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能辉科技 建筑和工程 2023-10-30 25.21 -- -- 28.00 11.07%
28.00 11.07% -- 详细
营收净利逐渐回升, 期待全年业绩表现公司发布 23年三季报, 23Q1-3实现营收 4.24亿元,同比+68.21%,实现归母净利润 0.32亿元,同比+121.35%,扣非净利润 0.30亿元,同比+292.80%,单季来看, 23Q3单季实现营收 2.40亿元,同比+456.37%,实现归母净利润 0.27亿元,同比+0.28亿元。 我们推测部分集中式项目手续审批需要时间,电站投资商或以存量项目建设为主,故我们推测消化存量订单仍为 Q3业绩主要推动。 展望 Q4,我们认为项目手续审批或有所进展,订单转化或有所增加。 净利率有所回升,现金流变化不大23年前 3季度公司毛利率 24.76%,同比-2.24pct,期间费用率 13.55%,同 比 -8.33pct , 其 中 销 售 / 管 理 / 研 发 / 财 务 费 用 率2.79%/6.66%/3.62%/0.48%,同比变动-1.67/-6.07/-2.88/+2.28pct,资产及信用减值损失 0.19亿元,占营收比例 4.40%,同比+0.56pct。综合影响下,净利率 7.46%,同比+1.86%。 23年前 3季度公司收现比 82.46%,同比+14.99pct,付现比 125.92%,同比-8.60pct; CFO 净额-1.30亿元,同比-0.18亿元。 新签订单有所增加,下游业主投资意愿不断增强截至 6月 30日,公司在手的光伏电站 EPC 项目有 16个,合同未完成金额约 10亿元;三季度公司陆续公告广州发展阳山太平 50MW EPC(1亿)、贵港市 100MW 户用供货及运维 100MW(4.5亿)、 广州发展西河田分布式光 15MW EPC 总承包(0.29亿)及越秀新能源屋顶分布式供货及运维等项目,新签订单有所增加,下游业主投资意愿不断增强。 多项新能源业务持续推进,成果有所显现除光伏电站集成主业外,公司亦有拓展了光伏电站投资运营(聚焦工商业和户用分布式)、储能微电网(积极推进电网侧共享储能电站项目开发,目前在宁夏、河南、山东等地已储备共享储能项目约 1GWh),电动重卡换电(发布第二代重卡换电机器人,构成一整套电动重卡换电系统解决方案,并和徐工、北奔、博雷顿、一汽、金龙、宇通等重卡生产厂商合作)等领域,并取得了多项研发成果。 主业发展可期,新能源业务有序推进,维持“买入”评级我们认为集中式光伏或迎来大幅增长,公司电站系统集成业务或核心受益,电站运营、储能微电网及电动重卡换电业务持续推进。预计公司 23-25年归母净利润 1.6/2.0/2.4亿元。维持“买入”评级。 风险提示: 光伏组件等原料价格波动,行业竞争加剧,新兴业务开发不及预期,现有业务集中程度较高等。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名