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桐昆股份 基础化工业 2017-06-23 12.75 19.55 44.49% 13.13 2.98% -- 13.13 2.98% -- 详细
维持增持评级。维持2017/2018/2019年EPS分别为1.27元,1.56元,1.85 元的盈利预测,对应PE 分别为10/8/7 倍。维持目标价19.55 元。 高库存压力逐渐被消化。2016 年Q4-2017 年Q1 聚酯厂商开工率提升及油价下跌导致下游厂商补库存动机减弱,3 月份行业平均库存压力较大,目前长丝厂商及下游库存已经从高点的20 天下降至10 天以下。考虑到未来油价温和上涨以及8,9 月份是需求旺季,目前下游具备补库存的动机。 行业集中度提升,供需基本面向好。2017 年新产能预计在145 万吨左右,增速4.3%;相对5%左右的预计需求增速,新增产能增速较少供需基本面将有所改善。同时中小企业被淘汰使得行业集中度提升,主要生产商的市占率从2013 年的34.19%提升至2015 年的37.76;有利于未来涤纶长丝-PTA 价差长期保持稳定。 公司收购浙江石化20%股权,产业链进一步向上游延伸。公司发布公告将以现金形式共10.14 亿元收购浙江石化20%股权。浙江石化一期项目规模约为2000 万吨/年炼油,400 万吨/年PX,140 万吨/年乙烯;将于2018 年底建成投产。收购浙江石化后,标志着公司的产业链将进一步往上游延伸,从而形成更好地协同效应。同时我们测算浙江石化一期项目保守情形下年盈利估计在51 亿元左右,按照20%股权比例未来对公司将贡献年投资收益约10 亿元。 风险因素:油价下跌风险,涤纶需求低迷风险。
青岛海尔 家用电器行业 2017-06-23 14.56 18.15 20.12% 14.84 1.92% -- 14.84 1.92% -- 详细
经营拐点逐步确立,上调目标价至18.15元,建议“增持”。 公司经营拐点逐步确立,16年渠道整合与内部管理结构调整效果逐渐显现,外部竞争能力、内生增长与经营效率提升趋势确定。我们认为公司目前处在经营效率趋势性改善、业绩增速持续提升的起点上,上调2017-18年EPS预测至1.12/1.29元(原1.05/1.21元,+7%/7%),上调目标价至18.15元(原15.15元,+20%),对应18年14xPE,建议增持。 渠道整合与内部管理结构调整,推动外部竞争力和内生增长提升。 市场忽视了公司作为国内老牌家电企业自身所具有的优质资源禀赋,渠道理顺后,公司多年积累的研发、产品、品牌、渠道优势将推动外部竞争能力和内生增长逐渐提升,基本面逐渐向好。公司内生增长出现拐点,单季收入自增速Q2转正后逐季改善,16年三四季度中国区线上销售分别同比+50%、+60%,线下均达到两位数增长;产品外部竞争力提升,17年1-4月冰洗终端零售均价同比分别+12.2%/+17.5%,高于行业整体4pct/7.7pct。 经营效率提升推动费用率下降,盈利能力改善可期。 相比主要竞争对手,公司前期运营效率明显偏低,期间费用率大幅高于行业竞争对手。我们认为本轮改革将有效推动人员精简和效率提升,销售和管理费用率都存在较大改善空间。公司管理费用率和销售费用率每下降1pct,公司利润将增厚8.7亿,对应0.14元每股收益。目前海尔的双费率比格力高4.9pct,比美的集团高出7.8pct,存在较大改善空间。
新海宜 通信及通信设备 2017-06-22 7.04 10.76 60.84% 6.84 -2.84% -- 6.84 -2.84% -- 详细
维持“增持”评级,目标价10.76 元。新海宜公告称参股公司陕汽通家与中植汽车签订商务合同,为中植汽车供应电牛2 号,2017 年采购金额预计为7.3 亿元,2018-2019 年采购金额不超过21.6 亿元。 本次大订单将大大提振市场对于陕汽通家物流车销售的预期。维持2017-2019 年EPS 分别为0.22/0.36/0.44 元的预测,维持“增持”评级,目标价10.76 元。 本次大订单将大大提振市场对于纯电动物流车的预期。我们判断2017 年是电动物流车的爆发年,但由于补贴目录推出时间较晚、补贴大幅下滑的影响,市场对电动物流车的预期处于低谷。本次大订单明确陕汽通家2017 年将供应总价约7.3 亿元的电牛二号给中植汽车,同时2018-2019 年供应不超过21.6 亿元的产品,将大幅提升市场对陕汽通家电动物流车销量的预期,还将提升对全行业电动物流车销量增长的预期。 陕汽通家具备竞争优势,其主力车型具备显著盈利能力。“精品爆款”+“渠道优势”将助力陕汽通家脱颖而出,能够率先打开纯电动物流车市场,实现销量的大幅增长。2017 年虽然补贴大幅退坡,但由于占成本50%-60%的锂电自2017 年Q1 起大幅降价,根据我们的测算动力锂电目前已降价到1450 元/kwh,同时部分零部件如电控、空调等价格也在快速下降,纯电动物流车盈利水平依然较好。 风险提示。3 万公里的运营要求将延缓补贴发放或带来现金流风险。
中牧股份 医药生物 2017-06-22 18.78 25.00 35.94% 18.87 0.48% -- 18.87 0.48% -- 详细
17年随着口蹄疫市场苗扩张、新产品推广接力,预计公司业绩增速拐点将逐步来临,首次覆盖给予“增持”评级。我们预计公司2017-2019EPS为0.84元、1.04元和1.39元,扣除公司持股金达威市值18亿元,对应主业市盈率仅17倍,我们给予公司主业25倍平均市盈率,目标价25元。 动保板块:口蹄疫高增速长时代,梯队产品承接发力。一方面,随着产能瓶颈打破,工艺升级过程完成,口蹄疫市场苗迎来快速增长时期,17年有望继续保持70%+增长;另一方面,在公司整体较为完善的产品矩阵与渠道优势之下,蓝耳-猪瘟二联苗、伪狂犬等重磅产品蓄势待发,将趋动公司更加多维增长。相对于招采政策变化带来政府苗市场有限的萎缩,市场苗的快速扩容带来的成长机遇才是公司未来几年的核心关键点所在。同时,公司积极投身国际化,从技术工艺与市场开拓方面全面升级,将打造出更加强大的产品竞争力。 体制变革近在眼前,由内而外增强战斗力:公司属于央企,激励机制一直是市场较为担心的问题,16年公司公告在2017年10月18日前提出管理层中长期激励计划草案,目前时点逐渐临近,随着管理层逐步更换到位,经过数年的筹备,我们认为17年有望成为落地年,将带动公司从经营层面的变革,打开中长期的成长空间。 风险提示: 新产品上市时间不及预期;管理层激励计划推出不及预期。
大冷股份 机械行业 2017-06-22 6.82 8.60 17.01% 7.46 9.38% -- 7.46 9.38% -- 详细
结论:管理层激励绑定公司业绩,内生增长与资产注入并重,增厚公司业绩。判断自动售货机行业步入成长期,联营公司富士冰山作为国内龙头,优先受益行业扩张周期。预计2017-19 年EPS 分别为0.27、0.36、0.45 元,给予公司32 倍PE,对应目标价8.6 元,首次覆盖给予增持评级。 管理层激励绑定公司业绩,内生增长与资产注入并重。①管理层激励显著改善,业绩与市值是重点目标。两期股权激励计划推出,彰显未来业绩信心。②管理层市值管理动力充足,资产注入预期强烈。大集团小公司特征明显,集团资产注入是管理层市值管理重要工具,斯频德、BAC、林德工程等公司有望注入,收入和利润将同时增厚。③母子公司降本增效,管理费用率有望降至8%,预计2018 年完成合并收入30 亿元、利润率5%的业绩目标,整体利润超3 亿元。 自动售货机业务高速成长,富士冰山提升投资收益。①联营公司投资收益占公司净利润70%以上。②国内自动售货机保有量约15 万台,近五年增长约10 万台;移动支付与智能化,加速行业成长,判断自动售货机行业由导入期步入成长期。饮料巨头抢占优质点位,娃哈哈未来3 年拟投资20 亿投放10 万台终端设备。③富士冰山作为售货机龙头,与行业内饮料巨头、售货机运营商保持良好合作关系,已与娃哈哈接洽,将优先受益行业发展。公司持有富士冰山49%股权,增资后生产能力翻翻到10 万台/年。 催化剂:集团资产注入、自动售货机大额订单。
泰和新材 基础化工业 2017-06-22 12.75 14.50 11.97% 13.12 2.90% -- 13.12 2.90% -- 详细
首次覆盖给予“谨慎增持”评级,目标价:随着氨纶景气上行,价差持续扩大,公司有望充分受益,此外公司芳纶业务高端市场稳步推进。我们预计公司2017-2019年EPS为0.23/0.30/0.35元,首次覆盖给予“谨慎增持”评级,目标价14.50元,对应当年PEG为0.5。 坚持氨纶产品差别化策略,未来发展可期:公司是国内首家氨纶生产企业,具备4.5万吨/年氨纶产能,位居国内前五。近年来公司坚持实施氨纶产品差别化策略,在行业整体低迷期间(2014-2016年),氨纶业务仍保持较高的开工率和产销率,并于2016年实现氨纶产品产销新高。公司在细分应用市场拥有较强的竞争力和影响力,有望于这一轮氨纶涨价潮中率先受益。随着公司进一步优化产品结构,推进高端产品产业化,氨纶业务实现稳健增长。 芳纶行业领军者,稳步开拓高端领域:公司是芳纶行业的开拓者和领军企业,其中间位芳纶产能全球第二,产品主要用于环保过滤和阻燃防护领域;对位芳纶产能全国第一,产品主要用于光缆、汽车和防弹领域。近年来公司遵循差异化、高端化策略,不断开拓军工、民用等高端领域应用。在间位芳纶上,开拓附加值更高的防护市场,减少低端滤料市场销售;对位芳纶上,不断推进防弹、室外光缆等高附加值产品规模化。另外,公司已获得武器装备科研生产单位保密资格和武器装备质量管理体系认证证书这2项关键军品证书,有望加速芳纶产品在军用防护、防弹领域的拓展。 风险提示:氨纶行业高景气度不可持续,芳纶推广进程不达预期。
骅威文化 传播与文化 2017-06-21 9.90 15.98 68.74% 9.86 -0.40% -- 9.86 -0.40% -- 详细
本报告导读: 公司整合第一波和梦幻星生园,以在手精品IP为基础,依托自身强大精品内容制作能力,快速打造IP全领域运营商业模式,望充分享受数千亿IP产业链市场红利。 投资要点: 首次覆盖,目标价15.98元,增持评级。公司以游戏影视为入口打造了从优质IP获取,到精品内容制作,再到IP全领域运营的商业模式,望凭借在手丰富优质IP储备和强大的精品内容制作能力,享受泛娱乐产业下IP全面变现的市场红利。预计2017-2019年EPS为0.45/0.58/0.73元,给予公司目标价15.98元,首次覆盖给予增持评级。 IP产业链运营模式带来数千亿市场规模。游戏行业增长动力由人口驱动向产品驱动转变和精品影视剧的供需两旺均验证了顶级IP储备+一流IP运营能力是文化娱乐产业爆发的重要推动力。随着IP概念的泛化,以IP为泛娱乐产业核心,以影视剧、文字、游戏、综艺、动漫等多重领域实现全面变现模式开始形成,IP全领域运营市场供需两旺,据我们测算,2016年IP产业链市场规模已超3000亿元,在新型消费群体对娱乐化、个性化内容需求不断提升的背景下,以IP为核心的全产业链变现模式逐步完善,未来IP运营市场空间广阔。 步步为营,打造IP产业链全领域运营。IP获取方面,公司通过股权和深度合作等模式绑定起点白金作家及知名言情小说家,储备大量顶级IP资源;IP内容生产方面,第一波和梦幻星生园长期坚持精品战略,先后打造了多部具有良好口碑和收益的游戏和影视剧产品。随着IP全面运营渐成趋势,公司开启以在手精品IP为基础,依托自身强大精品内容制作能力,涵盖影视剧、动漫、游戏、衍生品等在内的IP全领域商业模式,有望充分享受数千亿IP产业链市场红利。 风险提示:业务整合和内容制作进度不及预期带来一定风险。
宝钛股份 有色金属行业 2017-06-21 20.05 28.73 39.33% 20.36 1.55% -- 20.36 1.55% -- 详细
本报告导读: 公司公告获得国家重点专项“高精度钛/锆合金挤压型材制备技术”立项,项目若顺利完成将有效提升公司高附加值产品比例,促进高端钛材进一步放量。 投资要点: 获重点专项立项, 维持增持评级:公司公告获得国家重点专项“高精度钛/锆合金挤压型材制备技术”立项,我们判断项目若顺利实施将对公司产品结构调整、盈利能力改善产生积极影响。维持公司2017-2019年EPS 预测0.12/0.32/0.49元,维持目标价28.80元,维持增持评级。 专项旨在为国产钛合金型材应用奠定基础:此次承担的专项研发周期4年,项目总经费5137万元(中央财政经费1937万元),项目旨在建立锆合金型材挤压技术原型,配套完善钛合金系列精密型材加工装备平台,实现钛合金厚壁型材静载连接类构件等工程试用,并形成工业化生产能力,为国产钛合金型材的全面应用奠定基础。 专项将有效促进公司高端钛材进一步放量:公司为国内高端钛材龙头企业,目前具备大吨位铸锭能力,并有望形成包括涡扇发动机风扇整体锻造、起落架大部件在内的航材制造能力,我们认为此次获得重点专项立项印证公司高端钛材研发及加工能力获认可。而专项实施将有效提升公司高附加值产品比例,促进高端钛材放量从而改善其盈利能力: 2016年公司航天、舰船等高端钛材销售已明显上升,低端化工、冶金等民品则呈现不同程度下降,我们判断专项实施有望进一步提升公司高端钛材产品比例,而现阶段公司盈利主要源于毛利率更高的军品(高端钛材),民品尚处于亏损状态,未来军品放量及民品亏损逐渐收窄(扭亏)将助力业绩进一步改善。 催化剂:钛材加工费大幅回暖。 风险提示:高端钛材放量速度不及预期。
中炬高新 综合类 2017-06-21 17.21 21.00 16.80% 17.75 3.14% -- 17.75 3.14% -- 详细
投资建议:维持增持。暂不考虑增发,维持2017-18EPS预测0.58、0.71元,参考可比公司给予调味品板块2017年30倍PE(对应142亿板块估值)、房地产板块25亿估值,维持目标价21元,增持。 产品提价基本完成,盈利改善激发渠道活力,增长再添新动力。为消化成本压力,Q1公司主要产品提价5%-6%,传导至终端提价幅度8%-10%,目前提价已基本完成。近期渠道调研显示提价市场对提价接受度较高,预计4-5月销售高于预期(预计双位数增长),快速动销下渠道库存水平已从提价前高位回落至正常水平,部分二批商库存极低。本次提价完成后终端盈利水平提升至20%左右,销售动力旺盛,预计Q2销售增速有望达两位数,上半年收入增速有望达20%。 新品、渠道同步拓展,长期增长动力充足。公司陆续推出花生油等小品类调味品,2016花生油销量已过亿,米醋等产品也已达千万水平,渠道共享协同效应凸显。未来将加速多品类布局,预计全年花生油品类增速有望超30%,米醋、蚝油等调味品亦有望双位数增长。公司餐饮渠道目前占比20%左右,相比行业平均60%水平尚有提升空间,公司成立单独餐饮团队,针对厨师重点突破销售,目前餐饮行业复苏态势明显,公司于餐饮渠道加强销售,有望成为业绩新增长点。 董事会换届有望推进,若顺利落地有望提振市场信心。按公司章程,2017董事会将换届,若顺利落地,前海席位有望增加,但因再融资 及保险监管影响,定增方案需调整,目前换届仍在讨论中。若换届完成、前海席位增加,前期积压的减持不确定性将解除,国改民后盈利能力提升逻辑将进一步强化,市场情绪将有望提升。 核心风险:食品安全问题发生的风险,定增进展不达预期的风险。
华谊兄弟 传播与文化 2017-06-20 8.25 13.11 61.45% 8.36 1.33% -- 8.36 1.33% -- 详细
评论: 维持增持评级和目标价位13.11元。公司通过本次股权转让为今年的业绩提供了良好的支撑,同时将继续享受银汉科技发展的红利。公司综合娱乐布局已取得成果,将推动业绩持续稳定的增长。维持2017-2019年EPS预测0.32/0.42/0.51元,维持增持评级和目标价位13.11元。 股权转让带来丰厚收益。本次转让价格6.47亿元,给公司带来了丰厚的投资收益,在国内电影市场增速减缓的背景下,给公司今年的业绩提供了良好的支撑。 银汉管理团队成为第一大股东,有利于公司运营。本次转让后,银汉管理团队合计持有银汉36.12%的股权,成为第一大股东,有利于银汉的管理和运营,有助于其更灵活自主的发展决策,提高业务水平和盈利能力。 优化银汉股权结构,持续享受收益。本次交易后,银汉科技的第一大股东不再是上市公司,优化了银汉的股权结构,加速其走向资本市场的步伐,而华谊兄弟本次转让后仍持有银汉科技25%的股权,将持续分享其发展红利。 风险提示:市场竞争风险,政策风险
中金环境 机械行业 2017-06-20 16.25 22.29 35.09% 16.98 4.49% -- 16.98 4.49% -- 详细
维持“增持”评级:维持预计公司2017-2019年EPS 0.60、0.76、0.93元维持目标价22.29 元,维持“增持”评级。 项目概况:0.9 亿元撬动5 亿工程。河北省枣强县教育园区综合管廊、道路基础设施、大营镇污水管网共三个PPP 项目总投资9.02 亿元,项目公司资本金为初始总投资的25%,中金环境、枣强县政府、中国一冶分别持有项目公司40%、30%、30%,其中中金环境承担工程总量的55%。公司得以以0.9 亿元的初始投资,撬动约5 亿元的工程项目,对应杠杆5.5 倍借助央企资源获取大型订单入口,合作方实力雄厚。长期以来,订单入口逻辑的优劣是评判环保企业质地的核心标准。环保在城市的土地一级开发过程中,其投资规模与效果评价的权重都将显著提升,参与城市开发将成为获取大型&优质PPP 项目的有效入口。枣强项目是公司2016 年10 月14 日与中国一冶签署合作框架协议后首个落地项目,中国一冶2017 年至今新签合同70.4 亿元,作为中国中冶的核心子公司综合实力雄厚。 河北PPP 布局多示范性强,深度拓展京津冀环保市场可期。公司当前在手PPP 项目(含框架)合计30 亿元(河北隆化5 亿、河北清河10.33 亿河北枣强折算5 亿、湖南桃源5 亿),除桃源项目外均位于河北,随着项目的顺利实施将大幅提升公司在当地影响力。结合公司总经理曾在河北省交通厅任职,以及中咨华宇在河北领域多年耕耘经验,未来有望在京津冀环保市场中更深度参与,推动长远发展。 风险提示:传统制造业拖累业绩,BOT 模式运营风险,PPP 回款风险。
大亚圣象 非金属类建材业 2017-06-20 23.50 31.85 32.99% 24.68 5.02% -- 24.68 5.02% -- 详细
本报告导读: 公司第二期股权激励推出,激励力度与覆盖面大幅扩大,我们判断大家居战略进程有望加速,维持“增持”评级。 投资要点: 维持“增持”评级。我们认为第二期股权激励力度空前,核心管理团队的利益有望绑定,公司的治理结构将进一步理顺。我们维持2017-18年EPS预测1.28、1.60元,维持目标价31.85元,维持“增持”评级。 第二期股权激励落地,激励力度及覆盖面明显扩大。时隔一年,公司第二期股权激励落地,授予限制性股票2864万股,大幅高于第一期的340万股;同时授予对象涉及中高级管理人员达251人,相较第一期63人,激励力度与覆盖面明显扩大。解锁条件17-19年净利润复合增速为13%(第一期为14%),考虑到公司16年相比15年利润增幅70%,以2016年为基数的考核标准亦是不低。 进一步绑定核心管理团队,圣象体系覆盖更多,整体家居大战略有望加速。从2016年公司经营业绩大超预期的效果上看,本次激励将进一步释放潜能,整体家居大战略有望加速。我们认为第二期股权激励力度空前,此次激励名单中大部分属于子公司圣象集团,占股数亦是大多数,可见方案得到了圣象的整体拥护,在第一次股权激励基础上进了一大步,公司的治理结构将进一步理顺。我们认为在此次股权激励带动下,公司大家居战略进展步伐有望加速,我们看好“圣象”地板龙头深入人心且具备得天独厚专卖店网络,切入大家居战略具备先发优质,充分发挥渠道优势。 风险提示:宏观经济风险,原材料价格上涨。
昆仑万维 计算机行业 2017-06-20 23.98 30.55 30.50% 24.29 1.29% -- 24.29 1.29% -- 详细
首次覆盖目标价30.55元,给予“增持”评级。公司享受手游行业红利,游戏业务有望持续快速发展;收购闲徕互娱进军棋牌游戏领域,在需求旺盛、政策放松的背景下,有望成为公司新的增长引擎。预计2017-2019年EPS0.86/1.10/1.40元,给予公司目标价30.55元,首次覆盖给予增持评级。 游戏行业持续增长,研发、渠道全面布局。在游戏行业,尤其是手游行业快速发展的大背景下,昆仑万维一方面积极调整业务方向,手游贡献不断提升,同时储备大量优质IP,研运一体化产品表现出色;另一方面,公司走出去和引进来战略明确,优势明显,打造发行龙头。公司有望享受行业红利,业绩实现持续快速增长。 收购闲徕互娱,装配持续增长的引擎。闲徕互娱首先布局三线以下城镇及农村休闲棋牌竞技市场,先发优势明显;同时凭借独特的发展模式,市场表现十分强劲。棋牌游戏持续火热,政策风口放松带来的消费能力释放,同时平台政策风险降低。未来闲徕互娱业绩料将表现更加突出,为昆仑万维带来新的业绩增长点。 布局内容+平台,打造国际化新媒体和数字娱乐平台。公司在游戏领域精耕细作,巩固公司游戏发行龙头地位,推动国际化游戏娱乐平台的建设。并在地区性棋牌游戏领域布局,抢占市场。同时发展浏览器和社交媒体,打造游戏制作与媒体运营的综合性娱乐集团。 风险提示:市场竞争风险,政策风险。
海利得 基础化工业 2017-06-20 7.14 9.34 29.36% 7.58 6.16% -- 7.58 6.16% -- 详细
维持增持评级,目标价9.34元:公司拟推新一期股权激励,彰显长期发展信心,公司未来车用丝、帘子布、石塑地板将实现快速增长。我们维持公司2017-2018年EPS为0.32/0.41元的盈利预测,目标价9.34元。 推出新一期股权激励计划,彰显长期发展信息:公司拟向董事、高管、关键技术人员、关键管理人员和关键业务人员(合计263人)授予2749万份股票期权,行权价格为7.16元。此次股权激励费用合计约2950万元,将在2017-2020年分别摊销569/1228/837/316万元。本次行权条件:以2016年净利润为基数,2017-2019年净利润增长不低于25%、50%和100%。 其中净利润指标是以激励成本摊销前并扣除非经常性损益后的净利润作为计算依据,2016年基数约为2.3亿元,则2017-2019年业绩行权条件为2.9/3.5/4.6亿元。此次股权激励有望健全公司长效激励机制,吸引和留住优秀人才,充分调动员工积极性,将公司发展与员工利益充分绑定。 车用丝、帘子布、石塑地板三驾马车驱动公司高成长:公司车用丝新增产能释放顺利,尤其是涤纶气囊丝市场需求高速增长,公司涤纶气囊丝技术领冠全球,是最大受益者。帘子布方面,公司已进入国际一线轮胎公司,客户结构不断优化,现有产能3万吨,公司有望成为全球一线帘子布企业。 石塑地板是公司又一重磅产品,目前结束导入期进入快速放量阶段,我们预计3年后做到10亿元收入级别。 风险提示:帘子布产能释放低于预期风险;车用丝订单低于预期风险。
通化东宝 医药生物 2017-06-20 17.36 22.28 23.43% 18.29 5.36% -- 18.29 5.36% -- 详细
投资要点: 产品梯队逐步完善,维持公司增持评级。公司公告已完成甘精胰岛素注射液三期临床试验,计划近期申报生产批件,如顺利获批,产品梯队有望得以进一步完善,打造糖尿病领域龙头企业。凭借多个胰岛素核心产品优势,公司未来业绩有望保持快速增长,维持预计公司2017-2019年EPS为0.47/0.61/0.78元,维持分红除权后目标价22.28元,维持增持评级。 三代产品竞争格局良好。甘精胰岛素是三代长效胰岛素中的核心品种,据PDB数据,2016年甘精市场主要有赛诺菲(79%)、甘李药业(21%)、联邦制药3家,竞争格局良好。公司甘精胰岛素获批上市后,凭借在糖尿病领域耕耘多年的扎实基础,公司未来有望抢占广阔的三代胰岛素市场。 继续期待其他新品研发进展,打造多产品线糖尿病龙头。公司目前在糖尿病领域拥有多个后续品种,胰岛素方面:门冬胰岛素注射液的III期临床研究已进入总结阶段,门冬胰岛素50和30注射液三期试验正稳步推进中,地特胰岛素注射液目前已申报临床,赖脯胰岛素系列品种目前正开展临床前研究。GLP-1方面:利拉鲁肽项目已完成原料和制剂的中试研究,预计2017年完成临床前研究报告,度拉糖肽项目预计2017年启动药理毒理试验。口服降糖药方面:瑞格列奈片和瑞格列奈二甲双胍片近期将启动正式的BE实验,琥珀酸曲格列汀已获得临床受理通知书,磷酸西格列汀片及西格列汀二甲双胍片正开展BE实验前期筹备工作。新品上市将丰富公司糖尿病领域产品线,打造真正的糖尿病龙头。 风险提示:新产品研发进度低于预期风险;药品招标降价风险。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名