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孙海洋

天风证券

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工作经历: 执业证书编号:S1110518070004...>>

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玉禾田 电力、煤气及水等公用事业 2020-07-09 140.00 -- -- 151.35 8.11%
151.35 8.11% -- 详细
公司预计20H1归母净利同比增长130%-160%达到3.12亿元-3.53亿元。 7月7日,公司公告2020年半年度业绩预告,预计Q2归母净利1.67亿元-2.08亿元,2019年Q2归母净利0.78亿元,同比增长114%-166.7%。,本期业绩增长主要系①与上年同期相比,本期公司承接的新项目增加了营业收入,使归母净利有较大幅度增加;②公司经过持续推动管理优化升级、提升经营的精细化管理,加之信息化、智能化等手段的应用,使公司的整体综合优势及管理规模化效应逐步体现,公司各项费用管控良好;③国家在疫情期间的相关优惠政策。 20H1预计非经常性损益对公司净利润的影响金额约520万,2019年同期非经常性损益对净利润的影响金额496.91万。 近期公司中标多数项目,体现较好市场化拿单及运营能力。 近日公司预中标龙华区观湖街道清扫清运一体化升级运营服务项目和龙岗区园山街道清扫清运及转运站管理服务采购项目,金额共计1.88亿元;服务期限:3年。此外,公司近期中标10个物业清洁及市政环卫项目,合同金额共计1.87亿元。中标项目属于公司的主营业务,将对后续上市开拓产生积极影响,并对公司未来经营业绩产生积极的促进作用。 维持盈利预测,给予买入评级。 公司主业为物业清洁和市政环卫等环境卫生综合管理服务,自成立以来,主营业务未发生变更。经过多年的发展,公司坚持打造专业化、精细化的服务体系,树立了良好的品牌形象,业务覆盖区域不断扩大,现已成为行业内颇具规模和影响力的环境卫生综合管理服务运营商。 公司由于经过持续推动管理优化升级、提升经营精细化管理,加之信息化、智能化等手段的应用,使整体综合优势及管理规模化效应逐步体现,各项费用管控良好,我们预计20-21年归母净利分别为5.3亿、8.1亿,对应PE分别为34x、23xPE。 风险提示:后续拿单不及预期,核心人员流失,用工成本增长
东方时尚 社会服务业(旅游...) 2020-07-08 17.10 -- -- 22.52 31.70%
22.65 32.46% -- 详细
公司与厦门航空签署飞行培训委托合同,合同金额 2017.6 万元 7 月 6 日,公司公告, 控股子公司东方时尚通用航空股份有限公司与厦门 航空有限公司签署《 2020 年航线运输驾驶员整体课程飞行培训委托合同》, 通用航空为厦门航空飞行学生提供航线运输驾驶员整体课程飞行训练。 本 次合同金额: 2017.60 万;合同履行期限为 2 年,如果合同期内的送训学 员培训期限超过 2 年,本合同有效期相应顺延。 公司将负责厦门航空的送培飞行学生的全面教学管理工作 公司负责飞行学生在校学习期间的学生管理工作,向飞行学员宣贯学校运 行管理及飞行训练的各项相关制度与管理规定,包括但不限于《飞行学员 管理手册》、《运行手册》、《安全程序与措施》等,并确保飞行学员知晓具 体规定且签署确认回执。 公司将通过飞行学生管理软件系统以及书面月报的形式,及时向厦门航空 通报飞行学生在学期间的学业以及各种表现情况, 厦门航空可根据其表现 决定相关学生是否继续受训,以及是否增加训练时间或加训、补考次数。 厦门航空可以随时对教学进程、教学质量和学生管理工作进行监控与检查。 本次合作体现公司飞行培训实力同时有效拓宽收入来源,巩固战略优势。 本次协议的签署,是公司实施发展战略的一项重要举措,对公司未来发展 具有积极推动意义。有利于巩固公司的行业领先地位,扩大领先优势。 2019 年,东方时尚航空收购海若通用航空股份有限公司 55%股权,正式更名为 东方时尚通用航空。东方时尚通航主要经营范围涉及飞行培训、飞机销售、 飞机维修、空中游览、机场运营等,具备 CCAR-91 部通航作业、 CCAR-141 部飞行培训、 CCAR-145 部航空器维修资质,同时也是德事隆航空公司在 中国赛斯纳单发飞机的授权销售代理以及授权服务中心。 维持盈利预测,给予买入评级 公司目前正引领行业创新升级,以科技赋能,从传统劳动密集型企业向高 效友好、节能环保的新一代智能驾培项目发展。公司正积极推进 VR、人 工智能等技术在驾培行业的应用,开展新能源智能训练车及全智能化驾驶 培训的研究和产业化探索,并在驾培大数据和通用航空领域积极布局。 我 们预计公司 20-22 年 EPS 分别为 0.42/0.46/0.53 元, PE 分别为 41/37/33。 风险提示: 1、 本次签署的协议对公司长期收益的影响目前尚无法预测; 2、 招生不及预期; 3、 提价不及预期
新大正 房地产业 2020-06-25 60.01 -- -- 76.50 27.48%
76.50 27.48% -- 详细
公司与青岛融源影视文化旅游产业发展公司举行合作签约仪式,就青岛李沧区基础设施建设、智慧城市建设及运营管理进行深入合作,开启大型国有企业与知名上市物业公司合作共赢模式。 据公司公众号信息,青岛融源作为李沧区政府资产运营管理平台,推进李沧区“智慧城市、智慧社区、智慧街区”的建设;新大正为李沧区提供智慧城市建设和运营保障服务。双方本次合资合作,共同助推城市管理创新发展。 本次合作:①延伸产业服务链,从城市资源治理、公共设施维护、老旧城区改造等方面入手,逐步将服务覆盖到整个城市公共空间。从建管一体化服务、商业·产业·资本运营,迅速拓展到城市运营的综合智能管理上;②专业化能力凸显,新大正提出智慧城市运营管理“M·O·S·T”模式,以智能技术为驱动,围绕城市管理、运营、服务,提供一体化解决方案,实现城市运营和公众生活提升。 近年来,新大正不断向城市市政、环卫、道路停车、老旧小区/街区改造等方面拓展,由点及线,由线到面,逐步向城市综合运营服务转型发展。青岛融源定位为城市运营商,与新大正转型升级城市运营综合服务商的定位高度契合。所以,双方合作的初心和终极目标不仅仅在于物业服务领域,而是通过物业管理向资产管理、产业运营、空间规划与改造运营一体化方向创新发展,探索打造综合化、体系化的城市运营新模式。一方面为企业发展寻找新的成长空间,另一方面,也助力城市管理的创新与发展。 维持盈利预测,给予买入评级。 公司定位城市运营综合服务商,近期中标全国多数机场服务订单,随着后勤社会化改革推进、社会专业化分工需求增加,公司物业服务产品类型随之增加。我们预计公司20-22年EPS分别为1.39、1.89、2.44元;PE分别为42x、31x、24x。 风险提示:拿单不及预期,核心高管流失,成本提升影响毛利率。
立思辰 通信及通信设备 2020-06-24 18.18 -- -- 26.75 47.14%
26.75 47.14% -- 详细
与北京凹凸教育签订战略合作协议 6月22日,公司公告与北京凹凸教育咨询有限公司签署了《战略合作协议》。 双方本着平等互利、优势互补、共赢共享、长期稳定的原则,围绕直营学校中涉及一对一及小组课(1对8以下)的个性化教育业务开展深入合作,建立战略合作伙伴关系。 凹凸教育在全国拥有近千所合作学校,专注个性化教育业务近十年,拥有丰富的个性化教育运营及管理经验。 作为国内成熟的K12教培辅导机构,凹凸个性教育以“人人可享优质教育”为愿景,持续深耕中小城市教育市场,不断对个性化教育的模式和内容进行创新和变革,致力于让孩子获得更加优质的教育资源,为合作伙伴搭建更加可靠的成功桥梁。经过多年专业运作,凹凸个性教育建立了强大的运营支持团队,运用完善的系统和智能教育产品,从运营、市场、培训、网络、教学等各个方面对分布在264个省市的千家加盟学习中心提供一站式服务。 下调盈利预测,给予买入评级。 在学习服务领域,公司主要业务为语文学习服务。公司拥有较强的产品化能力,产品体系丰富程度领先同行。公司产品内容体系以语文为核心,主线为大语文课程,辅线为庖丁阅读、思晨写作这两个提分课程,此外还有语文专项训练课程。由于疫情影响线下教培开课,进而影响收入确认,我们下调盈利预测,原来EPS分别为0.34元、0.45元、0.59元,下调为0.24元、0.40元以及0.56元,对应PE为75x、45x、32x。 风险提示:本次战略合作不存在重大风险及重大不确定性,但协议在履行过程中可能存在因不可抗力因素的影响,导致协议无法全部履行或终止的风险。本次战略合作协议的签署对上市公司本年度业绩不构成重大影响。
新大正 房地产业 2020-06-23 62.50 -- -- 76.50 22.40%
76.50 22.40% -- 详细
中标南昌昌北国际机场项目,今日公司公众号显示公司成功中标南昌昌北国际机场项目,正式进驻新中国航空工业发源地。截至19年12月31日,新大正航空业态已布局重庆江北机场、北京大兴机场、上海虹桥机场、广州白云机场等11个机场,作为重点培育业态发展顺利。 航空业务快速发展,培育业务增长点。 新大正航空物业涵盖机场航站楼、办公楼、地勤公司、贵宾楼、航空公司食品基地、停机坪、停车场等范围。公司航空物业专研积累机场物业特色服务管理经验,除为机场提供日常物业服务外,还提供停机坪瞭望、手推车管理、停车场管理等特色客户服务。2019年航空业态当年新增进驻3个机场项目,年合同金额近1亿元,同时公司大力深挖在管机场的延伸服务,公司注重机场业态的机械化投入和业务系统的全面推广。 维持盈利预测,给予买入评级。 公司作为独立第三方物业服务企业,主要为各类城市公共建筑提供物业服务,专注于中国未来智慧城市公共建筑与设施的运营和管理。随着我国后勤社会化改革的持续推进、社会专业化分工的需求增加、投入市场进行物业服务公开招投标的建筑类型逐年增多,公司提供的物业服务产品类型也随之增加。转增后公司股本变为107.46百万股,我们预计公司20-22年调整后EPS分别为1.39元、1.89元、2.44元;PE分别为43xPE、32xPE、25x风险提示:拿单不及预期,核心高管流失,成本提升影响毛利率
中公教育 社会服务业(旅游...) 2020-05-18 28.49 -- -- 30.47 6.95%
34.96 22.71% -- 详细
目前全国大部分地区教培行业逐步复课,有效推动线下学员销转、收款及课销。 据灯塔EDU公众号统计,目前全国26省市校外培训机构复课。其中职教培训不同于K12学科培训,其复课要求或低于K12学科培训,因此节奏或加速推动。复课有利于提速学员销售转化、确认课耗及收入;同时线下系统化浸入式培训有利于提升培训效果及通过率。 招录及面试公告或于5-6月密集发布,有效带动学员缴费。 近期上海、江苏先后发布省考面试公告,其中上海面试时间为2020年5月28日至6月1日;江苏省考6月6日至7日。此外,2020云南省考公告5月发布,更多省份信息还在陆续更新中。 我们预计其他省份面试、全国省考联考公告及多数公职类招录公告大概率将于5-6月密集发布,同时7-9月进行相关考试面试,较往年大致延后3-5个月。疫情导致全年季节性或有调整,但整体需求及全年增长无碍。招录及面试公告发布: ①有效推动学生报名缴费,带动收款及现金流快速增长;疫情导致全年季节性或有调整,但整体需求及全年增长无碍;②面试开展及成绩发布有效带动收入结转,且招录回暖大幅增厚业绩弹性。协议班模式下学生通过考试确认主要收入,同时招录人数大幅增长将有效降低退费率,提升业绩弹性;③公司研发渠道及垂直一体化响应能力突出,竞争壁垒及产品力较强,将有效激发满足学生需求,提升市场空间及集中度。 维持盈利预测,给予买入评级。 由于近几年持续增长的高校毕业生叠加经济下行带来的用工萎缩,大学生就业形式更加严峻,可以预见未来几年以解决大学生就业为主的职培市场将持续快速向上发展。中公作为产业龙头,研发品牌渠道管理能力较强,将持续受益产业向上周期。我们预计20-21年业绩分别为25亿、35.5亿,对应PE分别为67x、47x。 风险提示:招生不及预期,线下复课不及预期;风险+招录落地效果不及预期;公职类岗位吸引力降低,行业竞争激烈。
昂立教育 综合类 2020-05-08 15.73 -- -- 16.87 7.25%
17.51 11.32%
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4月29日,公司公告20年一季报与19年年报: 20Q1收入3.93亿元,同比减少27.76%;归母净利-0.18亿元,同比减少165.87%;扣非后归母净利-0.58亿元,同比减少324.63%;收入同比下降主要系受疫情影响,学校全部停课,公司线下教学中心业务暂停,导致收入有所下降;归母净利和扣非后归母净利下降主要是由于2020年1月新冠疫情爆发,公司线下教学处于停滞状态,公司加速拓展线上业务,但由于刚性运营成本、线上课程前期投入、防疫物资消耗等开支,导致利润同比大幅下降。 2019年公司收入23.91亿元,同比增加14.12%;归母净利0.54亿元,同比增加120.30%;扣非后归母净利0.04亿元,同比增加102.16%。 20Q1实现归母净利润-0.18亿,同比减少-165.87%;归母净利率-4.62%,同比减少7.9pct;19年实现归母净利润0.54亿,同比增加120.3%;归母净利率2.26%,同比增加17.63pct。分季度来看:19Q1/Q2/Q3/Q4归母净利分别为0.28/0.22/0.53/-0.49亿元。 下调盈利预测,给予买入评级。 公司源自上海交通大学,是国内著名的教育培训机构,上海地区教育培训品牌的领军企业。公司拥有35 年的教育培训经验,在持续经营中积累了良好的社会品牌形象、多样的教学服务产品、优秀的管理运营团队、扎实的线下网点基础、持续的迭代创新能力。公司通过内部孵化及外部并购,积极布局学科类、素质类教育细分市场,探索线上线下融合的业务模式,全方位覆盖K12及其他产品线,形成K12教育、职业教育、国际教育等完整的教育培训服务产业链,在品牌建设、课程研发、业务拓展、人才培养、师资培训等方面具有综合竞争优势; 由于疫情影响公司部分线下教培业务开展,我们下调公司盈利预测,2020-21年EPS由原来的1.24元、1.48元调整为0.41元、0.72元,PE分别为39xpe、22xpe。 风险提示:招生不及预期,在线教育冲击,核心高管流失等。
佳发教育 计算机行业 2020-05-01 22.18 -- -- 23.31 5.09%
26.00 17.22%
详细
公司与腾讯云计算(北京)共同签署《战略合作协议》,双方决定互相视对方为国内教育市场重要的战略合作伙伴,在品牌、产品研发、联合推广、用户服务等领域展开合作。 就合作主要内容来看 ①佳发旗下英语口语中高考软件系统、口语评测软件系统、口语训练平台软件系统等与腾讯品牌合作,共同打造基于教学场景的英语学科一体化整体解决方案。在英语口语考试及评测产品的合作上,腾讯为佳发唯一的英语口语考试及评测引擎独家合作方。 ②佳发旗下学生生涯规划、高考志愿填报系统等产品资源接入“腾讯教育应用平台”,为学生提供丰富的线上资源,为老师提供一体化教学管理工具和解决方案,为师生教与学提供高效服务。 ③双方还就国内普通教育(K12)领域、职业教育领域、高等教育领域以及政府大项目(TOG)的联合推广达成合作,共同探索成功运营模式,快速覆盖教育市场用户。 本次合作既是对公司产品品质的认可也将有效打开未来市场。今后与腾讯在品牌、产品研发、联合推广、用户服务等领域展开战略合作,意在实现优势互补和互利共赢,有利于公司英语口语考试系统评测系统、学生生涯规划、高考志愿填报系统等产品的推广以及智慧教育市场的拓展。 维持盈利预测,给予买入评级 公司标准化考点建设杠杆效应突显,带动考教统筹产品业务拓展;同时以生涯规划产品为着力点,拓展新高考市场。我们预计公司20-22年EPS分别为1.2元、1.57元、2.07元,PE分别为28x、20x、16x。 风险提示:合作效果不及预期,订单不及预期,合作内容和进程存在不确定性,合作具体金额不确定等。
玉禾田 电力、煤气及水等公用事业 2020-04-30 131.66 -- -- 143.98 9.16%
151.35 14.96%
详细
4月27日,公司公告20年一季报与19年年报: 20Q1收入9.83亿元,同比增加19.84%;归母净利1.45亿元,同比增加150.02%;扣非后归母净利1.50亿元,同比增加173.70%;业绩同比增长主要系新增项目落地实施增加营收;持续推动管理优化升级,提升经营精细化管理,结合信息化应用等手段,管理规模化效应逐步体现;公司各项费用管控良好,提升项目盈利能力;国家在疫情期间的优惠政策。 2019年公司收入35.95亿元,同比增加27.63%;归母净利3.13亿元,同比增加71.46%;扣非后归母净利3.02,同比增加69.56%。 2019年公司拟向全体股东每10股派息2.27元(含税)。 20Q1毛利率29.77%,2019年毛利率21.55%,同比增长2.71pct。其中:分行业来看,物业清洁行业毛利率11.95%,同比增加0.58pct;市政环卫行业毛利率24.58%,同比增加2.54pct。 20Q1期间费用率8.11%,2019年期间费用率9.38%,同比减少0.31pct;其中20Q1管理费用率5.89%,2019年管理费用率7.1%,同比减少0.3pct,主要系新增多家子公司所致;20Q1财务费用率1.42%,2019年财务费用率1.69%,同比增加0.07pct,主要系公司债务融资利息支出增加所致;20Q1销售费用率0.8%,2019年销售费用率0.59%,主要系为更好拓展业务加大了在全国范围内的推广力度所致。 2019年市政环卫新增合同数量236个,新签合同总金额53.43亿;截至19年底市政环卫在手合同总金额234.5亿,待执行合同186.6亿,分别同比增26.8%、16.4%。 物业新增合同数量1784个,新签合同总金额9.9亿;截至19年底在手合同总金额12.4亿,待执行合同金额6.3亿,分别同比增27.8%、12.5%。 维持盈利预测,给予买入评级 公司由于经过持续推动管理优化升级、提升经营精细化管理,加之信息化、智能化等手段的应用,使整体综合优势及管理规模化效应逐步体现,各项费用管控良好,我们预计20-21年分别为5.3亿、8.1亿,对应PE分别为35x、23xPE。 风险提示:拿单情况不及预期,核心高管流失。
佳发教育 计算机行业 2020-04-27 21.49 -- -- 23.31 8.47%
26.00 20.99%
详细
20Q1公司收入 0.97亿元,同比增加 29.59% ;归母净利 0.27亿元,同比增加 加 74.94% 。 公司经营业绩取得增长的主要原因为:教育考试信息化行业市场需求增加,带动标准化考点设备产品收入增加。同时,智慧教育产品获得更多市场机会,智慧教育业务收入增加。 20Q1扣非后归母净利 0.28亿元,同比增长 80.21%,非经常性损益-82.47万元,其中计入当期损益的政府补助(与企业业务密切相关,按照国家统一标准定额或定量享受的政府补助除外)收入 12.86万元;除上述各项之外的其他营业外收入和支出(对外捐赠支出)为-102.74万元;减所得税影响额-8.34万元和少数股东权益影响额(税后)0.93万元。 公司此前业绩预告归母净利同比增长区间为 47%-66% ,20Q1实际归母净利增速超出此前预告。 智慧招考业务撬动考教统筹业务的杠杆效应出现,在已建和在建的标准化考点学校,公司的考教统筹产品给用户留下了深刻印象,通过复用已建设备,结合 AI 技术、大数据分析技术延伸叠加出更多与教学和教学管理相关应用和系统。相比传统的智慧校园建设,公司的建设方案具有节省成本,高效互用,统一管理等显著特点。 维持盈利预测,给予买入评级公司主营业务为研发、生产、销售具有自主知识产权和自主品牌的教育信息化产品并为用户提供相关服务,产品主要包括智慧招考和智慧教育两大产品系列。我们预计公司 20-22年 EPS 分别为 1.2元、1.57元、2.07元,PE 分别为 26x、20x、15x。 风险 提示 :市场竞争风险、行业依赖程度较高风险、毛利率波动风险
新大正 房地产业 2020-04-23 50.98 -- -- 63.79 25.13%
76.50 50.06%
详细
20Q1公司收入2.75亿元,同比增加14.43%;归母净利0.25亿元,同比增加5.21%。 业绩增速小于收入主要系公司持续为项目提供科学、规范的防疫措施,因此,报告期内较去年新增防疫物资支出,并将持续到抗疫结束;同时,处于谨慎性原则考虑,对于本次受到疫情影响较大的项目:如商业部分,公司已在本季报中对可能减少的收入进行预估。 公司20Q1扣非后归母净利0.24亿元,同比增长1.11%,非经常性损益收入98万元,其中计入当期损益的政府补助收入120.96万元;除上述各项之外的其他营业外收入和支出为-2.06万元;减所得税影响额17.54万元和少数股东权益影响额(税后)3.27万元。 20Q1毛利率20.91%,净利率9.08%,由于公司于19Q4上市,19Q1同比数据暂未公布,故我们将其与19年全年数据比较,其中毛利率减少0.23pct,净利率减少0.89pct。 20Q1期间费用率8.56%,较19年减少0.77pct,费用管控能力进一步凸显。 其中管理费用率7.92%,较19年增加0.32pct;销售费用率1.14%,较19年减少0.5pct;财务费用率-0.5%,财务费用变动主要系募集资金银行结息所致。 同时,公司公告关于选举第二届董事会董事长以及聘任高级管理人员等主要人事变动为公司选举李茂顺先生为董事长,聘任刘文波先生为公司总裁;李茂顺先生原为公司副董事长、董事,刘文波先生曾为中航物业管理有限公司担任董事、总经理。公司人事机制理顺,同时引入中航物业高管,有利于丰富运营经验及产业资源,加快发展。 维持盈利预测,给予买入评级。 公司作为独立第三方物业服务企业,主要为各类城市公共建筑提供物业服务,专注于中国未来智慧城市公共建筑与设施的运营和管理。随着我国后勤社会化改革的持续推进、社会专业化分工的需求增加、投入市场进行物业服务公开招投标的建筑类型逐年增多,公司提供的物业服务产品类型也随之增加。我们预计公司20-22年EPS分别为2.08元、2.84元、3.66元;PE分别为38xPE、28xPE、22xPE。 风险提示:疫情增加成本,拿单不及预期,核心高管流失。
佳发教育 计算机行业 2020-04-14 21.13 -- -- 34.81 9.19%
26.00 23.05%
详细
公司发布 2019年度报告,拟 10转 转 5派 派 3元4月 9日,公司公告 2019年度报告,2019年公司实现营收 5.83亿元,同比增长 49.30%,其中 Q1-4营收分别为 0.75亿、2.17亿、1.10亿和 1.81亿元,占比 12.90%、37.14%、18.83%和 31.12%。 归母净利 2.05亿元,同比增长 65.46%,Q1-4归母净利分别 0.16亿、0.80亿、0.60亿和 0.50亿元,占比 7.63%、39.04%、29.02%和 24.31%。 拟向全体股东每 10股派发现金红利 3元(含税),以资本公积金向全体股东每 10股转增 5股。2019年公司现金分红 7990.6万元,分红率 38.97%。 2019年营收 5.83亿元,同比增长 49.30% 。 分产品来看,标准化考点设备收入 3.50亿元,占比 60.06%,同比增长20.09%,主要系国家第二轮标准化考点建设的推进,教育考试信息化行业市场需求增加,公司智慧招考系列产品收入快速增加; 公司继续保持国内考试综合管理平台的领先优势,直接中标教育部考试中心 2019年国家教育考试综合管理平台(国家端),公司服务和承建能力再次得到教育主管部门的肯定。同时,报告期内,公司还直接间接中标多省省级考试综合管理平台,保持省级综合考务管理平台占有率市场第一。承建国家端及省平台为公司在继续建设地市级、区县级平台和学校的标准化考点取得一定的入口优势。在此带动下,公司标准化考场建设子系统销售额得到稳步提升。 智慧教育产品及整体解决方案收入 1.79亿元,占比 30.75%,同比增长163.78%(其中软件销售收入 1.18亿元,硬件集成收入 0.61亿元)。主要系公司智慧教育业务不断拓展,公司在该领域获得了更多的用户认可。公司智慧教育产品开始进入多省的 K12和高等院校;公司开始承建区域性智慧校园建设,和政府合作打造生涯及素质教育体验中心及区域智慧教育平台,智慧教育产品不断落地。 维持盈利预测,给予买入评级。 公司主营业务为研发、生产、销售具有自主知识产权和自主品牌的教育信息化产品并为用户提供相关服务,产品主要包括智慧招考和智慧教育两大产品系列。我们预计公司 20-22年 EPS 分别为 1.2元、1.57元、2.07元,PE 分别为 27x、20x、15x。 风险提示:行业竞争激烈,订单不及预期,核心人才流失,疫情滞后部分订单,毛利率下滑
玉禾田 电力、煤气及水等公用事业 2020-04-10 134.75 -- -- 144.01 6.67%
143.74 6.67%
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20Q1预计归母净利1.3亿-1.48亿元,同比增长125%-155%4月8日,公司公告2020年一季度业绩预告,公司预计20Q1归母净利为1.3亿-1.48亿元,同比增长125%-155%。本期业绩增长主要系:①公司承接新项目增加营收,使得归母净利有较大增加;②经过持续推动管理优化升级、提升经营精细化管理,加之信息化、智能化等手段的应用,使整体综合优势及管理规模化效应逐步体现,各项费用管控良好;③国家在疫情期间相关优惠政策;④预计非经对公司净利影响金约-500万~-700万(政府相关补贴与公司对外捐赠之差)。 环卫市场化改革扩容行业空间,凭借品牌管理及规模优势把握成长机遇。 根据“环境司南”环卫数据监测显示:2018年全国各地共开标环卫运营项目及标段13,309个,中标项目首年费用总金额491亿元,同比增长56.37%,合同总金额2,278亿元,同比增长33.92%。其中,开标环卫PPP 项目多达90个,合同金额超10亿元以上项目达到37个。 行业龙头逐渐集中,小型环卫企业面临整合。“十二五”期间,由于环卫服务在国内大多数城市尚未实现市场化,环境卫生管理行业市场总体呈现“小、散、乱”的现状。进入“十三五”后,随着PPP 模式的兴起和发展,大型企业依靠资本、人员和项目管理经验优势快速占据市场,行业市场份额集中度逐步提高。 上调盈利预测, 给予买入评级。 公司主业为物业清洁和市政环卫等环境卫生综合管理服务,自成立以来,主营业务未发生变更。经过多年的发展,公司坚持打造专业化、精细化的服务体系,树立了良好的品牌形象,业务覆盖区域不断扩大,现已成为行业内颇具规模和影响力的环境卫生综合管理服务运营商。 公司由于经过持续推动管理优化升级、提升经营精细化管理,加之信息化、智能化等手段的应用,使整体综合优势及管理规模化效应逐步体现,各项费用管控良好,我们上调20-21年盈利预测由原来的4.96亿、7.9亿上调为5.3亿、8.1亿,对应PE 分别为34x、22xPE。 风险提示:订单情况不及预期,核心人员流失等
三爱富 基础化工业 2020-04-08 11.74 -- -- 12.93 9.30%
13.21 12.52%
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公司近期订单快速释放,近三个月新签约总额约2亿。 2019年至今三爱富(国新文化)中标几单大型教育信息化订单,具体来看: 2019年12月27日,中标中移建设有限公司河南分公司河南省教育信息化发展基金项目系统集成服务项目,项目金额1.5-1.59亿元,项目周期约2年左右。 2020年3月1日,中标霞浦县教育信息化平台及霞浦“一中、六中、七中”高中智慧校园建设项目,项目金额2630万元。 2020年4月1日,中标卫辉市“互联网+教育”优质均衡项目,项目金额2858万元。 以上三笔大单合计金额约2.1亿元,一方面将显著增厚今明两年业绩;另一方面或反映以新基建、三个课堂等为核心的教育信息化产业新趋势。 我们认为近期公司区域性大单快速释放,背后或为教育部“三个课堂”、教育新基建及教育信息化2.0等产业趋势推动。教育部《关于加强“三个课堂”应用的指导意见》总体目标提出:“建设周期为2020-2022年,全面实现“三个课堂”在广大中小学校的常态化按需应用”。 下调2019年盈利预测,维持20-21年盈利预测,维持买入评级。 公司发布2019年业绩预告,预计2019年归母净利11,900万元左右,同比减少78%左右,减少的主要原因是上年归母净利中包含重大资产重组收益。扣除非经常性损益的影响,2019年度预计实现归属于上市公司股东的净利润14,300万元左右,与上年同期相比增加737万元左右,同比增加5.4%左右。因此我们下调2019年盈利预测由原来2.3亿元调整为1.19亿元,20-21年预测维持不变,EPS分别为0.56元、0.68元,PE分别为20xpe、17xpe。 风险提示:订单落地情况不及预期,核心高管流失,市场竞争激烈,教育信息化投入不及预期,公司拿单能力不及预期,毛利率下降等。
新大正 房地产业 2020-04-03 42.37 -- -- 60.98 43.92%
66.63 57.26%
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公司发布2019年度报告,拟10转5派6.2元 3月31日,公司公告2019年度报告,2019年公司实现营收10.5亿元,同比增长19.05%,其中Q1-4营收分别为2.40亿、2.50亿、2.63亿和3.02亿元,占比22.77%、23.69%、24.93%和28.62%。 归母净利1.04亿元,同比增长18.6%,Q1-4归母净利分别0.24亿、0.24亿、0.30亿和0.27亿元,占比22.51%、22.97%、28.81%和25.65%。 拟向全体股东每10股派发现金红利6.2元(含税),以资本公积金向全体股东每10股转增5股。2019年公司现金分红4441.8万元,分红率42.52%。 2019年公司实现营收10.5亿元,同比增长19.05%。 分产品来看,综合物业管理服务收入7.94亿元,占比75.28%,同比增长17.11%;专项物业管理服务收入1.67亿元,占比15.83%,同比增长21.95%;增值服务收入0.93亿元,占比8.82%,同比增长31.81%;其他业务收入67.4万元,占比0.06%。 2019年毛利率21.1%,同比减少0.12pct。其中分产品来看,综合物业管理服务毛利率19.92%,同比减少0.41pct;专项物业管理服务毛利率11.99%,同比增加1.07pct;增值服务毛利率47.5%,同比减少0.86pct。增值服务毛利率小幅下降,主要在于公司报告期内在各大事业部专设增值服务管理部,对不同类客户需求进行重点挖掘和分析,因此成本略有增加,收入也因此有了较大提升。 经营:19年新项目总金额6亿元,同比增50%,渝外占比约70% 2019年公司开发的新项目和业务合同总金额超6亿元,合同签约期为1-3年不等,签约金额同比增长约50%,新增项目数量70余个,再创历史新高,为业务的持续增长奠定了坚实的基础。其中:重庆地区以外市场2019年新开发项目和业务金额占比约70%,随着公司全国化市场布局的持续推进,外地拓展速度将进一步加快,重庆区域外收入占比有望进一步提升。 维持盈利预测,给予买入评级 公司作为独立第三方物业服务企业,主要为各类城市公共建筑提供物业服务,专注于中国未来智慧城市公共建筑与设施的运营和管理。我们预计公司20-22年EPS 分别为2.08元、2.84元、3,.66元;PE 分别为31xPE、23xPE、18xPE 风险提示:拿单不及预期,行业竞争激烈,核心高管流失。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名