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孙媛媛

兴业证券

研究方向: 医疗行业

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工作经历: 证书编号:S0190515090001...>>

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理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
海尔生物 2020-05-01 33.89 -- -- 44.95 32.63%
60.85 79.55% -- 详细
事件:近日,海尔生物发布了2020年一季报。报告期内,公司实现营业收入2.67亿元,同比增长32.74%;实现归母净利润0.69亿元,同比增长141.42%;实现扣非归母净利润0.47亿元,同比增长105.93%;实现经营现金流净额0.43亿元,同比下降5.20%。 盈利预测与估值:随着国家相关政策法规的出台与完善,公众健康卫生意识的日益提升,以及生物相关医疗产品的日渐丰富,生物低温存储的应用场景正在不断扩充,并将逐步进入精益化管理时代,行业规模稳步增长。 基于公司在过往积累的技术优势、用户网络优势、供应链优势,以及全球知名物联网生态品牌海尔集团作为公司股东为公司背书,公司在业内率先提出“智能物联网方案”,并已应用于生物样本、血液、疫苗等常见领域,有望带来全行业产品升级的新浪潮,公司也将把握机会进一步提升市占率。此外,随着海外市场本地化运营的日渐成熟,公司外销收入也有望持续增长。我们调整盈利预测,预计2020-2022年公司EPS分别为0.94元、1.22元、1.59元,对应2020年4月29日收盘价,市盈率分别为36.7倍、28.2倍、21.6倍;维持“审慎增持”评级。
益丰药房 医药生物 2020-04-14 68.57 -- -- 101.05 9.66%
92.00 34.17%
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公司公告 2019年报,实现营业收入 102.76亿元(+48.66%);实现营业利润 8.15亿元(+41.01%);实现归属于母公司的净利润 5.44亿元(+30.58%); 实现扣非归母公司净利润 5.37亿元(+40.87%)。 费用平稳增长。公司销售费用同比增长 41.40%,销售费用率 26.09%,同比下降 1.34pp,费用增长的主要原因在于新开及并购门店提速,产生较多开办费、促销费用等;公司管理费用同比增长 63.81%,管理费用率 4.27%,同比上升 0.40pp;公司财务费用同比增长 192.31%,财务费用率 0.37%,同比上升 0.18pp。 盈利 预测: :我们更新公司盈利预测,预计 2020-2022年 EPS 分别为 1.91元、2.49元和 3.25元,对应 2020年 4月 9日的收盘价的 PE 分别为 50.65X、38.93X 和 29.80X。给予“审慎增持”评级。风险提示 : 外延扩张不及预期,药店整合不及预期
一心堂 批发和零售贸易 2020-03-26 23.22 -- -- 28.65 22.02%
33.34 43.58%
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净利润和现金流稳定增长,再创新高。公司公告年报,实现营业收入104.79亿元(+14.20%);实现归属于母公司的净利润6.04亿元(+15.9%);实现扣非归母公司净利润5.91亿元(+16.22%);实现经营活动产生的现金流量净额9.83亿(+54.56%)。从单季度看,四季度单季度实现营业收入28.18亿元(+10.19%);实现归属于母公司的净利润1.20亿元(+16.87%)。 三阶段门店扩张稳步推进。公司已经完成了云南市场、西南市场的两阶段扩张,进入现阶段背靠胡焕庸线,以西南为核心,华南为纵深、华北为补充进行全国市场布局的阶段。截至2019年12月31日,鸿翔一心堂及其全资子公司共拥有直营连锁门店6,266家,拥有医保刷卡资质的门店达到5,221家。公司直营网络覆盖10个省份及直辖市,进驻280多个县级以上城市,云南省以外区域门店数量占比39.04%。在除云南以外的诸多市场,也具有较大品牌和服务影响力。其中四川、广西两省门店均突破500家,在四川、广西、山西、海南几省市的直营门店数量均排名当地前列。 线上电商业务增长迅速。2019年度实现电商业务交易额7,343万元。其中,第三方销售平台的交易额2,313.89万元。近两年公司依托门店网点优势,O2O业务较2018年加速增长。2019年同比2018年销售额增长222.30%,交易次数增长396.46%。 盈利预测:我们调整盈利预测,预计2020-2022年EPS分别为1.29元、1.59元和1.97元,对应2020年3月23日的股价的PE分别为17.56X、14.28X和11.48X。给予“审慎增持”评级。 风险提示:行业政策变化风险,整合门店不及预期。
恒瑞医药 医药生物 2020-03-26 73.28 -- -- 99.68 13.08%
95.41 30.20%
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2020年3月22日,恒瑞医药公布2019年年报,报告期内实现营业收入232.89亿元,同比增长33.70%,实现归属母公司净利润53.28亿元,同比增长31.05%,扣非后归母净利润49.79亿元,同比增长30.94%。按最新股本计算实现基本每股收益为1.20元。 公司业绩符合我们之前的业绩前瞻预期。 盈利预测:作为A股医药上市公司的龙头,公司产品梯队不断完善,研发/销售能力强,目前公司研发成果逐步兑现,PD-1单抗、瑞马唑仑等多个核心品种获批,后续多个创新药和难仿药上市将为公司提供新的增长动力,2020年创新模式进一步深化,公司业绩将进入新一轮增长阶段,经营趋势持续向好。按最新股本计算我们预估公司2020-2022年EPS分别为1.55元、2.02元和2.63元,对应2020年3月23日收盘价的市盈率分别为53.17X、40.82X和31.28X,公司目前成长性较为确定,维持“买入”评级,坚定看好公司的前景。
恒瑞医药 医药生物 2020-03-05 73.16 -- -- 93.80 6.59%
83.97 14.78%
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2月24日,恒瑞卡瑞利珠单抗肝癌适应症的上市申请(受理号CXSS1900023)变更为「在审批」状态,这预示着继2019年5月获批复发或难治性经典型霍奇金淋巴瘤后,卡瑞利珠单抗将在国内斩获第二个适应症,有望成为国内第一个获批肝癌适应证的PD-1抑制剂。 盈利预测与评级:受益于新药获批预期及新品放量,预计公司2020-2021年每股收益分别为1.59元、1.93元,对应2020年3月2日的股价,PE分别为54X和44X,维持“买入”评级。
益丰药房 医药生物 2019-11-04 84.00 -- -- 90.87 8.18%
91.30 8.69%
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公司公告三季报,实现营业收入 73.89亿元(+58.36%);实现归属于母公司的净利润 4.18亿元(+35.48%);实现扣非归母公司净利润 4.12亿元(+42.75%);实现经营活动产生的现金流量净额 5.85亿元(+81.71%)。 从单季度来看,第三季度公司实现营业收入 23.40亿元(+39.95%);实现归属于母公司的净利润 1.10亿元(+31.99%);实现扣非归母公司净利润 1.09亿元(+32.82%);实现经营活动产生的现金流量净额 1.52亿元(+4.03%)。 盈利预测:考虑老店的内生式增长以及新开门店、收购门店的外延式增长以及管理效益的提升,我们调整了盈利预测,预计 2019-2021年 EPS 分别为 1.48、 1.98和 2.59元,对应 2019年 10月 29日的股价的 PE分别为 59.19X、44.36X 和 33.90X。给予“审慎增持”评级。 风险提示:外延扩张不及预期,药店整合不及预期。
爱尔眼科 医药生物 2019-11-04 39.62 -- -- 47.75 20.52%
47.75 20.52%
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盈利预测:公司未来将维持高速增长。公司一手抓管理运营,不断提升现有医院利润率保证内生增长;一手抓扩张,不断扩大医院规模收入,保持利润快速增长。公司自14年开始施行合伙人计划和并购基金,扩张加速,考虑医院3-4年的盈利周期,公司批量医院未来将迎来利润收获期。爱尔眼科的专科连锁模式已成体系,在多个省份已经复制成功,连锁企业一旦证明自身的可复制性,便可享受估值溢价,前期我们也通过深度报告和模型说明爱尔眼科可复制性强,长期成长确定性高。我们预计公司2019-2021年EPS 分别为0.44、0.59、0.80元,对应2019年10月25日股价PE 分别为87.67、65.19、47.71倍,维持“审慎增持”评级。 风险提示:新设医院盈利状况不及预期、新建收购医院进度不及预期。
凯莱英 医药生物 2019-10-28 122.00 -- -- 145.85 19.55%
153.44 25.77%
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摘要请在该此处表格内输入。 说明:投资要点应包括公司基本特点、主要业务看点、研究员的投资逻辑和推荐依据、业绩预期、投资评级、估值分析、风险提示等核心内容。要点应区分先后次序,重要的放在前面。要点 3-5个,总字数不超过 1000字。 近日, 公司公告三季报, 前三季度实现营业收入 17.42亿( +44.61%); 实现归属于母公司的净利润 3.67亿元( +40.48%);实现扣非归母公司净利润 3.38亿元( +38.97%) ; 实现经营活动产生的现金流量净额 3.51亿元( +28.54%)。 从单季度看, 第三季度单季度实现营业收入 6.49亿元( +45.18%);实现归属于母公司的净利润 1.37亿元( +31.63%) ; 实现扣非归母公司净利润 1.35亿元( +33.67%) ; 实现经营活动产生的现金流量净额 1.96亿元( +1554.01%) 。同时,公司公告 2019年业绩预告,预计 2019年归母净利润为 5.35-6.00亿元,同比增长 25%-40%。 盈利预测与评级: 公司作为国内 CMO/CDMO 龙头企业之一,公司凭借绿色制药技术优势,有望享受全球 CDMO 产业向发展中国家转移的红利,持续提升公司的市占率。公司未来在国内 CDMO 市场布局及由生产原料药中间体到原料药和制剂延伸。 预计公司 19-21年 EPS 分别为 2.44、 3.05、3.91元,对应 2019年 10月 25日 PE 分别为 49.8、 39.8、 31.0倍;若考虑增发, 预计公司 19-21年摊薄后的 EPS 分别为 2.22、 2.77、 3.55元,对应2019年 10月 25日 PE 分别为 53.78、 43. 10、 33.63倍, 维持“审慎增持”评级。 风险提示: 订单业务运营和进度不及预期、定制研发失败风险、汇率风险、核心研发人员流失风险、客户集中度高风险
金域医学 社会服务业(旅游...) 2019-10-28 52.82 -- -- 57.20 8.29%
64.52 22.15%
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盈利预测:在分级诊疗、医保控费等政策的推动下,国内检验外包率提升,ICL市场高速增长。行业中寡头垄断格局已经形成,公司作为龙头企业,具备规模效应显著、研发投入持续、以临床为导向的经营战略等多重优势。未来随着精细化管理程度提高和新建实验室步入盈利周期,公司迎来业绩向上拐点。我们调整了盈利预期,预计2019-2021年EPS分别为0.89元、1.16元和1.49元,对应2019年10月22日的股价的PE分别为66X、51X和39X。给予“审慎增持”评级。 风险提示:新建门店盈利不及预期。
艾德生物 医药生物 2019-10-22 77.73 -- -- 76.43 -1.67%
79.30 2.02%
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盈利预测与估值:公司聚焦肿瘤精准医疗分子诊断细分市场,拥有国内首批获得CFDA和欧盟CE认证最齐全的肿瘤精准诊断产品线,公司自主知识产权的核酸分子检测技术(ADx-ARMS? 、Super-ARMS?、ddCapture?)是目前国际上肿瘤精准医疗分子诊断领域最领先的技术之一。伴随肿瘤靶向药物临床推广产生的巨大市场需求,公司持续增长可期,预计今年公司检测试剂收入仍可维持30%以上的快速增长。考虑到股权激励费用影响,调整盈利预测,预计2019-2021年的EPS分别为0.99、1.40、1.97元,对应2019年10月21日的股价,PE分别为71X、50X、35X;维持“审慎增持”评级。 风险提示:新产品研发及注册风险、行业政策变动风险、市场竞争格局变动风险、宏观经济风险。
老百姓 医药生物 2019-09-02 75.44 -- -- 77.70 3.00%
79.70 5.65%
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近日,公司公告 2019年中报,报告期内公司实现营业收入 55.34亿元(+24.71%);实现归属于母公司的净利润 2.70亿元(+22.08%);实现扣非归母公司净利润 2.55亿元(+19.78%) 。 费用稳健增长,费用率同比下降公司销售费用同比增长 20.16%,销售费用率 21.72%,同比减少 0.82pp,费用的增长主要是因为公司收入增长,使得相应的销售费用增加,其中主要项目是人工薪酬、房租费用的增长;公司管理费用同比增长 20.19%,管理费用率 4.55%,同比减少 0.17pp,费用的增长主要是因为公司收入增长,使得相应的管理费用增加,其中主要项目是管理部门的员工薪酬增加; 公司财务费用同比增加 1.50%,财务费用率 0.46%,同比减少 0.10pp,费用的增长主要是因为公司资本化建设项目持续投入,除去资本化利息后,本期财务费用略有增长。 盈利预测:我们预计公司 2019-2021年 EPS 分别为 1.78、2.25、3.13元,2019年 8月 30日股价对应 PE 分别为 42.5、33.6、24.1倍,给予“审慎增持”评级。 风险提示:外延及整合不及预期,药品降价,医保改革政策不确定性
大参林 批发和零售贸易 2019-09-02 57.47 -- -- 59.80 4.05%
62.00 7.88%
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盈利预测:我们调整了盈利预期,预计2019-2021年EPS分别为1.35元、1.67元和2.04元,对应2019年8月27日的股价的PE分别为39.9X、32.3X和26.4X。给予“审慎增持”评级。 风险提示:外延扩张不及预期,门店整合不及预期。
迪安诊断 医药生物 2019-08-29 22.47 -- -- 27.35 21.72%
27.44 22.12%
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盈利预测与评级:受益于分级诊疗等政策,第三方医学诊断服务迎来发展机遇,公司在行业实现全产业链布局,优势明显。我们调整了公司盈利预测,预计公司2019-2021的EPS分别为0.87、1.04、1.28元,对应2019年8月26日股价的PE分别为26X、22X、18X,继续维持“审慎增持”评级。 风险提示:公司内生增长缓慢,新业务拓展不及预期。
一心堂 批发和零售贸易 2019-08-27 24.55 -- -- 26.54 8.11%
26.54 8.11%
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公司公告半年报,实现营业收入 50.60亿元(+17.90%);实现归属于母公司的净利润 3.37亿元(+15.31%);实现扣非归母公司净利润 3.35亿元(+15.09%);实现经营活动产生的现金流量净额 3.01亿元(+570.75%)。 从单季度看,二季度单季度实现营业收入 24.72亿元(+17.00%);实现归属于母公司的净利润 1.62亿元(+0.48%)。 费用支出随业务扩张而增长,整体费用率有所下降。报告期内公司销售费用为 13.47亿元,同比增长 12.51%,销售费用率 26.63%,同比减少 1.28pp; 公司管理费用为 1.87亿元,同比上升 24.85%,管理费用率 3.69%,同比上升 0.21pp,主要是引进或鼓励员工考取执业药师资格带来职工薪酬增加等所致;公司财务费用为 0.08亿元,同比下降 65.97%,财务费用率 0.16%,同比下降 0.40pp。随着各区域的供应商资源整合能力不断加强,公司各项成本费用得以降低,叠加规模扩大带来费用摊薄,公司整体费用率下降1.47pp,将进一步确保公司利润稳健增长。经营活动产生的现金流量净额同比增长 570.70%,主要由于医保款回款金额同比增加。 盈利预测:我们调整了公司的盈利预测,预计 2019-2021年 EPS 分别为1.08、 1.27和 1.45元,对应 2019年 8月 23日的股价的 PE 分别为 23.12X、19.73X 和 17.28X。给予“审慎增持”评级。 风险提示:行业政策变化风险,整合门店不及预期
爱尔眼科 医药生物 2019-08-26 33.30 -- -- 36.05 8.26%
47.75 43.39%
详细
盈利预测:我们预计公司2019-2021年EPS分别为0.44、0.59、0.80元(盈利预测维持不变,股本变化导致EPS变更),对应2019年8月22日股价PE分别为75.35、56.03、41.01倍,维持“审慎增持”评级。 风险提示:新设医院盈利状况不及预期、新建收购医院进度不及预期。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名