动产业务项目频繁出现千万级别大单,保证不动产业务高速增长。此外根据三调通知,国土三调计划在2020年完成验收,18-19年将会是三调的主要建设期。由于不动产登记与国土三调都是由国土部发起的,根据超图在不动产登记业务的市场份额(约1/3),我们预测超图在此次国土三调的市占率也有望达到30%。 盈利预测。 我们预计公司17-19年实现营业收入为12.2亿、17.8亿、24.7亿,增速为46%、46%、39%;归属母公司净利润为1.9亿、2.8亿、3.7亿,增速为49%、46%、33%,对应EPS 为0.43、0.62、0.82,目标价20.7。 风险提示。 国土三调市场份额不及预期。
超图软件 计算机行业 2017-10-18 16.60 25.00 58.03% 17.40 4.82% -- 17.40 4.82% -- 详细
事件:国务院日前印发《关于开展第三次全国土地调查的通知》,决定自2017年起开展第三次全国土地调查。 点评: 土地三调是什么 ?国务院2008年发布实施的《土地调查条例》规定,国家根据国民经济和社会发展需要,每10年进行一次全国土地调查。第三次全国土地调查的对象是我国陆地国土,调查内容为:土地利用现状及变化情况,包括地类、位置、面积、分布等状况;土地权属及变化情况,包括土地的所有权和使用权状况;土地条件,包括土地的自然条件、社会经济条件等状况。目的是全面查清当前全国土地利用状况,掌握真实准确的土地基础数据,健全土地调查、监测和统计制度,强化土地资源信息社会化服务,满足经济社会发展和国土资源管理工作需要。 土地三调是不动产登记后,公司迎来的又一重大机遇。根据2007年启动、2009年底结束的第二次全国土地调查情况,中央财政批复经费21.16亿元,地方各级财政批复130.9亿元,两者相加超过了150亿元,预计土地三调政府投入规模大概率在10年前的土地二调之上,而其招标方与不动产登记市场类似,公司在不动产登记市场的龙头地位或助力公司成为土地三调最佳受益者。 2018年至2019年底将是土地三调数据库和信息系统建设高峰。根据《通知》内容,第三次全国土地调查2017年第四季度开展准备工作,全面部署第三次全国土地调查,完成调查方案编制、技术规范制订以及试点、培训和宣传等工作。2018年1月至2019年6月,组织开展实地调查和数据库建设。 2019年下半年,完成调查成果整理、数据更新、成果汇交,汇总形成第三次全国土地调查基本数据。2020年,汇总全国土地调查数据,形成调查数据库及管理系统,完成调查工作验收、成果发布等。预计2018年至2019年底将是数据库和信息系统建设高峰。 投资建议:公司先后迎来全国不动产登记、第三次全国土地调查两大历史性市场机遇,同时国家加强信息安全建设、二三维一体化产品更替、进入军工核心市场等都是助力其加速发展的“助推剂”。预计2017-2018年EPS分别为0.48元、0.64元,维持“买入-A”评级,6个月目标价25元。 风险提示:市场落地进度不及预期。
超图软件 计算机行业 2017-10-18 16.60 22.00 39.06% 17.40 4.82% -- 17.40 4.82% -- 详细
维持“增持”评级,维持目标价22元。维持公司2017/2018/2019年的净利润分别为2.22亿/3.29亿/4.32亿元,EPS分别为0.49元/0.73元/0.96元。维持“增持”评级,对应合理估值22元。 国务院印发《关于开展第三次全国土地调查的通知》,工作安排进度超市场预期。根据《通知》,“国土三调”将于2017年4季度开展准备工作;于2019年下半年完成调查成果整理、数据更新、成果汇交,汇总形成调查基本数据;至2020年形成调查数据库及管理系统,完成工作验收、成果发布等工作。基于“国土二调”经验,正式的调查工作之前会有半年左右的准备周期,市场普遍认为三调工作将于2018年下半年展开。而基于我们前期深度报告中的判断,今年20个地方土地调查试点工作进展顺利,政策近期落地是大概率事件。 “国土三调”工作整体推进进度超市场预期。2017年第四季度即展开此次“国土三调”工作,在进度安排上超过市场预期。超图软件GIS技术领先,在国土信息化“不动产登记”市场一枝独秀,项目经验丰富,竞争优势显著。我们坚定认为公司在“国土三调”机遇中将比竞争对手更快适应竞标备战状态,收获业绩的持续高增长。 战略打造国土规划信息化龙头供应商。公司已脱离单一GIS平台软件厂商的定位,从公司在国土、规划信息化的不断布局,我们有理由相信公司未来会深耕行业信息化市场,打造成国土、规划信息化龙头。 风险提示:1)营收账款坏账风险;2)外延并购投资风险。
超图软件 计算机行业 2017-10-18 16.60 -- -- 17.40 4.82% -- 17.40 4.82% -- 详细
国务院决定开展第三次全国土地调查,加快推进生态文明建设。 国务院于16日印发关于开展第三次全国土地调查的通知,决定自2017年起开展第三次全国土地调查。通知明确表示做好第三次全国土地调查工作,掌握真实准确的土地基础数据,是加快推进生态文明建设、夯实自然资源调查基础和推进统一确权登记的重要举措。 国土三调于四季度开展准备工作,目的是全面查清当前全国土地利用状况。 此次国土三调主要调查内容包括土地利用现状及变化情况、土地权属及变化情况,包括土地的所有权和使用权状况等信息,目的是全面查清当前全国土地利用状况。调查以形成2019年12月31日为标准时点的全国土地利用现状数据为目标,具体安排是:2017年第四季度开展准备工作;2018年1月至2019年6月,组织开展实地调查和数据库建设;2019年下半年,完成调查成果整理、数据更新、成果汇交,汇总形成调查基本数据;2020年,汇总调查数据,完成调查工作验收、成果发布等工作。 国土三调支撑业务市场空间有望超过150亿元,接力不动产登记业务。 根据泰伯智库数据显示,2007年二调时国土部统计的支撑业务市场总额大概为150亿元,依据二调的情况,三调的市场体量会更大。在国土三调中超图涉及到的主要业务为外业测绘相关的软件以及内业建库等业务:外业调查方面公司有相应的普查类产品;而内业建库方面是推进三调的关键,公司也将积极参与其中。此外,公司在不动产登记阶段的经验积累以及客户资源也将会在三调中带来一定优势。公司此前已经提前布局,并协同相关部门讨论制定调查规范,力争拥有更多的话语权,有望充分受益,接力不动产登记业务,助力未来两年业绩持续增长。 不动产登记市场持续景气,业绩有望维持高速增长。 我们预计超图近几年重点发力的不动产登记市场今年将持续保持高景气态势,中国采招网数据显示,公司未完成基本发证功能的政府的系统建设订单以及今年重点的数据整合业务订单较为充足。同时数据整合完成后还需要实现各个部门之间数据的互联互通以及与社会机构的数据共享,又将会是新的市场机遇。此外,林地等自然资源不动产登记也逐步推进,综上而言,不动产登记行业将会持续保持较为快速的发展,从而为超图等相关企业提供更大的市场机遇,从而助力超图业绩维持高速增长。 业绩持续高增长,维持买入评级。 我们预计公司17-19年归母净利润为分别为2.17亿元、3.22亿元以及4.42亿元,EPS 为0.48元、0.72元以及0.98元,对应当前股价PE 为36倍,24倍以及18倍,维持“买入”评级。 风险提示:不动产登记业务推进进度不如预期,并购整合进度不如预期。
超图软件 计算机行业 2017-10-17 16.60 -- -- 17.40 4.82% -- 17.40 4.82% -- 详细
一、事件概述 近期,公司发布2017年Q3业绩预告:前三季度实现归母净利润6500-7500万元,同比增加86.4%-115.1%;第三季度实现归母净利润4000-4600万元,同比增加65.4%-90.2%。 二、分析与判断 产品与外延公推业绩高增长 报告期内,公司创新完善公司产品,进一步提升、巩固产品竞争力,进一步深耕细分市场,抓住重点行业市场机会,促使公司主营业务持续稳定增长。此外,公司加快产业布局以及资源整合,与上年同期相比,本期新增合并收购子公司的对应期间财务报表。预计公司2017年前三季度非经常性损益对公司净利润的影响额大约为960万。 我们认为,公司整体的经营情况良好,随着收购公司的合并,公司在GIS软件行业中的市占率有望不断提升,对未来业绩产生积极贡献。 收购数慧完善行业布局,进入城市数字规划领域 公司进行了SuperMapGIS9D系列产品的研发,并发布了Beta版。SuperMapGIS9D系列产品在大数据、三维、云计算、移动GIS等方面有比较明显的增强。收购上海数慧100%的股权,有利于进一步完善公司在城市规划信息化领域的布局,提升公司在此领域的市场占有率。 我们认为,随着城市规划的深入布局,公司平台业务、大数据业务将会迎来更广阔的成长空间,带动公司整体业绩快速增长。 巩固不动产后续服务领域占有率,紧抓GIS大行业发展机遇 面对包括农村建设用地调查项目、自然资源确权登记项目试点启动、第三次全国土地调查项目国家级试点启动在内的重大机遇,公司持续巩固在不动产登记业务方面的领先地位,并积极发力参与新增需求业务的拓展,千万级订单数量明显增加。 公司作为京津冀地理信息科技创新联盟理事单位,在河北省有良好的业务基础,雄安新区的建设将会对对公司产生积极的影响。公司在智慧城市、不动产登记、国土、规划、环保、安保、旅游等多个领域服务经验丰富,未来业绩有望迎来新的增长点。 我们认为,GIS作为互联网深度融合下的“泛物联网化”领域,其易用、易展示、易积累的特性使得该领域未来的空间较大,公司有望在该领域发挥引导作用,并通过建立多维生态的方式获益。 三、盈利预测与投资建议 预计公司2017-2019年营业收入分别为15.26亿、20.6亿、27.81亿,净利润分别为2.18亿、2.99亿和4.09亿,对应的EPS分别为0.49、0.66和0.91元。公司所处GIS行业正值爆发黄金期,业绩确定性强,给予公司2017年的合理估值区间为45-50倍,对应公司2017年合理估值为22.1-24.5元,继续给予“强烈推荐”的评级。 四、风险提示 1)订单落地情况不及预期;2)新一轮土地调查进度不及预期。
超图软件 计算机行业 2017-10-16 16.60 -- -- 17.40 4.82% -- 17.40 4.82% -- --
超图软件 计算机行业 2017-09-20 18.02 22.00 39.06% 18.18 0.89% -- 18.18 0.89% -- 详细
投资要点: 维持“增持”评级,维持目标价 22元。维持公司2017/2018/2019年的净利润分别为2.22亿/3.29亿/4.32亿元,EPS 分别为0.49元/0.73元/0.96元。我们维持目标价22元,维持“增持”评级。 战略打造国土规划信息化龙头供应商。公司早已脱离了单一GIS 平台软件厂商的定位,从公司在国土、规划信息化的不断布局,我们有理由相信公司未来会深耕行业信息化市场,打造成国土、规划信息化龙头。 不动产登记持续释放需求,带来公司业绩高速增长。随着不动产登记平台建设进入尾声,不动产数据建库需求持续释放,因单个项目体量更大(数据建库项目平均体量约为500万元/地区,平台建设项目平均体量约为200万元/地区),将带来约150亿元市场空间。公司在不动产登记平台建设时期占据的市场优势(超过30%市场份额)将在新一轮市场争夺中发挥重要的积极作用,我们预计在未来2年内数据建库项目会给公司带来很大的业绩增量。 国土三调将带来新的业绩增长动力。第三次全国土地调查已经在今年开始部分地区试点,大部分试点将于下半年完成,预计明年开始进行全国推广。第二次全国土地调查市场空间约为150亿元人民币左右,随着信息化的发展,我们相信国土三调的范围以及产生的数据规模,都将远远超出第二次全国土地调查。 风险提示:1)应收账款坏账风险;2)外延并购投资风险。
超图软件 计算机行业 2017-08-31 17.30 -- -- 19.18 10.87%
19.18 10.87% -- 详细
事件:2017年上半年营业收入4.03亿元,同比增长69.56%;归母净利润2602.06万元,同比增加143.62%,EPS为0.058元/股,同比增长114.81% 投资要点: 各业务齐头并进,并表带来业绩高增长 2017年上半年,公司实现净利润2602.06万元,同比增长143.62%。主要驱动因素为公司加强市场开拓,不断创新和完善产品与服务,并完成对上海数慧的收购,合并了南京国图与北京安图的业绩。并购也带来了公司管理费用的增长,同比72.73%,超过营业收入增速。公司持续加大研发投入,报告期内共计7770.82万元,同比增长22.38%,保持业务和产品的创新,为公司奠定雄厚的发展基础。 产品持续创新,提升市场竞争力 报告期内,公司研发出基于大数据的新一代SuperMap GIS 9D产品,并发布Beta版,该产品在大数据、三维、云计算、移动GIS方面性能均有明显增强。地图慧发布了行业应用2.0内测版,支持大数据的展示及功能模块的任意拓展,性能及体验更优,同时满足更多企业用户需求。产品及服务的创新与完善,公司下游客户量有较大增长,已遍布物流、家电、保险、通信、能源、连锁、零售等多个行业领域。 整合资源,进一步巩固不动产后续服务领域市占率 公司完成收购上海数慧100%股权,有利于公司抓住城镇化、多规合一等市场机遇,进一步完善公司在城市规划信息化领域的布局,卡位智慧城市建设领域。此外,公司通过持续投入研发,不断完善不动产登记应用产品,巩固不动产登记业务方面的领先地位,千万级别金额订单数量明显增加。公司近两年业绩增长迅猛也有赖于不动产登记业务的开展,未来随着数据整合、分析及共享,公司将持续受益。另外,据泰伯网报道,国土三调预算约130亿元,预计将进一步增厚公司业绩。 风险提示:不动产登记推行不及预期。
超图软件 计算机行业 2017-08-28 17.65 -- -- 19.18 8.67%
19.18 8.67% -- 详细
一、事件概述 近期,公司发布2017年半年报:实现营收4.03亿元,同比增长69.56%;归母净利润2602.06万元,同比增加143.62%;扣非后归母净利润2044.39万元,同比增加158.62%;基本每股收益为0.058元,同比增加114.81%。 二、分析与判断 各业务协同发展,外延并表业绩高增长 1、净利润增长的主要原因是:1)公司所处行业整体形势良好,公司进一步加强市场开拓以及完善产品及服务,发挥协同效应,整体业务实现持续稳步增长。2)公司完成了对上海数慧的收购,并合并了南京国图和北京安图的报告期内业绩。 2、1)营业成本同比增长69.64%,毛利率维持之前水平;2)税金及附加同比增长230.7%。3)管理费用同比增长72.73%,超过收入增长速度。销售费用同比增长39.3%,低于收入增速,财务费用同比增长65.2%,与收入增长较为匹配。三者变化均系三家公司合并报表所致;4)存货同比增长147.3%,主要系上海数惠存货增加所致。5)应收账款同比增长50%,公司经营情况较为稳健;5)在建工程同比增长60015%,主要是自建大楼前期支出所致;6)商誉为7.1亿,同比增长33.9%,商誉规模为2016年收入的85.2%,整体的财务风险有所下降。 3、1)GIS软件业务收入366亿,同比增长64.1%,毛利率提升2.1%,2)GIS软件配套产品业务收入2808万,同比增长308.4%,毛利率下降25%。3)分地区来看,公司在东北、西北、华中、华北业务增速较快,同比增速分别为897%、388%、149%和85.7%。 我们认为,公司整体的经营情况良好,毛利率保持稳定,随着收购公司的合并,公司在GIS软件行业中的市占率有望不断提升,对未来业绩产生积极贡献。 持续产品创新,市场影响力不断扩大 1、公司进行了SuperMapGIS9D系列产品的研发,并发布了Beta版。SuperMapGIS9D系列产品在大数据、三维、云计算、移动GIS等方面有比较明显的增强。新产品的推出将进一步提升公司竞争力。 2、地图慧发布了行业应用2.0内测版,支持大数据的展示及功能模块的任意扩展,性能及体验更优,荣获2017年度中国IT互联网最新产品奖及创新中国2017年最具成长性科技项目等荣誉。随着产品及服务的不断提升,客户量有较大增长,遍及物流、家电、保险、通信、能源、连锁、零售等多个行业和领域。 整合资源协同发展,进一步完善行业布局 公司收购上海数慧100%的股权,有利于公司抓住城镇化、多规合一等市场机遇,进一步完善公司在城市规划信息化领域的布局,提升公司在此领域的市场占有率。 我们认为,随着城市规划的深入布局,公司平台业务、大数据业务将会迎来更广阔的成长空间,带动公司整体业绩快速增长。 巩固不动产后续服务领域占有率,紧抓河北发展机遇 面对包括农村建设用地调查项目、自然资源确权登记项目试点启动、第三次全国土地调查项目国家级试点启动在内的重大机遇,公司持续巩固在不动产登记业务方面的领先地位,并积极发力参与新增需求业务的拓展,千万级订单数量明显增加。 公司作为京津冀地理信息科技创新联盟理事单位,在河北省有良好的业务基础,雄安新区的建设将会对对公司产生积极的影响。公司在智慧城市、不动产登记、国土、规划、环保、安保、旅游等多个领域服务经验丰富,未来业绩有望迎来新的增长点。 三、盈利预测与投资建议 预计公司2017-2019年营业收入分别为14.12亿、19.06亿、25.74亿,净利润分别为1.99亿、2.72亿和3.71亿,对应的EPS分别为0.44、0.61和0.82元。公司所处行业不动产登记正值爆发黄金期,业绩确定性强,给予公司2017年的合理估值区间为45-50倍,对应公司2017年合理估值为19.8-22元,继续覆盖给予“强烈推荐”的评级。 四、风险提示 1)订单落地情况不及预期;2)新一轮土地调查进度不及预期。
首页 上页 下页 末页 1/15 转到 页  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名