金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/951 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
泸州老窖 食品饮料行业 2019-05-17 79.30 92.00 18.94% 81.19 2.38% -- 81.19 2.38% -- 详细
本报告导读: 市场之前担忧国窖产能有限以及长期经营目标过于保守,但实际国窖产能充足,且2020年仍能保持收入 20%以上增长,业绩持续性及确定性增强。投资要点: 投资建议:维持 2019-21EPS 预测 3.08元、3.86、4.87元,公司积极酝酿提价增强业绩确定性和成长性,参考可比公司给与2019年 30倍 PE,上调目标价 92元(前次 82元) ,增持。 坚持稳健经营,国窖产能相对充足。全年预计收入端 20%以上快速增长,2019年的目标规划仍然积极,预计维持 20%稳定增长。目前成品酒国窖老酒库存约 2万吨,2020年规划成品酒产能也近 2万吨,制约公司发展的产能问题在近几年的技改中得到很好解决,国窖产能相对充足为长期放量增长提供保障。 紧密跟随市场提价。第八代五粮液推出, 6/1起供货价计划提升至 969元。目前公司积极观察五粮液提价效果,五粮液以下品牌价格天花板打开,国窖在继续做高终端价格的基础上,充分保持较好的渠道利润的前提下寻机提价。短期看团购价及一批价稳步上行,渠道利润持续增厚,稳健控制发货速度后续提价有望水到渠成,预计有望在旺季前完成提价动作。 控费提效,费用率水平有望稳中有降。本轮白酒复苏以来公司渠道体系调整为品牌专营模式,一直以来保持较快的销售团队和区域市场扩张,销售费用投放水平维持高位。2019年以来行业增速换挡背景下公司在稳健经营的基础上积极调整费用结构,砍掉无效的渠道费用来提升费效,费用率水平有望稳中有降。 核心风险:宏观经济波动风险,高端酒价格下行风险
开润股份 纺织和服饰行业 2019-05-17 33.20 38.76 16.92% 34.32 3.37% -- 34.32 3.37% -- 详细
首次覆盖给予增持评级:预计2019-2021年EPS为1.06/1.42/1.85元,增速为33%/34%/30%,给予公司2019年约37倍PE,目标价38.76元,首次覆盖给予增持评级。 消费升级+旅游业向好,箱包市场蓬勃发展。目前我国箱包市场整体规模较大,增长稳健,行业集中度较低,国际品牌占据主要中高端领域,国产品牌则聚焦于大众市场。居民收入攀升,为箱包消费增长提供动力。伴随交通运量和便捷度的提升,进一步促进旅游业发展,旅游业景气度持续高涨。旅游人次和旅游频率走高,推动箱包支出增加。 B2B大客户持续放量,收购进入Nike体系打造新增长点。公司以ODM方式为迪卡侬、华硕等国际知名品牌代工生产各式箱包。目前客户结构稳定,订单充裕,持续放量。在巩固原有老客户基础上,公司积极开拓新客户,与互联网新零售品牌探索合作。通过收购印尼子公司顺利进入Nike箱包供应体系,进入全球顶尖供应链阵营。 依托小米渠道B2C业务快速成长,自有品牌市场表现亮眼。B2C业务依托小米产业链获取流量及客户,顺利切入市场。自有品牌90分箱包打造极致单品,对标国际品质,以高性价比、强设计感和多功能性,线上销售力压传统大牌。公司在渠道端深耕小米系统,拓展主流电商平台,走向国际市场,线上线下齐发展;在产品端围绕出行场景,加速品类扩充。 风险提示:小米渠道业绩不及预期,自主品牌拓展不及预期。
乐歌股份 机械行业 2019-05-15 22.67 27.75 22.35% 23.47 3.53% -- 23.47 3.53% -- 详细
公司是人体工学系列产品的国内龙头及品牌企业,未来有望通过向高附加值产品延伸、发展自主品牌和发力境外线上渠道实现稳步增长。 投资要点: 下调目标价至27.75元,维持增持评级。公司积极扩张渠道,通过构建自主品牌、产品结构持续优化将提升议价能力。受成本及费用影响,下调2019~2021年EPS至0.87(-0.42)/1.11(-0.69)/1.42元,参考可比公司给予2019年25倍PE,下调目标价至27.75元,增持评级。 受成本及费用影响,业绩增长低于预期。公司2018年实现营收9.47亿元,同增26.6%,实现归属净利润0.58亿元,同减8.34%,实现扣非归属净利润0.42亿元,同减21.83%。业绩增长低于预期来自于汇率波动及材料涨价,毛利率有所下降,此外公司加大营销推广投入带来销售费用增长较多,管理费用的增加主要来自于股权激励。 积极扩张渠道,布局境内境外的线上及线下市场。公司国际市场开拓上取得良好成绩,2018年境外线下同增25.22%,境外线上同增25.44%。境内销售方面,公司在巩固线上电商平台业务的同时,积极探索和开拓国内不同市场渠道。随着市场竞争态势将日趋激烈,公司将投入更多资源匹配营销定位和渠道开拓,从而实现多层次渠道布局的稳步推进。 产品优化不断优化,人体工学健康办公工作站系列产品快速增长。公司依托极强的产品需求挖掘和开发能力,持续优化产品结构,高附加值高毛利产品逐步增加,工作站系列产品的收入占比从2017年48%增长到2018年56%;此外公司积极布局自主品牌,2018年销售收入占比达到51.36%。随着自主品牌影响力不断提升,公司将进一步提升议价能力及盈利水平。 风险提示:原材料价格波动的风险,自主品牌推进进度不达预期。
奥瑞金 食品饮料行业 2019-05-15 4.94 6.00 21.21% 5.08 2.83% -- 5.08 2.83% -- 详细
随着二片罐产能不断整合以及需求端的小幅增长,行业总体盈利能力将渐近拐点;新客户布局将化解单一大客户风险,并将为公司贡献新收入增长点。 维持目标价6元,上调至增持评级。随着行业产能利用率不断提升及产品结构调整,预计盈利能力向均衡水平回归,中长期将实现二片罐行业整合。维持2019~2021年EPS 为0.39/0.47/0.54元,维持目标价6元,对应2019年约13倍,考虑现价距离目标价空间超过15%,上调至增持评级。 收入增长符合预期,业绩增长低于预期。公司2018年实现营收81.75亿元,同增11.35%;实现归属净利润2.25亿元,同比下降67.98%;实现扣非归属净利润1.24亿元,同比下降79.27%,业绩增长低于预期,其原因在于公司联营企业中粮包装的审计师对其财报出具保留意见,公司评估后基于谨慎原则对股权投资进行减值测试,从而带来非经常性负面影响。公司2019Q1实现营收20.51亿元,同增2.9%,实现归属净利润2.37亿元,同增10.98%,实现扣非归属净利润2.07亿元,同增15.21%,符合预期。 积极推进二片罐行业整合,收购完成后将新增国际品牌客户。公司咸宁新型二片罐工厂处于产能爬坡期,产能利用率将逐步释放。随着啤酒罐化率提升、纤体罐等新产品快速增长,市场需求处于稳步增长阶段,由此带来行业经营环境改善。随着对波尔的整合完成后,公司将扩张国际品牌客户矩阵并有望充分发挥在采购、生产和销售方面的协同效应。 差异化服务提升竞争优势,新客户布局化解单一大客户风险。随着新产能逐步投产,公司将实现客户覆盖范围的进一步扩张。当前红牛占公司收入比例最高,随着新客户订单的释放有望逐步化解单一大客户风险。 风险提示:红牛占比过高带来的大客户风险及代理问题谈判的不确定性
太阳纸业 造纸印刷行业 2019-05-14 6.70 8.20 24.43% 6.92 3.28% -- 6.92 3.28% -- 详细
维持目标价8.20元,上调至增持评级。公司发布2019年一季报,受纸价疲软及原材料价格波动不利影响,业绩短期承压。长期公司成本优势显著,老挝项目迎来收获期、木浆自给率持续提升,看好公司获得高于行业的盈利水平及产能增量。维持公司2019~2021年EPS为0.82/0.97/1.08元,给予2019年10倍PE,维持目标价8.20元,上调至增持评级。 文化纸价格低迷,一季度短期业绩承压符合预期。受到报告期内文化纸、箱板纸价格低迷影响,公司业绩短期承压,2019Q1实现营收54.51亿元,同增8.13%,实现归母净利润3.80亿元,同降38.34%,综合毛利率17.70%,单季度环比提升0.37pct,净利率6.99%,环比下降0.72pct。 文化纸春季旺季多轮提价,公司盈利能力有望环比修复。春节后文化纸行业迎来春季小旺季,下游补库和秋季教材招标带动需求增长,文化纸历经多轮提价。规模纸厂积极推进涨价函落地,订单尚可,销售较好,随着终端需求边际改善和公司成本结构持续优化,公司盈利能力有望环比修复。 林浆纸一体国际化发展有序推进,原材料成本优势持续优化。2018年公司项目建设顺利投产,新增20万吨高档特种纸、老挝30万吨化学浆、邹城80万吨高档纸板、10万吨木屑浆、40万吨半化学浆等产线项目保证了公司业绩增长。长期来看,公司新产能持续投放,木浆自给率有望进一步提升,成本领先优势抵御纸价和浆价不利因素能力远超行业水平,老挝项目迎来收获期打开产能天花板,海外包装纸产线建设积极应对外废收紧。 风险提示:需求不及预期,原材料及纸价波动,新增产能进度慢于预期。
凌钢股份 钢铁行业 2019-05-14 3.15 3.78 15.95% 3.53 12.06% -- 3.53 12.06% -- 详细
公司2019Q1业绩略低于预期,吨钢毛利、净利同比下滑。地产新开工短期偏强,伴随基建投资持续回暖及公司管理效益的稳步提升,公司业绩有望逐季回暖。 投资要点: 维持“增持”评级。公司2019Q1实现营业收入55.15亿元,同比上升16.05%;归母净利润0.69亿元,同比下降73.08%,公司Q1业绩略低于预期。由于行业供给端偏强,叠加铁矿价格强势导致成本端抬升,下调公司2019-2021年EPS至0.21/0.26/0.31元(原0.37/0.50/0.55元),公司管理效益提升预期强烈,给予公司2019年18倍进行估值,下调公司目标价至3.78元(原4.88元),维持“增持”评级。 一季度销量继续上升,吨钢毛利净利同比下滑。2019年一季度公司钢材销量为147万吨,同比上升27.08%,环比2018Q4上升13.06%。2019Q1公司钢材销售均价为3515元/吨,吨钢毛利为219元/吨,对应吨钢净利47元/吨,同比分别下降237元/吨、174元/吨。公司吨钢毛利、净利有所下滑,主要原因是行业供给偏强压制钢价叠加铁矿价格强势导致成本大幅上升。 期间费用稳步下降,资产负债表持续优化。2019Q1公司吨钢三费为111元/吨,同比下降27元/吨,期间费用率为3.15%(不包括研发费用),同比下降0.34个百分点,其中财务费用率为0.52%,同比下降0.14个百分点。2019Q1公司资产负债率降低至51.78%,保持下降趋势。 钢铁需求前低后高,看好管理效益持续提升。2019年地产新开工超预期,随着基建逐渐回暖,预期钢铁需求前低后高,钢价易涨难跌,公司业绩或逐季回暖。长期来看,未来公司管理效益将持续提升,公司业绩有望迎来持续增长。 风险提示:宏观经济加速下行;供给端上升超预期。
马钢股份 钢铁行业 2019-05-14 3.35 3.85 15.27% 3.43 2.39% -- 3.43 2.39% -- 详细
维持“增持”评级。公司2019Q1实现营业收入177.17亿元,同比下降3.23%;归母净利润0.84亿元,同比下降94.09%,公司Q1业绩略低于预期。由于行业供给端偏强,且铁矿价格强势,下调公司2019-2020年EPS至0.35/0.42元(原0.61/0.77元),新增2021年EPS预测为0.49元,公司为区域龙头钢企,给予公司2019年11倍进行估值,下调公司目标价至3.85元,维持“增持”评级。 一季度销量下滑叠加成本端铁矿强势,公司短期盈利能力承压。2019年一季度公司钢材销量为419万吨,同比下降10.66%。2019一季度公司钢材销售均价为4228元/吨,吨钢毛利为233元/吨,对应吨钢净利20元/吨,同比2018Q1分别下降289元/吨、282元/吨,公司吨钢毛利、净利下滑主要原因是铁矿价格强势导致成本大幅上升,公司短期盈利能力承压。 期间费用持续优化,资产负债率保持下降趋势。2019Q1公司吨钢三费为175元/吨,同比下降5元/吨,期间费用率为4.13%(不包括研发费用),同比下降0.47个百分点,其中财务费用率为0.77%,同比下降0.60个百分点。2019Q1公司资产负债率降低至57.91%,保持下降趋势。 公司为区域龙头钢企,充分受益于钢价高企。2019年地产新开工短期偏强,基建逐渐回暖,汽车基本触底,预期钢铁需求前低后高,钢价易涨难跌。公司作为安徽钢企龙头,竞争优势明显。伴随基建持续回暖,其核心产品火车轮轴业绩增长可期。预期公司业绩将逐季回暖。 风险提示:宏观经济加速下行;供给端上升超预期。
劲嘉股份 造纸印刷行业 2019-05-14 12.94 14.75 14.16% 13.88 7.26% -- 13.88 7.26% -- 详细
公司发布2019年一季报,符合预期。烟标主业结构不断优化,设计升级盈利水平提升,大包装业务酒包、3C 彩盒拓展顺利,2019年新型烟草有望取得新进展。 上调目标价至14.75元,维持谨慎增持评级。公司发布2019年一季报,烟标产品结构不断优化,酒包等大包装新客户新产品持续扩张,维持公司2019~2021年EPS 为0.59/0.69/0.78元,考虑公司大包装业务迅速拓展与新型烟草领先布局优势,参考行业平均估值水平,给予公司2019年25倍PE,上调目标价至14.75元,维持谨慎增持评级。 “烟标+大包装”战略持续发力,业绩符合预期。公司烟标主业稳定发展,彩盒业务快速扩张,2019Q1实现营收10.10亿元,同增24.08%,实现归母净利润2.59亿元,同增21.81%,综合毛利率43.81%,单季度环比提升0.68pct,净利率27.45%,环比大幅提升6.94pct。公司同时公告预计2019年1~6月归母净利润约为4.55亿~4.93亿,变动区间约在20%~30%。 烟标产品升级结构优化,彩盒大包装业务拓展顺利增长翻倍。烟标主业方面,公司持续加大重点规格、品牌产品的设计研发力度,把握产品结构调整市场机会,2018年烟标营收同增8.05%,毛利率同比提升0.13pct,产品结构不断优化。彩盒大包装业务方面,不断优化产能和生产工艺、提高生产效率,酒包、3C 等彩盒包装业务拓展顺利,营收规模达到翻倍增长。 新型烟草领先布局卡位优势显著,2019年有望取得新进展。公司内外兼顾布局新型烟草业务,劲嘉科技已与部分中烟公司展开合作,联手小米产业链企业进行产品设计开发。作为与国内省中烟公司的多年烟标供应商,未来有望携手中烟公司开创国内新型烟草的新篇章。 风险提示:产业政策风险,价格波动风险,客户拓展低于预期风险
新大陆 计算机行业 2019-05-13 16.70 25.20 47.37% 18.55 11.08% -- 18.55 11.08% -- 详细
维持“增持”评级,目标价25.2元。我们维持公司2019/2020/2021年净利润分别为7.52亿/9.58亿/12.04亿元,EPS为0.72元/0.92元/1.15元。我们给予公司2019年35倍PE,维持目标价25.2元,维持“增持”评级。 支付服务业务“量价齐升”。近年来,随着监管趋严和资本化热潮退却,支付行业呈现出行业集中度提升和盈利能力提升两大趋势,龙头企业支付业务实现“量价齐升”。在这一背景下,公司支付流水实现了高速的增长,行业地位不断提升,公司2018年支付流水超过1.5万亿元,同比增长88%,行业排名上升至第七位;预计公司支付服务业务收入和利润将受益于行业趋势继续保持高速增长。 商户运营服务闭环形成,商户粘性提升。公司打造了行业领先的商户运营服务闭环,以提升商户粘性并实现增值服务收入,提升每商户价值。截至2018年底,公司700万累积商户中,星POS平台商户已超过50万家,贷款余额16.33亿元。未来随着商户增值服务不断落地,为公司业绩增长提供新的增长动力,预计金融增值服务将最快落地。 公司战略聚焦支付与商业运营业务。公司股权激励落地,重点激励商户运营和物联网设备两大集群的核心骨干。公司在国通星驿、支付公司和自动识别的激励对象人数最多,可以看出公司对商户运营和物联网设备两大集群投入力度加大,重视程度高。 风险提示:1)市场竞争加剧;2)金融服务业务推进不及预期。
海螺水泥 非金属类建材业 2019-05-13 38.19 56.88 46.03% 40.45 5.92% -- 40.45 5.92% -- 详细
维持“增持”评级。我们参考万科A2019年10倍估值与海螺历史估值10倍中枢,谨慎给予海螺2019年9倍的PE估值,维持目标价56.88元,维持2019年-2021年EPS6.32、6.76、7.12元。 我们认为水泥与地产在城镇化进程中,龙头海螺水泥、万科A在各自的行业竞争实力相当,对比地产标杆万科,从行业盈利模式角度对比,我们认为海螺的估值由较大修复空间,有可能颠覆市场对于“周期”的理解,估值有望跨越历史的鸿沟,并且市场忽视了海螺可能是全球水泥工业最具潜力的成长龙头。 我们称海螺为水泥之“茅台”:我们认为,海螺所在的华东及中南核心区域,是“大国大城”长三角城市带、深粤港澳城市带,未来5-10年该区域我们认为是全球最具备潜力和空间的城镇化区域;而海螺自身所拥有的矿石资源、制造优势布局及物流资源是保障其长期稳定定价能力,以获得超额利润及极强现金流的基石,因此我们称海螺为水泥之“茅台”,且格局已明朗,大国大城后工业时代资源价值的重估; 从盈利模式角度对比,海螺或估值低估:万科就盈利模式而言,与海螺获取现金的能力相当,但地产开发行业势必不断拿地及并承受地价的持续上涨,囤地及捂盘或拉低周转,不拿高价地可能会丢失核心城市圈的土地资源,且核心一二线销售受制于调控政策难以全面松绑,土地储备体现在资产负债表的负债端,亦受到融资成本上升的冲击。 风险提示:原材料成本上涨、宏观经济下行。
天山股份 非金属类建材业 2019-05-13 10.27 13.95 30.50% 11.25 9.54% -- 11.25 9.54% -- 详细
首次覆盖给予“增持”评级。我们认为2019年新疆基建发力或将释放需求红利,有望驱动公司业绩弹性,而公司华东亦有产能布局,为公司提供长期盈利安全垫。我们预计公司2019-21年EPS1.55、1.68、1.78元,分别同增31%、8%、6%,根据可比公司估值,给予公司2019年9倍pe,目标价13.95元。 基建有望驱动新疆释放需求红利,疆内水泥龙头优先受益。水泥协会统计19Q1新疆累计水泥产量约188.53万吨,同增19.56%,3月单月水泥产量同增21.82%。新疆1月召开的经济工作会议提出“疆内环起来、进出疆快起来”的目标,致力于加快铁路、公路等重点工程建设。2019年G30线乌鲁木齐至奎屯、大黄山至乌鲁木齐等高速公路及和田至若羌铁路等重大工程的全面开工建设或驱使新疆释放需求红利。公司为新疆水泥产能最大的企业,有望显著受益。 华东需求平稳,贡献长期安全垫。我们认为随着长三角一体化的逐步推进,扩张的人口及土地要素将支撑华东长期水泥需求。公司江苏亦有水泥熟料产能布局,约占公司总产能的18%。从区域需求特征上看,新疆淡旺季分明,施工期主要集中在二三季度,而华东淡季效应相对弱化,施工期更持久。因而公司华东区域收入利润比重远超产能占比。 水泥资产存整合预期。公司隶属于中建材,“两材合并”下,母公司旗下同区域水泥资产天山股份、祁连山、宁夏建材存整合预期,以消除区域同业竞争。 风险提示:房地产调控进一步收紧、水泥资产整合存不确定性
美克家居 批发和零售贸易 2019-05-13 4.79 5.55 10.12% 5.38 12.32% -- 5.38 12.32% -- 详细
随着品类扩张、外延并购及渠道快速扩张,客户转化率将逐步提升,收入有望保持稳步增长,智慧零售将强化低成本精准获客能力。 上调目标价至5.55元,维持增持评级。公司积极完善品牌矩阵,随着品类与渠道布局稳步推进,收入有望保持稳步增长。考虑行业竞争加剧的不利影响,下调2019~2021年EPS为0.31(-0.04)/0.37(-0.06)/0.44元,参考可比公司给予2020年15倍PE,上调目标价至5.55元,维持增持评级。 收入增长符合预期,业绩增长略低于预期。公司2018年实现营收52.61亿元同增25.88%,实现归属净利润4.51亿元同增23.5%,收入增长来自于国际市场开拓及市占率提升、国内直营和加盟业务的快速增长。由于并购导致管理费用有所增加,贷款规模及贷款利率提升导致财务费用增长明显,净利润增长低于预期。2019Q1实现营收10.67亿元同增5.15%,归属净利润0.67亿元同增6.11%,受春节时点影响收入端略低于市场预期。 积极推行多品牌战略,从产品零售商向平台零售商逐步转型。公司具备丰富的品牌运作经验,布局国内直营、加盟、国际批发渠道,共经营15个品牌,形成完善的品牌矩阵,充分满足各类消费者需求并拓展市场。此外,公司在渠道方面稳步推进,直营店净增15家至143家,加盟店净增60家至180家,进一步提升品牌在城市的市场份额。 积极布局定制衣柜业务,生产与交付效率逐步提升。公司目前已完成了14款定制衣柜的产品设计、价格带定位及模块化建模工作,天津制造基地优化订单流程并提升各业务部门协同效率,预计中长期将进一步完善公司的全品类布局优势,实现“定制+成品”的稳步发展。 风险提示:原材料价格波动的风险,渠道扩张不达预期
未署名
新希望 食品饮料行业 2019-05-13 16.43 18.72 6.00% 18.92 15.16% -- 18.92 15.16% -- 详细
投资建议:维持增持。在公司将各个业务条线按照专业化方式来运营后,公司将战略重点向生猪养殖转移,我们认为,即将迎接超级猪周期,静待后续量价齐升阶段,我们上调2019-21年EPS至0.72(+0.29)元、0.95(+0.37)元和1.08元,参考可比公司18年26倍PE,上调公司目标价18.72元(+9.77),维持增持。 业绩符合市场预期。公司发布2019年一季度业绩报告,2019Q1公司实现营业收入162亿元,同比增长9.5%;归母净利润6.6亿元,同比增长10%;扣非后净利润7.2亿元,同比增长20%;值得注意的是,公司固定资产同比增长14%,而在建工程同比大幅增长90%,生产性生物资产相对年初小幅下滑10%。 出栏量+成本优势助推利润快速稳定增长。出栏量方面,2019Q1公司出栏68.26万头,销售均价13.25元/公斤,预计出栏均重110公斤;我们预计2019年公司生猪出栏350万头,公司计划2022年前冲击2500万生猪出栏;目前公司的资金实力、土地储备和母猪存栏,足以支撑公司生猪出栏高成长。成本方面,公司通过内部的4大养殖模式比拼,优化管理体制,降低养殖成本,从而在收入成长的同时助推利润成长。 多管齐下有效提升盈利能力。公司从多角度对业务流程、产品结构进行优化,盈利能力提升效果显著,从而保证了公司在整体层面上是一个多元化的结构,但在运营层面上是极具专业化的运营来实现公司产业协同。 核心风险:生猪项目建设进度不达预期,疫病风险,原材料价格波动。
八一钢铁 钢铁行业 2019-05-10 3.80 4.50 18.11% 4.02 5.79% -- 4.02 5.79% -- 详细
维持“增持”评级。公司2019Q1实现营业收入39.23亿元,同比上升15.10%;归母净利润-1.94亿元,同比下降234.47%,公司业绩略低于预期。2019年地产新开工偏强,基建回暖,钢铁需求前低后高,公司业绩将逐季回暖。由于行业供给偏强,且铁矿价格强势,公司Q1业绩略低于预期,下调公司2019-2021年EPS为0.25/0.32/0.36元(原0.44/0.52/0.56元),公司受益基建回暖预期强烈,给予公司2019年18倍进行估值,下调公司目标价至4.50元(原5.70元),维持“增持”评级。 公司经营稳定,一季度销量维持高位。2019年一季度公司钢材销量为102.81万吨,同比微降0.61万吨,整体维持高位。2019年一季度公司钢材销售均价为3652元/吨,吨钢毛利为131元/吨,对应吨钢净利-181元/吨,同比分别下降52元/吨、209元/吨,主要原因是下游铁矿价格强势导致成本的上升。随着基建持续回暖,其盈利能力有望逐步回升。 基建有望回升,出疆销售能力提升。国家专项债发行持续推进叠加政策积极,2019年基建投资将持续回暖。随着新疆铁路运输能力的扩大,公司出疆销售能力逐渐提升。2019年钢铁需求前低后高,公司盈利能力存在上升空间。 地产偏强,基建回暖,区域钢企龙头受益于钢铁需求回升。2019年3月新疆房地产开发投资同比增9.2%,增速环比二月大幅反弹。2019年地产新开工超出市场预期,基建回暖,整体需求依然偏强。公司作为新疆钢企龙头,充分受益于疆内钢铁需求回升,业绩将逐步回暖。 风险提示:宏观经济加速下行;供给端上升超预期。
潞安环能 能源行业 2019-05-10 7.60 8.93 16.12% 7.94 4.47% -- 7.94 4.47% -- 详细
上调目标价为8.93元,上调评级至“增持”。预测2019-2021年EPS0.99/1.04/1.05元,PE7.8/7.5/7.4倍。考虑到潞安贫瘦喷吹煤资源竞争优势明显,结合2019年以来环保限焦持续强化、焦煤进口受限等因素导致喷吹煤需求持续向好,价格和销量有望双升。根据PE和PB估值法,我们上调目标价为8.93元,上调评级至“增持”。 竞争优势突出,喷吹煤龙头地位凸显。①资源优势:潞安贫瘦煤特低硫、低灰、低磷,发热量高,爆炸性极弱,优质高炉喷吹用煤。截止2018年末主要矿区保有资源储量29.43亿吨,服务年限达25.4年。②技术优势:潞安喷吹煤打破了“高炉喷吹以无烟煤为主”的理论限制,缓解了高炉喷吹无烟煤供应紧缺的局面,且高置换、更安全。③成本优势:喷吹煤在提供热量和还原剂方面可以完全替代焦炭,具有明显的价格优势,潞安喷吹煤可节约更多生铁成本,经济性最优。 催化剂三重叠加,估值有望修复。一:环保限产,导致喷吹煤需求向好、价格走高;技术层面去产能,或将带来区域焦炭需求缺口。二:受国家严控进口煤炭质量及环保等因素的影响,进口炼焦煤短期或出现供应紧缺局面,国内低硫优质主焦煤价格得到支撑,刺激喷吹煤需求向好。三:山西国改推进,集团优质煤炭资源有望注入。三重催化叠加,增长无忧。当前公司估值处于低位,有望修复。 风险提示。整合矿井减值风险,集团资产注入不确定性风险,煤炭价格超预期下跌,所得税税率上升风险,宏观经济风险。
首页 上页 下页 末页 1/951 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名