公司发布 2024半年报， 2024H1实现营收 203.0亿元，同比+17.1%；实现归母净利润 4.3亿元，同比+100.4%； 扣非归母净利润 3.1亿元，同比+ 55.9%。 单季度看， 2024Q2实现营收 110亿元，同比+11.6%，环比+18.1%；实现归母净利润 3.1亿元，同比+155.2%，环比+149.3%；扣非归母净利润 1.94亿元，同比+74.4%、环比+ 68.7%。 2024H1产销量同比大增2024上半年公司完成冷轧产品入库产量 164.6万吨，同比增加 41.1%；销售160.5万吨，同比增加 37.2%。其中 300系冷轧不锈钢卷板产量 130.2万吨， 同比增长 29.2%，销量 128.4万吨， 同比增长 26.3%； 400系冷轧不锈钢卷板产量 25.9万吨， 同比增长 64.7%，销量 23.7万吨， 同比增长 57.7%。 2024H1产品价格同比下滑，毛利同比提升2024上半年公司 300系产品销售均价为 13706元/吨，同比下降 10.9%。 400系产品销售均价为 7301元/吨，同比下降 5.3%。 2024H1，公司上半年销售毛利率5.81%，同比+1.06pct。单季度看， 24Q2公司毛利率达 6.67%，环比+1.88pct，同比+1.93pct。 公司多个项目稳步推进，新材料业务多元化发展广东甬金的“年加工 35万吨宽幅精密不锈钢板带技术改造项目”和浙江甬金的“年加工 19.5万吨超薄精密不锈钢板带项目”释放产能，为业绩增长提供了有力支撑。同时，越南甬金的产能利用率进一步提升，进一步增强了公司的整体盈利能力。 此外新材料方面年产 22.5万吨柱状电 池专用外壳材料项目开始试生产， 年产 6万吨钛合金新材料项目公司稳步推进， 布局新的业务板块，并重点发展新材料和海外业务，也是公司利用产业链整合优势实施一体两翼，多元化发展战略的体现。 盈利预测公司是精密冷轧不锈钢带行业龙头，不断夯实主业的同时，业务多点开花，我们看好未来预镀镍等新业务对公司带来较大的业绩增量，未来几年公司业绩有望加速释放。 由于公司毛利率显著提升，我们上调公司盈利预测， 我们预计2024-2026公司归母净利润分别达 7.3/8.4/9.6亿元，同比+61.4%/14.8%/14.2%，维持公司“买入”评级。 风险提示 不锈钢需求不及预期，电池壳产能建设不及预期， 4680电池落地不及预期。