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最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
亿华通 2020-12-18 267.00 -- -- 299.32 12.10%
299.32 12.10% -- 详细
亿华通是中国氢能产业龙头标的,专注于氢燃料电池发动机系统研发及产业化。公司致力于成为国际领先的氢燃料电池发动机供应商,具备自主核心知识产权,率先实现了发动机及电堆的批量国产化,形成了以氢燃料电池发动机为核心,多种零部件共发展的体系。 投资要点::战略深耕京津冀,冬奥会推动短期业绩确定性高:京津冀作为公司深耕地区,累计营收占比高达42.65%。北京及张家口地区目前在运氢能公交达300辆,全部采用亿华通系统。张家口地区在冬奥会期间将有2000辆氢能公交运营,此外河北省要求2022年全省在运4000辆,其中张家口不少于2500辆。北京地区2023年氢能汽车目标在运量3000辆,参考目前亿华通在京津冀地区的市占率,公司仅北京及张家口地区2021、2022年销售量将达到1513、1454辆,是公司2019年总销量的3.0倍、2.9倍,未来两年业绩增长确定性高。此外公司通过点-线-面战略布局,深耕核心城市辐射周边省市,长期可持续发展能力优异。在目前国补退坡等因素带来的不确定性下,业绩的确定性使公司在氢能行业可投资标的中脱颖而出。 规模化拉动产业降本,电堆价格战热化:按当前国家规划估算,21/22/23/24/25年氢能汽车预估增量分别为0.5/1/2/3/3.5万辆,预计2023年前后将有一批龙头企业突破价格战重围。若以2025年行业龙头企业达到万套规模估算,电堆成本从190美元下降至39美元每千瓦,21-23年电堆成本将以每年30%的速度下降。 布局区域有望成为“十城千辆”示范区,上游基建力度大:公司优选氢源富集、产业集聚以及氢能上游基建投资力度大的区域,其中京津冀、珠三角、川渝地区有望出现“十城千辆”示范城市群。 盈利预测与投资建议:预计公司20-22年营业收入分别为4.85/16.95/21.71亿元;归母净利润0.60/2.30/3.33亿元,同比增长-5.82%/281.93%/45.01%;EPS分别为0.85/3.26/4.73元/股,首次覆盖给予公司“买入”评级。 风险因素:产品迭代风险;进口依赖风险;政策补贴及回款风险。
亿华通 2020-11-18 191.62 220.00 -- 265.73 38.68%
299.32 56.20% -- 详细
氢燃料电池领军者。公司主要业务聚焦于氢燃料电池发动机研发与产业化,2016年在新三板正式挂牌,成为“中国氢燃料电池第一股”。 公司是国内少数具备燃料电池发动机系统批量化生产能力的企业之一,子公司神力科技具备核心部件燃料电池电堆的自主知识产权,并已实现量产。公司能够根据产品设计定型集成燃料电池发动机,并根据客户需求配套车载氢系统、DC/DC、动力电池等部件,最终为整车厂商提供燃料电池发动机系统整体解决方案。根据公司招股书,2019年公司共销售燃料电池发动机系统498套,实现主营收入5.5亿元;截至2019年末,公司为10家客户配套的37款燃料电池车型纳入工信部推广目录,2020年前8批推广目录中公司配套车型为29款,均位居行业第一。 政策密集落地助力产业规模化发展。氢燃料电池汽车早在“十五”期间即被确立为新能源汽车发展的主要技术路径之一,国内销量于2016年开始快速起步,根据中汽协,2019年燃料电池汽车销量达2737辆,同增79%,近四年销量CAGR约63.26%。2020年9月21日发布的燃料电池汽车示范应用通知提出“以奖代补”,在暂定四年示范期内对入围示范的城市群按照目标完成情况核定并拨付奖励资金。10月27日《节能与新能源汽车技术路线图(2.0版)》发布,提出2030-2035年实现氢能及燃料电池汽车的大规模的应用,燃料电池汽车保有量达100万辆左右;11月2日,国务院正式下发了《新能源汽车产业发展规划(2021—2035年)》,提出到2035年燃料电池汽车实现商业化应用,引导企业根据氢燃料供给、消费需求等合理布局加氢基础设施,提高氢燃料制储运经济性。而从全球来看,截至2019年底全球燃料电池汽车保有量仅2.5万辆、目前根据各国汽车产业规划,包括美中日韩四国均提出2030年百万保有量目标,行业空间广阔。 深度合作高校与领先车企。根据公司招股书,公司紧密依托清华大学在新能源汽车研发领域的优势资源,与清华大学联合承担多项燃料电池领域相关课题研究,并每年引进多名燃料电池学科的专业人才。 公司与国内知名商用车企业宇通客车、北汽福田、中通客车、申龙客车、吉利商用车等建立了深入合作关系,搭载公司发动机系统的燃料电池客车先后在北京、张家口、郑州、上海、苏州、成都等地上线运营。在国际业务合作方面,公司已与丰田汽车、北汽福田签署合作备忘录拟共同开发燃料电池大巴用于北京2022年冬奥会;今年6月,公司作为第二大股东,与丰田、一汽等正式签署合同成立联合燃料电池系统研发(北京)有限公司。 投资建议:首次覆盖,买入-A。投资评级。我们预计公司2020年-2022年的收入分别为7.19、11.52、17.27亿元,净利润分别为0.7、1. 13、1.9亿元,成长性突出;首次覆盖,给予买入-A的投资评级。 风险提示:行业政策不及预期,下游需求不及预期。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名