金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
只看历史评测
首页 上页 下页 末页 1/17 转到 页  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
马帅 8
益丰药房 医药生物 2021-07-21 52.55 70.00 43.47% 53.50 1.81% -- 53.50 1.81% -- 详细
顺应行业集中度提升趋势,以“自建+并购+加盟”在全国快速扩张:国内政策监管趋严,推动零售药房行业集中度持续提升,五大上市药房的市占率从2017年的8.47%提升至2020年的14.27%。益丰药房顺势以“自建+并购+加盟”在全国快速扩张,目前已在中南、华东、华北等地区建立竞争优势。其中,并购方面,公司通过并购稀缺区域龙头新兴大药房,强势切入河北市场,且并购后借助强大的统采和管理优势,推动新兴大药房业绩快速提升(2017-2020年扣非后净利润CAGR约为37%),彰显公司极其出众的并购整合能力。当前公司直营门店的店龄结构合理,从2018年至今并购门店和次新门店数量占比均在50%以上,直营门店业绩有望持续高成长。 强化与处方药厂家的合作和布局DTP药房,顺势承接外流处方: 公司顺应行业长期趋势积极承接外流处方。其中,上游端与处方药厂家构建良好的合作模式,持续引入处方药品种。2020年形成DTP/DTC合作关系的供应商已达100家,外流处方品种达400种,为DTP药房引入肿瘤、免疫等领域新药;下游端公司积极布局DTP药房且已覆盖湖南、湖北、江苏、江西、河北等多个省份,依托DTP药房专业的药学服务体系为患者提供专业化的用药指导和慢病管理。根据中康咨询数据,国内药店处方药销售规模从2017年的1533亿元增长至2019年的1893亿元,当前处方药持续外流至药店,公司有望长期持续受益。 医药新零售推动线上线下渠道融合发展,公司顺势布局O2O: 考虑到药品属地监管和医保属地支付等因素,线上线下融合发展(而非相互取代)大概率成为零售药房行业未来的发展趋势。益丰药房以O2O模式快速布局医药新零售业务,O2O线上门店数量从2018年的2500家提升至2020年的4400家,2020年互联网业务实现销售6.88亿元,同比增速高达114%。益丰药房率先积极布局线上渠道,线上线下资源互补且业务相互促进,有利于进一步抢占中小型药店的客流量。 精细化管理的行业标杆,门店运营、供应链配送、会员管理能力出众: 益丰药房在门店运营、供应链配送、会员群体等方面的管理能力出众,实为行业精细化管理之标杆。从运营指标上分析,门店运营方面,公司以商品精品战略提升门店盈利能力,2020年净利率达6.59%,盈利水平领先行业;供应链管理方面,益丰药房通过持续强化物流供应链系统优化库存周转效率,其库存周转天数从2016年的97.39天下降至2020年的88.16天;会员管理方面,会员人数已从2016年的1200万 投资建议:预计2021-2023年分别实现归母净利润10.04亿元、13.13亿元、16.36亿元,分别同比增长30.7%、30.7%、24.6%,给予买入-A 的投资评级。 风险提示:行业竞争加剧风险、处方药外流不达预期风险、药品降价大于预期风险、跨区域扩张和经营风险;
益丰药房 医药生物 2021-05-10 62.47 -- -- 92.00 12.88%
70.52 12.89% -- 详细
oracle.sql.CLOB@5eebdbdf
益丰药房 医药生物 2021-05-10 65.98 -- -- 92.00 6.88%
70.52 6.88% -- 详细
oracle.sql.CLOB@619a1c52
益丰药房 医药生物 2021-05-03 68.95 79.56 63.07% 92.00 2.27%
70.52 2.28%
详细
oracle.sql.CLOB@5fba3c8a
益丰药房 医药生物 2021-05-03 68.95 -- -- 92.00 2.27%
70.52 2.28%
详细
公司快速扩张,推动业绩增长: 2020年全年净增门店 1239家,其中, 公司自建门店 820家,并购门店 254家,新增加盟店 249家,关闭门 店 84家。 截至 2020年底,公司门店总数 5991家(含加盟店 635家)。 公司直营连锁门店中, 4448家取得医保资质(含特慢病统筹医保定点 354家),占公司门店总数比例为 83.05%,较上年净增 1094家,占 比提升 1.86个百分点。公司门店扩张加速, 公司业绩随之实现快速增 长。 集采品种增加带来毛利率下滑,效率提升推动净利率增长: 集采品种 的增加,带来公司毛利率的下滑,从 2019年的 39.01%下滑至 2020年的 37.98%。但随着公司进一步加强精细化管理,公司销售费用率和 管理费用率均有所下降。 2020年公司销售费用率与管理费用率分别为 24.57%和 4.15%, 相较 2019年分别下降了 1.52个百分点和 0.12个 百分点。随着公司销售费用率和管理费用率的下滑,公司净利率从 2019年的 5.93%增长至 2020年的 6.59%,效率实现提升。 丰富产品线,加强会员服务,增加会员数量: 公司引进集采中标品种 近 200个,降低了集采品种的采购成本,通过集采药品吸引更多客户。 同时公司加强慢病管理服务,目前建立慢病管理专业药房 426家,建档并深度服务慢病会员 36.3万。通过完善会员运营和慢病管理服务,公司会员数量快速提升。 截至2020年底,公司累计会员人数达 4251万, 相较于2019年底的3693万,同比增长15.11%。 维持“推荐”评级。 公司门店分布于中南核心地区和华东经济发达地区,具有地理优势,大力扩张之下,收入和利润多年维持高速增长。目前公司所在优势地区仍有较大扩展空间,密集布局阶段将带来更好的规模效应,盈利能力也有望得到增强。公司扩张加速,因此我们上调2021-2023年盈利预测, EPS 为 1.83元、 2.41元、 2.98元(原预测 2021-2022年的 EPS 为1.81元、 2.41元),维持“推荐”评级。 风险提示: 1)外延收购标的整合不达预期。门店扩张影响因素较多,有可能出现扩张不达预期从而影响公司业绩的情况。 2)政策风险。随着新医改的深入,行业监管趋严,可能带来经营风险。 3) 药品安全风险。 医药流通如质控环节出现疏忽,则可能带来药品安全风险。
益丰药房 医药生物 2021-05-03 68.95 -- -- 92.00 2.27%
70.52 2.28%
详细
oracle.sql.CLOB@4ef5e5e7
益丰药房 医药生物 2021-05-03 68.95 -- -- 92.00 2.27%
70.52 2.28%
详细
事件: 2020年公司实现营业收入 131.45亿元,同比增长 27.91%,实现 归母净利润 7.68亿元,同比增长 41.29%,实现扣非归母净利润 7.39亿 元,同比增长 37.43%,经营性现金流净额 13.36亿元,同比增长 38.66%。 内生增长+外延增长并行, 经营业绩稳步增长。 公司 2020年营业收入同 比增增长 27.91%, 分季度来看, Q1-Q4单季度公司营收增速分别同比 增 长 23.43%/25.83%/34.32%/28.41% , 归 母 净 利 润 增 速 分 别 为 29.68%/37.65%/61.59%/41.73%,净利润增速明显高于收入增速。 一方面, 公司老店同比内生增长继续显现; 另一方面, 新店建设和同行业并购加 速外延扩张。 2020年公司净增门店 1239家,其中, 自建门店 820家, 并购门店 254家,新增加盟店 249家,关闭门店 84家,至 2020年 12月 31日,公司门店总数 5991家(含加盟店 635家)。 公司坚持“区域 聚焦、稳健扩张”战略,继续深化门店广度和深度布局。 经营管理+专业服务加强, 盈利能力持续提升。 2020年公司继续“重点 渗透、深度营销”经营方针, 提升专业服务能力与优化管理体系等, 实 现门店客单量和销售收入的持续提升。 收入端,分业务来看, 零售业务 收入 122.52亿元( +27.77%) ,批发业务收入 5.6亿元( +44.88%), 毛利率分别同比-0.82pp、 +2.37pp。从品类来看, 非药品由于疫情销售 增长较快,同比增速 55.42%。 费用端,公司销售费用率和管理费用率 分别为 24.57%( -1.52pp)、 4.16%( -0.11pp), 尽管销售费用因新店促 销、管理费用因股份支付等原因有所增长,但规模效应和管理效益提升 下提升, 费用率仍有所下降。 综合来看,公司销售毛利率 37.98% ( -1.03pp)、销售净利率 6.59%( +0.66pp),毛利率由于疫情影响销售产 品结构略有下滑,净利率仍有提升。 全面开展医药新零售业务,打造大健康药房新业态:医改推进,处方外 流等大势所趋,也带来了处方外流的巨大增量市场。公司在医疗保险支 付、社区医疗职能承接、医院处方信息共享、线上线下处方流转等方面 积极探索,同时加快院边店和 DTP/DTC 专业药房的建设步伐,推动与 处方药厂家深度的战略合作; 此外公司继续提升对慢病和处方药的专业 药事服务管理,通过对会员体系和顾客服务研究,针对慢病及处方药顾 客,线下线上互联互动等,提供全方位、专业化的目标管理和用药指导。 盈利预测与投资评级: 我们将 2021-2022年归母净利润 9.69/12.49亿元 上调至 10.05/12.62亿元, 预计 2023年为 16.10亿元,对应当前市值的 估值分别为 47倍、 37倍、 29倍。 维持“买入”评级。
益丰药房 医药生物 2021-04-30 64.83 76.65 57.10% 91.00 7.59%
70.52 8.78%
详细
事件:近日,公司公布 2020年年报,2020年实现收入 131.45亿元(+27.91%),实现归属于上市公司净利润 7.68亿元(+41.29%),扣非归母净利润 7.39亿元(+37.43%)。 老店增速稳健,Q4业绩延续高增长,2020全年净利率同比提升Q4单季度业绩延续高增长。2020年 Q1-4单季度分别实现营业收入 30.48亿(+23.43%)、32.45亿(+25.83%)、31.44亿(+34.32%)和 37.08亿(+28.41%);归母净利润分别为 1.91亿(+29.68%)、2.21亿(+37.65%)、1.78亿(+61.59%)和 1.78亿(+41.73%)。收入端增长主要来自于老店的内生式增长,以及并购门店的外延式增长。 2020全年净利率水平同比提升。2020年,公司主营业务毛利率为 36.56%,同比降低 0.83pct,主要与产品结构变化有关,疫情商品销售放量驱动低毛利率的非药品品类的收入占比提升 (同比+3.53pct)。2020年,公司净利率为 5.84%,同比提升 0.55pct,主要原因为 2020年公司销售费用率同比降低 1.52pp 至 24.57%,销售费用率的降低得益于公司人均效能和管理效益的逐步提升。 从公司平效看,2020年整体平效略有下降,其中旗舰店提升 0.99(含税,元/平米)至 151.75元/平米,区域中心店降低 7.68至 48.77元/平米,中型社区店降低 5.97至 56.07元/平米,社区店增加 0.91至 59.42元/平米,整体降低 0.23至 59.20元/平米。 “新开+并购+加盟”,新开门店和行业并购持续取得稳健发展截至 2020年底,公司门店总数 5,991家(含加盟店 635家),全年净增门店 1,239家,其中自建门店 820家、并购门店 254家、新增加盟店 249家、关闭门店 84家,覆盖湖南、湖北、上海、江苏、江西、浙江、广东、河北、北京九省市。从区域看,中南地区净增 699家至 2,858家,华东净增 421家至 2,456家,华北净增 119家至 677家,贯彻“区域聚焦,稳健扩张”的门店拓展策略。 盈利预测: 我们预计公司 2021-2023年归母净利润分别为 9.98/12.89/16.50亿元,对应 PE 分别为 47/36/28倍。公司聚焦区域战略,精细化管理+区域集中度提升带来业绩稳定增长,维持“买入”评级。 [Table_ProfitInfo]
益丰药房 医药生物 2021-04-30 64.83 -- -- 91.00 7.59%
70.52 8.78%
详细
事件:公司发布2020年年报,全年实现营业收入131.45亿元(+27.9%);归母净利润7.7亿元(+41.3%)、扣非后净利润7.4亿元(+37.4%),保持高增速,业绩符合预期。 点评: 业绩持续稳定增长,龙头地位越发凸显。2015-2020年公司营收CAGR为35.8%,归母净利润CAGR为34.3%,业绩持续高速增长。2020年归母净利润增速远高于总营收增速,净利率相较2019年提升0.66pct,精细化运营管理初见成效:一是积极布局慢特病药房和DTP药房,加强会员管理,提升客流量和客单价。公司开设DTP专业药房40余家,经营国家谈判指定医保报销品种80个,医院处方外流品种近400个,与超过100家供应商建立了DTP/DTC战略合作伙伴关系;建立慢病管理专业药房426家,建档并深度服务慢病会员36.3万;引进集采中标品种近200个,提升了集采商品的竞争力和贡献率;二是严格控制费用增长,期间费用率保持稳中有降,2020年期间费用率为29%,达到近十年最低水平。 “新开+并购+加盟”的门店拓展模式,区域聚焦,稳健扩张。至报告期末,公司门店总数5,991家(含加盟店635家),2020年全年净增门店1,239家,包括公司自建门店820家,并购门店254家,新增加盟店249家,关闭门店84家。我们预计2021年门店数量将继续保持30%的增速。截至报告期末,公司已取得各类医保资格的药店4,448家(含特慢病统筹医保定点354家),占公司门店总数比例为83.05%,较上年净增1,094家,占比提升6.23%。随着医保定点政策放开,特别是统筹医保逐步向零售药店开放,公司医保门店数量持续增加成为未来新的增长点。 盈利预测与估值。我们预测2021-2023年,公司营收分别为168.1亿元、212.5亿元和266.7亿元,分别同比增27.9%、26.4%和25.5%;归母净利润分别为9.8亿元、12.6亿元和15.8亿元,分别同比增27.9%、28.3%和25.7%。当前收盘价(84.9元/股)对应PE(2021E)47.8倍。 风险提示:药品降价超预期,处方外流速度不及预期,行业竞争加剧。
张金洋 8 2
益丰药房 医药生物 2021-04-30 64.83 -- -- 91.00 7.59%
70.52 8.78%
详细
oracle.sql.CLOB@4443e556
益丰药房 医药生物 2021-04-29 66.43 76.80 57.41% 91.00 5.00%
70.52 6.16%
详细
事件: 益丰药房发布2020年年报:实现营业收入131.45亿元,同比2019年增长27.91%;实现归属上市公司股东的净利润7.68亿元,同比增长41.29%。利润分配预案:每10股派发现金红利3.00元(含税),同时,以资本公积金向全体股东每10股转增3股,不送红股。 点评: 区域聚焦、稳健扩张,新增门店稳健发展。2020 年全年净增门店1239 家,其中自建门店820家,并购门店254家,新增加盟店249家,关闭门店84家。截至2020年末,公司门店总数5991家(含加盟店635家),较2015年净增4926家,期间年复合增长率达到41.26%。公司持续提升门店网络覆盖的深度和广度,实现区域市场占有率和集中度的稳步提升。 精细管理,商品结构和供应链体系持续优化。2020年,公司零售业务毛利率37.73%,下降0.82个百分点;总体毛利率36.56%,下降0.83个百分点,主要系疫情物资限价所致,随疫情缓解有望得到修复。公司遴选优质核心供应商,在保证质量的前提下选择更具性价比的商品。通过对商品购进、仓储、配送体系的完善和优化,存货周转天数得到进一步改善,库存周转率和物流配送成本进一步降低。 积极布局承接外流处方。在集采背景下,公司与大量处方药厂家合作,开设DTP 专业药房40余家,经营医保国谈品种80个,处方外流品种近400个;建立慢病管理专业药房426家,深度服务慢病会员36.3万;与国家集采品种生产厂商谈判取得重大进展,引进集采中标品种,降低了集采品种的采购成本,在处方外流的背景下提升了竞争力。 预计公司2021-2023 年实现收入164.38/205.69/257.74亿元,归母净利润9.91/12.78/16.37亿元,对应每股收益为1.79/2.31/2.96元/股,对应当前股价PE分别为48/37/29倍,维持“买入”评级。 风险提示:业绩预测和估值判断不达预期。
益丰药房 医药生物 2021-04-29 66.43 -- -- 69.75 5.00%
70.52 6.16%
详细
4月27日,益丰发布2020年报:全年营收131.5亿元,同比增长27.9%;归母净利7.68亿元,同比增长41.3%;经营性现金流13.36亿元,同比增加38.7%。门店持续扩张,坪效提升,同店增速稳健,业绩符合预期。 经营分析 加速新建及并购门店,老店内生收入提升明显,整体业绩符合预期:2020年,公司净增门店1239家,其中新开门店820家,收购门店254家,加盟店249家,关闭门店84家;截止报告期末,公司拥有门店5991家(含加盟店635家),总经营面积63.5万平方米(不含加盟店面积),直营门店日均坪效约59.2元/平方米。另外,公司医保门店数占比由2019年的76.82%提升6.23pct 至83.05%,门店数较去年净增1094家。全年老店增速或从2019年的10%以下上升至10%以上。整体或由于新店扩张速度及处方外流增速高于预期,使得公司业绩较快增长。 财务数据整体稳健, 稳中求进迎接互联网+新零售业态:公司毛利率37.98%,相比2019年有所下降,或与处方药占比提升、加盟业务扩大有关。销售费用率同比降1.5pct; 管理费用率下降0.1pct ,净利率提升0.6pct。2020年7月公司在海南设立互联网医院子公司,积极拓展“互联网+医疗”相关业务,实施“新零售”战略。至报告期末,公司O2O 多渠道平台上线门店4400家,互联网业务销售收入同比增长114%,发展良好。 公司并购整合能力凸显,河北新兴增速稳健,未来进一步并购值得期待:自完成对新兴药房的交割以来,通过对公司组织架构、供应链整合和商品结构调整等方面持续优化,新兴药房运营效率提升明显。2020年新兴药房收入及净利润较2019年提升15.61%、16.98%,业绩高出承诺数641万元。九州大药房、江苏市民公司及健康人公司的业绩也均高出承诺数。 盈利预测及投资建议 公司作为药店龙头,通过外延并购持续提升集中度,考虑到未来处方药有望进一步外流,公司持续受益,我们我们给予公司2020-2022年归母净利润9.93/12.6/15.9亿元,EPS 为1.8/2.3/2.9元,目前股价对应摊薄后48/38/30倍PE。维持“买入”评级。 风险提示 外延并购不确定性;处方外流不达预期;带量采购对药店品种价格负面影响
益丰药房 医药生物 2021-04-29 66.43 -- -- 91.00 5.00%
70.52 6.16%
详细
事件: 2021年4月27日,公司公告2020年报,全年实现营业收入131.45亿元,同比提升27.91%,实现归母净利润7.68亿元,同比提升41.29%,扣非归母净利润为7.39亿元,同比提升37.43%。 国元观点: 全年业绩超预期增长,经营效率显著优化 公司全年业绩超预期增长,分季度看,公司2020Q1-Q4分别实现营收30.48亿元(+23.43%)、32.45亿元(+25.83%)、31.44亿元(+34.32%)、37.08亿元(+28.41%)。分产品看,2020年西药及中成药实现营收89.93亿元(+25.63%),毛利率33.75%(-0.72pct);中药实现营收11.99亿元(+5.91%),毛利率46.44%(+4.64pct);非药品实现营收26.22亿元(+55.42%),毛利率41.68%(-5.11pct),疫情带动防疫物资销量增长较快。毛利率37.98%(-1.03pct),净利率6.59%(+0.66pct),毛利率下滑主要系疫情影响下公司产品结构调整所致。随着公司规模效应和管理效益提升,经营效率显著优化,公司全年销售费用率、管理费用率与财务费用率分别为24.57%(-1.52pct)、4.22%(-0.10pct)、0.26%(-0.11pct)。 聚焦区域稳健扩张,医保门店助力未来发展 公司迅速占领重点区域,疫情期间稳健扩张,门店网络日益成熟。截至2020年末,公司拥有门店5991家,含加盟店635家,业务覆盖9个省/市。全年新增门店1239家,同比增长8.59%,其中自建门店820家,并购门店254家,加盟店249家。公司全年共发生16起并购,涉及门店415家。随着统筹医保放开,医保定点门店将成为公司未来增长点。截至2020年末,公司直营门店5356家,其中医保定点门店有4448家,占83.05%(+6.23pct),新增医保门店1094家,DTP药房数量超40家。 积极推进数字化转型,布局互联网业务 公司积极推进数字化转型,通过O2O和B2C双驱动,升级新零售体系。截至2020年底,公司O2O平台上线直营门店超4400家,公众号粉丝超1000万人次;全年互联网业务实现营收6.88亿元,同比增长114%。公司2020年7月于海南设立两家互联网与远程医疗公司,布局互联网医疗。 投资建议与盈利预测 作为头部医药零售公司,公司持续拓宽门店覆盖网络,前期门店逐步进入成熟期,精细化管理和净利润水平提升,加快并购步伐,承接处方外流、慢病管理。我们预计公司21-23年营业收入分别为167.74/212.59/268.75亿元,归母净利润9.87/12.71/16.39亿元。对应EPS为1.79/2.30/2.96元/股,对应PE为48/37/29倍,维持“买入”评级。 风险提示 行业政策迭代风险;并购门店经营不达预期风险;行业竞争加剧风险。
益丰药房 医药生物 2021-01-05 90.19 89.68 83.81% 107.10 18.75%
108.11 19.87%
详细
我国零售药店行业赛道优质,处方外流为市场扩容。 随着医疗改革的深 化,我国药品零售市场逐渐走向成熟。在医疗体系从“以药养医”向“医 药分离”转变的背景下,零售药店作为目前市场第二大终端,是承接医 院外流处方的“主力军”。 市场与政策同向发力,推动行业集中度提升。 我国零售药店在不断整合 中走向成熟,行业集中度逐年提升, CR10由 2015年的 13.5%提升至 2019年的 20.2%,相较日本与美国仍有较大差距。随着“两票制”、“药店分 级”等政策的落地,单体药店的经营将面临更严峻的生存空间。大型连 锁药店受益于规模效应与品牌效应,未来对市场将享有更强的控制力。 精耕细作,从小药店化身大连锁。 公司起家于湖南常德的一家药店,通 过 20年的经营, 陆续覆盖了全国九省,并在湖南、湖北、 上海、江苏、 江西、河北等省份市占率居前。公司于 2015年登陆上交所,成为中国第 一家沪市主板上市连锁药房。 区域聚焦,稳健扩张,公司近年来业绩高速增长。 公司自上市以来(2015- 2019年)营业收入年复合增长率达到 37.85%。除了老店同比增长外, “新建+并购”的扩张模式也是保持公司高速成长的动力。 多渠道协同发展,业绩增长有望延续。 公司在新零售领域 O2O、互联网 医疗、慢病管理以及 DTP 药房抢先布局,有望为公司提供新增长点。预 测 2020-2022年公司营业收入分别为 130.49/164.01/204.11亿元,归属于 母公司净利润分别为 7.46/10.34/13.04亿元,对应的 EPS 分别为 1.41/1.95/2.46元,目前股价对应 PE 分别为 64.84/46.78/37.10X。根据与 可比公司进行对照,给予公司 2021年 60倍估值,对应目标价 117元, 给予“买入”评级。
益丰药房 医药生物 2020-12-11 98.30 90.71 85.92% 97.77 -0.54%
108.11 9.98%
详细
起家湖南走向全国,零售药店龙头之一。公司起家于湖南省,历经二十年的扩张之路,目前业务已遍布中南、华东与东北等地区的九个省份,并在当地建立起较高的规模与品牌优势,可持续成长的确定性高,截止 2020H1,公司累计开设门店 5137家,其中直营门店 4644家。公司组织架构具备先进性,优势省份均设立子公司进行管理,并组建中高层本土化团队,以保障当地业务扩张与资源对接的高效性。同时,公司股权融资能力强、股权激励设置充分,深度绑定管理层与核心工作人员,为未来的全国化扩张夯实人才基础。 集中度提升大背景下,区域聚焦构建竞争壁垒。我国零售药店行业已进入成熟阶段,头部集中趋势愈发明显,2011-2018年,CR10由 11.94%快速上升至 20.65%;在经营层面,零售药店品牌效应的范围一般在市级,规模效应的范围一般在省级,因而区域聚焦战略保证了零售药店对供应商与消费者的双向议价能力。公司起家于湖南省,04年左右进入华东市场,当前华东地区营收已超过中南地区,18年并购河北新兴进入华北市场。目前,公司在湖南、湖北、江苏、上海、江西与河北省均建立起强大竞争壁垒,市占率均为当地前三,在省级头部集中化的过程中,公司未来可持续成长空间明确。 自上而下,精细化管理能力卓越。公司门店布局以小型社区店为主,2015年领先行业率先完成大店拆改,单店盈利能力不断提高;重视人员储备,专科及以上学历人数占比优势明显,打造专业化销售与管理团队,为门店扩张与药品销售打下人才基础。除此之外,公司 DTP 药房建设与线上销售均处于行业领先地位,顺应行业性变化进一步扩大企业竞争力。公司精细化管理能力卓越,表现为自上而下的由决策到执行层面的先进性与高效性,为全国性的扩张夯实企业经营基本面。 公司是异地扩张最成功的零售药店领先企业之一,预测公司 2020-2022年每股收益分别为 1.50元、1.94元、2.52元,根据可比公司,给予 2021年估值 61倍,对应目标价 118.34元,首次给予买入评级。
首页 上页 下页 末页 1/17 转到 页  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名