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宝幼琛

华创证券

研究方向: 计算机行业

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工作经历: 执业编号:S0350517010002,曾就职于华创证...>>

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东方国信 计算机行业 2017-09-13 15.06 -- -- 15.03 -0.20% -- 15.03 -0.20% -- 详细
事件: 公司公告:2017上半年度实现营收5.47亿元,同比增长21.86%;实现归母净利润1.04亿元,同比增长49.6%。 投资要点: 公司各项收入稳定增长,中报业绩符合预期。东方国信2017年上半年实现营业收入5.47亿元,同比增长21.86%。归属上市公司股东的净利润1.04亿元,同比增长49.6%。其中,公司上半年购买的理财收益计入投资收益,合计2117万元,因此扣除非经常性损益后的净利润8094万元,同比增长20.82%。毛利率略有增长,达到45.92%,同比提升3.8个百分点,主要是受电信业务和金融业务毛利率提升影响。 “大数据+”推动工业产业实现高增长。受益于大数据+工业产业的有效整合,公司工业领域业务上半年实现营收9845万元,同比增长53.92%,毛利率39.42%,发展开始步入快车道。此外,公司工业互联网平台BIOP在矿山安全、城市及工业锅炉、流程制造、离散制造、轨道交通等领域成功落地,并积极在水电、智慧照明、空压机、城市供热、风电等行业的公有云及私有云领域扩展。 传统电信领域维持稳健发展,政府、金融领域发展潜能得到有效释放。报告期内,受益于与电信运营商的进一步深度发展,公司电信领域实现营收2.23亿元,同比提升16.23%。金融领域得益于合作金融机构以及服务客户数的快速增长,实现营收1.03亿元,同比增长33.55%。政府领域,公司借助旗下大数据产品,成功深入公安、军工、海关等领域,实现营收5886万元,同比增长29.11%。公司推出的智慧城市产品“城市智能运营中心(IOC)”被评为具备行业代表性和示范性的大数据优秀产品之一。同时,公司拟用自有资金2800万元占股56%与其他方成立内蒙古新泰国信,全力打造可复制的以大数据为核心的IOC平台,至此公司IOC业务迈向新的阶段。 盈利预测和投资评级:维持买入评级。公司半年报业绩符合预期,“大数据+行业”多点开花。预计2017-2019年公司EPS为0.45/0.57/0.73元,对应的PE估值:33.38/26.34/20.34倍。维持“买入”评级。 风险提示:(1)电信领域业绩不及预期。(2)公司在非电信领域业务拓展不及预期。(3)系统性市场风险。
泛微网络 计算机行业 2017-08-29 59.87 -- -- 66.59 11.22% -- 66.59 11.22% -- 详细
公司公告:2017年上半年公司实现营业收入2.8亿元,比上年同期增加50.09%;实现归母净利润为2,793万元,比上年同期增加30.74%。 营收增长迅速,现金流良好:凭借公司上半年市场推广力度增加,公司新增客户及老客户二次销售数量增加共同推动营收增速达到50%,同时公司销售费用也实现明显增加,同比增长58%,销售费用在期间费用中占比最大,导致上半年期间费用率从去年同期的92.5%提升至93%。公司毛利率略有提升从去年同期94.45%提升至94.8%。因此期间费用率提升导致公司净利润增速低于营收增速。公司经营活动净现金流为2464万元,虽同比下降13%,相比2793万元净利润,仍保持良好。 应收账款及预付账款增加反应合同数量增长较快:公司应收账款同比增加68%,预付账款增加59%,其中应收账款增加代表合同验收金额增加,预付账款增加主要由于支付给授权业务运营中心的项目实施费用增加,公司搭建了多层次分布式营销网络体系,区域运营中心负责为区域内客户提供产品的现场服务,我们认为应收及预付款迅速增加表明了公司今年合同量增长较为迅速,全年业绩持续看好。 股权激励计划绑定核心员工,保障公司稳定发展:公司7月份推出股权激励计划,拟以31.66元/股的价格授予196名员工共计288.77万股限售股,锁定期两年,分三年解禁,解禁条件为2018-2020年净利润相比2016年增速分别不低于21%,33%,46%。授予价格相比公司当前价格具有一定折价,有利于将核心员工利益与公司发展进行深入绑定,核心团队的稳定有利于公司长期发展。 盈利预测和投资评级:维持增持评级。公司是协同OA领域龙头公司,半年报业绩良好,股权激励有利于员工和公司利益绑定,看好公司长期发展。预计公司2017-2019年的EPS分别为1.28元、1.69元、2.28元,对应当前股价的PE分别为46倍、34倍、25倍,维持“增持”评级
易华录 计算机行业 2017-08-24 27.00 -- -- 30.16 11.70%
30.16 11.70% -- 详细
公司公告:2017上半年实现营业总收入12.2亿元,同比增加35.97%。实现归母净利润7967万元,同比增加2.04%。累计新增项目金额13亿元,剩余未结转收入金额约18亿。 毛利率与去年全年相比正常,同比下滑影响业绩:公司整体业绩符合预期,营收增加主要受益于承建项目完工量增加,上半年项目以传统智慧交通,智慧城市为主,整体毛利率29%,相比去年同期32%毛利率有所下滑,略高于去年全年27%毛利率。上半年费用率19.6%,略低于去年同期19.7%的水平。我们认为公司上半年业绩符合预期,净利润增速低于营收增速主要在于去年同期毛利率水平较高,去年上半年公司净利润增速高于营收增速,但是相比去年全年毛利率水平属于合理区间。 公司传统业务保持领先地位,存货同比增加38%,下半年项目规模可期:公司传统业务一方面持续保持智慧交通领导地位,根据赛文交通网发布的“2017年H1(上半年)城市智能交通市场业绩10强”显示,2017年上半年公司保持第一,另一方面区域布局得到优化,在云南、新疆、等地打开新市场,河北3.5亿订单落地标志公司河北业务全面启动。公司上半年存货40.97亿元,同比增加38%,公司根据每年项目需求进行备货,存货增加为下半年项目顺利完成提供较好的保障。 重点关注蓝光数据湖业务进展:公司创新性提出数据湖理念,依靠蓝光技术低能耗,高安全优势,以PPP模式为契机,争取打造数据湖示范项目,力争进行全国范围推广。以一个数据湖建设3亿规模计算,全国2000多地市就有数千亿市场空间,国内只有公司具有光磁一体化存储方案提供能力。目前公司已在徐州、天津等地建设数据湖示范湖项目,近期与河北省政府会谈推进在雄安新区建设示范湖项目。公司在蓝光方面具备核心竞争优势,我们预计蓝光数据湖的落地将有效改善公司业绩,推动业绩重回高增长。 电子车牌优势明显,静待业绩释放:电子车牌市场空间巨大,公司全程参与公安部汽车电子标识研发工作,这方面拥有完全自主知识产权及解决方案,电子标识读写产品目前已经通过漠河低温及吐鲁番等地各项测试。2016年公司参与无锡电子车牌试点项目,产生少量收入,今年预计试点范围将进一步扩大,伴随国家相关政策的进一步明朗,电子车牌对业绩贡献值得期待。 盈利预测和投资评级:维持买入评级:公司半年报业绩符合预期,重点关注蓝光业务落地进展,预计2017-2019年EPS为0.79/1.08/1.35元,对应估值34/25/20倍。维持“买入”评级。 风险提示:(1)公司业绩不达预期的风险;(2)市场系统性风险;(3)公司蓝光数据湖业务和电子车牌业务推进不达预期的风险。
易华录 计算机行业 2017-08-21 26.88 -- -- 30.16 12.20%
30.16 12.20% -- 详细
公司官网发布新闻:8月11日,华录集团管理层拜访河北省政府,就公司支持雄安新区建设等内容进行会谈,明确后续集团在河北省重点合作方向。易华录总裁林拥军参加会谈。 投资要点: 拜会有助于进一步加深合作:本次拜会主要内容如下1.打造面向信息消费的“智慧雄安数据示范湖”,在雄安筹备设立华录蓝光大数据创新中心(华录雄安公司),并且在建设雄安数据示范湖的基础上,未来三年计划在河北省探索打造3至5个城市数据湖试点工程;2.助力雄安新区加快建成国际一流、绿色、现代、智慧城市3.以河北省与华录集团在2012年和2015年签订的战略合作协议为基础,加快推进河北省道路动态科技防控工程、河北军民融合交通物联网公共服务平台等华录在河北省原有合作项目的落地。 业务有望全面受益雄安及京津冀主题:从拜会主要内容我们判断公司业务有望全面受益雄安发展建设:1.新业务蓝光数据湖成为会谈重点,有望在雄安落地,如果顺利示范效应十分明显;2.河北省政府将继续在前期和公司签署的战略协议基础上,持续推动传统业务在河北落地,公司智慧交通、智慧城市、安防等传统业务有望受益。 蓝光数据湖业务落地有望推动业绩高增长:公司蓝光数据湖业务今年有望落地,蓝光技术低能耗、存储时间长、同时可以实现物理隔离,技术优势明显,2016 年11 月被工信部《绿色数据中心先进适用技术目录(第一批)》收录。国内目前只有易华录能够提供蓝光存储一体化解决方案,公司技术独享。公司目前已经在天津、徐州等地进行蓝光数据湖示范项目建设,获得高度评价,我们预计公司今年蓝光业务落地将有望推动业绩重回高增长。 盈利和投资评级:维持“买入”评级。公司短期有望受益雄安主题,长期我们看好主业、蓝光存储、电子车牌三大业务开始全面落地带来的拐点性机会,预计公司2017-2019年EPS分别为0.79、1.08、1.35元,对应估值33/24/19倍,维持“买入”评级。
科大讯飞 计算机行业 2017-08-15 48.83 -- -- 64.77 32.64%
64.77 32.64% -- 详细
收入及毛利增长明显:公司上半年营收同比增加44%,主要受益于支撑软件及产品(同比增加97%)、教育行业产品和服务(同比增加51%)及大数据产品和服务(同比增加126%)收入增加。上半年公司整体毛利率从47.8%提升至48.8%,在收入增加及毛利率提升的带动下公司毛利同比增长47%。 投资收益减少及投入加大影响利润:1.公司2016年收购讯飞皆成,同期产生1.17亿投资收益,2017年这部分收益没有,因此非经常收益比上年同期减少较多。2.公司加大人工智能技术研发,对应研发费用化及资本化摊销同比增长63.75%;建立全国营销渠道导致销售费用同比增加66%,运营支撑及折旧等费用同比增加62%,各项费用增速高于收入增速。两方面因素共同对业绩产生不利影响。 平台+赛道战略持续落地:平台:公司讯飞开放平台开发者数量达到37.3万,同比增加133%,总用户数达到14.6亿人次,同比增加81%,累积与2.7万家智能硬件客户达成合作,其中国内服务机器人市场占有率超过80%。各大重要赛道也取得重要进展:教育产品目前覆盖全国15000余所学校,活跃用户超过1500万,司法领域智能语音庭审布局29省份市场,医疗领域智能语音电子病历系统在北京大学口腔医院、华西医院、安贞医院等医院的口腔和超声科室应用。 人工智能技术保持领先:公司2017上半年继续保持核心技术领先,比如语音合成方面在国际最高水平竞赛中再次夺冠,语音识别方面完成深度学习新框架下技术研发,机器翻译发面在多个口语场景比竞品保持40%的领先优势,机器阅读理解方面在斯坦福SQuAD任务中排名第一。公司领先的技术帮助公司树立较高的技术壁垒,为公司各项业务发展提供了坚实的基础。 盈利预测和投资评级:维持“买入”评级,公司收入增长迅速,各项业务持续落地,考虑到公司市场及研发费用增长较快,对公司利润会产生不利影响,预计公司2017-2019年EPS为0.41/0.54/0.67元,对应PE估值117/89/71倍。在新业务的前期投入阶段,公司收入及毛利保持较快增长,体现了公司各项业务推进顺利,成长性可期,我们仍维持“买入”评级。
辰安科技 计算机行业 2017-08-11 38.63 -- -- 52.80 36.68%
52.80 36.68% -- 详细
事件: 公司公告上半年实现营收1.5亿元,同比下降16.75%,归母净利润-648万元。同比下降148.67%。 投资要点: 季节性因素叠加市场开拓投入加大影响业绩:公司项目实施业绩确认多集中在下半年,且上半年公司构建独立的市场板块,投入加大,期间费用率从48%增加至58%。对上半年业绩影响较大,从全年来看,预计新构建的市场板块有助于协同各个业务板块市场拓展,降低公司整体期间费用率。 公司在手订单充足,看好业绩成长性:今年上半年公司已公告订单13.25亿,其中国内中标9.25亿体量合肥城市生命线项目,海外签订4亿体量安哥拉项目,分两年完成。在手订单充足,将有力保障公司后续业绩成长性。 行业利好不断,公司市场份额领先:应急产业近期得到政策大力支持,2017年7月10日,工信部印发《应急产业培育与发展行动计划(2017-2019年)》,2017年7月19日,国务院印发《国家突发事件应急体系建设“十三五”规划》,应急产业有望在政策推动下快速成长,公司是国内应急产业龙头标的,背靠清华大学,实力雄厚,目前占据国内公共安全产业软件60%的市场份额。 员工持股计划体现公司信心:公司2017年3月份开展员工持股计划,计划6个月内完成,计划筹资1亿元,杠杆比例不超过1:1,根据公司7月份最新公告,目前买入股票均价为39.89元/股,员工持股计划的开展体现了公司对公司发展的信心。 盈利预测和投资评级:首次覆盖给予?增持?评级,公司在手订单充足保障未来业绩成长性,行业发展有望加速,目前股价低于公司已增持员工持股价39.89 元,预计公司2017-2019 年EPS 为0.73/1.01/1.50 元,对应估值52/38/25 倍,首次覆盖给予“增持” 评级。 风险提示:(1)公司业绩不达预期的风险;(2)产业政策变化风险;(3)系统性风险。
启明星辰 计算机行业 2017-08-09 19.80 -- -- 22.85 15.40%
23.10 16.67% -- 详细
营收稳定增长,增值退税减少拖累业绩:公司各项产品销售顺利,订单同比增长46%,营收同比增长20.57%,经营现金流及营业利润为负但同比缩窄,归母净利润同比下降主要原因在于公司本期收到的增值税退税金额同比下降较多,去年同期9308万元,今年4320万元,对公司上半年利润影响较大。 公司积极布局新业务,新技术:公司已展开对车联网安全等新方向研发,发布面向企业级的云子可信云满足中小企业需求,收购密码安全公司赛博兴安90%股权,参股长沙智为30%股权,增强公司DDos方面实力,各项新技术新产品的布局稳步推进,保障公司竞争力。 信息安全行业趋势向上:1.“勒索病毒”等事件唤醒企业信息安全意识;2.2017年上半年《网络安全法》如期实施;3.军改影响逐渐消除。行业趋势向上。 盈利预测和投资评级:维持“增持”评级:公司订单数量增长良好,各项业务布局持续推进,和腾讯云达成合作,行业趋势整体向上,当前股价低于第二期员工持股价(20.03),预计2017-2019年公司EPS为0.5/0.68/0.89元,对应的PE估值:38/28/21倍。维持“增持”评级。 风险提示:(1)公司业绩不达预期的风险;(2)收购公司对赌业绩无法完成的风险;(3)市场系统性风险。
工大高新 计算机行业 2017-08-03 -- -- -- -- 0.00%
-- 0.00% -- 详细
发债有助于进一步增强公司实力:公司业务整体朝高新转型,对资金需求较大(一季度货币资金4.9亿元),通过发行20亿债券有助于满足公司资金需求、优化公司财务结构,进一步增强公司竞争力。 公司基本面持续改善:公司2016年9月完成对汉柏科技的收购,2016年汉柏科技完成净利润2.8亿元,超出承诺利润20%,资产优质。公司一季度并表实现净利润6251万元,同比增长4339%。目前公司正在开展下一轮重大资产重组,我们预计基本面将持续改善。 人脸识别业务落地为子公司带来业绩增量:汉柏科技2017年新增人脸识别业务,拥有核心知识产权,打造门禁、闸机、人证比对机、人脸识别系统等多类产品,产品化能力强,结合上市公司的国企背景,业务进展顺利,已有上亿订单落地。我们预计人脸识别业务有望成为推动公司业绩快速增长的新引擎。 盈利预测和投资评级:维持“买入”评级。子公司汉柏科技业务发展顺利,公司处于重大资产重组停牌阶段,不良资产有进一步剥离预期,基于审慎原则,暂不考虑本次重大资产重组对公司业绩及股本影响,预计2017-2019年EPS分别为0.36/0.47/0.59元,当前股价对应市盈率估值为31/23/18倍,维持买入评级。 风险提示:(1)重大资产重组不能顺利完成的风险;(2)公司业绩不达预期的风险。
易华录 计算机行业 2017-07-12 26.33 -- -- 26.88 2.09%
30.16 14.55% -- 详细
合同意义在于代表公司河北业务全面启动:公司控股股东在2012年与河北省政府签订了总额24亿元的框架协议,其中面向公安厅14亿元,交通厅10亿元,本次合同签订是框架协议首个落地项目,标志着公司河北业务全面启动,此外,公司作为智慧交通龙头公司,今年在贵州(1.15亿)、新疆(1.2亿)等地也实现上亿订单落地,公司主营业务增长得到有效保障。 蓝光数据湖业务有望带来较大业绩弹性:我们持续看好公司蓝光业务落地,蓝光技术能耗低,性价比高,公司是国内唯一一家能够提供蓝光存储整体解决方案的公司,目前蓝光数据湖业务在江苏泰州(总投资30亿元)及天津(和华为合作,一期2000PB存储容量)等地实现落地,随着各省市自建大型IDC中心,公司业务推广有望加速。此外公司今年收购主营业务为IDC运维的国富瑞公司,后续将与公司数据湖业务形成明显的协同,共同带动公司业绩增长。 电子车牌进展顺利:公司电子车牌处于持续推动阶段,目前在无锡等地进行了试点,公司电子车牌芯片、读具、后台系统均有布局,同时公司传统智慧交通业务和电子车牌业务均归属公安部主管,公司凭借传统业务建立的良好信誉有望在电子车牌落地过程占据一定优势。未来电子车牌正式全国推广之后,我们预计电子车牌业务有望成为重要业绩贡献点。 盈利和投资评级:维持“买入”评级。公司河北省业务全面启动,蓝光数据湖及电子车牌业务前景看好,有望带来较大业绩弹性,预计公司2017-2019年EPS分别为0.79、1.08、1.35元,对应估值34/25/20倍,建议积极关注。
*ST三泰 计算机行业 2017-07-11 7.16 -- -- 7.16 0.00%
7.16 0.00% -- 详细
投资要点: 速递易业务出表,为公司保壳提供有力保障:根据公司公告,速递易估值26亿元,本次重大资产重组如果顺利落地,公司持股36%将位居第二大股东,实现业务出表。分析公司往年业绩情况,可以发现由于智能快递柜市场竞争加剧导致毛利率水平下降,及对速递易快递柜的持续投入是导致其亏损的重要原因,本次速递易业务出表一方面为公司带来投资收益,另一方面减轻了上市公司经营压力,为公司保壳提供了有力的保障。 围绕速递易全面整合股东资源,推动业务升级:速递易本身目前在智能快递柜领域市场份额第一,本次中邮,菜鸟供应链,复星集团等重量级股东的引入为速递易业务带来大量新增资源。中邮将旗下自有快递柜将与速递易进行整合,进一步巩固速递易在智能快递柜领域领先的市场份额;菜鸟供应链一方面将旗下电子商务平台业务系统与速递易系统打通,与速递易展开退换货、逆向物流等业务合作,另一方面将协调参股物流公司优先使用“速递易”进行快递投放;复星集团除了带来参股物流公司资源,同时会推动速递易入驻旗下各类物业资产,并对接打通传媒资源助力速递易开展广告业务。多方重量级股东资源全面整合,共同推动速递易业务升级,后续发展值得期待。 重组落地来带充裕现金流,开启业务重构新篇章:速递易业务出表之后,体内主要资产为BPO金融外包产品及服务,本次股权出售如能顺利完成,公司将获取接近18.5亿现金,考虑公司目前自有现金,公司将拥有20亿元左右现金,在充裕现金流支撑的情况下,公司表示将面向社区金融方向展开新的业务,力争打造社区生活服务第一品牌,同时本次合作各方承诺公司可以利用速递易的流量发展社区生活服务入口和社区金融服务业务,未来有望有效降低公司新业务推广成本,快速触达更广客户,公司新业务起航值得期待。 盈利预测和投资评级:首次覆盖给予“增持”评级,本次重组如能顺利落地,各方资源整合将有力推动速递易业务升级,同时公司体内亏损资产实现剥离,充裕现金流能够支撑公司新业务起航,建议积极关注,基于审慎原则,暂不考虑本次重组的情况下,预测公司2017-2019年EPS为0.08/0.10/0.14元,对应估值87/65/48倍,首次覆盖给予“增持”评级。 风险提示:(1)重组不能顺利完成的风险;(2)项目进展不及预期的风险;(3)市场系统性风险;(4)公司可能存在退市风险。
易华录 计算机行业 2017-07-07 27.40 -- -- 27.58 0.66%
30.16 10.07% -- 详细
蓝光数据湖业务优势明显,市场广阔:蓝光数据湖业务凭借其显著的竞争优势,成长空间广阔,而公司目前在国内独家卡位蓝光数据湖技术,与地方政府在大数据存储领域的合作进展顺利,依托技术领先、央企背景等优势,公司有望盛享数据湖业务千亿市场。 数据湖业务已经开始逐步落地:公司已经在泰州及天津等地推广数据湖业务。2017年2月和泰州市政府达成华东区数据湖建设合作,总投资预计可达30亿元。2016年,公司和华为合作在天津未来城建设数据中心,存储容量2000PB,此外基于城市数据湖清晰的盈利模式,公司在其他省市通过PPP、BLT等方式持续推动城市数据湖业务落地,我们预计数据湖业务今年大概率开始贡献业绩,业绩增长的弹性较大,推动公司重回高增长轨道。 电子车牌进展顺利:公司电子车牌处于持续推动阶段,目前在无锡等地进行了试点,公司电子车牌芯片、读具、后台系统均有布局,同时公司传统智慧交通业务和电子车牌业务均归属公安部主管,公司凭借传统业务建立的良好信誉有望在电子车牌落地过程占据一定优势。未来电子车牌正式全国推广之后,我们预计电子车牌业务有望成为重要业绩贡献点。 维持买入评级 蓝光数据湖前景看好,公司在蓝光存储方面具有绝对优势,受益行业发展及公司实力,数据湖业务持续落地,有望推动公司业绩重回高增长,上调公司盈利预测,预测公司2017-2019 年EPS 分别为0.79、1.08、1.35 元,当前股价对应市盈率估值分别为33、24、19 倍。维持“买入”评级。 风险提示:1.市场竞争加剧风险;2.项目落地不及预期风险。
熙菱信息 计算机行业 2017-07-06 39.83 -- -- 42.66 7.11%
43.78 9.92% -- 详细
事件: 公司公告:公司中标呼图壁县“科技围城”项目,总金额4.06亿元。同时公司半年报预告归母净利润同比上升123%-153%。 投资要点: 中标将对公司业绩产生积极影响:本次中标建设分为两期,一期包括主要道路视频监控、便民警务站信息化等内容,二期包括人脸识别、智能小区、人车对比管控分析系统等。中标内容涵盖包括软硬件建设,充分展现公司在软件方面优势。同时公司2016年营收5.4亿元,本次4亿元项目有望对公司业绩产生重要影响。 新疆安防投入巨大,公司全年业绩值得期待:今年新疆安防投入在百亿级别,后续增量市场主要来源于三方面:1.技术标准不断提升带来新老设备更换;2.新型安防手段增加,比如便民警卫站设立(本次中标也印证我们的判断);3.渠道下沉:县一级安防设备的布设。公司作为新疆本地企业,长期深耕新疆市场,本地化优势明显,安防经验丰富,有望分享新疆安防市场。公司半年报净利润增速下限123%,增速较高,印证了我们对新疆安防的判断,公司全年业绩值得期待。 软件产品具备竞争力,看好长期发展:公司成立之初主要面向新疆政府部门提供行业软件,后续业务不断拓展,基于新疆本地相对严峻的安防形式打造了具有特色的图侦工作平台、视屏卡口工作平台等软件系统,募投项目魔力眼系统软件的逐步落地将进一步提升公司竞争实力,看好公司长期发展。 盈利和投资评级:首次覆盖给予“买入”评级。新疆安防市场巨大,公司本地化优势明显,软件产品具备竞争力,预计公司2017-2019年EPS为0.81/1.28/1.80元,对应估值47/30/21倍。首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示: (1)相关项目落地不及预期的风险; (2)市场系统性风险。
启明星辰 计算机行业 2017-06-14 18.81 -- -- 20.16 7.18%
22.85 21.48%
详细
双方合作层次丰富:本次战略协议明确双方将在政企客户云计算项目建设、产业互联网等领域多层面展开合作。1.项目层面:公司提供独立云安全运营解决方案,云安全产品;2.技术层面:基于公司对云安全技术及政企客户应用的理解,双方展开技术合作;3.市场层面:双方明确产品推广方面相互支持,在自身产品无法满足客户需求的情况下,优先为客户推荐合作伙伴相关产品。 合作有望实现1+1>2效果:公司成立以来专注于信息安全行业,长期服务政府客户,对政企客户需求特点有着深入了解并保持良好合作关系。云安全方面通过自主研发及对外投资保持技术领先。腾讯云自对外发布之后保持快速发展,据IDC统计,2016年腾讯云市场份额国内第三,同时腾讯云2016年实现200%以上营收增速,服务了100W以上企业,合作伙伴数量同比增加400%,处于快速发展期。公司云安全领域优势明显,腾讯云云计算云运营具备优势,双方在技术、项目、市场等领域具备较好协同性,有望实现1+1>2效果。 信息安全行业景气度不断提升,公司有望受益:2017年勒索病毒事件及《网络安全法》实施有助于促进企业加大信息安全投入,信息安全行业景气度不断提升,公司作为网络安全龙头企业不断加强在态势感知、数据安全、车联网安全等方面的投入,保持技术领先,公司有望充分受益行业发展。 盈利预测和投资评级:维持“增持”评级2016年受军改影响的军队业务今年有望实现良好增长,公司一季度实现赛博兴安并表,多因素助力公司发展,值得期待。预计公司2017-2019 年的EPS 分别为0.50 元、0.68 元、0.89 元,对应当前股价的PE 分别为35 倍、26 倍、19 倍,维持“增持”评级。 风险提示:(1)项目进展不及预期的风险;(2)市场系统性风险。
泛微网络 计算机行业 2017-06-13 64.52 -- -- 68.68 6.45%
68.68 6.45%
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市场格局较为分散,公司率先登陆资本市场:协同管理软件市场发展迅速,目前行业内厂商众多,存在大量区域性定制型厂商,只有少数规模较大厂商具备全国布局,产品交付的能力,公司自2001年成立以来专注于协同办公OA软件,2017年作为行业内领先企业,率先上市,此举能够有效帮助公司增强融资能力提升品牌影响力,提升竞争优势,在行业竞争日趋激烈,市场集中度逐渐提升的阶段,公司有望充分受益,提高市场份额,进一步奠定行业龙头地位。 公司产品布局完善,客户资源丰富:公司作为首家协同办公软件行业主板上市公司实力强大,产品线包括e-office、e-teams、e-cology,覆盖各类大中小微企业用户需求。同时依靠公司产品通用性强,公司管理能力强等优势,通过授权模式在全国发展众多忠实的合作伙伴,为公司产品的本地化服务支持及产品推广提供有力支撑,目前产品已在30余行业,85个细分领域,1万余家客户中得到使用。2017年公司顺应行业发展趋势,结合人工智能、VR技术推出智能助理小e,打造智能办公入口,进一步提升产品竞争实力。 现金流良好,对外投资实现生态完善:公司财务确认稳健,公司招股说明书及最新一季报显示,公司经营性现金流高于公司净利润,同时预收账款远高于应收账款,表明公司良好的经营状态。此外公司对外投资了上海九翊(提供SAP系统解决方案)、上海晓家(知识共享平台)、上海亘岩(电子签约及存证服务)等公司,基于OA传统业务进行横向整合布局,完善生态,为用户提供更多高质量的服务。 盈利预测和投资评级:首次覆盖给予“增持”评级。 公司在协同OA领域积淀深厚,上市之后竞争优势进一步增强,看好公司长期发展。预计公司2017-2019年的EPS分别为1.28元、1.69元、2.28元,对应当前股价的PE分别为51倍、38倍、28倍,首次覆盖给予“增持”评级。 风险提示:(1)项目进展不及预期的风险;(2)市场系统性风险。
恒生电子 计算机行业 2017-06-12 42.40 -- -- 47.94 13.07%
52.50 23.82%
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推陈出新人工智能新产品,打开未来营收新增长点。公司以技术为核心,为金融机构提升无缝连接业务能力,6日发布四款人工智能产品:智能资讯FAIS、智能投顾BiRobot3.0、智能投资iSee、智能客服。人工智能在金融行业应用将逐渐降低金融服务成本,覆盖广阔长尾人群,普及趋势下,公司的人工智能产品将成为公司未来营收的重要新增长点。 资本市场业务线维持高增长,产品竞争力具备高护城河。2016年资本市场业务营业收入为15.3亿元,同比上涨16.25%,占2016年总收入的71%。在各个细分产线中,不断替换竞争对手产品(自身未被竞争对手替换),产品实力优异,市场份额基本列细分行业第一。持续较高投入研发不断提升产品性能,同类产品竞争力具备高护城河。 技术是金融业精细发展的刚性需求。无论监管收紧周期或鼓励创新周期,均有刺激技术投入因素。金融监管收紧周期下,效率竞争成为重心,投入技术以降低边际成本。金融创新周期中,将涌现大量新企业建设IT系统的需求、及老企业业务创新提升对IT 需求。2017Q1收入增速31%,下游需求好于市场预期。 外延拓展公司金融科技布局。投资美国区块链公司Symbiont(400万美元,4.65%股份),进入美国区块链技术创新领域。投资控股北京商智(1216万,31%的股份),助力智能投顾产品线,完善信托行业IT产品线。 盈利预测和投资评级:维持买入评级。预计公司2017-2019年净利润为4.72亿、6.03亿、7.54亿元,EPS 分别为0.76、0.98、1.22元,当前股价对应市盈率估值分别为56、43、35倍,买入评级。 风险提示:1)人工智能业务进展低于预期;2)同行竞争加剧带来的投入不确定性风险;3)系统性风险。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名