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报喜鸟 纺织和服饰行业 2022-04-25 3.82 -- -- 3.96 3.66%
3.96 3.66% -- 详细
事件:公司发布2021年年报,实现收入44.51亿元/+17.52%,实现归母净利润为4.64亿元/+26.7%,实现扣非归母净利润4.14亿元/+39.40%;拟每10股派发现金红利2.70元(含税)。其中,21Q4公司实现收入14.78亿元/-3%,实现归母净利润0.97亿元/-23%,实现扣非归母净利润1.05亿元/+4%。 下半年收入增幅略有放缓,毛利率提升:公司21年Q1-Q4收入增长分别为53.59%/35.14%/12.47%/-3.21%,Q4收入放缓主要受高基数、暖冬因素影响。21年全年毛利率63.92%,毛利率较去年同期提升0.54pcts。 分渠道看:截至2021年末,公司已有门店1,676家门店(净增43家),其中直营店752家(+6家),加盟店924家(+37家)。21年,公司直营渠道收入17.58亿元,同比增长14.38%,毛利率上升3.07pcts 至78.05%;加盟收入8.06亿元,同比增长38.34%,毛利率下滑0.74pcts 至65.34%;团购业务(职业装宝鸟、校服衣俪特)通过招投标、市场开拓等获取订单,实现收入8.6亿元,同比增长7.42%,毛利率下降2.42pcts 至45.34%;线上方面,公司除传统电商平台合作外,并积极运营新零售业务,大力发展直播电商业务,21年实现电商收入6.81亿元,同比增长13.2%,毛利率提升1.27pcts 至65.42%。 公司加盟收入快速增长,直营、电商稳步提升。 分品牌看:报喜鸟直营/加盟门店分别为229家(-1家)/567家(+18家);哈吉斯直营/加盟门店分别为301家(+13)/100家(-5家);其它品牌直营/加盟门店分别为222家(-6家)/257家(+24家);公司渠道稳步扩张。21年,报喜鸟品牌聚集核心品类西服,通过产品力、渠道力、品牌力、运营力的综合提升实现店效提升,并成功突破中部弱势市场,实现收入16.12亿元,同比增长26.26%;哈吉斯21年实现持续稳健增长,毛利率提升,不变店业绩实现同比增长,全年实现收入14.52亿元,同比增长17.83%;恺米切&乐飞叶&TB 实现收入3.8亿元,同比增长7.02%。 费用总体稳定,加强激励及低基数致管理费用提升。21年公司三项费用合计20.91亿元/+18.26%。2021年公司销售/管理/财务费用为17.65/3.29/-0.03亿元,同比增加17.59%/24.77%/-175.81%,销售/管理/财务费用率分别为39.64%/7.93%/-0.06%。其中,销售费用增长主要在于公司继续开拓销售渠道,并通过实施利润增长奖加强绩效激励,加大品牌宣传推广、店铺重新装修提升品牌形象所致;管理费用增加主因公司加强绩效激励、实施利润增长奖,而且上年同期因疫情影响享受社保减免优惠政策而本报告期不再享有;财务费用率转负主因贷款减少、定期银行存款利息增加,整体来看公司费用率较为稳定。21年,公司实现净利润4.79亿元/+22.91%,净利润率10.77%,同比提升0.47pcts。 投资建议:公司坚持“一主一副、一纵一横”的发展战略,多品牌经营,报喜鸟品牌21年突破中部弱势市场,店效提升;哈吉斯品牌持续保持较快增长,公司加大激励有望进一步调动员工积极性,预计公司2022-24年归母公司净利润5.78/6.83/7.82亿元, 同比增长24.5%/18.3%/14.4X% , 对应EPS 为0.40/0.47/0.54元,PE 为9.3/7.8/6.8倍,首次覆盖给予“买入-B”评级。 风险提示:疫情影响范围和持续时间超预期、终端消费不及预期、HAZZYS续约失败风险等。
报喜鸟 纺织和服饰行业 2022-04-22 3.68 -- -- 4.04 9.78%
4.04 9.78% -- 详细
公司2022年4月15日发布2021年公司年报,2021年公司实现收入44.51亿元,同比增长17.52%。实现归母净利润4.64亿元,同比增长26.70%。看好公司直营、加盟、线上多渠道增长,维持买入评级。 支撑评级的要点2021年报喜鸟品牌聚焦核心品类、渠道优化扩张取得显著效果,Hazzys快速增长。分品牌看,2021报喜鸟主品牌聚焦西服品类,通过高端、旗舰、引流三种产品覆盖全年龄客群,拉动收入快速增长26.26%至16.12亿元。Hazzys 品牌增强产品联名推广和多品类开发、大力推进多个线上平台业务发展,拉动全年收入增长17.83%至14.52亿元。线下业务方面,公司主品牌和Hazzys 注重内生增长,进入门店扩张周期。主品牌2021全年门店数量净增17家至779家(加盟/直营分别净增18/-1家);Hazzys门店数量净增8家至401家(加盟/直营分别净增-5/13家)。未来主品牌和Hazzys 门店数量持续增加有望进一步拉动收入增长。线上业务看,公司积极拓展线上渠道,收入增长13.20%至6.81亿元。2021H2受疫情影响公司收入增速有所放缓,但不改公司双品牌驱动公司稳健增长的趋势。 盈利能力平稳,研发投入增加利好品牌长期发展,存货周转显著改善。产品竞争力加强,拉动毛利率同比增加0.95pct 至65.39%。销售费用率和管理费用率保持平稳;注重研发设计、研发投入增加,研发费用率同比增加0.13pct 至1.70%,利好多品牌长期发展。2021年公司注重供应链改革和快反系统的建设,存货周转效率大幅改善,存货周转天数减少41天至261天。 产品覆盖持续完善,线下线上双渠道优化提速驱动未来增长。公司多品牌矩阵成型,主品牌内生增长确定性强,未来持续新开高效率购物中心门店;子品牌Hazzys 成长性优越,覆盖客户群体广泛,目前处于净开店周期。未来公司将积极布局各渠道,持续推进线下门店优化,加强电商投入,开拓新增长点。业绩有望维持稳健增长,保持国内中高端商务休闲男装的领导者地位。 估值当前股本下,预计2022至2024年每股收益分别为0.385元、0.474元、0.557元;市盈率分别为10倍、8倍、7倍,维持买入评级。 评级面临的主要风险渠道扩张不及预期,疫情后消费复苏恢复不及预期,新品销售不及预期。
报喜鸟 纺织和服饰行业 2022-03-07 4.25 5.76 53.60% 4.49 -1.32%
4.20 -1.18% -- 详细
公司简介:历经波折,2017年后重回发展轨道。报喜鸟控股成立于2001年,2007年于深交所上市。2013-2016年,受制于行业景气度下滑+电商冲击+海外品牌竞争等多重因素,公司服饰主业面临重大挑战,叠加多元化投资的失利,2016年净亏3.9亿。2017年后,公司回归主业、困境反转,2017-2020年报喜鸟、哈吉斯和宝鸟CAGR分别为5.6%、23.5%和23.2%。 2020年净利率也提升至10%。2021年定增董事长持股比例提升(与一致行动人合计持股从25.86%提升至38.09%),看好公司长远发展。 我们认为,未来报喜鸟主品牌、哈吉斯和宝鸟是公司的主要增长点:1)报喜鸟主品牌((2020年收入占比35%):强调“品牌升级”和“年轻化”,运动西服差异化品类前景看好。公司于2020年签约热剧《庆余年》男主角张若昀担任品牌代言人,并且通过各类时尚活动,逐步颠覆年轻人对于商务男装国牌“土味老气”的固有认知,完成品牌年轻化的升级。受益于行业领先的柔性供应链,公司在定制业务方面发展领先。另外,公司通过开发推广运动西服品类,逐步突破传统西服低频、功能性消费的痛点。 2)哈吉斯品牌((2020年收入占比33%):渠道适度加快扩张+品类日益丰富,有望延续高质量增长。哈吉斯过去几年在国内高速成长的原因为:1)基于对国内消费者的深入了解,成功对产品本土化;2)渠道拓展稳扎稳打,重视单店盈利能力;3)高频曝光有效营销,提升品牌知名度。我们认为,品牌未来成长前景广阔,主要的增长点为:1)拓店有较大空间,对标类似定位的比音勒芬,哈吉斯中长期开店有望达到1,000家左右,三四线城市、经销门店为拓展重点;2)品类日益丰富,具体包括箱包品类、高尔夫品类等;3)门店面积扩张,提升店效。 3)宝鸟品牌(2020年收入占比21%):阳光采购促进行业集中度提升,主动扩产保障未来增长。宝鸟为国内知名职业装团购品牌,2020年疫情导致宝鸟收入高增(同比增长39%),若剔除防疫物资影响,2018-2020年CAGR为15%左右(不剔除为24%),高于同行水平。 2021年主动在安徽扩产,投产后预计年产100万套高档职业装,保障未来长远增长。 其他品牌方面,乐飞叶和恺米切品牌历史悠久,2017-2020年收入CAGR分别为17%和18%,主要由同店增长驱动,增长质量高;未来线下门店拓展空间较大,有望实现增长接力。 我们预测公司2021-2023年每股收益分别为0.33、0.44、0.57元,参考可比公司平均估值,给予公司2022年14倍PE,对应目标价6.16元,首次给予“买入”评级!风险提示:疫情反复,经济减速,流行风潮变化,主品牌年轻化、产品差异化进程低于预期
报喜鸟 纺织和服饰行业 2021-12-17 4.94 -- -- 5.86 18.62%
5.86 18.62%
详细
与LFCORP.续签HAZZYS品牌许可,增加箱包品类授权公司及全资子公司上海迪美瑞与韩国LFCORP.续签《品牌许可合同》,授权公司及迪美瑞在中国大陆境内生产和销售HAZZYS品牌服装及配饰产品,并增加箱包品类授权。 此前,公司与韩国LGCORP.(已更名为LFCORP.)签订10年品牌许可即将到期,本次续签于2022年1月1日生效。其中男装、女装有效期10年,其中先期5年,在网点数量和销售金额符合三方约定标准时,再续约5年;箱包有效期3年,在网点数量和销售金额符合三方约定标准时,再进行续约。LF根据销售业绩收取一定比例品牌使用费,并约定最低保证许可使用费。经LF书面批准,迪美瑞可自主选择供应商进行产品生产。 HAZZYS发力渠道优化+产品研发+品牌推广,中高端英伦休闲领域领先公司持续运营HAZZYS品牌多年,HAZZYS品牌目前在国内已具有较高的知名度、美誉度和忠诚度,在中高端英伦休闲风格细分市场处于领先地位。 截至2021年9月30日,公司已在全国核心城市核心商圈、商场、购物中心等建立了391家线下门店,在天猫、京东等第三方平台设立品牌官方旗舰店。HAZZYS品牌近三年分别实现营业收入8.7亿元、10.1亿元、12.3亿元,年复合增长率达18.92%。 通过签订《品牌许可合同》,进一步加强公司和LF合作,为公司实现高质量、稳定、可持续发展奠定基础。未来,公司将继续加强HAZZYS品牌渠道优化、产品研发、品牌推广及运营管理,继续利用平台+品牌“1+N”的优势加大HAZZYS品牌拓展力度,以一二线优势市场为基础,加大三四线城市加盟商拓展力度,提升整体店铺规模;推进产品年轻化、多品类、多系列发展;坚持与品牌定位匹配的品牌塑造与推广,提升客户综合体验、口碑与复购率,促进公司实现高质量、稳定、可持续发展。 维持盈利预测,维持买入评级。续签后,哈吉斯品牌在中国大陆将开大店扩品类,开拓加盟市场,提升店铺规模,持续推进品牌发展;其他成熟品牌、成长品牌、培育品牌也将各自明确发展方向,提高运营效率。我们预计公司2021-2023年营收分别为45.8亿、56.1亿、68.9亿元,归母净利分别为5.1亿、6.6亿、8.7亿元,对应EPS分别为0.4、0.5、0.7元,PE分别为12、9、7x。 风险提示:宏观经济增速和社会消费景气度不及预期;品牌渠道拓展和终端销售不及预期;行业竞争加剧等。
报喜鸟 纺织和服饰行业 2021-12-08 5.16 7.24 93.07% 5.50 6.59%
5.86 13.57%
详细
报喜鸟: 中高端商务休闲服饰品牌公司成立于 2001年,实施“一主一副、一纵一横”的发展战略,坚持打造多品牌矩阵, 目前拥有或代理的品牌包含报喜鸟、 HAZZYS、恺米切、乐飞叶、宝鸟等,各品牌满足中高端人士不同场合下着装需求。 在温州永嘉、上海松江、安徽合肥建有三大生产基地。通过打造“三朵云”智能制造体系,充分满足消费者个性化、时尚化需求,率先引领服装产业探索大规模个性化定制之路。 2021年公司非公开发行股票,公司实控人、董事长拟 8亿元(3.02元/股认购 2.73亿股)全额认购,本次定增完成后实控人持股比例增至 39.4%; 21年 11月非公开事项已获得证监会批文。 21Q1-Q3公司营收 29.7亿同增 31.3%。 2020年营收 37.9亿同增 15.7%,其中报喜鸟、 HAZZYS、宝鸟收入分别占比 34%、 33%、 21%。自 2017年业务重心回归主业以来净利持续高增, 2020年及 21Q1-Q3归母净利分别为3.7亿(+74.5%)、3.7亿(+52.5%),扣非归母净利分别为 2.97亿(+177.0%)、3.09亿(+57.7%)。 分品牌看, 2020年 Hazzys 收入 12.3亿占比 33.4%,在 20年其他品牌精简门店情况下, Hazzys 门店数保持增长; 分渠道看, 20年电商渠道占比 16%,拓展抖音等新兴渠道增长势头强劲。 盈利能力持续增长。 2020年毛利率 63.38%同增 1.68pct。 21Q1-Q3受益于线上占比增长以及各渠道盈利能力提升,带动毛利率增长。 2020年公司净利率 10.30%同增 4.06pct,主要系资产减值损失下降、管理费用率减少等原因所致。 存货周转天数保持稳定。 2020年公司存货周转天数 257天同减 6天。公司大力推广定制业务,打造以销定产的经营模式;同时通过加强产品研发、采购和生产的计划性,增加供应链快反等措施,提升产销率,有效控制库存。 报喜鸟品牌发力轻正装拓展穿着场景,个性化定制服务为产品赋能面对传统商务男装增长逐渐放缓、主流年轻男性消费群体需求变化,报喜鸟品牌注重产品年轻化、时尚化迭代升级,推出轻正装系列休闲西服拓展穿着场景。 未来报喜鸟品牌主要通过新拓、扩店增加大店比例, 加大空白市场拓展,提升整体店铺规模(截至 21H1线下门店数 772家,其中直营 224家、加盟 548家); 采用“自有研发+ 专业院校+国际机构研发”相结合,在运动西服面料版型款式穿着体验等综合研发方面形成突破,扩大运动西服等品类投放。 运动西服将有效解决传统西服低频、功能性消费的痛点,实现高频消费,抢占夹克市场份额,提升单店业绩,提高顾客复购率。 HAZZYS 以英伦都市风主打中高端市场,多渠道营销深化品牌形象HAZZYS 是公司优势品牌, 2017-20年营收自 6.54亿增至 12.33亿,CAGR23.5%, 21H1营收 4.68亿元同增 48.4%。 HAZZYS 快速成长反应公司整体运营能力。在产品研发上, HAZZYS 遵循韩方季度开发主题,结合国内市场需求进行自主研发,在产品风格、产品质量和版型款式上精益求精。 在渠道建设上, HAZZYS 严格精选优质购物中心、精品百货渠道进行拓展,提升渠道质量。 品牌推广和客户服务上,通过“国际品牌联名+跨界合作+明星店长+品牌巡展+品牌体验活动”等方式提升品牌形象、客户综合体验、口碑和复购率。 宝鸟品牌定位职业装团购,直营、代理和大客户协同高速发展2020年宝鸟品牌回归职业装主业发展和校服业务大力拓展,加强直营并借助加盟商资源优势扩大市占率,对内做精做强自产产品、对外与外协厂家战略合作做优服务。宝鸟拥有抗菌成衣等多项专利,自行设计风格面料并为客户提供专项研发;高新技术设备覆盖产品设计到生产整个流程,数字化控制提升效率。 宝鸟品牌将继续坚持直营为主,代理、大客户为辅,三驾马车均衡发展,并加大集团大客户的开拓和发展。 结合其他品牌全面开花,助力公司高质、稳定发展乐飞叶品牌定位高端户外休闲,线下网点树立品牌形象,线上渠道做大销售规模, 2020年乐飞叶营收 1.82亿同增 30%; 恺米切品牌专注衬衫定制,高性价比、免烫工艺助力品牌稳步增长,2020恺米切营收 1.64亿同增 14%; 索罗品牌围绕第一专业定制品牌打造目标进行品牌塑造与背书,高端私人订制目标商务高端人士;东博利尼结合意大利服饰理念与品位,专注制作轻奢男装;衣俪特系高端校服团购品牌, 2020年重点加强较大订单的拓展和签订。 首次覆盖,给予买入评级。 目前成熟品牌报喜鸟、哈吉斯、宝鸟三大品牌合计占整体规模 80%-90%。 其中报喜鸟品牌通过开大店扩品类、聚焦西服品类,深耕西服品牌,努力打造成中国西服第一品牌;哈吉斯品牌通过开大店扩品类、开拓加盟市场,持续推进品牌发展;宝鸟品牌通过积极拓展集团大客户,坚持以直营为主,代理、大客户为辅,三驾马车均衡发展。我们预计公司 2021-2023年营收分别为 45.8亿、 56.1亿、 68.9亿,归母净利分别为 5.1亿、 6.6亿、 8.7亿,对应 EPS 分别为 0.4、 0.5、 0.7元, PE 分别为 14、 11、 8x,对应目标价格为每股 7.75元。 风险提示: 原材料价格波动;网点拓店不及预期;投资项目收益不确定性; 行业竞争及变化等风险。
马莉 5
报喜鸟 纺织和服饰行业 2021-11-24 5.00 -- -- 6.02 17.35%
5.86 17.20%
详细
报告导读公司近期举行投资者调研,明确以“成长优先、利润导向”的绩效导向及“品牌+平台”的组织结构为基础,促进品牌升级、单店业绩增长。 投资要点品牌提升路径规划明确:成长优先、利润导向公司进行举行投资者交流,对于品牌提升提出明确规划。分品牌来看:报喜鸟:①营销上,精准聚焦核心客群,采用“年度运动西服发布会+国内新锐设计师联名款+KOL+跨界合作”等形式推广运动西服新品类,促进形成消费者商务休闲场合首选品类的心智模式。②产品上,持续推进运动西装品类研发设计,抢占夹克市场份额;采用“自有研发+专业院校+国际机构研发”相结合,聚焦运动西装的综合研发。③渠道上,通过新拓、扩店增加大店比例,提升整体店铺规模。 哈吉斯:①营销上,坚持与品牌定位匹配的品牌塑造与推广,通过“国际品牌联名+跨界合作+明星店长+品牌巡展+品牌文化体验活动”等方式提升客户综合体验、口碑与复购率。②产品上,持续推进多元化、多系列(如HRC、高尔夫、包鞋等系列);以韩国现有研发团队为基础,逐步自建研发团队。③渠道上,以一二线优势市场为基础,加大三四线城市加盟商拓展力度。 宝鸟:坚持直营为主,代理商、大客户为辅,三驾马车均衡发展;坚持开大店、扩品类、拓渠道。 乐飞叶:聚焦功能性+时尚性产品,稳步推进店铺规模。 恺米切:聚焦商务客群,丰富免烫衬衫、裤品类,重点拓展经济发展较好的三四线城市。 定增靴子落地,利空释放,静待品牌向上定增如期落地,实控人管理权进一步集中。公司非公开定增如期过会,募集金额将用于企业数字化转型(~2.5亿),研发中心扩建(~1亿),补充流动资金(5.3亿),项目建设期约为三年。本次定增将由实控人吴志泽全额认购,若以上限计算(不超过273,170,198股),实控人持股比例有望提升~39%,管理能力进一步加强。 盈利预测及估值2018至今,公司各品牌均保持15%~20%+的高速增长,表现出了品牌明确的向上趋势。同时,公司在品牌力、渠道资源、以及供应链资源上的丰厚底蕴让我们对其在未来充满期待。 21-23年净利润5.1/6.6/8.4亿,增速为39%/30%/28%,对应11月22日收盘价PE 为12X/9X/7X,若按照定增计划上限测算,对应当前市值~75亿,对应PE分别为15X/11X/9X。我们认为,伴随公司定增靴子落地,公司利空已逐步释放,具备充足的向上空间,维持“买入”评级风险提示:疫情恶化超出预期;消费需求变化;
报喜鸟 纺织和服饰行业 2021-10-15 5.02 -- -- 4.95 -1.39%
5.86 16.73%
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事件概述公司公布21Q3业绩预告,21Q3预计归母净利为0.87-1.23亿元、同比下降1-30%,表观增速低于预期;但我们分析,20Q3包含疫情防护品类贡献净利约3000万、若剔除这一影响净利为-8%-+29%。 分析判断:我们分析,净利低于预期主要由于: (1)防护品类影响基数; (2)收入估计增长10%以上、但包含会计准则变更影响,剔除这一影响收入个位数增长,其中主品牌增长稳健、接近10%、主要来自加盟发货增长,HAZZYS 由于集中在华东地区、受到疫情影响,宝鸟由于防护品类高基数影响持平略降; (3)Q3公司开店加速,估计新开60多家、其中HAZZYS20多家,装修费用增加,我们估算Q3单季净利率10%、较去年剔除防护品类下降2PCT。 投资建议我们分析,公司Q3短期受疫情影响、开店费用影响无碍长期成长趋势,公司直营比例高、若Q4疫情影响减弱恢复正常利润弹性仍大;明年有望加速开店,中长期维持主品牌/HAZZYS 有望做到30/50亿元收入;长期来看,公司在代理HAZZYS 过程中也学习了韩国商品企划经验,未来有望成长为多品牌运营集团,不排除HAZZYS 之外仍有新品牌成为增长点。考虑Q3低于预期,我们将21/22/23年收入从47.17/59.11/71.33亿元下调至45.97/57.53/69.31亿元,将归母净利从5.54/7.28/9.24亿元下调至5.01/6.58/8.36亿元、2021年10月13日股价5.13元对应PE 分别为12/9/7X,维持买入评级。 风险提示疫情反复风险;开店进度低于预期风险;系统性风险。
报喜鸟 纺织和服饰行业 2021-08-26 6.36 -- -- 6.51 2.36%
6.51 2.36%
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收入增长带动净利,归母净利润同比提升 126%。2021年上半年,公司持续深耕服装主业,继续加强产品研发、品牌推广和渠道优化,加大绩效考核和激励机制,有效提升运营质量和效率,各品牌收入实现增长。上半年实现营业收入 19.75亿元,同比 2019H1/2020H1分别增长 38.16%/43.85%; 实 现 归 母 净 利 润 2.62亿 元 , 同 比 2019H1/2020H1分 别 增 长134.62%/125.63%;扣非净利润 2.25亿元,同比 2019H1/2020H1分别增长224.62%/154.70%;基本每股收益为 0.22元。分季度来看, Q2单季度实现营收 9.80亿元,同比 2019Q2/2020Q2增长 48.71%/35.14%;归母净利润为 0.81亿元,同比 2019Q2/2020Q2增长 305.00%/58.91%。 主副品牌齐头并进,线下直营保持快速增长。分品牌来看,2021年上半年报喜鸟/HAZZYS/恺米切&乐飞叶&TB/宝鸟/其他收入分别为 7.12/6.94/1.85/3.15/0.2亿元、同比分别增长 63.54%/48.38%/41.87%/14.12%/6.71%,主品牌报喜鸟与 HAZZYS 增长迅速,宝鸟工装校服定制团购业务剔除防疫产品影响后,增速高达 30%以上。分渠道来看,公司以直营销售为主、线上占比已达到 15%,直营/加盟/团购/线上/其他渠道收入分别占比46.51%/16.29%/16.78%/15.20%/5.22%,同比 2020H1增长 61.89%/56.76%/15.19%/22.26%/83.42%,直营增长趋势强劲;各渠道毛利率分别为77.47%/66.96%/48.90%/68.77%/50.87%,同比 2020H1分别变动+9.13pct/-1.03pct/+4.27pct/+1.15pct/+17.22pct,直营门店毛利率显著恢复。上半年,公司在淘系电商平台收入 1.70亿元,并积极布局抖音、唯品会、京东渠道。线下调整门店结构、持续优胜劣汰,截至上半年直营门店 737家,加盟 878家,期间分别净关闭 9、7家、合计净减少 16家门店,公司线下渠道增长主要因为结构优化、坪效提升。 产能利用率提高+费用管理能力优异,盈利能力显著提升。从盈利能力看,公司利润增速远超收入增速主要与产能利用率提升、费用管理能力优秀等原因有关。公司总产能为 200万,西服、衬衫产能分别为 130、70万。上半年,由于公司销售规模扩大。公司产能趋于紧张饱和,产能利用率达到103.80%,同比增长 16.08pct。2021年上半年毛利率为 66.94%,同比2019H1/2020H1提升 4.65pct/6.50pct。费用端,销售费用率/管理费用率/ 研发费用率/财务费用率分别为 40.49%/8.39%/1.52%/-0.10%,同比分别+3.50pct/-1.04pct/+0.07pct/-0.43pct,销售费用占比增加系本期会计计政策变更以及工资及广告宣传费上升所致,若剔除会计政策变更影响,公司销售费用同比增长 25.95%、销售费用率下降 5.75pct。由于毛利率提振,2021H1净利率较 2019H1/2020H1上升 5.81pct/4.60pct 至 13.28%。 存货周转速度提高,经营活动现金流增长 7倍。上半年公司存货同比小幅下降 1.30%,公司存货库龄在 1年以内为主,1年以内/1-2年/2-3年/3年以上存货占比分别为 55.25%/28.71%/11.87%/ 4.17%;存货周转速度加快,存货周转天数为 266天,同比下降 63天左右。现金流方面,由于收入大幅增长,上半年公司经营活动产生的现金流量净额为 1.09亿元,同比上升 751.42%。 投资建议:公司是全国知名服装品牌,品牌定位明确,且持续布局“一主一副、一纵一横”战略。2021年以来进行渠道调整优化、高毛利的电商渠道占比提升至 15%,直营作为主要渠道、维持高毛利同时增长迅速。在主品牌报喜鸟稳健发展、副品牌 HAZZYS 快速增长下,公司未来发展空间广阔,业绩实现持续快速增长。预测公司 2021-2023年 EPS 分别为 0.44元、0.59元、0.75元,对应 PE 分别为 14X、10X、8X,维持“买入”的投资评级。 风险提示:市场需求波动的风险,行业竞争及变化的风险,存货比重较大及其跌价风险,投资不达预期的风险,网点拓展不达预期的风险。
报喜鸟 纺织和服饰行业 2021-07-16 6.06 -- -- 6.52 4.82%
6.67 10.07%
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2021H1业绩大幅增长,净利润同比提升 105%-135%。根据公司 2021年半年度业绩预告,预计 2021H1实现归母净利润 2.38~2.73亿元,同比2019H1/2020H1分别增长+112.5%~143.75%/+105%~135%;预计基本每股收益 0.20-0.22元/股,2019H1/2020H1分别为 0.09/0.10元/股。因此,预计 2021Q2单季度公司归母净利润为 0.57~0.92亿元,2019Q2/2020Q2归母净利润分别 0.20/0.51亿元。公司业绩增长的原因在于报告期内,公司持续深耕服装主业,继续加强产品研发、品牌推广和渠道优化,加大绩效考核和激励机制,有效提升运营质量和效率,各品牌收入均实现增长。公司 2021Q1实 现 收 入 9.95亿 元 , 同 比 2019Q1/2020Q1分 别+29.05%/+53.59%;归母净利润 1.81亿元,同比 2019Q1/2020Q1分别+98.90%/+177.89%。 大股东全额认购彰显信心,数字化、研发项目扩建增强公司竞争力。2021年 5月 10日,公司发布公告称拟通过非公开发行股份募资不超过 8.8亿元,其中 5.30亿元募资将被用于补充流动资金,剩余资金将用于企业数字化转型项目、研发中心扩建项目。公司控股股东、实控人吴志泽全额认购。我们认为,大股东全额认购定增彰显了其与公司共同发展的信心,同时也提高了公司股权架构稳定性。发行完成后,吴志泽及其一致行动人(吴婷婷女士、上海金纱)作为实控人控制持股比例将由 25.80%提升至39.36%。此外,公司积极适应数字化变革,通过加强产品研发、优化渠道结构来提升品牌影响力,未来将支撑公司业绩持续增长。 双品牌强劲驱动,线上线下渠道融合。公司坚持 “一主一副、一纵一横”的发展战略以及中高端品牌定位,服装主业上坚持多品牌,目前拥有或代理的品牌包含报喜鸟、HAZZYS(哈吉斯)、Camicissima(恺米切)、lafuma(乐飞叶)、东博利尼、云翼智能、宝鸟等,满足中高端人士不同场合下的着装需求。分品牌来看,2020年报喜鸟主品牌/HAZZYS/宝鸟分别占比34%/33%/21%。主品牌报喜鸟稳健发展,坚持中高端商务正装定位,坚持西服作为核心品类,加强定制业务的开展。副品牌 HAZZYS 在中高端英伦休闲风格细分市场处于领先地位,在经历代理引进本土化阶段后,借助报喜鸟渠道,近几年已进入加速发展阶段。公司采取线上线下全渠道营销,线下销售主要为加盟和直营相结合的销售模式,通过开设品牌专卖店、商场专柜/专厅进行品牌服装零售;线上销售主要通过同第三方平台如天猫、京东、唯品会等主流电商平台进行合作。2021年以来,报喜鸟提早进行渠道调整、高毛利的电商渠道占比提升,同时副品牌快速增长,推动公司业绩恢复快于同行。 投资建议:公司是全国知名服装品牌,品牌定位明确,渠道持续优化,且持续布局“一主一副、一纵一横”战略。在主品牌报喜鸟稳健发展、副品牌 HAZZYS 快速增长下,公司未来发展空间广阔,业绩实现持续快速增长,公司估值目前处于较低水平,有望迎来戴维斯双击。预测公司2021-2023年 EPS 分别为 0.44元、0.59元、0.75元,对应 PE 分别为 14X、10X、8X,维持“买入”的投资评级。 风险提示:宏观经济波动的风险,行业竞争及变化的风险,存货减值的风险,内部管控不当的风险,网点拓展不达预期的风险。
报喜鸟 纺织和服饰行业 2016-04-26 5.24 -- -- 5.49 4.57%
5.48 4.58%
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报告要点 事件描述 报喜鸟(002154)公布2015年年报,报告期内实现营业收入22.42亿元,同比减少1.45%;归属上市公司股东净利润1.00亿元,同比减少25.39%;基本每股收益0.09元/股,同比减少18.18%。公司拟以总股本11.72亿股为基数,向全体股东每10股派现金红利0.10元(含税)。 事件评论 主营收入抗压持稳,单季毛利受处理存货影响降幅较大。报告期内,终端零售持续低迷,四季度终端零售景气度再下台阶,加剧了公司整体经营压力。公司大力实施“一主一副,一纵一横”的发展战略,继续多品牌发展,旗下品牌合计网点1320家,其中HAZZY、恺米切品牌网点仍然呈现正增长。HAZZY全年实现持续增长但增速放缓,宝鸟通过适当提高接单单价及费用控制实现净利润增长,但业务权重占比最大的主品牌报喜鸟受较大不利影响。公司实现主营业务收入20.61亿元,同比下降0.42%,其中四季度营业收入6.74亿元,同比持平,单季毛利大幅下降,主系库存处理影响。 全年毛利微升,期间费用控制良好,公司盈利能力改善。报告期内,毛利率较上期同比提高0.11个百分点至57.97%。公司销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为31.52%、13.55%和1.13%,较上年同比分别提高-1.72%、0.12%和0.40%,期间费用总计下降1.20%。主要受益于公司人工费用下降、终端费用投入的有效控制,但由于公司向加盟商收取的资金占用费减少,财务费用率大幅提高。公司费用控制能力增强,盈利能力有所改善。 持续推进去库存,对外投资增多布局第二主业。公司加强存货管理力度,2015年期末存货为10.51亿元,较去年11.50亿元下降8.63%。期末应收账款5.31亿元,较上期增长3.92%。公司积极发展第二主业,加大对外投资,期内投资小鬼网络、仁仁科技、小凌鱼金服、吉姆兄弟乐裁网络等合计约1.39元。此外,公司获得高新技术企业认定,企业所得税税率由25%下调为15%,减少报告期归属于上市公司股东净利润约2,700万元。 推进C2B全品类私人定制核心竞争力,谨慎投资外延发展。2016年公司坚持回归商业本质,聚焦优势品牌,严控渠道拓展,持续推进凤凰零售平台和宝岛定制平台。公司重点强化C2B全品类私人定制核心竞争力,拟所有门店统一设立量体定制区。期内收购河田工业园区强化定制生产业务,安徽免烫生产线也将加快建成投产;同时进行谨慎投资实现外延式发展。预计2016-2017年每股收益为0.18元、0.22元,对应目前估值为29倍、23倍,维持“增持”评级。风险提示:宏观经济不景气;市场竞争;投资项目收益不确定等。
报喜鸟 纺织和服饰行业 2015-11-16 8.23 -- -- 8.52 3.52%
8.52 3.52%
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主营业务服装板块的业绩反转:主品牌业务企稳,第二品牌哈吉斯经过调整有望突破3亿收入,将成为未来收入和利润增长的重要来源。随着库存调整、产品系列调整以及价格带调整接近尾声,主营业务见底回升,我们预期公司今年服装主业可以做到1.7亿净利润。同时,公司定制业务或将发力:公司已完成生产线智能化改造以适应定制业务的快速反应要求,驻店量体师到位,以及以往3-4亿职业装定制规模的经验数据积累,定制业务或可期待。 互联网金融打造第二主业:人才&体制优势:报喜鸟集团早在2009年成立容银投资,积累多年项目投资经验,2015年成立报喜鸟创投,推动并购。同时,公司并购预期逐步兑现,先后投资小鬼网络、仁仁科技、村镇银行、小鱼金服,互联网金融平台逐步构建。 投资建议 预计公司2015年来自服装的主营收入2016、2017年保持稳定略有增长(15年略有小幅下滑),但由于公司渠道库存压力减轻,加上第二品牌哈吉斯销售规模增长带来的盈利贡献显著提高,我们预计公司净利润的增长将高于收入增长。我们对于公司2015-2017年的EPS预测为0.15元、0.19元和0.25元。 我们认为,公司服装主业通过近2年的品牌结构、产品调整,以及库存消化后,重新进入利润的回升阶段,第二主业互联网金融战略思路明确,项目逐步推进,互联网金融平台的雏形已现,转型对公司的估值有一定的提升作用,给予“增持”评级。 风险 服装终端持续低迷,公司服装主业销售低于预期。n互联网金融并购进展低于预期。
报喜鸟 纺织和服饰行业 2015-11-09 8.10 -- -- 8.52 5.19%
8.52 5.19%
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前三季度收入略降、净利增30.34% 2015年1-9月,公司实现营业收入15.68亿元、同比降1.77%,归母净利润1.65亿元、同比增30.34%,扣非净利润1.34亿元、同比增179.96%,EPS0.14元。净利增速高于收入受益于毛利率升、费用率降;扣非净利增速较大主要是去年同期录得非经常性收益7900万元、扣非净利润基数较低所致。 分季度看,15Q3公司收入同比降5.68%、净利增51.14%,与二季度相比收入收缩、净利增速由负转正且实现较高增长(15Q2收入增12.93%、净利降49.03%,15Q1收入降6.84%、净利增26.74%)。 毛利率上升、费用率下降,成本及费用控制优异 毛利率:15年1-9月毛利率升2.53PCT至60.16%。分季度看,14Q1-Q3毛利率分别为56.83%(-0.61PCT)、59.54%(+0.83PCT)、57.26%(-9.29PCT)、58.41%(-12.52PCT)、61.56%(+4.73PCT)、54.97%(-4.57PCT)和62.59%(+5.33PCT)。 费用率:15年1-9月期间费用率降1.29PCT至45.33%。其中销售费用率降1.73PCT至31.47%,管理费用率降0.03PCT至12.56%,财务费用率升0.46PCT至1.29%,系收取加盟商资金占用费(风险金)下降所致。15Q1销售、管理和财务费用率分别增0.81、-0.30和0.30PCT,15Q2分别增-8.11、-1.18和0.10PCT,15Q3分别增-0.96、0.86和0.83PCT。其他财务指标:1)15年9月末存货较年初降0.81%至11.41亿元,存货周转率0.55,存货/收入为72.78%。2)应收账款较年初增4.89%至5.36亿元。 出让大商集团19%股权,一次性贡献净利1600万 2015年9月14日,公司与深圳市前关商贸投资管理有限公司签订《股权转让合同》,将持有的大商集团19%股权以7283万元转让给前关商贸(大商集团全资子公司),转让完成后公司不再持有大商集团股权。本次股权转让将实现营业收入7283万元,实现净利润1604.06万元(已考虑企业所得税和印花税),占公司最近一年经审计净利润11.96%。 随着市场形势变化,公司及时调整发展战略,坚持服装为主业、互联网金融为副业的发展思路,实施工业4.0智能化生产,积极推进全面互联网化,发展私人定制业务,实现全渠道营销。通过转让大商集团股权,有利于集中资源全面向互联网化转型,加大互联网领域的投资,减少对传统渠道的投入,推进公司战略的实施。 预计全年业绩增10-40%,维持“买入”评级 2015年公司预计实现归母净利润同比增长10%-40%(14年归母净利润1.34亿元),实现1.47-1.87亿净利,考虑到公司1-9月实现1.65亿净利润,第四季度会计入出售大商股权收益1600万,预计第四季度公司尚处于盈亏平衡状态,主要是季节性的四季度费用计提会较多。 展望2016年,我们判断:1)主品牌恢复性增长,同时私人订制业务快速增长;2)哈吉斯规模效应开始显现,收入端预计实现30%以上增长,收入占比达到20%以上,费用率显著下降;3)公司商铺处理、股权转让等资产处理动作将继续贡献一次性收益、增厚利润。4)公司将互联网金融作为副业,子公司报喜鸟创投先后参股小鬼网络、仁仁科技、永嘉恒升村镇银行、小鱼金服(温州贷、口袋理财)等,未来仍存并购预期。 下调2015-2017年EPS至0.15、0.18、0.21元,目前虽估值偏高,但公司的两个生态圈,私人量体定制业务生态圈和互联网金融生态圈已基本成形,长期仍看好私人定制的发展空间。
报喜鸟 纺织和服饰行业 2015-11-02 8.30 -- -- 8.52 2.65%
8.52 2.65%
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在行业整体不景气的大环境下,公司前三季度主品牌稳健发展,同时子品牌快速增长,毛利率上升和费用率的良好控制使公司前三季度录得净利润同比大增。公司在主业外大力发展对互联网金融业务的投资,提出未来实施“一主一副、一纵一横”的战略转型,公司对纵深发展全品类私人量体定制业务方向明确,市场前景广阔,想象空间巨大,而且公司已拥有良好基础,“实业+投资”业务模式渐显雏形。预测公司2015-2017年EPS分别为0.16元、19元和0.24元,对应PE分别为52X、43X和36X,维持“强烈推荐”的投资评级。 前三季度营收微跌,净利润大增30.34%:公司2015年前三季度实现总营收15.68亿元,同比减少1.77%;实现归属母公司股东净利润1.65亿元,同比上升30.34%;扣非后净利润1.34亿元,同比上升179.96%;实现EPS 0.14元。第三季度单季度实现营业收入5.63亿元,同比减少5.68%;实现归属母公司股东的净利润0.90亿元,同比上升51.14%;扣非后净利润0.82亿元,同比上升66.31%;实现EPS 0.08元。公司前三季度销售得益于主品牌报喜鸟的稳健表现和哈吉斯(hazzys)品牌的发力快速增长,同时公司对费用控制良好,前三季度录得营业利润大幅增长35.41%。公司预计全年归属于上市公司股东净利润区间为1.47-1.88亿元,同比增长10-40%。 毛利率上升和费用率下降使得净利润大增:公司前三季度毛利率60.16%,同比增长2.53pct,费用率方面整体下降,销售费用率31.47%,同比下降1.73pct,管理费用率12.56%,同比小幅下降0.03pct,而由于公司收取的加盟商资金占用费(风险金)下降,公司财务费用率同比上涨了0.46pct至1.29%。第三季度单季度销售、管理、财务费用率环比分别下降6.85pct、0.76pct、-0.45pct至29.09%、12.68%、1.88%。存货占比较去年同期下降2.76pct至72.78%,但较二季度末上升6.94%至11.41亿元,仍有一定存货压力。对乐裁投资和小鬼网络的股权投资项目使得长期股权投资一栏共增加0.58亿元,对仁仁科技、小凌鱼和吉姆兄弟的投资则使可供出售金融资产较年初增加88.12%至0.97亿元。政府补助相比去年同期减少,导致营业外收入同比减少56.92%。 良性渠道有助旗下多品牌发展:分品牌看来,主品牌报喜鸟重点继续推进全品类私人定制业务,加强对终端门店质量和店效的管理;哈吉斯(hazzys)今年业绩增长幅度大,主要原因是公司利用自身优势和国际品牌代理的经验,在国内打造哈吉斯成为国际一流品牌形象,成功对接市场,公司预计年底门店数量可达240家;恺米切(Camicissima)极具增长潜力,目前重点加强对其免烫衬衫的宣传推广,业绩有望继续快速增长;宝鸟则主要通过优化上下游和供应链管理提升产品在细分化市场的订单量;此外公司已停止巴达萨里、索洛赛理和比路特等不盈利业务。 “实业+投资”战略强化全品类私人定制业务:受行业不景气的影响,行业整体的终端零售情况堪忧,公司在努力维持主业销售的基础上提出了未来实施“一主一副、一纵一横”的战略转型:以服装产业为主业,同时以投资互联网金融为副业,纵向做深全品类私人量体定制服务,横向拓展多品牌细分化市场业务,以投资并购等合作形式在行业内进行产业扩张,另外公司提出“三个一”工程主张未来三年内建立1000家智能裁缝平台、与1000家婚庆定制单位合作、通过上海宝鸟与全球1000家私人定制店对接,力图打造私人量体定制业务生态圈,全面推进公司“互联网金融+多品牌”新运营模式的转型。 风险提示:服装行业持续不景气,业务复苏进度不达预期,投资并购进程不达预期。
报喜鸟 纺织和服饰行业 2015-11-02 8.30 -- -- 8.52 2.65%
8.52 2.65%
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报告要点 事件描述 报喜鸟(002154)公布2015 年三季报报告,主要经营业绩如下:前三季度, 公司实现营收15.68 亿元,同比减少1.77%;实现归属净利润1.65 亿元, 同比上升30.34%;实现每股收益为0.14 元,同比上升30.34%。其中,第三季度实现营收5.63 亿元,同比减少5.68%;实现归属净利润9026 万元, 同比上升51.14%;实现每股收益0.08 元,同比下降24.44%。 事件评论 集中资源推进“一主一副”战略,业务毛利率有所提升 报告期内,公司推进“服装为主业、互联网金融为副业”的发展战略, 主品牌报喜鸟稳健发展,hazzys 持续快速增长;定制业务快速增长, 直营业务平稳增长;同时公司加大商铺处理、股权转让等资产处理力度,集中资源推进“一主一副”战略实施。2015 年前三季度,公司实现营收15.68 亿元,同比减少1.77%;营业成本6.25 亿元,同比减少7.63%;毛利率为60.16%,同比上升2.53 个百分点。其中,第三季度公司实现营收为5.63 亿元,同比减少5.68%,对应毛利率为62.59%, 同比上升5.33 个百分点。 期间费用率下降,盈利能力明显改善 2015 年前三季度,公司销售费用、管理费用和财务费用分别为4.93 亿元、1.97 亿元和2027 万元,同比分别下降6.90%、下降1.97%和增长52.52%。报告期内,公司期间费用率为45.33%,相比上年同期下降1.30 个百分点。受毛利率上升、期间费用率下降影响,前三季度公司实现归属净利润1.65 亿元,同比增长30.34%;净利率为10.56%, 同比上升2.60 个百分点。其中,第三季度实现归属净利润9026 万元, 同比上升51.14%。 存货和应收账款规模下降,对外投资增多 截止到报告期末,公司存货和应收账款规模分别为11.41 亿元和5.36 亿元,同比分别下降5.35%和下降7.76%。因增加对仁仁科技、小凌鱼、吉姆兄弟等公司的股权投资,报告期末可供出售金融资产9671 万元,同比增长88.12%;长期股权投资则增至5814 万,主要系报告期内公司增加对小鬼网络和乐裁的投资。 调为“增持”评级。 在传统服装产业发展受阻的背景下,公司积极向互联网转型,提出“一主一副、一纵一横”的战略思路,坚持服装为第一主业、互联网金融为第二主业的发展战略;着眼于服装版块,纵向做深全品类私人定制、横向做广多品牌。在传统服装主业方面,公司实施智能化生产、推进私人定制业务发展;在互联网金融业务方面,先后投资仁仁分期、永嘉恒升村镇银行、温州贷、口袋理财等,初步形成互联网金融生态圈。今年9 月,公司转让持有的大商集团19%股权,减少传统渠道投入,集中资源推进“一主一副”战略实施。我们看好公司的长期发展,预计公司2015 年、2016 年EPS 分别为0.17、0.21, 对应目前估值51 倍、41 倍。调为“增持”评级。
报喜鸟 纺织和服饰行业 2015-11-02 8.30 -- -- 8.52 2.65%
8.52 2.65%
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投资要点: 2015年三季报EPS 为0.14元,净利润同比增长30.3%,业绩符合预期。2015前三季度公司实现收入15.7亿元,同比下滑1.8%,归母净利润1.65亿元,同比增长30.3%,扣非净利润1.34亿元,同比增长180%,EPS 为0.14元,扣非净利润大幅增长主要是由于去年同期非经常性损益较多基数较低。其中第三季度实现收入5.6亿元,同比下滑5.7%,归母净利润9026万元,同比增长51%,扣非净利润为8212万元,同比增长65.9%。公司预计全年业绩在1.47亿到1.88亿元之间,变动区间在为10%到40%。我们预计公司业绩增长主要是由于报喜鸟主品牌稳健发展和HAZZYS 品牌仍保持较快增速所致。 毛利率提升2.5pct,期间费用率下滑1.7pct,资产质量较稳健。2015Q3公司毛利率提升2.5pct 至60.2%。销售费用率下滑1.7pct 至31.5%,管理费用率保持12.6%不变。上半年公司存货较年初略下滑932万至11.4亿元,应收账款较年初增长2500万至5.4亿元,经营性现金流净额同比改善992%至6752万元,资产质量保持稳健。 服装主业多品牌+全品类私人定制战略明确,互联网金融副业发展迅猛,“一主一副、一纵一横”全面拥抱互联网。(1)主业上积极调整多品牌战略,重点发展报喜鸟、哈吉斯、恺米切三大优质品牌:前三季度报喜鸟主品牌积极调整渠道结构,关闭不盈利门店,虽然整体零售较低迷,但仍保持稳健增长。HAZZYS 品牌预计保持30%+的高增长,主动调整门店结构,加强精细化管理,门店数量保持在200家左右,增长主要来自于同店店销的提升。恺米切是未来主推的意大利衬衫品牌,预计未来增长在于外延+内生,下半年将新增20-30家门店。我们预计公司未来仍有望通过合资、合作、代理、收购等方式引进类似HAZZYS 的趋势性品牌,依托凤凰尚品直营系统等平台,联动C2B 定制业务打造O2O 模式。(2)直营占比稳步提升,积极布局C2B 定制业务:公司未来将做深定制主业,预计目前有1/3报喜鸟门店已经开展C2B 定制业务,推进智能化生产+全品类个性化定制+社会化营销战略,以形成高端定制TOMBOLINI、时尚定制法兰诗顿、大众定制报喜鸟、专业定制宝鸟组成的有梯度的定制品牌集群。我们预计C2B 业务在报喜鸟品牌中的占比已超过10%。公司计划未来三年发展1000家智能裁缝创业平台、实施1000家婚庆定制合作项目、通过上海宝鸟工厂对接1000家全球私人定制店(打造跨境电商平台)提升定制业务占比至30%。(3)确立互联网金融为第二主业稳步布局:公司今年出资5000万元设立报喜鸟创投,未来投资有望超2亿元,已投资仁仁分期、永嘉恒升村镇银行、温州贷、口袋理财等,已初步形成互联网金融生态圈,据中国互联网金融行业协会统计2014年互联网金融整体规模已达10万亿,未来可挖掘潜力大,我们预计公司仍有围绕互联网金融的外延预期。 公司服装主业业绩反转,未来将坚守多品牌+C2B 定制战略,第二主业互联网金融仍有外延预期,维持买入评级。我们维持15/16/17年EPS 为0.17/0.21/0.25元的预测,对应PE 为49/40/34倍,考虑到公司主业反转,互联网金融生态圈布局完善,未来主业和副业仍有外延预期,维持买入评级。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名