事件： 近日，开立医疗发布了 2023年报。 2023年，公司实现营业收入 21.20亿元，同比+20.29%；实现归母净利润 4.54亿元，同比+22.88%；实现扣非归母净利润 4.42亿元，同比+29.52%；实现经营性现金流净额 4.89亿元，同比+3.43%。 2023年单四季度，公司实现营业收入 6.52亿元，同比+27.58%；实现归母净利润 1.34亿元，同比+7.57%；实现扣非归母净利润 1.21亿元，同比+3.43%；实现经营性现金流净额 2.48亿元，同比+5.04%。 2023年在行业承压情况下增长稳健， 2024年设备更新政策有望带来业绩增量： 2023年公司在行业采购需求承压的情况下仍然实现了较快增长，其中彩超业务实现收入 12.23亿元，同比+13.28%，增长较为稳健；内窥镜及镜下治疗器具业务实现收入 8.50亿元，同比+39.02%，维持此前快速增长趋势；配件及其他业务实现收入 0.34亿元，同比-43.36%；其他业务实现收入 0.13亿元，同比+17.89%。分地区来看， 2023年公司国内业务实现收入 11.81亿元，同比+21.97%；海外业务实现收入 9.39亿元，同比+18.24%。 2024年 3月，国务院颁布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》， 行动方案的推进预期能有效地推进医疗卫生机构准备和信息化设施迭代升级，加快医学影像、放疗、手术机器人等医学装备更新改造，对整个医疗器械行业尤其是高端医疗设备企业有明显的中长期拉动作用，我们预计公司也有望核心受益，带来新的业绩增量。 盈利预测与估值： 公司作为国内超声设备的领军企业，产品认可度逐步提高，未来有望保持稳健增长；公司软镜产品迎来国产替代关键阶段，预计将保持高速增长；此外，微创外科、 IVUS 等新业务也将陆续为公司带来新的业绩增长点。我们调整了对于公司的盈利预测，预计 2024-2026年公司 EPS 分别为1.35元、 1.72元、 2.20元，对应 2024年 4月 15日收盘价，市盈率分别为 28.7倍、 22.5倍、 17.6倍。 风险提示：产品销售不及预期；海外收入波动风险；汇兑风险；竞争风险； 研发失败风险