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钟奕昕

新时代证

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工作经历: 登记编号:S0280520080004,美国凯斯西储大学金融学硕士,银行助理研究员。2018年加入新时代证券,历任宏观助理研究员,银行助理研究员。...>>

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宁波银行 银行和金融服务 2020-09-02 35.37 -- -- 34.88 -1.39%
39.48 11.62%
详细
宁波银行于2020年8月28日披露2020年中报业绩。资产规模稳步扩张:截至6月末,公司资产总额15,104.70亿元,增长14.63%。主因公司加大实体经济服务力度、践行普惠金融,扩大贷款投放规模。营收结构进一步优化,发放贷款及垫款占比提高133BP至40.04%。大零售战略持续推进,个贷规模稳健增长,6月末个贷总额1,972.39亿元,较年初增长9.76%。坚持将民营小微企业作为服务的重点对象,对公业务进一步夯实,6月末企业贷款总额3,533.92亿元,较年初增长15.87%。 公司各项主营业务持续向好,2020年上半年营业收入199.81亿元,同比增长23.40%,为所有上市银行营收同比增速的次高,远超同业平均;归母净利润78.43亿元,同比增长14.60%;拨备前利润130.22亿元,同比增加22.65%;年化加权平均净资产收益率为17.47%。公司实现利息收入256.92亿元,同比增长17.99%,主因是生息资产规模持续扩大、结构进一步优化,其中贷款利息收入141.52亿元,占全部利息收入的55.08%,同比增长31.47%。 NIM略微下行,整体保持稳定:上半年公司NIM同比下降3BP至1.78%,生息资产收益率降幅略高于计息负债成本率降幅,一是由于公司主动让利,加大对实体经济的支持力度;二是存款成本较为刚性,负债端成本率下降较慢。负债端成本率2.22%,较去年同期下降6BP,除存款外的成本率均降低,负债端成本率优势巩固。生息资产收益率4.51%,较去年同期下行13BP,其中证券投资、存放同业、存放央行款项的平均收益率降幅较大,贷款收益率反而有所上升。 中间业务收入进一步扩张:上半年公司非息收入86.74亿元,同比增加29.61%;其中手续费及佣金净收入52.02亿元,同比大幅增长46.48%。主因银行卡、代理类业务增速较快,同比分别增长47%和54%。投资收益35.57亿,同比增加5.02%。l资产质量总体稳定:公司信贷资产规模平稳增长,不良贷款总体可控,各项监管指标符合监管要求。6月末,不良贷款余额49.47亿,较年初增加8.06亿,不良贷款率为0.79%,较年初小幅增加1BP,仍维持较低的不良水平;公司拨备覆盖率506.02%,虽较年初下滑18.06个百分点,但仍为所有上市银行首位。资本充足率为14.57%;一级资本充足率为11.43%;核心一级资本充足率为9.98%。 投资建议:公司自身的地理位置、对客户的筛选、经营策略以及区域经济的总体发展等因素形成优势网络,使其综合利用获利。公司地处江南富庶之地,主要聚焦我国经济最活跃、融资需求最旺盛的地区;坚持“大银行做不好,小银行做不了”的策略,形成自己独到的特征;聚焦优质客户的筛选,从服务等各方面吸引客户,上调至“强烈推荐”评级。 风险提示:转型带来经营风险;监管趋严下政策风险;疫情冲击下市场风险。
招商银行 银行和金融服务 2020-09-02 37.46 39.45 -- 39.13 4.46%
47.77 27.52%
详细
招商银行于2020年8月29日披露2020年中报业绩。资产规模持续增长:截至6月末,公司资产总额80,318.26亿元,较上年末增长8.29%,主因贷款和垫款、债券投资等增长。零售业务进一步夯实。零售贷款总额24,447.15亿元,较上年末增长5.02%,主因做好小微企业及个人信贷服务保障工作。6月末零售贷款客户数720.26万户,较上年末增长12.15%,客群增长以线上轻型获客为主。 公司各项业务稳健开展,推进“一体两翼”战略。2020年上半营业收入1483.53亿元,同比增长7.27%;归母净利润497.88亿元,同比下降1.63%,主因拨备提增导致;ROAA和ROAE分别为1.29%和16.94%,同比分别下降0.16和2.53个百分点。得益于生息资产规模扩张,利息收入1,536.85亿元,同比增长6.34%。 贷款和垫款利息收入1,183.76亿元,同比增长9.52%,占比仍为最大。零售业务仍保持规模占比高、收益率相对较高的优势,上半年零售贷款收益率6.1%,较2019年平均值提升6BP。上半年集团业务及管理费418.60亿元,同比增长9.70%,主因围绕各类数字化经营场景持续投入战略性费用资源,成本收入比28.64%。 NIM略微下行:上半年公司净利差2.42%,净息差2.50%,同比分别下降16BP和20BP。计息负债成本率降幅慢于生息资产收益率降幅,导致净息差进一步收窄。生息资产年化平均收益率4.23%,同比下降24BP,各类生息资产收益率均有所下降;计息负债年化平均成本率1.81%,同比下降8BP,因存款成本相对刚性,负债端成本率下降幅度有限,除客户存款成本率上升外其余均下降。 中间业务收入稳步扩张:上半年非利息净收入574.80亿元,同比增长12.94%。 净手续费及佣金收入422.69亿元,同比增长8.46%。因疫情对消费造成负面影响,银行卡、结算和清算业务手续费下滑;代理类业务因代理基金收入增加而增速较快,同比增长32.35%;托管理财收入增加拉动托管类业务收入同比增长10.43%。 投资收益同比增长44.70%,主因基金投资分红、票据及债券价差增加。 资产质量总体稳定:公司坚持从严资产分类,充分暴露风险。6月末,团不良贷款余额553.28亿元,较上年末增加30.53亿元,不良贷款率1.14%,较上年末下降2BP,仍维持较低的不良水平;公司拨备覆盖率440.81%,较上年末提升14.03个百分点,为所有上市银行第三位,仅次于宁波银行、常熟银行。 投资建议:招商银行是国内零售业务的龙头,具有显著的市场优势。金融科技赋能,优势明显。金融科技持续发力、私人银行普及、服务升级;转型3.0,“一体两翼”战略的推广,轻资产,使零售客户基础不断夯实;非息收入占比提升,理财业务及手续费及佣金的收入有望持续增长。综合DDM和相对估值法,2020年招商银行的PE合理区间在10-12之间,PB在1.8-2.16之间,对应合理股价区间为40.45-44.39元,上调至“强烈推荐”评级。 风险提示:转型带来经营风险;监管趋严下政策风险;疫情冲击下市场风险
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1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
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