盈利预测及推荐评级 公司多点布局的生产方式构建完成以及产品结构实现符合产业发展方向的调整转型,将推动公司业绩的持续增长和公司投资价值的提升。兴民钢圈2011年基本每股收益为0.56元,预计2012、2013和2014年基本每股收益分别为0.67元、0.74元和0.83元,以2011年12月31日为基准日,对应PE 分别为16、15和13倍。维持原“增持”评级。

盈利预测及投资评级2012年,行业发展面临的国际、国内政治和经济形势将更为复杂。 公司同样将遭遇原材料价格波动、限购政策持续导致房地产低迷,引发中重卡等产品需求下滑以及商用车企业产能逐步释放,市场竞争压力放大等较大风险。福田汽车公司2011年基本每股收益为0.56元,预计2012、2013和2014年基本每股收益分别为0.64元、0.72元和0.81元,以2011年12月31日为基准日,对应PE分别为9、8和7倍。维持原“增持”评级。

事件: 2012 年1 月10 日,上汽集团(600104)发布2011 年12 月产销快报。 12 月,上汽集团共销售汽车32.71 万辆,同比2010 年12 月28.90 万辆增长13.20%。2011 年全年,集团下属各公司累计销售汽车400.9 万辆,较2010 年全年的357.9 万辆增长12.01%。 点评: 两大合资公司12 月单月销售涨跌互现,2011 年全年销售同比双双增长,增幅较上年收窄大约一半。上汽通用12 月销售8.05 万辆汽车,单月销量较上年下降10.06%,2011 年累计销售123.15 万辆,同比增长18.53%。 上汽大众12 月单月销售增长12.3%,共销售10.49 万辆汽车,全年累计销售116.58 万辆,同比增长16.42%。两公司2011 年市场增幅较2010 年收窄,2010 年上汽通用和上汽大众增幅分别高达42.79%和37.50%。 上汽通用五菱交叉型乘用车增长保持与行业同步增长。2010 年,上汽通用五菱全年销售123.45 万辆,同比增长15.91%。2011 年,公司交叉型乘用车市场增速减缓,增幅收窄为5.40%,比上年的15.91%下降大约10.5 个百分点。此外,公司2011 年8 月上市的“合资自主”品牌宝骏汽车,到2011 年底累计销售2.19 万辆,顺利实现公司2 万辆的既定销售目标。 上汽大众继续投资,扩充产能。2012 年1 月7 日,上汽大众拥有30万辆汽车产能的新工厂在浙江宁波杭州湾新区全面开工。该项目将于2014 年投产,成为上汽大众在“十二五”期间实现提升产能和丰富产品的重要生产基地。除此以外,上汽大众还将在新疆乌鲁木齐设立全资子公司上汽大众汽车(新疆)有限公司。计划2013 年投资人民币约20 亿元,建设具备年产5 万辆A 级乘用车产能的新疆生产基地。生产品牌涉及大众波罗、斯柯达明锐以及大众朗逸,主要面向国内市场。 上汽通用扩产计划已在进行。2011 年7 月投资70 亿人民币,扩建沈阳北盛工厂,以缓解工厂产能紧张局面。目前北盛工厂的年生产能力为20 万辆整车,分别年产别克GL8 万辆和雪佛兰科鲁兹15 万辆,发动机由烟台工厂提供配套。建成后,最大产能为年产30 万辆整车和45 万台发动机。 上汽集团拥有较强的产品研发能力和完整的产品品系,其自主品牌和合资品牌产品均具有较强竞争力。上汽集团4 季度产销保持较高增长态势。公司2010 年基本每股收益为1.61 元,预测2011、2012 和2013 年的每股收益分别是1.88 元、2.27 元和2.62 元,对应PE 分别为7、6 和5 倍。维持原“买入”评级。