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最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
珠江实业 房地产业 2014-03-11 6.78 -- -- 8.09 19.32%
8.09 19.32%
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事件描述 3月7日晚间公司发布董事会决议公告,宣布与广州市健元医院管理有限公司合资成立广州珠江实业健康产业管理有限公司。合资公司具有医疗器械和诊疗服务的特许经营权,主营范围为养老服务和健康管理等。珠江实业持有合资公司62%股权。公司前期对养老产业的调查研究终于落实到了实际行动之中。 事件评论 布局养老顺应行业趋势。急剧加速且不可逆转的人口老龄化,正在孕育广阔的产业投资空间。近年来医疗、保险、地产等企业纷纷将触角伸及养老产业,其中地产与养老的结合已经成为当前众多地产企业的热点转型方向。珠江实业布局养老地产并非朝夕之事,此番选择与医疗机构合作实属迈出了战略性步伐。 “地产+医疗”的全产业链模式值得期待。公司公告的先期方案是联合健元公司成立合资子公司,后者是一家广州本地以高端医疗咨询和医院投资管理为主营业务的自然人独资公司。从联合医疗公司的角度来看,珠江实业对于养老产业的发展规划可能并不是简单的养老地产。我们判断,珠江实业联合健元的主要目的可能是利用对方的医疗管理资源,结合公司自身的地产资源,打造全产业链的养老模式。 地产业务稳步推进。虽然公司09-11年爆发式增长一去不返,但是未来房地产业务的稳定增长依然可以看见。经过一系列的管理和运营调整,公司这两年明显加快了拿地融资步伐,销售规模逐步提升。在深耕住宅地产的同时,公司旅游地产和养老地产也双管齐下。其中,13年公司以投资股权方式获取海南五源河休闲旅游度假区项目,正式进军旅游地产,而此次联合公司的成立也标志着公司养老地产大幕开启。 可能受益于广州国企改革。公司作为广州国资委控制的珠实集团旗下唯一的上市平台,在新一轮国企改革重启的背景下,有可能在大股东支持和体制改革方面取得突破,也无疑是广州国企改革的题材股。 维持推荐评级。当前股价为6.62元,RNAV估值为16元,价值与地产板块一样被低估。预计公司13、14年的EPS分别为0.95元和1.23元,对应PE分别分6.99和5.39倍,维持推荐评级。
珠江实业 房地产业 2011-09-20 5.26 -- -- 5.54 5.32%
5.54 5.32%
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投资要点 全年业绩或将大幅增长:截止2011年6月30日,公司结算营业收入6.27亿元,实现净利润1.08亿元。预计下半年将推出珠江璟园北区高层和珠江花城四组团,公司全年总收入有望超过10亿元,较去年同期增长50%以上。 优质项目厚积薄发:公司苦守多年的三个项目均已处理完历史遗留问题,进入开发运营阶段。珠江璟园项目已于2010年开盘销售,预计能为公司带来近40亿元销售收入。S8项目已开始报批报建,预计2014年竣工,建成后商业价值在10亿元以上。公司参股的广隆项目近期已开工,未来将带来高额的投资收益。 自持物业比例不断提高:公司自持物业有两大类,一是过往多年积累的停车场和商铺(近5万平米),二是去年刚投入运营的珠江新岸公寓(高端酒店式公寓,共计130套);未来S8项目建成后也将留存大量优质商业物业。随着自持物业的不断增加,公司业务结构将更加合理。 业绩锁定性低:由于特殊的收入确认政策(详见后文),公司业绩波动性大且预售款少,截止2011年6月30日预收款金额仅0.23亿元,业绩锁定低。 估值与预期:我们预计公司2011-2012年每股收益为0.74、0.94、1.6元。按9月1日对应的收盘价5.56元,市盈率分别为14.85、11.74和6.92,考虑到公司成长性好且有受益于广州国资整合的可能,给予“谨慎推荐”评级。 风险提示:政策风险、项目销售大幅下滑、竣工晚于计划时点。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
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