金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/343 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
广汽集团 交运设备行业 2022-07-07 15.50 18.00 5.08% 17.15 10.65% -- 17.15 10.65% -- 详细
事件:公司公布6月份销量,集团整体产销达到23.4万辆,同比增长41%,上半年累计销量达到115万台,同比增长12%。 1、摆脱疫情芯片影响,整体复苏趋势明显。6月份广汽集团各个业务单元均呈现明显的复苏趋势,除去芯片、疫情对行业供需两端造成的影响在减轻之外,公司主力业务单元的强产品周期也是公司能够率先强势复苏的原因。 2、广汽本田扭转颓势6月高速增长。广本6月单月销量同比增长38%,摆脱了之前两个月的负增长。广本整体产品线终端需求仍然旺盛,雅阁(2.2万辆)、皓影(1.3万辆)等主力车型依然保持在畅销车型之列,供应端瓶颈打开后,还有提升空间。 3、广丰单月产销量接近10万台达到新高度。6月广丰销量10万台,产量9.5万台,均创记录。对广丰来说产能一直是其销量的主要制约项,6月单月产量9.5万台,意味着广丰的生产能力进一步提升,向年产能120万买进扎实一步,广丰整体2022年销量预期有进一步提升空间。 4、埃安传祺同时发力,广汽自主板块潜力无穷。6月埃安单月销量2.4万台、传祺单月3.3万台,分别同比增长182%、31%。埃安已经成为最畅销的纯电动品牌之一,尤其年轻消费者接受度较高。传祺的产品结构优化也达到新高度,GM8、GS8占比不断提升,使得传祺成为ASP较高的自主品牌之一,电动、燃油未来将持续共同发力,带动广汽自主全面上升。 投资建议:我们预计广汽集团2022/2023年归母净利润分别为110亿元/135亿元,对应2022年动态PE估值仅为14倍,仍在过去传统整车厂估值水平,并未体现公司强劲的智能电动潜力,我们维持公司“买入”评级。风险提示:乘用车行业销量不及预期,原材料价格持续恶化,疫情影响。
健之佳 批发和零售贸易 2022-07-05 45.90 62.00 38.15% 48.06 4.71% -- 48.06 4.71% -- 详细
事件:2022年 6月 29日晚,公司公布拟以 20.76亿元收购河北唐人医药 100%股权,其中 80%股权即期交割,20%股权在业绩承诺期后进行交割。 收购 PE 估值为 24.54倍,对价较为合理。2021年河北唐人实现收入 14.7亿元,实现净利润 0.86亿元,对应 20.76亿元交易对价 PE为 24.25倍,相比同行可比交易案例平均市盈率 24.54倍(益丰收购新兴、国药收购成大方圆、老百姓收购怀仁和华佗),此次交易低于平均水平,对价较为合理。 根据业绩承诺,收购标的 2022/2023年承诺扣非归母净利润为0.858/0.863亿元。根据业绩承诺,标的公司需在业绩承诺期内保证经营管理团队稳定、业务稳定、员工稳定、地政关系稳定,2022/2023年承诺扣非归母净利润为 0.8576/0.8630亿元,2022年门店增速 5%,营收增速不低于 3%。2023年门店增速 5%,营业收入增速不低于 8%。 完成并购后,公司门店数量将实现跨越式增长,突破西南地域限制进入京津冀市场。2021年唐人医药拥有门店 659家,占公司 2022Q1零售药店门店数量的 23%,完成并购后,公司门店数量将增至 3800家左右,其中零售药店将增至 3500家左右,门店数量实现跨越式增长。 此外,唐人医药在唐秦地区的品牌、门店数、规模、专业服务能力均处于优势地位,业务和人员团队成熟稳定,此次并购将帮助公司快速进入京津冀市场,突破西南区域的地域限制。此外,公司有望依托其成熟的全渠道运营模式帮助并购门店提高运营效率和盈利能力。 投资建议:暂不考虑此次并购影响,我们预计公司 2022-2024年归母净利润分别为 3.54/4.25/5.31亿元,对应 PE 分别为 13/11/9倍。 公司为云南区域性的连锁药店龙头,云南县域渗透率持续提升,积极向广西、四川、重庆拓展,规模效应逐步体现,经营效率持续改善,给予“买入”评级。 风险提示:竞争加剧风险;整合不及预期风险;政策风险。
中国中免 社会服务业(旅游...) 2022-06-28 211.00 246.00 17.47% 237.80 12.70% -- 237.80 12.70% -- 详细
事件:中国中免发布公告,公司下属子公司广州新免免税品有限公司就经营权转让费等事宜,与广州白云机场签订补充协议。1、双方协商一致确定了2020年度免税租金2.96亿元,2021年免税租金1.23亿元。2、2022年及其后年度免税租金收入根据疫情的进展及白云机场国际航线客流的恢复情况动态调整。3、《进境免税店项目经营合作协议》协议期延长2 年,协议截止日期变更为2029年4月25日。 疫情期间中免租金压力大幅下降。疫情前,根据中免和白云机场2017年签订的进出境免税店合作协议,T2开业后进境店月保底销售额为5889万元/月,提成比例42%;出境店月保底销售额3292万元/月,提成比例35%,实际租金按保底销售额和实际销售额孰高来确定且逐年递增。2019年,如果按保底计算租金为4.35亿元,当年中免在白云机场销售额19.22亿元,实际缴纳租金超7亿元。2020年协议租金2.96亿元,较2019年保底租金有所下调。2021年根据补充协议新方法计算后的租金为1.23亿元,较2020年再次大幅下降,中免租金压力大幅改善。2020和2021年报中免对白云机场租金进行了全额计提,预计会在2022年中报销售费用中冲回6亿元,影响中报利润4.5亿元。 2022年起按照客流恢复情况重新计算租金。根据新协议,2022年开始,月保底销售额R=2019年12月保底销售额基数Y×月客流调节系数×月面积调节系数。以后年度当(上年度国际客流量÷2019年国际客流量)<0.8时,本年度的月保底销售额基数Y 执行上年度的月保底销售额基数,不做递增;反之则执行原协议的递增条款。今年以来,出入境政策出现一定边际改善,国际航线数量在逐步增加,但预计短期内出境游放开可能性较低。新协议保底租金的算法与客流恢复程度(系数范围从0-1)及实际开业店铺面积正相关,保证了客流恢复过程中中免和机场双方的利益。 简化防控措施,海南旅游市场稳步复苏。近期随着国内疫情的好转,全国各地相继宣布放宽人员跨省流动限制,跨省团队游快速回暖。海南省作为旅游大省,从6月20日调整疫情防控措施,除中高风险地区外,非涉疫区赴琼不要求核酸,涉疫区仅需登机前48小时1次核酸,对京沪游客没有特殊防控要求,大幅提升了出行便利性。从近期市场反馈看,海南客流反弹趋势明显。 离岛免税加大营销力度,迎接暑期旺季。5月离岛免税店销售额30.9亿,环比66.1%,6月10日中免海南区销售额突破2亿元,6月18 日三亚四店销售额超1.2 亿元,离岛免税销售额正在逐步爬升。6 月28 日至9 月中免将举办第四届海南离岛免税购物节,活动将涵盖10 项主题活动和10 站国内城市巡游。7 月开始进入暑期旺季,经过上半年的出行受限后,暑期客流有望迎来报复性反弹,公司销售额有望再创新高。 投资建议:继续看好国内免税行业的发展空间,看好公司在免税领域的核心优势,短期疫情波动不影响公司中长期发展。给予 “买入” 评级。预计公司2022-2024 年归母净利润101 亿/142 亿/183 亿元,对应PE 分别为35/25/19 倍。 风险提示:系统性风险,疫情风险、政策推进、企业经营情况低于预期等风险。
浪潮信息 计算机行业 2022-06-24 24.76 -- -- 26.85 8.44% -- 26.85 8.44% -- 详细
多领域排名靠前。 根据IDC最新数据,浪潮信息的服务器产品 2021年全年位居全球前二,持续以30%+的市占率位居中国市场第一;2021年上半年浪潮信息的AI 服务器产品市场占有率位居中国第一,市占率超过20%。根据Gartner 最新数据,浪潮存储在2021年销量位居全球前五,在全球第二存储市场排名第二。 2022Q1业绩高增长,费用率逐步优化。公司2021年实现营业收入670.48亿元,同比增长6.36%;归母净利润20.03亿元,同比增长36.57%。2022年一季度公司实现营业收入172.77亿元,同比增长48.11%;归母净利润3.34亿元,同比增长38.33%。扣非后的归母净利润2.61亿元,同比增长32.90%。在营收保持稳步增长的同时,净利率持续增长,费用率保持稳步下降,公司的销售费用率为2.18%,相比于去年同期下降了0.78个百分点;管理费用率为1.08%,相比于去年同期下降了0.22个百分点;研发费用率为4.36%,相比于去年同期提升了0.18个百分点。 数字经济时代,公司所处行业长期看好。根据IDC 的报告《2021年全球服务器市场追踪报告》,2021年全球服务器市场出货量和销售额分别为1353.9万台和992.2亿美元,同比增长6.9%和6.4%。中国市场销售额达到250.9亿美元,同比增长12.7%。浪潮服务器以31.4%的市占率,继续保持中国市场第一。数字经济时代,对算力的需求将持续攀升,公司所处行业充分受益。2022年,国家出台了多个加强数据中心建设的文件,对于IT 信息基础建设超前布局,或对公司整体业务带来较大机遇。 投资建议:公司营收保持高速增长态势,服务器行业长期积极向好的发展态势不变。我们预计公司2022-2024年的EPS 分别为1.91元、2.44元、3.21元,维持“买入”评级。 风险提示:下游支出不及预期;行业竞争加剧。
嘉友国际 航空运输行业 2022-06-24 15.60 -- -- 21.00 34.62% -- 21.00 34.62% -- 详细
事件嘉友国际(603871)近期发布公告,公司收到中国信保对于卡萨项目的海外投资保险责任生效通知书,完成了卡萨项目海外投资保险的全部投保手续。本项目具体承保的风险是由于刚果(金)发生战争及政治暴乱、征收、汇兑限制等事件,导致的公司投资损失。保单赔付额度,可基本覆盖该项目的建设投资。 点评公司业务横跨亚非大洲,运输货物以大宗商品为主,随着疫情缓解和通关效率的提升,预计公司全年业绩有望实现大比例增长。 1、煤炭贸易供应链甘其毛都口岸改造后的智能通关,做为正面案例,已获公开新闻播报。边检通关速度相比2021年大为提升,适逢疫情缓解,进口量有望同比大幅度增长,从而提升公司全年业务量。 2、非洲项目近况公司负责筹建的卡萨项目公路段已通车。道路配套附属工程和边检口岸基础设施建设,预计2022年10月收尾。本次公告的中国信保的保险责任书,可确保公司在非洲项目的长期稳健收益,避免各类政治风险的损失。 投资评级按照公司总股本4.4亿测算,未来3年EPS分别为1.1、1.4和1.7,对应PE分别为14.1、11.2和9.2。我们维持“增持”评级。 风险提示对大宗商品的需求降低,疫情恶化导致跨国通关效率降低
华兰生物 医药生物 2022-06-16 19.51 26.34 15.37% 24.34 24.76% -- 24.34 24.76% -- 详细
事件:6月14日, 华兰生物收到河南省卫健委印发的《设置单采血浆站批准书》同意公司在河南省信阳市潢川县设置单采血浆站,采浆区域为潢川县。 公司获批潢川县设置单采血浆站,浆站成熟预计达到70吨采浆量。 目前华兰生物总体采浆量1000吨+,在采单采血浆站25家(含6家分站),其中广西4家、贵州1家、河南5家,重庆15家(含6家单采血浆站分站)。潢川县常住人口为64万左右,与老浆站所在地浚县人口相当(浚县67万人口)。河南是公司采浆大本营,浆站成熟的单个采浆量在 70吨左右,预计潢川站成熟后采浆量有望达到70吨,进一步提升公司采浆量。 我们预计河南省血浆站设置十四五规划已经进入到兑现期,华兰生物集中受益,将有望获批多个血浆站,进一步打开公司浆量成长性。此外,公司也有望受益重庆血浆站设置十四五规划。公司在河南和重庆公司有望持续获批新浆站。过去5年,全行业浆站审批趋严,新批浆站数少,血制品板块成长受限。多个省份血浆站设置规划有望于22-23年尽数落地,公司有望受益,血制品成长性打开。 流感疫苗接种受新冠接种影响减弱,有望实现增长。21年新冠接种影响其他疫苗接种,22年新冠接种影响大幅减弱,公司流感疫苗接种有望恢复增长。同时,公司儿童剂型的四价流感疫苗获批,接种范围扩大到了3岁以下人群,基本实现全年龄段覆盖。同时公司国内流感疫苗认知度逐步提升,同时更多地区将流感疫苗纳入免疫规划或医保覆盖,渗透率有望持续提升。根据公开资料,同时,公司也通过了乌克兰、土耳其等对公司流感疫苗的现场检查,公司流感产能扩张后,将能供应更多的地区和国家。 投资建议:华兰生物作为龙头公司有望受益于多个省份浆站十四五规划,浆量成长性进一步打开,血制品业务保持稳定增长。流感疫苗接种受新冠接种影响减弱,有望实现稳定增长,公司国内流感疫苗认知度逐步提升,同时更多地区将流感疫苗纳入免疫规划或医保覆盖,渗透率有望持续提升。我们预计公司2022年-2024年净利润为13.97/15.85/16.87亿元,对应EPS0.77/0.87/0.92元,对应2022-2024年估值25倍、22倍和21倍,公司血制品目前对应吨浆市值均回调至历史中枢以下,下行风险有限,维持“买入”评级。 风险提示:采浆供应不及预期,四价流感需求不及预期,产能释放不及预期,价格波动风险,安全性生产风险。
通策医疗 医药生物 2022-06-16 142.00 -- -- 182.58 28.58% -- 182.58 28.58% -- 详细
通策医疗: 口腔医疗服务龙头,业绩增长稳健公司是国内口腔医疗服务龙头,根植于浙江省,目前旗下共有40余家医院和1381名医生。 自2007年借壳上市以来,公司业绩增长十分稳健, 从2007到2021年,公司营收从0.91亿元增至27.81亿元,复合增速为27.67%,归母净利润从0.1亿元增至7.03亿元,复合增速达35.5%。 2022年一季度公司实现营收6.55亿元,同比增长3.74%,实现归母净利润1.66亿元,同比增长1.25%。 受益于规模效应的实现和高端业务占比的提升,公司盈利能力持续增强,从2016年到2021年,毛利率从41.4%提升至46.1%,净利率从15.1%提升至28.3%。 口腔医疗服务行业: 行业增长迅速,正畸、种植潜在空间巨大行业规模: 随着人口老龄化加速、居民意识提高和支付能力增强,口腔业务需求快速上升,从2015年到2020年,国内口腔医疗服务行业规模从923亿元增至1628亿元,复合增速为12.02%, 预计2030年行业规模将增至5261亿元, 2021至2030年复合增速为11.77%,民营占比将从54.3%增至68.9%。 需求端: 国内口腔治疗渗透率仅有48.41%,低于美国70%以上的渗透率。 其中高端需求如正畸、种植渗透率分别仅有0.79%和0.51%,远低于发达国家水平,根据从测算,正畸、种植业务潜在市场空间分别有2478亿元和1500-3000亿元。 供给端: 国内牙医供给严重不足, 2020年每百人拥有牙医数仅有199,不足发达国家1/3, 且高端供给稀缺。 但牙医供给增速较快,按照目前增速预计2030年供给水平将达到WHO推荐水平。由于口腔医疗服务天然适合独立执业,行业市场化程度极高, 竞争格局十分分散。 口腔行业: 医生依赖度高,提升获医能力为连锁化经营关键相比其他专科医院,口腔医院的医生支出占比高,设备占比低,表现出较强的医生依赖度, 背后逻辑在于口腔治疗以手工操作为主, 较为依赖医生的技术和经验。由于供给水平受限和医生独立执业意愿较高,口腔医生的难获性高,并成为目前口腔行业连锁化经营的最大瓶颈。因此我们认为,提升获医能力将成为口腔机构连锁化经营的关键。 通策医疗: 获医能力突出,口腔龙头前景明朗除了获医能力,扩张模式和单院经营效率也是口腔服务行业的竞争关键所在。公司在这三个维度竞争优势突出,具体表现为: 获医能力: 通过参与公立医院改制、医教研合作、明确内部晋升路径、推行核心医生持股等方式来获取和吸引优秀的口腔医生; 扩张模式: 采取“总院+分院”模式进行扩张, 总院赋能效应已得到验证; “蒲公英计划”加快省内基层市场下沉,体外存济基金培育省外市场,扩张模式日渐清晰; 单张牙椅/单院产出: 推行CM模式,实行种植倍增计划和特色分院计划,提升种植、正畸等高端业务占比。 盈 利 预 测 与 评 级 : 我 们 预 测 公 司 2022-2024年 实 现 营 收33.04/42.68/52.86亿元,同比增长18.8%/29.2%/23.8%,实现归母净利润8.07/10.53/13.36亿元,同比增长14.8%/30.54%/26.9%,对应PE分别为58X/44X/35X。公司是浙江省口腔医疗服务龙头,“区域总院+分院”的发展模式在省内已取得初步验证,省外扩张即将取得突破,发展空间广阔,给予“买入”评级。 风险提示: 政策风险、 疫情反复风险、 扩张不及预期、 重大医疗事故风险
楚天龙 计算机行业 2022-06-15 20.28 -- -- 22.54 11.14% -- 22.54 11.14% -- 详细
社保卡业务表现突出。截至2021年底第三代社会保障卡持卡人1.38亿人,渗透率约10%。第三代社会保障卡在第二代社保卡的基础上增加了非接触读卡用卡和小额快速支付功能。2022年社保发卡量有望加速增长。公司稳居社保卡细分领域龙头地位,继在湖北、四川、上海、山东等地方试点之后,第三代社保卡开始陆续向全国推广应用。 通信卡在物联网领域迎来增长点。物联卡是运营商基于公众物联网,面向物联网用户提供的移动通信接入业务,通过专用网元设备支持短信、无线数据和语音等基础通信服务,提供通信连接管理和终端等智能连接服务。物联网的应用场景包括了智慧企业、工业物联、智慧城市、公共安防等多个场景。物联网设备多带来的精益化管理能力使得越来越多的场景涌现。物联网的大规模应用有利于公司通信卡领域的发展。 软件占比不断提升。公司积极布局软件业务,依托社保、金融、通信等领域客户服务经验,积极布局智慧政务、“互联网+社保”、智慧档案等业务,提供智慧政府公共服务平台等一体化系统集成解决方案。2021年,公司软件实现收入4.77亿元,占营收比例为36.44%,相对于去年同期22.34%大幅提升。 数字人民币标准参与者。公司积极参与数字人民币相关技术规范与标准的研究和制定,其数字人民币产品包括用户侧、发行侧、受理侧、系统侧产品均已完成基础技术积累以及原型产品研发,其中用户侧、受理侧以及系统侧已有一部分产品开始商用。公司首家推出了双离线交易功能的数字人民币硬钱包,研发生产了“可视卡硬钱包”。 投资建议:作为智能卡行业的龙头厂商,公司的智能卡业务在社保卡、通信卡领域的发展潜力十足。公司前瞻性地布局了数字人民币相关业务,在国内逐步推广数字人民币的进展下有望受益。预计2022-2024年公司的EPS分别为0.44/0.55/0.71元,给予买入评级。 风险提示:社保卡销售不及预期;数字人民币业务不及预期;行业竞争加剧。
三孚股份 基础化工业 2022-06-15 59.42 -- -- 61.97 4.29% -- 61.97 4.29% -- 详细
事件:公司发布《年产 7.22万吨三氯氢硅扩建项目可行性研究报告》,宣布在现有三氯氢硅产能的基础上进行扩建,其中三氯氢硅7.22万吨/年,四氯化硅2.88万吨/年,项目建设期半年,投产 2个月后,装置负荷达到 50%,投产 4个月后,装置负荷达到100%。 点评:产能扩建脚步加快,行业龙头地位稳固。公司主营为“两硅两钾”产品。现有三氯氢硅产能6.5万吨/年、高纯四氯氢硅3万吨/年、氢氧化钾5.6万吨/年、硫酸钾10万吨/年;年底项目建成后,公司三氯氢硅产能将超过13万吨,一跃成为国内最大的三氯氢硅生产企业,行业龙头地位将进一步稳固。 三氯氢硅、四氯化硅高景气,产能释放后营收有望进一步提升。2021年,受下游需求增长驱动,主营产品大幅提高,公司三氯氢硅全年营收5.30亿元(+121.6%),销量5.95万吨(-2.4%),均价8905元/吨(+127.1%);高纯四氯化硅全年营收1.70亿元(+219.0%),销量1.66万吨(+82.6%),均价10245元/吨(+74.7%)。扩建项目投产后,公司三氯氢硅、四氯化硅产销量将大幅提高,营收有望进一步提升。 光伏产业发展迅速,带动三氯氢硅价格不断上涨。随着光伏产业的持续回暖,多晶硅及硅片行业需求量继续加大,产能释放脚步加快,作为生产多晶硅的重要原材料,三氯氢硅的需求也不断增加,价格大幅上涨,根据百川盈孚数据,光伏级三氯氢硅自3月份以来从18000元/吨上涨至27000元/吨,涨幅明显。根据上海有色网统计数据,今明两年国内多晶硅新投产产能将达到100万吨,对于光伏及三氯氢硅新增需求将超过20万吨,由于光伏级三氯氢硅工艺要求较高,产能释放缓慢,预计今明两年三氯氢硅供需依旧紧平衡甚至紧缺,行业有望持续维持高景气度。 首次覆盖给予“买入”评级。公司大力发展循环经济,深耕“两硅两钾”,随着新产能投放,跻身国内三氯氢硅龙头企业,当前时点下游多晶硅新增产能密集投放,公司有望充分受益行业高景气;电子特气项目、硅烷偶联剂等新建项目也陆续进入正式生产阶段,产品矩阵进一步完善。我们预计公司22-24年实现归母净利润6.19亿/7.50亿/9.42亿,EPS2.26/2.75/3.45元,对应PE23.9/19.7/15.7倍,首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示:多晶硅需求低于预期、项目推进不达预期
楚天龙 计算机行业 2022-06-13 19.44 -- -- 22.54 15.95% -- 22.54 15.95% -- 详细
社保卡业务表现突出。截至2021年底第三代社会保障卡持卡人1.38亿人,渗透率约10%。第三代社会保障卡在第二代社保卡的基础上增加了非接触读卡用卡和小额快速支付功能。2022年社保发卡量有望加速增长。公司稳居社保卡细分领域龙头地位,继在湖北、四川、上海、山东等地方试点之后,第三代社保卡开始陆续向全国推广应用。 通信卡在物联网领域迎来增长点。物联卡是运营商基于公众物联网,面向物联网用户提供的移动通信接入业务,通过专用网元设备支持短信、无线数据和语音等基础通信服务,提供通信连接管理和终端等智能连接服务。物联网的应用场景包括了智慧企业、工业物联、智慧城市、公共安防等多个场景。物联网设备多带来的精益化管理能力使得越来越多的场景涌现。物联网的大规模应用有利于公司通信卡领域的发展。 软件占比不断提升。公司积极布局软件业务,依托社保、金融、通信等领域客户服务经验,积极布局智慧政务、“互联网+社保”、智慧档案等业务,提供智慧政府公共服务平台等一体化系统集成解决方案。2021年,公司软件实现收入4.77亿元,占营收比例为36.44%,相对于去年同期22.34%大幅提升。 数字人民币标准参与者。公司积极参与数字人民币相关技术规范与标准的研究和制定,其数字人民币产品包括用户侧、发行侧、受理侧、系统侧产品均已完成基础技术积累以及原型产品研发,其中用户侧、受理侧以及系统侧已有一部分产品开始商用。公司首家推出了双离线交易功能的数字人民币硬钱包,研发生产了“可视卡硬钱包”。 投资建议:作为智能卡行业的龙头厂商,公司的智能卡业务在社保卡、通信卡领域的发展潜力十足。公司前瞻性地布局了数字人民币相关业务,在国内逐步推广数字人民币的进展下有望受益。预计2022-2024年公司的EPS分别为0.44/0.55/0.71元,给予买入评级。 风险提示:社保卡销售不及预期;数字人民币业务不及预期;行业竞争加剧。
长城汽车 交运设备行业 2022-06-10 37.25 68.00 82.11% 44.52 19.52%
44.52 19.52% -- 详细
事件:公司公布2022年5月产销量。5月共销售新车80062辆,同比下降7.94%,环比增长48.9%;单月生产新车84288辆,同比+4.12%。 1、 保供措施得力,销量环比改善。公司5月份销量实现环比增长,产量同比转正,主要受益于以下因素:疫情发展在5月份受控,汽车产业供应链稳健性得到初步改善;公司在一季度启动扫货行动,缓解了包括芯片在内的核心零部件短缺情况;对于单品价值量大的零部件,未雨绸缪开发B 点供应商且进展顺利。强力保供措施的成效在5月份产销两端得到兑现。 2、 智能化、新能源进入新周期。5月智能化车型销量占比达到82.9%,柠檬、坦克和咖啡智能三大技术品牌销量占比超过64%。毫末智行Hpilot 系统搭载上车一周年,已实现6款车型覆盖,用户里程突破800公里、辅助驾驶总时长超13万小时,今年下半年将推出包含城市智慧领航辅助驾驶功能在内的全场景NOH,车型矩阵在高端智能化方向大有斩获。2022年是公司新能源切换过渡阶段,柠檬混动DHT 技术品牌凭借全速域、全场景下的高性能、高效能平衡,已受行业广泛认可,魏牌拿铁DHT、玛奇朵DHT、玛奇朵DHT-PHEV,摩卡DHT-PHEV 及哈弗H6S DHT 等多车型均已搭载该混动系统;坦克PEHV 继在东南亚市场开启交付后,有望下半年在国内如期面世。公司将PHEV 的战略定位设定为未来燃油车型的替代,稳步上量推动营收和利润双增。 3、 消费刺激政策带动销量上扬可期。近期中央及地方陆续出台包括阶段性减征购置税和“汽车下乡”在内的多重汽车消费激励政策。 对应购置税减免门槛,公司2022年累计销量中2.0L 以下车型占比约75%,哈弗、魏牌、坦克实现全覆盖。此外,公司销售部门和零售终端还叠加了更多优惠举措,如哈弗H6国潮版可享100%购置税优惠、附赠商业险等,势必推动旗下各品牌销量回暖,迎来新一轮增长。 投资策略:我们预计公司2022/2023年归母净利润85/112亿元人民币,EPS 为0.92/1.22元,6月8日收盘价对应2022年动态PE 估值约41倍,给予“买入”评级。
盛新锂能 农林牧渔类行业 2022-06-10 57.00 79.56 15.62% 70.35 23.42%
70.35 23.42% -- 详细
事件:公司发布 2022H1业绩预告,上半年归母净利润为 26-29亿元,同比增长 793.90% - 897.04%。 点评: 新能源行业高景气,公司业绩高速增长。2022H1公司归母利润为 26-29亿元,扣非归母净利润为 25.97-28.97亿元,同比 880.32% -993.56%,对应 2022Q2的归母净利润为 15.3-18.3亿元,同比增长718.18%- 878.61%,环比增长 42.99%-71.03%。主要得益于新能源产业快速发展,锂盐价格高企。 预计 2022Q2公司锂盐产量为 1.5万吨。假设公司三费率为 10%,所得税为 15%,预计公司毛利润为 20-24亿元,平均毛利润为 22亿元。 目前致远已经满产,遂宁预计 Q2达产,因此预计公司 2022Q2的锂盐产量在 1.5万吨,Allkem 曾给出 Q2锂精矿的指引为 5000美元/吨,考虑到公司还有些锂精矿库存,预计公司锂精矿成本在 4000美元/吨,则公司 Q2锂盐的售价预计为 42万元/吨(含税,对应 2022Q2SMM的碳酸锂的平均价格为 47万元/吨)扩产加速释放,2022年预计实现 6万吨产量,公司远期规划锂盐产能 20万吨。公司现有产能致远(2.5万吨碳酸锂+1.5万吨氢氧化锂),遂宁盛新 3万吨已于 2022年 1月全部建成投产,预计 Q2实现产能爬坡。印尼(IMP)6万吨锂盐项目预计 2023年 H2投产, 2022年预计实现 6万吨产量,远期公司规划旗下产能将达到 20万吨。 盛新目前权益资源量为 71.5万吨 LCE 当量,预计 2022年包销+自产满足 50%的锂盐生产。 自有矿山: (1)公司 2021业隆沟锂精矿产量为 4.18万吨,预计2022年产量为 7万吨,折合约 1万吨 LCE,业隆沟锂精矿成本在 3000元左右。 (2)萨比星规划原矿产能 90万吨/年,对应 20万吨/年锂精矿,预计在 2022年底建成投产。 (3)公司与中矿资源达成合作,共同推动津巴布韦的中早期锂矿矿权项目的开发。 锂精矿包销: (1)公司和银河资源、AVZ 签订长协,分别包销6万吨和 16万吨锂精矿。 (2)公司还拥有 SDLA 盐湖的经营权,SDLA盐湖产能在 2500吨 LCE 当量。 (3)盛新与国城达成战略合作,金鑫则优先向盛新销售不低于金鑫矿业产量的 50%的锂精矿。 (4)公司认购澳大利亚 ABY3.4%股权,其在埃塞俄比亚的 Kenticha 项目将于2023Q2投产,第一个合同年提供不低于 6万吨锂精矿,剩余合同年内每年提供 6-8万吨锂精矿。 继续加码智利锂业,Arizaro 储量 142万吨 LCE。2022年 4月,公司公告继续加码智利锂业,若 1月和 4月两次认购完成,公司将持有智利锂业 19.86%的股权,为第一大股东。智利锂业拥有 Arizaro 盐湖的矿权, Arizaro 盐湖探明的资源量约为 142万吨碳酸锂当量,目前探明的面积占矿权总面积的 29%。智利锂业计划在 6个月内投资 200万美元,进一步加大勘探力度以扩增资源量。 投资建议:看好盛新未来锂盐的放量,公司成长确定性高。预计公司 2022-2024归母净利润为 48.34/57.37/69.19亿元,对应 EPS 为5.59/6.63/8.00元,对应 PE 为 9.97/8.40/6.96倍。维持“买入”评级。 风险提示:需求不及预期,锂价大幅下跌等风险。
盐湖股份 基础化工业 2022-06-07 30.50 33.96 0.41% 32.97 8.10%
35.13 15.18% -- 详细
钾肥锂盐龙头,中国粮食安全和锂资源自给的压舱石。盐湖股份为国内氯化钾、碳酸锂龙头企业。2019年剥离亏损业务以后,公司开始专注钾肥和盐湖提锂。2021年公司氯化钾产量503万吨,销量约474万吨,国内第一、全球第五,国内钾肥市场占有率达60%。同时公司不断加码锂盐布局,经过蓝科锂业不断扩产,2021年公司碳酸锂产能3万吨,产量约2.27万吨,销量约1.92万吨。 受益于锂盐和钾肥高价,公司营收、净利润实现高增长。 (1)2021年公司实现营收147.78亿元,同比增长5.44%;归母净利润44.78亿元,较上年同期增长119.58%。氯化钾业务实现营收108.11亿元,同比增长3.82%,对应单吨成本为732.20元;碳酸锂业务实现营收18.14亿元,同比增长373.59%,单吨成本2.82万元。 (2)2022Q1公司实现营收76.17亿元,同比增长152.5%,归母净利润为34.97亿元,同比增长340.91%,其中碳酸锂的生产成本约为3.06万元/吨。随着锂、钾价格依旧保持高位,公司盈利能力将进一步提升。 建设世界级盐湖产业基地计,预计2025年年公司能碳酸锂产能8.5万吨,能氯化锂产能2万吨,合计产能达到10.5万吨。2021年公司碳酸锂产能为3万吨,公司和比亚迪合建3万吨碳酸锂项目正在进行中试,预计2023年投产。2022年5月公司计划投资70.8亿元,新建4万吨/年基础锂盐一体化项目,其中电池级碳酸锂2万吨,氯化锂2万吨,预计2024年建成投产,届时公司的合计产能有望达到10.5万吨。 吸附法愈发成熟,扩产的坚实保障。国内锂盐湖资源禀赋相比国外较差,主要以高镁锂比型盐湖卤水为主。但随着国内工艺的不断进步,盐湖提锂技术取得重大进展,吸附法、膜法、太阳能结晶法、萃取法百花齐放。盐湖股份攻克了察尔汗超高镁锂比盐湖卤水提锂的世界性难题,以“吸附+膜耦合”等关键技术为主体的盐湖提锂技术愈发成熟,为扩产提供坚实的保障。 供需双增,预计全球锂资源保持紧平衡。供应:得益于锂行业高景气度,全球锂矿、锂盐湖纷纷扩产,我们预计2025年全球锂产量将达到158万吨。需求:新能源汽车快速放量,碳中和趋势下可再生能源驱动储能需求持续增长,预计2025年全球锂需求将达到160万吨。 2022-2025年全球锂短缺4/1/1/2万吨,处于紧平衡状态。 粮食危机+地缘冲突,氯化钾价格有望长期保持高位。供应:俄罗斯和白俄罗斯钾肥生产占到全球的40%,随着俄乌冲突长期化,全球钾肥运输供应受到严重限制,预计2022年全球钾肥出货量将下降至6000万吨至6500万吨。需求:全球农产品贸易保护主义开始蔓延,印度、阿根廷等20多个国家纷纷实施粮食出口限制。美国、巴西、欧盟不断加大粮食转化燃料。粮价短缺和涨价使得各国开始自己生产粮食,带动化肥的需求。预计2022-2023年全球氯化钾短缺800/700万吨。 投资建议:预计2022-2024年公司将实现营收318.4/323.9/338.8亿元,同比增长115.46%/1.72%/4.61%;归母净利润为149.58/153.57/157.34亿元,同比增长234%/2.67%/2.45%,对应EPS为2.75/2.83/2.90元/股,对应PE为11.05/10.76/10.50倍。当前国内的锂企业的2023估值在7-25倍区间,考虑到公司为国内钾肥、锂盐龙头,给予2023年12-16倍估值区间,对应股价区间为33.96-45.28元/股。首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示:扩产不及预期,锂价大幅波动,下游需求不及预期,宏观经济政策变化。
天铁股份 基础化工业 2022-06-03 14.94 -- -- 21.30 42.57%
25.08 67.87% -- 详细
事件:近期公司发布第二期限制性股票激励计划草案, 本次激励计划拟向激励对象授予的限制性股票数量总计为 415.00万股,约占计划草案公告时公司股本总额 63,294.40万股的 0.66%。 点评: 年内两次发布股权激励目标, 目标 CAGR 达 50%, 有望助力经营活力持续显现。 本次股权激励计划激励人数为 11人, 包括在公司(含子公司) 任职的董事、 高级管理人员、 核心管理人员及核心技术(业务)骨干(不包括独立董事、 监事) , 股数达 415万股。 回顾今年 3月已实施的股权激励计划, 首次授予 59人 349万股。 今年两次激励计划对应的公司层面业绩考核要求均为“以 2021年业绩为基数, 2022年营业收入或净利润增长率不低于 50%; 以 2021年业绩为基数, 2023年营业收入或净利润增长率不低于 125%; 以 2021年业绩为基数, 2024年营业收入或净利润增长率不低于 237.5%” , 即 2022-2024年连续三年的年均复合增速均为 50%, 凸显公司对于经营业绩的信心。 “城市群” 快速发展, 公司作为轨交减振龙头企业持续受益。 自去年 12月发改委会议称未来五年, 我国将在京津冀、 长三角、 粤港澳大湾区新开工建设城际铁路和市域(郊)铁路约 1万公里, 要求梳理明确未来三年开工项目, 规模约 6000公里, 计划到 2025年基本形成区域城际铁路和市域(郊)铁路骨架网络, 形成城市群 1-2小时交通圈和都市圈 1小时通勤圈。 因此城际市域发展前景广袤, 同时该类轨交领域属于减振降噪主要需求之一, 有望受益于“城市群” 提速。 投资建议: 公司是轨交减振降噪龙头企业, 在“城市群” 快速发展的背景下, 有望持续受益于需求提振, 同时延伸至建筑减隔震与锂化物板块, 综合竞争力不断增强。 预计公司 2022-2024年归母净利润分别为 4.70/7.07/11.01亿,EPS 分别为 0.74/1.12/1.74,对应 PE 分别为 19.68/13.08/8.39倍, 维持“买入” 评级。 风险提示: “城市群” 建设不及预期
震安科技 基础化工业 2022-06-01 58.66 71.25 33.33% 64.19 9.43%
64.19 9.43% -- 详细
龙头地位突出,在手订单充裕。公司是建筑减隔震行业龙头企业,为客户提供减隔震全套解决方案,19年市占率65%。12-21年公司收入CAGR 为21%,利润CAGR 为13%。21年公司实现收入6.7亿元、同比增长15%,归母净利润0.87亿元、同比减少46%。截止22年4月底,公司在手订单9.46亿元(含税)、同比增长122%,订单充裕。 抗震管理条例颁布,市场空间扩容。建筑减隔震技术可以减少地震对居民财产和生命的伤害,满足人民群众对美好生活的向往,并减少建筑材料用量。《条例》颁布前,云南省政策最为严格,18年云南省减隔震工程数量全国占比58%。21年9月《条例》正式颁布,减隔震市场从云南扩容至全国高烈度设防区和重点监视防御区。 竞争优势突出,下游客户优质。公司研发优势突出,通过与设计院的合作提升研发和销售实力。公司积极推动行业标准制定,产品标准高于国标,先发优势明显。通过示范项目的建设,提升了品牌知名度。公司前五大客户以央企和国企为主,回款风险可控,21年经营性现金流净流出主要受延期交货及备货导致的库存增长所致。 募投项目投产,布局需求扩容。公司积极布局省外市场,四川、新疆等省份有收入贡献。21年省外收入增长抵消了省内下滑,22年Q1省外收入占比79%。由于需求启动滞后于政策1-2年,唐山和昆明项目投产后将新增产能11万套,在需求启动前解决产能瓶颈。 投资建议与估值:预计公司22-24年EPS 0.77/1.25/1.89元,对应PE 72/44/29倍。公司是A 股唯一建筑减隔震标的,《条例》实施后,公司业绩弹性大。采用PEG 估值法,给予公司23年1倍PEG 估值(对应57倍PE),未来6-12个月目标价71.25元,维持“买入”评级。 风险因素:政策执行不及预期;成本上涨;竞争加剧;施工延后。
首页 上页 下页 末页 1/343 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名