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最新买入评级

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最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
唐凯 8 5
华旺科技 造纸印刷行业 2021-06-11 15.70 19.18 27.44% 15.60 -0.64% -- 15.60 -0.64% -- 详细
拟推限制性股票激励计划,捆绑核心人员利益。 (1)本次激励对象为公司董事、中高管以及核心管理和技术人员等共计 124人,本次激励计划将有效绑定公司与核心团队利益,充分调动积极性,有力促进公司经营目标的实现。 (2)本次激励计划的公司层面业绩考核要求为以 2020年为基数,2021-2023年公司营业收入或净利润增长分别不低于 30%、60%、90%(剔除股权激励费用影响),对应 2021-2023当年营收或净利润同比增速分别不低于 30.0%、23.1%、18.8%,彰显公司对未来发展信心。 (3)本次激励计划预计摊销的总费用为 1303.90万元,其中 2021-2024当年摊销费用分别为 380.30、565.02、271.64、86.94万元,占 2021-2023年目标净利润的 1.1%、1.4%、0.5%,摊销费用对利润影响较小。 中高端装饰原纸龙头,产能扩张业绩加速增长。公司为国内生产中高端装饰原纸的龙头企业之一,产品品质稳定性处于行业内领先水平,终端客户为欧派家居、索菲亚、尚品宅配等知名定制家居品牌,从业 20余年积累了良好的客户资源和口碑。得益于开展木浆贸易,公司储备了较充足低价木浆库存,同时公司于 2020年 10月、2021年 1月和 4月分别提价 1000、1500、1000元/吨,有效平抑原材料价格波动的影响。目前公司产能处于快速扩张阶段,马鞍山一期项目的顺利投产使得公司年化总产能从 2020Q3的 15万吨增加目前的 22万吨;随着马鞍山二期项目投产,预计到 2022年初公司总产能将达 30万吨,相比上市前翻一番,产能扩张助力公司业绩加速增长。 盈利预测:预计 2021-2023年 EPS 分别为 1.37/ 1.52/ 1.87元,当前股价对应 PE 分别为 11.55/ 10.40/ 8.45x。首次覆盖,给予“买入”评级。
光启技术 交运设备行业 2021-06-11 19.78 29.00 25.92% 23.49 18.76% -- 23.49 18.76% -- 详细
超材料作为 21世纪军工领域硬核科技,军事应用能力突出。超材料是一种具有天然材料所不具备的超常物理性质的人工复合结构或复合材料,主要通过在多种物理结构上的设计来突破某些表观自然规律的限制,从而获得超常的材料功能。目前主要作为隐身材料广泛应用在先进飞机、大型无人机、海洋航空装备、电子通信系统、单兵 AI 装备等多个尖端装备领域。核心装备国产化浪潮下,我国与美国在超材料产业化领域齐头并进,光启为代表的国内厂商打破了国外高端电磁材料的垄断,部分产品优异性能使得我国在世界超材料产业化竞争中抢占了先机。 高技术壁垒获得核心军工客户认可,尖端装备大规模应用在即。截至020年 12月,光启在超材料领域的专利授权已达 2000余件,在全球超材料竞争格局中占据绝对领导地位。多年的研发积累,推动公司产品快速迭代,从 2017年第一代超材料技术产品在我国航空装备应用以来,超材料技术以每 24个月为一个周期迭代,第二代产品已经实现批产,第三代产品以研制阶段为主,预计为公司产品带来更广阔应用空间。此外,超材料产品的特殊性能已经取得各大军种和军工企业的认可,光启的军工客户种类和数量也在急剧增加。仅在 2020年 12月下旬光启的公告中就分别增加了成都 B 客户和 C 客户,沈阳的某客户,以及南昌的某客户投产通知。 在手订单饱满,产能有序扩张,公司业绩有望迎来爆发拐点。公司与某客户达成超材料航空结构产品供货合作,其中已明确供货价格的产品供货金额超 12亿元,另外还包括未明确价格部分的产品。此外,公司某大型复杂超材料构件产品收到成都某客户投产通知,将向客户交付总计约 17,000公斤的航空超材料产品。公司产能有序扩张,顺德基地 40吨产能已于 2021年上半年正式投产,随着(8+40)吨产能体系逐渐构成,公司业绩将迎来爆发拐点。 投资建议:预计公司 2021-2023年实现营收 11.44、22.99、36亿元,实现归母净利润 3.4、7.04、12.84亿元,PE 112.69/54.64/30.05X,归母利润三年复合增长接近 100%,首次覆盖,给予“买入”评级。
东华科技 建筑和工程 2021-06-11 7.22 8.60 21.13% 7.26 0.55% -- 7.26 0.55% -- 详细
资金募集充足, 业务拓展方向明确。 东华科技本次募集资金主要运用于 “东至经济开发区污水处理厂二期工程项目”、“芜湖‘JADE 玉’EPC 项 目”及“偿还银行借款及补充流动资金”,分别拟投入 1.3亿元、 1.7亿 元及 6.31亿元。 其中, 芜湖 EPC 项目不仅是公司实践十四五规划“国际 化战略”目标的坚实一步,更是公司将工程服务范围从化工领域拓展到 矿石加工领域的勇敢一步,通过业务的扩展, 公司发展将与全球化接轨, 并进一步增强公司的行业竞争力。 战投企业实力强劲, 为公司发展添入活力。 东华科技本次定增对象为化 学工业第三设计院有限公司及陕西煤业化工集团有限责任公司。其中, 陕煤集团为战投企业。 2020年,陕煤集团营收达到 3402.7亿元,总资产 达到 5,960.60亿元, 营收及资产规模均处于行业前列,具有雄厚的资金 实力, 为东华科技的可持续发展提供了强力的动力基础。 而根据本次非 公开发行安排,陕煤集团将持有上市公司 20.77%的股权, 将成为公司第 二大股东,大比例占股体现陕煤集团对于东华科技发展的信心,配合其 带来的资源优势与协同优势,将给东华科技的未来发展增添十足活力。 PBAT 产品潜力巨大, 公司增长趋势明显。 东华科技将与陕煤集团就可 降解塑料等绿色新材料产业进行合作,进一步推动东华科技 PBAT 项目 的技术进步和流程优化,实现 PBAT 产品的全面技术升级。在 2020年 7月,国家发改委联合九部门发布《关于扎实推进塑料污染治理工作的通 知》, 明确一次性塑料制品的政策边界和执行要求。而我国是全球塑料消 费大国,塑料消费量占全球比重达 15%,可见可降解塑料行业潜力之大, 公司未来增长趋势有望向上攀升。 给予公司“买入” 评级。 根据业绩情况调整盈利预测以及目标价。 预 计 2021-2023EPS 为 0.43/0.58/0.80元,对应 PE 为 16.64/12.34/8.92倍
甬金股份 钢铁行业 2021-06-08 39.11 46.40 22.36% 39.34 0.59% -- 39.34 0.59% -- 详细
不锈钢下游应用广泛,公司冷轧不锈钢市占率位居前列。不锈钢是一种优质的金属材料,具有耐腐蚀、耐热、易加工、可回收等优势,广泛应用于家用电器、汽车配件、建筑装饰、轻工机械等领域。随着下游应用领域不断扩展和持续发展,不锈钢的需求量不断提高,2016-2020年不锈钢表观需求量的CAGR为8.46%;冷轧不锈钢板带是不锈钢较为广泛使用的品种,尺寸精度和表面强度较高。公司在宽幅冷轧不锈钢板带的市占率位居前列,精密冷轧不锈钢板带的市占率排名第一。 积极布局产能,扩大盈利空间。宽幅冷轧方面,2020年4月,公司广东甬金投产增加产量25.96万吨,11月收购青拓上克新增产量6.41万吨,2021年将持续受益。未来的扩产计划:广东甬金二期32万吨项目、越南甬金25万吨项目和泰国甬金26万吨项目。精密冷轧方面,7.5万吨超薄精密不锈钢板带项目第一条生产线于2020年12月投产,第二条预计2022年2月底达到预定可使用状态;年加工12.5万吨精密冷轧不锈钢生产线项目预计2021年6月底投产;19.5万吨的超薄精密不锈钢板带项目,计划于7月开工建设,建设期为18个月。我们预计公司2023年产量可以达到310万吨,相比2020年的166.63万吨,提高86%,CAGR为23%。 Q1表现亮眼,单吨净利仍有提高空间。公司2021Q1实现营业收入/归母净利润62.66/1.11亿元,同比增长97.19%/107.66%,从产销量来看,公司不锈钢冷轧产品的产销量分别为50.82/48.46万吨,2020年的产销量为166.63/165.64万吨,2021年的产量已经有了较大的提高,且销量匹配度较好。2021Q1的单吨净利为273元,相比2020年降低24元。Q1通常为淡季,且公司2019Q1-2021Q1净利率分别为1.81%/2.07%/2.11%,2021Q1的表现最佳。我们认为随着公司生产线不断投产,效率不断提升,单吨净利仍有提高空间。 首次覆盖,给予公司“买入”评级。结合公司生产线布局,以及盈利水平分析,我们预计公司2021-2023年归母净利润CAGR能达到30%,EPS分别为2.32/3.15/3.94元。首次覆盖,给予公司“买入”评级。 风险提示:生产线建设不及预期
唐凯 8 5
欧派家居 非金属类建材业 2021-06-07 154.67 187.01 24.11% 159.94 3.41% -- 159.94 3.41% -- 详细
拟推股票期权激励计划,捆绑核心人员利益。 (1)本次激励对象为公司董事、中高管以及核心技术(业务)人员共计 517人,本次激励计划将深度绑定公司与核心人员利益,充分调动积极性,促进公司达成经营目标。 (2)本次激励计划的公司层面业绩考核要求为以 2020年为基数,2021-2023年公司归母净利润分别增长 16.00%、33.40%、53.41%,对应2021-2023当年净利润同比增速分别为 16.0%、15.0%、15.0%,同时本次授予行权价格为 148.17元/股,较当前股价未明显折价,彰显公司对未来发展信心。 (3)本次激励计划需摊销的总费用为 4930.05万元,其中 2021-2023当年摊销费用分别为 1765.83、2465.03、699.20万元,占 2021-2023年目标净利润的 0.74%、0.90%、0.22%,摊销费用对利润影响较小。 整装大家居加速发展,多品类全渠道优势不断增强。 (1)整装大家居模式自 2018年开始推进以来迅速发展,逐步实现在品牌、品类、供应链、信息化等方面对装企的全方位赋能,2020年公司整装业务实现收入突破10亿,收入占比达 7.0%。随着未来门店与装企的拓展以及业务模式的不断优化升级,预计整装大家居将继续保持较快增长。 (2)公司作为定制家具行业龙头,已形成较为完善的品牌矩阵、丰富的产品品类和多元化的渠道布局,未来公司将在传统橱衣柜强势品类保持增长,同时积极开拓木门、卫浴等业务,一方面打造新的成长引擎,另一方面通过增强全品类配套能力,助力打通大家居模式,实现零售业态迭代。 盈利预测:根据一季报调整盈利预测,预计 2021-2023年 EPS 分别为4.01/ 4.86/ 5.83元,当前股价对应 PE 分别为 38.74/ 31.95/ 26.68x。维持“买入”评级
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洋河股份 食品饮料行业 2021-06-07 222.50 260.00 23.06% 237.06 6.54% -- 237.06 6.54% -- 详细
事件: 近期我们通过草根调研及与参加公司股东大会,认为公司从渠 道改革、品牌梳理及团队考核激励等方面已经发生较大改变,未来成 长路径清晰,整体势能再次向上。 渠道改革效果明显,蓄势长远稳健增长。 经过近两年的渠道改革,公 司形成一商为主,多商为辅的厂商模式,同时改变压货式增长方法, 经销商和终端库存水平大幅下降,达到近十年来最低,收入显得更为 扎实。随着产品升级及渠道模式调整,渠道利润得到有力恢复。费用 投放上,从终端向核心消费者转移,重塑品牌影响力。当前公司市场 势能已经全面扭转进入良性增长轨道, 2021年制定全年 10%以上的增 长目标,信心较为充足。 M6+产品升级基本成功,打开品牌成长通道。 过去两年公司通过升级 M6+锚定 600-800元价位带, 占据未来次高端升级的先发优势, 目前 在省内外已经取得良好效果; M3水晶版将采取跟随策略进行升级, 当前终端价格已经达到 450元, 终端推力明显恢复; 天之蓝、海之蓝 未来也会随之调整。调研得知公司已经同时着手重点分析高端产品梦 9及手工班产品未来的突破点及市场机会,我们认为公司品牌体系借 助渠道调整及 M6+升级得以重塑,奠定品牌矩阵再次焕发活力的根 基。 虽然公司仍然处于调整期,但 M6+调整蓄力长远,通过艰苦努力 取得卓绝成效,品牌成长通道已经打开。 激励措施有望出台,再次凝神聚力谋发展。 公司以开放的心态提出再 次创业,十四五看向双名酒、多品牌,双沟体系独立运作实现品牌恢 复,贵酒经过数年培育借酱酒趋势逐步进入收获期,均有望创造增量。 公司已经对销售体系的考核激励方式进行改革,团队待遇有所提升, 鉴于公司股票回购已经完成, 未来不排除推出股权激励等措施,激发 团队主观能动性,凝神聚力谋发展。 盈利预测: 考虑到公司渠道库存已经降至近年低位, M6+调整效果逐 步显现, 我们预计公司 2021-2023年 EPS 为 5.34/6.14/7.22元,对应 PE 为 42X/36X/31X,维持“买入”评级。
东鹏饮料 食品饮料行业 2021-06-04 107.31 135.00 -- 190.09 77.14% -- 190.09 77.14% -- 详细
多年专注,打造能量饮料第一股。东鹏饮料成立于 1994年,主营业务为饮料的研发、生产和销售。公司股权结构集中,管理层稳定。近年来公司营收高速增长,2017-2020年营收 CAGR 为 20.36%。2020年总营收为49.59亿元,销量为 121.98万吨,归母净利润为 8.12亿元。公司持续深耕能量饮料领域,2018-2020年能量饮料销售收入分别为 28.85亿、40.03亿、46.55亿,占总销售收入的 95.51%、95.50%、94.32%。 能量饮料行业高速发展,行业格局呈现“一超多强”。我国饮料市场处于快速发展阶段,2014-2019年销售额的年复合增长率为 4.46%。能量饮料作为增速最快的饮料细分品类,在 2015至 2020年销量复合增长率高达11.2%。2020年我国能量饮料终端销售额达 452.43亿,红牛占比为 53%,与东鹏特饮、乐虎和体质能量合计占据 81%的市场份额,行业格局相对稳定。未来能量饮料销量仍有增长空间,品类泛化是发展趋势。 多样化、高性价比产品品类,保持产品核心竞争力。东鹏饮料以能量饮料为主导产品,后推出饮用纯净水和天然水、健康饮品“陈皮特饮”以及茶饮“由柑柠檬茶”等多款饮品。近期又相继推出东鹏加気、东鹏 0糖,丰富产品矩阵。东鹏系列产品价格实惠,性价比高于同行业其他品牌。公司在建生产基地全部达产后,预计可实现产能约 250万吨/年,产能和产能利用率持续提升。其中,500ml 金瓶特饮作为未来的主力产品,预计会持续放量。 完善营销体系,开辟全国市场,塑造品牌年轻化形象。在销售体系方面,东鹏饮料建立起经销、直营及线上的多渠道销售网络。同时公司从广东基地市场走向全国,逐步开拓全国市场,未来有望借助同行业占优的渠道利润,提高现代和传统渠道的铺货率,稳步提升全国其他区域的市占率。品牌策略方面,东鹏饮料采用跟随战略,通过全方位、多维度、饱和式营销,打造年轻化品牌形象,进行品牌战略升级。 投资建议:考虑到公司未来三年强劲增长趋势,预计公司 2021-2023年归母净利润为 12/15.05/19.12亿元,2021-2023年 EPS 为 3.00/3.76/4.78元,对应 PE 为 26.87x/21.43x/16.86x,给予公司“买入”评级。
星期六 纺织和服饰行业 2021-06-03 22.61 33.58 63.80% 22.15 -2.03% -- 22.15 -2.03% -- 详细
事件:星期六于 5月 31日晚间发布公告,公司非公开发行股票申请获得证监会审核通过。本次定增计划向不超过 35名特定对象发行合计 29.72亿元 A 股股票,限售期 6个月;此次非公开发行股票数量不超过 2.22亿股,即本次发行前公司总股本的 30%。 点评:9.1亿元打造 YOWANT 数字营销云平台,提升精准服务化能力。 该项目将在公司现有数字营销平台基础上,结合互联网广告业务进展,不断夯实集底层基础设施、中台海量数据处理、前台应用(IAAS、PAAS、SAAS)于一体的整体架构型数字营销云平台。有助于公司大幅提升互联网营销精准度,持续降低流量采购成本。 7.9亿元打造社交电商生态圈,助力直播电商业务快速扩张。该项目将通过不断建设完善达人孵化基地、直播运营中心、供应链分发、用户运营中心等为一体的社交电商生态,从而大幅提升公司优质内容产出能力、达人孵化运营能力,在满足用户优质商品及服务需求的同时,为品牌客户提供更优秀的“品效合一”营销服务。 8.9亿元满足运营资金需求,持续优化公司资产负债水平。此次定增部分资金将用于补充流动资金和偿还银行借款,有助于维持公司快速发展的良好态势,加快巩固公司现有市场地位,进一步提高公司市场竞争力和整体盈利能力;同时有利于减少公司债务规模,优化公司债务结构,促使公司财务结构和业务经营更加合理稳健。 遥望作为快抖核心服务商,21Q1数据亮眼全年高增长可期。根据公司公告及三方监测数据,公司带货 GMV 较去年同期超 10倍增长。遥望当前已成为快手生态内公司化运营的 TOP 级机构,同时也是抖音电商核心百应服务商。随着公司持续加强主播梯队建设,不断纵深供应链能力,2021年 GMV 体量有望保持高速增长。 投资建议:公司直播电商业务已步入快车道,此次定增审核通过及后续发行,将巩固公司核心竞争力,有利公司长远发展。我们预计公司 2021-2023年归母净利润 6.01/9.19/12.43亿元,对应 EPS 分别为 0.81/1.24/1.67元,对应 PE 为 26.88x/17.56x/12.99x,维持“买入”评级
苏文电能 综合类 2021-06-03 47.31 61.50 22.02% 52.90 11.82% -- 52.90 11.82% -- 详细
一站式 EPCO 服务商,工程建设助力业绩增长。 公司是以电力咨询设计 业务为主导,涵盖电力咨询设计、电力工程建设、电力设备供应和智能 用电服务业务为一体的一站式( EPCO)供用电品牌服务商。 2020年公 司电力咨询设计业务实现收入 1.46亿元,占总收入 10.64%,同比降低 4.86%;电力工程建设/电力设备供应业务,实现收入 9.54/2.06亿元,占 总营收的 69.67%/15.07%,同比增长 39.78%/93.95%; 电力咨询设计业务 日趋成熟,“设计带动施工” 特点逐步显现, 电力工程建设业务成为业务 增长的重要来源,随 EPCO 业务体系的建立和完善,电力设备供应和智 能用电服务业务规模也得到快速增长。 客户对象资信良好,逐步扩张业务范围。 根据公司公告,公司下游客户 主要为国家电网及其附属企业、大中型房地产公司、大型工业企业等, 资信良好,风险较小。同时,公司在江苏省内实现收入 12.2亿元,占比 89.14%,省外实现收入 1.49亿元,占比 10.86%,同比提升 1.3pct,公司 以设计业务为先导,根植江苏,逐渐向全国市场进军。 2021Q1表现强劲,业绩预测彰显信心。 根据公告,公司 2021Q1营收为 3.33亿元(未经审计),较上年同比增长 85.93%;归母净利润预计为 0.59亿元(未经审计),较上年同比增长 129.93%,盈利能力逐步提升。而根 据预测公司 2021年半年度营收实现 6.58-7.95亿元,较上年同比增加 25.22%-51.29%;归母净利润实现 1.02-1.43亿元,较上年同比增加 27.47%-79.43%。可见,公司业绩预测良好,进一步彰显发展信心。 新增业务注活力,资金募集助发展。 根据公司公告,公司经营范围增加 “碳减排、碳转化、碳捕捉、碳封存技术研发”,踏入“碳中和”市场领 域,为公司注入更多活力。除此之外,本次公司发行募集资金将运用于 设计服务网络建设项目、“苏管家”企业端供用电信息化运营服务平台建 设项目、研发中心建设项目、补充电力工程建设业务营运资金项目,投 入金额总计 7.38亿元,若公司项目运营顺利,发展更为稳定。 首次覆盖,给予公司“买入”评级。 预计实现 2021-2023年 EPS 为 2.49/3.50/4.89元,对应 PE 为 16.47/11.71/8.39倍
唐凯 8 5
吉宏股份 造纸印刷行业 2021-06-01 25.00 32.49 29.86% 27.60 10.40% -- 27.60 10.40% -- 详细
事件:公司5月25日晚公布2021年限制性股票激励计划,拟通过定向发行普通股票方式向激励对象授予限制性股票1128万股,占该激励计划公告时公司总股本的2.98%,其中预留部分为220万股,占本次授予权益总额的19.50%。本次授予价格为13.06元/股。 点评:拟推限制性股票激励计划,捆绑核心人员利益。本次激励对象为公司董监高以及电商和包装业务核心骨干共计299人,本次激励计划将深度绑定公司与核心人员利益,充分调动积极性,促进公司达成经营目标。同时,本次限制性股票的公司层面业绩考核要求为以2020年为基数,2021-2023年电商和包装业务合计净利润增长率分别不低于15.00%/ 43.75%/79.69%(对应净利润分别为5.47/ 6.84/ 8.55亿元),在2020年公司净利润突破历史新高、基数较高背景下,2020-2023年目标复合增速达21.6%,彰显公司对未来发展信心。此外,本次限制性股票预计在2021-2024年度的摊销成本分别为3250.26/ 4852.50/ 2243.14/ 640.90万元,在不考虑广告业务净利润情况下占2021-2023年目标净利润的5.9%/ 7.1%/ 2.6%,摊销成本处于合理水平。 聚焦电商+包装业务双发力,国内新零售加速布局。 (1)跨境电商方面,去年四季度以来公司主动降低客单价抢占市场策略成效显著,目前日均单量已站稳4万单并有望继续增长,凭借数字化管理、精细化运营优势公司市场份额有望进一步扩大。此外,跨境电商SaaS 服务平台已于5月启动内测,未来将打造跨境电商生态圈,为国内中小卖家提供一站式服务。 (2)包装方面,受益于限塑令推行公司包装业务快速发展,环保包装订单已排至三季度,今年宁夏和孝感产能释放将带动增长。 (3)新零售方面,公司以白酒品类为突破口,发展线上+线下渠道加速布局国内市场,并将逐步推出自有品牌,有望成为新的增长点。 盈利预测:根据财报调整预测,预计2021-2023年EPS 分别为1.71/ 2.08/2.51元,当前PE 分别为14.58/ 11.99/ 9.97x。维持“买入”评级。 风险提示:海外消费下滑,市场竞争加剧,原材料价格及汇率波动。
南玻A 非金属类建材业 2021-05-31 10.11 13.50 34.73% 10.51 3.96% -- 10.51 3.96% -- 详细
浮法玻璃高景气,全年业绩值得期待。2021年竣工端回暖带来玻璃的需求增量,而供给端受到严格限制,浮法玻璃现货平均价自2月份以来持续上涨,目前已经达到2400元/吨,突破近十年新高。公司已拥有10条代表国内最先进水平的浮法玻璃产线,年产约247万吨高档浮法玻璃原片。受益浮法玻璃高景气,公司Q1业绩表现亮眼,实现归母净利润5.73亿元,占2020全年的73.56%。浮法玻璃价格的高起点,叠加竣工端持续修复带来的需求,玻璃价格中枢有望保持高位,公司业绩值得期待。 电子玻璃技术水平领先,业绩弹性大。2020年5月,子公司咸宁光电实现高铝二代KK6玻璃批量生产及市场化销售,该产品已达到国内主流手机厂商旗舰机型使用标准要求,市场推广顺利。2020年12月,清远南玻二期项目“一窑两线”转入商业化运营,2021Q1效益表现亮眼,有效增强了电子玻璃整体盈利水平。目前,南玻高铝三代产品已研发成功,性能可完全对标国际品牌新一代拳头产品。为推进高铝三代产业化,公司2020年4月对清远一线冷修技改升级,成功后将进一步提高公司在高端电子玻璃市场的竞争力。2021年3月,公司董事会批准河北视窗新建一条日熔量110吨的超薄电子玻璃生产线及配套研发中心。上述项目建成后,南玻电子玻璃将实现从三代高铝到中铝、钠钙,高中低端各类应用场景电子玻璃产品领域的全覆盖,形成更加稳固的市场竞争基础。 光伏玻璃项目顺利进行,投资石英砂矿完善产业链。公司2020年在安徽凤阳建设4条日熔量为1200吨的光伏玻璃生产线及配套加工线,预计2022上半年投产。此外,公司在咸宁新建一条日熔量1200吨的光伏玻璃生产线及配套加工线。上述5条生产线建成后,公司光伏玻璃日熔量近8000吨,位行业第一梯队。同时,凤阳有丰富的超白石英砂矿源,公司在当地进行了超白石英砂矿的投资,除了支撑本项目需求外,还可以保障集团的超白浮法玻璃、电子玻璃等原材料需求。 司给予公司”“买入”评级。预计公司2021-2023年EPS分别为0.45/0.51/0.60元。考虑到公司的电子玻璃技术水平已达到领先水平,且受到市场认可,上调公司目标价至13.50元,维持“买入”评级。 风险提示:下游需求不及预期。,业绩预测和估值判断不达预期风险。
飞龙股份 交运设备行业 2021-05-31 7.93 7.80 -- 11.20 41.24% -- 11.20 41.24% -- 详细
涡壳业务保持高速增长,成为业绩增长重要支撑点。涡壳为飞龙股份主要生产的节能减排部件,公司于2013年开始投产,较早占领我国快速发展的汽车涡轮增压器壳体市场。在节能减排的行业发展趋势以及政策的助推下,公司涡壳业务凭借技术及质量优势得到博格华纳等客户的广泛认可,订单数量实现高速增长,2020年达到250万只产销量,2021年新获订单数仍保持巨大增量,预计突破500万只。涡壳业务为公司近年来主要订单来源,为业绩增长提供重要支撑点。 稳扎稳打夯实机械水泵龙头地位,积极转型电子水泵迎来增量空间。公司的原有的机械水泵产品目前市场占有率约为24%,仍处于行业龙头地位。近年来新能源汽车发展势头迅猛,新能源汽车搭载的电子水泵具有盈利前景。纯电动汽车单车应用2-3个电子水泵,数量和单价均高于机械水泵,单车价值远大于传统产品,具有可观的盈利空间。公司依托技术优势,重点发展高壁垒、高附加值的大功率电子水泵业务,将电子水泵作为转型升级的核心战略方向。2020年公司的电子水泵销量同比提升96%,产销量达到16万只,2022年有望突破百万只,迎来增量空间。 横向切入热管理系统,凭借先发优势开拓市场。相比于传统汽车,新能源汽车热管理系统拥有三电热管理、空调制热系统等增量部件。新能源汽车的快速发展扩大了热管理系统产品的种类,同时也扩大了热管理系统行业空间。公司为较早布局新能源热管理系统的本土零部件供应商,有望占据先发优势率先开拓市场,享受新能源车发展红利。公司将凭借客户资源、核心技术、快速响应等优势,实现热管理业务的升级与突围。 盈利预测及评级:预计公司2021-2023年归母净利润分别为2.87亿、3.66亿、4.19亿,EPS 分别为0.57元、0.73元、0.84元,市盈率分别为11.35倍、8.90倍、7.78倍,给予“买入”评级。 风险提示:原材料价格波动,公司新产品开拓不及预期
东鹏控股 非金属类建材业 2021-05-28 18.75 26.45 58.38% 19.16 2.19% -- 19.16 2.19% -- 详细
事件:公司近日发布2021年限制性股票激励计划(草案),拟授予限制性股票2500万股,激励对象包括公司董事、高级管理人员、核心管理人员、核心技术(业务)人员等108人。 点评:拟推出股权激励计划,提高公司凝聚力。公司本次拟授予限制性股票2500万股,其中首次授予2000万股,价格为9.39元/股,解除限售分为三个时期,解除限售比例分别为40%、30%、30%。同时解除限售期与公司业绩直接挂钩,以2020年公司扣非净利润为基数,三个解除限售期目标分别为:2021-2023年扣非净利润增长率不低于15%/32%/50%。个人当年可解除限售额度在限售比例的基础上,与个人绩效挂钩。此次股权激励计划有利于公司健全激励机制,提高公司凝聚力,有助于公司发展战略和经营目标的实现。 丰城项目进行中,盈利能力有望进一步提升。2021年1月,公司及子公司丰城东鹏、江西东鹏与江西省丰城市人民政府签订了《投资协议书》。 为落实投资框架协议,公司和丰城东鹏于4月底与丰城市政府签署了《投资合同书》,对第一期项目用地进行了约定:1)新建2条智能化岩板生产线;2)现厂区仓库内新建1条智能化岩板生产线,并在现厂区以外周边建设成品仓库;3)部分生产线智能化改造。该项目若能顺利完成,将有利于公司提高供应效率,同时降低运输成本,增强盈利能力。 技术研发引领未来,品牌价值促进发展。根据5月初公告,公司取得国家知识产权局颁发的6项发明专利证书,包括新的生产工艺和制备方法等,有利于公司的技术和产品领先和竞争优势。同时,根据新华社、中国品牌建设促进会、国务院国资委新闻中心等单位共同发布的2021中国品牌价值评价信息,公司位列建陶业第一,公司品牌和市场影响力的提高,将有助于公司未来的发展。 给予公司“买入”评级。预计公司2021-2023年归母净利润增速分别为32.66%/28.10%/25.45%,EPS 分别为0.96/1.23/1.55元。 风险提示:下游需求不及预期,业绩预测和估值判断不达预期的风险。
金发科技 基础化工业 2021-05-27 21.00 39.62 95.17% 23.82 13.43% -- 23.82 13.43% -- 详细
事件:据中国证券报报道,发改委环资司相关人士近日透露,发改委正研究制定《“十四五”塑料污染治理的行动方案》。行动方案提出,积极稳妥推广使用替代产品,要科学论证各种替代产品,包括可降解塑料不同技术工艺路线的安全性和可控性;要加强塑料垃圾的规范回收和再生利用,推动各地做好生活垃圾分类,加大塑料垃圾的回收和再生利用力度,推动废塑料分级再生利用。 点评:可降解的规范需要技术领先企业引领,金发科技具备丰富、成熟的合成与改性经验;塑料规范回收与再生利用,顺应碳中和趋势,金发科技具备成熟产能、有望引领回收潮流。首推金发科技,关注金丹科技。 金发科技是国内最早具备量产能力的PBAT 厂商,也是目前全球最大产能规模企业。产品远销至欧美地区,获得欧美多个国家生物降解认证,体现安全性;专注完全生物降解材料接近20年,技术成熟,专利体系储备完善,可控性领先。公司现具备12万吨PBAT 合成及改性产能,3万吨PLA 产能将于下半年投产,另18万吨PBAT 逐步推出。 响应碳中和,塑料回收业务有望再造一个金发。我国是全球最大的塑料生产与消费国,2019年废塑料产量6300万吨,废塑料回收率仅为30%,远低于欧洲(45%)和日本(60%),塑料回收市场空间极大。公司从事塑料回收业务近20年,已成为行业标杆。其具备55条再生塑料改性生产线,南北两大基地,5个高性能再生改性塑料生产车间,年产28.5万吨再生塑料的生产能力,在建产能19.4万吨/年。公司预计在2030年将实现年产100万吨环保高性能再生塑料,并参与年回收100万吨塑料垃圾,不断引领国内塑料回收行业的发展。 可降解规范化及塑料回收提倡,首推金发科技,关注金丹科技。我们预计2021-2023年营业收入分别为445.21/558.04/583.68亿元,预计2021-2023年归母净利润分别为51.15/65.06/71.29亿元,对应PE 为10/8/7X,可降解与塑料回收等方向未被市场充分挖掘,当前估值极具安全边际,建议买入。维持2021年公司20倍PE,6个月目标市值看1020亿元。 风险提示:原材料价格上升、防疫物资需求下降、产能扩张不及预期
高德红外 电子元器件行业 2021-05-27 25.94 31.93 26.21% 27.49 5.98% -- 27.49 5.98% -- 详细
1、红外热成像行业龙头,拥有核心技术实力的民参军典范 公司起步于红外热像仪研发制造,拥有10家子公司,研发团队涉及40多个专业技术领域,涵盖红外产业链及高科技武器系统全套专业。2015年收购汉丹机电取得火工品生产资质,助力公司在承接武器装备研制和批生产上取得竞争优势。2020年进一步募股增资25亿,扩大军用、民用先进红外探测器以及消费级红外探测器的产能。同时,汉丹机电的新火工区一期建设已经完成,二期工程也在平稳推进,传统非致命弹药供给侧改革完成,需求有望得到充分释放;汉丹机电的新火工区建成将为公司承接武器装备的批生产任务提供有力保障。 2、制冷与非制冷全面推进,综合实力突出 公司全面发展制冷与非制冷红外探测器,兼顾推进军用、高端科研、民用消费、工业监测、医疗检疫和汽车安全驾驶等多领域应用。制冷型红外产品包括碲镉汞中波探测器、Ⅱ类超晶格长波和双色探测器和非制冷氧化钒红外探测器,技术水平均达到国际先进水平,在我国多款型号装备上得到大批量应用。公司全产业链布局,从核心红外探测器芯片到红外成像系统整机均实现自主可控,综合实力突出。 3、武器装备总体研制取得重大突破,实现跨越式发展 公司已获得民企首份导弹武器系统总体生产资质,现军贸出口已实现订单签署、国内正式型号今年将获得正式批产订单,2021年为公司导弹产品实现交付的首年。同时,红外导引头是精确制导武器的核心组件,价值量高达武器装备的40%以上,公司的多款产品已实现型号批产配套,已有重点型号配套已中标,2022年将实现批量采购。随着国防和军队现代化建设的持续推进,实战化演练的逐步深化,公司未来3到5年有望持续取得超预期的增长。 4、盈利预测与投资建议 预计公司2021/22/23年实现营业收入45.25/59.78/78.45亿元,实现归母净利润分别为15.02/20.18/26.71亿元,EPS分别为0.9/1.2/1.59元,对应PE分别为39.92/29.71/22.45倍。维持“买入”评级。 风险提示:军品订单和新产品放量不及预期;盈利和估值判断不及预期。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名