维持“增持” 评级,目标价30元。我们认为以柔性显示和摄像革命为代表的光学黄金时代已经到来,公司在双摄、3D 成像、柔性触控、3D 玻璃、屏下指纹等诸多创新领域的布局将支撑新一轮高成长,维持公司2017-19 年EPS 预测为0.60、1.00、1.48 元,维持目标价30元,对应2018 年30 倍PE,维持增持评级。 双摄、3D 将先后爆发,公司技术客户先发优势明显。(1)我们认为后置双摄、前置双摄、前置3D、后置3D 将在未来3 年内加速渗透,2000 亿增量市场加速爆发;(2)公司目前双摄良率行业领先;锁定3D 摄像头产业链算法和硬件资源,产品技术先发优势明显;绑定HOV 等国内优质客户,并切入大客户供应链,有望成为行业爆发的最大受益者。 柔性OLED趋势明确,公司全产业链布局将深度受益。(1)柔性OLED趋势明确,除面板外柔性触控、贴合、3D 玻璃是确定增量;(2)公司柔性触控突破全部关键工序,技术实力比肩日系供应商,获得大客户青睐;(3)全产业链布局柔性触控、3D 玻璃、异形贴合和屏下指纹,新品放量在即,高速增长可期。 风险提示:OLED 行业景气度低于预期,新项目盈利时点慢于预期。

维持“增持” 评级,目标价11 元。1H17 公司实现营收74.4 亿元,同比增长80%,净利润1.34 亿元,同比增长159%,超市场预期,东方亮彩色的并表是业绩大幅增长主因。当前公司正在进行重组,重组方领益科技是全球功能件龙头与苹果核心供应商,iPhone 8 大创新以及份额提升助力公司业绩高成长。我们维持2017-19 年EPS 预测0.25、0.30、0.36 元,考虑重组完成后会显著增厚上市公司EPS,给予2018年37 倍PE,维持目标价11 元,维持“增持”评级。 领益科技是高成长的苹果链龙头,iPhone 8 创新驱动业绩爆发:1)iPhone 新品导入OLED 和无线充电,带动模切件和金属小件价值量大幅提升,领益作为苹果最大的模切件厂商和第二大的金属小件厂商显著受益;2)领益科技是全球功能件龙头厂商,近年来在A 客户中份额持续提升,16 年开始发力国内客户,此次并购将整合上市公司资源,助力公司加速打开国内市场。 客户/业务协同性强,并购将打开公司成长新空间。1)帝晶光电是国内领先的触控显示模组厂商,公司不断突破新客户,持续加码全贴合产能,业绩高成长可期。2)东方亮彩是国内前三的精密塑胶件厂商,拥有OPPO、小米和金立等优质客户,近年来持续加码金属大件产能,良率提升以及订单突破将助力业绩爆发。3)江粉磁材是国内最大的铁氧体磁材厂商之一,无线充电普及为公司带来发展新机遇。 风险提示:重组方案仍需证监会审核,能否实施仍存在不确定性。