事件：鸥玛软件发布业绩预告，报告期内公司实现归母净利润7,300万元-7,900万元，比上年同期增长：46.42%-58.46%；实现扣非后净利润6,900万元-7,500万元，比上年同期增长95.42%-112.42%。 点评：深耕考试测评领域，业绩同比大幅增长。报告期内，公司经营快速恢复，部分疫情期间延迟举办的考试于23年上半年完成，23年全年考试与测评领域的考试服务业务有序推进，且部分考试的服务规模有所增加。报告期内，归母净利润较上年同期实现大幅增长，全年净利润中位数7600万元，同比+52.43%。 聚焦高端客户群体，业务拓展持续落地。公司是考试与测评领域唯一的国企，实际控制人是山东大学，从事考试测评服务20年，对接的客户群体主要为国家部委，省级考试院，行业协会，考试利害程度高，考生群体规模大，品牌效应具有竞争力。业务层面，公司参与多个国家级考试平台的建设，为业务向下拓展提供保障。23年12月以来公司连续中标全国统一会计人员服务管理平台建设项目、山东省教育招生考试院网上评卷及扫描技术服务等多个项目，为24年业绩增长带来增量。 研发投入保持高位，无纸化和IAI评卷逐步实现数字化替代。公司以技术创新为引领，2017年以来研发投入持续增长，2022年研发费用3000万，占总营收20%，23年前三季度研发投入2244万。公司在数据处理、人工智能、云服务平台、考试及评卷、信息安全等领域拥有核心技术，打造了国家级公共服务平台、大规模纸笔考试数据处理、大规模无纸化考试、人工智能评卷、大数据测评等全国领先的核心产品。2024年二级建造师考试无纸化考试在多省市正式落地。 IAI评卷落地场景优质，市场空间大。公司依托人工智能创新研究院，持续推进智能识别、智能评卷、智能命题等核心技术研究，形成人工智能评卷规范、数据规范、系统规范；研发自动命题模型，持续推进向规模化、个性化试题命制发展。公司人工智能评卷已成功应用于国家教育类、资格类、招聘类等考试，获得了良好的应用成果。 投资建议：预计2023-2025年欧玛软件将实现营业收入2.24亿元、2.99亿元、3.87亿元，同比增长51%、34%、29%；实现归母净利润0.77亿元、1.04亿元和1.33亿元，同比增速55%、35%和28%。预计2023-2025年EPS分别为0.5元/股、0.68元/股和0.87元/股，2023-2023年PE分别为38X、28X和23X。看好公司发展，给予“买入”评级。 风险提示：AI考试评卷应用落地不及预期，公司订单获取及执行低于预期，行业竞争加剧，国家及行业考试政策推进低于预期，宏观经济下行风险等。

公司近期发布 2023年三季报： 2023年前三季度公司实现营收 14224.34万元，同比增长 38.35%，实现归母净利润4825.41万元，同比增长 34.61%，实现扣非后的归属净利润4555.99万元，同比增长 90.00%。对此，我们点评如下： 投资要点 考试需求复苏&拓展市场， 业绩实现稳步增长2023年前三季度公司营收和净利润均实现了较大幅度的增长，一方面是因为疫情后受益于大量考试恢复，以及市场对专业证书需求增加，进而带来考试人数有所增加。另一方面是因为公司持续推进市场服务网络建设，拓展国家级、省市级市场， 其中中标了国家认证人员注册全国统一考试项目，拓展了公司全国性、大规模无纸化考试服务的新领域。前三季度公司毛利率/净利率分别为 64.98%/33.92%，分别同比变化+1.52/-0.94pct。公司的销售/管理/研发/财务费用率分别为 2.53%/15.48%/15.77%/-6.67% ， 分 别 同 比 减 少0.97/3.79/3.67/1.28pct，公司期间费用率为 27.12%，同比减少 9.70pct。 考试与测评行业龙头， 政策推动行业稳步发展公司是山东大学控股的高新技术企业， 自成立以来一直致力于考试与测评领域的软、硬件产品研发和技术服务，持续推动行业信息化建设，是教育考试与测评行业的龙头企业之一。公司主营业务为无纸化考试与网上评卷服务、软件开发和技术支持服务以及销售硬件产品，凭借先进的技术和优质的服务，公司与众多国家部委、行业协会及省、市各级考试机构均保持着长期稳固的合作关系，多年来积累了众多的、长期稳定的客户资源。 近几年中国的考试与测评行业呈现迅猛发展的态势，国家各部委陆续出台了一系列政策支持和规范 考试与测评信息化改革，考试与测评信息化改革也成为了国家教育改革、人才培养选拔的重要方向之一。《教育信息化中长期发展规划（2021—2035年）》 、 《关于在院校实施“学历证书+若干职业技能等级证书” 制度试点方案》《教育部等十八部门关于加强新时代中小学科学教育工作的意见》等一系列中长期规划纲要的出台，加快了考试与测评领域的信息化进程。 作为龙头企业之一，公司有望受益于行业的稳步发展。 AI 助力公司新发展随着云计算、大数据、人工智能等新一代信息技术的发展，考试与测评领域逐渐走向数字化、智能化。在 AIGC 的技术驱动下，智能评卷、智能命题、智能组卷、智能识别、智能监控等人工智能新技术将不断应用和迭代更新，为考试与测评领域的智能化发展注入全新动能，从而开辟新的市场空间。 公司始终致力于加强人工智能方面的技术研究，积极推进人工智能在考试与测评领域的创新应用。 2023年 3月公司与山东国家应用数学中心签订战略合作协议，双方拟开展类ChatGPT 技术基础研发，推动人工智能在考试与测评领域的技术进步与应用， 进一步研发新产品和继续开拓 AI 阅卷业务。 目前，人工智能评卷在教育类、资格类、公务员及事业单位招考的多个考试中成功应用，取得了较好的应用成果。 同时，智能命题方面通过持续研发自动命题模型，持续推进向规模化、个性化试题命制发展。 AI 助力公司新发展。 盈利预测我们看好公司传统业务受益于需求提升， 同时 AI 赋能公司再发展。 预测公司 2023-2025年净利润分别为 0.84、 1.07、1.33亿元， EPS 分别为 0.55、 0.70、 0.87元，当前股价对应PE 分别为 39、 30、 24倍， 首次覆盖，给予公司“买入”投资评级。 风险提示AI 发展不及预期、公司订单获取及执行低于预期、政策推进低于预期、行业竞争加剧、宏观经济下行风险等