金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/440 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
汇川技术 电子元器件行业 2021-10-15 60.86 73.80 17.42% 63.59 4.49% -- 63.59 4.49% -- 详细
前三季度业绩预增55%~75%,基本符合我们的预期。公司发布2021年前三季度业绩预告,预计2021Q1-3收入125.5-141.7亿元,同比+55%~75%;归母净利润23.2~26.2亿元,同比+55%~75%。按中值测算,2021Q1-3收入133.6亿元(+65%)、归母净利润24.7亿元(+65%)。 工控行业2021Q3整体需求环比有所放缓、但先进制造板块表现较好,汇川下游先进制造领域布局占比高、竞争力突出,“保供”措施稳步推进,叠加“上顶下沉”强势提升销售额份额,我们预计三季度工控业务整体同增50%+。今年工控需求仍是大年,公司的销售份额快速提升,尤其在先进制造业领域提升更为明显,我们测算2021Q3工控业务收入同增50%+,分产品看变频同增40%+、PLC同增50%+,伺服、机器人翻番。我们预计全年工控业务同增60%以上、明后年维持30%以上增长。同时公司下游结构大幅优化,目前先进制造行业占比过半,对未来需求持续增长有强劲支撑,同时传统行业周期对公司影响有限。 新势力客户继续放量,有望带动公司电动车业务翻倍以上高增,利润端今年大幅减亏,明年有望盈利。新势力客户理想、小鹏2021Q1-3销量分别5.53/3.92万辆,同比+204%、+478%,带动公司电动车2021Q3收入同增翻倍以上,目前客户布局包括新势力(理想、小鹏等)、内资一线(广汽、长城等)及海外头部车企等,未来全球销量份额、ASP均有持续提升的空间。我们继续维持全年收入25亿元+的预期,未来销量份额、单车价值量持续提升,明年有望扭亏为盈。 电梯业务2021Q3表现仍较为稳定。2021Q1在低基数背景下电梯业务同增53%、2021Q2同增19%。公司+BST融合给电梯事业部带来销售额份额提升,继续提升在跨国企业、海外企业等销售额份额占比,我们预计2021Q3电梯收入同增10%-15%,但芯片短缺、大宗涨价对电梯零部件的毛利率仍带来一定压力。未来有望维持10%左右的稳健增长。 盈利预测与投资评级:考虑行业制造业行业资本开支景气度下行及利润率因素,我们下调公司2021-23年归母净利润分别为32.1亿(-3.7亿)/43.0亿(-5.2亿)/56.5亿(-7.7亿)(考虑股权激励费用摊销),同比53%/+34%/+32%,对应现价PE分别49倍、37倍、28倍。考虑到公司在工控行业的强经营α、以及电机电控内资龙头地位,给予目标价73.80元,对应2022年45倍PE,维持“买入”评级。 风险提示:宏观经济下行、竞争加剧等
华阳集团 电子元器件行业 2021-10-15 40.01 -- -- 42.87 7.15% -- 42.87 7.15% -- 详细
公告要点:公司发布三季度业绩预告,业绩符合我们预期。2021年Q3预计实现净利润0.65~0.75亿元,同比+69.14%~+100.04;环比-20.73%~-8.5%。 三季度核心客户受芯片短缺影响,扣除非经常性损益后利润环比增长:1)三季度受东南亚疫情带来的芯片短缺的持续影响,全国乘用车产量环比-0.12%,公司核心客户长城汽车、长安汽车产量环比分别为-0.12%/-2.32%。2)2021年Q2公司因为对北汽银翔债券进行了重新计量和确认,带来了0.2亿元的非经常性损益,扣除这部分影响后,2021年Q2净利润为0.62亿元,Q3净利润预计环比为+4.84%~+20.97%。 芯片短缺消退带来下游补库需求,AR-HUD即将量产推动产品价值量提升:1)东南亚各国疫情逐渐好转,马来西亚、越南、菲律宾三国新增感染人数持续下降,疫情带来的芯片短缺影响在10月份逐渐好转,供给即将恢复到7月水准,下游车企带来强劲补库需求;2)公司核心客户长城汽车、长安汽车、广汽集团等一线自主品牌摆脱芯片短缺的影响,叠加新产品周期推动销量持续提升;3)AR-HUD即将量产,带动产品价值量攀升。公司AR-HUD产品获得多家车企定点,产品单车价值量有望提升至2000-4000元,首款搭载AR-HUD的车型广汽GS8即将于年内上市量产。 “受益智能座舱/HUD行业红利,精密压铸持续向好:1)基于效率+安全+娱乐需求,消费者买单意愿推动下游主机厂积极提升智能座舱/ADAS渗透率,在高性价比+快速响应能力的双重优势下,国内智能座舱/ADAS供应商的客户质量处于改善通道中,华阳亦是核心受益企业。2)受益成本下行,HUD产品进入头部品牌供应链,渗透率有望加速提升。3)华为合作打开远期成长空间。公司借助自身软硬一体化的适配优势,与华为在多领域开展合作,有望实现共赢。4)精密压铸业务持续向好。受益于电动化带来的轻量化升级趋势,凭借制造技术先进和服务支持优势,公司精密压铸业务有望实现稳步增长。 盈利预测与投资评级:1)ADAS/智能座舱量价齐升可期,客户结构持续改善;2)随着成本的下行,HUD渗透率加速提升;3)与华为全方面合作开启,打开远期成长空间;5)精密压铸业务稳步增长。我们维持对公司的业绩预测,2021-2023年预计实现营收48.49/58.09/69.20亿元,同比+43.7%/+19.8%/+19.1%,归母净利润为2.83/4.06/6.06亿元,同比+56.1%/+43.6%/+49.3%,对应EPS分别为0.60/0.86/1.28亿元,对应PE为66.21/46.15/30.92倍,维持“买入”评级。 风险提示:全球疫情控制低于预期;芯片短缺超出预期。
星源材质 基础化工业 2021-10-15 45.78 -- -- 49.45 8.02% -- 49.45 8.02% -- 详细
公司预计2021Q3归母净利润0.98-1.04亿元,环比增长97%-109%,符合市场预期。公司预计2021Q1-Q3归母净利润2.05-2.21亿元,同比增长99.84%-115.44%,其中2021Q3归母净利润0.98-1.04亿元,同比增长214%-233%,环比增长97%-109%,2021Q3扣非归母净利润0.88-0.93亿元,环比增长72%-81%。 三季度隔膜出货环增,盈利水平大幅提升。我们预计2021Q3隔膜出货3亿平,单月约1亿平,环比增长25%,满产满产满销。从盈利水平来看,Q3公司满产满销,扣非净利润中值在9000万元左右,我们预计单平利润达0.3元/平,环比增长30%左右,主要受益于公司客户结构的改善及产能利用率的提升,我们预计Q4盈利水平将进一步提升,有望达到0.3-0.4元/平。Q3起海外客户LG湿法隔膜开始放量,全年我们预计贡献1亿平左右增量,2022年预计翻番增长,客户结构进一步优化。全年看,由于前3季度公司出货量达到8亿平,我们预计2021全年公司隔膜出货将达11亿平,同比增长近60%,其中湿法隔膜受益于宁德时代大规模采购,Q3起LG、海外三星、村田、SAFT等海外客户开始贡献新增量,我们预计湿法隔膜占比60%以上,干法受益于比亚迪刀片电池采购,出货占比接近40%,我们预计公司隔膜业务全年贡献3亿元以上利润。 加大扩产力度,支撑长期高增长。公司常州湿法基地、江苏干法和涂覆基地产能基本建设完毕。2021年10月公司湿法基膜产能合计9亿平,其中深圳基地3000万平,合肥基地8000万平,常州基地8亿平(母卷)。干法方面,深圳基地近2亿平产能稳定生产,主要供货LG化学,江苏基地4亿平产能全部投产,合计公司产能15亿平。涂覆方面,公司江苏基地分2期建设,一期30条线,对应6亿平,二期20条线,对应4亿平,已全部投产。考虑一些线用于打样,2021年10月公司满产下,单月产量1亿平,产能供不应求,因此后续还将于常州、瑞典进一步扩产干法、湿法产能,瑞典基地规划7亿平,一期0.9亿平涂覆产能开始建设,将于23年开始逐步投产,国内将规划8亿平产能,将于明年开始陆续投产。我们预计公司2021年出货量有望超过11亿平,同比实现近60%增长;2022年下半年公司新增干法及湿法产能放量,我们预计隔膜出货17亿平以上,同比55%;2023年产能产能释放,增长提速。为满足下游客户需求,公司拟通过定增方式募资不超过60亿加大产能扩产,后续份额有望进一步提升。 盈利预测与投资评级:考虑到公司隔膜业务量利齐升,我们上修公司2021-2023年归母净利润至3.21/7/11.24亿元(原预期3.1/5.9/8.1亿元),同比增长165%/118%/61%;对应现价PE分别110/51/32倍,给予2022年65xPE,对应目标59元,维持“买入”评级。 风险提示:政策及销量不及预期,竞争加剧
容百科技 2021-10-14 104.42 166.00 48.35% 115.91 11.00% -- 115.91 11.00% -- 详细
公司预计2021Q3归母净利润2.1-2.4亿元,环比增长4%-19%,符合市场预期。公司预计2021年Q1-Q3归母净利润5.3-5.6亿元,同比增长367%-393%,其中2021Q3归母净利润2.1-2.4亿元,同比增长253%-723%,环比增长4%-19%,2021Q3扣非归母净利1.86-2.16亿元,环比增长6%-24%。 受海外市场需求增长带动,公司NCM8 11、Ni90及以上高镍、超高镍系列、NCA产品销量同比大幅增长。 客户结构改变+前驱体自供比例进一步提升,2021年年Q3单吨利润环比微增。受益于海外市场需求增长带动,我们预计公司2021Q3出货1.4万吨以上,环增约20%,新增产能顺利释放,2021年Q1-Q3累计销量我们预计达3.4万吨+,同比翻番以上。盈利能力方面,受益于前驱体自供比例环比持平微增(约30%)以及孚能、蜂巢等优质客户订单占比持续提升,我们预计公司2021Q3单吨扣非净利1.4万元/吨以上,符合市场预期。随着未来客户结构的改变+一体化布局加强,我们预计公司全年单吨盈利有望达1.3-1.4万元/吨,同比增长130%以上,公司量利齐升。 公司产能快速落地,我们续预计连续2年出货高增,超高镍产品陆续落地。 公司2020年年底正极产能4万吨,2021年截至6月底湖北五期基地新增产能2万吨以上,2021Q3新增3万吨产能,公司2021Q3产能达9万吨,公司预计2021年底正极材料总产能将达12万吨以上,此外10万吨贵州基地产能二期、7万吨韩国基地一期已正式动工,我们预计2022年底产能将超25万吨,公司扩产加速。分客户看,公司为宁德高镍正极主供,公司预计占比50~60%,贡献主要增量,同时与孚能签订2022年3万吨高镍正极供货协议,此外SKI、蜂巢、亿纬等22年增量明显,客户结构明显改善,订单确定性较高。2021Q3公司NCM8 11、Ni90及以上高镍、超高镍系列、NCA产品销量同比大幅增长,超高镍产品未来将陆续落地,全年看,我们预计公司2021年出货接近6万吨,同+130%,22年出货有望达15万吨,同比大增150%,未来2年持续高增,高镍龙头地位稳固。 投资建议:考虑公司为高镍龙头,单吨利润超市场预期,我们上修公司21-23年归母净利润至8.42/18.63/27.86亿元(此前预期7.4/18.6/27.9亿元),同增295%/121%/50%,对应PE为为54/24/16x,给予22年年40xPE,目标价166,维持“买入”评级。 风险提示:竞争加剧,原材料价格波动超市场预期。
同益股份 批发和零售贸易 2021-10-13 24.62 -- -- 25.48 3.49% -- 25.48 3.49% -- 详细
募投项目之塑料板棒材:工程塑料皇冠上的明珠,力求3-5年打造细分领域龙头。1)市场空间:塑料板棒材产品由于具有耐磨、耐振动、耐腐蚀、可回收、强度大等优点,广泛应用于汽车、家电、消费电子、建筑单位等领域,2019年中国市场塑料板棒材销售总收入为3300亿元,相比欧美发达国家,国内市场竞争格局较为分散,2019年前6家头部企业收入占比市场份额为仅为0.35%。2)发展趋势:政策层面,支持材料工业发展的重点政策持续落地;消费升级,汽车轻量化、新能源汽车、家电以塑代钢加速板棒材产品推广;进口替代,技术进步和转型升级为国内企业发展创造机会,因此多重利好因素催化和提升行业景气度。3)公司目标:募投项目完成后,月产能将超过1500吨,为募投项目之前产能的300%,通过引进自动化、智能化特种工程塑料挤出成型的板棒材生产设备,建设高质量、智能化的生产线及生产车间,公司力求在3-5年内打造成为国内板棒材领域的龙头企业。 募投项目之改性工程塑料:产品配方是核心壁垒,公司具备行业理解和研发优势。塑料材料改性是以通用、工程或特种工程塑料为主要原料,以各类有机、无机填充料及功能助剂为辅助材料,通过填充、增韧、增强、共混、合金化等技术手段,改善原有塑料性能,以满足不同应用领域的需求。由于其定制化的特性,各种高性能及专业型改性塑料的配方则由细分领域内的领先企业掌握。公司作为材料供应链解决方案服务商,在深耕行业20年的过程中,积累了对行业深刻的理解,以及多种核心材料配方,能够确保产品品质、降低综合成本、提供全流程技术服务、强化库存管理。公司募投的工程塑料改性项目和研发中心建设完成后,将实现由材料应用开发到材料基础配方开发的转变,自主拥有免喷涂、5G 材料、轻量化材料、耐磨材料、生物材料配方体系;同时,打造科学注塑+注塑工业4.0应用开发中心,降低产业链成本。 核心竞争力:客户资源+项目经验+先发优势+柔性生产,打造塑化行业龙头可期。1)渠道优势和客户资源:上游原材料、下游品牌商均为全球知名企业;2)项目经验和行业理解:可针对不同细分领域提供定制化的解决方案;3)先发进入细分市场:深挖下游客户痛点、选择在项目开发早期介入;4)库存管理和柔性生产:从订单获取到产品上市提升供应链整体效率;公司核心竞争优势彰显,打造塑化行业龙头可期。 盈利预测与投资评级:我们维持预计公司2021-2023年EPS分别为0.42、0.82、1.38元,PE分别为59、31、18倍,我们看好我国板棒材领域的市场,公司作为行业龙头维持“买入”评级。 风险提示:市场需求不及预期风险;原材料供应不足及价格上涨风险;中美贸易摩擦缓和低于预期风险
长城汽车 交运设备行业 2021-10-13 54.91 -- -- 63.98 16.52% -- 63.98 16.52% -- 详细
公告要点:长城汽车9月产量99730辆,同比-16.18%,环比+36.37%;批发100022辆,同比-14.99%,环比+34.70%。哈弗品牌产量54517辆,同比-31.94%,环比+34.81%,销量54561辆,同比-31.04%,环比+34.52%。 WEY系列产量4687辆,同比-51.97%,环比+2.99%,销量4662辆,同比-48.41%,环比+3.46%。坦克品牌产量8099辆,环比+32.68%,销量8021辆,环比+33.51%。长城皮卡产量19900辆,同比-15.09%,环比+100.30%,销量20008辆,同比-12.57%,环比+81.56%。欧拉产量12517辆,同比+120.16%,环比+3.49%,销量12770辆,同比+92.93%,环比+4.99%。长城汽车9月出口11437辆,环比+7.76%。 9月批发销量超预期,环比高增长核心系芯片短缺情况缓解,皮卡+哈弗贡献主要增量:1)长城汽车9月批发销量环比实现增长35%,核心系9月芯片短缺对生产的负面影响逐步缓解。2021Q3批发26.58万辆,环比-4.87%,同比-6.83%。2))分品牌来看,9月哈弗/皮卡两大销量主力品牌环比上升幅度较大,绝对值分别环比增加14001/8988辆,主力车型哈弗H6/大狗的批发25409/10055辆,环比+26.88%/+98.40%,长城炮批发10005辆,环比+99.90%。欧拉/WEY品牌批发销量环比微幅上涨,分别+3.46%/+4.99%。坦克300批发销量环比继续提升,终端热度持续。 根据坦克品牌官方数据,截至10.10,本月订单累计增加11675辆,累计交付2885台,累计未交付订单高达130843辆,未来随芯片短缺情况改善,交付量增长确定性较强。分品牌批发销量占比来看,皮卡品牌9月占比环比提升5.16pct至20%,欧拉品牌9月占比环比下降3.61pct至12.77%,变化幅度较大。3))海外市场表现靓丽。9月6日摩卡PHEV与欧拉好猫登录慕尼黑车展,2022年起陆续交付,开启长城欧洲新征程。 9月长城海外销量占比11.4%,泰国市场H6HEV成为对应细分市场龙头,市占率超1/3,并且在沙特、南非、澳新等海外市场增速较快。 长长城城9月整体小幅去库,重点车型坦克300/摩卡折扣维持为0。根据我们自己按库存体系,9月长城整体企业库存当月为-292辆,小幅去库。 哈弗/WEY/皮卡/欧拉/坦克品牌企业库存分别为-44/+25/-108/-243/+78辆。价格端来看,坦克300/摩卡终端售价依然坚挺,折扣保持为0。 盈利预测与投资评级:看好自主品牌崛起,尤其看好长城汽车的本轮新。车周期持续向上。考虑三季度芯片短缺对销量影响以及自身股权激励费用指出,我们将长城汽车2021年归母净利润由85亿元下调为80亿元,2022~2023年净利润为130/163亿元,对应EPS分别为0.87/1.41/1.77元,对应PE为63/39/31倍。新一轮产品周期持续放量,基本面表现领先行业,首选长城汽车,维持“买入”评级。 风险提示:疫情控制低于预期;乘用车需求复苏低于预期。
玲珑轮胎 交运设备行业 2021-10-13 37.45 -- -- 40.20 7.34% -- 40.20 7.34% -- 详细
再获世界级车企认可,全球配套市场新突破:公司不断提升产品技术含量,凭借过硬的产品品质和服务成为中国最大的原装轮胎生产基地,连续多年位居中国配套第一位。根据公司公众号,2021年9月,玲珑轮胎第一批配套广汽本田的产品由广西柳州发货并在广汽本田工厂顺利装配上线,标志着玲珑轮胎作为广汽本田中国大陆轮胎品牌目前唯一的轮胎供应商正式配套广汽本田凌派车型主胎,标志着广汽本田认可玲珑轮胎的产品品质,达成量产水平。此次配套广汽本田的全面成功,是玲珑轮胎在全球配套市场中的又一次里程碑式的突破。公司向全球60多家汽车厂100多个生产基地提供配套服务,进入全球10大车企其中7家的配套体系,实现了对德系、欧系、美系、日系等全球重点车系的配套,车企配套轮胎累计超2亿条。 国内七大轮胎生产基地布局已成,海外基地稳步推进::2021年根据“国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进”的国家战略,玲珑轮胎将“6+6”战略调整为“7+5”的战略布局(中国7个生产基地,海外5个生产基地)。截至2021年10月,公司在中国拥有招远、德州、柳州、荆门、长春,铜川,合肥7个生产基地,在海外拥有泰国、塞尔维亚(在建)两个生产基地,并在全球范围内继续考察建厂,力求2030年前全面完成“7+5”全球布局,年实现轮胎销量1.6亿条,销售收入超800亿元。形成与主机厂配套最佳的服务半径,大幅提升交付效率,提高公司市场占有率,降低物流费用,有效缩短库存周期。 新零售模式赋能线下门店,品牌价值体系有效打造:公司在全球拥有营销网点近十万家,其中品牌店数量7000多家,拥有700多家一级经销商,市场遍及欧洲、中东、美洲、亚太、非洲等全球173个国家。2020年公司提出“新零售元年”战略,与腾讯、华制智能联合开发智慧营销云平台,打造线上线下相结合、仓储物流相结合、轮胎与非轮胎品类相结合、销售与服务相结合、精准营销与品牌引流相结合的玲珑新零售,零售系统2020年正式上线,全面赋能终端门店并为线下消费助力,通过线上与线下的高度结合,打造半小时配送圈,为玲珑合作伙伴搭建良性循环的生态链。公司通过多年来持续的、差异化的推广策略,直达消费者心智,体现品牌调性和消费者黏性,构架品牌护城河。荣获安永奖、铃轩奖、中国500最具价值品牌、亚洲品牌500强、2021年全球十大最具价值轮胎品牌,产品被越来越多的汽车品牌青睐,品牌溢价能力逐年提升。 盈利预测与投资评级:基于出口需求拉动与公司新零售的有效推广,我们预计公司2021-2023年归母净利润为17.63亿元、23.44亿元,25.62亿元,对应EPS1.28元、1.71元,1.87元,PE28.64X、21.55X、19.71X。 考虑公司海外轮胎生产基地竞争优势突出,“7+5”战略稳步实施,品牌优势逐渐提升,维持“买入”评级。 风险提示:贸易政策变化、原料价格波动、汇率波动、项目投产进度不及预期、汽车行业增速下滑
金博股份 2021-10-13 329.12 -- -- 378.18 14.91% -- 378.18 14.91% -- 详细
事件: 2021年 10月 11日公司公告定增预案,拟募资不超过 31.03亿元用于高纯大尺寸先进碳基复合材料产能扩建项目等。 投资要点 定增加码扩产, CC 热场渗透率提升加速替代石墨: 此次定增公司拟募资不超过 31.03亿元用于高纯大尺寸先进碳基复合材料产能扩建项目、金博研究院建设项目及补充流动资金项目。 其中公司拟投资 18亿元,用于建设年产 1500吨高纯大尺寸先进碳基复合材料产能扩建项目,计划建设期限 24个月。 2020年公司热场年产量为 486吨,随着光伏行业下游需求旺盛,叠加当前的小尺寸换大尺寸+未来市场已有预期的 P 型换 N 型, 2021年的全市场热场产能缺口不断加大。公司持续加速扩产,此前 IPO募资+超募资金+可转债扩产使公司 2021年底产能爬坡至 1650吨。 叠加此次公告的年产 1500吨热场产能,我们预计公司 2023年底达到产能规模 3150吨(350+350+350+600+1500),保障对合同的履行具有充足的产能配套。同时,公司通过加速扩产将技术优势和成本优势转化为市场优势,有望实现市场份额的快速提升, 我们预计公司未来在碳基复合材料热场的全球市占率有望由 30%左右提升至 50%;同时碳基复合材料热场的渗透率有望进一步提升,加速对石墨热场的替代。 在手订单饱满,扩产充分释放业绩弹性: 公司已与多家硅片厂签订长期采购协议,此次扩产有利于满足下游订单需求,提升公司市占率。公司在 2020年末和 2021年初已和行业龙头隆基股份、晶科能源和上机数控签订合计 25亿元的长期采购协议; 2021年 9月与硅片新进者包头美科和青海高景签订分别为 4亿元和 10亿元的长期合作协议,合计 14亿元为公司 2020年收入的 3.3倍。 目前公司在手订单已排产至 2022H2。订单端龙头地位凸显,伴随公司产能释放,催化高业绩弹性。 定增加码技术研发,成本控制能力优异维持高盈利水平: 此次公司定增拟投资 8亿元用于金博研究院建设项目,并对外投资设立全资子公司“湖南金博碳基材料研究院有限公司”作为项目主体。有利于进一步巩固技术优势及成本控制能力,高盈利龙头地位稳固。公司技术优势主要体现在碳纤维预制体自制、重要设备 CVD 炉自制,沉积时间短和纯化学气相沉积路线不需液相浸渍, 基于其优异的成本控制能力, 我们判断公司毛/净利率将稳定在较高水平。 盈利预测与投资评级: 随着下游扩产+技术迭代,我们维持 2021-2023年的归母净利润为 4.5/6.2/9.0亿元,对应当前股价 PE 为 59/43/30倍,维持“买入”评级。 风险提示: 下游资本支出不及市场预期;设备研发及市场开拓低于市场预期。
恩捷股份 非金属类建材业 2021-10-12 253.20 344.00 23.52% 282.58 11.60% -- 282.58 11.60% -- 详细
公司预计 2021Q3归母净利润 6.5-7.4亿元,环比增长 5%-20%,基本符合市场预期。 公司预计 2021年 Q1-Q3归母净利润 17-17.9亿元,同比增长 164%-178%,其中 Q3归母净利润 6.5-7.4亿元,同比增长 102%—130%,环比增长 5%-20%。随着公司持续开拓海内外市场,湿法锂电池隔离膜的产量和销量持续稳定增长,竞争优势不断巩固。 2021Q3公司隔膜出货环比增长 15%左右,单平盈利环比提升。 我们预计公司 2021Q3隔膜生产 8.4亿平左右,环比增长 25-30%, 10月单月排产近 3亿平,产能爬坡顺利。 Q2实际确认 7亿平左右,考虑到公司为Q4备货等需求,我们预计 Q3隔膜实际确认收入 8亿平+,环比+15%左右。我们预计 Q3隔膜单平利润 0.85元/平左右,环比提升 5%左右,主要受益于涂覆比例的提升及客户结构的改善,其余子公司东航光电、纽米科技逐步开始放量,公司量利齐升,符合预期。 Q3公司传统业务预计贡献 3亿+收入,净利润 0.3亿+,环比基本持平。 公司加速产能布局,排产持续向上,限电影响较小, 2022年维持高增速。 公司单月排产近 3亿平, Q4随着产能落地排产持续向上,公司满产满销,且由于隔膜行业非高能耗产业,限电 10月对公司产能没有影响。 2021Q1-Q3我们预计公司出货接近 20亿平,公司全年出货有望达28亿平+,同比翻番以上。分客户来看, 2021全年我们预计 LG 贡献 3亿平左右需求,三星及松下我们预计贡献 1-2亿平需求,海外客户我们预计合计出货 5亿平,消费类产品出货量 5亿平,其余为国内动力类产品,宁德时代我们预计贡献主要增量。 2022年行业供不应求,行业产能利用率维持高位,公司产能扩张速度领先,我们预计 2022年年底母卷产能有望达 65亿平左右,全年出货我们预计达 45亿平+,同比 60%+。 2022年行业供给紧张,景气度进一步提升,公司产能扩张领先。 公司锁定设备供应商日本制钢所产能,每年对应 25-30条线产能扩张,产能扩张提速,扩张速度领先同行。 2022年行业供不应求,行业产能利用率维持高位,我们预计 2022年全行业隔膜有效产能 134亿平,需求 128亿平,对用产能利用率维持 95%,恩捷产能扩张领先,我们预计出货 45亿平+,同比 60%+,叠加供需紧张情况下部分客户涨价,公司涂覆比例提升,产品结构优化,单平利润有望进一步提升。 盈利预测与投资评级: 考虑到下游景气度持续,公司龙头地位稳固,我们维持预计2021-2023年归母净利 25.1/43.9/60.8亿元,同增 125/75/39%,对应 PE 为 90x/51x/37x,我们继续给予 2022年 70xPE,对应目标价 344元,维持“买入”评级。 风险提示: 政策及销量不及预期
通威股份 食品饮料行业 2021-10-12 50.30 67.50 20.75% 56.30 11.93% -- 56.30 11.93% -- 详细
事件: 公司发布 2021年前三季度业绩预增公告, 2021年 Q1-3公司实现归母净利润 58-60亿元,同比增长 74%-80%,扣非归母净利润 58-60亿元, 同比增长 203%-214%,符合我们的预期;其中 Q3归母净利润为 28.34-30.34亿元, 同比增长 22%-31%,环比增长 34%-42%,公司业绩实现大幅增长,主要得益于多晶硅料供不应求,价格同比大幅提升。 硅料 Q3价格坚挺超市场预期,单吨利润再创新高。 我们预计公司 2021年前三季度多晶硅料销量 7.2-7.3万吨, 同比增长 28%-32%,其中 Q3销量 2.6-2.7万吨, 同比增长 152%左右,环比增长 17%左右。因 2021年 Q3组件排产快速提升,而硅料 10月前无新增产能, 因此 Q3硅料价格坚挺, 超市场预期, 我们预计公司 Q3均价为 20-21万元/吨,同比增长 185%左右,环比增长 21%左右。因工业硅价格上涨,单吨硅料生产成本上涨至 4.8万元左右,按 6.1-6.3万元/吨的全成本计算, 公司 Q3硅料单吨净利达 10万元左右,再创新高,对应硅料板块净利润约为 26亿。根据硅业协会报价, 9月底硅料价格跳涨至 22-26万元, 我们预计四季度价格仍将维持高位,2022年硅料新增产能释放后,硅料价格下跌, 部分让利下游,但我们预计硅料均价仍在 10万元/吨之上,盈利能力依然强劲。 电池片盈亏平衡,看好后续修复。 我们预计公司 2021年前三季度电池片销量 21.5-22GW, 同比增长 60%-64%,其中 Q3销量 8-8.5GW, 同比增长 45%左右,环比增长 6%左右,其中多晶电池片销量为 0.7GW 左右。 由于上游硅料硅片价格持续高涨,电池片盈利受到严重挤压, Q3公司电池片板块总体盈亏平衡, 盈利处于历史底部。 10月9日因下游需求旺盛, 公司上调电池片报价, 166电池由 1.06元/W 上涨至 1.12元/W,涨幅 5.7%; 210电池由 1.04元/W 上涨至 1.12元/W,涨幅 7.7%。 往后看, 公司电池片价格上涨,高盈利的 210电池出货占比继续提升,叠加技术进步带来的非硅成本下降,我们预计公司电池片盈利将有所修复。 明年继续看好电池片环节因上游价格下降及需求快速增长带来的盈利修复。 盈利预测与投资评级: 基于硅料价格继续高涨,公司盈利能力较强,我们维持公司2021-2023年 归 母 净 利 润 预 期 为 84.75/101.33/105.67亿 元 , 同 比 增 长134.9%/19.6%/4.3%,对应 EPS 为 1.88/2.25/2.35元,我们给予 2022年 30倍 PE,对应目标价 67.5元,维持“买入”评级。 风险提示: 政策不及预期,竞争加剧。
长安汽车 交运设备行业 2021-10-12 17.71 -- -- 18.84 6.38% -- 18.84 6.38% -- 详细
公告要点: 长安汽车 9月产量 196353辆,同比-3.98%,环比+20.24%; 批发 188258辆,同比-8.41%,环比+14.00%。长安自主(重庆长安+合肥长安) 产量 888360辆,同比-9.89%,环比+8.99%,销量 87494辆,同比-11.77%,环比+8.48%;长安福特产量 33226辆,同比+36.23%,环比-5.71%,销量 32090辆,同比+15.72%,环比+6.49%。 芯片短缺影响缓解, 9月长安整体产批环比实现正增长: 1)行业比较来看, 根据乘联会周度数据, 9月 1~25日狭义乘用车累计日均批发销量实现 37473辆, 同比-31%,环比-1%; 长安汽车整体批发同环比表现远超行业平均水平(以 1~25日均值暂代)。 9月行业端芯片短缺情况较 8月减轻,长安汽车自主品牌以及主要合资品牌生产端恢复明显。 2021年累计销量突破 170万辆,同比+26.4%,长安自主品牌乘用车累计突破 90万辆,同比+40.1%。 2) 分自主及合资品牌来看,长安福特产批同比继续大幅改善,分别+36.23%/+15.72%,好于长安汽车整体表现,主要系去年同期基数较低所致。 3)分车型具体来看, CS75系列车型 9月销量1.53万辆,环比 8月基本持平;逸动轿车 9月销量 1.3万辆,环比 8月微幅上涨; UNI 系列 UNI-K+UNI-V 合计销量 0.83万辆,环比 8月小幅下滑; CS55系列 9月销量 1.06万辆,环比 8月+62%,二代 CS55PLUS9月全新上市,助力 9月整体销量上涨。 4)未来重磅新车方面, 长安福特基于中国市场开发的创新智慧出行伙伴,轿跑型 SUV 车型 EVOS 开启预售,预售价 22.78~26.08万元,预计将于 11月正式上市。 长安汽车整体小幅补库: 根据我们自建库存体系, 9月长安总体企业库存为+8095辆, 8月长安自主企业库存当月+1342辆,企业库存累计-94689辆(2017年 1月开始)。长安福特企业库存当月+1136辆,企业库存累计-12310辆(2017年 1月开始)。 盈 利 预 测 与 投 资 评 级 : 我 们 维 持 长 安 汽 车 2021-2023年1062.14/1378.66/1735.74亿 元 的 营 业 收 入 的 预 测 , 同 比 分 别+25.6%/+29.8%/+25.9%, 对应归母净利润 45.47/59.46/70.17亿元,同比+36.8%/+30.8%/+18.0%, EPS 分别为 0.60/0.78/0.92元,对应 PE 估值为30/23/19倍。 考虑到长安汽车未来业绩迎来新一轮改善, 维持“买入”评级。 风险提示: 疫情控制低于预期;乘用车需求复苏低于预期。
华鲁恒升 基础化工业 2021-10-12 33.81 -- -- 33.86 0.15% -- 33.86 0.15% -- 详细
碳酸二甲酯增产提质项目投产,实现低成本突破: 碳酸二甲酯为公司生产乙二醇的衍生产品,公司通过中试实验,自主研发了乙二醇生产线联产碳酸二甲酯的新工艺和新型催化技术,产品质量和收率大幅提升。在完成中试实验的基础上,公司对年产 50万吨乙二醇生产装置实施了增产提质系列技术改造。随着技改项目陆续完成并投产,预计整套装置具备联产 30万吨/年优质碳酸二甲酯的能力。根据技改项目立项报告,碳酸二甲酯增产提质系列技改项目总计投资 3.2亿元,我们预计公司 DMC生产成本具有优势。根据百川盈孚, 2021年 10月 8日,工业级 DMC出厂价 1.35万元/吨,较 2021年初上涨 68.75%。电池级 DMC 用于锂电池电解液溶剂,售价更高,且受益于新能源汽车快速发展,需求高速增长。依托公司工程化能力的优势、项目技改后有望显著提高 DMC 产出和纯度,增厚公司利润,产品高端化。 己内酰胺装置打通,化工新材料板块占比持续提升: 酰胺及尼龙新材料项目以苯和氢气为原料,采用先进的工艺技术,主体建设环己醇、环己酮和己内酰胺装置,配套建设双氧水、硫酸装置。本项目预计总投资49.8亿元。 20万吨尼龙 6切片等生产装置目前处于在建状态,预计明年上半年投产。酰胺及尼龙新材料项目己内酰胺及配套装置已打通流程,生产出合格产品,进入试生产阶段。可年产己内酰胺 30万吨、硫铵 48万吨,能够进一步壮大公司化工新材料板块,优化产品结构,提高企业盈利能力。 德州基地产业链高端化, 荆州基地打开成长空间: 2021年 8月 3日-9月 24日,山东省德州市发改委网站公示《市发改委 2021第七、十批项目立项情况公示》,其中包括公司尼龙 66高端新材料项目、 12万吨/年PBAT 可降解塑料项目、高端溶剂项目。其中高端溶剂项目:总投资 10.31亿,以草酸二甲酯为原料,采用先进的催化脱羰技术,建设 60万吨/年碳酸二甲酯装置,年产碳酸二甲酯 30万吨,碳酸甲乙酯 30万吨,年副产碳酸二乙酯 5万吨。公司荆州基地首批布局 2个项目: (1)投资 59.24亿元的园区气体动力平台项目,预计形成销售收入 52亿元、年均利润总额 7亿元。 (2)投资 56.04亿元的合成气综合利用项目,建设 100万吨/年尿素、 100万吨/年醋酸、 15万吨/年混甲胺和 15万吨/年 DMF,建设期预计 36个月。预计形成销售收入 59.68亿元,年均利润总额 6.26亿元。 盈利预测与投资评级: 我们维持此前预期,预计公司 2021~2023年归母净利润分别为 74.32亿元、 76.46亿元、 73.56亿元, EPS 分别为 3.52元、3.62元和 3.48元,对应 PE 分别为 9.54X、 9.27X 和 9.64X。考虑公司受益本轮主营产品景气周期,“十四五”多个项目促成长,开辟第二增长曲线,维持“买入”评级。 风险提示: 产品价格波动、原料价格波动、新项目进展不及预期
广汽集团 交运设备行业 2021-10-12 15.35 -- -- 18.18 18.44% -- 18.18 18.44% -- 详细
公告要点: 2021年 9月广汽集团乘用车产量为 161152辆,同比-28.12%,环比+37.29%;销量为 164337辆,同比-24.63%,环比+34.30%。广汽本田产量 70609辆,同比-22.97%,环比+61.64%;销量 72054辆,同比-17.92%,环比+61.40%。广汽丰田产量 48367辆,同比-40.29%,环比+10.20%;销量 48300辆,同比-40.37%,环比+12.80%。广汽乘用车产量 22540辆,同比-32.80%,环比+45.69%;销量 22930辆,同比-26.32%,环比+27.14%。广汽埃安产量 13640辆, 同比+81.41%, 环比+15.42%; 销量 13581辆, 同比+95.97%, 环比+16.89%。 广汽整体产批环比改善,广汽埃安订单新高,广汽本田恢复明显: 1)广汽埃安: 9月订单创新高,产批表现亮眼。 9月埃安全系车型所获订单创新高为 19709辆,其中 AION S 全系 9月订单过万。 9月埃安终端销量 13586辆,同比+124%,终端销售持续火热。 2)广汽自主: 重点车型表现良好。 重点车型中 GS49月销量 4543辆,同环比分别为-66.45%/+58.29%; 9月 MPV 车型销量合计 9367辆,同比+27.8%; 影豹自上市以来累计订单超过 4万, 9月销量 6153辆,环比+57.77%,。 3)合资品牌: 芯片短缺影响逐步减退。 广本产批环比改善明显, 重点车型中雅阁 9月销量 19907辆,同环比分别为-11.77%/+38.23%;缤智 9月销量 13,893辆,同环比分别为-14.57%/+21.53%; 新飞度 9月销量 12355辆,同环比分别为-2.24%/+52.46%。 广丰产批环比有所改善, 重点车型中汉兰达 9月销量 8492辆,同环比分别-5.48%/+6.55%。 企业端集团整体+广本+广汽乘用车去库, 广丰+埃安补库: 根据我们自建库存体系显示, 9月广汽集团整体去库存,企业当月库存为-3185辆。 广本+广汽乘用车去库,企业库存当月分别为-1145/-390辆, 广丰+埃安企业端小幅补库,企业库存+67/+59辆。 广丰/广本/自主(包括埃安)企业库存累计分别为-23448/-27188/+5165辆(2017年 1月开始)。 盈利预测与投资评级: 我们预计随广汽传祺+广汽埃安新车型上市,全新一轮产品周期开启持续放量,日系车型周期强势,有望持续改善。我们预期广汽 2021-2023年归母净利润为 80/100/116亿元,分别同比+34.2%/+25.0%/+15.7%;对应 2021-2023年 EPS 为 0.77/0.97/1.12元,PE 为 20/16/14倍。我们看好广汽自主+日系新车周期持续放量。维持广汽集团至“买入”评级。 风险提示: 海外疫情控制低于预期; 乘用车需求复苏低于预期。
卫星石化 基础化工业 2021-10-11 38.57 -- -- 40.86 5.94% -- 40.86 5.94% -- 详细
事件:2021年9月29日晚,公司 (1)发布事业合伙人持股计划(草案),激发员工活力。 (2)拟以集中竞价方式股份回购股份,回购1-2亿元,回购价格不超过63元/股。 (3)拟更名为卫星化学。 投资要点推行事业合伙人持股计划,激发员工活力;回购股份,彰显信心:公司发布《事业合伙人持股计划(草案)》,参与对象为对公司整体业绩和中长期发展具有重要作用的公司核心、骨干员工及为公司做出突出贡献的员工。持股计划资金来源:公司计提的专项基金和其他资金。有效期:2021-2030年,以2020年至2029年作为考核年度,在考核年度内,由董事会根据专项基金提取原则负责提取专项基金(如2021年专项基金=2020年净利润金额×提取比例),提取的专项基金在当年度的管理费用中列支。本次股份回购将全部用于实施公司事业合伙人持股计划或公司其他股权激励计划,利益共享,激发员工活力。 我们预计公司利润中枢持续向上::2020Q1-2021Q2,公司单季度分别实现归母净利润0.4亿元、4.34亿元、4.28亿元、7.59亿元、7.67亿元、13.59亿元。随着连云港期一期125万吨乙烯产业链项目在2021年年5月20日成功投产,司以及公司主要产品价格提升,我们预计公司21年年Q3单季度业绩环比持续大幅提升,利润中枢向上。 ““碳中和”背景下,公司持续谋发展:“碳中和”背景下,公司持续推动高质量发展,加快向低碳化学新材料科技型企业蝶变跃升。 (1)二期125万吨乙烯产业链项目预计2022年H2建成投产。 (2)在建30万吨/年聚丙烯新材料(研发生产改性聚丙烯)、25万吨/年双氧水预计2021年底建成。 (3)在连云港规划180万吨丙烷脱氢(PDH)项目,配套PP/PO/丙烯腈/丙烯酸及酯/ABS/丁辛醇等下游产品。 (4)拟在独山港区管委会区域内投资新建年产80万吨PDH、80万吨丁辛醇、12万吨新戊二醇及配套装置。项目计划总投资115亿元,公司总投资约102亿元。 项目计划2021年11月前开工建设,2024年6月前投产运营。 (5)与SK合作建设、运营4万吨/年乙烯丙烯酸共聚物项目。 盈利预测与投资评级:考虑主营产品景气度提升,我们将公司2021~2023年归母净利润从44.03/58.71/78.31亿元分别上修为58.49/68.62/80.65亿元,EPS分别上修为3.40元、3.99元和4.69元,对应PE分别为11X、10X和8X。考虑公司乙烯、丙烯产业链齐发展,十四五期间持续推动高质量发展,业绩中枢向上,维持“买入”评级。 风险提示:原料及产品价格大幅波动、项目投产及盈利不及预期、宏观经济复苏不及预期、安全及环保。
朗新科技 计算机行业 2021-10-04 26.03 -- -- 27.70 6.42% -- 27.70 6.42% -- 详细
二十余年深耕电力信息化,拥抱能源数字化发展机遇: 朗新科技成立于1996年,主业为电力营销系统服务,目前已成为能源数字化领先企业,目前业务领域涵盖能源数字化系统建设与服务、能源数字化平台运营与服务、互联网电视业务三大板块。在双碳的大背景下,我国能源系统中清洁能源比重上升和能源消费侧的电气化成为发展趋势,能源数字化转型的战略机遇下,朗新大力拓展 B 端能源数字化系统建设和 C 端能源数字化平台运营,并通过二者的协同效应实现业绩的持续稳步增长。 能源数字化系统建设业务需求更广、更深,公司积极开拓新兴业务: 从传统的电力营销系统业务来看,一方面,在电力市场化和电力消费比重上升的趋势下,电力营销系统市场空间持续增长,另一方面,朗新凭借技术实力等方面的优势,市场份额持续提升, 2020年销售额占比已达到42%;与此同时,朗新不断拓展能源系统建设业务的涵盖领域,目前公司该板块业务涵盖燃气行业信息化、光伏电站运营、 BSE 智慧节能系统等新兴领域,未来仍将继续向多元化发展。 能源数字化平台战略日渐完备,下游应用场景逐步拓展: 朗新科技通过邦道科技实现互联网平台业务的多领域运营, 2014年起,邦道主营业务为水电燃气等生活缴费领域,近年来邦道业务领域逐步拓展至充电桩、公共交通、停车服务、智慧能源等一系列 C 端平台业务。同时邦道科技通过平台精细化运营流量,以广告费等形式提升变现能力, 我们预计未来将逐步贡献更大的业绩增量。 互联网电视业务稳步增长,增值服务打开更大成长空间: 朗新的互联网电视业务始于 2008年,当前公司形成了与运营商中国移动、牌照方未来电视及地方广电之间的深度合作关系。从分成收入来看,当前国内互联网电视行业竞争格局逐步稳定,行业未来有望保持平稳增长;从增值服务收入来看,我国互联网电视用户付费意愿逐步上升,同时朗新也有望通过互联网平台业务流量运营获得更大收入增长空间。 盈利预测: 我们预测公司 2021-2023年的归母净利润为 8.73/10.73/13.23亿元,对应 2021-2023年 EPS 分别为 0.85/1.04/1.28元,当前股价对应PE 分别为 30/25/20倍,考虑到我国清洁能源和电力在能源系统中占比逐步提升,同时综合能源服务稳步推进,朗新科技业绩有望保持快速增长, 首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示: 宏观经济波动风险;头部客户依赖的风险;业务和技术创新带来的成本费用上升风险;市场竞争及产品替代风险;人才流失风险。
首页 上页 下页 末页 1/440 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名