金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
只看历史评测
首页 上页 下页 末页 1/35 转到 页  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
鱼跃医疗 医药生物 2021-05-12 30.01 -- -- 34.19 13.93%
36.74 22.43% -- 详细
oracle.sql.CLOB@56c2151f
鱼跃医疗 医药生物 2021-05-12 30.01 -- -- 34.19 13.93%
36.74 22.43% -- 详细
oracle.sql.CLOB@1e5a3a05
鱼跃医疗 医药生物 2021-05-10 29.62 -- -- 32.08 8.31%
36.74 24.04% -- 详细
oracle.sql.CLOB@7fa5cff7
鱼跃医疗 医药生物 2021-04-30 30.21 -- -- 33.67 11.45%
36.74 21.62% -- 详细
Q1运营稳定,常规产品销售继续恢复: 2021Q1延续 2020年下半年的趋势,以电子血压计、血糖仪等为代表的常规产品销售逐季得到恢复,估计相比上年同期会有较好增长。疫情相关产品中,制氧机留存订单较多,估计 Q1仍有一定规模的销售,而呼吸机销售占比会有所下降。 产品结构的变化使公司综合毛利率小幅下降至 51.86%(-1.26PP)。报告期内销售费用率为 11.72%(+0.33PP),变化不大;排产正常化后管理费用率下降至 4.52%(-1.53PP);研发费用率为 4.35%(-0.44PP)。 经过疫情期间的积累,公司成功实现了院内及海外两大渠道的初步开拓。 2021年公司将着手巩固并扩大这一优势。目前公司正在积极推进高流量湿化氧疗仪等新品入院,年内有望销售 2000台左右。另一方面,公司负责海外销售的团队人数相比之前有显著增加,部分人员现已采取属地化办公。公司将考虑各国家、地区当地市场特点,尝试复制公司在国内市场的成功经验。如果推广顺利,能够显著提升鱼跃发展的天花板。 海外局部地区疫情出现反复,后续排产存在不确定性: 近期以印度为代表的部分海外地区疫情出现反复,对制氧机、呼吸机等疫情相关产品的需求有所提升。公司后续排产计划可能会因后续疫情变化而进行调整,对 Q2及之后业绩带来更大不确定性。 维持“强烈推荐”评级:暂不考虑印度等地疫情反复引起公司排产变化的可能。维持公司 2021-2023年 EPS 预测为 1. 12、1.34、1.57元的预测,维持“强烈推荐”评级。 风险提示:1)业务整合风险:外延扩张后若整合不顺可能影响并购效果;2)产品销售不及预期风险:若公司新品销售不能及时上量,可能影响产品迭代节奏;3)产品降价风险:公司部分产品销售对象为医院,存在一定降价压力。
鱼跃医疗 医药生物 2021-04-20 26.46 -- -- 33.99 27.21%
36.74 38.85% -- 详细
疫情产品带动全年高增长,Q4销售向常态转变: 国内外疫情导致相关医疗器械与耗材的需求大幅攀升,且该需求持续较长时间,公司依托相关产品的放量实现全年高增长。三大板块中,呼吸机与制氧机所在的医用呼吸与供氧板块全年实现收入22.60亿元(+85.51%),毛利率也提升至61.82%(+13.92PP);家用医疗得益于疫情期间健康监测类需求提升及线上购物比例提升,实现收入26.54亿元(+49.00%),新型额温枪等高毛利率产品的大卖拉高了板块毛利率,达到50.27%(+10.44PP);医用临床板块产品销售结构发生较大变化,与医院常规门诊或手术相关的产品有所下滑,消毒类产品则快速放量,综合起来实现收入15.94亿元(+29.68%),毛利率为50.21%(-0.77PP)。同时疫情相关产品的销售几乎不占用销售费用,公司2020年销售费用率为11.21%(-2.38PP),综合以上因素,公司全年利润增长显著快于收入增长。 2020Q4公司销售结构向常态转变,大部分抗疫产品增速回落,电子血压计、血糖试纸等占收入比重环比增加。Q4单季度实现营收18.77亿元(+73.90%),双11促销+常规产品销售比重增加使得Q4综合毛利率同比上升而环比下降,达到44.04%(同比+0.89PP)。 丹阳智能化基地启用,扩大产能、提升效率: 丹阳智能化制造基地自2019年下半年陆续开始启用后,已经承接了母公司旗下各类产品及上械、中优、针灸厂等子公司部分产品的生产。丹阳基地的落地解决了过去几年一直影响鱼跃发展速度的产能瓶颈问题,其智能化、自动化的产线显著提升了公司生产、运营及管理效率。 新冠产品赢得口碑,着手开拓医院、海外渠道: 公司过去缺乏成熟的院内和海外销售渠道,品牌影响力受到限制。疫情期间,公司呼吸机、制氧机等产品成功进入众多国内外医疗机构,初步树立了公司的品牌形象。 公司计划以此为契机,进一步打造院内及海外渠道。院内市场通过无创呼吸机、高流量湿化仪等产品重点突破呼吸科。海外市场大幅增加销售人员,由被动销售转为主动销售,并逐步实现属地化销售、服务团队建设。新市场的开拓为公司打开新的发展方向。 维持“强烈推荐”评级:考虑疫情恢复进度及公司最新战略安排,调整并更新公司2021-2023年EPS预测为1.12、1.34、1.57元(原预测2021-2022年1.33、1.59元),维持“强烈推荐”评级。 风险提示:1)业务整合风险:外延扩张后若整合不顺可能影响并购效果;2)产品销售不及预期风险:若公司新品销售不能及时上量,可能影响产品迭代节奏;3)产品降价风险:公司部分产品销售对象为医院,存在一定降价压力。
鱼跃医疗 医药生物 2021-04-20 26.46 -- -- 33.99 27.21%
36.74 38.85% -- 详细
事件:2020年公司实现营业收入67.3亿元,同比增长45.1%;实现归母净利润18.6亿元,同比增长133.7%,实现扣非后归母净利润16.3亿元,同比增长129.8%,业绩符合我们预期。公司拟每10股派发现金红利3元,股息率为1.1%。 n Q4业绩高速增长,经营性现金流大幅增加:分季度看,Q4单季度实现营业收入18.8亿元(+73.9%);实现归母净利润2.5亿元(+527.4%);实现扣非后归母净利润2.3亿元(+943%),实现业绩大幅增长。2020年公司销售费用为7.5亿元(+19.7%),销售费用率为11.21%(-2.38pp);管理费用为3.6亿元(+35.1%),管理费用率为5.35%(-0.39pp);财务费用为1.3亿元(+70.8%),财务费用率为1.9%(+2.12pp),研发费用为4亿元(+25.2%),研发费用率为5.97%(+0.9pp)。2020年公司实现经营性现金流28.3亿元,同比增长360.9%。 核心业务快速增长,盈利能力不断增强:2020年公司家用医疗板块实现收入26.5亿元,同比增长49%,其中电子血压计产品同比增长超35%,血糖仪及试纸产品同比增速超30%,AED产品同比增速达20%;医用呼吸与供氧板块实现收入22.6亿元,同比增长85.5%,其中制氧机同比增长40%;医用临床板块实现收入15.9亿元,同比增长29.7%,子公司上海中优实现收入9.57亿,同比增长53.1%,实现净利润2.6亿,同比增长64.7%,手术器械业务受疫情影响销量有所下滑,留置针业务同比增速超35%,子公司苏州医疗实现收入3亿元,同比增长9.2%;实现净利润0.87亿,同比增长10.4%。2020年公司高毛利产品销售占比进一步提升,带动公司主营业务毛利率同比上升10.82个百分点,2020年达到53.07%。 疫情助推海外拓展,品牌影响力提升带来长远影响:2020年新冠疫情在全球范围爆发,抗疫产品需求旺盛。抗疫期间,公司向全球90余个国家和地区提供了检测、监测、治疗、急救类产品1500余万台/支、感控消毒产品10000余吨,共实现海外收入18.8亿元,同比增长27.9%。公司除了承接了大量海外订单外,也建立、拓宽了海外销售渠道,品牌影响力得到加深,为长期业务开展提供了可能。 盈利预测与投资评级:考虑到抗疫产品需求下降,我们将2021-2022年EPS从1.71/2.05元下调至1.29/1.57元,预计2023年EPS为1.94亿元。当前市值对应2021-2023年PE分别为21倍、17倍、14倍,考虑到1、公司是医疗器械家用产品龙头,产品线齐全,市场竞争力强;2、疫情助推公司品牌度提升,有望促进公司长期业绩增长,维持“买入”评级。 风险提示:收购整合不及预期;后续订单存在变动风险等
鱼跃医疗 医药生物 2020-10-26 31.43 -- -- 32.40 3.09%
32.40 3.09%
详细
事件:公司公布2020三季报,前三季度实现收入48.5亿元(+36.3%),归母净利润15.1亿元(+111.8%),扣非归母净利润13.9亿元(+103.2%),经营性现金流量净额25.5亿(+1788.1%)。同时预告2020年净利润16.6~17.3亿元,同比增长120%~130%。 Q3单季度维持高速增长。分季度看,Q1/Q2/Q3单季度收入分别为13.9/20.3/14.3亿元,同比增速分别为+15.8%/+56.1%/+35.3%,Q1/Q2/Q3单季度归母净利润分别为3.8/7.4/3.9亿元,同比分别为+55.2%/+156.9%/+117.7%,环比Q2,Q3单季度业绩增速有所回落,但仍保持高增长的水平。根据公司预告,Q4净利润预计为1.5~2.2亿元(+266.7%~456.4%),一方面由于公司常规业务恢复顺利,另一方面抗疫产品部分订单仍在逐步交付。盈利能力看,前三季度毛利率56%(+14.1pp),主要高毛利的抗疫产品占比提升,四费率22.2%(+3.6pp),主要因研发费用率和财务费用率提升,其中研发费用大幅增加主要是公司扩充研发人员队伍、抗疫激励及新厂区研发中心折旧摊销所致,财务费用增长主要是外币汇率变动影响所致。此外前三季度投资净收益1.1亿元,主要是本期理财收益、分红、处置子公司股权所致。 常规核心产品恢复顺利,手消业务后续能值得期待。Q3以来,随着国内疫情基本控制,呼吸类(无创呼吸机主)、检测类(红外额温枪、体温计、血氧仪等)等产品增速有所放缓,而手消类(洁芙柔为主)产品预计仍维持高速增长,后疫情时代,消毒理念提升助力洁芙柔打开民用市场,前景值得期待。抗疫以外的常规产品逐步恢复,预计血压计、血糖仪和试纸维持高速增长的趋势,制氧机基本恢复至去年同期水平,疫情带动公司品牌力的提升,有助于常规产品的恢复。 院内院外双线扩张,平台型器械龙头定位清晰。公司战略定位家庭医疗、临床医疗、美好生活三大板块,业务覆盖家庭医疗器械、专业消毒与感染控制、医院设备、临床耗材、急救设备、中医器械、手术器械、眼科器械等领域。同时国家制定了《公共卫生防控救治能力建设方案》,公司多款产品位列其中,未来有望持续受益于医疗新基建。 盈利预测与投资建议:预计2020-2022年归母净利润17.1、15.9、19.5亿元,EPS分别为1.70、1.58、1.94元,对应PE分别为18、20、16倍,维持“买入”评级。 风险提示:洁芙柔民用拓展不及预期、收购整合不及预期、订单不确定。
鱼跃医疗 医药生物 2020-10-26 31.43 -- -- 32.40 3.09%
32.40 3.09%
详细
收入端高速增长,疫情产品出口爆发增长拉动公司前三季度收入48.5亿(+36.3%),增速与中报持平,继续保持高速增长,主要是常规市场业绩发展回到良性轨道以及部分高毛利抗疫类产品的出货量剧增,受到疫情拉动的产品主要有无创呼吸机等呼吸类、红外额温枪、血氧仪等检测类与消毒感控类疫情防控产品,制氧机、电子血压计、血糖仪及试纸等销售较为正常,雾化器、轮椅车和手术器械受到疫情影响有所下降。前三季度年归母净利润15.1亿(+109%),增速与中报持平,继续高速增长。 毛利率大幅提高,人员激励增加较快前三季度年毛利率56%,较去年同期大幅增加14pp,主要是疫情拉动收入高增长带来规模效应以及高毛利产品占比增加。销售费用率11%,较去年同期持平,主要是对销售人员发放加班费、抗疫激励、电商平台投入等造成。管理费用率5.2%,与去年基本持平,绝对值增速也较快,主要是管理人员发放加班费和抗疫激励以及办公环境建设导致。研发费用率5.31%,提高2.3pp,大幅提高,除了研发人员加班费和抗疫激励外,主要是研发投入增加和新研发中心折旧摊销导致。 盈利预测及投资建议预计公司2020-2022年营业收入63.9、70.8、82.3亿,同比增长37.7%、10.9%、16.3%;归母净利润16.7、13.8、17.3亿,同比增长121.6%、-17.5%、25.6%;EPS分别为1.66、1.37、1.72元,对应PE分别为18.9、22.9、18.4倍。 风险提示::销售推广不及预期
鱼跃医疗 医药生物 2020-10-23 32.52 38.13 5.54% 32.40 -0.37%
32.40 -0.37%
详细
2020年 1-9月归母净利润增速超过预告区间上限 10月 21日晚,公司公告, 1-9M20营业收入/归母净利润/扣非归母净利润 为 48.48/15.10/13.93亿元, 同比增长 36.33%/111.84%/103.24%, 归母净 利润超出三季报预告的上限(14.26亿元)。公司 3Q20营业收入/归母净利 润 / 扣 非 归 母 净 利 润 分 别 为 14.27/3.91/3.70亿 元 , 同 比 增 长 35.34%/117.70%/112.53%。公司预计 2020全年归母净利润增速为 120-130%,延续高增长态势。我们上调盈利预测,预计 2020-2022年 EPS 为 1.69/1.28/1.56元,调整目标价至 38.50元,维持“买入”评级。 2020年 1-9月经营性现金流大幅增长, 毛利率和费用率同比提高 公司 2020年 1-9月经营性现金流净额为 25.54亿元, 较去年同期 1.35亿 元大幅改善,主要是因为报告期公司抗疫、 防疫类产品销售多采用预收货 款或现款发货方式, 销售回款大幅增加。公司 2020年 1-9月毛利率为 57.17%, 同比增加 14.11pct。公司 2020年 1-9月销售/管理/财务/研发费 用率为 10.96%/10.49%/0.75%/5.32%,同比提升 0.28/2.12/1.24/2.24pct, 销售、 管理和研发费用率增加主要是因为增加相关销售、 管理和研发人员 的加班费和抗疫激励。 后疫情时代消毒感控产品表现亮眼,非抗疫常规产品销售进一步恢复 国内 3Q20市场进入后疫情时代, 非抗疫常规产品恢复较好,我们估计 2020年 1-9月线上销售增长超过 10%, 其中公司重要产品血糖仪和血压计收入 增长反弹较好,预计全年增速会超过 20%。呼吸机、制氧机、额温枪等抗 疫产品 3Q20在海外市场仍有一定销售,海外二次疫情出现或将扩大该类 产品需求。 中优利康的感控产品借此次疫情扩大品牌影响力,打开民用市 场,我们预计 2020全年消毒感控产品收入增速保持在 60%以上。 国产抗疫防疫先锋,维持“买入”评级 根据 2020三季报情况, 考虑到 3Q20高毛利品种销售仍然景气且费用控制 较好, 我们主要调整 2020年盈利预测,上调毛利率且下调销售和管理费 用率,预计 2020-2022年归母净利润为 16.92/12.86/15.64亿元(前值为 13.53/12.86/15.62亿元),同比增长 125%/-24%/22%,当前股价对应 2020-2022年 PE 为 19x/25x/21x。我们给予公司 2021年 30x 的 PE 估值 (可比公司 2021年 Wind 一致预期 PE 均值为 30x),对应目标价 38.50元(前值是 39.77元),维持“买入”评级。 风险提示:产业链供给困难;原材料价格上行;终端需求放缓。
鱼跃医疗 医药生物 2020-10-23 32.52 -- -- 32.40 -0.37%
32.40 -0.37%
详细
疫情相关产品需求仍旺盛,带动 Q3高增长: 公司 Q3单季度实现收入 14.27亿元(+35.34%),其中疫情相关产品继续占据重要份额,成为增长的核心驱动力。例如呼吸机产品,Q3单季度估计销售超 2亿元,前三季度合计销售估计超 8亿元。制氧机、电子额温计等产品的出口需求同样比之前预期的更为旺盛。尽管公司 9月末合同负债(6.32亿元)较年中有所减少,但海外采购询单数量依然很大。考虑到近期海外疫情多次反复,疫情相关产品的高景气度大概率将继续持续相当长一段时间。 疫情相关产品的热销也使公司毛利率维持在较高水平。2020Q3单季度公司综合毛利率为 53.28%,比上年同期增加 10.76PP。 非疫情产品有所恢复,中优、上手等将成为后续增长重要动力: 之前因疫情影响需求、被疫情产品挤占产能,导致销售情况较为一般的非疫情产品正在逐季恢复中。 (1)电商渠道的 OTC 产品前三季度销售估计已回到两位数增长,线下渠道销售的下滑也有所收窄; (2)中优在产能扩充后推出民用产品,迅速得到市场追捧,前三季度利润估计有翻倍级增长。后续中优还将进一步推出更多产品品类,健全民用产品线。预计中优能够维持亮眼表现,成为明后年公司增长的重要驱动力; (3)上械厂在 Q2完成重整,优质资产上手厂留在上市公司体内,随国内正常医疗秩序恢复即将迎来快速增长; (4)留置针等院内耗材销售规模基数很低,2020年公司在多家医院中标,也会在未来数个月后开始兑现收益。 维持“强烈推荐”评级:全球疫情期间,公司无创呼吸机、制氧机、额温枪等高附加值产品取得规模巨大的订单,叠加丹阳新产能落地,实现了业绩快速增长。在国内疫情减弱后,公司家用 OTC 产品重回增长,中优的 2c 产品也成为了新的增长点。考虑海外订单需求以及公司整体利润率超预期,调整公司 2020-2022年 EPS 预测为 1.72、1.56、1.85元(原预测 2020-2022年 1.53、1.33、1.59元),维持“强烈推荐”评级。 风险提示:1)业务整合风险:外延扩张后若整合不顺可能影响并购效果;2)产品销售不及预期风险:若公司新品销售不能及时上量,可能影响产品迭代节奏;3)产品降价风险:公司部分产品销售对象为医院,存在一定降价压力。
鱼跃医疗 医药生物 2020-10-23 32.52 -- -- 32.40 -0.37%
32.40 -0.37%
详细
盈利预测与评级:公司作为以家庭医疗器械和医用高值耗材为主导业务的医疗器械企业,在家用医疗器械方面渠道优势明显,品种布局齐全,而经过过去几年的研发并购其临床产品线也已渐成规模。未来随着新产品的逐步放量,临床销售渠道的日益完善以及外延整合的逐步推进,公司业绩将持续稳健增长。在新冠疫情影响下,公司无创呼吸机、红外额温枪、血氧仪、手消等抗疫类产品出货量剧增,为公司2020年业绩增长提供充沛动力。我们调整对于公司的盈利预测,预计公司2020-2022年EPS分别为1.66、1.31、1.48元,2020年10月21日股价对应PE分别为20、25、22倍,维持“审慎增持”评级。 风险提示:疫情进展不确定性风险;新品种推广进度低于预期;外延整合低于预期;原材料供应风险。
鱼跃医疗 医药生物 2020-10-23 32.52 -- -- 32.40 -0.37%
32.40 -0.37%
详细
Q3业绩超预告上限,经营性现金流大幅增长:分季度看,公司 Q3单季度实现营业收入 14.3亿元,同比增长 35.3%;实现归母净利润 3.9亿元,同比增长 117.7%;实现扣非净利润 3.7亿元,同比增长 112.5%,单季度业绩超过中报预告的同比增长 31%-70.7%上限。公司前三季度销售费用为 5.3亿元,同比增长 40%,销售费用率为 10.96%,同比上升 0.29个百分点,主要是对销售人员发放加班费与抗疫激励,电商平台费用增加及业务规模扩大所致;管理费用为 2.5亿元,同比上升 32.9%,管理费用率为 5.16%,同比下降 0.14个百分点;研发费用为 2.6亿元,同比上升 135.7%,研发费用率为 5.32%,同比上升 2.24个百分点,主要是公司研发投入增加、扩充研发人员队伍、抗议激励及新厂区研发中心折旧摊销所致。公司前三季度实现经营性现金流 25.5亿元,同比增长1788.1%,主要是本期公司业务增长迅速,销售回款状态不断优化且采用现款发货的业务模式占比提升所致。公司预计 2020年全年实现净利润 16.6亿-17.3亿元,同比增长 120%-130%。 常规业务逐步恢复增长,抗疫产品大幅拉动毛利率上升:随着国内经济活动逐渐恢复正常,三季度公司各版块常规业务开展顺利,主要产品销量稳步增长。同时因国内外疫情防控以及患者治疗的广泛需要,预计公司检测类与消毒感控类疫情防控产品销售大幅增长。高毛利的抗疫产品带动了公司整体毛利率的增长,前三季度公司整体毛利率为 56.03%,同比增加 14.13个百分点,盈利水平显著提升。 海外疫情持续,品牌度提升带来长远影响:疫情期间,公司无创呼吸机等呼吸类、红外额温枪、血氧仪等抗疫产品出口大幅增加,在有力支持国外战疫的同时,公司品牌建设进一步加速,预计产品渗透率将显著提升,给公司未来业绩成长带来长远影响。 盈利预测与投资评级:预计 2020-2022年归母净利润分别为 17.01亿、17.12亿和 20.59亿元,相应 2020-2022年 EPS 分别为 1.70元、1.71元和 2.05元。当前股价对应估值分别为 19倍、19倍、16倍。考虑到公司 1、海外疫情持续,公司抗疫产品有望持续受益,2、疫情期间公司品牌度进一步提升,促进公司长期业绩增长,参考可比公司估值和增速,维持“买入”评级。 风险提示:收购整合不及预期;后续订单存在变动风险等
鱼跃医疗 医药生物 2020-10-23 32.52 -- -- 32.40 -0.37%
32.40 -0.37%
详细
公司业绩增长超预期。 公司公告 2020年三季报, 2020前三季度公司 实现营收 48.48亿元( YoY+36.3%),扣非归母净利润 13.93亿元 ( YoY+103.2%)。 2020Q3单季度营收 14.27亿元( YoY+35.3%),归 母净利润 3.91亿元( YoY+117.7%),扣非归母净利润 3.70亿元 ( YoY+112.5%),业绩超过半年报披露预告上限。公司预告 2020年 全年累计净利润 16.56亿元-17.31亿元,增长 120%-130%。 抗疫产品出口保持高增长,国内常规业务增长环比加速。 预计 2020Q3单季度公司抗疫产品出口业务保持较高增长,公司前三季度合同负债 较半年报合同负债有所下降,主要与三季度公司逐步交付海外订单有 关,近期海外疫情反弹,预计公司海外抗疫产品订单仍较为饱满。 国 内业务中家用医疗器械、医用临床器械继续恢复, 电子血压计、血糖 试纸条预计环比增长继续加速。 期间费用控制良好。 2020Q3单季度销售费用率 9.24%,较同期降低 约 4.5pct, 主要与海外销售费用较低有关, 管理费用率 5.12%,较同 期降低约 0.9pct, 研发费用率 5.34%,较同期提高约 0.4pct,主要与 研发投入增加、 扩充研发人员队伍有关,整体期间费用控制良好。 预计 20-22年 EPS 分别为 1.70元/股、 1.59元/股、 1.76元/股。 考虑 公司海外业务保持较快增长,上调今年盈利预测, 公司新产品逐步放 量,海外疫情防控产品的销售为公司带来增量,维持此前公司合理价 值 46.28元/股的观点不变,对应 20年 PE27X,给予“买入”评级。 风险提示。 抗疫相关产品销售不及预期, 医用临床产品集采降价超预 期,新产品销售不及预期等。
鱼跃医疗 医药生物 2020-10-23 32.52 -- -- 32.40 -0.37%
32.40 -0.37%
详细
事件:公司公告 2020年三季报,实现营业收入 48.48亿元,同比增长 36.33%,归母净利润 15.10亿元,同比增长 111.84%,扣非净利润 13.93亿元,同比增长 103.24%;同时预告 2020年年报,预计实现归母净利润增速 120-130%。 业绩持续超预期,疫情相关产品海外持续放量。2020Q3单季度实现收入 14.27亿元,同比增长 35.34%,归母净利润 3.91亿元,同比增长 117.70%,扣非净利润 3.70亿元,同比增长 112.53%,较上半年有进一步提速,主要是海外疫情爆发下无创呼吸机等呼吸类产品、红外额温枪等疫情相关品种销量持续保持高位,以及国内传统家用器械、临床手术器械等品种销售快速恢复带来。公司披露 2020年全年业绩预告,归母净利润增速中值约 125%,我们预计主要是高毛利率的防疫产品销售继续旺盛带来利润率保持高水平,同时非疫情品种销售加速恢复的原因。 国内家用器械产品快速恢复增长,呼吸机、制氧机等品种海外销售继续放量。 受益于国内外疫情发展,公司呼吸机等防疫产品销量大幅提升,我们预计前三季度公司呼吸及供氧产品总销售已超过 2019年全年销售水平,随着海外疫情持续,全年销售可期。与此同时,国内血糖、血压计等原有家用器械产品销售已从疫情影响下快速恢复,整体电商平台销售预计实现 10+%的增长。 临床端手术器械销售逐步恢复中,消毒感控产品继续放量。随着国内医疗秩序恢复,我们预计前三季度手术器械销售下滑幅度较 2020H1的 14%进一步收窄;作为国内院用专业消毒感控产品的主要供应商,伴随洁芙柔等品种民品市场的快速打开,我们预计上海中优实现超过 50%的快速增长,继续延续了上半年的增长趋势。 盈利预测与估值:根据 2020年三季报,我们更新盈利预测,预计 2020-2022年公司收入 62.89、59.94、71.02亿元,同比增长 35.65%、-4.68%、18.49%,归属母公司净利润 17.00、13.44、16.04亿元,同比增长 125.90%、-20.92%、19.32%,对应 EPS 为 1.70、1.34、1.60。目前公司股价对应 2021年 24倍PE,考虑到公司内生快速恢复,全球疫情扩散下呼吸机、制氧机等产品有望持续带来增量业绩,维持“买入”评级。 风险提示:产品推广不达预期风险,疫情持续时间不确定风险。
首页 上页 下页 末页 1/35 转到 页  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名