神州数码+华为,强强联合打造行业云。神州数码与华为达成战略合作,双方提出在云服务领域建立全方位战略合作伙伴关系,共同建设中国最大的从云到端的O2O云生态体系。神州数码和华为此次首次提出构建从云到端的全方位云生态体系,互相开放政府和企业市场、云技术架构,共同为企业行业客户构建产品解决方案。 作为中国领先的整合IT服务商,神州数码已成功建立起覆盖全国860个城市、30000余家渠道伙伴的中国最大IT生态网络,累计为超过100万家中国企业提供信息化所需产品和服务;华为作为中国ICT领域领军者,世界ICT领域的巨头,在云计算、大数据、物联网等领域一直保持非常高的核心技术研发投入,目前已经与全国20多个城市签订了云计算战略合作,形成了一张规模大、网络覆盖广的云服务网络,可以随时随地为全国的企业用户提供安全的云服务。 华为具备的技术、能力、经验与神州数码的业务具有高度的互补性,双方合作实现真正的优势互补。双方合作将发挥神州数码遍布全国的渠道网络和企业客户资源优势,发挥华为在云计算领域全球领先的技术优势,共同打造中国最大的从云到端的O2O云生态体系,让华为和神州数码构建的云服务可以成为中国广大企业级客户上云的首选。 此次强强联手,实现了企业级和消费级业务的升级和完整对接。 除了云服务领域外,双方还将在智慧城市、行业客户拓展、网络能源、通讯及融合终端分销零售、电商管理、物流及维修服务等领域展开合作。 启动“登云”战略,打造云生态。2016年6月,神州数码收购神州云科51%股权,在获得IDC以及ISP牌照后,神州云科有很大机会实现国外云服务的本地化运维;同时还可以促使公司原有的传统IT分销网络转型成为云聚合服务平台,具备更高的客户粘性和更优质的业务属性,竞争壁垒大大提高。 盈利预测与估值。我们预测公司16-18年实现营业收入509亿、574亿、641亿,净利润4.51亿、5.18亿、6.04亿元,EPS分别为0.69元、0.79元、0.92元,对应2016-2018年PE分别为38.54X、33.56X、28.76X。 公司作为国内IT分销领域的龙头企业,积极布局自主可控业务与云计算。我们给予公司17年45-50倍估值,公司未来市值的合理范围应在225-270亿,给予买入评级,目标价42元。

事件 12月1日,公司第八届董事会第十五次会议决议,公司全资子公司北京神州数码云科信息技术有限公司与合作方合资成立三家公司,神州数码加快“本地化自主可控布局”。 点评 全力推进自主可控,主人翁精神彰显。三家新成立的公司分别为神州数码云科信息安全有限公司、神州数码云科系统科技有限公司和神州数码云科数据技术有限公司。神州云科对三家新成立公司的出资比例均为75%,在与合作方推进自主可控业务进程中,神州云科占据绝对主导地位。 新成立的三家公司,主要业务涵盖信息安全、一体机及中高端服务器、云到端基础设施一体化解决方案等重要的自主可控领域。神州数码此次与本土公司合作,是对公司自主可控战略的大力推进,未来通过整合“渠道”和“技术”资源,预计会有更多的自主可控业务成果落地。 Oracle合作推进本地化自主可控。10月20日,神州数码与甲骨文(中国)签署合作协议,为中国企业级用户提供由国内装配和销售的自有品牌产品;神州数码将推出基于甲骨文核心技术的第一款数据库一体机—“登云数据库一体机”。我们预计,新产品最快有望在年内投放市场。 神州数码与Oracle的合作是“国内渠道”+“国际技术”的理想合作模式。公司与Oracle的合作,一方面可以利用自有的营销网络,在国产自主可控的大环境下,开拓更广阔的市场;另一方面,还可以通过合作的模式,进一步消化吸收Oracle的核心技术,打造属于自己的核心专有产品。我们认为,两方面效应叠加,这将是对公司经营业绩及核心技术的双重提振。 通过渠道优势与合作模式,打开未来成长空间。神州数码与多家国际顶尖IT公司积累了长期稳定的合作关系,是国内服务器、存储、网络、数据库等多线IT产品分销领域当之无愧的领军企业。在本地化自主可控业务部分,和国内顶级IT厂商的合作是公司进行整体战略布局的重要一环。 启动“登云”战略,打造云生态。2016年6月,神州数码收购神州云科51%股权,在获得IDC以及ISP牌照后,神州云科有很大机会实现国外云服务的本地化运维;同时还可以促使公司原有的传统IT分销网络转型成为云聚合服务平台,具备更高的客户粘性和更优质的业务属性,竞争壁垒大大提高。 盈利预测与估值。我们预测公司16-18年实现营业收入509亿、574亿、641亿,净利润4.51亿、5.18亿、6.04亿元,EPS分别为0.69元、0.79元、0.92元,对应2016-2018年PE分别为38.87X、33.85X、29.01X。 公司作为国内IT分销领域的龙头企业,积极布局自主可控业务与云计算。我们给予公司17年45-50倍估值,公司未来市值的合理范围应在225-270亿,给予买入评级,目标价42元。