金融事业部 搜狐证券 |独家推出
袁维

国金证券

研究方向:

联系方式:

工作经历: 证书编号:S1130518080002...>>

20日
短线
13.33%
(第249名)
60日
中线
21.33%
(第210名)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/21 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
鱼跃医疗 医药生物 2022-09-21 28.34 -- -- 30.80 8.68% -- 30.80 8.68% -- 详细
2022 年9 月19 日,公司发布全资子公司增资扩股引进战略投资者的公告,负责公司急救业务板块的全资子公司迅捷医疗拟以增资扩股的方式引进战略投资者深圳市社创向善科技有限合伙企业(腾讯),腾讯以现金出资2.91 亿元认购迅捷医疗新增注册资本,增资后持股比例达到19.5%。 经营分析 急救业务板块快速发展,增资有望加速AED 产品放量。此次增资的全资子公司迅捷医疗是公司急救板块业务主体,旗下德国普美康Primedic GmbH在医疗急救领域拥有40 余年的经验,其自动体外心脏除颤器(AED)与心脏除颤监护产品在全球医疗急救行业具备较高的知名度。此次增资后鱼跃AED 业务研发与推广投入有望进一步提高,产品将迎来加速放量。 优化子公司股权结构,充分发挥战略投资者资源优势。此次引入腾讯作为战略投资者,一方面能够优化迅捷医疗股权结构,为其生产、研发与经营提供资金支持,另一方面能够充分结合公司自身及战略投资者资源优势,提高资产运营效率,并进一步推动公司急救板块业务的拓展。腾讯作为战略投资者未来有望在订单获取与渠道搭建方面为迅捷医疗提供支持。 上半年国内AED 注册证获批,板块盈利能力有望提升。公司2017 年2 月完成对德国Metrax GmbH公司100%股权收购,获得了世界一流的AED 品牌;2022 年4 月公司获得了半自动体外除颤器产品的国内医疗器械注册证;未来公司还将推出自主研发的新款型AED,其在产品方案设计、性能、价格、供应链保障度等方面将得到较大的提升。AED 产品实现国产化后,成本端优势将进一步强化,急救板块整体毛利率有望提升。 盈利预测与投资建议 预计2022-2024 年公司归母净利润分别为15.46、17.96、21.04 亿元,同比增长4%、16%、17%,EPS 分别为1.54、1.79、2.10 元,现价对应PE 为18、15、13 倍,维持“买入”评级。 风险提示 收购整合不及预期风险;海外市场拓展不及预期风险;新产品研发不及预期风险;商誉风险。
可孚医疗 综合类 2022-09-16 35.78 49.00 51.94% 35.14 -1.79% -- 35.14 -1.79% -- 详细
综合性家用医疗器械先行者,产品矩阵日益丰富。公司以“可孚”产品为核心,并引入其他品牌作为补充,其中2018-2020 年公司自有品牌销售额占比分别为67%、71%、81%,占比逐年增长。公司2021 年10 月于深交所上市共募集资金净额35.3 亿元,主要用于长沙智慧健康监测与医疗护理产品生产基地、湘阴智能医疗产业园、研发中心及仓储物流中心建设项目。2021 年公司实现营业收入22.8 亿元,同比下降4.2%,较2019 年同期增长56%;归母净利润4.3 亿元,同比增长1.2%,较2019 年同期增长247%。2022 年H1 公司收入13.0 亿元(+18%),归母净利润1.3 亿元(-40%)。 健耳听力中心满足听力一体化解决方案,单店模型可复制性强。目前我国约2 亿人患听力障碍,约7000 万人患致残性听力障碍,但助听器佩戴率不足5%,远低于欧美发达国家。我国助听器验配行业还处于发展的早期阶段,门店连锁化程度低,行业格局分散。公司致力于拓展健耳听力中心,满足听力一体化解决方案,2018-2021 年,健耳门店收入分别为671.14 万元、1604 万元、2524 万元和6914 万元。截至2022 年上半年,公司开设验配中心累计409 家,2022 年上半年净开设超50 家。 打造线上线下全渠道营销网络,加速公司市场扩张。公司目前已构建了大型电商平台、大型连锁药房、自营门店等相融合的立体式营销渠道。线上渠道方面,公司已完成主要包括天猫、京东、拼多多、唯品会、苏宁易购在内的国内主要第三方电商平台布局;线下方面,截至2022 年上半年,公司已经拥有11 家仓储大卖场、409 家“健耳听力”助听器验配中心和14 家“好护士”医疗器械零售门店,并与70 多家连锁药店百强企业建立了业务合作,为全国20 多万家药店提供商品和服务。公司通过线上线下融合,形成多样性、多内容、多维度和多触达点的新型经营形态。 投资建议 我们预计2022-2024 年归母净利润分别为5.12、6.12 和7.52 亿元,增速分别19%、19%和23%,选用相对估值法(市盈率法)进行估值,给予公司2022 年20 倍PE,目标价49 元/股,首次覆盖给予公司“买入”评级。 风险提示 疫情防护产品放量不及预期;线下门店销售恢复不及预期;市场竞争加剧风险。
济川药业 机械行业 2022-09-07 22.99 29.00 26.58% 23.38 1.70% -- 23.38 1.70% -- 详细
产品优势与销售能力强劲的中成药企业:公司专注于儿科、口腔、呼吸、消化、妇产及其它领域药品的生产和销售,于 2013年借壳上市。2021年以来公司业绩弹性恢复,实现营业收入 76.3亿元(+24%);归母净利润 17.2亿元(+35%);扣非归母净利润 15.6亿元(+26%)。2021年销售收入超过 1亿元的产品共 7个,其中超过 10亿元的产品 3个。 儿科产品驱动业绩稳健增长,二线品种多点开花。公司小儿豉翘清热颗粒预计将保持高增速:1)产品优势明显,在公立医院儿科感冒用中成药市场2020-2021年市占率连续两年第 1位,未来有望纳入基药目录,实现全终端渠道进一步放量;2)产品由有蔗糖版本至无蔗糖版的替换在今年基本完成,产品盈利能力进一步提升;3)糖浆剂型处于临床三期,上市后提高定价能力且将有望进一步打开市场空间。二线产品快速放量,提高业绩增长确定性与未来潜力,健胃消食口服液、三拗片、黄龙止咳颗粒等学术认可度不断提高,连续入选多个用药指南、诊疗共识和教学教材;独家药品川芎清脑颗粒、甘海胃康胶囊谈判调入 2020年国家医保目录,产品销量快速提升。 多年销售优势积淀,助力 BD 项目快速放量。公司销售以专业化学术推广为主、渠道分销为辅,成立了专业化的学术推广部门。公司发布 2022年股权激励计划,在公司层面将 BD(Business Development)引进产品数量纳入业绩考核目标,要求 2022-2024年每年 BD 引进产品不少于 4个。在销售优势的赋能之下,随着公司二线品种持续发力以及继续开发其他代理产品,未来公司业绩将进一步兑现。 投资建议公司明星产品打开品牌优势,多产品全面发力,我们预计公司 2022-2024年实现归母净利润 20.2/22.4/25.0亿元,同比增长 17%/11%/11%。我们选用相对估值法(市盈率法)对公司进行估值,给予 2022年 13倍 PE,目标价 29元,首次覆盖给予公司“买入”评级。 风险提示BD 收购不及预期、产品结构单一风险、产品集采降价风险、产能无法及时消化的风险。
何氏眼科 社会服务业(旅游...) 2022-09-02 31.60 -- -- 35.00 10.76% -- 35.00 10.76% -- 详细
2022年 8月 29日,公司发布 2022年中报,2022年上半年实现营业收入4.68亿元(+0.75%),实现归母净利润 0.42亿元(-29.12%),实现扣非净利润 0.40亿元(-31.99%); 2022年二季度实现营业收入 2.26亿元(-11.03%),实现归母净利润 0.16亿元(-48.74%),实现扣非净利润 0.14亿元(-54.17%)。 经营分析深化辽宁省内眼科网络布局,完善三级眼健康医疗服务模式。截至 2022年6月 30日,公司拥有 3家三级眼保健服务机构,32家二级眼保健服务机构,55家初级眼保健服务机构。2022年上半年公司毛利率为 40.85%(-1.99pct),净利率为 8.93%(-2.77pct),销售费用率 13.97%(+2.28pct),管理费用率 14.65%(+2.27pct)。 屈光视光持续增长,白内障业务短期承压。1)屈光不正手术矫正服务实现收入 1.17亿元(+4.45%),毛利率 49.19%(-5.04pct);2)白内障业务实现收入 0.63亿元(-17.16%),毛利率 33.49%(-5.55pct);3)视光服务实现收入 1.63亿元(+6.02%),毛利率 49.15%(+0.51pct);4)玻璃体视网膜诊疗服务实现收入 0.32亿元(+25.33%),毛利率 25.33%(-2.02%)。 公司坚持“1+N”全国布局战略,促进眼科医院与视光诊所形成良性互动。 上半年,公司在辽宁省内筹备启动了院区建设项目 2个,同时,公司发挥视光领域优势,加大视光中心投入,上半年辽宁省内建设和改扩建视光门诊项目 5个,辽宁省省外成渝地区启动 2家视光门诊建设项目,逐步完善在视光领域布局。 盈利调整与投资建议公司积极在辽宁省内及省外完善眼科医疗服务网络,我们预计公司 2022-2024年 归 母 净 利 润 分 别 为 1.08/1.40/1.82亿 元 , 分 别 同 比 增 长25%/30%30/%,维持“增持”评级。 风险提示政策环境变化风险、省外市场扩展不及预期的风险、疫情反复导致门诊量下降的风险。
大参林 批发和零售贸易 2022-09-01 32.92 -- -- 34.26 4.07% -- 34.26 4.07% -- 详细
8月 29日,公司发布 2022年半年度报告,2022H1公司实现营业收入 97亿元(+21%),归母净利润 7.1亿元(+11%),扣非归母净利润 7.0亿元(+19%)。 从单二季度来看,2022年 Q2公司实现收入 50亿元(+26%),归母净利润3.3亿元(+8%),扣非归母净利润 3.1亿元(+22%)。 经营分析公司业绩稳定增长,盈利能力持续提升。从产品结构来看,公司中西成药实现营收 70亿元(+28%);中参药材实现营收 12亿元(+1%);非药品实现营收 13亿元(+6%)。2022H1公司期间费用率略有上升,其中销售费用率为 23.9%(+0.18pct),管理费用率为 4.8%(+0.13pct),研发费用率为0.2%(+0.11pct)。随着四类药品恢复上架、处方药外流以及次新店利润的逐步释放,叠加去年较低基数,公司下半年业绩有望持续增长。 省外扩张战略成效显著,规模效应强化公司盈利能力。截至 2022H1,公司门店共计 8,896家(含加盟店 1,376家),上半年净增门店 703家,其中华南净增 331家,华东净增 154家,华中净增 133家,东北、华北、西北及西南净增 85家。2022H1,公司实现华南市场营收 69亿元(+10%),华中市场营收 10亿元(+22%),华东市场营收 6亿元(+53%),东北、华北、西北及西南市场营收 9亿元(+197%)。公司在华南以外地区业绩增长突出,省外拓展成效显著。随着门店数量增加,公司规模效应、议价能力将逐渐提升,预期公司盈利能力将不断强化。 公司深化会员服务,客户粘性不断增强。截至 2022H1,公司会员人数超6900万,环比增长 11%。公司持续对会员资质进行分层运营,深化会员服务,不断激活存量会员。此外公司还借助健康美业、零售快消等异业友商资源,扩充会员权益广度,会员忠诚度和活跃度持续提升。随着会员管理精细化程度提高,用户粘性将不断增强,公司品牌核心竞争力将持续提升。 盈利预测及投资建议随着公司持续外延扩张,预计 22-24年归母净利润分别为 10.8亿、14.4亿和 19.7亿,增速分别为 36%、34%、36%,维持“买入”评级。 风险提示外延并购不确定性;处方外流不达预期;互联网冲击风险;收入地区集中
惠泰医疗 2022-08-31 182.66 -- -- 219.90 20.39% -- 219.90 20.39% -- 详细
2022年 8月 29日,公司发布 2022年半年度报告。2022上半年公司实现收入 5.56亿元,同比+44%;实现归母净利润 1.59亿元,同比+38%;实现扣非归母净利润 1.41亿元,同比+40%; 分季度来看,2022年 Q2公司实现收入 2.90亿元,同比+30%,归母净利润0.92亿元,同比+36%,扣非归母净利润 0.80亿元,同比+33%。 经营分析血管介入类产品快速增长,入院渗透率进一步提升。上半年公司冠脉及外周产品线分别同比增长 51%和 62%,血管介入产品入院数量同比增长超 200家,整体覆盖医院 2400余家。持续扩大的集中带量采购范围使惠泰产品实现了快速的份额提升,子公司湖南埃普特产能同比 2021年提升 50%,目前已建立起完备生产体系,未来冠脉及外周产品还将持续增长。 电生理三维手术量持续增长,行业国产替代空间巨大。上半年公司在超过300家医院完成了三维电生理手术 1100余例。三维心脏电生理标测系统 HTViewer 作为稀缺的国产设备,其装机量的提升将有望带动公司电生理耗材加速放量。电生理品类整体实现快速拓展,如期实现了二维到三维的突破。此外海外电生理自主品牌实现同比 38%的增长,国内外拓展同步推进。 研发投入快速增长,重磅产品陆续进入临床试验。公司上半年研发投入8837万元,同比增长 76%,研发项目持续增加,高密度标测导管、压力射频仪和压力感应消融导管等重磅项目陆续进入临床试验阶段,脉冲消融导管和脉冲消融仪已进入临床试验准备阶段,未来还将不断加速已有产品的技术革新和新产品研发,引领国内电生理器械市场国产替代。 盈利调整与投资建议我们认为公司在电生理和血管介入领域产品技术领先,未来有望维持国产龙头地位,逐步抢占外资企业市场份额。预计公司 2022-2024年归母净利润2.89、4.04、5.58亿元,同比增长 39%、40%、38%,EPS 分别为 4.34、6.06、8.38元,现价对应 PE 为 41、29、21倍,维持“增持”评级。 风险提示医保控费政策风险,在研项目推进不达预期风险,募投产能建设进度不达预期风险,汇率波动风险。
智飞生物 医药生物 2022-08-30 90.51 -- -- 100.78 11.35%
100.78 11.35% -- 详细
事件8月 29日,公司发布 2022年中报,预计 2022年上半年实现收入 183.54亿元(+39.34%),实现归母净利润 37.29亿元(-32.08%),实现扣非归母净利润 37.09亿元(-32.60%)。 2022Q2公司实现收入 95.13亿元(+2.90%),实现归母净利润 18.06亿元(-60.32%),实现扣非归母净利润 18.13亿元(-60.24%)。 经营分析代理产品快速放量,常规疫苗业务高速增长。上半年,由于新冠疫苗需求环境的变化,公司一代苗智克威得销量同比明显下降,造成表观业绩承压。常规业务方面则表现亮眼。上半年代理产品实现收入 166.84亿元,同比大幅增长 134%。自主产品实现收入 16.67亿元,扣除新冠疫苗的自主产品实现营业收入 9.20亿元,同比增长 26%。 盈利能力回归常态,费用率保持稳定。上半年,公司实现毛利率 33.45%,较去年同期减少 25%,预计主要为新冠疫苗的销量下降导致。费用率水平基本保持稳定,销售费用率为 5.18%,减少 0.73%,管理费用率为 0.94%,减少 0.04%,研发费用率为 2.11%,增加 0.87%。 微卡推广积极推进,多款产品处于临床后期。公司自主研发产品微卡和宜卡在我国大陆地区 87%以上的省级单位中标挂网,结核产品的学术推广工作已取得积极进展与成效。上半年,公司研发投入达到 5.18亿元,占自主产品收入的 31.08%。管线推进进展顺利,23价肺炎球菌多糖疫苗申请生产注册获得受理;冻干人用狂犬病疫苗(MRC-5细胞)、四价流感疫苗取得 III期临床总结报告,后续产品布局有望持续完善丰富。 盈利调整与投资建议暂不考虑新冠疫苗的业绩贡献,我们维持 2022-2024年盈利预期,预计公司分别实现 归母净 利润 71.14( -30%)、 90.55( +27% )、 106.31亿元(+17%)亿元。2022-2024年公司对应 EPS 分别为 4.45、5.66、6.64元,对应当前 PE 分别为 21、16、14倍。维持“买入”评级。 风险提示疫苗市场竞争加剧风险;自主产品研发销售进度不达预期;新冠病毒变异的风险;政策降价风险;代理续约风险等。
益丰药房 医药生物 2022-08-30 51.63 -- -- 54.67 5.89%
54.67 5.89% -- 详细
8月29日,公司发布2022年半年度报告,上半年公司实现营业收入87.5亿元(+19%),归母净利润5.8亿元(+14%),扣非归母净利润5.6亿元(+13%)。 从单二季度来看,2022年Q2公司实现收入46亿元(+24%),归母净利润3.0亿元(+15%),扣非归母净利润2.9亿元(+13%)。 经营分析业绩增长符合预期,精品战略打造差异化优势。公司中西成药收入65亿元(+24%),毛利率35%(+0.13pct);中药收入7.5亿元(9%),毛利率48%(+0.06pct);非药品收入12.6亿元(+9%),毛利率56%(+5pct)。 公司持续推进可控精品战略,不断完善和打造包括自有品牌、独家品种、厂商共建品种在内的商品精品群,与同行形成商品竞争壁垒,实现差异化竞争。 持续推进区域深耕战略,盈利能力不断强化。公司坚持“区域聚焦”战略,报告期内,公司净增门店1,391家,其中新开门店546家,并购门店363家,新增加盟店584家,关闭门店102家,期末门店总数9,200家(含加盟店1,516家)。新增门店中,1025家位于中南地区(湖南省、湖北省、广东省),占总新增门店数的69%。通过高效敏捷的运营系统和突出的跨省经营及连锁复制能力,深入布局已有市场,盈利水平不断加强。 数字化精细化运营体系,赋能公司O2O发展。2022年上半年,公司互联网业务实现营业收入8.16亿元,同比增长81%,其中O2O实现销售收入6.5亿元,同比增长115%。公司O2O多渠道多平台上线门店超过7,500家,覆盖线下所有主要城市,并在核心城市均处于行业领先地位。在O2O和B2C双引擎的策略支撑以及疫情的推动下,借助公司供应链优势和数字化精细化运营体系,公司互联网业务不断发展,未来业绩稳健性进一步提高。 盈利预测及投资建议公司作为药店龙头,通过外延并购持续提升集中度,暂不考虑可转债发行带来的财务影响,我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为11.1/14.2/18.4亿元,同比增长25%、28%和29%,维持“买入”评级。 风险提示收购后发展不及预期、外延并购不确定性、处方外流不达预期、线上药店对线下药店的冲击不确定性;商誉减值风险;可转债转股对EPS的潜在摊薄风险。
我武生物 医药生物 2022-08-29 45.26 -- -- 49.98 10.43%
49.98 10.43% -- 详细
8月 25日,公司发布 2022年半年度报告。2022H1公司实现收入 3.89亿元,同比+11.9%;实现归母净利润 1.81亿元,同比+22.9%;实现扣非归母净利润 1.54亿元,同比+16.0%。 从单二季度来看,2022年 Q2公司实现收入 1.91亿元,同比+4.6%,归母净利润 0.89亿元,同比+16.2%;扣非归母净利润 0.77亿元,同比+6.3%。 经营分析粉尘螨滴剂持续放量,新品有望打造公司第二曲线。作为唯一获国家药监局批准的舌下含服变应原脱敏制剂生产企业,公司在变应原制品行业优势显著。2022H1,公司核心产品粉尘螨滴剂实现营业收入 3.82亿元,同比增长11%,占总营业收入比重超 98%。此外,公司新品黄花蒿花粉变应原舌下滴剂 2022H1实现营收 385.7万元。随着疫情防控形势转好、舌下免疫疗法认可度提高以及新产品持续放量,公司业绩有望继续提高。 销售研发齐头并进,助力公司高质量发展。2022H1公司销售费用为 1.35亿元(+6.3%),销售费用率为 34.6%(-1.8pct);研发费用为 0.49亿元(+25.6%),研发费用率为 12.5%(+1.36pct);管理费用为 0.20亿元(-7.3%),管理费用率为 5.3%(-1.09pct)。公司学术推广模式反馈良好,同时公司着力推进新产品线的布局研发,变应原制剂、干细胞、天然药物等领域多点开花,为公司后续增长奠定基础。 研发投入成果显著,综合竞争力有望持续提升。公司致力于扩大现有的两种主营舌下滴剂用药人群,同时发力点刺液研发,其中黄花蒿花粉、白桦花粉、葎草花粉点刺液等进行至上市许可申请阶段,产品获批后预计公司品类将进一步丰富,并带动公司原有产品销售。 盈利预测及投资建议公司是脱敏市场龙头企业,粉尘螨滴剂渗透率有望进一步提高,叠加新品黄花蒿花粉滴剂上市后持续放量,预计 2022-2024年营业收入分别为 10.2、12.9和 16.5亿元,增速分别为 26%、27%、27%;预计 2022-2024年归母净利润分别为 4.2、5.1和 6.5亿元,增速分别为 23%、23%和 26%,维持公司“增持”评级。 风险提示学术推广不及预期风险;黄花蒿花粉滴剂推广不及预期风险;粉尘螨滴剂招标降价风险;新产品开发不及预期风险;收入依赖单一品种风险。
健帆生物 机械行业 2022-08-29 45.95 -- -- 49.55 7.83%
49.55 7.83% -- 详细
业绩简述2022年8月25日,公司发布2022年半年度报告。2022上半年公司实现收入15.54亿元,同比+31%;实现归母净利润7.48亿元,同比+21%;实现扣非归母净利润6.99亿元,同比+20%;分季度来看,2022年Q2公司实现收入8.57亿元,同比+41%,归母净利润4.13亿元,同比+23%,扣非归母净利润3.76亿元,同比+21%。 经营分析肾病领域快速增长,新规格产品市场反馈良好。上半年公司肾科领域血液灌流器产品实现收入10.71亿元,同比增长35%,成为公司收入高速增长的主要动力。其中KHA 等新规格产品实现5300万元收入,同比增长280%。随着灌流器对透析患者的临床治疗研究成果在国内外逐步发表,未来医生及患者对灌流器产品的接受度将进一步提升,未来肾病领域仍有较大拓展空间。 危重症领域拓展迅速,新上市品类实现放量。上半年公司危重症领域产品实现收入1.08亿元,同比增长64%,覆盖的医院数量已超过1700家,其中HA380增速达到255%。一次性细胞因子吸附柱CA 系列2021年12月上市销售,是国内第一个专用于降低脓毒血症患者细胞因子水平的产品,未来灌流器在重症领域的使用还将随新品推广迅速铺开。 研发投入快速增长,健帆科研楼即将投入使用。公司上半年研发投入9982万元,同比增长95%。健帆科研楼目前建筑主体已改造完成,预计下半年可以投入使用,包含灌流器研发、评价与测试实验室及中试车间等,可实现血液灌流类产品吸附材料、包膜材料、柱体流体力学等关键技术的研发及新产品的中试放大,未来灌流器产品还将持续拓展不同应用领域。 盈利调整与投资建议我们看好公司在血液净化领域的发展前景,有望长期维持血液灌流器行业龙头地位。预计2022-2024年公司归母净利润分别为15.44、20.74、27.52亿元,同比增长29%、34%、33%,EPS 分别为1.92、2.57、3.42元,现价对应PE 为23、17、13倍,维持“买入”评级。 风险提示新产品研发不达预期;医保控费政策导致产品降价风险;产能建设及使用不达预期;产品推广及需求不达预期。
心脉医疗 2022-08-29 140.01 -- -- 162.60 16.13%
163.60 16.85% -- 详细
2022 年8 月25 日,公司发布2022 年半年度报告。2022 上半年公司实现收入4.59 亿元,同比+27%;实现归母净利润2.15 亿元,同比+16%;实现扣非归母净利润2.05 亿元,同比+14%;分季度来看,2022 年Q2 公司实现收入2.01 亿元,同比+22%,归母净利润0.92 亿元,同比+10%,扣非归母净利润0.87 亿元,同比+7%。 经营分析二季度生产端受疫情扰动,收入实现稳步增长。由于二季度上海局部地区疫情形势,公司采取了全封闭生产以保障供应,生产效率及物流运输出现一定困难,但二季度整体依然实现了22%的收入增长,全国销售布局覆盖进一步加深。自6 月起公司已开始逐步恢复常态化运营,目前已完全恢复至正常运营状态,预计未来公司销售增长有望进一步加速。 创新型产品持续放量,主动脉及外周介入竞争力进一步提升。Castor 分支型胸主动脉覆膜支架目前已累计植入超过12000 例,实现收入1.83 亿元,同比+38%;Minos 腹主动脉覆膜支架系统实现收入0.75 亿元,同比+79%;Reewarm PTX 药物球囊在公司产能受限的情况下依然实现42%的增速,创新产品增长动力充足,公司在国内主动脉及外周介入的竞争力进一步提升。 参股海外企业拓展渠道,开展业务合作实现共赢。公司上半年通过参股的方式与英国Lombard 开展业务合作,其Aorfix 和Altura 产品与心脉自身的腹主动脉覆膜支架形成较强的互补优势。且Lombard 在欧洲市场深耕多年,有望利用其欧洲的成熟代理商网络和专业销售人员助力公司产品在欧洲市场的覆盖,未来公司在海外地区的拓展有望加速。 盈利调整与投资建议我们看好公司在主动脉支架领域的竞争力,同时外周血管介入领域布局未来具备较大潜力,预计2022-2024 年公司归母净利润分别为3.98、5.24、6.94亿元,同比增长26%、32%、32%,EPS 分别为5.54、7.28、9.64 元,现价对应PE 为25、19、14 倍,维持“买入”评级。 风险提示医保控费政策风险;新产品研发不达预期风险;产品推广不达预期风险;海外贸易摩擦风险。
安科生物 医药生物 2022-08-26 9.19 -- -- 9.79 6.53%
9.79 6.53% -- 详细
事件 8月 24日,公司发布 2022年中报,预计 2022年上半年实现收入 10.81亿元(+12%),实现归母净利润 3.44亿元(+41%),实现扣非归母净利润3.22亿元(+41%)。 2022Q2公司实现收入 5.47亿元(+13%),实现归母净利润 1.72亿元(+45%),实现扣非归母净利润 1.64亿元(+49%)。 点评 母公司持续高增长,驱动集团业绩表现靓丽。上半年,母公司实现营业收入7.08亿元,同比增长 23%;净利润 3.46亿元,同比增长 52%。母公司主营产品生长激素收入持续快速增长,且水剂同比实现大幅增长,销售收入占比也不断提升。此外,子公司的经营效率也明显提升,余良卿公司净利润同比增长 52%,安科恒益净利润同比增长 21%,苏豪逸明净利润同比增长153%,中德美联净利润实现扭亏为盈,同比大幅增长。 营运效率有效提升,盈利能力提升明显。上半年,公司实现毛利率 80.1%,基本稳定,销售费用率为 32.03%,较去年同期下降 7.04%,下降明显,管理费用率和研发费用率分别为 5.6%和 5.57%,减少 1.04%和 0.47%。费用端优化带来净利率提升明显,上半年公司净利率为 32.55%,增加 7.09%。 发布股权激励草案,彰显高速发展信心。公司发布第三期限制性股票激励计划(草案),计划首次授予的激励对象共计 787人, 拟授予 4,000万股,约占公司股本总额的 2.44%。2022-2024年的业绩考核目标为净利润不低于6.36、7.62和 9.16亿元,股权激励摊销的总费用为 1.46亿元,2022-2027年分别摊销 2109、7356、3579、1485、48和 19万元。 盈利调整与投资建议 考虑股权激励的费用影响,我们预计 2022-2024年公司分别实现归母净利润6.59(+219%)、8.20(+24%)、10.33亿元(+26%)。 公司 2022-2024年 EPS 分别为 0.40、0.50、0.63元,对应 PE 分别为 22、18、14倍。维持“买入”评级。 风险提示 生长激素新患拓展和市场推广不达预期;市场竞争加剧;研发进展不及预期;政策风险;商誉减值风险等。
天坛生物 医药生物 2022-08-26 21.60 -- -- 23.09 6.90%
23.09 6.90% -- 详细
事件 8月 25日,公司公布 2022年中报业绩, 2022年上半年实现收入 18.91亿元(+4.37%),实现归母净利润 3.85亿元(+14.27%),实现扣非归母净利润 3.74亿元(+12.85%)。 2022Q2公司实现收入 11.86亿元(+22.97%),实现归母净利润 2.6亿元(+40.30%),实现扣非归母净利润 2.58亿元(+42.46%)。 经营分析 二季度业绩增长优异,盈利能力稳步提升。 2022年上半年, 公司收入稳健增长 4%, 归母净利润增长 14%, 主要受销量增加以及 2021年 6月份对成都蓉生增资带来子公司持股比例变化等因素影响。 二季度公司收入环比一季度增长 69%,利润环比增长 108%,业绩克服疫情影响实现优异增长。 上半年,公司分别实现毛利率和净利率 48.78%和 27.99%,分别较去年同期增加0.83%和 0.99%,公司通过强化控费降本, 有效降低了由于成本上升等带来的不利影响。 销售、管理和研发费用率也基本保持稳定。 上半年采浆进展顺利, 终端覆盖持续突破。 上半年,公司采浆规模与覆盖终端持续保持行业领先地位。上半年实现采集血浆规模 1,015吨。 覆盖销售终端总数达 21,543家,同比增长 9.08%,其中药店覆盖 8,487家,同比增长15.90%;医疗机构覆盖 13,056家,同比增长 6.61%,除港澳台地区外的各省市地区主要的重点终端已基本覆盖。 此外, 公司永安厂区新产能已于上半年开始投产, 产能优势与采浆规模的协同效应有望进一步凸显。 盈利调整与投资建议 我们维持盈利预期, 预计公司 2022-2024年实现归母净利润 7.81、 8.4、11.03亿元,分别同比增长 3%、 7%、 31%。 对应 EPS 分别为 0.47、0.51、 0.67元,对应当前 PE 分别为 46、 42、 32倍。 维持“买入”评级。 风险提示 浆站拓展不达预期;新开浆站带来资本开支和折旧摊销增加;产能建设进度不及预期;行业政策风险;疫情反复等。
澳华内镜 2022-08-26 45.99 -- -- 60.97 32.57%
68.56 49.08% -- 详细
2022 年8 月24 日,公司发布2022 年半年度报告。2022 上半年公司实现收入1.67 亿元,同比+14%;实现归母净利润507 万元,同比-45%;实现扣非归母净利润156 万元,同比-80%; 分季度来看,2022 年Q2 公司实现收入0.86 亿元,同比+14%,归母净利润166 万元,扭亏为盈,扣非归母净利润-19 万元。 经营分析 产品生产受到防疫封控影响,销售收入依然保持增长。二季度由于上海疫情防控需要,公司生产端经历了间歇性停摆、停摆、间歇性复工复产到完全复工复产的艰难历程,内窥镜诊疗耗材及维修服务收入受到需求影响均有不同程度的下滑,但内窥镜设备依然实现了18%的增速增长,预计未来随公司生产供应完全恢复正常,未来内镜业务将重新回归到高速增长的轨道中。 营销及研发投入加大,创新能力及品牌实力持续提升。公司上半年研发投入3692 万元,同比增长58%,拥有研发人员163 名,培养了一支具有长期内镜研发经验的工程师团队,有效保护公司的技术领先优势。销售费用投入4809 万元,同比增长49%,营销体系建设不断强化,围绕AQL-200L、AQ-300 等产品推出学术专题活动,受到市场良好反馈。 重磅4K 超高清软镜系统研发稳步推进,有望实现高端市场快速渗透。公司下一代搭载4K 超高清系统的新产品AQ-300 目前展现出较大的临床优势,系统包含多LED 医用冷光源、检查胃镜、大钳道治疗胃镜和可变硬度肠镜,十二指肠镜,光学放大内镜等,上市后有望助力公司快速打破高等级医院外资垄断的格局,加速行业国产替代趋势。 盈利预测与投资建议 我们看好未来国内软镜行业发展前景及公司在研产品未来的拓展潜力,预计2022-2024 年公司归母净利润分别为0.63、0.98、1.47 亿元,同比增长10%、55%、50%,EPS 分别为0.47、0.73、1.10 元,现价对应PE 为98、63、42 倍,维持“买入”评级。 风险提示 新产品研发不达预期风险;产品推广不达预期风险;海外贸易摩擦风险;新冠疫情反复风险。
鱼跃医疗 医药生物 2022-08-25 26.37 -- -- 29.26 10.96%
30.80 16.80% -- 详细
2022年8月23日,公司发布2022年半年度报告。2022上半年公司实现收入35.53亿元,同比-1%;实现归母净利润7.88亿元,同比-18%;实现扣非归母净利润6.40亿元,同比-27%;分季度来看,2022年Q2公司实现收入17.32亿元,同比-10%,归母净利润3.23亿元,同比-36%,扣非归母净利润2.47亿元,同比-44%。 经营分析新冠订单基数影响短期增速,常规业务稳步增长。公司呼吸治疗解决方案板块业务规模同比下降16.85%,制氧机产品去年海外疫情类订单高基数是公司收入下滑的主要原因;去除疫情扰动因素,常规业务增长仍较为明显。雾化产品同比增速近50%,呼吸机仍保持良好发展势头。同时二季度急救业务受海外生产端供应链限制,规模下滑32%,预计未来将重回增长轨道。 糖尿病护理及感染控制板块规模持续扩大,支撑国内市场增长。公司上半年糖尿病护理解决方案收入规模同比增长35%,用户数量持续攀升;感染控制解决方案同比增长41%,通过对国内地区性疫情需求的快速响应,手卫及环境物表消毒增长尤为显著,院内外业务渠道加速拓宽,上海中优上半年实现净利润超2亿元,支撑公司内销市场保持稳定增长。 研发投入快速增长,产品规模及品类不断拓展。公司上半年研发费用2.58亿元,同比+40%,持续重视研发投入,目前在德国图特林根、中国台北、上海、南京、苏州、西藏及丹阳设立有研发中心,浙江凯立特拥有在糖尿病及传感器技术领域耕耘数十年的研发团队及领军人才,“安耐糖”等持续血糖监测产品,将为公司逐步拓展CGM领域巨大的潜在市场。 盈利预测与投资建议考虑到疫情对公司业务的影响及费用投入的增加,下调2022-2024年盈利预测8%、7%、6%,预计2022-2024年公司归母净利润分别为15.46、17.96、21.04亿元,同比增长4%、16%、17%,EPS分别为1.54、1.79、2.10元,现价对应PE为18、15、13倍,维持“买入”评级。 风险提示收购整合不及预期风险;海外市场拓展不及预期风险;新产品研发不及预期风险;商誉风险。
首页 上页 下页 末页 1/21 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名