我们预计公司11/12年EPS为0.55/0.80元,考虑公司在搪瓷钢板行业的龙头地位,具有较强的拿订单能力,11年9月份公司公告拿到7700万的上海地铁订单,目前在手订单充裕,为公司的稳步发展提供了保障,我们给予12年27倍PE,目标价22元。

点评 银河证券报告中的储量市值计算方法并不是很合理。必和必拓和力拓的铁矿石矿种与品味与攀钢钒钛的并不相同,同时必和必拓、力拓还有大量的煤炭、铜、石油等资源,简单的通过每股资源储量比来计算市值的方法有所欠缺。 针对15日攀钢钒钛的放量涨停,更多的是游资的参与。买进前两名的均是营业部,合计买入近3亿,而机构却趁势出货,三机构卖出近1.6亿。 考虑到公司的重组只差证监会的最后一道批文,公司正在积极推进,我们依然维持对于公司的看好。按照目前国内上市公司中唯一的矿石公司金岭矿业20倍的PE,考虑到攀钢钒钛2012年0.8元的业绩,给予16元的目标价。

点评 关于卡拉拉项目的运营成本确定为25.7亿澳元,主要是原材料使用增长,原材料、劳动力和燃料成本的上涨,以及厂区范围的变化,另一方面是初始基建产能为1000万吨,目前已经按照1600万吨基建产能来计算,因此运营成本较09年增长,所需资金将由金达必通过再融资解决。 关于卡拉拉项目的投产时间,基本上符合预期。磁选机预计于2012年1月开始试运行,磁铁精矿将于2012年6月份投产,全年铁精矿产量预计低于1100万吨的产量。 考虑到公司的重组只差证监会的最后一道批文,公司正在积极推进,我们依然维持对于公司的看好。