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最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
家家悦 批发和零售贸易 2018-08-17 21.34 -- -- 21.66 1.50% -- 21.66 1.50% -- 详细
上半年公司业绩超预期,源于收入增速及净利率的同时上行。2018上半年公司营收同比增长11.84%;归母净利润同比增长35.63%,较我们中报业绩前瞻的26.85%高8.78pp,实现超预期增长,主要源于同店向好带动营收加速,毛利率带动净利率提升。 同店大幅提升叠加门店扩张带动营收加速增长。2018年上半年公司实现营收62.27亿元,同比增长11.84%,高于上年同期的2.94%,主要源于:1)综合超市向好带动同店增速大幅提升。2018HI同店增速较去年同期的0.90%大幅提升2.97ppo尘司两大业态之一的综合超市同店数据扭亏并大幅提升5.O9%是上半年同店数据向好的主要原因。2)门店快速扩张。2018年上半年,公司在完成并购青岛维客9家门店的基础上新开门店28家,当前门店共702家,门店数量快速提升为公司带来持续收入增量。 毛利率增幅高于期间费用率带动净利率提升。2018年上半年,公司综合毛利率和净利率分别为21.47%、3.02%,分别较去年同期增长0.57pp、0.46ppo毛利率提升主要源于综合超市、百货、便利店毛利率分别提升0.7lpp、0.28pp、1.70ppo此外,22018HI期间费用率17.24%,较去年同期提升O.19%。管理费用率较去年较大幅度上升主要系核算口径调整影响,剔除商品损耗后同口径下的管理费用率仅比去年同期上升0. IPp生鲜优势明显,一体化物流网持续布局。1)生鲜优势明显。公司生鲜销售占比超40%,实行生鲜直采模式并辅之以生鲜加工中心,强化农产品标准化加工能力的同时提升生鲜毛利率。2)区域配送网络持续强化。公司继续强化胶东区域密集布局,同时积极拓展山东西部区域,并配套建设一体化物流网络,助力门店迅速扩张。3)合伙人机制深度激发员工能动性。公司积极推广合伙人机制目前试点总数增至89家。合伙人机制有利于员工内部创业激情和主观能动性的激发,公司经营效率将进一步提升。 上调盈利预测:预计2018-2020实现归母净利润分别为4.04/5.03/6.00亿元,分别同比增长30. 1%、24.4%、19.2%,买现EPS分别为0.8 6/1.07/1.28元,2018年8月14日收盘价对应的PE分别为25.0倍、20.1倍、16.9倍,维持“审慎增持”评级。
美尚生态 综合类 2018-08-17 13.75 -- -- 14.06 2.25% -- 14.06 2.25% -- 详细
盈利预测和评级:我们调整公司2018-2020年的EPS分别为0.63元、0.79元、1.00元,按8月14日股价,对应的PE为21.9倍、17.4倍、13.7倍,维持公司“审慎增持”评级。 风险提示:商誉减值风险、新签订单不达预期、施工进度不及预期、融资成本上升
神火股份 能源行业 2018-08-16 4.92 -- -- 4.63 -5.89% -- 4.63 -5.89% -- 详细
公司发布2018年中报:2018年上半年,公司实现营业收入91.72亿元,同比下滑0.74%;实现归属于上市公司股东的净利润3.29亿元,同比下滑46.24%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为亏损3.79亿元,同比下滑165.90%0 2018Q2,公司实现营收44.60亿元,环比下滑5.36%;实现归母净利润2.60亿元,环比增长278.14%;实现归母扣非净利润亏损0.16亿元,环比大幅减亏(201801为亏损3.63亿元)。 电解铝成本上升、煤炭产量下滑拖累业绩。公司上半年依靠处置电解铝指标获得10.35亿元的资产处置收益,对业绩产生了积极贡献。但就经营情况而言,电解铝生产正常,但是由于氧化铝、阳极价格较高,业绩下滑严重。今年上半年新疆煤电仅实现净利润3294余万元,同比下滑91%。煤炭方面,产量下滑30%导致单吨成本增加27%,尽管单吨煤炭售价还有所增加,但业绩依旧出现大幅下滑。 赴云南布局电解铝,开启新篇章。公司计划在云南文山州建设年产90万吨的电解铝项目,河南地区的产能将进一步转移至云南。云南地区水电丰富,电力成本低;同时云南、广西拥有丰富的铝土矿资源,是国内重要的氧化铝生产基地之一。公司布局云南,可以将河南地区高成本的电解铝产线转移至极具成本竞争优势的云南地区,公司的电解铝资产将进一步盘活,盈利能力也将进一步提升。 盈利预测与评级:预计公司2018-2020年分别实现归母净利润6.46亿元、8.63亿元、10.62亿元,EPS分别为0.34元、0.45元、0.56元。对应8月13日收盘价4.97元/股的PE分别为I5X、IIX、9X。我们维持公司的“审慎增持”评级。 风险提示:铝价大幅下跌、煤价大幅下跌、新项目推进不如预期,其他因素。
三花智控 机械行业 2018-08-16 13.50 -- -- 12.89 -4.52% -- 12.89 -4.52% -- 详细
上半年业绩整体不及预期,业绩增长主要依靠制冷和汽零板决拉动。20 1 8年上半年公司营业收入55.90亿元/+15.15%,其中国内营收30.00亿元/+30.85%,国外营收25.89亿元/+1.10%,国外营收占比46%。归母净利润6.77亿元/+11.04%,毛利率27.64%/-1.38pp.。分板块营收情况,制冷业务/汽零业务/微通道业务/AWECO业务分别同比+26%/+19%/一9%/+1%,占公司总营收56%/12%/11%/11%。 空调超预期表现支撑国内业绩,整体业绩受海外低增速拖累。2018H1国内营收30.00亿元/+30.85%,主要得益于上半年国内三四线需求拉动空调超预期表现,制冷元器件销售相应高增长。国外营收25.89亿元/+1.10%,受中美贸易战及国际贸易形势动荡影响,国外业绩不佳拖累整体营收增速不及预期,美国、德国、新加坡子公司均出现亏损。 成本上升导致毛利率下行,得益人民币汇率贬值维持净利率。18H1整体毛利率27.64%,营业成本迅速上升导致毛利率同比减少1.38pp.,其中国内-0.88pp.,国外-1.82pp.。海外拓张加速导致销售费用/管理费用分别+0.14pp,/+0.08pp.。 得益于人民币汇率贬值,财务费用率大幅下降l.llpp.,净利率才得以维持。 投资建议:2018上半年国内空调超预期表现支撑公司内销业务依然高增速,但公司受中美贸易战影响,海外业务增长不及预期。长期依然看好公司受益制冷业务单元全球领先地位,去年新并入的新能源汽车热管理业务板块前景广且护城河宽阔。预计18-20年EPS分别为0.60/0.67/0.73元,2018年8月10日收盘价对应PE分别为24/21/19倍,看好公司发展,维持“审慎增持”评级一
鱼跃医疗 医药生物 2018-08-16 18.76 -- -- 18.55 -1.12% -- 18.55 -1.12% -- 详细
近日,鱼跃医疗发布2018年中报,报告期内,公司实现营业收入22.23亿元,较上年同期增长19.44%;实现归属于上市公司股东的净利润4.70亿元,较上年同期增长1 8.04%;扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润4.47亿元,比上年同期增长15.98%。同时,公司预计2018年1-9月归属于上市公司股东的净利润为5.28亿元-6.86亿元,同比增长0%-30%。 盈利预测与评级:我们认为公司作为以家庭医疗器械和医用高值耗材为主导业务的医疗器械企业,此前在家用医疗器械方面渠道优势明显,品种布局齐全,而经过过去几年的研发并购其医院产品线也已渐成规模。未来随着新产品的逐步放量,临床销售渠道的日益完善以及外延整合的逐步推进,公司业绩将持续较快增长。我们调整对于公司的盈利预测,预计公司2018-2020年EPS分别为0.74、0.94、1.18元,2018年8月10日股价对应PE分别为25、20、16倍,维持“审慎增持”评级。 风险提示:新品种推广进度低于预期,外延整合低于预期。
牧原股份 农林牧渔类行业 2018-08-16 25.20 -- -- 24.86 -1.35% -- 24.86 -1.35% -- 详细
事件:牧原股份2018H1营收55.1亿元(+30%),亏损0.8亿元(-107%),扣非后亏损1亿元(-1O9%),业绩符合我们此前预测。公司预计七月份盈利约1.14亿元,1-7月份累计盈利约0.36亿元。 上半年出栏快速增长,猪价低迷导致业绩承压。2018HI公司生猪出栏474.4万头(+61%),由于猪价较低,仔猪销售37.61万头(占比8%),肥猪435.05万头(占比92%),种猪1.74万头oQ2单季估计肥猪出栏231.9万头,二季度是淡季,叠加市场超标猪数量较多冲击,猪价快速下跌,估计肥猪均价10.45元/kg,完全成本约11.52元/kg,头均亏损118元,Q2肥猪亏损2.7亿元;仔猪出栏20万头,头均盈利68元,02仔猪盈利0.14亿元。另外上半年投资收益0.22亿元,政府补助0.15亿元计入当期损益。 旺季猪价仍有上涨空间,下半年业绩有望显著好转。近期猪价表现强劲,我们认为供需双向同时发力是近期猪价快速上涨的原因。供给方面,二季度行业深亏导致产能有阶段性去化,5-7月份猪饲料行业销量同比转负,同时夏季高温导致生猪养殖、调运难度加大。需求方面,旺季补库拉动。 我们预计后续猪价仍有一定上涨空间,公司八月份生猪销售价格高于七月份的平均水平,下半年公司业绩有望大幅改善。根据公司上半年的平均生产成本,公司预计七月份盈利约1.14亿元,1-7月份累计盈利约0.36亿元。 风险提示:价格波动大;原材料价格上涨;疫情风险。
我武生物 医药生物 2018-08-16 41.14 -- -- 42.50 3.31% -- 42.50 3.31% -- 详细
近日,我武生物公告2018年半年度报告,报告期内实现营收2.19亿元,同比增长32.44%;归母净利润1.04亿元,同比增长32.02%;扣非后归母净利润0.99亿元,同比增长33.02%;买现EPS 0.36元。 盈利预测与估值:公司作为脱敏治疗领域的国内龙头,具有一定的稀缺性,未来仍然有望受益于良好的行业竞争格局,预计主业未来几年有望保持稳健增长,同时公司具备继续向其它领域延伸拓展的预期。我们预计公司2018-2020年每股收益分别为0.86元、1.13元、1.45元,对应2018年8月14日的股价PE分别为48X、37X和28X,维持“审慎增持”评级。
温氏股份 农林牧渔类行业 2018-08-16 22.56 -- -- 22.60 0.18% -- 22.60 0.18% -- 详细
事件:温氏股份2018HI营收253.2亿元(+1%),归母净利润9.2亿元(_4g%),业绩符合我们此前预测。 肥猪出栏量稳增,猪价低迷导致亏损;鸡价景气,黄鸡盈利丰厚。2018HI肥猪出栏1035.64万头(+15%),上半年猪价低迷,均价仅11.77元/kg(-24%),完全成本约12.1元/kg,头均亏损38元,养猪亏损4.7亿元。上半年黄鸡出栏3.36亿只(-15%),鸡价持续景气,均价13.41元/kg(+58%),完全成本约11.1元/kg,每羽盈利4.1元,养鸡利润13.9亿元。 旺季猪价仍有上涨空间,鸡价有望维持强势。近期猪价表现强劲,我们认为供需双向同时发力是近期猪价快速上涨的原因。供给方面,二季度行业深亏导致产能有阶段性去化,5-7月份猪饲料行业销量同比转负,同时夏季高温导致生猪养殖、调运难度加大。叠加旺季补库需求拉动。我们预计后续猪价仍有一定上涨空间。禽链供给深度去化,存栏处于低位,鸡价有望维持强势。 投资建议:公司是养殖行业龙头,管理高效,质地优异。下半年生猪盈利有望改善,黄鸡有望维持高景气。考虑到猪周期波动,我们调整公司2018-2020年归母净利润分别至:38.3、33.6、105亿元,基于2018年8月14日收盘价,对应PE分别为:31.3、35.7、11.4倍,维持“买入”评级。
亿联网络 通信及通信设备 2018-08-16 62.93 -- -- 62.89 -0.06% -- 62.89 -0.06% -- 详细
盈利预测:综上所述,我们判断亿联网络的SIP终端业务将随着市场渗透率提升以及替代趋势保持稳定增长,在今后一段时间内仍是公司业绩的中流砥柱;VCS在公司前期积累的基础上,呈现爆发式增长,成为“明日之星”。同时亿联在运营商渠道开拓、云视讯平台建设、投资创新项目等方面的多重举措,将会另辟蹊径为公司注入新动力。 我们预计,亿联2018-2020年收入分别为17.9/23.2/30.9亿,净利润分别为7.9/10.0/13.4亿,EPS分别为2.63/3.36/4.48元,对应2018年8月9日收盘价(61.66元/股)的PE分别为23/18/14倍,维持“审慎增持”评级。 风险提示:高度依赖海外市场、贸易争端、报复性关税的风险;汇率波动的风险;竞争加剧、产品价格及毛利率下降的风险;公司新业务拓展不及预期的风险。
兴发集团 基础化工业 2018-08-16 12.65 -- -- 11.87 -6.17% -- 11.87 -6.17% -- 详细
事件:兴发集团发布2018年半年报,报告期内实现营业收入93.94亿元,同比增长18.81%;实现营业利润5.48亿元,同比增长61.55%;实现归属上市公司股东的净利润1.85亿元,同比增长68.42%,按最新7.27亿股的总股本计,实现摊薄每股收益0.25元(扣非后为0.34元),半年度每股经营性净现金流1.21元。 其中第二季度实现营业收入53.03亿元,同比增长30.60%;实现营业利润3.47亿元,同比增长58.13%;实现归属上市公司股东的净利润1.13亿元,同比增长44.55%;折合单季度EPS为0.16元。 维持“审慎增持”评级。兴发集团2018年上半年业绩同比大幅增长,主要由于有机硅价格同比大幅上涨,同时因2017年技改完成,公司有机硅产销量较去年同期均有所增加。然而,公司上半年磷矿石产销量同比明显下降,公司湖北本部草甘膦产销规模同比也有所下降,对业绩有所影响。此外,上半年处置固定资产损失约2700万元,对业绩有所拖累。 兴发集团是国内少数拥有“矿电化一体”产业链的磷化工领先企业,具备突出的资源优势。受益于环保监管持续趋严,公司有机硅业务盈利能力显著提升,2017年技改完成后单体产能达到20万吨且效率进一步提升;公司草甘膦2018年完成对内蒙古腾龙的收购,产能达到18万吨,跃居全国第一,有望受益于环保趋严带来的行业景气向上。磷矿石、磷肥及磷酸盐业务受益于供给侧改革,公司作为领先企业有望受益,行业有望继续复苏,盈利能力持续改善。我们维持公司2018-2020年EPS分别为0.80、1.04、1.35元的盈利预测,维持“审慎增持”的投资评级。
东阳光科 有色金属行业 2018-08-16 8.42 -- -- 8.29 -1.54% -- 8.29 -1.54% -- 详细
公司发布2018年半年报:上半年公司实现营业收入45.85亿元,同比增长32.67%,实现归母净利润3.85亿元,同比增长84.93%;02公司实现营业收入25.57亿元,同比增长37.45%,环比增长26.13%,实现归母净利润2.56亿元,同比增长52.74%,环比增长97.15%。 环保整治不停步,公司电极箔产品量价齐升。上半年电极箔实现收入12.5亿元,同比增长28%,毛利率28.2%,同比增长2.66个百分点。电极箔业务收入与毛利率同时增长的原因在于:1、环保整治导致部分小厂关停,电极箔市场集中度提升,公司电极箔订单量大增;2、电极箔供不应求带来价格提升:根据调研,上半年电极箔供给短缺约20%、平均售价上涨5%-10%。目前,公司在乌兰察布新建的3000万平米高压化成箔产线已完成污水处理等基础工程,预计2018年下半年部分产线可投产,2019年可全面投产,届时公司化成箔产能有望增加至7000万平米。 化工业务快速增长,业绩表现亮眼。上半年公司化工业务实现收入10.87亿元,同比大幅增长86%,收入占比继续提升至24%,毛利率39.1%,同比增长8.85个百分点。化工板块业绩增长主要原因在于:1、上游萤石与氢氟酸生产企业因环保而大量关停,导致原料供给不足推高制冷剂成本;2、上半年为制冷剂需求的传统旺季,带来公司化工产品销量提升。预计在当前环保力度不减的背景下,下半年化工板块业绩将继续发力。 医药资产注入完成,并表后业绩再上阶梯。公司发行股份购买东阳光药50.04%股权已完成资产过户,预计下半年将实现并表。东阳光药为国内抗流感病毒药龙头,2018-2020年承诺净利润不低于5.77、6.53、6.89亿元。 盈利预测:预计2018-2020年归母净利润为8.27亿元、10.22亿元和11.80亿元,EPS分别为0.27元、0.34元和0.39元,对应8月14日收盘价8.4元/股的PE分别为31倍、25倍和21倍,维持公司“审慎增持”评级。
陕西煤业 能源行业 2018-08-16 7.59 -- -- 7.43 -2.11% -- 7.43 -2.11% -- 详细
陕西煤业发布2018年半年报:实现营收262.43亿元(+2.57%);实现归母净利润59.44亿元(+8.61%);基本每股收益为0.59元。 三峡资本与华能电力继续减持,中国证金成为第五大股东。2018年上半年,三峡资本、华能电力分别减持1.21亿股、0.47亿股,期末持股比例分别为4.06%、2.15%;中国证金共增持1.81亿股,期末持股比例为2.00%。 煤炭产量同比增长6.55%,优质产能释放继续推进。2018年上半年煤炭产量5271万吨(+6.55%)。小保当一号矿与袁大滩矿已基本完成前期建设工作,预计下半年将进入试生产阶段。 煤炭销量同比增长2.94%,铁路运输销量同比增长12.25%。2018年上半年商品煤销量6541万吨(+2.94%);通过铁路运输销售煤炭2896万吨(+12.25%)。 自产煤吨煤净利达193.62元/吨。2018年上半年商品煤综合售价为372.75元/吨,原选煤完全单位成本为173.24元/吨。 现金流充裕,具有持续高分红基础。2018年上半年经营性净现金流为63.52亿元(+9.88%),期末现金及现金等价物余额高达129.89亿元,预计未来仍然有较大概率持续高分红,配置价值凸显。 经测算,投资隆基股份目前浮亏约8.52亿元。截至2018年6月末,公司共持有隆基股份7.65%,金额为39.10亿元,据此计算平均持股成本为18.31元/股。按截至8月9日收盘价14.32元/股计算目前浮亏约8.52亿元。 投资策略:考虑投资隆基股份的浮亏,预计2018-2020年将分别实现归母净利润113 .16亿元、127.25亿元、137.74亿元,对应EPS为1.13元、1.27元、1.38元,对应8月9日收盘价的PE分别为6.6X、5.9X、5.5X,按2017年分红对应股息率为5.57%,维持“买入”评级。
海天味业 食品饮料行业 2018-08-16 68.18 -- -- 70.05 2.74% -- 70.05 2.74% -- 详细
事件 海天味业公布2018年半年报,公司18H1实现营收87.20亿元,同比+17.24%,归母净利22.48亿元,同比+23.30%,其中,18Q2营收40.26亿元,同比+17.48%,归母净利10.45亿元,同比+23.52%。 投资要点 主力品类稳健放量,Q2收入环比提速。公司18H1实现收入87.20亿元,同比+17.24%(Q1:+17.04%,Q2:+17.48%),从品类来看,18H1公司酱油、调味酱及耗油增速预计分别为15%+,2%及20%+,其中,调味酱增速同比放缓(17H1约为10%)主要系品类发展暂遇瓶颈所致,公司已开始着手进行促销等战略调整,预计该品类明年将有恢复性增长。从18H1看公司仍呈现稳健放量、结构优化的特点。销量稳健高增:Q2收入增速稳中有升,且在去年提价基础上(出厂价幅度约为5%,终端价幅度约为10%)保持17%以上增长(17H1收入同比+20.57%,其中提价贡献约2-3%的收入增长),表明下游需求稳健。高端化持续推进:高端产品(价格带7.5元/500ml以上)增速为20%+,结构渐进优化,高端产品占比预计达到36%以上。预收款增幅可观:公司18H1预收经销商货款8.97亿元,同比+36.32%,经销商打款积极,后续增长无忧. 规模化、高端化带动毛利率持续上行。公司18H1毛利率为47.11%(Q1:46.70%,Q2:47.59%),同比+2.22pct,自16Q4以来已连续8个季度保持逐季提升。我们认为18H1毛利率走高主要得益于规模化带来的生产效率提升及产品高端化带来的利润空间提升。1)新厂投产带来生产效率的改善:公司高明新厂产能于17Q3释放完毕,新厂自动化程度高,生产效率提升在18H1持续显现。2)提前锁价,无惧成本波动:公司的规模化效应强化上游议价能力。为应对贸易战可能导致的大豆价格涨势,公司于今年4月锁价大豆原料,预计锁价大豆可满足18Q4初生产无忧,短期成本波动对公司不构成影响。3)高价格带产品占比提升:公司高端产品毛利率高于整体水平,预计在50%水平,18H1公司产品结构优化升亦助力整体毛利率上行。 费用支出稳健,盈利能力再创新高。公司18H1实现归母净利22.48亿元,同比+23.30%,(Q1:+23.11%,Q2:+23.52%),18H1净利率为25.8%,其中Q2净利率达到26.0%,创单季历史新高。稳健的收入增速及持续上行的毛利率为公司盈利 能力的提升奠定基础。此外,公司费用支出稳健,18H1销售/管理/财务费用率为分别为13.49%/4.16%/-0.78%,同比+0.07pct/+0pct/-0.22pt,整体费用率呈微降趋势。分科目看,销售费用中广告费增幅最高,同比+24.12%,管理费用中研发费增幅最显著,同比+36.51%,表明公司短期仍相对重视营销推广及新品研发,有望成为后续增长动力来源。 三个维度看好海天的长期空间:1)市占率稳步提升,具备定价权。公司目前在酱油品类的市占率已近18%,较2016年的15%提升显著,龙头地位稳定,具备产品定价权。从历史上看,公司平均每两年提价5%,能顺利转嫁成本上涨压力,2017年初提价实现量价齐升,对业绩贡献显著,按照历史规律,预计2019年初公司将步入提价窗口期。2)餐饮渠道占比高,先发优势显著。餐饮市场对调味品的消费粘性强,公司的先发优势显著。3)扩品类有条不紊,有望成为中国龟甲万。公司目前酱油产品占比为六成,调味酱及蚝油已具规模,此外开始扩大料酒及醋等小品类布局。我们参照日本龟甲万的发展路径看,目前公司扩品类趋势确立,未来预计持续扩产扩品,借助现有品牌影响力及渠道优势,实现调味品全品类布局。公司餐饮渠道占收入比重达60%,占比为行业首位。调味品在餐饮市场的量价均有提升空间(目前国内调味品占餐饮消费比重仅为3.4%,对标发达国家的10%仍有显著提升空间)。同时,餐饮市场对调味品的消费粘性强,公司的先发优势显著。3)扩品类有条不紊,有望成为中国龟甲万。公司目前酱油产品占比为六成,调味酱及蚝油已具规模,此外开始扩大料酒及醋等小品类布局。我们参照日本龟甲万的发展路径看,目前公司扩品类趋势确立,未来预计持续扩产扩品,借助现有品牌影响力及渠道优势,实现调味品全品类布局。 盈利预测及投资建议:公司为调味品龙头企业,提价能力+餐饮壁垒+扩品预期,未来业绩前景可观。预计2018-2019年公司收入为171.90亿元(+17.9%)及204.54亿元(+19.0%),净利润分别为43.35亿元(+22.8%)及53.26亿元(+22.9%),对应2018年8月14日收盘价,公司2018年及2019年PE分别为43x及35x。维持“审慎增持”评级。 风险提示:宏观经济放缓、渠道下沉不及预期、食品安全问题。
三棵树 基础化工业 2018-08-16 43.30 -- -- 43.10 -0.46% -- 43.10 -0.46% -- 详细
维持“审慎增持”评级。三棵树2018年上半年业绩实现较快增长,上市以来归母净利增速首次超过收入增速,主要由于工程涂料及家装涂料销售增长带动收入较快增长,同时公司毛利率稳中有增,期间费用率延续下降。 涂料行业是典型“大行业、小公司”格局,伴随居民消费向健康化、品牌化升级,具备技术、品牌及渠道优势的国内龙头企业将脱颖而出。三棵树率先在A股上市,2B和2C战略布局得当,工程墙面漆和家装墙面漆均发展迅速,当前已进入收入快速增长期,未来伴随公司工程客户持续拓展、营销网络进一步扩张、全国各基地产能逐步释放,公司业绩有望持续快速增长。以最新股本计,我们维持公司2018-2020年EPS分别为2.04、2.83、3.71元的盈利预测,维持“审慎增持”评级。 风险提示:涂料行业竞争加剧风险,原材料价格大幅波动风险,各地项目投产不及预期风险。
海亮股份 有色金属行业 2018-08-15 8.24 -- -- 8.40 1.94% -- 8.40 1.94% -- 详细
公司发布中报:上半年,公司实现营业收入201.2亿元,同比增65%;实现归属于上市公司股东的净利润5.51亿元,同比增37%;实现归母扣非净利润5.37亿元,同比增114%。二季度,公司实现营业收入107.9亿元,环比增15%;实现归母净利润3.0亿元,环比增20%。 产量增长带动公司业绩大增。上半年公司实现铜等有色金属加工材数量36.26万吨,较去年同期增长43%(其中委托加工业务实现销售量为6.55万吨)。上半年,公司募投项目广东海亮7.5万吨铜管、安徽海亮年产9万吨铜管项目部分产线投产;同时,公司2017年完成对诺尔达旗下的三家工厂交割并完成改造升级,进一步扩大公司的生产能力。由此公司的产量有明显的跃升。公司的综合毛利率水平来看,依然维持在6%、7%左右。不过,与去年同期比较,今年上半年公司财务费用、投资净收益分别拖累利润总额1.38亿元、1.43亿元。公司目前正在推进2017年度非公开发行股票募资,预计发行完毕后公司的财务费用有望下降。 持续看好公司作为行业领导者的产能扩张、集中度提升。公司为国内第二大最重要的铜管生产企业之一,目前已在浙江本部、上海、安徽、广东中山、广东台山、成都、重庆、越南、泰国、美国布局全球10大生产基地。公司产能持续扩张,现已拥有铜材产能合计57.1万吨,在产+规划产能达47.5万吨,预计到2020年产能将达到100万吨。公司目标至2025年实现铜加工销量228万吨,定位为全球最大铜材加工企业。 盈利预测与风险评级:预计公司2018-2020年公司分别归母净利润11.22亿元、13.46亿元、16.61亿元,对应EPS分别为0.66元、0.79元、0.98元。不考虑定增摊薄,对应8月13日收盘价8.24元/股的PE分别为12X、10X、8X。公司估值较低、业绩增速较快,给予公司“审慎增持”评级。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名