金融事业部 搜狐证券 |独家推出

研究方向:

联系方式:

工作经历:

20日
短线
0%
(--)
60日
中线
0%
(--)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/1 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
于潇 10
当升科技 电子元器件行业 2021-04-26 50.34 -- -- 51.25 1.49%
60.88 20.94% -- 详细
一、事件概述。 一、4月21日,公司发布2021年一季度,实现营收12.64亿元,同比增长203.94%,归母净利润为1.49亿元,同比增长353.48%,扣非后归母净利润为1.15亿元,同比增长152.19%。 二、分析与判断 21Q1营收和净利润创单季记录,正极材料出货同比翻倍。 公司21Q1实现营收12.64亿元,同比增长203.94%,环比增长9.40%,归母净利润为1.49亿元,同比增长353.48%,环比增长24.03%,均创单季历史记录,接近此前一季报业绩预告净利润1.2-1.5亿元上限,业绩符合预期。我们预计公司21Q1正极材料出货0.87万吨,同比实现翻倍以上增长。公司业绩增长主要得益于下游需求持续维持高景气度,公司锂电正极材料销量大幅增长。另外,公司21Q1实现非经常性收益0.34亿元,其中比克电池的应收账款、合同资产减值准备转回影响0.43亿元,公司4月6日又收到了比克的0.12亿元执行款,未来公司仍将积极追缴后续剩余欠款。 三元高镍叠加海外出货占比提升,盈利能力有望维持高位。 四、2021年公司盈利能力将维持高位主要受益于:1)我们预计,公司全年出货约为4.5万吨以上,并维持较高产能利用率,摊薄制造费用。2)公司是正极材料龙头公司,得益于三元高镍趋势,8系出货占比有望大幅提升,带动单吨盈利优化。3)公司客户优质,2020年海外客户持续放量,面向海外客户的出货占比接近70%,公司已成为SKI第一大供应商,预计今年SKI需求大幅度提升,带动公司出货维持快速增长,同时其他海外客户高镍三元拓展进度加快,海外营收占比将进一步提升。结构优化下估计公司单吨净利润将维持较高水平,增厚利润。 拟定增募集46.45亿元积极扩产,巩固龙头地位。 4月21日,公司公告了定增预案,拟募集资金不超过46.45亿元,其中母公司矿冶集团认购金额不低于2亿元。募集资金中:1)20.02亿元将用于金坛二期锂电材料项目,建设期36个月,建成后将实现5万吨高镍正极材料年产能,同时具备5系/6系生产能力,达产后将实现年收入58.47亿元,净利润3.31亿元,项目内部收益率14.42%(税后)。 2)7.56亿元将用于海门四期项目,拟建设2万吨3C数码类正极材料生产线,建设期为23个月,达产后将实现年收入38.70亿元,净利润1.72亿元,项目内部收益率14.52%(税后)。3)4.94亿元将用于常州研究院项目,建设周期18个月,用于提高公司多元材料、钴酸锂、磷酸铁/锰铁锂、固态锂电用正极材料产品的试制能力。4)13.93亿元将用于补充流动资金。此次扩产将增加公司产能7万吨,其中5万吨为高镍正极材料,增产后公司三元材料产能将达到11万吨,有效满足下游需求,巩固公司龙头地位。 三、投资建议。 我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为6.43、9.15、13.60亿元,同比分别增长67%、42%、49%,当前股价对应2021-2023年PE分别为36、25、17倍。参考CS新能车指数117倍PE(TTM),考虑到公司为正极龙头,维持“推荐”评级。 四、风险提示: 终端新能源车销量不及预期;高镍三元普及速度不及预期;正极材料竞争加剧;产能扩张进度不及预期。
首页 上页 下页 末页 1/1 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名