金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/129 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
金通灵 机械行业 2018-06-21 13.57 -- -- 12.98 -4.35% -- 12.98 -4.35% -- 详细
事件:公司于近日公告,与上海鼓风机厂签订合作框架协议书,拟通过实物或现金方式注入合资公司,并初步约定两家公司的投资总额及各自股权占比。同时,公司于近日已完成对上海运能的收购,将于6月份开始合并报表。 与上海鼓风机厂强强联合,推动产品领域合作共赢:上海鼓风机厂为上海电气全资子公司,上海电气是中国综合性装备制造业集团之一,主导产业聚焦高效清洁能源装备、新能源及环保装备、工业装备和现代服务业四大领域。公司与上海鼓风机厂签订合作框架协议,并拟成立合资公司,将充分发挥双方在通风机、鼓风机和压缩机领域的优势,并整合技术、市场、生产等各方面资源,实现合作共赢。 完成对上海运能收购,农业环保产业园加快推进:上海运能主要从事余热余压利用、生物质发电等能源电力项目的成套设备供应及技术服务,具备节能环保型锅炉制造能力以及电力行业(新能源发电)专业乙级设计资质。公司通过收购上海运能,将在其优势产品高效汽轮机基础上,补齐节能环保型锅炉制造以及工程项目总包能力,从而进一步增强公司在余热余压利用、生物质发电等领域的核心技术优势。此外,公司控股的林源科技10MW生物质秸秆气化发电项目已于2017年9月份成功并网发电,未来公司将以此为示范,借助农业环保产业园模式加快推广,形成生物质能源清洁开发利用规模效应。 控股股东增持以及员工持股计划发布,彰显对公司未来发展信心:公司于2月1日公告控股股东自2月2日起6个月内,增持金额不低于5000万。此外,公司已发布员工持股计划草案,募集资金上限为3800万,用于认购集合信托计划中的次级份额。信托计划份额上限不超过7600万,按照不超过1:1的比例设立优先级份额和次级份额。控股股东增持以及员工持股计划发布,彰显公司管理层对公司未来发展的信心。 盈利预测与投资建议:我们预计公司2018-2020年净利润分别为2.88亿、4.13亿和5.64亿,对应PE分别为32倍、23倍和17倍,维持“买入”评级。 风险提示:农业环保产业园推广不及预期
神马股份 基础化工业 2018-06-18 15.20 20.00 24.92% 16.21 6.64% -- 16.21 6.64% -- 详细
事件:巴斯夫近日发布公告称己二胺、66盐和尼龙66遭遇不可抗力停产,预计需要数周时间完成维修和重启工作,巴斯夫将重新分配订单。本次事故主要是上游代工厂英力士的己二胺装置在电气事故中受损,无法将己二腈加工成己二胺。 不可抗力频发,全球尼龙66产业链供应持续偏紧。从去年下半年以来,英威达美国、英威达-索尔维法国己二腈、巴斯夫己二胺、奥升德等装置均出现不同程度不可抗力影响,全球己二腈/己二胺供应持续偏紧,英威达和索尔维合资己二腈厂(52万吨)明年一季度存检修技改预期,尼龙66产业链有望持续景气。目前国内己二胺价格68300元/吨,较年初27700元/吨上涨147%,尼龙66切片价格为32300元/吨,较年初26000元/吨上涨24%。海外尼龙66切片价格同样节节攀升,6月11日朗盛公司宣布即日起上调聚酰胺66产品价格,涨幅高达600欧元/吨,约合4265元/吨。随着下半年需求旺季的到来,尼龙66切片有望进一步上涨。 全产业链配套,国内尼龙66龙头。神马股份是国内尼龙66产业链龙头企业,除了己二腈外,全面布局了己二酸(25万吨)、己二胺(14万吨)、尼龙66盐(30万吨)、尼龙66切片(15万吨)、工业丝(12万吨)和帘子布(7万吨)各个环节。产业链布局完整程度和体量均为国内龙头。公司与英威达长期合作,有效保障公司己二腈供应。公司4 万吨尼龙66新增产能目前处于试生产状态,上市公司尼龙66 切片产能由15 万吨提升到19 万吨,所需己二胺通过调整产品结构和部分外购来实现。此外,尼龙化工(己二酸、己二胺和尼龙66 盐)另外51% 的权益有注入上市公司预期。 盈利预测与投资评级。预计公司2018-2020年EPS分别为1.3元、1.64元、1.99元,对应PE 10X/8X/7X,给予“买入”评级。 风险提示:产品价格下跌的风险。
中国动力 能源行业 2018-06-18 17.34 -- -- 17.86 3.00% -- 17.86 3.00% -- 详细
6月13日,公司发布多项公告:现金收购中船重工集团持有的陕柴重工、重齿公司股权;以募投资金出资中船重工科研管理公司、出资参与设立西南研究院、投资中国船柴和风帆产能建设项目。同时,对陕柴重工和重齿公司进行债务重组,公司现金投入和债务重组将改善两公司财务状况,为上市公司带来业绩的增厚。 变更募投资金投向。 公司发布变更募投项目公告,对于原有部分募投项目终止、调减募投金额、变更项目实施地点和主体(见表1)。节省金额32.6亿元转入新项目的实施,包括收购陕柴重工股权、出资中船重工科研管理公司、出资参与设立西南研究院、参与风帆(扬州)大容量密封蓄电池产能建设项目等(见表2)。新项目将新增部分产能:风帆公司清苑铅蓄电池产能新增184万kVAh、扬州增产至400万只;中国船柴青岛基地新增低速机产能100万马力、大连改善生产条件。 推进集团资产整合事项--收购陕柴重工、重齿公司股权。 2016年公司重大资产重组时,中船重工集团就与公司业务存在同业竞争或潜在同业竞争的情况做出承诺,陕柴重工将于3年内实现盈利并注入公司。此次收购集团持有的陕柴重工、重齿公司股权,此后,公司将择机收购外部投资者持有的两家公司股权,最终实现全资控股。收购陕柴重工股权,并实施债务重组。公司拟以募投资金约22.89亿元以及自有资金共计约22.92亿元收购中船重工集团持有的陕柴重工股权,收购完成后公司持有陕柴重工股权64.71%。中国信达拟将10亿元陕柴重工债权债转股,太平国发拟以2.5亿元现金对陕柴重工增资,分别持股28.24%和7.06%。此次收购完成后,公司将尽快对内部中高速柴油机进行业务整合,形成协同效应,提高竞争优势。 收购重齿公司股权,并实施债务重组。公司拟以自有资金11.78亿收购中船重工集团持有的重齿公司全部股权(29.8%),交易完成后将持有重齿公司51.95%的股权。近期,公司以8.5亿元与中船重工集团共同对重齿公司增资;中国信达将持有的重齿公司19亿债权债转股,持股比例48.06%。陕柴和重齿财务负担减轻,并表将增厚公司业绩。 陕柴重工2017年1-11月净利润亏损517.77万元,重齿公司2017年净利润亏损1.12亿元。此次公司现金注入和两公司债务重组之后,财务负担得到解决,公司公告预估陕柴重工2018年、2019年将实现净利润2亿元(包含预计转让股权带来的净利润1亿元)、1.5亿元;重齿公司2018年、2019年净利润分别可达到1.4亿元和1.5亿元,并表后将增厚公司业绩。 中国船柴生产布局调整和补充设施建设。 2017年5月公司以宜昌船柴100%股权出资,与中船重工集团、中国重工共同设立中国船柴,将宜昌、大连、青岛三地统一规划,形成宜昌专业化、规模化集中配套,青岛、大连总装调试能力及总部售后培训、集配、设计、控制及集成研制的格局。宜昌厂区低速机总装调试能力逐步向青岛厂区转移,同时围绕低速机关重件、GE产品配套能力和环保升级改造开展能力填平补齐和提升。此次公司拟与关联方共同向中国船柴投资,合计4.32亿(公司出资3.34亿)用于青岛厂区生产布局调整及补充设施建设,同时对大连厂区进行生产线改造升级。我们认为,项目建造将优化柴油机产能布局,实现专业化、模块化、规模化的生产模式,预计规模效应将带来10%-15%的成本降低,从而提高公司市场竞争力。 投资科研管理公司、西南研究院。 公司拟使用募集资金1.78亿元与中国船贸等关联人共同向科研管理公司进行增资,以实施科研管理中心建设项目,项目将满足公司七大动力业务板块顶层研发管理、科研管理对场所条件的需要;公司拟使用募集资金合计1亿元,参与中船重工集团西南研究院设立,西南研究院设立将推动低速机及关键核心配套件自主化发展。 盈利预测和评级。公司是中船重工集团动力装备上市平台,七大动力业务板块均处于国内龙头地位,其中传统业务化学动力、柴油机动力稳定增长,燃气动力、蒸汽动力、全电动力、海洋核动力等板块发展前景可期。公司军品业务占比20%,作为海军动力装备主要提供商,将受益于我国海军装备快速发展。我们预计公司2018年-2020年EPS分别为0.79元、0.94元、1.13亿元,对应当前股价17.35元PE分别为22倍、18倍和15倍,维持公司“买入”的投资评级。
东诚药业 医药生物 2018-06-18 10.26 -- -- 10.79 5.17% -- 10.79 5.17% -- 详细
收购整合核医药产业链,华丽转型核医药龙头 2015年进军核医药领域,先后收购云克药业、GMS、益泰医药和安迪科等企业,实现了对单光子药物和正电子药物、诊断药物和治疗药物的全覆盖,并搭建了研发、生产和销售配送在内的核医药全产业链平台。2017年核医药业务利润占比已超过50%,2018年有望提升至70%以上,实现从生化原料药/制剂到核医药的华丽转型。 核医药:2家寡头竞争,壁垒极高,竞争格局好,盈利能力极强,与市场预期不同行业空间大 核医药2家寡头竞争,壁垒极高,竞争格局好,市场空间大,盈利能力极强--净利率40%&50%也不为过。诊断性核药保证核药5年较快增长,治疗性核药保证核药中长期较快增长并打开成长天花板。2017年核心的8个核药产品出厂价收入30亿元,其中:东诚药业约7亿,中国同福约20亿,若不考虑中国同福11亿收入的尿素14C和尿素13C胶囊,双方规模相当。预计未来7年核心的8个核药将从30亿元成长到100亿元,年增长20%,东诚凭借民营体制,近年来市场份额逐步提升。 政策东风加速行业扩容,现有品种支撑核药板块5年较快增长 诊断性核药需求旺盛,瓶颈在于医院仪器保有量严重不足。大型医疗设备分类调整后, PETCT配置审批权限下放至省级、SPECT取消配置审批,审批流程的简化将加快设备配置速度;以上海联影为代表的国产PETCT上市,价格下降将增强医疗机构配置设备的意愿,两方面因素将共同促进装机量提升, 进而带动18F-FDG、锝[99mTc]等诊断性核药成长。我们测算18F-FDG、锝[99mTc]标记药物均有5-10倍的成长空间。云克注射液为高临床价值的独家产品,终端增长快速,经过2017年渠道调整,2018年将重回两位数增长,具3倍以上成长空间。此外,尿素14C胶囊、碘[I-125]密封籽源等品种均有3倍以上增长空间。现有产品线足以支撑公司核药板块在5年内保持较快增长。 加快具“资源”属性的核药房全国布局,先发优势明显 公司有多个核药房已投入运营(安迪科8个,GMS7个),在建/计划兴建超过15个核药房,完成全国布局。核药房具“资源”属性,是战略卡位。公司已着手进行核药房之间的整合,实现旗下不同企业之间资源、渠道、产品共享。核医药行业有诸多进入壁垒,公司先发优势明显,未来核医药行业竞争格局稳定,中国核医药市场将由东诚和中国同辐寡头垄断。 后续产品储备丰富,长期增长无忧 公司通过自主研发、并购、获得产品代理权等方式储备多个品种,特别是治疗性核药,中长期增长无忧。其中创新药铼[188 Re]-HEDP已进入临床IIb期,18年独家代理-氯化锶[89Sr],未来合计将是10亿重磅品种。全球核药蓬勃发展,特别是短半衰期核素药物如果想打入中国市场,必须借助国内核药房网络(东诚或同福)进行生产和销售,例如重磅品种镭-223、镥-177。而东诚拥有“核药房最多+民营机制”,最具竞争力,最受益! 那屈肝素钙快速增长,原料药业务走出底部 随着中标范围不断扩大,那屈肝素钙进入快速放量期,后续还有依诺肝素和达肝素钠陆续上市,低分子肝素制剂品种将逐步丰富。肝素原料药和硫酸软骨素业务将走出底部,随着核医药板块利润占比逐步提升,生化原料药板块将成为公司“现金牛”业务,为公司转型升级提供资金支持。 五年三倍市值空间,具“资源”属性的稀缺标的,行业空间大,首次覆盖,“买入”评级 诊断性核药保证未来5年较快增长,治疗性核药保证长期较快增长并打开成长天花板,全球核药近几年蓬勃加速发展,尤其是治疗性核药作为肿瘤靶向药的一个分支,空间巨大,而极高的壁垒和极好竞争格局决定了国内市场仅东城和同福分享巨大蛋糕。公司产品储备丰富,未来将持续通过自主创新、仿制、获得产品授权等方式持续丰富自身产品线。预计18-20年净利润3.00/3.70/4.50亿元,增长74%/23%/22%,其中核心业务核医药增速快于整体增速。股价经历了长期调整消化估值后,18PE27X(考虑定增),相比其他医药龙头,具性价比。首次覆盖,买入评级。分部估值,18年合理估值116亿元,19年合理估值138亿元,五年合理估值270亿元。 风险提示:原料药业务波动影响整体净利润,对市场信心有影响,但对实际估值影响小。
利安隆 基础化工业 2018-06-15 26.40 32.36 33.17% 26.03 -1.40% -- 26.03 -1.40% -- 详细
前言:作为国内高分子材料抗老化助剂行业龙头,公司2017年归母净利润1.31亿元,同比+44.08%,业绩靓丽。公司下游市场增长稳定,细分行业小而美,未来持续扩产带来确定性成长,打造全球知名高分子材料抗老化方案及产品供应商。我们预计公司2018-2020年归母净利润CAGR有望达34%,维持“买入”评级。 1.高分子材料抗老化助剂龙头,业绩靓丽 公司前身成立于2003年,深耕高分子材料抗老化领域,技术领先,形成抗氧化剂、光稳定剂和为客户提供一站式解决材料抗老化问题的U-PACK产品。公司产品广泛应用于塑料、涂料、橡胶、化学纤维、胶黏剂等所有种类的高分子材料,并与巴斯夫、艾仕得、朗盛、科思创、汉高、DSM、PPG、杜邦、LG化学等全球知名制造商形成良好合作关系。2017年实现营收11.42亿元,同比+41.33%;归母净利润亿元,同比+44.08%。2018年Q1实现营收3.23亿元,同比+13.60%;归母净利润0.35亿元,同比+16.41%。2012-2017年,公司营收及归母净利润CAGR分别达29%和30%。毛利主要来源于抗氧化剂和光稳定剂,两类产品的毛利占比达96%。 2.大力扩产核心产品,稳固行业地位 公司现有四大生产基地,分别位于天津汉沽、宁夏中卫、浙江常山、广东珠海,并在欧洲、美国、新加坡、泰国、日本等设立物流仓库,覆盖全球市场,2017年营收海外占比46.75%。2017年公司总产能3.24万吨/年,在建产能1.55万吨,预计2018年陆续投产,届时2018年底年产能达4.79万吨,同比+47.84%。2017年产量2.45万吨(同比+32.49%),销量2.37万吨(同比+28.96%),在本行业处于领先地位。同时,拟实施广东珠海“年产12.5万吨高分子材料抗老化助剂项目一期工程”,预计2018年Q3开工,进一步巩固公司龙头地位。 3.细分行业小而美,市场持续增长 根据《塑料加工业“十三五”发展规划指导意见》确定的“十三五”目标,塑料制品年均增长率达4%;合成橡胶工业生胶生产耗用量年均增长6%以上;化纤产量的年均增长3.6%;涂料产量年均增长5%;胶粘剂年均产量增长7.8%。由此可见,抗老化助剂行业仍处于成长期。公司光稳定剂产品全球市场占有率约在4.4%,对标国际巨头,我们认为公司有较大发展空间。2017 年公司研发投入金额5304万元,同比+55%,营收占比4.64%。随着公司产品工艺提高,产品结构优化,产能释放,具备成长为细分领域国际龙头潜力。 4.员工持股,利益共享 2018年5月31日,公司第一期员工持股计划拟以协议转让的方式,受让达晨创恒、达晨创泰、达晨创瑞合计持有的公司股份1260万股,占公司目前总股本的7.00%,转让价格18.11元/股,转让总价款为228,186,000元。员工持股,利益共享,表明公司发展信心,利于调动和激发员工积极性,促进公司长远发展。 5. 盈利预测与评级 我们预计公司2018-2020归母净利分别为1.72亿元、2.34亿元、3.14亿元,对应EPS 0.96元、1.30元、1.74元,PE 27X、20X、15X,考虑到公司为抗老化剂龙头,2018 年持续大幅扩产,成长空间大, 2018-2020 年归母净利润CAGR 约34%,给予2019年25倍估值,对应目标价32.5元,维持“买入”评级。 风险提示:产品价格大幅波动、扩建项目不及预期。
中国化学 建筑和工程 2018-06-15 7.27 8.45 24.26% 7.46 2.61% -- 7.46 2.61% -- 详细
1.公司层面改善确定性高,营收及订单双增长。 尽管全球经济回暖,油价回升,石油及化工行业盈利水平整体提高,企业投资意愿增强,但在国内金融去杠杆背景下,投资者对2018年下半年经济增长信心仍不足。但从公司层面持续改善态势明显。主要体现在(1)营收:5月份单月实现营收59.78亿元,环比+18.52%;1-5月份累计营收259.70亿元,同比+43.81%,保持了1-4月份的高增速43.27%。(2)新签订单:1-5月份累计新签合同额611.49亿元,同比+62.23%,完成2018年目标的55.59%;其中国内314.04亿元,占比51.36%,同比+75.67%;国外297.45亿元,占比48.64%,同比+50.11%。可见公司加大市场开发,多元化布局等一系列措施,初见成效。考虑到工程公司营收确认一般滞后于订单一年,人民币汇率近期稳定,预计公司业绩将持续大幅改善。 2.国外订单继续乐观,国内升级改造及搬迁项目增多。 国外5月新增订单主要来自刚果金基础设施EPC项目和固体废弃物发电项目,合同额194亿元。国内升级改造及搬迁改造项目增加,在国内环保高压常态化、退城入园、新旧动能转换背景下,预计该类型项目投资大幅增加,带来增量市场。 3.盈利预测与投资评级。 我们预计公司2018-2020年归母净利润分别为26.76亿、32.08亿元、35.26亿元,对应EPS分别为0.54元、0.65元、0.71元,PE为13X、11X、10X。考虑公司经营层面显著改善,业绩拐点明显,维持“买入”评级。
金徽酒 食品饮料行业 2018-06-14 18.56 21.25 30.37% 18.77 1.13% -- 18.77 1.13% -- 详细
事件:近日公司披露非公开发行预案,公司拟向包括华龙证券-金徽酒正能量1号集合资产管理计划、金徽酒股份有限公司第一期员工持股计划在内的不超过十名特定投资者非公开发行股份,拟募集资金总额不超过5.3亿元。 定增构建金徽酒与经销商利益共同体。 本次非公开发行,经销商通过华龙证券-金徽酒正能量1号认购金额不超过12,315万元,占总募集资金的23%。公司通过本次非公开发行,引入优秀的经销商作为股东,加强与经销商的合作,积极向新型厂商关系转变,拉近了公司与消费者的距离,可以充分发挥经销商的积极性。 增强对核心员工激励,彰显发展信心。 此次定增的同时,公司完成第一期员工持股计划,员工持股计划通过定增认购不超过7,311万元,参加员工持股计划的范围包括公司董事、监事、高级管理人员及其他符合条件的员工,共计691人,占募集资金总额的14%。此前公司的高管及主要业务骨干通过众惠投资、乾惠投资等间接持有公司股份,此次公司通过员工持股计划,扩大了激励范围,增强员工凝聚力和公司竞争力,也显示出公司对未来发展的信心。 省内产品结构升级,省外扩张初具势头。 秉持“聚焦资源,精准营销”策略,公司的市场调整初见成效。省内“大兰州”市场稳固,省外陕西、银川等市场进行聚焦突破,稳步提升高档酒占比,价格带居100元以上的产品,包括金徽十八年、世纪金徽五星、柔和金徽等实现更快增长,产品升级以及拳头产品的形成,有助于统一品牌形象塑造,增强品牌力和综合竞争力。金徽酒在省内市场份额在20%左右,省内有进一步提升市场占有率,优化产品结构的空间。省外陕西、银川等市场快速增长,区域龙头优势逐步扩大。 盈利预测。 考虑去年提价和市场调整的加快,我们预测公司2018-2020年收入分别增长11%、18%、18%;利润分别增长22%、24%、22%,对应的EPS分别为0.85、1.05、1.28元/股。金徽酒作为西北区域型白酒,成长路径和景气行情都略显独立,即便是2015年白酒行业最吃力的时候,公司也有不错的业绩表现,我们认为只要公司思路清晰、策略执行到位,稳健高质量的业绩增长必将获得市场认可。对应2018年业绩给25倍估值,对应目标价21.25元,“买入”评级。
深信服 计算机行业 2018-06-14 113.11 -- -- 130.93 15.75% -- 130.93 15.75% -- 详细
“云管平台+超融合”打开公司高速成长空间。公司在云计算领域以企业云为核心产品,获得业务收入从2015年的0.72亿到2017年的5.45亿,增长了657%,连续翻倍式增长。而公司在超融合领域的市占率提升效应显著,2017年的全年第三(13%),其中,2017Q4已经达到19%的市占率。目前竞争环境较为清晰,市场处于起步阶段,Nutanix、SmartX较为领先,通用性也更强,戴尔、华为和华三以服务器、存储领域的深厚技术积累,同样取得了市场领先,其他竞争对手较小。 公司的安全产品以较高的标准化赢得了中国信息安全硬件、软件市场的市场份额排名前三。其中上网行为管理、SSLVPN、应用交付等多款核心产品持续多年保持国内市场占有率第一的领先地位。2017年全国信息安全市场规模约457亿,增长近30%。公司的标准化产品设计能力能够帮助其在单一领域达到行业第一,在总的市占率又实现行业领先。实际上是在细分领域内推动集中度的快速提升,是信息安全行业原本划地而治的突破。 公司强大的执行力才是业务高速增长的根基。公司的产品设计和销售体系全面吻合,不做集成业务,产品已标准化产品对接销售。在营销方式上采用全渠道销售模式,渠道代理销售占比高达95%,远高于同行业其他公司。公司在全国布设1800多名销售人员,与国内数千余家渠道代理商建立了合作关系,并形成成熟的渠道认证机制和销售人员培养体系,公司销售与渠道同时覆盖客户,实现高频拜访和客户需求的精细化管理,很大程度上带动了公司订单的快速增长。预计公司2018年、2019年的EPS分别为1.86元和2.39元。基于以上判断,给予“买入”评级。 风险提示:市场规模放大后受加入者增多,价格战导致毛利率降低的风险;信息安全行业增速放缓的风险。
亿帆医药 基础化工业 2018-06-13 17.13 24.28 36.56% 18.83 9.92% -- 18.83 9.92% -- 详细
五年千亿市值潜力,维持“买入”评级。1)生物创新药:22-23 年合理估值331-379 亿元:F-627 预计23 年53.8%权益净利润9.47 亿元,给予健能隆35-40 倍PE,合理估值331-379 亿元。2)制剂:22-23 年合理估值530-720 亿元:预计22-23 年净利润分别为13.8、18 亿元,考虑持续30%以上增速,给予PE35X,合理估值480-630 亿元。3)原料药、化工:22-23 年合理估值30 亿元。预计中长期净利润2-3 亿元,给予PE10X,合理估值30 亿元。 风险提示:创新药临床&上市的风险。
泰豪科技 电力设备行业 2018-06-12 9.16 15.20 81.60% 9.34 1.97% -- 9.34 1.97% -- 详细
内生外延并举驱动成长,双主业发展格局前景可期。公司坚持“内生外延、创新发展”的工作思路,在产业结构优化调整的基础上,最终确立了“军工装备”和“智慧能源”双主业发展格局。其中,军工装备产业围绕通信指挥系统、军用移动电站、光电探测、导航和雷达产品的研制与服务,重点开展军工信息技术的研究与应用。智慧能源产业围绕电网运行与控制系统、智能应急电源、智能配用电设备的产品研制与服务,重点开展能源互联网技术的研究与应用。同时积极关注相关领域的并购机会,致力于成为军工装备领域的规模化企业和智慧能源领域的专家型企业。 加大并购整合力度,向规模化军工装备产业集团迈进。公司军工装备板块的主要产品包括通信指挥车、军用电站、雷达和舰载设备等。在现有军工业务的基础上,公司通过外延并购方式不断延伸军工产业链,深化高端装备制造和军工信息化布局,向规模化军工集团持续迈进。2016年受军改影响,公司的通信指挥车和军用电站等产品订单延期,导致军工装备板块业绩出现明显下滑。我们认为,公司作为全军发电机组市场占有率第一、军用通信指挥车排名前三的企业,随着军改加速推进,延迟的订单将在2018年得到加速释放,公司的军工业务有望实现恢复性增长。 传统主业深耕细作,打造智慧能源领域专家型企业。公司智慧能源板块围绕能源互联网、电力信息化、智能电源等方向开展业务,主要产品有区域综合能源服务平台、电力信息化相关软件、智能应急电源以及配电自动化产品等。目前,公司主打产品电网调度软件已经占领全国17省市的电网调度市场,市场份额排名第一;智能应急电源产品在国内中高端市场占据重要地位;在国家配电网建设改造投资稳定增长的背景下,以及社会资本参与增量配电投资的持续升温,公司的智能配电业务未来仍有望保持稳定增长的发展态势。 盈利预测与投资评级:预计公司2018-2020年的净利润为3.21亿元、4.11亿元、6.12亿元,EPS为0.48元、0.62元、0.92元,对应PE为20倍、16倍、10倍,给予“买入”评级。
中新赛克 计算机行业 2018-06-12 95.50 -- -- 93.30 -2.30% -- 93.30 -2.30% -- 详细
报告摘要公司是网络可视化行业领导企业:公司在网络可视化产品市场处于领先地位,并构建了网络可视化、网络内容安全以及大数据运营的完整产品线。公司的研发能力以及市场渠道优势显著,近年来营收/利润增速持续提升。 三大因素驱动网络可视化行业持续增长,公司订单充裕:在数据流量快速增长、政府对网络监管持续趋严、通信网络持续演进三大因素的推动下,我国网络可视化市场有望保持高速发展。根据赛迪顾问的研究,2016年我国网络可视化2018年市场规模将为199.9亿元,2016-2018年复合增长率达到20.75%。目前公司在手订单充裕,为业绩快速增长奠定基础。 网络内容安全业务前景可观:1)海外市场:2006年公司开始布局亚太、非洲等海外网络内容安全市场,并建立了较为完善的销售和售后服务体系。我们认为综合考虑公司的技术能力、完善的海外销售渠道布局以及地缘政治等因素影响,公司内容安全业务有望在海外取得持续快速增长。2)国内市场:公司基于前端产品的行业地位以及成熟的渠道布局,在国内网络内容安全市场具备较强的业务基础;同时,网络内容安全产品化程度高,具备较强的可复制性,有望为公司带来显著的业绩弹性。 大数据运营驱动公司业务模式升级:2017年公司大数据平台在教育、政府等领域实现数十个项目的商用。我们认为随着公司网络内容安全和大数据运营业务的加速推进,公司将实现从设备提供商向大数据运营商的业务模式升级,进一步打开公司市值空间。 投资建议:我们预计公司2018/2019/2020实现归母净利润1.86/2.64/3.59亿元,EPS分别为1.75/2.48/3.36元,当前股价对应2018/2019/2020年PE分别为55/39/28倍,首次覆盖,给予“买入”评级。
万润股份 基础化工业 2018-06-11 8.52 13.00 86.78% 8.66 1.64% -- 8.66 1.64% -- 详细
液晶材料龙头,沸石持续放量,业绩继续快速增长。公司从液晶单体、中间体起家,以有机合成纯化技术为核心,通过内生外延等方式,不断拓宽业务范围,目前已经打造成为以显示材料(液晶+OLED)、环保材料(沸石+模板剂)和医药材料(MP等)为主的复合型平台公司。 优质客户结构助力公司发展。公司产品质地优异,客户结构优良。 公司液晶材料核心客户是全球最大的液晶单体供应商默克;沸石材料主要客户是庄信万丰;OLED材料已经进入全球80%以上的OLED厂商。 公司下游主要为国际知名企业,公司业绩有望跟随下游企业快速发展。 沸石业务处于快速增长期。公司沸石业务持续放量,从850吨/年增长到目前产能3350吨/年,目前处于满产满销的状态。公司仍有2500吨/年产能处于建设期,预计于2019年初投产。公司沸石销量持续增加。未来随着国六标准的推出,公司有望打开新的成长空间。 OLED有望打开成长空间。OLED有望在小尺寸率先打开市场,国内外下游厂商纷纷投资建厂,公司OLED业务持续发展,营收持续快速增长,未来有望实现从量变到质变。公司是国内OLED材料领先企业,目前进入了全球80%厂商的认证体系,全资子公司九目化学引进战略投资者事宜预计今年落地,有助于公司完善在OLED产业链的布局。 MP经营状况大幅提升。公司2016年3月完成对MP公司的收购,涉足大健康板块。2017年MP收益2757万元,与2016年的39万元相比有了大幅改善,后续有望持续发力。 维持“买入”投资评级。预计公司2018-2020年归母净利润为4.39亿、5.73亿和6.93亿元,EPS为0.48元、0.63元和0.76元,对应PE分别为18、14和11倍。维持“买入”评级。 风险提示:项目建设不达预期、主营产品价格下降、市场开拓不达预期。
航锦科技 基础化工业 2018-06-11 12.91 -- -- 12.85 -0.46% -- 12.85 -0.46% -- 详细
事件:公司发布2018年半年度业绩预增公告,公司预计实现归属于上市公司股东的净利润2.26-2.56亿元,同比大幅增长270%-320%,基本每股收益0.33-0.37元。其中,化工盈利实现大幅增长,同比提升228%-278%。 “化工+军工”双主业共振,半年度业绩大幅超预期。公司化工业务处于行业景气周期,量价齐升,同时新的管理团队对公司内部管理的改善也带来公司毛利率大幅度提升。上半年,公司化工业绩同比预增228%-278%。军工板块方面,受军改影响的订单加速释放,公司军工业务业绩较去年同期相比提升明显。 我们认为,公司化工产品量价有望在未来两年维持高位,公司化工业务在景气周期内仍有较大成长空间,是公司未来一大盈利增长点。根据公司目前军工订单情况,预计公司两家子军工子公司有望在今年释放良好业绩,两子公司2018年实现全年并表,将为公司带来业绩大幅提升。化工业务稳定的现金流将为公司转型军工业务起到良好支撑作用。 战略合作“二一四所”,加码军工电子深度布局。公司与中国兵器工业第二一四研究所建立全面战略合作关系,借助“二一四所”在军工电子技术及科研上的丰富经验与顶尖的技术,提升公司在集成电路设计、制造和芯片设计、制造等方面的技术和研发能力,从而提高上市公司整体竞争力。我们认为,此次战略合作将极大增强公司在军工电子领域,尤其是集成电路、芯片等领域的研发创新能力,为公司后续深度布局国防信息化领域奠定坚实基础。 军工资产控制人战略入股,昭示军工业务发展前景。公司控股股东新余昊月引入战略投资者张亚(张亚为公司收购军工资产实际控制人),将对公司并购的军工资产经营管理起到良好催化作用,同时也为公司后续收购优质军工资产奠定良好基础。 军工电子领域市场空间广阔,国产化替代亟不可待,同时准入门槛较高。在我国国防科技产业的持续发展、国防科技信息化建设提速的背景下,公司筹划搭建自军工集成电路领域向下游信息化武器装备发展的军工电子平台,布局军工电子行业千亿级市场,从而把握军工行业发展带来的机遇,为公司带来新的利润增长点。员工持股、高管增持及股份回购彰显公司发展信心。公司在近期顺利完成第一期员工持股计划和高管增持计划,同时公司于2018年2 公布股份回购计划,一系列措施体现了公司对长期内在价值的坚定信心,彰显了公司管理层对未来“化工+军工”双主业持续稳定发展的决心。 盈利预测和评级。公司化工业务受益于供给侧改革和环保政策,迎来量价齐升的快速增长期;军工芯片和集成电路长期受益于自主可控和国产化替代政策。我们坚定看好公司未来发展前景,预计公司2018年~2020年营业收入分别为48.33亿元、60.85亿元、71.92亿元,2018年~2020年归属母公司净利润分别为5.20亿元、6.99亿元、8.63亿元,EPS分别为0.75元、1.01元、1.25亿元,对应当前股价的PE分别为17.52倍、13.01倍和10.51倍,维持“买入”的投资评级。 风险提示:化工行业景气度波动;军工子公司业绩不达预期。
深天马A 电子元器件行业 2018-06-07 16.26 26.00 84.66% 17.09 5.10% -- 17.09 5.10% -- 详细
武汉6代AMOLED生产线扩产,公司未来成长空间。当前,AMOLED在智能手机市场快速渗透,如华为P20Pro、小米8等新机都采用了AMOLED屏幕,今年下半年苹果预计也将发布两款AMOLED手机。公司6GAMOLED二期项目的建设将显著增加自身在AMOLED上的竞争力,项目建成后预计将形成月产3.75万张柔性AMOLED显示面板的能力。而武汉天马第6代LTPSAMOLED预计在今年6月开始向品牌客户出货。公司AMOLED的产能释放及扩产确保了公司未来的成长性。 全面屏大年,公司优势尽显。公司积极布局二代全面屏技术(notch+超窄边框设计),notch全面屏在2017年12月实现率先量产出货,2017全年LCD全面屏出货量居全球第一。经过去年产能爬坡,目前厦门天马LTPSLCD6G产线已经实现满产满销,随着全面屏渗透加速,预计公司今年业绩将继续保持高增长。 纳入MSCI,彰显公司优质属性。首批纳入MSCI新兴市场指数的A股名单里,新增11只个股,深天马A名列其中,新入选的个股几乎都是细分行业龙头公司,充分说明了深天马A优质的特点。 投资建议:预计2018-2020年公司归母净利润为20.94亿、27.06亿和33.83亿元,EPS分别为1.02、1.32和1.65元。当前股价对应未来三年PE分别为14.9、11.5和9.3倍,维持买入评级。 风险提示:AMOLED需求低于预期;公司AMOLED产能释放不及预期;面板价格持续下跌风险等。
桐昆股份 基础化工业 2018-06-07 17.80 26.04 60.74% 17.69 -0.62% -- 17.69 -0.62% -- 详细
前言:作为太平洋化工团队持续推荐的“四大金刚”之一,我们给予公司未来两年目标市值550亿元。公司主营产品涤纶消费属性强,处于景气周期,PTA与涤纶扩产、参股浙石化项目带来确定性成长,如投产顺利,公司2018-2020年归母净利润CAGR有望达46.2%,2020年归母净利润规模达55亿元,维持“买入”评级。 1.宝塔型涤纶龙头地位稳固,不断完善炼化聚酯产业链。 公司坚持打造宝塔型企业,涤纶长丝产能从2012年的210万吨提升至目前的510万吨(国内占比15%),且在2018年Q2、2019年Q2分别计划新增涤纶产能60万吨、90万吨至660万吨,龙头地位进一步稳固。同时公司2017年底新增220万吨PTA至370万吨,参股浙石化项目介入大炼化,集团公司参与煤制乙二醇。公司由下至上,不断拓展完善“炼油-PX-PTA+乙二醇-涤纶”全产业链布局。2017年Q1-2018年Q1,公司分别实现归母净利润3.22亿元、2.99亿元、5.27亿元、6.13亿元、5.01亿元,2017年和2018Q1归母净利润分别同比+55.52%和55.86%,盈利良好。 2.涤纶长丝偏消费属性,有望持续景气。 2017年我国涤纶长丝产能3592万吨,产量2932.5万吨(同比+15.58%),表观消费量2739.2万吨(同比+16.59%)。剔除2016年G20影响需求后置及库存影响,我们认为实际消费增长在7%以上。尽管自2018年涤纶进入扩产周期,但其产能增长与需求增长基本匹配。我们认为涤纶偏消费属性,性价比高,需求韧性强,以及考虑人口潜力、服装及家纺增量需求;涤纶性能提高、价格实惠带来对其它化纤市场的替代空间,涤纶长丝有望持续景气。2018年Q1受春节淡季影响,涤纶价差1301.44元/吨,同比-12.33%。随着春节后补库存,4-5月份,涤纶价差恢复至1731.78元/吨,同比+14.51%;较2017年均值1494.96元/吨,中枢向上。公司业绩弹性大,以660万吨计,长丝每上涨1000元,增厚EPS2.32元。 3.PTA行业格局持续改善,看好2018年行情。 2017年我国PTA名义产能5132.1万吨,实际有效产能4482.1万吨,产量3574万吨(同比+9.91%),表观消费量3576.1万吨(同比+13.94%)。考虑2018年以后禁止进口废瓶片以及下游聚酯扩张,预计2018年-2019年PTA需求增速分别为9.1%和6.4%,而同期产能增速分别为0%和2.3%,PTA行业景气度有望持续至2020年。同时,公司PTA自产自用可平抑价格波动风险。 4.浙石化“化工型”大炼油项目投资收益可观。 浙江石化一期2000万吨炼油项目,配备140万吨乙烯、400万吨PX、150万吨苯、80万吨乙二醇、26万吨PC、120万吨苯乙烯、9万吨MMA、27万吨丙烯腈,其炼化比为2.89[我们自定义:炼化比=炼油能力/(乙烯+芳烃)],是目前我国炼厂中化工部分占比最高的炼厂,属于典型“化工型”炼厂。2017年我国乙烯、PX、苯、乙二醇、PC、苯乙烯对外依存度分别为10.56%、60.42%、21.56%、56.51%、63.51%、29.67%,供不应求。在60-70美元/桶油价体系下,我们测算项目税后年均利润为151-160亿元(15年评价期)。公司参股20%,可享受PX及乙二醇原料优势,同时投资收益可观。 5.盈利预测与评级。 我们预计公司2018-2020年归母净利分别为26.29亿元、39.51亿元和55.02亿元,对应EPS1.44元、2.17元和3.02元,PE12X、8X和6X。考虑浙石化项目2019年经历产能爬坡,未全年满负荷生产,给予公司2019年12倍PE,对应目标市值480亿元,第一步目标价26.04元;给予公司2020年10倍PE,对应目标市值550亿元,第二步目标价30.2元,维持“买入”评级。
首页 上页 下页 末页 1/129 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名