金融事业部 搜狐证券 |独家推出
刘越男

国泰君安

研究方向: 社会服务业

联系方式:

工作经历: 证书编号:S0880516030003,曾供职于中国中投证券研究所、中信建投证券研究所。 社会服务业首席分析师,北京大学法学/经济学学士,北京大学金融学/管理学硕士,2012年覆盖餐饮旅游行业,2016年3月加入国泰君安证券股份有限公司。...>>

20日
短线
12.5%
(第296名)
60日
中线
5.0%
(--)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/19 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
三湘印象 房地产业 2017-11-02 6.51 13.06 109.63% 6.65 2.15% -- 6.65 2.15% -- 详细
业绩符合预期,增持。①地产结算减少致收入同比下滑,公司正积极在一二线城市拿地;②文化演艺项目推陈出新,增量及存量业务齐开花,演艺业务营收向好;③“文化+旅游”初见成效,双主业持续推进,维持2017/18年EPS为0.27/0.31元,目标价13.06元。 业绩简述:2017年前三季度公司实现营收10.08亿元/-77.97%;归母净利6,149.06万元/-86.32%,对应EPS为0.04元/股,其中三季度实现营业收入1.30亿元/-77.63%,归母净利-3,107.40万元,对应EPS-0.02元,业绩表现符合此前预告。 地产结算减少致收入同比大幅下滑,演艺业务推陈出新实现高增长。 ①2016年地产结算高基数,本期地产结转收入减少致营收大幅度下滑77.97%;②观印象增量项目持续落地:实现最忆是杭州和知音号2个项目公演、累计在演10个、正在制作4个,存量项目运营良好,增量存量业务齐开花,驱动文化演艺业务营收净利双增;③公司严控费用,处置中鹰置业致费用同比大幅降低,销售费用同降57.34%,管理费用同降15.17%。 拿下杭政新地块“文化+旅游”初见成效,双主业战略持续推进。①依靠观印象品牌影响力,公司竞得杭政新地块,“旅游+地产”融合初见成效;②公司旗下四大演艺品牌均推出演艺项目,与IDG、云峰基金开展旅游演艺项目投资和管理,业绩及人才培育均有保障;③旅游目的地文化项目带动土地资源获得和地产地产销售,“文化+地产”双主业战略目标继续深化。
北部湾旅 社会服务业(旅游...) 2017-11-02 23.83 43.67 94.18% 24.58 3.15% -- 24.58 3.15% -- 详细
新智认知并表带来业绩高增长,维持增持评级。公司通过积极营销宣传推广和业务拓展,海洋旅游业务、健康旅游业务保持稳步增长,新智认知2017年订单情况良好,2016年Q4开始并表带来业绩同比大增,维持公司2017/18年EPS为1.15/1.41元,目标价为43.67元。 业绩概述:2017年前三季度公司营收16.3亿元/+322.1%,归母扣非净利为1.91亿元/+106.0%,对应EPS为0.55元,业绩表现符合预期。 新智认知等多项业务并表,旅游产业链布局日趋完善。①公司2016Q4并表新智认知,实现营收10.4亿元(占总营收64%),博康实现快增的主要原因在于市场和行业应用的拓张。②公司旅游业务实现收入59,468.15万元/+53.5%,其中收购龙虎山景区60%股权开始贡献业绩;③公司毛利率有所下降40.5%/-9pct,主要系业务快速增长,相应运营成本增加;期间费用率提升4.5pct至22.5%系并表影响所致,其中由于航线、景区的营销宣传力度加大及并表影响,销售费用率11.18%/+6.22pct,管理费用率下降1.84pct。 新智认知技术优势显著,有望全年业绩好于预期。①公司增厚旅游资源储备,已陆续布局南麂岛、崆峒岛、龙虎山、秦皇岛等海岛或景区旅游资源,且推进“达人+管家”的旅游业务模式,有望成为利润新增量;②公司探索博康智能在智慧城市、智慧交通大数据分析和图像识别领域有雄厚实力,近期订单显著增加,2017年业绩有望超市场预期。③公司将充分参与京津冀一体化建设:雄安新区智慧城市建设被排在首要位置,重要性凸显;公司京津冀大数据公共服务示范平台项目获发改委支持,享受政府补助。④大股东新奥集团政府资源丰富,将助力公司两大业务拓展。
中青旅 社会服务业(旅游...) 2017-11-02 20.05 29.76 49.77% 20.48 2.14% -- 20.48 2.14% -- 详细
业绩符合预期,增持。①旅行社及整合营销业务拖累营收增速,乌镇Q3量价齐升;②继续布局旅游+教育、体育、康养三大领域;③维持2017/18年EPS0.83/0.85元,维持目标价29.76元,对应2018年PE35x。 业绩简述:2017年前三季度营收77.1亿元/-0.3%,归母净利5.0亿元/+14.3%,EPS0.69元,归母扣非净利3.7亿元/+10.0%。 旅行社及整合营销业务拖累整体营收增速,乌镇Q3量价齐升。①乌镇影响力继续提升且去年基数相对低,叠加8月景区提价,累计接待游客802.7万人次/+13.8%,营收12.4亿元/+20.4%,实现净利6.0亿/+23.3%(因包含补贴2.6亿);其中东栅接待量376.0万人次/+12.8%;西栅426.7万人次/+14.6%;②古北水镇维持快增,接待游客226.6万人次/+17.8%;营收7.8亿/+39.3%,客单价约344元;贡献投资收益6098万/-32.3%,系古北水镇2016年同期净利润中包括房地产结转收益。③旅行社业务拖累公司营收增速,酒店收益行业向好,营收增速达到13.7%;④受MICE市场环境及大项目周期变化影响,公司前三季度整合营销业务下滑13%;成本端控制较好,综合毛利率提升2.7pct至26.1%。 濮院项目稳步推进,旅游+战略加速布局。①濮院项目稳步推进,有望与乌镇联袂互补;②以自有资金与IDG、红杉及红奇基金共同设立中青旅红奇合伙企业,引入优质项目,加速旅游+三大产业融合。
三特索道 社会服务业(旅游...) 2017-10-30 24.82 39.67 80.40% 25.59 3.10% -- 25.59 3.10% -- 详细
2017前三季度业绩符合市场预期,增持。①梵净山、千岛湖及海南索道营收较去年同期所有上升;②处置部分子公司获得投资收益致净利扭亏为盈;③公司作为纯正周边游受益标的,外延增长及新一轮融资需求可期。维持2017/18年EPS为0.29/0.64元,目标价39.67元。 业绩简述:2017年前三季度公司实现营收1.79亿元/+11.13%,归母净利1403万元/+280.9%,归母扣非净利50.6万元/+105.3%,对应EPS为0.1元/+266.7%,其中Q3实现归母扣非净利3568万元/+85.0%。 公司成熟景区索道业务继续向好及处置部分子公司致净利扭亏。①公司丰富营销手段同时受益贵州省对京津翼旅游业推广政策(免票及半价票优惠)华山索道、贵州梵净山、千岛湖及海南索道公司营收较去年同期所有上升;②净利扭亏主要系公司转让子公司安吉三特田野牧歌旅游开发公司100%股权以及东谷公司形成投资收益约1408万元;③期间费用率下降0.4pct,其中销售费用率下降2.3pct,管理/财务费用率分别提升0.5/1.1pct,系新增转固折旧及母公司贷款增加。 引入外部投资者有效降低项目资金压力以及亏损项目业绩拖累。①公司此前引入外部投资者对武夷山三特索道有限公司增资控股,武夷山公司将不再纳入本公司合并报表范围,有效减少亏损子公司对公司利润的长期负面影响。②大股东持续增持,有望提升资产整合概率。 风险提示:自然灾害等影响景区客流,旅行社业务竞争环境恶化。
云南旅游 房地产业 2017-10-25 8.37 15.54 97.71% 8.72 4.18% -- 8.72 4.18% -- 详细
维持增持评级。公司业绩同比有所下滑,但Q4将确认地产收入平滑业绩,全年有望实现同增。综合考虑前三季度公司盈利情况,对应下调2017/18EPS为0.12/0.15(-0.03/0.04)元,对应维持目标价为15.54元,维持增持评级。 业绩简述:2017年前三季度实现收入8.2亿元/-16.9%,归母净利3681万元/-40.8%,对应EPS为0.05元,扣非后为2868万元/-53.4%,业绩落于预告区间(3200-6200万元)内,符合预期。 地产结算及园林业务收入等确认减少拖累业绩。①低碳中心上半年完成签约面积1.48万平米,预计可实现签约金额1.9亿元,租赁收入有所增加。②受地产销售结算周期以及园林项目订单影响,公司房地产、园林板块及云旅汽车等业务均有下滑,拖累公司整体业绩。③公司昆明故事演艺等新项目已开始启动建设,由于相关业务尚未实际运营,初期费用带来一定亏损。 全年业绩有望实现同增,外延项目值得期待。①公司Q4将确认鸣凤邻里相关地产项目收入,全年业绩有望实现同增,业绩指引为0.68-1亿元/+1.8-49.7%。②华侨城入主后公司在激励机制上有所突破,重点考核公司营收、利润总额、投资项目、PPP签约四方面目标。③公司虽然非公开发行终止,但相关演艺、婚庆项目建设仍稳步推进;更长远来看,华侨城有望使公司成为省内旅游资源整合平台,市值成长空间大。 风险提示:国企改革不确定因素多,自然灾害等对公司业务不利影响。
锦江股份 社会服务业(旅游...) 2017-10-25 30.16 41.83 24.24% 34.50 14.39% -- 34.50 14.39% -- 详细
本报告导读: 收购铂涛部分少数股东权益表明公司对两者未来协同效应的充分看好。 事件: 公司公告拟收购Prototal Enterprise Limited 持有的Keystone(铂涛)12%股权,收购完成后对铂涛持股比例达到93%。 评论: 收购少数股东权益彰显公司对铂涛后续协同价值的看好,维持增持评级。维持2017/18年EPS 为0.87/0.96元,对应维持目标价41.83元。 从交易价格来看铂涛价值维持稳定。本次交易支付对价为12.05亿元,换算成铂涛全部股权价值后为107.32亿元,与2015年收购时的102亿元交易对价较为接近,公司此时收购可避免未来潜在的溢价支出,也表明对收购标的的认可。 收购表明公司看好与铂涛之间的协同,未来价值提升空间大。公司此举一方面是看好两者之间在会员体系、财务、CRS 等方面的巨大整合空间和协同效应,另一方面提高持股比例也能提高管理效率,实现组织架构、业务划分的清晰化。 公司充分受益酒店行业复苏,从披露的月度数据来看公司各品牌经营指标均显著改善,同时非公开发行部分募集资金改成用于偿还收购贷款后财务费用有望进一步降低。公司同时是上海国企改革潜在受益龙头标的。
首旅酒店 社会服务业(旅游...) 2017-10-25 29.21 34.40 13.53% 32.73 12.05% -- 32.73 12.05% -- 详细
三季报业绩符合我们预期且略高于市场预期,如家将受益有限服务型酒店行业持续复苏,维持增持评级。 三季报业绩增速爆发,维持增持评级。三季报符合我们预期,但比市场预期略高,考虑如家全年业绩将持续高增长,上调2017/18年EPS 为0.80/1.10元(+0.03/0.13元),对标国际酒店集团龙头给予2017年43xPE,对应上调目标价为34.4元。 业绩预告概述:2017三季度公司归母净利预增245-255%,对应归母净利润预计为5.41-5.57亿元,符合我们预期,但略高于市场预期。 三季度为传统旅游旺季,预计如家提价将加速。①参考锦江7、8月份以及华住2017Q3经营数据超预期,平均房价、出租率以及RevPAR增速持续亮眼,Q3如家整体经营数据将继续向好,其中弹性最大的经济型酒店受益行业复苏提价幅度将快于一、二季度;②京沪高星级酒店持续复苏趋势确立,首旅集团旗下原有高星级酒店业务也将受益高星级酒店行业复苏;③非公开发行完成后因收购如家带来的新增财务费用规模可控,我们预测单季度税后影响额约为0.25亿元。 酒店行业正处于繁荣期起点,提价周期或将持续2年以上。①三季报预告再次验证酒店行业繁荣期已至观点,供给落后于需求且短期难以释放致经济型出租率及房价提升全面提升;②如家规模加速增长,持续完善中档酒店布局(全年预计新增400-450家,中高端占比40%以上),业绩弹性将进一步释放。③公司已明确公布“现金+股票期权”的管理层激励举措,后续发展动力十足。 风险提示:收购如家后协同效应不及预期;行业受宏观波动影响。
天目湖 社会服务业(旅游...) 2017-10-16 50.98 56.62 13.72% 55.00 7.89% -- 55.00 7.89% -- 详细
首次覆盖给予增持评级。①天目湖“观赏+休闲+娱乐”多样化产品结构有效平滑季节波动,且募投项目利润率高,达产后有望增厚业绩。②预测2017-2019 EPS分别为1.15/1.49/1.94元,可比公司2018年平均PE为31x,考虑到民营景区相对稀缺,享有一定估值溢价,给予2018年PE为38x,对应目标价为56.62元。 领跑长三角“一站式旅游”目的地。①公司为长三角“一站式旅游”领军者,拥有天目湖山水园景区、南山竹海景区、御水温泉度假项目等集观光、度假、休闲功能为一体的旅游景区和产品;②山水园+南山竹海两大景区三年收入占比稳定在60%;公司摆脱单一“门票经济”(门票收入占比26%),二次消费项目占比较大(30.6%); 公司竞争优势显著:交通便利+稀缺自然景区资源+管理及营销力强+产品多样化平滑淡旺季波动。①民营企业机制更加灵活,市场化程度较高,管理团队景区开发能力强,在渠道合作和拓展方面更具优势,打破了传统国企景区管理模式。②天目湖地处长三角中心地带,高铁网络发达,交通便捷;并拥有较为稀缺的集山水珠海温泉于一体的独特自然景观资源,此外长三角人均消费支出显著超过全国平均;③御水温泉和水世界与主要景区形成季节性互补,平滑季节性收入波动。 公司未来扩增高利润酒店业务,引流高端客户。①募投建设文化演艺、旅游配套及主题酒店综合项目有望填补山水园周边自营酒店空缺,深度挖掘二次消费,提高人均消费水平;②兴建温泉二期项目,项目建成可以引流部分高端客户,缓解供需矛盾,创造盈利新亮点。 风险提示:旅游资源租赁/承包到期不能续约风险;自然灾害风险。
凯撒旅游 社会服务业(旅游...) 2017-09-15 16.62 24.78 95.43% 17.70 6.50% -- 17.70 6.50% -- 详细
事件: 公司大股东海航旅游于2017年8月3日-8月25日期间通过深圳证券交易所证券交易系统增持公司股份318.1万股,增持均价12.22元,增持金额3,886.66万元。本次增持完成后,海航旅游持有公司32.18%股份,海航旅游及其一致行动人共计持有公司39.45%股份。 评论: 增持彰显大股东长期看好发展前景,维持增持评级。①大股东完成增持承诺,彰显大股东看好公司未来长期发展前景;②出境游行业再复苏,公司作为行业龙头将受益;③品牌+渠道”树壁垒,公司全产业链布局资源优势明显。大股东与二股东参与定增,当前股价与定增价格倒挂,具有一定安全边际。维持2017/18年EPS为0.56/0.74元,维持目标价24.78元。 完成增持承诺,彰显控股股东对未来长期发展信心。①大股东海航旅游于2016年9月9日承诺将与一致行动人自2016年9月9日起12个月内累积增持不超过公司总股本2%股份;②海航旅游及其一直行动人之前已多次增持公司股份,本次增持后公司已完成增持承诺;③增持时机彰显控股股东对未来长期发展信心。 出境游行业再复苏,公司作为行业龙头将受益。①2016年行业增速大幅下降,中小公司业务收缩将改善行业竞争结构,国际经验表明旅行社龙头在行业增速放缓时市占率、毛利率以及ROE均会有所提升;②2017年出境游复苏,欧美加澳新等目的地游客增长迅速,将有利于长线游龙头公司业绩增速重回高位。 “品牌+渠道”树壁垒,全产业链布局资源优势明显。①品牌优势树壁垒,强定价权维持高客单价、高客户粘性,具备强抗风险能力;②零售渠道优势明显,凭借门店布局优势及行业领先的管理能力抢占增量及存量市场;③公司全产业链布局,背靠大股东积极布局目的地资源,强议价能力下具备资源优势。 风险提示:汇率大幅波动、自然灾害及恐怖袭击影响。
广州酒家 社会服务业(旅游...) 2017-09-04 23.53 31.48 53.11% 25.98 10.41%
25.98 10.41% -- 详细
业绩表现大超预期,维持增持评级。公司上半年食品加工成本控制效果显著,餐饮业务营收快速增长,整体业绩大增,2017-2019年对应EPS分别为0.74/0.92/1.17元,目标价31.48元。增持。 业绩简述:2017H1公司实现营收6.87亿元/+18.2%,归母净利4107万元/+43.76%,扣非后4035万元/+55.37%,EPS为0.12元,业绩表现大超预期。 双主业协同发展,业务增速迅猛。①食品加工2017H1收入38988.4万元/+13.39%,毛利率46.77%/+1.28pct;成本控制效果显著,未来有望继续保持良好发展。②公司围绕“降本增效”,加强采购管理,优化成本结构;加快技改研发,提高生产效率;完善销售网络,加大新品投放力度,带动销售增长。③餐饮服务2017H1实现营收27829.32万元/+29.99%;增速源于去年新开门店度过培育期,带动餐饮业务增长。④公司统一管理标准,扩大餐饮布局,加大促销力度,餐饮业绩增幅明显。 食品加工未来5年产能翻倍,销售渠道线上线下持续拓展。①食品加工销售供不应求,按募投项目计划,未来五年产能翻倍,在保持月饼优势的同时发力速食加工。②公司将持续拓展线上线下销售渠道,包括拓展利口福食品零食网络和电子商务平台的搭建。 风险提示:食品制造业上半年业绩占全年比重较低,业务收入和利润主要源于第三季度。
腾邦国际 社会服务业(旅游...) 2017-09-04 15.30 28.53 101.63% 16.27 6.34%
16.27 6.34% -- 详细
业绩符合预期,维持增持评级。①机票代理行业集中度提升带动公司商旅业务增速加快;②毛利率下滑系机票代理政策调整及金融监管加强,投资收益致净利增速大幅提升。③考虑到公司不断加码旅游资源和渠道端投入,且投资收益带动2017年净利润提升,上调2017/18年EPS为0.50(+0.03)/0.63元,维持目标价28.53元。 业绩摘要:2017H1年公司营收14.03亿元/+166.83%,实现净利1.62亿元/+108.3%,归母扣非净利8871万元/+13.23%,EPS0.29元。 商旅业务驱动营收快增,毛利率下滑系机票代理政策调整及金融监管加强,投资收益致净利增速同比大增。①商旅业务方面,由于机票代理行业集中度提升及公司“线上+线下”等方式拓展机票业务,H1实现营收12.3亿/+233.6%,成营收快增主要驱动因素;②金融板块营收1.7亿元/+12.0%,其中子公司融易行实现营收1.65亿,净利润6046万元(占扣非净利68%);③主要受航司降佣及金融监管加强影响;商旅服务/金融服务毛利率分别下降19.84%/17.36%;④公司继续严控费用端,其中销售/管理/财务费用率分别下降1.73/8.07/2.6pct至1.55%/7.62%/3.35%;公司可供出售金融资产在持有期间投资收益达到7074万元,致使公司业绩增速同比大增。 公司不断完善大旅游生态圈布局。①公司先后战略投资欣欣旅游、八爪鱼和喜游国旅,打通获客、平台、资源金融产业链,收购捷达旅游进一步布局境外旅游目的地,加码在旅游端投入,完善“大旅游生态圈”;②打造立体化产业链金融服务能力,设计针对旅游行业的支付解决方案、供应链金融、旅游保险等产品,有望继续提升盈利能力; 风险提示:航空公司佣金率持续下降;资源整合进度不及预期。
岭南控股 社会服务业(旅游...) 2017-09-04 12.97 20.50 74.17% 14.36 10.72%
14.36 10.72% -- 详细
公司业绩整体符合预期,维持增持评级。旅行社业务维持较好增长,酒店管理输出表现良好,并购重组有望实现旅游产业链延伸。由于上半年完成收购并表,上调2017/18年EPS为0.26/0.29元(+0.20/0.22元),维持目标价20.5元。 业绩简述:2017H1公司实现营收28.14亿元/+9.32%;归母净利0.81亿元,按可比口径计算同增12.55%,对应EPS为0.12元,业绩表现符合预期。 并购重组转型综合商旅运营商,旅行社及酒馆业绩靓丽。①广之旅营收23.25亿元/+11.07%,归母净利3122.07万元/+13.20%,业绩向好主要是非/欧/东南亚等出境游(+12.18%)及国内游(+15.43%)所致。②酒管业务营收3073.59万元/+56.22%,系签约新项目及拓展大客户(29家)所致;但由于营销管理投入增多且新项目处于培育期导致毛利率下滑近30pct,使得归母净利621.27万元/-5.84%。③酒店经营业务整体稳健,其中东方宾馆营收1.03亿元/-3.03%,归母净利864.69万元/-26.83%,系营业外收入减少及所得税费用增加所致;中国大酒店丽景殿装修完成运营良好,带来营收(1.31亿元/+4.24%)、净利(590.66万元/+422.35%)双升;花园酒店营收净利均平稳。 开启大旅游产业链新篇章。①公司收购已全面完成,新增业务带来公司盈利大幅增厚;同时,公司将以大旅游产业链为支撑、产业协同为突破(深化与广之旅客源、会展业务合作),品牌输出成加速势态。②公司募投项目将打造包括易起行在内的多个旅游综合平台,竞争力有望进一步加强。③非公开发行实现员工持股,利益实现绑定,且持股价11.08元情况下当前股价有一定安全边际。 风险提示:并购重组协调效应不达预期;行业竞争加剧。
广州酒家 社会服务业(旅游...) 2017-08-29 23.02 31.48 53.11% 25.98 12.86%
25.98 12.86% -- 详细
目标价31.48 元,给予增持评级。预测2017-2019年归属于母公司所有者净利润分别为2.97/3.72/4.72 亿元,同比增长11.5%、25.8%、25.5%,2017-2019 年对应EPS 分别为0.74/0.92/1.17 元。结合PE、PS 估值法,目标价31.48 元,给予增持评级。 享受品牌溢价,发力速食加工。公司历史悠久,品牌影响力强,产品供不应求。在夯实月饼系列产品的同时将加大速食食品的产能投入,借助现有渠道和品牌优势,有望实现业绩快速增长。 龙头公司将受益于行业增长和集中度的提升。我国食品加工行业处于起步阶段,参考发达国家行业发展情况,烘培业和速食加工行业潜力巨大,其中速食食品呈高速增长态势,为公司业绩增长打开想象空间。 我国烘培和餐饮业集中度很低,公司有望借助资本和品牌优势不断提高市场份额。广州住宿餐饮销售额增速稳步提升,粤菜群众基础广泛,有利于公司餐饮业务的稳定增长。 募投项目助力公司突破产能瓶颈,深化竞争优势。广州酒家募投项目包括食品加工业务生产基地扩建、“利口福”线上线下营销渠道的铺设和延伸、餐饮门店的扩张和食品加工技术研发中心的建设。募投项目有助于突破公司产品供不应求的业绩增长瓶颈,深化广州酒家品牌、渠道、技术方面的竞争优势。 风险提示:行业竞争风险、区域性经营风险、食品安全风险等。
云南旅游 房地产业 2017-08-28 9.18 15.54 97.71% 10.90 18.74%
10.90 18.74% -- 详细
投资要点: 维持增持评级。公司业绩受地产和园林确认周期影响有所下滑,但公司管理层考核业绩表现和外延发展直接挂钩,预计下半年出现积极变化,同时华侨城入主还带来资源整合更大想象空间维持2017/18EPS为0.15/0.19元,对应目标价15.54元。 业绩简述:公司2017H1实现收入5.2亿元/-17.4%,归母净利1903万元/-38.6%,对应EPS 为0.026元,扣非后为1460万元/-52.9%,业绩落于预告区间(500-2000万元)的上半部分,符合我们预期。 地产结算及园林业务收入确认减少拖累业绩。①受地产销售结算周期以及园林项目订单影响,公司房地产和园林板块均有下滑:地产业务收入2800万/-62%,亏损500万元;园林业务收入2.48亿/-19.2%,利润2616万元/-38.6%。②公司非公开发行虽已终止,但相关项目建设将持续推进。与2016H1相比,公司新设旅游文化投资公司(用于演艺项目)、欢喜谷婚礼公司和股权投资公司等,由于相关业务尚未实际运营,初期费用带来一定亏损。③其他业务中,旅行社和交通板块有所下滑,景区板块受益产品和营销创新收入大增。 H2业绩有望回暖,激励机制有突破。①低碳中心上半年完成签约面积1.48万平米,预计可实现签约金额1.9亿元;公司1-9月业绩指引为3200-6200万元/-48.5-0%,有所回升。②华侨城入主后公司首先在绩效考核上取得突破:中报明确提出“针对公司营收、利润总额、投资项目、PPP 签约四方面调整考核目标。”管理层激励与公司业绩和外延发展直接挂钩,在上半年业绩下滑以及并未有外延项目的背景下,我们认为下半年这两方面均有望实现突破或落地。③更长远来看,华侨城有望使公司成为省内旅游资源整合平台,市值成长空间大。 风险提示:国企改革不确定因素多,自然灾害等对公司业务不利影响。
凯撒旅游 社会服务业(旅游...) 2017-08-28 12.38 24.78 95.43% 18.10 46.20%
18.10 46.20% -- 详细
业绩符合预期,增持。①受益上半年出境游行业回暖营收维持高位增长,零售业务占比下降致毛利率降低;②出售嘉兴永文明体投资合伙企业5亿份额获得一次性投资收益带动净利润增速大幅提;③公司目前价格与定增价及股东增持价倒挂,具有一定安全边际。维持2017/18年EPS为0.56/0.74元,维持目标价24.78元。 业绩简报:2017年H1营收34.1亿元/+30.8%,归母净利1.3亿/+136.1%归母扣非净利7367万元/+20.74%,EPS0.17元;符合此前业绩预告。 受益上半年出境游行业回暖营收维持高位增长,零售业务占比下降致毛利率下降,投资收益大幅提升净利增速。①公司批发业务增速及占比大幅提升,批发业务5.8亿元/+73.5%、零售业务19.6亿元/+19.0%、会奖业务3.8亿元/+62.5%,其中批发业务收入占比17%,同比提升4.3pct;零售占比57.5%,下降6pct。公司继续拓展食品业务,餐饮收入4.8亿元/26.2%,②公司净利润增速大幅提升系2017年上半年公司出售嘉兴永文明体投资合伙企业5亿份额取得投资收益5843万元本次转让完成后本公司仍持有嘉兴基金1亿份额,占该合伙企业出资份额的8.33%。③由于零售业务占比下降,公司毛利率下降0.9pct至18.3%,公司融资成本提升致财务费用率提升0.38pct。 公司借助品牌优势提升市占率,不断加大丰富产品广度和深度。①公司坚持渠道+产品+资源一体化发展,丰富产品广度和深度,在定制游、体育户外旅游、游学等方面加大产品研发力度;②通过强大的门店铺设和管理能力,抢占机制不佳的国企零售门店的份额,依靠海航获得线上流量入口,并加大信息化投入;③大股东与二股东参与定增,并持续增持,目前价格与定增价及增持价倒挂,具有一定安全边际。
首页 上页 下页 末页 1/19 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名