金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/785 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
天坛生物 医药生物 2018-11-20 21.95 -- -- 22.10 0.68% -- 22.10 0.68% -- 详细
在获取浆站资源上,天坛生物的央企优势明显。由于地处边境地区,云南省历史上从没有批准过单采血浆站,过去曾有本地民营企业希望能在云南申请浆站,但也未曾成功。然而,天坛生物旗下上海血制品去年就在云南申请了寻甸(常住人口46万)和巧家(常住人口61万)两个单采血浆站,今年10月寻甸浆站正式获得云南卫计委的许可证。这就表明,天坛生物作为央企,在申报浆站方面有得天独厚的优势。这次在云南投资,也表明公司希望巩固在云南省的优势地位,继续获得更多浆站资源。 血制品是资源性行业,拥有浆站资源优势的天坛生物,已在行业竞争中占据优势地位。血制品静丙、八因子等产品的使用量还远远没有达到潜在需求量,国外血制品巨头的形成,是伴随着采浆量的持续提升。目前国内血制品企业采浆量上1000吨的有天坛生物、华兰生物、泰邦生物等,但从将来的采浆量增长来看,仅有天坛生物的采浆量还有较大空间,不仅仅是现有浆站有改善空间,而且新建浆站方面,天坛生物依托国药集团与地方政府地紧密合作,能在一些曾经的空白省份获批浆站,如福建、云南等。 维持“强烈推荐-A”评级。我们预测2018~2020 扣非净利润分别同比增长28%/23%/18%,EPS分别为0.61/0.74/0.88元,我们继续看好血制品行业的长期发展前景,天坛生物是血制品企业中,最具有资源优势和渠道优势的企业,已经成为血制品龙头企业,维持“强烈推荐-A”评级 风险提示:项目建设进度不及预期的风险;研发进度不及预期的风险;重组后整合效果不及预期的风险。
东方园林 建筑和工程 2018-11-19 10.05 -- -- 9.87 -1.79% -- 9.87 -1.79% -- 详细
小结、调整发展节奏、加强风险控制、强化金融管控、创新业务模式,经历寒冬后将有更稳健增长,等待估值修复,维持“强烈推荐”。 经历发债遇冷事件后,公司对风险及金融管控加强,对PPP业务推进节奏根据资金情况适度调整,目前还已开始逐步拓展各类新业务模式,通过新的合作模式,未来有望重回快速增长通道。目前,政策对民企融资支持力度日益加大,融资环境逐渐改善,环保行业及民营龙头估值修复的时机都将到来。 我们预计,公司2018-2019年实现归属净利润分别为25亿元,35亿元,目前市值对应2018年PE估值为10.8倍,维持“强烈推荐-A”评级。 风险提示:资金面持续紧张影响借款偿还及项目进度;大股东股权质押风险。
顾家家居 非金属类建材业 2018-11-15 53.16 -- -- 52.59 -1.07% -- 52.59 -1.07% -- 详细
1、 公司将以10.26倍PE(未来三年平均业绩)收购泉州玺堡家居51%股权 顾家家居指定投资主体杭州顾家寝具有限公司拟通过股权转让和增资形式以4.24亿元获得泉州玺堡家居科技有限公司51%的股权。玺堡家居实际控制人承诺2019年-2021年净利润分别不低于:5,500万元、6,500万元、7,500万。本次交易总价基于玺堡家居未来三年平均净利润6,500万元的10.26倍而定。 2、 本次收购将增强公司床垫欧洲市场出口竞争力 泉州玺堡家居为国内床垫出口领军企业,主要市场为欧洲,公司此次收购将加强公司床垫业务,弥补床垫出口领域的不足,同时玺堡家居海绵及乳胶的生产线可满足公司的部分需要,有助公司控制原料成本。 3、内外并举,促进企业不断成长,大家居战略不断布局中 近期公司对外战略或财务投资了意大利品牌Natuzzi、德国品牌Rolf Benz、澳大利亚品牌Nick Scali,主要基于公司拓展国外渠道,建立系统化的覆盖全球的销售网络的战略布局;而内销方面,公司前期公告拟控股喜临门,截止2018年中报顾家拥有品牌店近4000家(主要为沙发、床和床垫、功能沙发),喜临门专卖店已有1730家(主要为床和床垫),床和床垫内销实力不断增强,市占率将提升至5%左右,公司面向全国的多层次营销网络亦将更加完善。 3、 维持 “强烈推荐-A”评级。 公司近期公告的拟控股喜临门及本次的玺堡家居,有助于公司加强床和床垫内销市占率及出口实力,打开欧洲市场,公司在床及床垫市场内外销布局日趋完善。公司的中长期将依托实业发展和战略投资双轮驱动布局大家居战略又进一步。预计2018~2019年EPS分别为2.43,3.03,业绩同比分别增长26%、25%。维持 “强烈推荐-A”评级。 风险提示:贸易战加剧,地产销售低于预期、收购进度不及预期或收购失败。
优博讯 通信及通信设备 2018-11-14 17.76 -- -- 18.98 6.87% -- 18.98 6.87% -- 详细
成长驱动力充足,无虑增长持续性。得益于海外市场的有力拓展以及在国内物流快递行业需求的回升,公司今年业绩增长超预期,但市场顾虑其增长的持续性。 我们认为公司持续成长的驱动力充足:1)国内物流快递持续高增长,从业群体不断扩大,再叠加行业的新变革,无论是前场还是后场设备增量需求均快速上升;2)包括零售、生产制造、行政执法等在内的传统行业都在以各种形式加速触网联网,公司在这些新兴应用领域的产品储备将陆续落单;3)海外印度、东南亚、中东等区域市场一片蓝海,行业级智能移动终端使用率远低于我国,公司的性价比优势及进入后的品牌效应将延续。另外,工业级PDA作为智能移动终端的一类,5G及人工智能技术应用的推进发展也必将带来新一波的设备更新升级大潮。 国内海外均差异竞争,业务空间超预期。在国内,差别于以POS为主的智能终端厂商,公司在物流PDA领域一枝独秀,市占率过半,而基于PDA开发的智能POS在性价比上优势突出,正享有智能POS的替换红利快速崛起。在海外,公司与海外巨头相比性价比优势显著,与国内供应商相比则定位偏高端。我们基于快递物流、零售、生产制造等行业从业人数/需求单元测算得出公司工业级PDA业务空间约为52亿元/年;基于央行公布的国内联网POS量并综合考虑智能POS迭代及海外需求测算得出公司POS业务空间约为21亿元/年。公司整体产品市场空间约为70亿元/年,而目前年收入不到10亿元,成长空间充分。 海外启示:起于AIDC,扬于物联网。我们借鉴海外AIDC龙头美国斑马技术的发展历程,互联的智能终端设备长期的成长价值在于帮助企业构筑发挥数据价值的物联网体系。斑马技术起家于打印设备,目前完善的自动识别及数据采集终端+数据智能平台,助力企业提升边缘竞争力,提升时效的同时激发企业的创新力。优博讯业务起于软件,在软硬件一体化的终端设备及行业移动应用平台方面具备较好的先天基础,随着客户及行业的拓展应用深化,潜在物联网价值有望发掘。 “强烈推荐-A”投资评级。公司海外拓展超预期,新兴产品应用领域具备较好的业绩弹性,预计公司18-20年EPS为0.51/0.74/0.98元,现价对应PE33/23/17倍,高增长低估值,且成长持续性较强,维持“强烈推荐-A”评级。 风险提示:海外市场拓展不达预期;毛利率下滑风险;产品技术落后风险。
扬帆新材 基础化工业 2018-11-13 20.32 -- -- 25.60 25.98% -- 25.60 25.98% -- 详细
公司主要从事光引发剂、巯基化合物及衍生物等精细化工新材料的研发、生产和销售。当前产品包括巯基化合物(2000吨年产能)和光引发剂(2000吨年产能),其中巯基化合物产品的规格和品种十分齐全,位居同行前列;光引发剂中的907产品,公司规模占到全国市场66%,是该细分领域的绝对龙头;可以说公司在一直精耕细作的领域都做到了行业领军地位。上市后投资的“29000吨/年光引发剂、医药中间体”项目,既有传统优势产品巯基化合物的产能扩张,还有TPO、184、1173等一些新的光引发剂产能释放,产品的应用领域迅速扩大,不断增强公司在光引发剂领域的竞争力。 光引发剂主要应用于辐射固化产业中的紫外光固化技术。紫外光固化技术是一种高效、环保、节能的出色的材料表面处理技术和加工技术,被誉为21 世纪绿色工业新技术。Marketsand Markets的研究报告认为,环保压力、喷墨打印、3D打印等新领域的应用将支撑全球紫外光固化涂料市场继续高速发展,塑料表层、食品包装、电子零部件、美甲等领域的增长率为7%-8%;而3D打印领域在2020年以前都至少维持20%以上的增长率。光引发剂是紫外光固化材料的重要组分之一,其性能与光固化技术的发展相辅相成,其市场空间也依赖于未来光固化产业的不断增长而增长。 中国是光引发剂终端应用市场增长最快的地区,也是全球最大的光引发剂生产国和出口国。目前行业集中度非常高,公司借助募集资金,迅速扩大主流光引发剂的产能规模,同时依托内蒙独有的地区优势,大力发展从原料到下游一体化经营战略,未来从成本和规模上,产品竞争优势非常明显。根据我们假设,预计公司2018-2020年实现每股收益1.11元、1.39元和1.55元,对应PE为18.7倍、14.9倍和13.4倍,首次给予“强烈推荐-A”的投资评级。 风险提示:新建投资项目速度大幅低于预期;新建产能的市场消化风险。
视觉中国 纺织和服饰行业 2018-11-12 24.80 30.50 19.14% 27.19 9.64% -- 27.19 9.64% -- 详细
事件:公司2018前三季度营收7.01亿元,同比增长20.97%,归母净利2.2亿元,同比增长 35.31%;扣非后的净利润同比增长28.57%至2.17亿元。Q3单季营业收入2.2亿,同比增长11.49%;归母净利润0.833亿,同比增长24%。 点评: 1、核心主业增长持续强劲,其他业务增速有所拖累 2018年前三季度,公司营业收入同比增长20.97%至7.01亿元,其中,核心主业视觉内容与服务占上市公司总收入81.81%,营入同比增长34.48%至5.74亿元;Q3公司归母净利同比增长35.31%至2.2亿,其中,核心主业归母净利同比增长43.74%至2.32亿元,增长持续强劲。体现了公司聚焦核心主业,持续提升公司长远价值的经营策略。 2、公司现金流优化成果明显,注重客户服务体验 三季度公司经营活动产生的现金流量净额达1.63亿元,同比增长45.32%。公司注重客户服务体验,优化经营现金流。通过为有内容长期需求的客户提供一站式、高效、安全的服务方案,以智能化的技术手段及个性化的服务,为各类客户提供优质内容获取体验。三季度,公司长期协议客户以及预付款合作不断增加,经营现金流良好,优化了公司从利润到现金流的整体经营成果。 3、毛利率同比提升显著,整体费用率控制能力增强 前三季度毛利率为63.7%,同比增长1.8个百分点;Q3毛利率为70.9%,同比上升6.9个百分点。费用率方面,前三季度销售费用率为11.85%,同比下降2.77个百分点,主要得益于核心主业的互联网智能化平台规模经济效应,整体费用率集约。管理费用率为9.12%,同比下降1.23个百分点。 4、盈利预测与投资建议 我们预测公司2018/19年归母净利润分别为3.85/5.01亿元,分别对应45.7/35.2倍市盈率。看好公司长期发展趋势,维持“强烈推荐-A”评级! 风险提示:图片客户扩张进度低于预期,行业竞争加剧等。
正海生物 机械行业 2018-11-12 48.93 -- -- 59.66 21.93% -- 59.66 21.93% -- 详细
事件:公司11月8日发布公告,在研产品活性生物骨的注册申请已获国际药监局的正式受理。活性生物骨是公司的重磅在研品种,且为目前国内独家,临床应用范围广泛,市场潜力较大。我们保守预计活性生物骨有望于2020年正式上市销售,并且看好该产品未来能够成为公司的主力品种,维持“强烈推荐-A”评级。 活性生物骨为公司重点研发的重磅品种。活性生物骨是定向修复活性骨材料,是由含胶原蛋白的骨支架材料与具有胶原特异结合能力的改良型重组人骨形态发生蛋白结合,制成的具有骨诱导作用的新型骨修复材料,临床适用范围广泛,不仅是公司首款骨科产品,也是公司在再生因子治疗方面的关键布局。 再生因子类系列产品是公司全力打造的“再生材料+因子+干细胞”三大主要产品线的重要一环,活性生物骨是该系列的首款产品,此次正式申报注册代表公司在新产品研发上再次取得突破进展。 活性生物骨海外市场规模可观,公司产品为国内独家。活性生物骨在欧美应用已十分成熟,目前海外市场规模超过20亿美金,市场份额主要由美敦力和史塞克占据,但两家的活性生物骨产品目前均未进入国内市场,也并未在CFDA 提交注册申请。公司活性生物骨产品为国内首家申报注册,预计上市后将成为该领域的独家产品,有望抢占先发优势。 公司产品技术工艺先进,未来适用范围更加广泛。美敦力和史塞克等海外类似产品为煅烧牛骨,主要用于脊椎融合和骨肿瘤切除后的骨移植,而公司的生物骨技术工艺方面有独到之处,采用脱细胞组织牛骨,保留了胶原,再加入外源性BMP 因子,成分更接近天然人骨,能够更好诱导骨组织再生,因此可以做到更多骨缺损方面的覆盖,包括骨不连、关节置换后缺骨填充、运动损伤修复,应用范围更加广泛。 预计2020年正式上市销售。由于活性生物骨属于“药械合一”类医疗器械,且为国内首家申报,药监局在审核方面会更加审慎,保守估计将在2020年获批。 公司目前已与国内多家骨科权威机构联合开展前期推广合作,并将于2019年提前开始正式的骨科渠道建设,我们预计未来产品上市后能较快开始贡献收入。 维持“强烈推荐-A”评级。我们认为公司活性生物骨的研发进度符合预期,未来上市后有望成为公司的又一主力品种。预计公司2018-2020年净利润增速分别为44%/26%/30%,EPS 1.11/ 1.40/ 1.82元,当前股价对应2018年47倍PE,2019年37倍PE。公司目前研发梯队布局完善,活性生物骨、引导组织再生膜、子宫内膜修复膜等多个潜力品种有望在未来3年陆续上市,为公司发展不断提供新动力,继续维持“强烈推荐-A”评级。 风险提示:产品审批进度不及预期;市场推广进度不及预期;类似产品抢先上市。
兖州煤业 能源行业 2018-11-12 10.22 -- -- 10.48 2.54% -- 10.48 2.54% -- 详细
近期我们调研了兖州煤业,内蒙矿区生产受限叠加Q3一次性费用高企拖累当期业绩。近期受山东地区煤矿事故波及而停产的矿井基本已复产,而内蒙矿区受到的掣肘虽暂时难以完全消除,但环比改善确定性高;公司甲醇制备盈利突出,加之投资收益大增,平滑掉煤炭业务的业绩波动。长期来看,公司成长属性不变,而低股价下股息率已达5.3%,渐具吸引力,给予“强烈推荐-A”评级。 内蒙矿区放量受限,Q4山东矿区受事故波及后已基本复产。内蒙矿区今年以来生产持续受限,主要原因为矿井证照不全和发生事故,因而在安全环保检查力度加剧的情形下受影响较大,目前虽离满产仍有一定差距,但Q4环比改善确定性高。山东矿区近期受龙郓煤业事故波及而停产,目前本部已复产,单季影响产量约8%;菏泽能化仍处于停产中,预计Q4产量环比将有一定下滑。此外,澳洲矿区生产较为稳定,Q3仅因工作面接续产量略有下滑。 汇兑损失、薪酬支出等费用拖累Q3业绩。今年以来销售成本大幅抬升,其中安全投入和人工薪酬增加是主要原因。Q3财务费用、管理费用因汇兑损失加剧、薪酬支出(员工奖励)大幅增加而高企,加上因交付三供一业的营业外支出3.0亿元,共同拖累单季业绩。预计Q4费用环比有望下滑6.7亿元。 甲醇制备盈利突出,投资收益大增。前三季度榆林能化煤制甲醇盈利3.0亿元,考虑到鄂尔多斯能化项目规模更大,盈利能力应至少相当。煤化工二期工程于2019Q2/Q3投产后,两者体量均翻倍,将进一步打开盈利空间。今年投资收益因认购浙商银行H股而大增,此外联营企业规模提升,盈利持续向好,有望支撑投资收益进一步走高至20.0亿元水平。 盈利预测及投资评级。预计2018-2020年公司归母净利76.3/93.6/106.3亿元,对应EPS为1.55/1.68/1.91元/股(2019年已摊薄),同比增长13%/8%/14%。近期公司生产经营受限因素较多,但我们认为股价回调后已基本释放完风险,估值回归底部。长期来看,公司仍是A股煤炭板块中稀有的成长性优质标的。目前股价下股息率达到5.3%,具有较强吸引力,给予“强烈推荐-A”评级。 风险提示:外部经济形势恶化;煤价、甲醇价格大幅回落;人民币兑美元加速贬值;重大诉讼结果不利于公司;A股增发中止;子公司H股IPO受阻
保利地产 房地产业 2018-11-08 12.48 17.10 28.67% 13.68 9.62% -- 13.68 9.62% -- 详细
公司作为央企地产龙头,融资成本优势和资源整合能力非常明显,并且周转有所提速,新增拿地盈利能力相对可控,激励体系亦有所完善,预计未来业绩仍有望延续较快速增长。公司目前市值较RNAV折价30%+,2018-2020年PE分别为7.3X/6.0X/5.0X,安全边际显著;维持“强烈推荐-A”的投资评级,目标价17.1元/股(对应10倍PE)。 业绩增长平稳。公司前三季度营收/归母净利分别为950/96亿,同比分别增长+26%/+16%。收入增速相对平稳,结算毛利率上半年较高而三季度单季有所回落,但整体看前三季度较去年同期仍提升 0.5 PCT 至32.7%;不过,期内少数股东损益占比提升10 PCT至29%,拉低归母净利增速至16%。 全年看业绩较高增长预期不变。考虑到:1)全年看,公司计划竣工面积1900万平米,较17年实际竣工面积增长22%,而前三季度仅竣工1173万平米(完成率62%),同比+9.2%,即若全年竣工计划不变,四季度结算量或有更高增长;另外,16/17年公司销售均价持续回升(同比分别+4%/+5%),且均>1.3万元/平米,而17年结算均价仅0.99万元/平米,所以18年结算均价亦有望回升,全年看结算收入有望较高增长;2)18Q3末公司预收款3175亿(同比+38%),约为17年收入的2.2倍,也即18年全年业绩保障性较强。 18M1-9销售高增且拿地稳健,未售资源充裕且周转提速。公司2018M1-9全口径销售面积/金额分别为2025万平米/3037亿元,同比分别增长35%/46%,销售延续高增长;18M1-9新增全口径计容2456万平米,对应拿地总价1636亿,“拿地量/销量”为121%(15-17年为107%/ 150%/202%),期内新增项目楼面均价0.67万元/平米,“地价/售价”较17年底上升7PCT至45%,略有上升但仍可控;拿地边际放缓但仍稳步扩张,结构上持续聚焦一/二线及城市圈周边。公司未售货量充裕且周转加快,未来发展有望提速,截至2018M9,公司全口径未售计容约供0.87亿平米,对应未售货值约1.1万亿量级,静态测算可供销售3年(17年底 3.5年),周转有所提速。 央企地产龙头融资优势显著。公司作为央企地产龙头,融资优势相对凸显,截至2018年中有息负债综合成本仅4.86%(17年底为4.82%)。截至2018Q3末,公司净负债率为107%(扣永续债),较17年+14 PCT,资产权益比497%,较17年底+54 PCT,杠杆略有提高但仍处于可控水平;现金对即期有息负债的保障倍数高达2.7倍,财务结构仍较为稳健。 维持“强烈推荐-A”投资评级。公司作为央企地产龙头,融资成本优势和资源整合能力非常明显,并且周转有所提速,新增拿地盈利能力相对可控,激励体系亦有所完善,预计未来业绩仍有望延续较快速增长。预计公司2018-2020年EPS分别为1.71、2.08和2.48元,对应PE分别为7.3X、6.0X和5.0X,目前市值较RNAV折价30%+,安全边际显著;维持“强烈推荐-A”的投资评级,目标价17.1元/股(对应10倍PE)。 风险提示:结算节奏不及预期,盈利能力不及预期。
智飞生物 医药生物 2018-11-08 43.12 -- -- 45.33 5.13% -- 45.33 5.13% -- 详细
事件:公司发布公告,与美国默沙东公司签署HPV疫苗相关协议,确定了2019-2021年6月HPV的综合基础采购金额(包括HPV4和HPV9)。点评如下: 三年HPV采购额供给180亿元。19-21年采购金额分别为55.07亿、83.30亿和41.65亿,根据之前的采购金额,我们估计该协议19年主要增加的是HPV9的采购额,且基础采购额对应的HPV4和HPV9数量能够很好的保证国内HPV的供应。 截止目前HPV批签发接近450万支。17年11月以来公司4价HPV累计批签发415万支左右,9价HPV已经累计获得30万剂左右的批签发。批签发来看,我们估计中检所每年可以批签发至少500万支单品种HPV。 我们估计HPV中标价大概率不会变化。之前有传言HPV疫苗中标价有可能变动,我们认为该事件发生的概率不大:1)目前HPV4和HPV9都只有默沙东一家生厂商供应;2)二类苗为消费者自付,不涉及政府采购免费投放使用或者医保报销等,属于完全的市场行为;3)HPV,特别是HPV9还处于紧缺的状态,强行行政降价将造成市场价格的扭曲和寻租空间的产生。 股东减持对二级市场影响有限。9月29日公司发布公告,股东吴冠江先生及一致行动人计划自本减持计划公告之日起15个交易日后6个月内以集中竞价交易及大宗交易方式减持本公司股票数量,合计不超过9600万股(占本公司总股本比例6%)。根据规定,该股东采用集中竞价交易方式的在任意连续九十个自然日内,减持股份的总数不超过公司股份的1%,所以我们判断该减持对二级市场股价影响有限。 维持“强烈推荐-A”评级。我们预计公司18-20年归母净利润增速分别为253%/68%/12%,对应EPS分别为0.95/1.61/1.79元,当前股价对应18/19pe估值为40x/24x左右。我们判断公司19年将迎来4价和9价HPV销售的爆发,三联苗保持快速增长势头,辅以五价轮状病毒疫苗分享国内10亿市场空间,业绩有望保持高速增长,期待后续结核病预防疫苗上市后接力成为新的业绩增长驱动,维持“强烈推荐-A”评级。 风险提示:产品销售不达预期,研发进度不达预期,生产经营风险,降价风险,商业贿赂风险。
南钢股份 钢铁行业 2018-11-08 3.86 -- -- 3.95 2.33% -- 3.95 2.33% -- 详细
事件: 公司发布公告,定向增发股票期权作为股权激励,本激励计划拟授予的股票期权数量为3,178万份,占本激励计划草案公告时公司股本总额442,103.77万股的0.72%。公司2018年激励计划拟继续以股票期权激励方式对70名中层管理人员、核心技术(业务)骨干授予股票期权共计3,178万份。 评论: 1、股权激励落地,彰显公司信心 公司从2017年起实施股权激励计划,有益于建立健全公司长效激励机制,吸引和留住优秀人才,充分调动公司董事、中高层管理人员、核心技术(业务)骨干的积极性,有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起,使各方共同关注公司的长远发展。其中2017年股票期权激励计划对部分董事、高级管理人员、中层管理人员、核心技术(业务)骨干共授予股票期权4,035万份。2018年激励计划拟继续以股票期权激励方式对70名中层管理人员、核心技术(业务)骨干授予股票期权共计3,178万份,这无疑体现了公司的信心。 2、提升研发创新能力,打造优势产品 目前,公司研发新产品47个。为庞巴迪单轨项目开发的单轨道岔用耐候钢,打破国外垄断;止裂钢、碳锰低温钢、管线钢复合板、容器复合板等实现首次供货。截至2018年半年报,公司拥有专利669项,其中发明专利310项。同时上半年公司完成产品第三方认证 21 项,顾客第二方认证 31 项;高端用户认证取得新突破,抗酸管线钢国内首家通过沙特阿美认证,汽车用钢、高标轴承钢通过世界知名主机厂和零部件厂认证。 3、提升优特钢占比,推进多元化布局 目前,公司板材产品中优特钢销量占比提升至87%以上,长材产品中优特钢销量占比达到60%以上。工程机械钢、管线钢、超高强钢、桥梁钢、超高强海工钢、复合板、高标轴承、弹簧钢、汽车钢、石油钻具、合金焊丝等高附加值产品放量。目前公司已确立钢铁和多元业务的双主业格局,其中包括新材料、环保、智能制造、“互联网+”等方向。公司与英国莱斯特大学(University of Leicester)成立南钢-英国研究院,重点布局新材料、智能制造及能源环保等三大研发领域。目前,公司已经投资德国科勒、中荷环保、柏林水务、恒通机器人等多个项目,助力公司发展。 盈利预测&投资建议:预计公司2018-2020年实现归属母公司股东净利润分别为46亿元、39亿元、42亿元,同比增速分别为44%、-15%、7%;对应PE分别为3.7倍、4.4倍、4.1倍,维持“强烈推荐-A”评级。 风险提示:钢铁行业基本面下半年出现下滑,公司转型不达预期。
杰克股份 机械行业 2018-11-07 35.60 40.00 10.93% 39.40 10.67% -- 39.40 10.67% -- 详细
拟授予限制性股权168万股,价格16.45元/股。杰克股份发布,拟对核心管理、技术高管进行股权激励,拟授予的限制性股票数量168万股,约占总股本的0.55%,本激励计划限制性股票的授予价格为16.45元/股,激励对象包括董事长等12名核心管理、技术人员,其中董事长赵新庆获授27万股,副董事长郭卫星获授20万股,轮值CEO阮林兵获授20万股,董事会秘书谢云娇获授16万股。 苛刻行权条件彰显公司信心。本次股权激励的行权条件,根据最终业绩完成目标的不同分为两档,1)若杰克股份2018/2019/2020年净利润增速相对于2017年增长不低于45%/110%/205%(对应19/20年增速45%/45%),即2018/2019/2020年净利润不低于4.7/6.8/9.9亿元,则18/19/20年解除销售比例分别为40%/30%/30%,若杰克2018/2019/2020年净利润增速相对于2017年增长不低于45%/81%/136%(对应19/20年增速25%/30%),即2018/2019/2020年净利润不低于4.7/5.9/7.6亿元,则18/19/20年解除销售比例分别为40%/23%/22%。两个业绩目标可以认为是乐观目标和保守目标,但即使是保守目标,19/20年复合增速也超27%,体现了公司对于行业前景和未来发展的强烈信心。 业绩预测及投资建议。我们预计2018年杰克股份收入有望达42亿元,随着公司市占率的不断提升,以及在智能缝制、裁床、模板机等新领域的布局,将持续实现中高速增长,超额完成股权激励的保守目标,三年收入规模有望突破百亿元。预计2018、2019年净利润4.8/5.9亿元,对应PE 21/17倍,继续强烈推荐,目标价40元。 风险提示:国内缝制机械行业增速显著下滑;原材料价格持续上涨;流动性风险等。
科士达 电力设备行业 2018-11-07 6.49 7.50 7.45% 7.26 11.86% -- 7.26 11.86% -- 详细
业绩有所波动。 公司发布 2018 年 3 季报,报告期内,公司实现收入、归上净 利润、扣非后归上净利润分别为 18 亿元、 2.22 亿元、 2.01 亿元,分别同比 增长 5.30%、 -9.97%、 -15.12%。其中, 3 季度单季度实现收入、归上净利润、 扣非后归上净利润分别为 6.41 亿元, 0.68 亿元、 0.59 亿元,分别同比增长 0.97%、 -30.37%、 -37.04%。 毛利率下降、坏账计提影响业绩。 2018 年前三季度公司毛利率为 30.87%, 同比下降 2.9 个百分点,其中, 3 季度毛利率为 28.55%,同比下降 4.6 个百 分点。毛利率大幅下降主要系光伏业务受新政影响,产品价格大幅下降所致, 另外,原材料铅钙合金极板价格大幅波动,以及部分元器件价格上涨也影响 了公司毛利率。 2018 年 3 季度公司资产减值损失为 1885 万元,同比上升 1580%,主要系公司下游充电机模块客户福建宇福智能科技有限公司有 1.2 亿元应收账款逾期,计提坏账准备所致。 汇兑损益贡献较大。 2018 年 3 季度公司财务费用为-0.2 亿元,财务费用率为 -3.06%,同比下降 4.55 个百分点,主要系美元汇率变动导致汇兑收益增加所 致。 3 季度公司管理费用率、销售费用率分别为 7.62%、 8.44%,分别上升 0.84、 0.61 个百分点。 数据中心业务稳健增长,光伏拖累收入增速。2018 年 3 季度公司实现收入 6.41 亿元,同比增长 0.97%。公司数据中心业务继续维持稳健增长,但,光伏逆 变器业务由于下游装机量同比下降,收入增长较弱,影响了公司整体收入增 速。 投资建议: 调整为“审慎推荐-A”评级,调整目标价为 7.5-8 元。 风险提示: 光伏、新能源汽车行业政策风险; 应收账款减值风险。
万润股份 基础化工业 2018-11-07 9.05 -- -- 9.86 8.95% -- 9.86 8.95% -- 详细
事件: 公司发布2018年三季报:2018年7-9月实现营业收入5.7亿元,同比增长6.9%;归属于上市公司股东净利润1.1亿元,同比增长28.1%;实现每股收益0.12元。2018年1-9月实现营业收入18.5亿元,同比增长2.9%;归属于上市公司股东净利润3.1亿元,同比增长1.3%;实现每股收益0.34元,每股净资产4.7元。 2018年预计实现净利润3.9-5.0亿元,同比变动0%-30%。 评论: 报告期内主营产品盈利能力比较稳定。报告期内公司收入实现18.49亿元,同比增长2.93%,其中1Q/2Q/3Q收入分别实现6.58 /6.20/5.72亿元,同比变动7%和-5%/7%,收入主要来自功能性材料类产品的销售。盈利方面,1Q18/2Q18/3Q18净利润分别实现0.64/1.29/1.13亿元,分别同比下滑36%、增长13%、增长28%。其中第二、第三季度收入下滑但净利润出现增长,主要由于汇率波动带来财务费用的大幅变化,Q1财务费用1802万元,Q2财务费用为-3457万元,Q3财务费用-2497万元。综合看,公司产品毛利率38.6%,与去年同期波动2个百分点,显示公司产品盈利能力稳定,这和公司产品定制化生产模式直接相关。 环保材料业务新产能持续投放确保公司业绩增长。我国国六法规执行时间表落地,比原定2020年7月1日提前一年执行,新的标准中,重型车国六标准分6a和6b两个阶段实施。6a阶段燃气汽车、城市车辆、所有重型柴油车将分别于2019年7月1日、2020年7月1日、2021年7月1日实施此标准;6b阶段燃气车辆及所有车辆将于2021年1月1日和2023年7月1日起实施此标准。公司是全球领先的汽车尾气净化催化生产商庄信万丰的合作伙伴,研究、开发、量产了多种新型尾气净化用沸石环保材料。从公司的毛利率我们发现,盈利能力十分稳定,毛利率35%-40%。 2014年公司投资建设二期5000吨沸石环保材料,其首个车间产能约1500吨/年于2016年投入使用,2017公司相继投入1000吨/年沸石环保材料产能,2019年有2500吨新的产能规划投放。依托于全球汽车尾气标准日益严格,公司逐步释放产品产能,这块业务有效确保公司营收与盈利稳健增长。 我们认为公司股价调整较多,未来业绩提升主要来自环保材料销量的增长,公司2018-2020年每股收益0.46元、0.57元和0.70元,PE分别为17倍、14倍和12倍,维持对公司“强烈推荐-A”的投资评级。 风险提示:公司沸石分子筛销量低于预期风险;OLED市场推广低于预期风险;美国MP公司业务拓展低于预期风险。
国瓷材料 非金属类建材业 2018-11-07 17.40 -- -- 17.97 3.28% -- 17.97 3.28% -- 详细
水热法核心技术内生成长,一流精密陶瓷材料生产商。公司是全球第二家掌握水热法核心技术的厂家,并衍生出MLCC配方粉和纳米氧化锆等高壁垒产品。由于下游MLCC供需共振维持高景气,公司MLCC配方法从2017年中开始一直处于供不应求的状态,目前产能已扩至1万吨/年,MLCC配方粉量价齐升成为重要的业绩增长点;由于两大主要下游齿科材料和陶瓷背板需求快速增长,纳米氧化锆需求边界得以拓宽,成为公司又一明星产品。 环保标准升级迎来蓝海市场,外延打造尾气催化材料产业链。汽车尾气排放标准升级加速,国六标准渐行渐近,推动尾气催化器及相关材料的需求快速增长。公司通过收购王子制陶(蜂窝陶瓷)、江苏天诺(分子筛)及江西博晶(铈锆固溶体),加上已有的高纯氧化铝,打造除贵金属外的完整汽车尾气催化材料产业链。催化材料市场基本被国外厂家垄断,国产替代化需求将为国内企业创造机遇,公司作为催化材料平台将成为这一蓝海市场的领先者。 收购国内齿科材料龙头爱尔创,打通义齿全产业链。国内人口老龄化趋势及口腔健康意识的提升,齿科材料需求处于快速增长期。公司于2018年6月完成爱尔创75%股权并表,国内齿科材料龙头爱尔创成为全资子公司,爱尔创在国内义齿用氧化锆瓷块的市占率40%以上,且布局数字化口腔相关领域。公司将既有的工业品纳米氧化锆产业链延伸至下游消费品陶瓷义齿,有望成为陶瓷材料和尾气催化材料之外又一增长极。 维持“强烈推荐-A”投资评级。我们预计公司18-20年归母净利润为5.26亿元/6.07亿元/7.79亿元,EPS分别为0.82元/0.94元/1.21元,对应PE分别为21.5/18.6/14.5倍,维持“强烈推荐-A”评级。 风险提示:下游需求和并表业绩不及预期、商誉减值、原材料价格和汇率等。
首页 上页 下页 末页 1/785 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名