金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 2/683 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
双杰电气 电力设备行业 2021-11-08 8.03 8.29 0.97% 8.55 6.48% -- 8.55 6.48% -- 详细
报告摘要:公司深耕配电设备领域,轻装上阵再启征程。公司从事输配电设备制造业务近二十年,技术积累深厚,产品体系完善,可为电力、石化、钢铁、轨交、市政建设等下游客户提供全方位的智能配电设备及服务。2015年上市以来公司大力开拓新能源相关市场,先后布局光伏开发、售电、新能源汽车充换电等业务。近两年受电网投资下滑以及隔膜业务大幅亏损的影响,公司业绩暂时处于低谷。2019年公司集中对隔膜业务计提减值,合肥第二总部则于近期正式投运,随着历史包袱基本出清,公司有望轻装上阵重回增长轨道。 新型电力系统建设带来行业结构性增长机会,公司输配电设备制造业务迎来发展机遇。双碳目标下国内电力系统亟需转型升级,发电侧新能源占比有望快速提升,用电侧电能替代持续推进带动电气化率持续提升。 我们预计十四五期间国内电网投资将维持稳中有升态势,结构上则将向配电、二次设备、特高压等特定领域倾斜。公司12kV 环网柜市场份额排名行业前列,其中优势产品固体环网柜为国内首创、国际领先水平,未来将充分受益固体环网柜替代六氟化硫气体环网柜的行业趋势。此外,新能源并网设备、工业客户电气化改造亦将成为公司输配电设备制造业务的增量市场,未来公司有望实现网内网外业务协同发展。 全面布局综合能源解决方案,光伏电站开发与重卡换电业务前景广阔。 2021年6月国家能源局下发整县推进试点通知,分布式光伏市场迎来重要政策催化,行业装机空间充分打开。公司2016年收购英利融创切入光伏电站开发市场,业务团队积累深厚,未来光伏开发与输配电设备制造业务有望实现良好的协同效应。此外,随着新能源汽车渗透率不断提升,未来充换电市场潜力巨大,公司具备较强的换电行业技术储备,目前正积极布局重卡换电业务。 盈利预测:新型电力系统建设带来行业结构性增长机会,公司正逐步走出经营低谷,预计2021-23年实现归母净利润达到0.28/1.23/2.00亿元,对应PE 为207/46/28倍,首次覆盖给予“增持”评级。 风险提示:电网投资不及预期,光伏装机不及预期等
保隆科技 交运设备行业 2021-11-08 32.91 45.00 -- 60.32 83.29% -- 60.32 83.29% -- 详细
事件:公司发布2021年三季报。公司报告期内实现营收9.39亿元,同比+1.09%;实现归母净利润1.01亿元,同比+34.25%。受汽车芯片短缺影响,Q3国内乘用车销量同比下滑12%。公司保持小幅正增长,好于行业水平。一方面是海外业务保持增长,另一方面国内ADAS、传感器等汽车电子业务对冲缺芯带来的国内产销量下滑。公司控股子公司DILL此前参股美国一家动力电池的初创企业SNT的部分股权,报告期内对该部分股权进行了转让,预计对应归母净利润影响大约0.71亿元。 运费上涨影响销售费用,其他费用稳定。公司Q3毛利率达到34.58%,较去年同期+2.95个百分点。Q3销售费用率12.78%,同比+5.37个百分点,销售费用同比增长0.51亿,主要是由于海运费大幅上涨,一些零部件转为成本更高的空运。其他费用相对稳定:管理费用0.55亿,同比+0.05亿;研发费用0.7亿,同比+0.09亿;财务费用0.17亿,同比-0.07亿。 多因素助推明年业绩改善::1、港口拥堵缓解,看好国际运费逐步回落;2、海外公司德国huf整合体现效果,今年亏损大幅收窄,看好明年盈利;3、汽车电子业务投入大,前期虽然带来亏损,但已经逐渐取得成效,ADAS业务、传感器等已经快速发展。 多业务发力,中长期推荐逻辑明确::1、ADAS产品:乘用车ADAS已经进入一汽、东风、江铃等客户,商用车ADAS切入国内11家主流厂商供应商,毫米波雷达今年量产。未来进入L3+和L4级别,公司的ADAS业务会成为“主机厂的软件合作外包开发商+摄像头和毫米波雷达感知元件供应商”。2、传感器:产品品类包括压力传感器,光雨量、速度位置、电流等,国产替代趋势不可逆。3、空气弹簧:空气悬挂渗透率快速提升,公司是国内唯一的空气弹簧供应商,单车价格2000元-3000元,已经定点蔚来和理想汽车等车企,新客户数量也将快速增长。 盈利预测及评级::预计公司2021-2023年归母净利润分别为2.75亿、3.22亿、3.88亿,EPS分别为1.34元、1.57元、1.89元,市盈率分别为24.54倍、20.99倍、17.42倍,维持“买入”评级。 风险提示:汽车需求不及预期,公司新业务开拓不及预期
宁波银行 银行和金融服务 2021-11-05 38.29 49.51 27.34% 40.36 5.41% -- 40.36 5.41% -- 详细
宁波银行发布2021年三季报:前三季度实现营收388.78亿元,同比增长28.48%;实现归母净利润143.07亿元,同比增长26.94%。 1.净利息收入维持高增长全年来看,前三季度息差与去年全年基本相当,且趋稳趋势已现,因此我们认为息差不会对今年的净利息收入增长形成压力,在生息资产规模持续维持高增速的趋势下,预测全年的净利息收入增速将维持20%左右的水平。 2.非息收入大增主要来自其他非息收入的贡献宁波银行今年以来手续费及佣金支出增速显著提高,我们判断其在中间业务领域不断加大投入、拓展力度,预计未来中间业务将不断扩展,看好将来中收的提速增长。 3.资产质量优异,不良率为2013年以来最低水平前三季度,宁波银行不良贷款率环比下降1bp至0.78%,该数据为2013年以来最低水平,维持上市银行最优。关注类贷款占比也在0.38%的极低水平。宁波银行深耕长三角地区,预计优秀的资产质量将继续保持。 拨备方面,拨备覆盖率较上半年环比继续上升5.17pct至515.3%,稳居上市银行第一梯队。 投资建议:宁波银行深耕长三角地区,区域高速发展的经济和旺盛的融资需求为宁波银行的业绩增长提供了强劲的动力;同时,区域较低的风险为宁波银行的资产质量提供了坚实的基础。因此,宁波银行在拨备不断增厚的情况下实现了业绩的高速增长,未来,随着财富管理业务的进一步推动,看好其业绩增长的持续性。预测2021-2023年EPS是3.23/3.84/4.40元,当前股价对应2021-2023年PB为1.85X/1.61X/1.40X,给予公司2.4倍PB目标估值,首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示:宏观经济下行,银行不良风险爆发;国内外疫情超预期反弹。
共创草坪 传播与文化 2021-11-05 33.47 43.80 22.41% 39.76 18.79% -- 39.76 18.79% -- 详细
事件:公司前三季度实现营收17.49亿元,同比增长30.20%;归母净利润3.20亿元,同比增长2.09%。其中,第三季度实现营收5.84亿元,同比增长8.15%;归母净利润1.04亿元,同比下降22.17%。业绩符合预期点评:越南疫情影响开工,业绩短期承压。公司21Q3收入、利润分别环比下降7.6%、11.1%。三季度起越南疫情逐步蔓延,当地政府要求实行“三就地”防疫政策,公司越南一期和处于产能爬坡的二期工厂开工受较大影响,8~9月开工率仅3成。近期越南单日新增确诊病例数降至5000人左右,较8-9月高峰期下降超6成,公司开工率亦有所回升。目前下游需求依然保持旺盛,随着越南疫情逐步缓解,预计四季度业绩有望改善。 利润率小幅下滑,费用率同比下降。公司21Q3毛利率/净利率分别为28.38%/17.83%,环比变动-0.97pct/-0.75pct,主要因海运费、原材料等成本上涨以及越南开工率不足、防疫投入增加所致。近期海运费已有回落,越南疫情缓解,未来随着海运费、原材料价格逐步回落,公司毛利率有望改善。前三季度费用率同比下降1.66pct至11.04%,其中销售、管理、研发、财务费率分别为3.97%(-0.14pct)、3.82%(-0.34pct)、3.65%(+0.45pct)、-0.40%(-1.63pct)。21Q3合同负债同比大幅增长63%,环比Q2末增长42%,表明公司在手订单充沛,未来收入增长确定性强。 人造草需求保持旺盛,产能扩张助力业绩提升。人造草坪行业规模复合增速为15%,其中休闲草复合增速达25%。公司作为人造草坪绝对龙头具有产品、研发、渠道、规模等优势,未来有望充分分享行业增长红利。 公司越南二期项目已于21Q1建成投产,目前产能利用率不断提升,预计到年底公司年产能有望达到9500万平。越南三期稳步推进中,计划于22Q2投产,随着越南三期、四期产能在未来2~3年逐步投产,公司总产能将达1.45亿平,公司生产规模和行业竞争力将进一步提升。 盈利预测:考虑越南疫情影响下调盈利预测和目标价,预计2021-2023年归母净利润分别为4.3/5.9/7.0亿元,当前股价对应PE分别为31.47/22.99/19.20x。维持“买入”评级。 风险提示:疫情反复,下游需求不及预期,海运费、原材料涨价
中鼎股份 交运设备行业 2021-11-05 17.26 21.00 -- 25.01 44.90% -- 25.01 44.90% -- 详细
事件:公司发布2021年三季报。公司报告期内实现营收29.57亿元,同比-3.22%;实现归母净利润2.27亿元,同比+25.87%。原材料涨价与海运费上升对公司业绩有一定影响,但公司海外业务恢复情况超预期,助推Q3利润上涨。 毛利率稳定,费用管控稳健。公司Q3毛利率达到23.79%,同比+0.44个百分点。Q3销售、管理、财务、研发费用率分别为3.30%、6.69%、1.30%、4.64%,同比分别-0.57、+1.03、-0.71、+0.04个百分点。原材料涨价与海运费上升影响毛利率,但公司海外业务恢复情况超预期,因此Q3毛利率依然稳定。 坚持智能底盘业务,以空气悬挂为核心。空气悬挂系统逐步成为新能源汽车平台的主流配置,也是公司未来的重点业务。公司旗下德国AMK为空气悬挂系统的高端供应商,是行业前三的领导者。AMK 国产化落地已取得重大突破,国内电机产线及空气供给单元组装线也已落地完成。 截至9月底AMK 国内落地子公司安美科国内新增业务订单总量约为11.09亿元,已取得蔚来、东风岚图等订单,未来有望拿到更多项目定点。 大力发展底盘轻量化系统总成产品。汽车轻量化关系着新能源汽车的续航问题,公司锻铝控制臂总成项目已经取得突破性进展,旗下子公司四川望锦公司的核心技术产品为球头铰链总成产品,是底盘系统核心安全部件及性能部件,拥有全球领先的技术。已取得奔驰、长安、广汽、比亚迪等多个传统主机厂订单,同时在新能源头部企业取得突破性进展。 流体管路系统产品单车价值高。流体管路系统领域,新能源汽车电池模组对于温控的要求远高于传统汽车,公司流体管理产品的单车价值从传统车上的三百元左右提升到新能源汽车单车价值近千元,公司目前已经给宝马、沃尔沃、奥迪、大众、吉利、小鹏和理想等配套。 盈利预测及评级:预计公司2021-2023年归母净利润分别为10.40亿、11.99亿、13.92亿,EPS 分别为0.85元、0.98元、1.14元,市盈率分别为20.17倍、17.50倍、15.08倍,维持“买入”评级。 风险提示:汽车需求不及预期,公司新业务开拓不及预期
中国电建 建筑和工程 2021-11-04 7.72 11.80 79.60% 8.06 4.40% -- 8.06 4.40% -- 详细
事件: 公司 10月 28日公布了 2021年第三季度业绩报告,第三季度实现营业收入 1123.27亿元,同比增加 15.33%;归母净利润 18.38亿元,同比下降 7.39%;扣非净利润 18.04亿元,同比下降 1.93%。 点评: 营收稳步增加,净利润有所下滑。根据公司公告,公司前三季度营收3153.79亿元,同比增加 22.30%,其中第三季度实现营收 1123.27亿元,同比增长 15.33%。前三季度公司归母净利润 63.56亿元,同比增加 8.40%,扣非净利润 61.27亿元,同比增加 7.93%。其中第三季度公司实现归母净利润 18.38亿元,同比下降 7.39%,扣非净利润 18.04亿元,同比下降1.93%。 新签订单充足,业绩增长可期。截至三季度末,公司累计签订项目 7134个,累计新签合同总额约为人民币 5205.91亿元,同比增长 3.61pct。国内外水利电力业务新签合同额合计约为人民币 2071.87亿元,同比增加13.43%。新签订单金额为前三季度营收的 1.65倍,订单充裕,公司未来业绩增长可期。 剥离地产业务,融资渠道有望拓宽。受限于房地产企业融资环境偏紧,涉房央企股权融资一定程度上有所限制。根据公司公告,公司拟将所持房地产板块资产与电建集团持有的优质电网辅业相关资产进行置换。置换完成之后,公司将不再涉及地产开发业务,融资渠道有望拓宽。 碳达峰方案出台,利好公司未来发展。近日,国务院印发《2030前碳达峰行动方案》。方案指出:要大力发展新能源,因地制宜开发水电。到 2030年,风电、太阳能发电总装机容量达到 12亿千瓦以上,“十四五”、“十五五”期间分别新增水电装机容量 4000万千瓦左右。公司具备风光水储全行业布局优势,竞争优势明显。公司是中国水利工程行业的领头羊,目前公司在国内抽水蓄能规划设计方面的的份额占比超过五成。在国家能源转型的大背景下,公司有望长期获益。 给予公司“买入”评级。预计公司 2021-2023年 EPS 为 0.59/0.66/0.74元。 对应 PE 为 13.97/12.52/11.13倍。 风险提示:订单落地不及预期,估值与盈利预测不及预期。
邮储银行 银行和金融服务 2021-11-04 5.55 6.99 37.60% 5.55 0.00% -- 5.55 0.00% -- 详细
报告摘要:邮储银行发布2021年三季报:实现营收2383.58亿元,同比增长10.22%;实现归母净利润645.07亿元,同比增长22.07%。 1.净利息收入增长提速,息差已企稳:前三季度,邮储银行净利息收入同比增长6.49%,较上半年提升0.3pct。息差方面,前三季度息差2.37%,与上半年持平,企稳态势已现;规模方面,总资产规模增速环比有所放缓但结构优化,贷款占比提升明显,环比提升1.41pct 至50.34%。随着息差的企稳和资产结构的优化,预计全年净利息收入将维持当前的较快增速。 2.中收高增长,非息收入大增:手续费和佣金净收入同比大增32.61%,代销业务和托管业务收入增长强势,预计中收全年将维持高速增长的势头;其他非息收入中,投资净收益同比增长37.68%,汇兑净收益同比增长93.32%。预计未来财富管理业务的战略升级仍将为非息收入提供强劲的增长动能。 3.资产质量优异,拨备覆盖充足:前三季度,邮储银行不良贷款率环比下降1bp 至0.82%,为近三年最低水平,稳居上市银行最优梯队;关注类贷款占比0.45%,环比下降3bp,也处于行业极低水平;前三季度不良生成率0.42%,预计资产质量可继续改善。拨备方面,前三季度拨备覆盖率达422.7%,较上半年提升1.47pct。 4.网点优势进一步赋能财富管理业务:邮储银行现有4万余网点数量,远超其他大行,且网点下沉程度深、布局范围广,在零售业务和财富管理业务方面仍有巨大的挖掘潜力。 投资建议:邮储银行在网点数量和零售业务方面优势明显,我们认为邮储银行网点下沉程度深、布局范围广,在零售业务和财富管理业务方面仍有巨大的挖掘潜力,看好未来的持续增长。预测2021-2023年EPS 是0.89/0.97/1.07元, 当前股价对应2021-2023年PB 为0.77X/0.71X/0.65X,维持“买入”评级。 风险提示:宏观经济下行,银行不良风险爆发;国内外疫情超预期反弹。
广汇汽车 批发和零售贸易 2021-11-03 2.66 3.60 42.86% 2.64 -0.75%
2.64 -0.75% -- 详细
事件:公司发布2021年第三季度报告。公司报告期内实现营收372.12亿元,同比-11.71%;实现归母净利润1.20亿元,同比-85.19%。营收、利润下滑主要原因在于Q3汽车行业受芯片短缺冲击,新车供应紧张导致销量下降。我们认为汽车芯片短缺情况已于9月底迎来拐点,全行业都存在较强的加库存弹性。公司作为汽车行业经销商龙头,Q4与明年Q1有望迎来较强业绩提升。 汽车销量下降、主机厂返利减少,Q3毛利率短期承压。公司Q3毛利率达到8.45%,同比下降0.03个百分点。毛利率下降原因一方面在于芯片短缺导致汽车销量下滑,另一方面在于公司作为经销商库存水平较低,主机厂返利减少。销售费用率3.41%,同比+0.58个百分点;管理费用率1.83%,同比+0.38个百分点;财务费用率1.89%,同比+0.10个百分点。 积极发力新能源销售与服务领域。2021年上半年,公司在新能源汽车销售及服务领域积极发力,公司已与ARCFOX极狐、极星品牌签署战略合作协议。此外,公司积极探索新能源后服务市场,公司于2019年底与国家电网合资成立“国网广汇”,主要业务为新能源充电桩建造、运营,以及相关的新能源服务等。经过近两年的探索,公司不断完善业务链条。 新能源汽车销售返利率普遍高于燃油车,返利角度来看盈利性更强,有望进一步提升公司毛利率。 二手车市场全面恢复,公司蓄势待发。公司一方面大力提升二手车置换业务,另一方面基于所搭建的全国性二手车专业平台公司,对原有各地二手车交易服务中心进行升级改造。在政策红利推动下,2021年全国二手车市场保持高速增长势头,公司在税收改革的背景下逐步调整业务模式,二手车业务蓄势待发。 盈利预测及评级:由于芯片短缺以及车企大幅下调对经销商的返利影响,公司Q3归母净利润为1.20亿元低于预期,故下调盈利预测。预计公司2021-2023年归母净利润分别为21.45亿、31.57亿、34.95亿。 对公司净利润EPS分别为0.26元、0.39元、0.43元,市盈率分别为9.76倍、6.63倍、5.99倍,维持“买入”评级。 风险提示::汽车需求不及预期,公司新业务开拓不及预期
安克创新 计算机行业 2021-11-03 95.46 155.60 39.18% 128.87 35.00%
128.87 35.00% -- 详细
安克创新披露2021年三季报,报告期内,公司实现营业总收入84.25亿元(+39.99%),实现归母净利润6.46亿元(+21.17%);扣非后ROE为8.70%,较同期+0.76pct;ROIC为11.42%,较同期-4.04pct;其中第三季度单季实现营业收入30.55亿元(22.63%),实现归母净利润2.37亿元(-7.40%),;毛利率为43.07%,较同期-1.41pct,环比-1.64pct。产品需求仍旧稳定,短期成本因素扰动不改长期价值。 产品持续创新,渠道多元化稳步推进。前三季度销售/管理/研发费用率分别为26.95%/9.11%/5.92%,较去年同期+3.93/-0.22/-0.32pct,前三个季度研发投入4.99亿元,同比增长32.96%,持续处于行业较高水平。2021年7-9月公司连续推出AnkerNanoPro充电器、Eufy(悠飞)扫拖一体机等多款新品,在市场热销。渠道方面,前三个季度在境外市场实现营业总收入81.43亿元,yoy+36.91%;境内市场实现营业总收入2.82亿元,yoy+296.76%;线上渠道实现营业总收入54.22亿元,yoy+29.24%;线下渠道实现营业总收入29.62亿元,yoy+63.30%。目前公司正在逐步实现全渠道多层次各方位覆盖,看好后续国内外市场、线上线下协同发力。 原材料和运费涨价,短期盈利能力承压。公司毛利率为44.22%,较同期-0.49pct,环比-0.66pct;净利率为7.98%,较同期-1.35pct,环比-0.01pct;第三季度单季度毛利率43.07%,较同期-1.41pct,环比-1.64pct;净利率为7.96%,较同期-3.50pct,环比+0.64pct。当前各中游行业普遍受到原材料价格和国际海运价格上涨影响,公司短期盈利能力承压,若后续原材料和运费价格下调,公司盈利能力有望得到修复。 人才引进和培育力度继续加强。作为出海品牌龙头,公司持续推进创新能力进化,通过打造学习型组织,人才密集型组织来构建可复制的人才培养平台,不断引入高层次人才,加快产品创新能力。 投资建议:预计公司2021-2023年营收增速分别为39.32%、29.05%、24.01%,归母净利润增速分别为26.28%、59.84%、24.35%,公司2021至2023年EPS分别为2.66/4.25/5.29元,对应最新收盘价PE分别为35.03x/21.91x/17.62x,维持“买入”评级。 风险提示:国际环境变化、原材料和运费上涨、行业竞争加剧
筑博设计 综合类 2021-11-03 19.73 29.10 36.11% 22.15 12.27%
22.15 12.27% -- 详细
事件: 公司发布 2021年三季报,2021年第三季度实现营收 2.44亿元,同比增长 3.82%;归母净利 1814.86万元,同比下降 37.89%;扣非 1411万元,同比下降 41.14%。 点评: 营收增长稳健,减值拖累利润表现。公司 2021前三季度实现营收 6.78亿元,同比增长 13.48%,归母净利 8549.10万元,同比增长 8.13%,前三季度实现毛利为 2.29亿元,同比增长 1.17%,公司的业务规模有所增长,业绩指标增长明显。其中单三季度营收增加归母净利下降主要原因为公司计提了资产减值准备与政府补助等其他收益减少所致。 毛利率高且有所增长,业绩质量提高。公司毛利率维持在 30%以上,2021年前三季度实现毛利率为 33.81%,同比增长 1.02pct,说明公司盈利能力在逐步增强。随着公司业务规模的扩大,销售费用率与研发费用率也有所增长,2021年前三季度销售费用率与研发费用率分别为 3.53%与5.97%,同比增长分别为 0.25pct 与 1.66pct,管理费用率 12.47%,同比下降 1.28pct,公司管控能力有所增强。 资金更加充足,资产配置良好。公司货币资金充足,资产结构优良。截至 2021年 9月公司总资产 17.62亿元,其中货币资金 2.75亿元,同比增长 16.77%,交易性金融资产 7.15亿元,同比增长 2.14%,货币资金和交易性金融资产合计占总资产的比重高达 56.19%,且公司负债率较低,截止 2021年 9月,公司资产负债率为 33.04%,同业横向比较公司负债率较低,抗风险能力优越。 公司研发费用投入增加,高度重视人才培养和技术创新。公司持续加大绿色建筑设计技术、海绵城市设计技术、BIM 技术应用、装配式建筑设计技术进行整合研究,2021前三季度研发费用为 4048.4万元,同比增加达 59.56%。同时,公司高度重视人才培养,拥有专业注册人才 170余名,技术研发人员 209名,设计人员 1904人。 由于公司减值计提调整盈利预测,给予公司“买入”评级。预计公司 2021-2023年 EPS 为 1.52/2.09/2.44元。 风险提示:应收账款回收不及预期,估值与盈利预测不及预期。
深南电路 电子元器件行业 2021-11-03 105.79 140.00 33.33% 115.00 8.71%
115.00 8.71% -- 详细
事件: 公司于 2021年 10月 30日发布三季报。公告显示,2021Q1-Q3,公司实现收入 97.55亿元,同比增长 8.6%;实现归母净利润 10.27亿元,同比下降 6.51%。 点评: 下游景气度复苏,业绩创下单季度新高。2021Q3,公司实现收入 38.75亿元,同比增长 26.32%;实现归母净利润 4.66亿元,同比增长 24.60%; 业绩创下单季度新高。前三季度毛利率为 24.21%,同比下滑 2.49pct,单三季度毛利率为 24.55%,同比下滑 3.09pct,环比改善 0.09pct。公司业绩在三季度实现较好的增长主要来自于 (1)通讯需求的回暖,产能利用率较上半年有所改善; (2)IC 载板行业持续景气,无锡载板产能逐步释放。此外,前三季度费用率为 11.82%,同比下滑 0.34pct,主要系可转债利息费用同比下降。 发力布局汽车板和高端 IC 载板,长期成长动力十足。从 PCB 业务来看,上游原材料环比提价幅度下降,通信市场基本盘逐步回暖;此外,公司积极开拓数据中心、汽车电子等新领域: (1)伴随着新一代服务器平台Whitley 的逐步切换升级,公司订单已逐步导入,部分产品已实现量产,高阶产品出货占比持续提升; (2)公司在海内外汽车电子客户认证速度加快,现已完成部分战略重点客户的认证和导入,南通三期于 2021Q4投产。IC 载板方面,公司深耕十余年,现已具备较完善的精细线路产品技术能力,拟投资 20亿元建设无锡深南高阶倒装芯片用 IC 载板产品制造项目,预计于 2022年 Q4投产。长期来看,公司规划投资 60亿元建设广州封装基板项目,预计产能约为 2亿颗 FC-BGA、300万 panel RF/FCCSP 等有机封装基板,进军技术难度最高的 ABF 载板。 盈利预测与估值:预计公司 2021/2022/2023年 EPS 分别为 2.89/3.50/4.41元,当前股价对应的 PE 分别为 30.79/25.36/20.14倍,维持“买入”评级。 风险提示:竞争加剧、通信需求不及预期、原材料涨价
李强 4
安井食品 食品饮料行业 2021-11-03 190.00 230.45 32.67% 206.89 8.89%
206.89 8.89% -- 详细
事件:公司发布2021年三季度报告,2021Q1-3实现收入60.96亿元,同比增长35.92%;归母净利润4.94亿元,同比上升30.25%;扣非后归母净利润3.82亿元,同比上升12.25%,EPS 为2.06元。单Q3实现收入22.03亿元,同比增长34.92%;归母净利润1.46亿元,同比上升22.44%;扣非后归母净利润0.77亿元,同比下滑28.36%,EPS 为0.61元。 点评:菜肴制品助力收入增长,渠道建设更趋完善。2021Q3实现收入6同增34.92%,主要系新宏业、功夫食品并表所致,其中新宏业/功夫食品并表后预计贡献约10%/0.5%收入增长,剔除影响后2021Q3收入同增约24%。分产品看,2021Q3面米/肉/鱼糜/菜肴/其他制品收入分别实现营收4.81/4.53/8.15/4.31/0.23亿元,同增24.85%/11.36%/23.01%/147.22%/533.78%,菜肴制品表现抢眼,肉价下降肉制品替代效应减弱、市场消费意愿降低;分模式看,经销商/商超/特通/电商实现收入18.42/1.87/0.8/0.94亿元,同增30.26%/23.75%/92.93%/258.44%,预计去除并表影响经销商仍占据渠道主导,商超小幅微增,特通稳步推进,电商基数小涨势迅猛。 分地区看,公司东北/华北/华东/华南/华中/西北/西南/境外实现营收2/3.1/10.21/1.78/2.39/0.93/1.53/0.09亿元,同增46.12%/49.13%/24.99%/23.52%/63.32%/89.2%/16.59/100%,经销商网络扩张态势继续延续。 原材料上涨及限电影响,毛利净利双受挫。公司2021Q3净利率6.73%,同降0.57pct;毛利率为18.32%,同降8.14pct,预计主要系受油脂类和蛋白类价格持续上涨,产品结构变化,低毛利率预制菜占比提升,公司为扩张市场进而加大促销折扣,及双限政策降低规模效应。公司2021Q3期间费用率为13.83%,同降3.52pct,主要系新宏业纳入合并财务报表范围,贡献0.88亿元投资净收益。其中,销售费用率为9.02%,同降3.06pct;管理费用率为3.68%,同降0.52pct;研发费用率为1.06%,同降0.06pct;财务费用率为0.06%,同升0.13pct。 盈利预测:随着公司未来产能的不断释放,缩减促销折扣及提价将对冲部分成本压力,公司长期龙头地位稳固。新宏业、功夫食品并表后我们根据三季报调整盈利预测及目标价,预计2021-2023年EPS 为3.24、4.19、5.55元,对应PE 分别为56X、44X、33X。维持“买入”评级。 风险提示:原材料价格波动,食品安全问题,盈利预测不及预期
晨光新材 基础化工业 2021-11-03 49.14 64.46 30.83% 55.90 13.76%
55.90 13.76% -- 详细
公司发布2021年第三季度报告,2021年前三季度实现营收10.90亿元(yoy+120.03%);归母净利润3.0亿元(yoy+295.50%);扣非归母净利润2.94亿元(yoy+313.30%)。其中Q3营收为4.47亿元(yoy+149.48%);归母净利润1.38亿元(yoy+547.88%);扣非归母净利润1.38亿元(yoy+607.23%),超市场预期。第三季度公司销售毛利率为40.72%,同比上升17.85个pct,环比上升3.82个pct。 功能性硅烷同比量价齐升,单季度盈利再创新高。受益于下游需求增长,功能性硅烷量价提升明显。KH-550、KH-560产品Q3销量分别为1466吨(yoy+24.91%)、1297吨(yoy+19.69%),CG-Si69、CG-171产品Q3销量分别为1167吨(yoy+148.86%)、2530吨(yoy+102.03%)。功能性硅烷价格环比上涨,其中KH-550、KH-560的Q3价格为36838元/吨(qoq+21.30%)、43426元/吨(qoq+12.73%),CG-Si69、CG-171的Q3价格为21885元/吨(qoq+9.78%)、33687元/吨(qoq+11.03%)。主要原材料硅粉、氯丙烯、烯丙基缩水甘油醚1-9月采购均价分别同比增31.36%、42.68%、28.40%,但终端产品价格有很好的传导,因此公司盈利能力表现为扩大明显。 6.5万吨募投项目逐步建成投产,铜陵30万吨项目打开未来成长空间。 公司纵向布局上游原材料硅粉和烯丙基缩水甘油醚,横向扩张现有优势产品KH-560产能1.5万吨、CG-150产能0.6万吨和8个功能性硅烷产品。远端铜陵30万吨项目复制扩张江西产能,同时提高抗风险能力,未来成长空间较为广阔。公司拟对中层管理人员、核心技术(业务)人员等48人进行股权激励,今年净利不低于3.75亿,今明两年累积不低于7.8亿,今明后三年累积不低于11.8亿,进一步夯实公司业绩基石。 上调盈利预测,上调至“买入”评级。因公司产品价格上涨较原材料上涨幅度大,产品景气有望维持,上调21-23年营收为15.50、18.02、21.25亿元(原为12.43、14.86、18.12亿元),归母净利为4.52、5.39、6.47亿元(原为3.02、3.66、4.42亿元),上调至买入评级,公司属行业细分龙头,成长性稳健,建议6个月目标市值119亿,对应2022年22倍PE。 风险提示:新建工程进度不及预期;产品价格持续下跌。
李强 4
涪陵榨菜 食品饮料行业 2021-11-03 33.65 40.48 24.55% 36.82 9.42%
36.82 9.42% -- 详细
事件:公司发布2021年三季报,2021年前三季度公司实现营收19.55亿元,同比增长8.73%;实现归母净利润5.04亿元,同比下降17.92%;扣非归母净利润4.86亿元,同比下降19.22%,EPS为0.60元。单2021Q3公司实现营收6.08亿元,同比增长1.3%;归母净利润1.27亿元,同比下降39.07%;扣非归母净利润1.12亿元,同比下降45.54%。 点评:产品和渠道结构持续优化,营收逆势实现稳增。公司2021Q3营收同比增长1.3%,在高基数压力和传统销售淡季影响下表现稳健。产品端来看,公司聚焦高端化和差异化,中高端产品销售份额提升,持续优化产品结构;针对不同地域和不同渠道的差异化需求,公司加速研发相应产品,目前针对线上渠道的15/22/30g小规格产品推广效果良好,预计四季度将在中高端价格带继续推出薄盐榨菜等新品。渠道端来看,线下渠道持续推进渠道下沉,县级市场增长驱动日益显著,预计今年县级市场将贡献近半数增量;线上渠道推广差异化、小规格产品实现放量增长,公司针对不同类型平台进行差异化管理,大型电商平台由公司统一对接、较小的社区平台由经销商覆盖,有效承接线下转线上的消费需求。 成本上行费用加码,双重压力下净利率走低。2021Q3公司归母净利润同比下降39.07%,归母净利率20.95%,同比减少13.88pct,毛利率减少和费用率提高的双重压力下利润率承压;毛利率51.64%,同比减少7.27pct,尽管产品结构有所优化,但青菜头等原材料价格大幅上涨和会计成本调整导致毛利率承压;预计明年青菜头价格将有所回落,同时四季度将推广新品,公司毛利率有望回升。2021Q3期间费用率28.51%,同比提高11.33pct,其中销售费用率29.61%,同比提高13.85pct,公司注重通过空中费用投放强化消费者教育,实现产品结构优化,同时商超促销活动将继续维持,预计未来费用率仍将维持高位;管理/研发/财务费用率分别为3.56%/0.25%/-4.9%,分别变化1.5/-0.39/-3.64pct。 盈利预测:公司持续加强品宣并推出差异化产品,推动中高端占比提升、优化产品结构。公司规划三年百亿目标,酱腌菜龙头地位愈发稳固,我们根据三季报调整盈利预测及目标价,预计2021-2023年EPS为0.73、0.92、1.07元,对应PE分别为46X、37X、31X。维持“买入”评级。 风险提示:原材料价格波动,食品安全问题,盈利预测不及预期
李强 4
巴比食品 食品饮料行业 2021-11-03 32.80 38.80 18.65% 37.33 13.81%
37.33 13.81% -- 详细
事件:公司发布2021年三季度报告,2021前三季度实现收入 9.73亿元,同比增长48.39%;归母净利润2.26亿元,同比上升119.30%;扣非后归母净利润1.01亿元,同比上升18.27%,EPS 为0.91元。单三季度实现收入3.78亿元,同比增长25.26%;归母净利润0.15亿元,同比下降68.95%;扣非后归母净利润0.43亿元,同比下滑5.38%,EPS 为0.06元。 点评:B 端团餐需求释放,高集中度中央工厂展现优势。2021Q1-Q3/Q3实现收入9.73/3.78亿元,同增48.39%/25.26%。2021Q1-Q3分产品看,食品类/包装及辅料/服务费/其他收入分别实现营收8.76/0.63/0.33/0.007亿元,同增50.68%/35.65%/21.21%/54.63%,主要系高速增长的团餐消费市场对中式面点速冻食品的需求开始释放,以及成熟的连锁加盟运营体系和中央工厂产能的落地,推动了公司整体增长;分模式看,特许加盟/直营门店/团餐/其他渠道实现收入8.04/0.17/1.42/0.1亿元,同变46.02%/101.99%/67.24%/-15.56%。分地区看,公司华东/华南/华北/其他/实现营收8.91/0.6/0.21/0.02亿元,同增47.71/36.87%/146.15%/238.73%,经销商数量截止2021Q3净增6家至21家。 管理费用投入加大,运营模式管控加强。公司2021Q3净利率3.8%,同降11.84pct,主要系因间接持股的东鹏饮料股价波动导致公允价值变动,扣除该影响后归母扣非净利率为11.49%,同降3.7pct;毛利率为24.54%,同降7.79pct,主要系受原材料价格波动影响,猪肉价格下降但其他副食品涨势明显,猪肉端成本降低未能抵销其他原材料造成的成本提升。公司2021Q3期间费用率为9.53%,同降1.69pct。其中,销售费用率为5.02%,同降1.69pct;管理费用率为6.68%,同升0.83pct,主要系公司为提高加盟商的可持续性及稳定性,增强了管控模式;研发费用率为0.5%,同升0.34pct,主要系公司为实现口味区域化后进一步本地化,以加速市场开拓及渠道下沉,加大了研发投入;财务费用率为-2.66%,同降1.18pct。 盈利预测:随着公司加盟商质量的不断提高,门店数量的快速增长,市场覆盖率的全面提升,公司业绩有望进一步释放。我们调整盈利预测及目标价,预计2021-2023年EPS 为1.13、0.97、1.15元,对应PE 分别为29X、34X、29X。维持“买入”评级。 风险提示:原材料价格波动,食品安全问题,盈利预测不及预期
首页 上页 下页 末页 2/683 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名