金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/972 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
开山股份 机械行业 2019-09-20 10.09 11.45 10.74% 10.49 3.96% -- 10.49 3.96% -- 详细
结论:首次覆盖,给予“谨慎增持”评级,目标价 11.45元。公司积极从设备制造商向地热发电运营商转型,预计 2020年起实现初步规模运营。 考虑国内设备市场景气度回落,2020-21年地热发电运营营收贡献初具规模,预计 2019-21年 EPS 为 0.15、0.17、0.21元,基于行业平均估值水平,考虑公司地热发电运营未来盈利能力和发展前景较好,给予一定溢价,给予公司目标价 11.45元,对应 2019H12.85倍 PB,给予“谨慎增持”评级。 空压机:国内市场景气度回落,中低端产品竞争激烈。公司螺杆空压机广泛用于制造业,由于 19年上半年制造业投资承压,国内空压机市场景气度回落,公司 19H1螺杆机营收 10.6亿,同比下滑 9.4%;1-7月制造业固定资产投资累计增长 3.3%,增速同比下滑 4pct,判断全年将处于较低水平,公司螺杆机全年营收预计下滑 10%左右。 地热电站:前期贡献设备收入,后期运营潜力巨大。目前公司海外地热电站在手项目累计 370MW,潜在电站营收 2.7亿美元。电站前期投资较大,目前在建项目中规模较大的为印尼 SMGP 和 SGI 项目,在建工程分别为 25.3亿和 3.5亿,按总预算计算完工进度仅为 43.3%和 38.0%,后期仍需较大投入,一方面前期建设可贡献设备销售收入,另一方面建成之后可贡献稳定运营收入和现金流。 催化剂:SMGP 和 SGI 地热发电项目进入稳定运营。 风险提示:后续持续大额投资导致现金流恶化、有息净负债持续增加影响长期偿债能力、行业竞争加剧导致价格战。
东方航空 航空运输行业 2019-09-18 5.41 7.48 37.75% 5.45 0.74% -- 5.45 0.74% -- 详细
维持“增持” 评级。东航干线资源丰厚,北京新基地将继续提升长期网络价值。需求波动与汇率影响短期盈利表现,长期仍将受益干线时刻价值上升。汇率贬值及需求下行均超2018年底预期,且近期完成增发,下调2019-20年EPS 预测至0.23/0.44元(2018年11月预测0.66/0.84),扣汇兑净利预测为49/71亿元(原96/122)。参考所处周期阶段,按照2020年17倍PE,下调目标价至7.48元(原9.76)。 三线时刻储备,拖累收益品质。上半年东航运力(ASK)增投10.4%,国内12.2%,三大航中最高。受干线时刻瓶颈制约,三线增投较多,拖累国内收益。上半年座收同比下降1.1%,其中国际地区航线上升,国内航线下降2.8%。上半年净利同比降15%,扣汇兑主业利润降22%。 京沪线留守首都机场,有利于高价值客源稳定。北京大兴机场即将启用,东航作为主基地航司将在两年内逐步搬迁。初期以时刻平移为主,北京市场整体供需仍将平稳,两场区位将可能导致客流分化。高盈利京沪线保留在首都机场,有利于公司长期盈利与优质客源稳定。长期看,逐步新增北京时刻,提升长期网络价值。 东航吉祥完成交叉持股,协同效应逐步体现。东航产投持股吉祥15%,均瑶集团持股东航10%,其中吉祥持股东航4.5%。东航吉祥共飞的前15大上海航线,东航份额40%,吉祥12%,合计超52%,业务协同空间较大。且混改有利于国企体制的市场化改革。 风险提示。经济波动风险,汇率油价风险,政策风险,安全事故风险。
广日股份 钢铁行业 2019-09-18 8.43 11.40 27.09% 9.09 7.83% -- 9.09 7.83% -- 详细
结论:日立电梯盈利大幅增长,投资收益带动公司业绩显著回升。预计公司2019-2021年EPS为0.63、0.70、0.73元,考虑公司未来业绩增速,给予目标价11.4元,对应2019年18倍PE,增持。 日立电梯盈利大幅增长,公司关联交易增速由3.5%上调至20%。①公司持股日立电梯30%股权,2019H1日立电梯贡献的投资收益为2.38亿元,占公司扣非净利润高达93%;公司主业扣非净利率不到1%。②受益行业需求回暖、公司成本管控,日立电梯净利率显著回升至2015年水平。2019H1日立电梯收入同比增长28%,净利润同比增长151%;净利率由2018年的6.7%回升至2019H1的9.3%。③公司为日立电梯提供零配件,公司对日立电梯2019年关联交易增速由3.5%上调至20%。印证日立电梯的收入高增长,投资收益大幅提振公司业绩。 公司市占率提升,受益电梯行业回暖、旧改加装电梯政策催化。①从日立看中国,维保、更新改造需求逐步释放。日立全球电梯业务,中国收入占比53%,2018年日立在中国电梯的新装订单的市场占比第一。②公司电梯市占率提升,价格有望企稳。提升市占率是公司经营目标,公司2018年电梯销量增速30%,随着行业需求企稳,预计价格企稳。③电梯行业触底回暖,更新需求有望接力地产,加装电梯迎政策催化。老旧小区加装电梯200万台潜在需求,旧城改造政策补贴加码,有望快速放量。 催化剂:旧改加装电梯政策。 风险提升:地产新开工大幅下滑、行业竞争加剧、投资收益下滑风险。
长电科技 电子元器件行业 2019-09-18 19.05 22.95 15.27% 20.07 5.35% -- 20.07 5.35% -- 详细
维持“增持”评级,上调目标价至22.95元:封测行业拐点已至,海外龙头对下半年景气度展望乐观。长电当前开工率不断上升,新管理层到位有望加速整合。由于星科金朋扭亏进度低于预期,我们下调2019-21年EPS预测至0.02(-93%)、0.51(-42%)、0.75元。公司在高端封测技术、SiP上能力出色,不断承接国际大客户订单,同时当前配合国内大客户转单,我们认为应有一定估值溢价,给予2020年45倍PE,上调目标价至22.95元,维持“增持”评级。 原长电持续向好,新管理层到位加速星科金朋整合:原长电科技一直为国内封测厂中产能和技术领先者,旗下主要经营实体长电本部,长电先进、滁州厂、宿迁厂经营情况良好,伴随中国半导体产业快速增长,增速跑赢行业平均。当前公司管理层已由中芯国际团队接任,具备国际化视野和丰富整合能力,有望加速星科金朋扭亏。 行业拐点已显,国内大客户转单加速开工率提升:行业补库存、5G、物联网、汽车电子等因素带动需求整体向上,预计2020年全球半导体市场将重回增长轨道。封测行业拐点已至,龙头对下半年展望乐观。当前国内大客户转单效益明显,公司为主要承接厂商,开工率持续提升。5G时代SiP需求快速增长,预计2024年将达到112.6亿美元,年复合增长率为9.5%,公司为SiP主要供应商。 催化剂:星科金朋扭亏进度超预期l风险提示:半导体行业景气度下行,智能手机出货低于预期。
美亚柏科 计算机行业 2019-09-18 19.39 19.20 3.95% 18.86 -2.73% -- 18.86 -2.73% -- 详细
维持“谨慎增持”评级,维持目标价19.2元。组织机构变革对公司订单的影响结束,跨行业拓展成为电子取证的新增长点,下半年大数据平台订单加速落地,收入有望延续高增长。维持公司2019-2021EPS至0.40、0.55、0.74元,给予2019年行业平均48倍PE,维持目标价至19.2元,维持“谨慎增持”评级。 跨行业拓展将成为电子取证业务的主要增长点。上半年公司取证业务同比下滑8.60%,主要是占比较大的传统网安业务收入有所下降。然而刑侦、税务稽查、监察委业务上半年快速增长,其中税务方面上半年营收增长达80%。组织机构变更结束,对公司订单影响在下半年逐渐减退,而公司以往取证业务上半年营收仅占全年不到40%,下半年收入占比较大。刑侦、税务稽查、监察委等非网安新行业拓展将成为公司电子数据取证业务的新增长点。 大数据信息化平台赋能公安数据中台,收入有望持续高增长。汇聚融合型大数据业务可以理解为是公安的“中台”,融合打通在公安内部不同警种中网安、刑侦等警种各自系统,做到数据复用,目前公司大数据信息化平台业务也以汇聚融合型为主,和主要竞争对手的产品存在显著差异。组织机构变革结束后公司七、八月份订单加速落地,预计全年大数据业务收入仍能保持高双位数增速。 风险提示:行业竞争加剧;政策变更风险。
二六三 通信及通信设备 2019-09-17 6.29 7.52 21.68% 6.24 -0.79% -- 6.24 -0.79% -- 详细
公司企业级云通信产品与品牌双优,业绩有望随市场红利期增长;瞄准海外,收购iTak、日升公司、上海奈盛、预期国际化业务爆炸增长。投资要点: 首次覆盖,给予“增持”评级。我们预测公司 2019-2021年收入分别为11.25亿元(21.16%)、13.40亿元(19.11%)、15.72亿元(17.31%); 归属上市公司股东对应的净利润分别为 1.68亿元、 2.17亿元、 2.54亿元。每股 EPS 分别为 0.12元、0.16元、0.19元。考虑通信行业景气度上行和国际化业务顺利发展,我们给予二六三 2020年 47倍估值,对应目标价为 7.52元。 企业级 SaaS 市场处于快速发展的红利窗口,国际化业务有望快速增长。公司 263云通信产品与品牌双优,市场认可度高;公司与日本NTT 合资设立上海奈盛、收购香港 I-Access。业务调整顺利,有望拓展海外市场,国际业务增长可期。 个人级业务多点开花,海外华侨市场扩大注入发展活力。海外华人通信市场前景巨大,公司跨境通信技术领先,收购 iTakBB 已成全球最大华裔和韩裔电信运营商;受国际个人数据漫游资费下调影响,个人海外数据漫游业务面临调整,海外华人家庭电话(VoIP)、电视(IPTV)、及移动通信业务(MVNO)盈利模式完善,个人级业务稳中求进。 催化剂。企业级通信市场迅速增长,5G 商用提前增加对视频会议需求,公司与 NTT 合资的奈盛海外通信市场拓展顺利。 主要风险因素。通信行业竞争加剧;贸易战政策、经济环境,海外市场拓展受阻。
南方航空 航空运输行业 2019-09-16 6.95 10.03 46.85% 6.95 0.00% -- 6.95 0.00% -- 详细
维持“增持”评级。上半年收益成本同步下降,需求下行周期主业利润降幅较为有限。需求一旦企稳将迎利润拐点。下调 2019-21年 EPS预测至 0.29/0.59/0.72元(原 0.60/0.64/0.72) ,其中 2019年净利下调39亿元,主要由于近期汇率贬值超原假设,调增汇兑损失 32亿元。 2019-21年扣汇兑净利预测为 53/72/88亿元(原 60/79/88)。参考所处周期,按照 2020年 17倍 PE,下调目标价至 10.03元(原 11.47)。 需求下行周期,主业保持盈利。上半年净利同比降 21%;还原经租进表影响,扣汇兑主业利润缩减 17%。其中二季度承受传统淡季与需求走弱双重压力,主业仍保持盈利。好于过去 20年历次下行周期。 客座率保持平稳,收益成本同步下降。上半年行业客流同比增 8.5%,为十年最低。面对需求波动考验,上半年南航 ASK 增投低于年初计划,客座率微升 0.2%。收益端,管理层积极引导航线网络优化,强化收益管控,座收仅降 1.4%。成本端,继续受益座舱布局改造,座公里成本同步下降。降成本政策执行, 将使下半年单位成本继续下降。 四季度供给将继续放缓,需求企稳是关键。受 737MAX 影响,上半年行业机队规模增速首次放缓至 10%以内。南航上半年实际运营客机增长不到 4%,起降仅增 4.6%。预计下半年 MAX 累积影响愈加凸显,且冬春新航季继续严控时刻,运力增速大概率继续放缓。短期需求一旦企稳,供需基本面表现将超目前悲观预期。 风险提示。需求波动风险,汇率油价风险,政策风险,安全事故风险。
中信重工 机械行业 2019-09-13 4.26 4.67 16.46% 4.31 1.17% -- 4.31 1.17% -- 详细
结论:下游投资景气延续上行趋势,公司营收、订单持续增长,18年新增订单增长27%,期待机器人注入新动能。预计2019-21年归母利润为1.69、1.91、2.17亿,对于EPS为0.039/0.044/0.050元,基于公司机器人业务未来高成长性,参照行业平均PB水平(19H1平均PB2.6X),考虑到未来机器人业务成长性较好,应予以一定溢价,给予19H12.8倍PB,目标价4.67元,给予“谨慎增持”评级。 下游投资景气上行,带动行业持续回暖。公司产品下游主要用于采矿及建材行业,2017年起,采矿业利润触底回升,2017-18年分别增长2.6倍和40%,19H1营收、利润总额分别增长5.3%和4.2%,利润率(利润总额/营收口径)达到12.9%。此外,统计局口径显示规模以上企业数不断减少,产能出清叠加需求回暖有望催化扩产。带动重型机械需求回暖。 公司营收、订单持续增长,经营效率大幅改善。18年公司实现营收分别为52亿,增长12.6%,归母利润1.06亿,净利率2.0%,同比大幅提升。下游行业持续回暖背景下,公司订单承接情况良好,18年新增生效订单同比增长27%,保障19年增长。经营层面,一方面公司持续推进去杠杆,有息净负债(有息负债-货币资金)稳中有降;另一方面降低采购、管理成本,18年费用率显著下降,较低盈利水平下,未来盈利弹性较大。 高钢价侵蚀毛利,期待机器人“新动能”发力。钢价持续高位,18年公司各板块毛利率均有所下降,综合毛利率24.5%,同比下滑2.6pct。公司是国内特种机器人龙头,18年机器人及智能装备营收10亿,毛利率高达44.8%,贡献净利润近2亿,期待为公司注入转型升级新动能。 风险提示:行业竞争加剧、原材料价格持续高位。
太原重工 机械行业 2019-09-13 2.56 2.93 14.45% 2.63 2.73% -- 2.63 2.73% -- 详细
下游投资回暖,公司新签订单持续增长。经营上行阶段,管理层加大成本管理力度,着力清理历史遗留问题,判断利润率将稳步提升。投资要点: 结论:下游投资回暖,公司新签订单持续增长,18年新签订单额 101亿,增长 1%。经营上行阶段,管理层加大成本管理力度,钢价大幅上涨背景下,18年毛利率 29.9%,大幅提升 6pct;随着历史遗留问题逐步清理,回款大幅改善,判断后续利润率将稳步回升。预计 2019-21年公司归母净利润分别为 0.88、1.19、1.44亿,对应 EPS 为 0.034、0.046、0.056元,参照行业平均 PB 水平(19H1平均 PB 2.6X),考虑公司 19年预测 ROE 低于行业平均,因此予以一定折价,给予 19H11.8倍 PB,目标价 2.93元,给予“谨慎增持”评级。 下游投资回暖,公司新签订单持续增长。公司主营覆盖轨交、风电、海工、冶金和通用制造业等多领域,在宏观经济波动或下游出现变化时具备较强适应能力。随着下游投资景气度回升,公司经销新签订单稳定增长,18年公司新签订单 101亿元,增长 1%,其中重大项目订货 69.4亿元,占订货总量 69%。 新产品订单有序推进,出口增长较快。公司积极进行结构调整和转型,积极向轨交、新能源装备、工程机械、海工装备等领域拓展,新产品研发有序推进,18年首台套新产品新签订单达到 4.8亿。出口方面,在已有市场保持份额,并积极开拓新市场,18年出口订单超 17亿,增长 53%。 加大成本管理力度,着力清理历史遗留问题。18年持续加大目标成本管理力度,全年设计降成本 1.06亿、采购外协降成本 0.74亿。深入推进历史遗留问题清理,特别是降库存、降应收,强化回款管理, 18年回款 87亿,增长 2.4%。 风险提示:原材料价格持续高位,行业竞争加剧引发价格战
中国一重 机械行业 2019-09-13 3.19 3.52 14.29% 3.20 0.31% -- 3.20 0.31% -- 详细
结论:下游投资持续回暖,公司新签订单自16年起逐年回升,订单执行率及回款达到历史较高水平。判断下游高景气有望延续至2020-21年,预计2019-21年EPS分别为0.022、0.034、0.038元,参照行业平均PB(19H1平均PB2.6X),考虑到盈利水平给予一定折价,给予19H12.2倍PB,目标价3.52元,给予“谨慎增持”评级。 下游投资高景气有望延续至2021年,核电重启带动营收、回款向好。公司产品主要应用于化工、冶金、核电等领域,下游企业经过上一轮产能出清,规模以上企业经营状况大幅改善,叠加存量设备改造升级需求,投资景气持续上行,19H1化工、黑色金属冶炼及压延加工固定资产投资完成额分别增长9.3%、42.3%。核电重启核准,目前“十三五”后期每年将新开工6-8台,公司核能设备招标提速,营收及回款有望改善。 新增订单及订单执行率持续回升,回款达到历史最好水平。受益下游投资回暖,2016年以来公司新签订单持续增长,2018年新签订单达到130亿(历史高点为10年165亿),19H1预收账款增长至18亿(历史高点为09年22亿)。18年订单执行率达到80.7%,处于历史较高水平。从回款来看,18年公司回款110亿,经营净现金流6.8亿,均处历史较高水平。 报表出清轻装上阵,期待盈利能力回升。2016年公司计提资产减值损失29.6亿,存货净值由65亿减至37亿,资产质量大幅提升;叠加需求回暖背景下,公司2015、16年连续巨幅亏损得到大幅改善,在钢价持续高位毛利遭受侵蚀条件下,2017-18年净利率分别为0.8%、1.2%,判断后续规模效应及内部管控共同作用下,公司盈利能力将稳步回升。 风险提示:行业竞争加剧、原材料价格持续高位。
兴蓉环境 电力、煤气及水等公用事业 2019-09-13 4.75 5.40 13.68% 4.77 0.42% -- 4.77 0.42% -- 详细
36.投资建议:预测2019-2021年EPS分别为0.36元、0.39元和0.44元。参考行业平均估值水平,给予2019年15倍动态PE,目标价5.4元。首次覆盖,给予谨慎增持评级。 37.成都市国资委旗下水务与垃圾处置运营平台:公司实控人成都市国资委通过成都环境投资集团有限公司,持股上市公司42.18%。公司目前运营、在建和拟建供水和污水处理项目规模逾700万吨/日、生活垃圾焚烧发电项目规模9300吨/日、污泥处置项目1780吨/日、垃圾渗滤液处理项目5630吨/日、中水利用项目98万吨/日。 38.储备产能投放将成为未来三年业绩成长核心动力:2019H1隆丰垃圾焚烧发电厂(1500t/d)投产,此外,公司在建产能中还包括:垃圾焚烧(大林2400t/d、万兴二期3000t/d)、污水处理(合作三期30wt/d、中和二期30wt/d、巴中二期7.5wt/d,银川六厂2.5wt/d)供水与自来水深度处理(沛县二期30wt/d、天府机场3wt/d)、污泥处置、餐厨垃圾、渗滤液处置等。储备产能投放将成为2019-2021年的重要的增长动力。 39.区域内用水需求稳步提升带动业绩成长:过去三年公司污水处置量同比增速分别为6%、11%、5%。自来水销售量同比增速分别为9%、9%和6%。随着近几年成都人才引进战略带来的人口涌入,以及城市管网建设的不断完善,区域内水务需求稳步提升,带动存量水务产能利用率提升。 40.风险提示:储备产能的投放进度具有一定的不确定性。
兰石重装 机械行业 2019-09-13 7.53 7.91 13.49% 7.65 1.59% -- 7.65 1.59% -- 详细
结论:下游投资景气度回升,预计行业景气有望回升至2020-21年。公司新签订单创新高,19年开始订单价格回升、强化收款政策,预计包袱减轻后盈利状况有望好转。预计2019-21年EPS为0.08、0.10、0.15元,参照行业平均PB水平(19H1平均PB 2.6X),考虑到公司资产质量大幅改善,19年预测ROE高于行业平均,应予以一定溢价,给予19H1 4.6倍PB,目标价7.91元,给予“谨慎增持”评级。 从行业角度看,炼化、煤化工、核电等下游投资景气度逐步回升。19年上半年,炼化板块固定资产投资同比增长6.9%,营收、利润总额持续稳定增长,且目前民营、地炼处于积极扩产阶段,新规划项目和原有项目改建、扩建较多,“三桶油”未来几年新项目规划也较为饱满,预计行业景气度有望回升至2021年。 新签订单创新高,订单价格回升、强化收款政策。18年公司新签订单54.4亿。其中设备订单35.5亿,创历史新高,截至19年3月底,公司在手订单54.8亿,其中设备订单43.1亿,EPC工程总包11.6亿,在手订单充足,保障19-20年增长。此外,自18年下半年以来,公司产品订单价格逐步回升,同时强化新签订单付款节点及付款比例要求,对于个别经营存在风险的客户在发货前要求付款90%以上才发货或者提供产品合格证,进一步提升合同订单质量与风险控制。 18年首次亏损,包袱减轻后盈利状况有望好转。18年由于历史订单影响,营业成本超过收入,叠加计提资产减值,导致公司首次年度亏损。我们认为随着公司订单价格回升,后续盈利状况有望向好。 风险提示:行业竞争加剧、原材料价格持续高位。
威孚高科 机械行业 2019-09-12 17.50 22.33 31.74% 17.53 0.17% -- 17.53 0.17% -- 详细
维持目标价22.33元,维持“增持”评级。考虑到下游柴油机厂的谨慎策略导致其对博世汽柴(公司60%的利润贡献)采购的提前收缩,我们下调公司2019-2021年EPS至2.08(-0.17)/2.20(-0.15)/2.45(-0.10)元,参考可比公司(潍柴动力9倍、银轮股份13倍、富奥股份8倍)的估值,考虑存在拓展燃料电池业务打开新成长空间的预期,给予一定估值溢价,给予公司2020年10.15倍PE,对应目标价22.33元。 2019年H1公司归母净利为12.6亿元,同比-19%,主要源于投资净收益(8.9亿元)同比下降23%,预计2019年H2仍有下降压力,但降幅扩大可能较低。2019年H1博世汽柴贡献投资收益6.2亿元,同比-12%,源于收入同比-12%,考虑到2019年H1重卡销量同比仅下降2%和挖掘机销量同比上升14%,预计主要源于下游柴油机厂采取谨慎策略,压缩上游部件库存降低采购量所致,2019H2有望减缓。 燃料电池业务布局有望打开新的成长空间。公司2019年3月通过收购丹麦IRDFuelCellsA/S的66%股权切入燃料电池的核心零部件领域,随后博世汽柴的经营范围于2019年4月新增燃料电池相关业务,预计燃料电池业务的逐步开展打开公司新的成长空间。 稳健的业绩支撑公司持续的高额分红,预计2019/2020年现金分红总额为12.1/12.8亿元,对应股息率为6.4%/6.8%。预计2019-2020年公司从博世汽柴取得的现金股利保持在6-8亿元。 风险提示:重卡行业销量低于预期、氢燃料电池进展不及预期。
内蒙一机 交运设备行业 2019-09-11 12.00 14.78 33.03% 11.85 -1.25% -- 11.85 -1.25% -- 详细
维持“增持”评级。维持2019-2021年EPS预测值为0.39/0.46/0.54元,维持目标价14.78元,对应2019年37.90倍PE。 管理和财务费用同比下降,利润增速提升明显。公司2019年上半年实现营业收入53.15亿元,同比增长4.57%。归母净利润3.34亿元,同比增长15.66%。主要原因为1)管理费用占比降低0.54个百分点,公司在研发费用增加的同时,管理费用占比下降提高管理效率;2)财务费用占比下降0.98个百分点,系本报告期存款利息收入同比增长58.46%;3)投资净收益占比增加0.1个百分点,系本报告期到期的理财收益较去年同期增长41.80%。 订单饱满,全年稳定增长可期。1)公司2019年上半年预收账款53.78亿元,环比一季度下降23.42%,主要系产品交付,预收款转为收入和应收款;2)预收款53.78亿仍处于近三年高位,公司订单饱满,全年稳定增长有保障;3)存货为31.50亿元,较去年增长50.95%,接近近三年峰值,说明公司生产经营任务饱满,收入潜力大。 催化剂:“新产品+军贸+定价改革”打开成长空间。1)我国陆军装甲有较大换装需求,主战坦克和轮式战车空间预计超过千亿元;2)我国装甲车辆国际市场占有率达11.9%,竞争力强,发展空间大;3)军品定价改革有望落地,预期总装厂利润率将达到市场化水平。 风险提示:订单交付不及预期;军费增速低于预期。
圆通速递 公路港口航运行业 2019-09-11 11.73 16.00 28.10% 12.63 7.67% -- 12.63 7.67% -- 详细
维持目标价,维持增持。圆通速递二季度EPS0.18元,低于我们0.19元的预期。但公司上半年选择的服务差异化战略,为未来的增长奠定了基础。电商的竞争,也将提升快递企业的产业投资价值。维持2019-21EPS预测0.81/0.93/1.05元,维持目标价16.00元,维持增持。 实施差异化战略,先提升服务质量,再追求增长。圆通二季度业务量增速32%,高于28%的行业增速,但低于其他龙头企业。二季度圆通实施差异化战略,着力提升服务质量,菜鸟指数从第七名上升至第二名。服务质量的改善是业务量高质量增长的基础,7月圆通业务量增速已恢复至42%,预计下半年业务量增速重回高增长区域。 成本下降显著,学习曲线陡峭。上半年快递价格竞争加剧,成本管控是观察竞争力边际变化的重要指标。圆通上半年单件运输成本下降12.5%,中心操作成本下降11.3%。随着自动化红利的释放、精细化管理的实施,圆通速递以陡峭的成本学习曲线追赶行业领先者。 电商竞争,将提升快递企业的产业投资价值。拼多多崛起增加了电商竞争的不确定性。加盟制主导的低成本快递网络是电商产业链的重要一环,且因极强的规模经济容易走向寡头竞争。加盟制“五强”的竞争仍处春秋末期,战国未至,独立演化的道路仍具不确定性。而当前电商竞争的加剧,将阶段性提升快递企业的战略投资价值。 风险提示。先达国际商誉减值风险;行业增速骤降导致竞争大幅加剧;网点出现突发事件影响网络稳定。
首页 上页 下页 末页 1/972 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名