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孟宪博

国泰君安

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工作经历: 登记编号:S0880523120001。曾就职于东方证券股份有限公司...>>

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驰宏锌锗 有色金属行业 2023-12-22 4.79 6.28 9.60% 5.15 7.52%
5.72 19.42%
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本报告导读:公司拟现金收购青海鸿鑫矿业有限公司 100%股权,部分兑现资产注入承诺。本次收购将有助于公司增储提产,持续扩大资源优势。 事件: 公司拟以现金约 10.9 亿元收购中铝集团旗下青海鸿鑫矿业有限公司100%股权,收购完成后,青海鸿鑫将纳入公司合并报表范围。 评论:维持增持评级,维持目标价 6.44 元。维持公司 2023-2025 年业绩:预计公司 2023-2025 年的 EPS 分别为 0.39/0.46/0.49 元,考虑同行业平均估值,以及集团优质资产待注入,给予公司 2023 年 16.5 倍 PE,维持目标价 6.44 元,维持增持评级。 青海鸿鑫有望增厚公司利润,为公司铅锌资源增储近 100 万金属吨。 为解决与间接控股股东中国铝业集团、中国铜业有限公司的同业竞争,公司拟以现金约 10.9 亿元收购青海鸿鑫 100%股权。青海鸿鑫目前的矿石采选产能为 75 万吨/年,年产铅锌金属约 3.8 万吨,拥有的三宗矿权合计保有铅金属量 28.43 万吨,锌金属量 63.76 万吨,伴生白银 183.46 吨,22A 及 23Q1-3 的营业收入分别为 6.22 亿元、4.14亿元,净利润分别为 2.32 亿元、0.59 亿元。本次收购有望增厚公司利润,为公司铅锌资源增储近百万金属吨。 青海鸿鑫将继续提升铅锌金属产量。据昆明有色院 2023 年 12 月出具的改扩建方案,青海鸿鑫计划将铅锌矿露采规模由原 75 万吨/年扩至84 万吨/年,副产硫铁矿+硫铜矿生产规模由原 21 万吨/年扩至 56 万吨/年,继续提升铅锌金属及副产品产量。 金鼎锌业已托管至公司,资产注入承诺延期。中铝集团、中国铜业将金鼎锌业资产注入的承诺期延期至 2029 年 1 月 8 日,并将持续推动金鼎锌业部分资产权属和未决诉讼的解决,以尽快满足资产注入条件,现已将金鼎锌业托管至公司。 风险提示:收购进度不及预期,锌铅价格大幅波动,需求不及预期等。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名